समाचारं

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

कोर बिन्दवः

हाङ्गकाङ्ग-शेयर-बजार-चक्रं सम्प्रति संरचनात्मकं ऊर्ध्वगति-प्रवृत्तिं दर्शयति । सूचनाप्रौद्योगिक्याः उपभोक्तृविवेकक्षेत्राणां च लाभचक्रस्य पुनर्प्राप्तिः घरेलुमूलभूतविषयेभ्यः स्वतन्त्रा अस्ति तथा च अन्यक्षेत्रेभ्यः सह अन्तरं विस्तारयति यत् तरलता चक्रस्य उच्चस्तरं प्रविष्टा अस्ति; वयं मन्यामहे यत् हाङ्गकाङ्ग-स्टॉक-प्रौद्योगिकी-अन्तर्जाल-क्षेत्रं च त्रिचक्र-सुपरपोजिशन-कृते सर्वोत्तम-समयस्य समीपं गच्छति, तदतिरिक्तं लाभांश-क्षेत्रम् अद्यापि धनस्य मूल्यं प्रदाति |. अमेरिकीदेशे मन्दतायाः जोखिमः, विज्ञानप्रौद्योगिकीक्षेत्रस्य लाभप्रदतापुनर्प्राप्तिः, लाभांशपुनर्क्रयणस्य तरङ्गेन आनयितस्य मूल्याङ्कनवृद्धेः स्थायित्वं च, तथैव घरेलुपीएमआई-सङ्केतेषु च केन्द्रीकरणं भविष्यति हाङ्गकाङ्ग-समूहस्य चक्रीयस्थितौ प्रवृत्तिः ।

संक्षेपः

वर्तमान हाङ्गकाङ्गस्य स्टॉकलाभचक्रमरम्मतप्रक्रियायाः प्रगतिः संरचना च का अस्ति?

हाङ्गकाङ्ग-समूहस्य समग्रलाभवृद्धेः दरं किञ्चित्पर्यन्तं सुधरितम् अस्ति, यत् मुख्यतया सूचनाप्रौद्योगिकीक्षेत्रेण उपभोक्तृविवेकात्मक-उद्योगेन च चालितम् अस्ति उपभोक्तृविवेकात्मकोद्योगक्षेत्रस्य उच्चलाभवृद्धिः महामारीयाः अनन्तरं निरन्तरं पुनरुत्थानस्य कारणेन अस्ति। सूचनाप्रौद्योगिकीक्षेत्रस्य उच्चलाभवृद्धेः दरस्य राजस्ववृद्धेः दरस्य च मध्ये स्पष्टः अन्तरः अस्ति तथा च हाङ्गसेङ्गप्रौद्योगिक्याः मध्ये स्पष्टः अन्तरः अस्ति, यत् अस्य क्षेत्रस्य मरम्मतं अविस्तारात्मकं इति सूचयति। अन्येषां क्षेत्राणां लाभवृद्धिः स्पष्टतया घरेलुमूलभूतैः प्रभाविता अस्ति, अद्यापि पुनः न स्थापिता।

हाङ्गकाङ्ग-नगरस्य स्टॉक-मूल्यांकनचक्रं कुत्र गतं ?

विगत २० वर्षेषु हाङ्गकाङ्ग-समूहस्य विभिन्नमूल्यांकनचक्रस्य दीर्घतायाः आयामस्य च तुलने अस्य अधः गमनस्य मूल्याङ्कनचक्रस्य अवधिः अधिकः अभवत्, न्यूनता च अधिका अभवत् पीई पद्धत्या पीबी पद्धत्या च वर्तमानमूल्यांकनानां अतिरिक्तं ये पर्याप्तसुरक्षामार्जिनं प्रदास्यन्ति, एएचप्रीमियमः लाभांशसुरक्षामार्जिनश्च अद्यापि तुल्यकालिकरूपेण अधिकः अस्ति

किं हाङ्गकाङ्ग-शेयर-बजारस्य तरलताचक्रे अतिरिक्तं ध्यानं दातुं आवश्यकाः केचन कारकाः सन्ति?

ऐतिहासिकः अनुभवः दर्शयति यत् यद्यपि फेडरल् रिजर्व् इत्यनेन व्याजदरे कटौतीचक्रं आरब्धम् अस्ति तथापि यदि अमेरिकी अर्थव्यवस्थायां मन्दतायाः अनुभवः भवति अथवा मन्दतायाः जोखिमः अधिकः भवति तर्हि एशिया-प्रशांत-शेयर-बजारेषु विदेशीय-पूञ्जी न प्रवहति एतस्य मुख्यकारणं एशिया-प्रशांत-विपण्य-वातावरणस्य अस्थिरस्य, विदेशीय-पुञ्जस्य जोखिम-अभिलाषे च अस्य अधिक-निर्भरतायाः कारणम् अस्ति ।

हाङ्गकाङ्ग-शेयर-बजार-चक्रस्य कृते अग्रे किं द्रष्टव्यम् ?

