νέα

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

βασικά σημεία

ο κύκλος του χρηματιστηρίου του χονγκ κονγκ παρουσιάζει αυτή τη στιγμή διαρθρωτική ανοδική τάση. η ανάκαμψη του κύκλου κερδών των τομέων της τεχνολογίας της πληροφορίας και της διακριτικής ευχέρειας των καταναλωτών είναι ανεξάρτητη από τα εγχώρια θεμελιώδη μεγέθη και διευρύνει το χάσμα σε σχέση με άλλους τομείς, η ρευστότητα έχει εισέλθει σε υψηλότερο επίπεδο στον κύκλο. πιστεύουμε ότι ο κλάδος της τεχνολογίας των μετοχών του χονγκ κονγκ και του διαδικτύου πλησιάζουν στην καλύτερη στιγμή για την υπέρθεση τριών κύκλων και αξίζουν ιδιαίτερης προσοχής. η συνέχεια θα επικεντρωθεί στον κίνδυνο ύφεσης στις ηπα, στην ανάκαμψη της κερδοφορίας του κλάδου της επιστήμης και της τεχνολογίας και στη βιωσιμότητα της αύξησης της αποτίμησης που προκλήθηκε από το κύμα επαναγοράς μερισμάτων, καθώς και στις υποδείξεις του εγχώριου pmi τάση στην κυκλική θέση των μετοχών του χονγκ κονγκ.

περίληψη

ποια είναι η πρόοδος και η δομή της τρέχουσας διαδικασίας επιδιόρθωσης του κύκλου κερδών μετοχών του χονγκ κονγκ;

ο συνολικός ρυθμός αύξησης των κερδών των μετοχών του χονγκ κονγκ έχει βελτιωθεί σε κάποιο βαθμό, κυρίως λόγω του κλάδου της τεχνολογίας των πληροφοριών και της βιομηχανίας διακριτικής ευχέρειας των καταναλωτών. ο υψηλός ρυθμός αύξησης των κερδών του κλάδου της καταναλωτικής βιομηχανίας με διακριτική ευχέρεια οφείλεται στη συνεχιζόμενη ανάκαμψη μετά την επιδημία. υπάρχει σαφές χάσμα μεταξύ του υψηλού ρυθμού αύξησης των κερδών και του ρυθμού αύξησης των εσόδων του τομέα της τεχνολογίας πληροφοριών και της τεχνολογίας hang seng, γεγονός που δείχνει ότι η επισκευή αυτού του τομέα δεν είναι επεκτατική. ο ρυθμός αύξησης των κερδών άλλων τομέων επηρεάζεται προφανώς από τα εγχώρια θεμελιώδη μεγέθη και δεν έχει ακόμη αποκατασταθεί.

πού έχει πάει ο κύκλος αποτίμησης των μετοχών του χονγκ κονγκ;

σε σύγκριση με τη διάρκεια και το εύρος των διαφόρων κύκλων αποτίμησης των μετοχών του χονγκ κονγκ τα τελευταία 20 χρόνια, η διάρκεια αυτού του καθοδικού κύκλου αποτίμησης ήταν μεγαλύτερη και η πτώση ήταν μεγαλύτερη. εκτός από τις τρέχουσες αποτιμήσεις βάσει της μεθόδου pe και της μεθόδου pb που παρέχουν επαρκή περιθώρια ασφαλείας, το περιθώριο ασφαλείας ah premium και μερίσματος εξακολουθούν να είναι σχετικά υψηλά.

υπάρχουν παράγοντες που απαιτούν ιδιαίτερη προσοχή στον κύκλο ρευστότητας του χρηματιστηρίου του χονγκ κονγκ;

η ιστορική εμπειρία δείχνει ότι παρόλο που η federal reserve έχει ξεκινήσει έναν κύκλο μείωσης των επιτοκίων, εάν η οικονομία των ηπα βιώσει ύφεση ή ο κίνδυνος ύφεσης είναι μεγαλύτερος, το ξένο κεφάλαιο δεν θα εισρεύσει στα χρηματιστήρια ασίας-ειρηνικού. αυτό οφείλεται κυρίως στο ασταθές κλίμα της αγοράς ασίας-ειρηνικού και στη μεγάλη εξάρτησή της από την διάθεση ξένων κεφαλαίων για ανάληψη κινδύνων.

