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Finanznachrichtenagentur, 18. Juli (Herausgeber Xiaoxiang) Als „Kernmotor“ des aktuellen Bullenmarktes für US-Aktien haben die „Big Seven“ der US-Aktien in den letzten fünf Tagen insgesamt 1,1 Billionen US-Dollar an Marktwert verloren und damit einen Rekord für den größten Fünf-Tage-Rückgang aufgestellt im Marktwert in den letzten zwei Jahren. Obwohl der starke Rückgang am Mittwoch auf die plötzlichen Faktoren zurückzuführen war, die dazu führten, dass Trumps Rede die Chip-Aktien hart traf, kommt jeder nicht umhin, sich diese Frage zu stellen:

Hat die große Rotation bei US-Aktien begonnen? Haben die in den letzten zwei Jahren dominierenden Technologiegiganten das Ende ihres Aufstiegs erreicht?

In diesem ZusammenhangEinige in der Branche richten den Blick derzeit wieder auf den „Ausgangspunkt“ dieser fünf Tage „Katastrophenmarkt“: den vergangenen Donnerstag.

Deutsche BankIn einem neu veröffentlichten Bericht beschrieb Jim Reid, Leiter der globalen Wirtschafts- und Themenforschung, dies wie folgt„Ein faszinierender Tag“...

Wie besonders ist dieser Tag?

An diesem Tag,S&P 500 396 Aktien im Index schlossen im Plus, wobei der gleichgewichtete Index um 1,17 % zulegte und der Small-Cap-Index Russell 2000 (+3,57 %) seine beste Performance seit November 2023 erzielte.Allerdings fiel der S&P 500-Index an diesem Tag insgesamt um 0,88 %. Dies ist der höchste Stand seit November 2020.PfizerDie größte Lücke zwischen der Performance des S&P 500 und des gleichgewichteten S&P 500-Index seit der Bekanntgabe vielversprechender vorläufiger Ergebnisse einer klinischen Phase-3-Studie eines Impfstoffs.

Das offensichtlichere treibende Signal für den Beginn der großen Rotation könnte natürlich auch die Performance der „Big Seven“ am US-Aktienmarkt sein – die „Big Seven“ stürzten letzten Donnerstag um 4,26 % ab, was den höchsten Stand seit Oktober 2022 darstellt (ChatGPT Der größte Rückgang seit dem Monat vor dem Start).Nicht malGoldman SachsDie Forschungsdirektoren des Unternehmens geben alle zu, dass die lächerlich hohen Aktienkurse der „Big Seven“ das Ergebnis der Blase der künstlichen Intelligenz sind.

All dies entwickelte sich schließlich zum Gestern und entwickelte sich weiter zum GesternNasdaq 100Indexsturz – Der Index verzeichnete am Mittwoch seinen größten Tagesrückgang seit 2022.

Referenzen während der Dotcom-Blase

In diesem Zusammenhang sagte Reed von der Deutschen Bank, dass vielleicht „nur sehr mutige oder dumme Leute“ Vertrauen in die große Rotation hätten, aber die aktuelle Situation erinnert mich an den Trend im Jahr 2000, als die Technologie den Höhepunkt erreichte, den die Aktie erreichte, eine riesige Rotation markierte bevor der Markt wirklich zu fallen begann.

Um diesen Punkt hervorzuheben, hat Reed das Bild unten geteilt: Dieses Diagramm zeigt die fünf Sektoren im S&P 500, die vor und nach dem Platzen der Dotcom-Blase im März 2000 die größten Leistungsunterschiede aufwiesen. Die vertikale Linie im Diagramm zeigt den Zeitpunkt, an dem Technologieaktien am 27. März 2000 ihren Höchststand erreichten, und der damalige Preis wurde als Benchmarkwert (100) verwendet, um den Anstieg und Rückgang aller Sektorindizes davor und danach zu messen.