हाङ्गकाङ्ग-शेयर-बजारस्य त्रयाणां प्रमुख-चक्रानाम् मरम्मत-प्रगतेः संरचनायाः च आधारेण वयं मन्यामहे यत् हाङ्गकाङ्ग-शेयर-बजारस्य प्रौद्योगिकी-अन्तर्जाल-क्षेत्रं च लाभप्रदतायाः दृष्ट्या महत्त्वपूर्णतया पुनः प्राप्तम्, दृष्ट्या लाभांश-पुनर्क्रयणस्य तरङ्गात् लाभं प्राप्तवान् | मूल्याङ्कनस्य, तथा च तरलतायाः दृष्ट्या विदेशीयपुञ्जस्य अनुकूलतायाः लाभः अभवत्, अतः सर्वाधिकं ध्यानं अर्हति । तस्मिन् एव काले त्रयाणां प्रमुखचक्राणां अनन्तरं निर्णयानां प्रत्येकं स्वकीयं केन्द्रबिन्दुः भवति । तरलताचक्रस्य कृते अस्माभिः संयुक्तराज्यसंस्थायां तदनन्तरं रोजगारस्य शीतलीकरणस्य विषये सतर्कता आवश्यकी अस्ति मूल्याङ्कनस्य दृष्ट्या उच्चलाभांशसुरक्षामार्जिनस्य मूल्याङ्कनस्य लाभस्य च विषये निरन्तरं ध्यानं दत्तव्यम्।

जोखिमस्य चेतावनी : १.भूराजनीतिकजोखिमाः, विदेशेषु फेडरल् रिजर्वेन अपेक्षां अतिक्रम्य कठोरीकरणस्य डिग्री, तथा च घरेलु आर्थिकपुनर्प्राप्तेः अथवा विकासनीतीनां स्थिरीकरणस्य कार्यान्वयनम् अपेक्षितापेक्षया न्यूनतया प्रभावी भवति

1

आमुख

हाङ्गकाङ्गस्य स्टॉक्स् प्रति ध्यानं पुनः तापितं जातम्, दीर्घकालीनव्यापारतर्कः च ध्यानं अर्हति ।विदेशेषु तरलतायाः पर्याप्तशिथिलतायाः लाभस्य आधारेण पूंजीव्यवहारस्य उत्साहः अधिकः अस्ति । यदा फेडरल् रिजर्व् इत्यनेन १९ सितम्बर् दिनाङ्के ५० आधारबिन्दुव्याजदरे कटौतीयाः घोषणा कृता तदा हाङ्गकाङ्गस्य स्टॉक्स् तीव्रगत्या वर्धिताः सन्ति । २५ सितम्बर् दिनाङ्कपर्यन्तं पञ्चव्यापारदिनेषु हाङ्गसेङ्गसूचकाङ्के ८.३२% वृद्धिः अभवत्, हाङ्गसेङ्गप्रौद्योगिकीसूचकाङ्के च सञ्चितरूपेण १०.९७% वृद्धिः अभवत् । परन्तु अद्यतनकाले विपण्यं अल्पकालीनव्यापारतर्कस्य विषये अधिकं ध्यानं दत्तवान्, दीर्घकालीनविनियोगतर्कस्य विषये न्यूनं च केन्द्रितः अस्ति । वस्तुतः, वर्तमानकाले हाङ्गकाङ्ग-समूहस्य दीर्घकालीनप्रदर्शनं प्रभावितं कुर्वन्तः त्रयः मूलतर्काः - लाभचक्रं, मूल्याङ्कनचक्रं, तरलताचक्रं च सर्वे ध्यानयोग्याः सन्ति