τι να παρακολουθήσετε στη συνέχεια για τον κύκλο του χρηματιστηρίου του χονγκ κονγκ;

με βάση την πρόοδο επισκευής και τη δομή των τριών σημαντικών κύκλων του χρηματιστηρίου του χονγκ κονγκ, πιστεύουμε ότι ο τομέας τεχνολογίας και διαδικτύου του χρηματιστηρίου του χονγκ κονγκ έχει ανακάμψει σημαντικά από την άποψη της κερδοφορίας, επωφελήθηκε από το κύμα επαναγοράς μερισμάτων σε όρους της αποτίμησης, και επωφελήθηκε από την εύνοια του ξένου κεφαλαίου όσον αφορά τη ρευστότητα, επομένως αξίζει τη μεγαλύτερη προσοχή. ταυτόχρονα, οι επόμενες κρίσεις των τριών μεγάλων κύκλων έχουν ο καθένας τη δική του εστίαση. για τον κύκλο ρευστότητας, πρέπει να επαγρυπνούμε για την επακόλουθη μείωση της απασχόλησης στις ηνωμένες πολιτείες για τον κύκλο κερδών, θα πρέπει να δώσουμε προσοχή στις αλλαγές στα εγχώρια θεμελιώδη μεγέθη και να δώσουμε ξεχωριστή προσοχή στην κερδοφορία του τομέα της επιστήμης και της τεχνολογίας. όσον αφορά την αποτίμηση, συνεχίστε να δίνετε προσοχή στην αποτίμηση και τα οφέλη του υψηλού μερισματικού περιθωρίου ασφαλείας.

προειδοποίηση κινδύνου:οι γεωπολιτικοί κίνδυνοι, ο βαθμός σύσφιξης από την υπερπόντια federal reserve που ξεπερνά τις προσδοκίες και η εφαρμογή εγχώριας οικονομικής ανάκαμψης ή σταθεροποιητικών πολιτικών ανάπτυξης είναι λιγότερο αποτελεσματικοί από το αναμενόμενο.

1

εισαγωγή

η προσοχή στις μετοχές του χονγκ κονγκ έχει ξαναθερμανθεί και η μακροπρόθεσμη λογική συναλλαγών αξίζει προσοχής.με βάση τα οφέλη της ουσιαστικής χαλάρωσης της ρευστότητας στο εξωτερικό, ο ενθουσιασμός για κεφαλαιακές συναλλαγές είναι υψηλός. από τότε που η federal reserve ανακοίνωσε μείωση των επιτοκίων κατά 50 μονάδες βάσης στις 19 σεπτεμβρίου, οι μετοχές του χονγκ κονγκ ανέβηκαν ραγδαία. στις 25 σεπτεμβρίου, ο δείκτης hang seng αυξήθηκε κατά 8,32% σε πέντε ημέρες συναλλαγών και ο δείκτης τεχνολογίας hang seng αυξήθηκε σωρευτικά κατά 10,97%. ωστόσο, η αγορά πρόσφατα επικεντρώθηκε περισσότερο στη βραχυπρόθεσμη λογική συναλλαγών και λιγότερο στη λογική της μακροπρόθεσμης κατανομής. στην πραγματικότητα, οι τρεις βασικές λογικές που επηρεάζουν επί του παρόντος τη μακροπρόθεσμη απόδοση των μετοχών του χονγκ κονγκ - κύκλος κέρδους, κύκλος αποτίμησης και κύκλος ρευστότητας αξίζει να σημειωθούν.

