berita

Kantor Berita Keuangan, 18 Juli (Editor Xiaoxiang) Sebagai "mesin inti" dari pasar saham AS yang sedang naik daun saat ini, "Tujuh Besar" pasar saham AS telah kehilangan total nilai pasar sebesar US$1,1 triliun dalam lima hari terakhir, mencetak rekor dalam lima hari terbesar. penurunan nilai pasar dalam dua tahun terakhir. Meskipun penurunan tajam pada hari Rabu disebabkan oleh faktor-faktor mendadak yang menyebabkan pidato Trump memukul keras saham-saham chip, semua orang pasti menanyakan pertanyaan ini:

Apakah perputaran besar saham AS telah dimulai? Apakah raksasa teknologi yang mendominasi dalam dua tahun terakhir sudah mencapai akhir kebangkitannya?

Dalam kasus ini,Beberapa orang di industri saat ini mengalihkan perhatian mereka kembali ke "titik awal" dari "pasar bencana" selama lima hari: Kamis lalu.

Bank JermanDalam laporan yang baru dirilis, Jim Reid, kepala penelitian ekonomi dan tematik global, menggambarkannya sebagai berikut"Hari yang menarik"...

Seberapa istimewanya hari ini?

Pada hari itu,S&P 500 396 saham dalam indeks ditutup lebih tinggi, dengan indeks berbobot sama naik 1,17% dan Indeks Russell 2000 berkapitalisasi kecil (+3,57%) mencatat kinerja terbaiknya sejak November 2023.Namun, indeks S&P 500 secara keseluruhan turun 0,88% pada hari itu. Ini merupakan level tertinggi sejak November 2020.PfizerKesenjangan terbesar antara kinerja indeks berbobot setara S&P 500 dan S&P 500 sejak pengumuman hasil awal yang menjanjikan dari uji klinis Fase 3 suatu vaksin.

Tentu saja, sinyal pendorong yang lebih jelas untuk dimulainya rotasi besar mungkin juga adalah kinerja "Tujuh Besar" di pasar saham AS - "Tujuh Besar" turun 4,26% Kamis lalu, yang merupakan tertinggi sejak Oktober 2022 (ChatGPT Penurunan terbesar sejak sebulan sebelum peluncuran).Bahkan tidakGoldman SachsSemua direktur penelitian mengakui bahwa harga saham “Tujuh Besar” yang sangat tinggi adalah akibat dari gelembung kecerdasan buatan.

Semua ini akhirnya berkembang menjadi kemarin, dan berkembang lebih jauh menjadiNasdaq 100Penurunan indeks - Indeks mencatat penurunan satu hari terbesar sejak tahun 2022 pada hari Rabu.

Referensi selama gelembung dotcom

Dalam hal ini, Reed dari Deutsche Bank mengatakan bahwa mungkin “hanya orang yang sangat berani atau bodoh” yang akan percaya diri dengan pernyataan Rotasi Besar, namun situasi saat ini mengingatkan saya pada tren tahun 2000, ketika teknologi mencapai puncaknya. rotasi besar-besaran sebelum pasar benar-benar mulai turun.

Untuk menekankan hal ini, Reed membagikan gambar di bawah ini, Bagan ini menunjukkan lima sektor di S&P 500 yang memiliki perbedaan kinerja terbesar sebelum dan sesudah pecahnya gelembung dot-com pada bulan Maret 2000. Garis vertikal pada grafik adalah saat saham-saham teknologi mencapai puncaknya pada tanggal 27 Maret 2000, dan harga pada saat itu dijadikan nilai patokan (100) untuk mengukur naik turunnya seluruh indeks sektor.

Read mengatakan sektor-sektor defensif seperti kebutuhan pokok konsumen, layanan kesehatan, dan utilitas telah turun tajam sebelum teknologi mencapai puncaknya, menunjukkan bahwa pasar sedang beralih dari saham-saham yang tampaknya stabil dan "membosankan" pada saat itu ke saham-saham yang sebenarnya memiliki banyak energi; pada awalnya melakukan short short pada sektor-sektor yang "membosankan" ini untuk memasukkan lebih banyak uang ke dalam saham-saham teknologi.