विगतदशकेषु हाङ्गकाङ्ग-शेयर-बजार-चक्रस्य समीक्षां कृत्वा वयं मन्यामहे यत् वर्तमान-हाङ्गकाङ्ग-शेयर-बजार-लाभचक्रे किञ्चित् संरचनात्मकं सुधारं दर्शितम्, यत्र मूल्याङ्कनं चक्रस्य निम्नस्थाने भ्रमति, तरलता च चक्रस्य उच्चस्तरं प्रविष्टा अस्ति त्रयाणां प्रमुखकारकाणां मध्ये द्वौ वर्तमानकाले अधिकं अनुकूलौ स्तः यदा त्रयः प्रमुखाः कारकाः संयुक्तरूपेण अनुकूलाः आसन्, तदा २०२० तमस्य वर्षस्य उत्तरार्धतः २०२१ तमस्य वर्षस्य प्रथमार्धपर्यन्तं सर्वाधिकं विशिष्टः आसीत् विशेषतः हैङ्ग सेङ्ग टेक्नोलॉजी, प्रायः एकवर्षं यावत् प्रबलतया वर्धिता । समग्ररूपेण हाङ्गकाङ्ग-शेयर-बजारस्य कृते एतादृशः अवसरः दुर्लभः, परन्तु संरचनात्मकरूपेण अवसराः उद्भूताः । अस्याः प्रतिवेदनस्य उद्देश्यं निम्नलिखितप्रश्नानां उत्तरं दातुं वर्तते यत् हाङ्गकाङ्ग-समूहस्य वर्तमानलाभचक्रस्य मरम्मतस्य प्रगतिः संरचना च का अस्ति? मूल्याङ्कनचक्रं कुत्र गतं ? किं तरलताचक्रस्य समये अतिरिक्तं ध्यानं दातुं आवश्यकाः केचन कारकाः सन्ति? हाङ्गकाङ्ग-शेयर-बजार-चक्रस्य कृते अग्रे किं द्रष्टव्यम् ?

2

वर्तमान हाङ्गकाङ्गस्य स्टॉकलाभचक्रमरम्मतप्रक्रियायाः प्रगतिः संरचना च का अस्ति?

हाङ्गकाङ्ग-समूहस्य समग्रलाभचक्रं घरेलुमूलभूतैः बहुधा प्रभावितं भवति, मरम्मतस्य प्रमाणं च तुल्यकालिकरूपेण अल्पं भवति ।नवीनतम-रिपोर्टिंग-कालस्य मध्ये हैङ्ग-सेङ्ग-सूचकाङ्कस्य लाभवृद्धिः ६.४३% आसीत्, यत् पूर्वकालस्य लाभवृद्धिः -०.११% आसीत्, यत् किञ्चित् आसीत् पूर्वकालात् श्रेष्ठम् । आँकडानां आधारेण न्याय्यं चेत्, हाङ्गकाङ्ग-समूहस्य समग्रलाभप्रदता अद्यतनकाले किञ्चित्पर्यन्तं पुनः प्राप्ता, परन्तु पुनर्प्राप्तेः विस्तारः महत्त्वपूर्णः नास्ति, राजस्ववृद्धेः दरः अपि अद्यापि न सुधरितः विगतपञ्चदशवर्षेषु घरेलु-आर्थिक-मूलभूत-चक्रीय-परिवर्तनैः सह हैङ्ग-सेङ्ग-सूचकाङ्कस्य लाभ-राजस्व-वृद्धि-चक्रस्य तुलनां कृत्वा अस्माभिः ज्ञातं यत् हाङ्गकाङ्ग-स्टॉकस्य चक्रीय-उतार-चढावः मूलतः घरेलु-आर्थिक-मूलभूतानाम् चक्रीय-उतार-चढावैः सह सङ्गताः सन्ति: in the २०१२ तमस्य वर्षस्य प्रथमार्धे, हैङ्ग सेङ्ग-सूचकाङ्कस्य लाभवृद्धिः द्रुतगतिना न्यूनता विनिर्माण-पीएमआई इत्यादीनां मूल-आर्थिक-सूचकानाम्, अचल-संपत्ति-विक्रयक्षेत्रस्य वर्षे वर्षे वृद्धि-दरस्य च क्षयस्य अनन्तरं अभवत्, ततः ऊर्ध्वगामि-प्रवृत्तिं प्रति गतवती . तदनन्तरं च पुनर्प्राप्तिः । अस्मात् निर्णयः कर्तुं शक्यते यत् हाङ्गकाङ्ग-समूहस्य समग्रलाभचक्रे परिवर्तनं घरेलुमूलभूतपरिवर्तनेन चालितं भवति । अतः वर्तमान घरेलु अर्थव्यवस्था अद्यापि समृद्धेः लक्षणं न दर्शितवती इति दृष्ट्वा हाङ्गकाङ्ग-समूहस्य समग्रलाभवृद्धेः दरस्य महत्त्वपूर्णतया पुनर्स्थापनं कठिनम् अस्ति

