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Agence de presse financière, 18 juillet (éditeur Xiaoxiang) En tant que « moteur principal » du marché haussier actuel des actions américaines, les « sept grands » des actions américaines ont perdu un total de 1 100 milliards de dollars américains en valeur marchande au cours des cinq derniers jours, établissant un record pour la plus forte baisse sur cinq jours. en valeur marchande au cours des deux dernières années. Bien que la forte baisse de mercredi soit due aux facteurs soudains qui ont amené le discours de Trump à frapper durement les stocks de puces, tout le monde ne peut s'empêcher de se poser cette question :

La grande rotation des actions américaines a-t-elle commencé ? Les géants technologiques qui ont dominé ces deux dernières années ont-ils atteint la fin de leur ascension ?

À cet égard,Certains acteurs du secteur reportent actuellement leur attention sur le « point de départ » de ces cinq jours de « marché catastrophe » : jeudi dernier.

Banque AllemandeDans un rapport récemment publié, Jim Reid, responsable de la recherche économique et thématique mondiale, l'a décrit comme suit :"Une journée fascinante"...

À quel point cette journée est-elle spéciale ?

Ce jour la,S&P500 396 actions de l'indice ont clôturé en hausse, l'indice équipondéré en hausse de 1,17 % et l'indice à petite capitalisation Russell 2000 (+3,57 %) enregistrant sa meilleure performance depuis novembre 2023.Cependant, l’indice S&P 500 a globalement chuté de 0,88 % ce jour-là. Il s’agit du niveau le plus élevé depuis novembre 2020.PfizerIl s'agit du plus grand écart entre la performance du S&P 500 et celle de l'indice équipondéré S&P 500 depuis l'annonce des résultats préliminaires prometteurs d'un essai clinique de phase 3 d'un vaccin.

Bien entendu, le signal moteur le plus évident du début de la grande rotation pourrait également être la performance du « Big Seven » sur le marché boursier américain – le « Big Seven » a plongé de 4,26 % jeudi dernier, soit son plus haut niveau depuis octobre 2022. (ChatGPT La plus grosse baisse depuis le mois précédant le lancement).Pas mêmeGoldman SachsLes directeurs de recherche de l’Union européenne admettent tous que les cours ridiculement élevés des actions des « Big Seven » sont le résultat de la bulle de l’intelligence artificielle.

Tout cela a finalement évolué vers hier, et a ensuite évolué versNasdaq100Plongeon de l'indice - L'indice a enregistré mercredi sa plus forte baisse sur une journée depuis 2022.

Références pendant la bulle Internet

À cet égard, Reed de la Deutsche Bank a déclaré que peut-être « seules les personnes très courageuses ou stupides » auraient confiance dans la Grande Rotation, mais la situation actuelle me rappelle la tendance de 2000, lorsque la technologie Le sommet atteint par le titre marquait une énorme rotation. avant que le marché ne commence réellement à chuter.

Pour souligner ce point, Reed a partagé l'image ci-dessous : Ce graphique montre les cinq secteurs du S&P 500 qui présentaient les plus grandes différences de performance avant et après l'éclatement de la bulle Internet en mars 2000. La ligne verticale dans le graphique représente le moment où les actions technologiques ont atteint leur sommet le 27 mars 2000, et le prix à ce moment-là a été utilisé comme valeur de référence (100) pour mesurer la hausse et la baisse de tous les indices sectoriels avant et après.

Read a déclaré que les secteurs défensifs tels que les biens de consommation de base, les soins de santé et les services publics avaient fortement chuté avant que la technologie n'atteigne son apogée, ce qui suggère que le marché se détournait des actions apparemment stables et « ennuyeuses » à l'époque pour se tourner vers les actions qui avaient en fait de l'énergie ; Au départ, nous vendions à découvert ces secteurs « ternes » afin d'investir davantage d'argent dans les valeurs technologiques.

Cependant, lorsque les actions technologiques ont culminé le 27 mars 2000, les fonds ont été immédiatement transférés vers ces actions défensives. À la fin de l'année, les prix de ces actions étaient de 35 à 45 % plus élevés qu'en mars !

Il est intéressant de noter qu'en ce qui concerne l'indice global S&P 500, même si l'indice a chuté de 10 % dans les trois semaines qui ont suivi le sommet de la bulle, en septembre de la même année, il était revenu proche des sommets de la bulle Internet, bien que les secteurs de la technologie et des télécommunications aient chuté. -10% et -25% respectivement.

Par la suite, les baisses dans ces deux secteurs se sont encore accentuées, entraînant une correction plus importante de l'indice S&P 500, mais les trois secteurs défensifs ont continué à progresser.

Des déclins plus profonds du marché ne se sont produits qu’en 2001 et 2002, qui ont coïncidé avec la récession américaine et les scandales de fraude d’entreprises comme Enron et WorldCom. Et ces scandales ne se sont peut-être produits que dans la frénésie de la première bulle technologique (digression : cela amène les gens à se demander quelle énorme fraude aux entreprises se produira une fois que la bulle de l’IA éclatera).

En fin de compte, les secteurs de la technologie et des télécommunications ont perdu environ 85 % et 75 % de leur valeur marchande, respectivement, entre leurs sommets et leurs creux de la fin 2002. Par rapport au pic de la bulle Internet en mars 2000, les cours des actions des biens de consommation de base sont encore en hausse de 25 %. Ainsi, comme le souligne Reid, la rotation éventuelle du marché est significative !

révélations actuelles

Voilà pour la leçon d’histoire : les haussiers pourraient immédiatement dire que la bulle Internet n’avait rien à voir avec la bulle actuelle de l’IA, car il n’y avait pratiquement aucune entreprise technologique dans la bulle qui avait des modèles économiques viables et quoi que ce soit qui ressemble à un flux de trésorerie positif.En effet, cette fois-ci est différente de cette perspective :

La plupart des « Big Seven » sont des « vaches à lait », générant des dizaines de milliards de liquidités chaque trimestre et, plus important encore, leurs revenus et leurs résultats augmentent beaucoup plus rapidement que les 493 actions restantes.

À cet égard, Reid a également admis que la divergence de performance entre les « Big Seven » et les autres actions reflète la différence de croissance des bénéfices réalisée récemment, les premiers ayant atteint une croissance de 38 % d'une année sur l'autre au premier trimestre, et les seconds. (c'est-à-dire d'autres secteurs) Seule une croissance annuelle de 2,5 % a été réalisée.

Cependant, Reed a également mentionné dans le rapport que cet énorme écart de croissance des bénéfices devrait se réduire au deuxième trimestre et à la fin de l'année. ——Les taux de croissance sur un an des deux devraient être respectivement de 30 % et 7,5 % au deuxième trimestre et d'ici la fin de l'année, cet écart sera même complètement éliminé, et l'écart sur un an ; Les taux de croissance annuels des deux parties devraient atteindre environ 10 %. Des ajustements de poste devraient également suivre, avec des impacts associés sur la rotation industrielle.

donc,Reed a conclu que la plupart des actions seront probablement plus élevées d'ici la fin de l'année, tandis que le marché boursier américain (l'indice plus large) sera probablement plus bas...