μετά την ανασκόπηση του χρηματιστηριακού κύκλου του χονγκ κονγκ τις τελευταίες δεκαετίες, πιστεύουμε ότι ο τρέχων κύκλος κερδών στο χρηματιστήριο του χονγκ κονγκ έχει παρουσιάσει κάποια διαρθρωτική βελτίωση, με τις αποτιμήσεις να κυμαίνονται στο χαμηλό κύκλο και τη ρευστότητα να εισέρχεται σε υψηλότερο επίπεδο στον κύκλο. δύο από τους τρεις κύριους παράγοντες είναι επί του παρόντος πιο ευνοϊκοί αν κοιτάξουμε πίσω στις προηγούμενες περιόδους, όταν οι τρεις κύριοι παράγοντες ήταν από κοινού ευνοϊκοί, το δεύτερο εξάμηνο του 2020 έως το πρώτο εξάμηνο του 2021 ήταν το πιο χαρακτηριστικό. ειδικά η τεχνολογία hang seng, ανέβηκε έντονα για σχεδόν ένα χρόνο. μια τέτοια ευκαιρία είναι σπάνια για το χρηματιστήριο του χονγκ κονγκ στο σύνολό του, αλλά οι ευκαιρίες έχουν προκύψει δομικά. αυτή η έκθεση στοχεύει να απαντήσει στις ακόλουθες ερωτήσεις: ποια είναι η πρόοδος και η δομή της επισκευής του τρέχοντος κύκλου κερδών των μετοχών του χονγκ κονγκ; πού έχει πάει ο κύκλος αποτίμησης; υπάρχουν παράγοντες που απαιτούν πρόσθετη προσοχή κατά τη διάρκεια του κύκλου ρευστότητας; τι να παρακολουθήσετε στη συνέχεια για τον κύκλο του χρηματιστηρίου του χονγκ κονγκ;

2

ποια είναι η πρόοδος και η δομή της τρέχουσας διαδικασίας επιδιόρθωσης του κύκλου κερδών μετοχών του χονγκ κονγκ;

ο συνολικός κύκλος κερδών των μετοχών του χονγκ κονγκ επηρεάζεται σε μεγάλο βαθμό από τα εγχώρια θεμελιώδη μεγέθη και ο βαθμός επισκευής είναι σχετικά μικρός.στην τελευταία περίοδο αναφοράς, ο ρυθμός αύξησης των κερδών του δείκτη hang seng ήταν 6,43%, σημειώνοντας αύξηση για τέσσερις διαδοχικές περιόδους αναφοράς καλύτερη από την προηγούμενη περίοδο. κρίνοντας από τα δεδομένα, η συνολική κερδοφορία των μετοχών του χονγκ κονγκ έχει ανακάμψει σε κάποιο βαθμό πρόσφατα, αλλά η έκταση της ανάκαμψης δεν είναι σημαντική και ο ρυθμός αύξησης των εσόδων δεν έχει ακόμη βελτιωθεί. συγκρίνοντας τον κύκλο αύξησης κερδών και εσόδων του δείκτη hang seng με τις κυκλικές μεταβολές των εγχώριων οικονομικών μεγεθών τα τελευταία δεκαπέντε χρόνια, διαπιστώσαμε ότι οι κυκλικές διακυμάνσεις των μετοχών του χονγκ κονγκ είναι βασικά συνεπείς με τις κυκλικές διακυμάνσεις των εγχώριων οικονομικών θεμελιωδών μεγεθών: πρώτο εξάμηνο του 2012, η ​​αύξηση των κερδών του δείκτη hang seng η ταχεία πτώση ακολούθησε την πτώση των βασικών οικονομικών δεικτών, όπως ο pmi της μεταποίησης και ο ετήσιος ρυθμός αύξησης της περιοχής πωλήσεων ακινήτων, και στη συνέχεια στράφηκε στην ανοδική τάση το δεύτερο εξάμηνο του 2014, σημείωσε πτώση μαζί με τον pmi το 2016, ανέβηκε μαζί με τον pmi και ξανά το δεύτερο εξάμηνο του 2017. ο καθοδικός κύκλος ξεκίνησε ταυτόχρονα και στη συνέχεια συνέχισε να έχει απήχηση κατά τη διάρκεια της επιδημίας. και επακόλουθη ανάκαμψη. από αυτό μπορεί να κριθεί ότι οι αλλαγές στον συνολικό κύκλο κερδών των μετοχών του χονγκ κονγκ οφείλονται σε αλλαγές στα εγχώρια θεμελιώδη μεγέθη. ως εκ τούτου, δεδομένου ότι η τρέχουσα εγχώρια οικονομία δεν έχει ακόμη δείξει σημάδια ευημερίας, είναι δύσκολο να αποκατασταθεί σημαντικά ο συνολικός ρυθμός αύξησης των κερδών των μετοχών του χονγκ κονγκ.