वर्तमान समये सूचनाप्रौद्योगिकी-उद्योगस्य उपभोक्तृ-विवेक-उद्योगस्य च लाभवृद्धेः दराः सर्वाधिकं दृष्टिगोचराः सन्ति, तथा च विज्ञान-प्रौद्योगिकी-भण्डारस्य लाभ-पुनर्प्राप्तिः मुख्यतया अविस्तारात्मक-पुनर्प्राप्तिः इति लक्षणं भवति क्षेत्रानुसारं हाङ्गकाङ्ग-समूहस्य लाभवृद्धौ वर्तमानपरिवर्तनानि विभज्य अस्माभिः ज्ञातं यत् नवीनतम-रिपोर्टिंग-कालस्य हाङ्ग-सेङ्ग-सूचना-प्रौद्योगिकी-उद्योग-सूचकाङ्कस्य, हाङ्ग-सेङ्ग-उपभोक्तृ-विवेक-उद्योगस्य च लाभवृद्धिः अन्यक्षेत्रेभ्यः बहु अग्रे आसीत्, २८.७९ इति % तथा २८.७२% क्रमशः । हाङ्गसेङ्ग-प्रौद्योगिकी-सूचकाङ्कः, यः हाङ्गकाङ्ग-प्रौद्योगिक्याः अन्तर्जाल-समूहानां च प्रतिनिधित्वं करोति, सः लाभवृद्धेः दृष्ट्या हाङ्ग-सेङ्ग-सूचना-प्रौद्योगिकी-उद्योग-सूचकाङ्कात् उत्तमं प्रदर्शनं कृतवान् अस्मिन् वर्षे प्रथमार्धपर्यन्तं हैङ्ग सेङ्ग प्रौद्योगिक्याः लाभवृद्धिः अनेकाः प्रतिवेदनकालाः यावत् वर्धमानाः सन्ति, अस्य अवधिस्य लाभवृद्धिः च स्पष्टा अस्ति लाभवृद्धेः तुलने हैङ्ग सेङ्ग सूचनाप्रौद्योगिकीउद्योगसूचकाङ्कस्य राजस्ववृद्धिः च हाङ्गसेङ्गप्रौद्योगिकीसूचकाङ्कस्य द्वयोः अपि दुर्बलं प्रदर्शनं कृतम् नवीनतमप्रतिवेदनकालस्य आँकडानां क्रमशः -०.३८% तथा ३.९१% आसीत् एषः अन्तरः एकं संकेतं ददाति यत् हाङ्गकाङ्ग-विज्ञान-प्रौद्योगिकी-जालस्य वर्तमान-लाभ-पुनर्स्थापनस्य दौरस्य तर्कः विस्तारात्मक-मरम्मतं न भवति, अपितु विभिन्न-विज्ञान-प्रौद्योगिकी-जाल-कम्पनीनां व्यावसायिक-संरचना-समायोजनेन, परिचालन-दक्षतायाः सुधारेण च सम्बद्धः अस्ति

हैङ्ग सेङ्गस्य उपभोक्तृविवेकात्मकोद्योगस्य लाभवृद्धिदरपुनर्प्राप्तिः तथा राजस्ववृद्धिदरपुनर्प्राप्तिप्रदर्शनं तुल्यकालिकरूपेण समन्वयितम् अस्ति तथा च २०२३ तमस्य वर्षस्य उत्तरार्धे तीव्रः उछालः अभवत् तथा च २०२४ तमस्य वर्षस्य प्रथमार्धे निरन्तरं सकारात्मकवृद्धिः अभवत्, मुख्यतया महामारीयाः अनन्तरं निरन्तरपुनर्प्राप्तेः कारणात् . गैर-उपभोक्तृ-आवश्यकतानां सूचनाप्रौद्योगिकी-उद्योगानाम् अतिरिक्तं हाङ्गकाङ्ग-शेयर-बाजारे येषु क्षेत्रेषु वर्तमान-लाभ-वृद्धौ वृद्धिः अभवत्, तेषु ऊर्जा-उद्योगः, दूरसञ्चार-उद्योगः, औद्योगिक-उत्पाद-उद्योगः च सन्ति

3

हाङ्गकाङ्ग-नगरस्य स्टॉक-मूल्यांकनचक्रं कुत्र गतं ?

