Новости

Агентство финансовых новостей, 18 июля (редактор Сяосян) Являясь «основным двигателем» текущего бычьего рынка акций США, «Большая семерка» американских акций потеряла в общей сложности 1,1 триллиона долларов США рыночной стоимости за последние пять дней, установив рекорд крупнейшего пятидневного снижения. рыночной стоимости за последние два года. Хотя резкое падение в среду было вызвано внезапными факторами, из-за которых речь Трампа сильно ударила по акциям чипов, все не могут не задаться этим вопросом:

Началась ли большая ротация акций США? Достигли ли технологические гиганты, доминировавшие в последние два года, конца своего подъема?

В этом отношении,Некоторые люди в отрасли в настоящее время снова обращают свое внимание на «отправную точку» этих пяти дней «рынка катастроф»: в прошлый четверг.

Deutsche BankВ недавно опубликованном отчете Джим Рид, руководитель отдела глобальных экономических и тематических исследований, описал это как«Увлекательный день»...

Насколько особенный этот день?

В тот день,Индекс S&P 500 396 акций индекса закрылись ростом: равновзвешенный индекс вырос на 1,17%, а индекс Russell 2000 компаний малой капитализации (+3,57%) показал лучший результат с ноября 2023 года.Однако индекс S&P 500 в целом в тот день упал на 0,88%. Это самый высокий уровень с ноября 2020 года.ПфайзерСамый большой разрыв между показателями S&P 500 и равновзвешенного индекса S&P 500 с момента объявления многообещающих предварительных результатов третьей фазы клинических испытаний вакцины.

Конечно, более очевидным движущим сигналом к ​​началу большой ротации могут также стать результаты «Большой семерки» на фондовом рынке США: в прошлый четверг «Большая семерка» упала на 4,26%, что является самым высоким показателем с октября 2022 года. (ChatGPT Самое большое падение за месяц до запуска).Даже неГолдман СаксВсе директора по исследованиям компании признают, что смехотворно высокие цены на акции «Большой семерки» являются результатом пузыря искусственного интеллекта.

Все это, наконец, превратилось во вчерашний день, а дальше превратилось вНасдак 100Падение индекса. В среду индекс сообщил о самом большом однодневном падении с 2022 года.

Упоминания во время пузыря доткомов

В связи с этим Рид из Deutsche Bank сказал, что, возможно, «только очень смелые или глупые люди» будут уверены в Великом вращении, но текущая ситуация действительно напоминает мне тенденцию 2000 года, когда технологический пик, которого достигли акции, ознаменовал огромную ротацию. до того, как рынок действительно начал падать.

Чтобы подчеркнуть этот момент, Рид поделился изображением ниже: На этой диаграмме показаны пять секторов индекса S&P 500, в которых наблюдались наибольшие различия в показателях до и после лопнувшего пузыря доткомов в марте 2000 года. Вертикальная линия на графике соответствует моменту, когда акции технологических компаний достигли своего пика 27 марта 2000 года, и цена на тот момент использовалась в качестве контрольного значения (100) для измерения роста и падения всех отраслевых индексов до и после.

Рид сказал, что оборонительные сектора, такие как потребительские товары, здравоохранение и коммунальные услуги, резко падали до того, как технологии достигли своего пика, предполагая, что рынок вращался от, казалось бы, стабильных, «унылых» акций в то время к тем акциям, которые на самом деле были энергичными; первоначально открывали короткие позиции в этих «скучных» секторах, чтобы вложить больше денег в акции технологических компаний.

Однако, когда 27 марта 2000 года акции технологических компаний достигли пика, средства были немедленно переведены обратно в эти защитные акции. К концу года цены на эти акции были на 35–45% выше, чем в марте!

Интересно, что с точки зрения общего индекса S&P 500, хотя индекс упал на 10% за три недели после того, как пузырь достиг своего пика, к сентябрю того же года он вернулся к максимумам пузыря доткомов, хотя секторы технологий и телекоммуникаций упали. -10% и -25% соответственно.

После этого спад в этих двух отраслях продолжился, что привело к еще большей коррекции индекса S&P 500, но три оборонные отрасли продолжали расти.

Более глубокий спад рынка произошел только в 2001 и 2002 годах, что совпало с тогдашней рецессией в США и скандалами с корпоративными мошенничествами, такими как Enron и WorldCom. И эти скандалы, возможно, произошли только в период безумия первого технологического пузыря (отступление: это заставляет людей задуматься, какое огромное корпоративное мошенничество произойдет, когда пузырь ИИ лопнет).

В конечном итоге секторы технологий и телекоммуникаций потеряли примерно 85% и 75% своей рыночной стоимости соответственно, с максимумов до минимумов конца 2002 года. По сравнению с пиком интернет-пузыря в марте 2000 года цены на акции потребительских товаров все еще выросли на 25%. Итак, как отмечает Рид, возможная ротация рынка значительна!

текущие открытия

Вот и урок истории: быки могли бы сразу сказать, что пузырь доткомов не имеет ничего общего с нынешним пузырем искусственного интеллекта, потому что в пузыре практически не было технологических компаний, которые имели бы жизнеспособные бизнес-модели и что-то похожее на положительный денежный поток.Действительно, на этот раз все по-другому с этой точки зрения:

Большинство из «Большой семерки» являются «дойными коровами», генерирующими десятки миллиардов долларов каждый квартал, и, что более важно, их доходы и чистая прибыль растут гораздо быстрее, чем акции остальных 493 компаний.

В связи с этим Рид также признал, что расхождение в доходности акций «Большой семерки» и других акций отражает разницу в росте прибыли, достигнутую в последнее время: первые достигли 38% годового роста в первом квартале, а вторые (т.е. другие отрасли) Годовой рост составил лишь 2,5%.

Однако Рид также упомянул в отчете, что этот огромный разрыв в росте прибыли, как ожидается, сократится во втором квартале и конце года. ——Годовые темпы роста этих двух компаний, как ожидается, составят 30% и 7,5% соответственно во втором квартале, а к концу года этот разрыв будет даже полностью устранен, а в годовом исчислении; Годовые темпы роста обеих сторон, как ожидается, достигнут около 10%. За этим также должны последовать корректировки позиций, что повлияет на ротацию в отрасли.

поэтому,Рид пришел к выводу, что к концу года большинство акций, вероятно, вырастут, тогда как фондовый рынок США (более широкий индекс), вероятно, упадет...