επί του παρόντος, η βιομηχανία τεχνολογίας πληροφοριών και η βιομηχανία διακριτικής ευχέρειας καταναλωτών έχουν τους πιο εντυπωσιακούς ρυθμούς αύξησης κερδών και η ανάκτηση κερδών των μετοχών της επιστήμης και της τεχνολογίας χαρακτηρίζεται κυρίως από μη επεκτατική ανάκαμψη. αναλύοντας τις τρέχουσες αλλαγές στην αύξηση των κερδών των μετοχών του χονγκ κονγκ ανά τομέα, διαπιστώσαμε ότι η αύξηση των κερδών του δείκτη hang seng information technology industry και του hang seng consumer discretionary industry την τελευταία περίοδο αναφοράς ήταν πολύ μπροστά από άλλους τομείς, στις 28,79 % και 28,72% αντίστοιχα. ο δείκτης τεχνολογίας hang seng, ο οποίος αντιπροσωπεύει επίσης τις μετοχές της τεχνολογίας και του διαδικτύου στο χονγκ κονγκ, έχει καλύτερες επιδόσεις από τον δείκτη hang seng information technology industry όσον αφορά την αύξηση των κερδών. από το πρώτο εξάμηνο του τρέχοντος έτους, ο ρυθμός αύξησης των κερδών της hang seng technology αυξήθηκε για αρκετές διαδοχικές περιόδους αναφοράς και η ανάκαμψη ήταν εμφανής ο ρυθμός αύξησης των κερδών αυτής της περιόδου είναι τόσο υψηλός όσο 38,32%. σε σύγκριση με την αύξηση των κερδών, η αύξηση των εσόδων του δείκτη τεχνολογίας πληροφορικής hang seng και του δείκτη τεχνολογίας hang seng είχαν κακή απόδοση και οι δύο. αυτή η διαφορά δίνει έναν υπαινιγμό ότι η λογική του τρέχοντος γύρου αποκατάστασης κερδών του δικτύου επιστήμης και τεχνολογίας του χονγκ κονγκ δεν είναι επεκτατική επισκευή, αλλά σχετίζεται με την προσαρμογή της επιχειρηματικής δομής και τη βελτίωση της λειτουργικής απόδοσης διαφόρων εταιρειών δικτύων επιστήμης και τεχνολογίας.

ο ρυθμός ανάκαμψης του ρυθμού αύξησης των κερδών και ο ρυθμός αύξησης των εσόδων του κλάδου της hang seng είναι σχετικά συγχρονισμένοι υπήρξε απότομη ανάκαμψη το δεύτερο εξάμηνο του 2023 και συνεχιζόμενη θετική ανάπτυξη το πρώτο εξάμηνο του 2024, κυρίως λόγω της συνεχιζόμενης ανάκαμψης μετά την επιδημία. . εκτός από τις βιομηχανίες μη καταναλωτικών αγαθών και τεχνολογίας πληροφοριών, οι τομείς στο χρηματιστήριο του χονγκ κονγκ που σημείωσαν αύξηση στην τρέχουσα αύξηση των κερδών περιλαμβάνουν τη βιομηχανία ενέργειας, τη βιομηχανία τηλεπικοινωνιών και τη βιομηχανία βιομηχανικών προϊόντων.