हाङ्गकाङ्ग-समूहस्य स्टॉक-मूल्यांकनेषु वर्तमान-मन्दतायाः दीर्घता ऐतिहासिक-सरासरी-अपेक्षया अधिका अभवत् ।वयं चक्रं चलसरासरीयाः निम्नतमबिन्दुतः उच्चतमबिन्दुपर्यन्तं कालान्तरं परिभाषयामः । २००७ तमे वर्षात् पीबीमूल्याङ्कनपद्धत्या हाङ्ग सेङ्गसूचकाङ्कः सप्तमचक्रे चतुर्थचक्रे च अधोगतिचक्रे प्रविष्टः अस्ति । चक्रस्य समासमासानां संख्या प्रायः २७ मासाः, दीर्घतमं चक्रं २००९ तः २०१६ पर्यन्तं ७४ मासाः, लघुतमं चक्रं ११ मासाः च आसीत् डाउन चक्रस्य औसतक्षयः -५७.८३%, अधिकतमः क्षयः अक्टोबर् २००७ तः अक्टोबर् २००८ पर्यन्तं -७०.९१%, न्यूनतमः क्षयः -३९.५७% च अस्ति पीबी-अधोगतिचक्रस्य एषः दौरः ४३ मासान् यावत् चलितः अस्ति वर्तमानः न्यूनतमः बिन्दुः २०२२ तमस्य वर्षस्य डिसेम्बर्-मासस्य ३१ दिनाङ्के अभवत्, यत्र चक्रस्य समये सर्वाधिकं न्यूनता -४५.६५% अभवत् । पीई मूल्याङ्कनपद्धत्या हैङ्ग सेङ्ग सूचकाङ्कः चक्रस्य नवमचक्रं, पतनचक्रस्य पञ्चमपरिक्रमे च प्रविष्टः अस्ति । एकस्य चक्रस्य औसतं मासानां संख्या प्रायः २० मासाः भवति । अधः चक्रस्य औसतक्षयः -५०.३३% अस्ति, यत्र २००७ तः २००८ पर्यन्तं बृहत्तमः क्षयः -७२.१८%, लघुतमः क्षयः -३०.४% अस्ति । पीई-अधोगतिचक्रस्य एषः दौरः ४३ मासान् यावत् चलितः अस्ति, इतिहासे दीर्घतमं चक्रं प्राप्तवान् वर्तमानः न्यूनतमः बिन्दुः २०२४ जनवरी-मासस्य २२ दिनाङ्के अस्ति, चक्रस्य समये अधिकतमः क्षयः -५१.१७% अस्ति पीई मूल्याङ्कनपद्धतेः दृष्ट्या वा पीबी मूल्याङ्कनपद्धत्याः दृष्ट्या वा, अस्य अधोगतिचक्रस्य अवधिः ऐतिहासिकसरासरीं महत्त्वपूर्णतया अतिक्रान्तवती, पीई पद्धत्या अन्तर्गतं क्षयः अपि ऐतिहासिकसरासरीक्षयम् अतिक्रान्तवान्

हाङ्गकाङ्ग-समूहस्य मूल्याङ्कनं अद्यापि चक्रीय-निम्न-स्थाने अस्ति, मूल्य/प्रदर्शन-अनुपातः च अधिकः अस्ति ।हाङ्गकाङ्ग-समूहस्य वर्तमान-पीई ८.८३ अस्ति, दशवर्षीय-सरासरी-आधारितं च सुरक्षा-मार्जिनं १९.०८% अस्ति, यत् दशवर्षेषु १०.२% प्रतिशते अस्ति, पीबी-इत्येतत् ०.८८ अस्ति, सुरक्षा-मार्जिनं च २४.३६% अस्ति; , यत् दशवर्षेषु ६.२% प्रतिशते अस्ति , pb मेथड् तथा ah premium मेथड् सर्वे अपसाइड् कृते पर्याप्तं स्थानं दर्शयन्ति। हाङ्गकाङ्ग-समूहस्य उच्चलाभांश-उत्पादनेन प्रदत्तस्य सुरक्षा-मार्जिनस्य दृष्ट्या वर्तमान-हाङ्ग-सेङ्ग-उच्चलाभांश-उपज-सूचकाङ्के ए.एच्.-समूहाः अद्यापि बृहत्-सुरक्षा-मार्जिनं धारयन्ति तेषु चीनराष्ट्रीय अपतटीयतैलनिगमः, चीननिर्माणबैङ्कः, चीनसिटिकबैङ्कः च सर्वाधिकं लाभांशदरेण सुरक्षामार्जिनं प्राप्नुवन्ति, यत् क्रमशः १०४.८९%, ६२.३१%, ६१.५३% च अस्ति अतः उच्चलाभांशस्य उपजयुक्तानां हाङ्गकाङ्गस्य स्टॉकानां सुरक्षामार्जिनः अस्ति also relatively sufficient.

4

किं हाङ्गकाङ्ग-शेयर-बजारस्य तरलताचक्रे अतिरिक्तं ध्यानं दातुं आवश्यकाः केचन कारकाः सन्ति?