Read sagte, defensive Sektoren wie Basiskonsumgüter, Gesundheitswesen und Versorgungsunternehmen seien vor dem Höhepunkt der Technologie stark gefallen, was darauf hindeutet, dass sich der Markt zu dieser Zeit von scheinbar stabilen, „langweiligen“ Aktien hin zu solchen Aktien bewegte, die tatsächlich viel Energie hatten haben diese „langweiligen“ Sektoren zunächst leerverkauft, um mehr Geld in Technologieaktien zu stecken.

Als die Technologieaktien jedoch am 27. März 2000 ihren Höhepunkt erreichten, wurden die Mittel sofort wieder in diese defensiven Aktien umgeschichtet. Bis zum Jahresende waren die Kurse dieser Aktien 35–45 % höher als im März.

Bemerkenswert ist, dass im Hinblick auf den gesamten S&P 500-Index der Index zwar in den drei Wochen nach dem Höhepunkt der Blase um 10 % fiel, sich aber im September desselben Jahres wieder in der Nähe der Höchststände der Dotcom-Blase befand, obwohl die Sektoren Technologie und Telekommunikation fielen -10 % bzw. -25 %.

Danach weiteten sich die Rückgänge in diesen beiden Branchen weiter aus, was zu einer größeren Korrektur im S&P 500-Index führte, aber die drei defensiven Branchen stiegen weiter.

Zu tieferen Marktrückgängen kam es erst in den Jahren 2001 und 2002, die mit der damaligen Rezession in den USA und Unternehmensbetrugsskandalen wie Enron und WorldCom zusammenfielen. Und diese Skandale dürften erst in der Hektik der ersten Technologieblase aufgetreten sein (Exkurs: Da fragt man sich, was für ein riesiger Unternehmensbetrug es geben wird, wenn die KI-Blase platzt).

Letztendlich verloren die Technologie- und Telekommunikationssektoren von ihren Höchstständen bis zu ihren Tiefstständen Ende 2002 etwa 85 % bzw. 75 % ihres Marktwerts. Verglichen mit dem Höhepunkt der Internetblase im März 2000 sind die Aktienkurse für Basiskonsumgüter immer noch um 25 % gestiegen. Wie Reid betont, ist die letztendliche Marktrotation also erheblich!

Aktuelle Enthüllungen

So viel zur Geschichtsstunde: Bullen könnten sofort sagen, dass die Dotcom-Blase nichts mit der aktuellen KI-Blase zu tun habe, weil es praktisch keine Technologieunternehmen in der Blase gab, die über tragfähige Geschäftsmodelle und auch nur annähernd einen positiven Cashflow verfügten.Tatsächlich ist es dieses Mal aus dieser Perspektive anders:

Die meisten der „Big Seven“ sind „Cash Cows“, die jedes Quartal Dutzende Milliarden an Bargeld erwirtschaften, und was noch wichtiger ist: Ihre Einnahmen und Gewinne wachsen viel schneller als die der übrigen 493 Aktien.

In diesem Zusammenhang räumte Reid auch ein, dass die unterschiedliche Performance zwischen den „Big Seven“ und anderen Aktien den Unterschied im kürzlich erzielten Gewinnwachstum widerspiegelt, wobei erstere im ersten Quartal ein Wachstum von 38 % gegenüber dem Vorjahr erzielten und letztere (also andere Branchen) Im Vergleich zum Vorjahr konnte lediglich ein Wachstum von 2,5 % erzielt werden.

Allerdings erwähnte Reed in dem Bericht auch, dass sich diese enorme Gewinnwachstumslücke voraussichtlich im zweiten Quartal und zum Jahresende verringern wird. ——Die Wachstumsraten der beiden gegenüber dem Vorjahr werden im zweiten Quartal voraussichtlich 30 % bzw. 7,5 % betragen und bis zum Jahresende wird dieser Abstand sogar vollständig beseitigt sein; Die jährlichen Wachstumsraten beider Parteien werden voraussichtlich etwa 10 % erreichen. Es sollten auch Positionsanpassungen folgen, mit entsprechenden Auswirkungen auf die Branchenrotation.

daher,Reed kam zu dem Schluss, dass die meisten Aktien bis zum Jahresende wahrscheinlich höher liegen dürften, während der US-Aktienmarkt (der breitere Index) wahrscheinlich niedriger liegen dürfte ...