3

πού έχει πάει ο κύκλος αποτίμησης των μετοχών του χονγκ κονγκ;

η διάρκεια της τρέχουσας ύφεσης στις αποτιμήσεις των μετοχών του χονγκ κονγκ ήταν υψηλότερη από τον ιστορικό μέσο όρο.ορίζουμε έναν κύκλο ως το χρονικό διάστημα από το χαμηλότερο σημείο έως το υψηλότερο σημείο του κινητού μέσου όρου. από το 2007, ο δείκτης hang seng εισήλθε στον έβδομο κύκλο και στον τέταρτο καθοδικό κύκλο με τη μέθοδο αποτίμησης pb. ο μέσος αριθμός μηνών που διαρκεί ένας κύκλος είναι περίπου 27 μήνες, ο μεγαλύτερος κύκλος ήταν 74 μήνες από το 2009 έως το 2016 και ο συντομότερος κύκλος ήταν 11 μήνες. η μέση μείωση του κύκλου πτώσης είναι -57,83%, η μέγιστη πτώση είναι -70,91% από τον οκτώβριο του 2007 έως τον οκτώβριο του 2008 και η ελάχιστη πτώση είναι -39,57%. αυτός ο γύρος καθοδικού κύκλου pb διήρκεσε 43 μήνες το τρέχον χαμηλότερο σημείο σημειώθηκε στις 31 δεκεμβρίου 2022, με τη μεγαλύτερη πτώση κατά τη διάρκεια του κύκλου -45,65%. σύμφωνα με τη μέθοδο αποτίμησης pe, ο δείκτης hang seng έχει εισέλθει στον ένατο κύκλο κύκλων και στον πέμπτο κύκλο πτώσης. ο μέσος αριθμός μηνών που διαρκεί ένας κύκλος είναι περίπου 20 μήνες ο μεγαλύτερος κύκλος ήταν 43 μήνες από το 2011 έως το 2015 και ο μικρότερος ήταν 9 μήνες. η μέση πτώση στον κύκλο της πτώσης είναι -50,33%, με τη μεγαλύτερη πτώση να είναι -72,18% από το 2007 έως το 2008 και τη μικρότερη πτώση να είναι -30,4%. αυτός ο γύρος καθοδικού κύκλου pe έχει διαρκέσει 43 μήνες, φτάνοντας στον μεγαλύτερο κύκλο στην ιστορία. το τρέχον χαμηλότερο σημείο είναι στις 22 ιανουαρίου 2024 και η μέγιστη πτώση κατά τη διάρκεια του κύκλου είναι -51,17%. είτε από την άποψη της μεθόδου αποτίμησης pe είτε από την άποψη της μεθόδου αποτίμησης pb, η διάρκεια αυτού του καθοδικού κύκλου έχει υπερβεί σημαντικά τον ιστορικό μέσο όρο και η πτώση με τη μέθοδο pe έχει επίσης υπερβεί την ιστορική μέση πτώση.

η αποτίμηση των μετοχών του χονγκ κονγκ εξακολουθεί να βρίσκεται σε κυκλικά χαμηλά και η αναλογία τιμής/απόδοσης είναι υψηλή.το τρέχον pe των μετοχών του χονγκ κονγκ είναι 8,83 και το περιθώριο ασφάλειας που υπολογίζεται με βάση τον μέσο όρο της δεκαετίας είναι 19,08%, το οποίο είναι στο 10,2% εκατοστημόριο εντός δέκα ετών και το περιθώριο ασφαλείας είναι 24,36%. , το οποίο βρίσκεται στο 6,2% εντός δέκα ετών, το ασφάλιστρο ah είναι 46,78%, το περιθώριο ασφάλειας είναι 5,9%, το οποίο είναι στο 90,5% εκατοστημόριο εντός δέκα ετών , η μέθοδος pb και η μέθοδος ah premium δείχνουν όλα επαρκή περιθώρια για ανοδική πορεία. όσον αφορά το περιθώριο ασφαλείας που παρέχεται από την υψηλή μερισματική απόδοση των μετοχών του χονγκ κονγκ, οι μετοχές ah στον τρέχοντα δείκτη υψηλής μερισματικής απόδοσης hang seng εξακολουθούν να διατηρούν μεγάλο περιθώριο ασφαλείας. μεταξύ αυτών, η china national offshore oil corporation, η china construction bank και η china citic bank έχουν τα υψηλότερα περιθώρια ασφάλειας μερίσματος, τα οποία είναι 104,89%, 62,31% και 61,53% αντίστοιχα, το περιθώριο ασφαλείας των μετοχών του χονγκ κονγκ με υψηλές μερισματικές αποδόσεις είναι επίσης, τα μερίσματα των μετοχών του χονγκ κονγκ εξακολουθούν να έχουν πλεονεκτήματα όσον αφορά την απόδοση του κόστους.

