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Agencia de Noticias Financieras, 18 de julio (Editor Xiaoxiang) Como "motor central" del actual mercado alcista de las acciones estadounidenses, los "Siete Grandes" de las acciones estadounidenses han perdido un total de 1,1 billones de dólares en valor de mercado en los últimos cinco días, estableciendo un récord de la mayor caída en cinco días. en valor de mercado en los últimos dos años. Aunque la fuerte caída del miércoles se debió a los factores repentinos que provocaron que el discurso de Trump afectara duramente a las acciones de chips, todos no pueden evitar hacer esta pregunta:

¿Ha comenzado la gran rotación de las acciones estadounidenses? ¿Han llegado al final de su ascenso los gigantes tecnológicos que han dominado en los últimos dos años?

A este respecto,Actualmente, algunos profesionales del sector vuelven a centrar su atención en el "punto de partida" de estos cinco días de "mercado catastrófico": el jueves pasado.

Banco alemánEn un informe recientemente publicado, Jim Reid, jefe de investigación económica y temática global, lo describió como"Un día fascinante"...

¿Qué tan especial es este día?

En ese día,S&P 500 396 acciones del índice cerraron al alza, con el índice de igual ponderación subiendo un 1,17% y el índice Russell 2000 de pequeña capitalización (+3,57%) logrando su mejor desempeño desde noviembre de 2023.Sin embargo, el índice S&P 500 en general cayó un 0,88% ese día, el nivel más alto desde noviembre de 2020.PfizerLa mayor brecha entre el desempeño del S&P 500 y el índice S&P 500 de igual ponderación desde el anuncio de resultados preliminares prometedores de un ensayo clínico de fase 3 de una vacuna.

Por supuesto, la señal impulsora más obvia para el comienzo de la gran rotación también puede ser el desempeño de los "Siete Grandes" en el mercado de valores de EE. UU.: los "Siete Grandes" se desplomaron un 4,26% el jueves pasado, que es el más alto desde octubre de 2022. (ChatGPT la mayor caída desde el mes anterior al lanzamiento).Ni siquieraGoldman SachsTodos los directores de investigación admiten que los precios ridículamente altos de las acciones de los "Siete Grandes" son el resultado de la burbuja de la inteligencia artificial.

Todo esto finalmente evolucionó hasta convertirse en ayer, y evolucionó aún más hasta convertirse enNasdaq 100Caída del índice: el índice registró el miércoles su mayor caída en un día desde 2022.

Referencias durante la burbuja de las puntocom

En este sentido, Reed, del Deutsche Bank, dijo que quizás “sólo gente muy valiente o estúpida” confiaría en la Gran Rotación, pero la situación actual sí me recuerda la tendencia del año 2000, cuando la tecnología El pico que alcanzó la acción marcó una enorme rotación. antes de que el mercado realmente comenzara a caer.

Para enfatizar este punto, Reed compartió la imagen a continuación: Este gráfico muestra los cinco sectores del S&P 500 que tuvieron las mayores diferencias de desempeño antes y después del estallido de la burbuja de las puntocom en marzo de 2000. La línea vertical en el gráfico muestra cuando las acciones de tecnología alcanzaron su punto máximo el 27 de marzo de 2000, y el precio en ese momento se utilizó como valor de referencia (100) para medir el ascenso y la caída de todos los índices sectoriales antes y después.

Read dijo que los sectores defensivos como los de consumo básico, la atención médica y los servicios públicos habían estado cayendo bruscamente antes de que la tecnología alcanzara su punto máximo, lo que sugiere que el mercado estaba pasando de acciones aparentemente estables y "aburridas" en ese momento hacia aquellas acciones que, de hecho, tenían energía; Inicialmente estaban acortando estos sectores "aburridos" para invertir más dinero en acciones tecnológicas.

Sin embargo, cuando las acciones tecnológicas alcanzaron su punto máximo el 27 de marzo de 2000, los fondos se transfirieron inmediatamente a estas acciones defensivas. A finales de año, los precios de estas acciones eran entre un 35% y un 45% más altos que en marzo.

Curiosamente, en términos del índice general S&P 500, aunque el índice cayó un 10% en las tres semanas posteriores a que la burbuja alcanzó su punto máximo, en septiembre de ese año volvió a estar cerca de los máximos de la burbuja de las puntocom, aunque los sectores de tecnología y telecomunicaciones cayeron. -10% y -25% respectivamente.

Después de eso, las caídas en estas dos industrias se expandieron aún más, lo que llevó a una corrección mayor en el índice S&P 500, pero las tres industrias defensivas continuaron aumentando.

Las caídas más profundas del mercado no se produjeron hasta 2001 y 2002, que coincidieron con la recesión estadounidense y los escándalos de fraude corporativo como los de Enron y WorldCom. Y es posible que estos escándalos solo hayan ocurrido en el frenesí de la primera burbuja tecnológica (digresión: esto hace que la gente se pregunte qué enorme fraude corporativo ocurrirá una vez que estalle la burbuja de la IA).

En última instancia, los sectores de tecnología y telecomunicaciones perdieron aproximadamente el 85% y el 75% de su valor de mercado, respectivamente, desde sus máximos hasta sus mínimos de finales de 2002. En comparación con el pico de la burbuja de Internet en marzo de 2000, los precios de las acciones de productos básicos de consumo siguen subiendo un 25%. Entonces, como señala Reid, ¡la eventual rotación del mercado es significativa!

revelaciones actuales

Hasta aquí la lección de historia: los alcistas podrían decir inmediatamente que la burbuja de las puntocom no se parecía en nada a la actual burbuja de la IA porque prácticamente no había empresas tecnológicas en la burbuja que tuvieran modelos de negocio viables ni nada parecido a un flujo de caja positivo.De hecho, esta vez es diferente desde esta perspectiva:

La mayoría de las "Siete Grandes" son "vacas de efectivo", que generan decenas de miles de millones en efectivo cada trimestre y, lo que es más importante, sus ingresos y resultados están creciendo mucho más rápido que las 493 acciones restantes.

En este sentido, Reid también admitió que la divergencia en el desempeño entre los "Siete Grandes" y otras acciones refleja la diferencia en el crecimiento de las ganancias logrado recientemente: las primeras lograron un crecimiento interanual del 38% en el primer trimestre, y las segundas (es decir, otras industrias) Sólo se logró un crecimiento interanual del 2,5%.

Sin embargo, Reed también mencionó en el informe que se espera que esta enorme brecha en el crecimiento de las ganancias se reduzca en el segundo trimestre y finales de año. ——Se espera que las tasas de crecimiento interanual de los dos sean del 30% y el 7,5% respectivamente en el segundo trimestre y, para finales de año, esta brecha incluso se eliminará por completo, y el año tras año; Se espera que las tasas de crecimiento anual de ambas partes alcancen alrededor del 10%. También deberían seguir ajustes de posición, con los impactos asociados en la rotación de la industria.

por lo tanto,Reed concluyó que es probable que la mayoría de las acciones suban a finales de año, mientras que el mercado de valores de Estados Unidos (el índice más amplio) probablemente esté más bajo...