Namun, ketika saham-saham teknologi mencapai puncaknya pada tanggal 27 Maret 2000, dana segera ditransfer kembali ke saham-saham defensif ini. Pada akhir tahun, harga saham-saham ini 35%-45% lebih tinggi dibandingkan bulan Maret!

Menariknya, dalam hal indeks S&P 500 secara keseluruhan, meskipun indeks tersebut turun 10% dalam tiga minggu setelah puncak gelembung, pada bulan September tahun itu, indeks tersebut kembali mendekati titik tertinggi gelembung dot-com, meskipun sektor teknologi dan telekomunikasi turun. -10% dan -25% masing-masing.

Setelah itu, penurunan kedua industri tersebut semakin meluas sehingga menyebabkan koreksi yang lebih besar pada Indeks S&P 500, namun ketiga industri defensif tersebut terus meningkat.

Penurunan pasar yang lebih dalam baru terjadi pada tahun 2001 dan 2002, yang bertepatan dengan resesi di AS dan skandal penipuan perusahaan seperti Enron dan WorldCom. Dan skandal-skandal ini mungkin hanya terjadi dalam hiruk-pikuk gelembung teknologi pertama (penyimpangan: ini membuat orang bertanya-tanya penipuan besar apa yang akan terjadi pada perusahaan setelah gelembung AI pecah).

Pada akhirnya, sektor teknologi dan telekomunikasi masing-masing kehilangan sekitar 85% dan 75% nilai pasarnya, dari posisi tertinggi hingga posisi terendah pada akhir tahun 2002. Dibandingkan dengan puncak gelembung Internet pada bulan Maret 2000, harga saham kebutuhan pokok konsumen masih naik 25%. Jadi, seperti yang ditunjukkan Reid, rotasi pasar pada akhirnya sangatlah signifikan!

wahyu saat ini

Ada banyak pelajaran sejarah yang bisa diambil: para investor mungkin akan langsung mengatakan bahwa gelembung dot-com tidak seperti gelembung AI saat ini karena hampir tidak ada perusahaan teknologi dalam gelembung tersebut yang memiliki model bisnis yang layak dan sesuatu yang menyerupai arus kas positif.Memang kali ini berbeda dengan perspektif ini:

Sebagian besar dari "Tujuh Besar" adalah "sapi perah", yang menghasilkan uang tunai puluhan miliar setiap kuartal. Yang lebih penting lagi, pendapatan dan keuntungan mereka tumbuh jauh lebih cepat daripada 493 saham lainnya.

Dalam hal ini, Reid juga mengakui bahwa perbedaan kinerja antara "Tujuh Besar" dan saham lainnya mencerminkan perbedaan dalam pertumbuhan pendapatan yang dicapai baru-baru ini, dengan saham pertama mencapai pertumbuhan tahun-ke-tahun sebesar 38% pada kuartal pertama, dan saham-saham lainnya. (yaitu industri lainnya) Hanya tercapai pertumbuhan sebesar 2,5% dari tahun ke tahun.

Namun, Reed juga menyebutkan dalam laporannya bahwa kesenjangan pertumbuhan laba yang besar ini diperkirakan akan mengecil pada kuartal kedua dan akhir tahun. ——Tingkat pertumbuhan tahun-ke-tahun dari keduanya diperkirakan masing-masing sebesar 30% dan 7,5% pada kuartal kedua; dan pada akhir tahun, kesenjangan ini bahkan akan sepenuhnya dihilangkan, dan pada tahun-ke-tahun. tingkat pertumbuhan tahun kedua belah pihak diperkirakan mencapai sekitar 10%. Penyesuaian posisi juga harus dilakukan, yang juga akan berdampak pada rotasi industri.

Karena itu,Reed menyimpulkan bahwa sebagian besar saham kemungkinan akan naik pada akhir tahun, sedangkan pasar saham AS (indeks yang lebih luas) kemungkinan akan turun...