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Agência de Notícias Financeiras, 18 de julho (Editor Xiaoxiang) Como o "motor central" do atual mercado altista nas ações dos EUA, as "Sete Grandes" das ações dos EUA perderam um total de US$ 1,1 trilhão em valor de mercado nos últimos cinco dias, estabelecendo um recorde para a maior queda em cinco dias. em valor de mercado nos últimos dois anos. Embora o declínio acentuado de quarta-feira tenha sido devido a fatores repentinos que fizeram com que o discurso de Trump afetasse fortemente os estoques de chips, todos não podem deixar de fazer esta pergunta:

A grande rotação nas ações dos EUA já começou? Será que os gigantes da tecnologia que dominaram nos últimos dois anos chegaram ao fim da sua ascensão?

A respeito disso,Algumas pessoas do setor estão atualmente voltando sua atenção para o “ponto de partida” destes cinco dias de “mercado de desastre”: a última quinta-feira.

Banco alemãoNum relatório recentemente divulgado, Jim Reid, chefe de investigação económica e temática global, descreveu-o como"Um dia fascinante"...

Quão especial é este dia?

Naquele dia,S&P 500 396 ações do índice fecharam em alta, com o índice de ponderação igual subindo 1,17% e o índice Russell 2000 de pequena capitalização (+3,57%) alcançando seu melhor desempenho desde novembro de 2023.No entanto, o índice S&P 500 caiu 0,88% naquele dia, este é o nível mais alto desde novembro de 2020.PfizerA maior lacuna entre o desempenho do S&P 500 e do índice S&P 500 com ponderação igual desde o anúncio de resultados preliminares promissores de um ensaio clínico de Fase 3 de uma vacina.

É claro que o sinal condutor mais óbvio para o início da grande rotação também pode ser o desempenho dos “Big Seven” no mercado de ações dos EUA – os “Big Seven” caíram 4,26% na última quinta-feira, o maior valor desde outubro de 2022. (ChatGPT A maior queda desde o mês anterior ao lançamento).Nem mesmoGoldman SachsTodos os diretores de pesquisa da BS admitem que os preços ridiculamente elevados das ações das “Sete Grandes” são o resultado da bolha da inteligência artificial.

Tudo isso finalmente evoluiu para ontem, e evoluiu ainda mais paraNasdaq 100Queda do índice - O índice registrou sua maior queda em um dia desde 2022 na quarta-feira.

Referências durante a bolha pontocom

A este respeito, Reed do Deutsche Bank disse que talvez “apenas pessoas muito corajosas ou estúpidas” estariam confiantes na declaração da Grande Rotação, mas a situação actual lembra-me a tendência em 2000, quando a tecnologia atingiu o pico que as ações atingiram. uma enorme rotação antes que o mercado realmente começasse a cair.

Para enfatizar este ponto, Reed compartilhou a imagem abaixo, Este gráfico mostra os cinco setores do S&P 500 que tiveram as maiores diferenças de desempenho antes e depois do estouro da bolha pontocom em março de 2000. A linha vertical no gráfico é quando as ações de tecnologia atingiram seu pico em 27 de março de 2000, e o preço naquele momento foi usado como valor de referência (100) para medir a ascensão e queda de todos os índices do setor.

Read disse que setores defensivos, como bens de consumo básicos, saúde e serviços públicos, vinham caindo acentuadamente antes do pico da tecnologia, sugerindo que o mercado estava saindo de ações aparentemente estáveis ​​e "monótonas" na época para aquelas ações que tinham, na verdade, muitas; estavam inicialmente vendendo a descoberto esses setores “monótonos” para investir mais dinheiro em ações de tecnologia.

No entanto, quando as acções tecnológicas atingiram o pico em 27 de Março de 2000, os fundos foram imediatamente transferidos de volta para estas acções defensivas. No final do ano, os preços destas acções eram 35%-45% mais elevados do que em Março!

Curiosamente, em termos do índice geral S&P 500, embora o índice tenha caído 10% nas três semanas após o pico da bolha, em setembro daquele ano, estava de volta perto dos máximos da bolha pontocom, embora os setores de tecnologia e telecomunicações tenham caído -10% e -25% respectivamente.

Depois disso, as quedas nestas duas indústrias expandiram-se ainda mais, levando a uma correção maior no índice S&P 500, mas as três indústrias defensivas continuaram a subir.

Quedas mais profundas do mercado não ocorreram até 2001 e 2002, que coincidiram com a então recessão nos EUA e escândalos de fraude corporativa como a Enron e a WorldCom. E esses escândalos podem ter ocorrido apenas no frenesi da primeira bolha tecnológica (digressão: isso faz as pessoas se perguntarem que enorme fraude corporativa ocorrerá quando a bolha da IA ​​estourar).

Em última análise, os sectores da tecnologia e das telecomunicações perderam aproximadamente 85% e 75% do seu valor de mercado, respectivamente, desde os seus máximos até aos mínimos do final de 2002. Em comparação com o pico da bolha da Internet em Março de 2000, os preços das acções de consumo básico ainda subiram 25%. Portanto, como salienta Reid, a eventual rotação do mercado é significativa!

revelações atuais

Chega de lição de história: os touros poderiam dizer imediatamente que a bolha das pontocom não se parecia em nada com a actual bolha da IA, porque não havia praticamente nenhuma empresa tecnológica na bolha que tivesse modelos de negócio viáveis ​​e algo que se assemelhasse a um fluxo de caixa positivo.Na verdade, desta vez é diferente desta perspectiva:

A maior parte das “Sete Grandes” são “vacas leiteiras”, gerando dezenas de milhares de milhões em dinheiro todos os trimestres. Mais importante ainda, as suas receitas e resultados financeiros estão a crescer muito mais rapidamente do que as restantes 493 ações.

A este respeito, Reid admitiu também que a divergência de desempenho entre as "Big Seven" e outras ações reflecte a diferença no crescimento dos lucros alcançado recentemente, com as primeiras a atingirem um crescimento anual de 38% no primeiro trimestre, e as últimas (ou seja, outras indústrias) Apenas foi alcançado um crescimento anual de 2,5%.

No entanto, Reed também mencionou no relatório que se espera que esta enorme lacuna no crescimento dos lucros diminua no segundo trimestre e no final do ano. ——As taxas de crescimento homólogas dos dois deverão ser de 30% e 7,5% respetivamente no segundo trimestre e até ao final do ano esta diferença será mesmo completamente eliminada, e a comparação homóloga; espera-se que as taxas de crescimento anuais de ambas as partes atinjam cerca de 10%. Deverão também seguir-se ajustes de posição, com impactos associados na rotação da indústria.

portanto,Reed concluiu que a maioria das ações provavelmente estará em alta até o final do ano, enquanto o mercado de ações dos EUA provavelmente estará em baixa...