यदि अमेरिकी आर्थिकमन्दीविषये चिन्ता प्रबलं भवति तर्हि विदेशीयपुञ्जस्य जोखिमस्य भूखस्य न्यूनता एशिया-प्रशांतस्य शेयरबजारेषु फेडस्य मौद्रिकशिथिलतायाः लाभं मेटयिष्यति।हाङ्गकाङ्ग-शेयर-सहितस्य अधिकांशस्य एशिया-प्रशांत-शेयर-बजारस्य तरलता-चक्रं तुल्यकालिकरूपेण समन्वयितम् अस्ति सामान्यानुभवस्य अनुसारं एशिया-प्रशांत-शेयर-बजारस्य तरलतायाः लाभः विदेशीय-मौद्रिक-नीतिषु भिन्न-भिन्न-अवस्थायां भवति परन्तु विगतत्रिदशकेषु फेडस्य मौद्रिकनीतिस्विचिंग्-अन्तर्गतं एशिया-प्रशांत-विपण्यस्य प्रदर्शनं पश्चाद् दृष्ट्वा वयं पश्यामः यत् विगतचतुर्षु शिथिलीकरणचक्रयोः आरम्भेण तत्क्षणमेव तरलतायाः वृद्धिः न अभवत् the asia-pacific stock market: in january 2001, in response to the internet बबलस्य विस्फोटस्य अनन्तरं अर्थव्यवस्थायाः क्षयः निरन्तरं जातः, तथा च फेडरल रिजर्व इत्यनेन व्याजदरेषु कटौतीचक्रं आरब्धम् तथापि मन्दतायाः चिन्ता अधिका एव अभवत्, एशिया-प्रशांतस्य शेयरबजारेषु पतनं जातम् , तथा च अमेरिकी-डॉलर-सूचकाङ्के उच्च-उतार-चढावः अपि पुष्टिं कृतवान् यत् २००७ तमे वर्षे सितम्बरमासे वैश्विकवित्तीयसंकटस्य प्रकोपस्य समये फेडरल् रिजर्व्-संस्थायाः व्याजदरेषु आपत्कालीन-कटाहः अभवत् , एशिया-प्रशांत-शेयर-बजारेषु तीव्रः पतनं जातम्, अमेरिकी-डॉलर-सूचकाङ्कः च संक्षिप्त-क्षयस्य अनन्तरं ऊर्ध्वगामि-चक्रे परिणतः । अमेरिकी आर्थिकमन्दतायाः अथवा मन्दतायाः जोखिमस्य उदयस्य पृष्ठभूमितः उभयचक्रं स्थापितं आसीत् । वस्तुतः एशिया-प्रशांतक्षेत्रं मुख्यतया विनिर्माण-उद्योगस्य उत्तरदायी अस्ति, अतः समग्र-अर्थव्यवस्थायां महती उतार-चढावः भवति अतः फेडस्य मौद्रिकनीति-शिथिलतायाः विस्तारस्य अतिरिक्तं एशिया-प्रशांत-शेयर-बजारस्य तरलता अपि विदेशीयनिवेशकानां जोखिमभूखम्।अधुना वयं व्याजदरकटनस्य नवीनतमपरिक्रमे प्रविष्टाः, समग्रतया विदेशेषु तरलतायां सुधारः अभवत्, परन्तु अद्यापि अमेरिकी-नौकरी-विपण्ये मन्दतायाः विषये अस्माभिः ध्यानं दातव्यम् |.अमेरिकी-नौकरी-बाजारस्य हाले शीतलीकरणेन मन्दतायाः विषये कतिपयानि चिन्तानि उत्पन्नानि यदि भविष्ये रोजगार-दत्तांशः अपेक्षितापेक्षया दुर्बलः भवति तर्हि एशिया-प्रशांत-बाजारात् वर्धमानः जोखिम-विमुखः, विदेशीय-पूञ्जी-बहिर्वाहः च भवितुम् अर्हति

5

हाङ्गकाङ्ग-शेयर-बजार-चक्रस्य कृते अग्रे किं द्रष्टव्यम् ?

