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파이낸셜 뉴스 에이전시, 7월 18일 (편집자 Xiaoxiang) 현재 미국 주식 강세장의 '핵심 엔진'인 미국 주식의 '빅 7'은 지난 5일 동안 총 1조 1천억 달러의 시가총액을 잃어 5일간 최대 하락 기록을 세웠습니다. 지난 2년 동안의 시장 가치. 수요일의 급격한 하락은 트럼프의 연설이 칩 주식에 큰 타격을 입힌 갑작스러운 요인으로 인한 것이지만 모두가 다음 질문을 하지 않을 수 없습니다.

미국 주식의 큰 회전이 시작되었습니까? 지난 2년간 지배적이었던 기술 대기업들은 이제 상승세의 끝을 맞이한 것인가?

이와 관련하여,업계의 일부 사람들은 현재 5일간의 "재난 시장"의 "시작점"인 지난 목요일로 다시 관심을 돌리고 있습니다.

도이치 뱅크새로 발표된 보고서에서 글로벌 경제 및 주제 연구 책임자인 Jim Reid는 이를 다음과 같이 설명했습니다."매혹적인 하루"…

오늘은 얼마나 특별한 날인가요?

그날에,S&P 500 지수 내 396개 종목은 동일 가중 지수가 1.17% 상승했고 소형주 Russell 2000 지수(+3.57%)가 2023년 11월 이후 최고 성적을 기록하는 등 상승세로 마감했습니다.하지만 이날 S&P 500 지수 전체는 0.88% 하락해 2020년 11월 이후 최고치를 기록했다.화이자백신의 3상 임상 시험에서 유망한 예비 결과를 발표한 이후 S&P 500과 S&P 500 동일 가중 지수의 성과 사이에 가장 큰 격차가 발생했습니다.

물론, 빅 로테이션의 시작을 위한 더 분명한 원동력 신호는 미국 주식 시장의 '빅 7'의 성과일 수도 있습니다. '빅 7'은 지난 목요일 4.26% 하락했는데, 이는 2022년 10월 이후 최고치입니다. (ChatGPT 출시 전 달 이후 가장 큰 하락폭).심지어골드만 삭스의 리서치 디렉터들은 '빅세븐'의 터무니없이 높은 주가가 인공지능 버블의 결과라는 점을 모두 인정한다.

이 모든 것은 마침내 어제로 진화했고, 더 나아가 어제로 진화했다.나스닥 100지수 급락 - 수요일 지수는 2022년 이후 최대 일일 하락폭을 기록했습니다.

닷컴 버블 당시 참고 자료

이와 관련하여 도이체방크의 리드는 아마도 "아주 용감하거나 어리석은 사람들만이 대순환"의 진술에 자신감을 가질 것이라고 말했지만, 현재 상황은 기술이 최고점에 도달했던 2000년의 추세를 생각나게 합니다. 시장이 실제로 하락하기 시작하기 전에 엄청난 회전이 있었습니다.

이 점을 강조하기 위해 Reed는 아래 이미지를 공유했습니다. 이 차트는 2000년 3월 닷컴 버블 붕괴 전후에 가장 큰 성과 차이를 보인 S&P 500의 5개 부문을 보여줍니다. 차트의 세로선은 2000년 3월 27일 기술주가 최고점에 도달한 시점으로, 당시의 주가를 벤치마크값(100)으로 사용하여 전 업종 지수의 등락을 측정했다.

Read는 기술이 정점에 도달하기 전에 필수 소비재, 건강 관리 및 유틸리티와 같은 방어 부문이 급격히 하락했다고 말했습니다. 이는 시장이 당시 겉보기에 안정적이고 "둔한" 주식에서 실제로 에너지가 있는 주식으로 바뀌고 있음을 시사합니다. 처음에는 기술주에 더 많은 돈을 투자하기 위해 이러한 "둔한" 부문을 매도했습니다.

그러나 2000년 3월 27일에 기술주가 정점에 이르렀을 때, 자금은 즉시 이러한 방어주로 다시 이전되었으며, 연말까지 이들 주식의 가격은 3월보다 35%-45% 더 높았습니다.

흥미롭게도 전체 S&P 500 지수로 보면 버블이 정점에 도달한 후 3주 동안 지수가 10% 하락했지만, 그해 9월에는 닷컴 버블 최고점 근처로 돌아왔습니다. 기술 및 통신 부문은 하락했지만 각각 -10%와 -25%입니다.

이후 이 두 업종의 하락세는 더욱 확대돼 S&P 500 지수의 조정 폭이 더 커졌으나, 세 가지 방어 업종은 계속 상승세를 이어갔다.

더 깊은 시장 하락은 2001년과 2002년까지 발생하지 않았는데, 이는 당시 미국 경기 침체와 엔론(Enron) 및 월드컴(WorldCom)과 같은 기업 사기 스캔들과 일치했습니다. 그리고 이러한 스캔들은 최초의 기술 버블의 광란 속에서만 발생했을 수도 있습니다(여담: AI 버블이 터지면 어떤 대규모 기업 사기가 일어날지 궁금해집니다).

궁극적으로 기술 및 통신 부문은 2002년 말 최고치에서 최저치까지 각각 약 85%와 75%의 시장 가치를 잃었습니다. 2000년 3월 인터넷 버블이 최고조에 달했던 것과 비교하면 필수소비재 주가는 여전히 25% 상승했다. 따라서 Reid가 지적했듯이 최종 시장 회전은 중요합니다!

현재 폭로

역사 교훈은 여기까지입니다. 강세론자들은 닷컴 버블이 현재의 AI 버블과 전혀 다르다고 즉각 말할 수도 있습니다. 왜냐하면 버블에는 실행 가능한 비즈니스 모델과 긍정적인 현금 흐름과 유사한 기술 회사가 사실상 없었기 때문입니다.실제로 이번에는 이러한 관점과 다릅니다.

대부분의 "빅 7"은 분기마다 수백억 달러의 현금을 창출하는 "현금 소"입니다. 더 중요한 것은 이들의 수익과 순익이 나머지 493개 주식보다 훨씬 빠르게 성장하고 있다는 것입니다.

이에 대해 레이드 대표는 '빅세븐'과 다른 종목의 실적 차이가 최근 달성한 실적 성장의 차이를 반영한 ​​것이라고도 인정했다. 전자는 1분기에 전년 동기 대비 38% 성장을 달성했고, 후자는 (즉, 기타 산업) 전년 대비 성장률은 2.5%에 그쳤습니다.

그러나 리드는 보고서에서 이 엄청난 이익 성장 격차가 2분기와 연말에 줄어들 것으로 예상된다고 언급하기도 했다. ——2분기에는 두 가지 전년 대비 성장률이 각각 30%와 7.5%로 예상되며, 연말까지 이러한 격차도 완전히 해소될 것으로 예상됩니다. 양당의 연간 성장률은 약 10%에 이를 것으로 예상된다. 업종 순환에 영향을 미치는 직위 조정도 뒤따라야 합니다.

그러므로,리드는 연말까지 대부분의 주식이 상승할 가능성이 있는 반면, 미국 주식시장은 하락할 가능성이 높다고 결론지었습니다.