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Não sei se o gestor do fundo se esqueceu da sua intenção original ou se está um pouco habituado a investir na Big A.

Autor | Departamento de Pesquisa de Fundos de Capitalização de Mercado

Editor|Xiaobai

Em 11 de julho, Li Xiaoxi, vice-gerente geral da Huatai-PineBridge, renunciou aos dois últimos produtos que administrava, encerrando seus mais de quatro anos de carreira de gestão de fundos públicos de ações A.

Li Xiaoxi tem 12 anos de experiência em pesquisa de investimentos nas principais instituições financeiras estrangeiras. Ele administrou carteiras globais de investimento em ações para muitos bancos centrais, fundos soberanos, pensões governamentais, companhias de seguros e outras instituições.

Em 2018, ingressou oficialmente no Huatai-PineBridge Fund como vice-gerente geral da empresa. Em 2020, começou a administrar produtos de fundos. Esta também foi sua estreia em um fundo público de ações.

Embora eu tenha tido a sorte de encontrar um mercado altista no início e obtido bons lucros em 2020, os riscos logo se seguiram.

As elevadas flutuações em 2021, juntamente com a taxa de rendimento reduzida para metade em 2022-2023, não só perderam todos os lucros iniciais, mas também prenderam muitos cristãos que não tiveram tempo para recuar.

(Fonte: Fonte: Dados de escolha; Índice geral A de desempenho do gestor de fundos Li Xiaoxi)

Neste campo de batalha onde o desempenho foi "interrompido", Li Xiaoxi estava lutando e recuando ao mesmo tempo. Ele começou a deixar o fundo em mãos em julho de 2022, até "se aposentar" com sucesso na semana passada.

No geral, o desempenho de Li Xiaoxi é relativamente fraco e os retornos dos cinco fundos que gere estão todos no fundo do mercado. A julgar pelos dados, muitos fundos sofreram pesadas perdas durante sua gestão. Entre eles, o Huatai-PineBridge Quality Select Mix (010415.OF) caiu mais de 50%, e o Huatai-PineBridge Quality Leading Mix, o maior sob gestão, também caiu. em mais de 44%.

Por mais assustador que seja o desempenho, os gestores de fundos sempre podem “se aposentar após o sucesso”, mas a pena é para os cidadãos básicos que assumem cargos de alto nível. Afinal, alguém tem que pagar pelo desempenho trágico!

(Fonte: dados de escolha)

Nota: Salvo especificação em contrário, os dados do texto completo são de 16 de julho de 2024.

Saindo de campo em uma derrota desastrosa!São sempre os cristãos que pagam a conta

Especificamente, devido ao seu forte foco no consumo e na medicina, os três fundos geridos por Li Xiaoxi na fase inicial alcançaram resultados excelentes em 2020.

(Tabulação: Valor de Mercado Fengyun APP; Fonte: Choice Data)

Para as empresas de fundos, este é obviamente um bom momento para expandir.

Assim, no ano seguinte, Huatai-PineBridge lançou dois novos fundos para Li Xiaoxi. Entre eles, Huatai-PineBridge Quality Leading Hybrid A (010608.OF, doravante denominado "Quality Leading") foi até esgotado em um dia, com um. escala de arrecadação de fundos de até 7,2 bilhões.

(Fonte: dados de escolha)

No entanto, depois de atrair popularidade suficiente, este fundo embarcou num caminho sem retorno – caindo -18% em 2021, -40,6% em 2022, -11% em 2023 e continuando a cair -11% este ano.

O ranking das nossas ações, um fundo de qualidade líder, também está atrás do mercado.

(Fonte: Valor de Mercado Fengyun APP)

Diante desse tipo de atuação, Huatai Bai Rui não conseguiu se acalmar. Assim, em setembro de 2022, Li Xiaoxi renunciou oficialmente à "Liderança em Qualidade" e foi transferido para o gestor de fundos Fang Wei para assumir o cargo. Desde que Fang Wei assumiu, ainda não obteve um quarto de lucro.

(Desenho: Valor de Mercado Fengyun APP; Fonte: Choice Data)

Após mais de três anos de declínio, a percentagem de líderes de qualidade também caiu dos 7,2 mil milhões de cópias iniciais para os 3,48 mil milhões de cópias mais recentes (24T1), diretamente reduzidos para metade.

Do ponto de vista da estrutura titular, quase 98% das ações são detidas por investidores comuns e as instituições detêm cerca de 2%. Com certeza, são sempre os investidores de retalho vulneráveis ​​que são prejudicados.

(Fonte: dados de escolha)

Uma carreira maluca de gestão de fundos

Li Xiaoxi mencionou certa vez em uma entrevista em 2020: “Não confio nas flutuações de curto prazo para derrotar o índice, mas acumulo pouco a pouco no longo prazo, então a volatilidade do meu método será muito menor, o que também pode ser retração de meus produtos. Veja isso. Então, quando você investe em meus produtos, há muitas oportunidades de sair.

Olhando para trás agora, essas palavras são o mais tapa na cara possível.

Como o líder de qualidade renunciou em setembro de 2020, tomaremos como exemplo o Huatai-PineBridge Quality Growth Mix A (008528.OF, doravante denominado "Quality Growth"), que está sob gestão há muito tempo.

Em primeiro lugar, o crescimento da qualidade fica abaixo do CSI 300 e dos benchmarks de desempenho na maioria das vezes, e muito menos supera o índice.

(Fonte: dados de escolha)

Em segundo lugar, a taxa de rotatividade de crescimento da qualidade é muito elevada, mantendo-se basicamente acima de 600% desde 2021, e até ultrapassou 800% no primeiro semestre do ano passado. Isto também se reflete claramente nas suas participações pesadas, ou seja, as posições e as trocas de ações são mais frequentes.

(Fonte: Rede do Fundo Tiantian)

Sem falar nas flutuações, os dados da Choice mostram que durante o mandato de Li Xiaoxi na Quality Growth, as flutuações anuais atingiram 26,8%, muito superiores aos 22,8% de empresas semelhantes.

Ao mesmo tempo, por trás das grandes flutuações está uma grande retração.

A retração máxima do crescimento da qualidade chega a 61%, o que é ultrajante. Então, em vez de dizer: “Há muitos momentos em que você tem a oportunidade de sair do campo”, por que não dizer “Há muitos momentos em que você tem a oportunidade de cortar a carne”?

(Fonte: dados ifind)

Não sei se o gestor do fundo se esqueceu da sua intenção original ou se está um pouco habituado a investir na Big A. Mas isto está, sem dúvida, a dizer aos investidores para não acreditarem cegamente no passado glorioso dos gestores de fundos.

O passado não representa o futuro, pois são dois conceitos completamente diferentes.

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O conteúdo acima é original do Market Value Fengyun APP

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