समग्रतया हाङ्गकाङ्ग-समूहस्य वर्तमान-पुनर्प्राप्तिः संरचनात्मकः अस्ति । अत्यन्तं स्पष्टः परिवर्तनः अस्ति यत् तरलता आधिकारिकतया शिथिलतापदे प्रविष्टा अस्ति, परन्तु तरलताचक्रे महत्त्वपूर्णः चरः अमेरिकीमन्दतायाः जोखिमः अद्यापि मूर्तरूपं न प्राप्तवान् द्वितीयं, लाभचक्रस्य संरचनात्मकमरम्मतं प्रतिबिम्बितम् अस्ति सूचनाप्रौद्योगिकीक्षेत्रं उपभोक्तृविवेकपूर्णवस्तूनि उद्योगश्च लाभवृद्धेः मरम्मतदरेण दूरं अग्रे अस्ति। सूचनाप्रौद्योगिकीक्षेत्रं आर्थिकमूलभूतविषयेभ्यः सापेक्षिकस्वतन्त्रतायाः लाभं प्राप्नोति, यदा तु अन्यक्षेत्राणां लाभः घरेलुमूलभूतानाम् अत्यधिकं प्रभावितः भवति। मूल्याङ्कनचक्रस्य दृष्ट्या, अधोगति-पीई-मूल्यांकनस्य न्यून-उतार-चढावस्य च एषः दौरः विगतदशकद्वये दीर्घतमः अवधिः अस्ति, अस्मिन् स्तरे च अयं तलतः बहिः गच्छति

हाङ्गकाङ्ग-समूहस्य प्रौद्योगिकी-अन्तर्जाल-क्षेत्रं च सर्वाधिकं अनुशंसितम् अस्ति, लाभांश-क्षेत्रम् अद्यापि धनस्य मूल्यं प्रदाति । एकतः विज्ञान-प्रौद्योगिकी-क्षेत्रस्य लाभवृद्धिः निरन्तरं महतीं पुनरुत्थानम् अभवत्, अपरतः च अस्माकं पूर्वप्रतिवेदनेषु "हाङ्गकाङ्ग-देशस्य पञ्च महत्त्वपूर्णाः विषयाः" इति दर्शितवन्तः क्रमशः स्टॉक्स्" तथा "वर्तमान हाङ्गकाङ्ग-स्टॉक-बजारस्य कथं व्यवहारः करणीयः" इति हाङ्गकाङ्ग-अन्तर्जाल-स्टॉक्स् प्रथमतया विदेशेषु तरलतायाः उन्नतेः लाभं प्राप्तवान् यतः ते विदेशीय-पूञ्जीभिः विशेषतया अनुकूलाः सन्ति । तस्मिन् एव काले, अन्तिमेषु वर्षेषु, हाङ्गकाङ्गस्य प्रमुखाः विज्ञान-प्रौद्योगिकी-समूहाः निवेशकानां प्रतिफलं प्रति केन्द्रितं व्यापार-प्रतिरूपं प्रति गतवन्तः, लाभांश-पुनर्क्रयणस्य तरङ्गं च आरब्धवन्तः, येन मूल्याङ्कनं वर्धयितुं साहाय्यं कृतम् अतएव,हाङ्गकाङ्गस्य प्रमुखाः विज्ञान-प्रौद्योगिकी-भण्डाराः लाभप्रदता, मूल्याङ्कनं, तरलता च इति त्रयोः प्रमुखचक्रयोः अनुकूलस्थानं प्राप्तवन्तः ते त्रयः चक्राः अतिक्रमणार्थं सर्वोत्तमसमयस्य समीपं गच्छन्ति, तेषां विषये विशेषं ध्यानं दातव्यम्।हाङ्गकाङ्ग-स्टॉकेषु उच्चलाभांश-स्टॉकस्य दृष्ट्या पीबी, पीई, एएच-प्रीमियमस्य पर्याप्तसुरक्षामार्जिनं प्लस् उच्चलाभांशदराणां सुरक्षामार्जिनं हाङ्गकाङ्ग-स्टॉक-लाभांशं अद्यापि व्यय-प्रभावी करोति

हाङ्गकाङ्ग-शेयर-बजार-चक्रस्य अनुवर्तन-निरीक्षणे त्रयाणां प्रमुखचक्राणां प्रत्येकस्य स्वकीयं केन्द्रीकरणं भवति । हाङ्गकाङ्ग-समूहस्य तरलतायां निरन्तरं सुधारः भविष्यति वा इति निर्धारितं वर्तते, अमेरिकादेशे मन्दतायाः जोखिमः च चिन्ताजनकः मूलकारकः अस्ति यथा उपरि उक्तं, अमेरिकी आर्थिकमन्दतायाः कारणेन विदेशीयनिवेशजोखिमस्य भूखस्य न्यूनता भविष्यति, एशिया-प्रशांतविपण्यतः बहिर्वाहः च भविष्यति अन्तिमेषु मासेषु अमेरिकी-महङ्गानि, रोजगारस्य च आँकडा: निरन्तरं शीतलाः अभवन्, तथा च, अमेरिकी-श्रम-सांख्यिकीय-ब्यूरो-द्वारा प्रकाशितस्य गैर-कृषि-रोजगारस्य आँकडानां समायोजनं क्रमशः मासद्वयं यावत् अपेक्षितापेक्षया न्यूनम् अस्ति २१ अगस्तदिनाङ्के दर्शितं यत् एप्रिलमासात् २०२३ पर्यन्तं, मार्च २०२४ तमे वर्षे संयुक्तराज्ये सृजितानां नूतनानां कार्याणां संख्या ८१८,००० इत्येव महत्त्वपूर्णतया न्यूनीकृता अस्ति एकः आर्थिकमन्दी। अतएव,तदनन्तरं मासेषु अमेरिकीरोजगारस्य आँकडानां निरन्तरं ध्यानस्य आवश्यकता भविष्यति।लाभचक्रस्य दृष्ट्या संरचनात्मकरूपेण प्रौद्योगिक्याः अन्तर्जालस्य च भण्डाराः उद्योगस्य लक्षणात् लाभं प्राप्नुवन्ति, तेषां लाभप्रवृत्तिः च घरेलुमूलभूतैः स्वतन्त्रा भवति, अन्ये क्षेत्राणि तु मौलिकैः सह अत्यन्तं सहसंबद्धाः सन्ति, विशेषतः पीएमआई-सूचकाः अतःहाङ्गकाङ्ग-प्रौद्योगिकी-अन्तर्जालक्षेत्रस्य लाभ-पुनर्प्राप्तेः स्थायित्वं, घरेलु-पीएमआइ-प्रवृत्तौ च केन्द्रीक्रियताम् ।मूल्याङ्कनचक्रस्य दृष्ट्या पीई, पीबी, एएच प्रीमियमेन प्रदत्तस्य सुरक्षामार्जिनस्य अतिरिक्तं हाङ्गकाङ्ग-अन्तर्जाल-कम्पनीभिः लाभांश-पुनर्क्रयणस्य तरङ्गः क्षेत्रमूल्याङ्कनयोः वृद्धिं निरन्तरं करिष्यति वा इति संरचनात्मकरूपेण अपि ध्यानस्य योग्यम् अस्ति कारक।

जोखिम विश्लेषण

(1) भूराजनीतिक जोखिम। यदि भू-सम्बन्धाः सम्यक् प्रबन्धिताः न भवन्ति तर्हि विदेशीयनिवेशकानां हाङ्गकाङ्ग-समूहानां कृते आवंटन-प्राथमिकतासु प्रभावं कर्तुं शक्नोति । तस्मिन् एव काले रूस-युक्रेन-सङ्घर्षः, मध्यपूर्व-प्रकरणः इत्यादयः भूराजनीतिक-उष्णस्थानानि यदि संकटः भवति तर्हि तस्य विपण्यां प्रतिकूलप्रभावः भवितुम् अर्हति

(२) विदेशेषु फेडरल् रिजर्व् द्वारा कठोरीकरणस्य प्रमाणम् अपेक्षां अतिक्रान्तम्। यदि अमेरिकी अर्थव्यवस्था निरन्तरं लचीलतां प्राप्नोति, तथा च श्रमबाजारः, खुदराविक्रयः इत्यादयः आर्थिकदत्तांशः उत्तमं प्रदर्शनं करोति, तर्हि अमेरिकीमन्दतायाः जोखिमः पुनः मूल्याङ्कनस्य सामनां कर्तुं शक्नोति, महङ्गानि अपि पुनः उत्थापनस्य सामनां कर्तुं शक्नुवन्ति महङ्गानि प्रति युद्धं कर्तुं स्वमार्गं कठिनं निरन्तरं करिष्यति, तथा च वैश्विकतरलताशिथिलता अपेक्षितापेक्षया न्यूनं भविष्यति , हाङ्गकाङ्गस्य स्टॉक्स् इत्यस्य तरलता अपि दबावेन भविष्यति।

(३) घरेलु आर्थिकपुनरुत्थानस्य अथवा विकासनीतिषु स्थिरीकरणस्य प्रभावः अपेक्षितवत् उत्तमः नास्ति। यदि तदनन्तरं घरेलु-अचल-सम्पत्-विक्रयणं, निवेशः, अन्ये च आँकडा: पुनः प्राप्तुं कठिनाः सन्ति, दीर्घकालीन-सञ्चित-नगरीय-निवेश-ऋण-पुनर्भुक्ति-जोखिमाः पुनः प्रकाशिताः भवन्ति, तथा च आर्थिक-पुनर्प्राप्तिः अपेक्षितापेक्षया न्यूना भवति, तर्हि समग्र-विपण्य-प्रवृत्तिः दबावे भविष्यति, तथा अति आशावादी मूल्यनिर्धारणापेक्षाः पुनरीक्षणस्य सामनां करिष्यन्ति।