4

υπάρχουν παράγοντες που απαιτούν ιδιαίτερη προσοχή στον κύκλο ρευστότητας του χρηματιστηρίου του χονγκ κονγκ;

εάν οι ανησυχίες για μια οικονομική ύφεση των ηπα είναι έντονες, η μείωση της διάθεσης ξένων κεφαλαίων για ανάληψη κινδύνων θα διαγράψει τα οφέλη της νομισματικής χαλάρωσης της fed στα χρηματιστήρια ασίας-ειρηνικού.οι κύκλοι ρευστότητας των περισσότερων χρηματιστηρίων ασίας-ειρηνικού, συμπεριλαμβανομένων των μετοχών του χονγκ κονγκ, είναι σχετικά συγχρονισμένοι η παρατήρηση των χρηματιστηρίων πολλών χωρών ασίας-ειρηνικού μπορεί να καθορίσει τον κύκλο ρευστότητας των χρηματιστηρίων ασίας-ειρηνικού. σύμφωνα με τη γενική εμπειρία, η ρευστότητα των χρηματιστηρίων ασίας-ειρηνικού έχει ωφεληθεί από τη χαλάρωση των υπερπόντιων νομισματικών πολιτικών σε διάφορους βαθμούς. ωστόσο, ανατρέχοντας στις επιδόσεις της αγοράς ασίας-ειρηνικού στο πλαίσιο της αλλαγής της νομισματικής πολιτικής της fed τις τελευταίες τρεις δεκαετίες, διαπιστώνουμε ότι στους τελευταίους τέσσερις κύκλους χαλάρωσης, η έναρξη δύο κύκλων χαλάρωσης δεν επέφερε αμέσως αύξηση της ρευστότητας σε χρηματιστήριο ασίας-ειρηνικού: τον ιανουάριο του 2001, ως απάντηση στο διαδίκτυο η οικονομία συνέχισε να μειώνεται μετά την έκρηξη της φούσκας, και η ομοσπονδιακή τράπεζα άρχισε έναν κύκλο μείωσης των επιτοκίων , και οι υψηλές διακυμάνσεις του δείκτη του δολαρίου των ηπα επιβεβαίωσαν επίσης ότι τα κεφάλαια δεν ρέουν έξω τον σεπτέμβριο του 2007, η ομοσπονδιακή τράπεζα των ηπα προέβη σε έκτακτη μείωση των επιτοκίων κατά την έναρξη της παγκόσμιας οικονομικής κρίσης , τα χρηματιστήρια ασίας-ειρηνικού υποχώρησαν απότομα και ο δείκτης του δολαρίου ηπα μετατράπηκε σε ανοδικό κύκλο μετά από μια σύντομη πτώση. και οι δύο κύκλοι τοποθετήθηκαν στο πλαίσιο μιας οικονομικής ύφεσης των ηπα ή μιας αύξησης του κινδύνου ύφεσης. στην πραγματικότητα, δεδομένου ότι η περιοχή ασίας-ειρηνικού είναι κυρίως υπεύθυνη για τη μεταποιητική βιομηχανία, η συνολική οικονομία παρουσιάζει μεγάλες διακυμάνσεις, επομένως, εκτός από την έκταση της χαλάρωσης της νομισματικής πολιτικής της fed, η ρευστότητα της χρηματιστηριακής αγοράς ασίας-ειρηνικού εξαρτάται επίσης από ανάληψη κινδύνου των ξένων επενδυτών.έχουμε εισέλθει πλέον στον τελευταίο γύρο περικοπών επιτοκίων και η συνολική ρευστότητα στο εξωτερικό έχει βελτιωθεί, αλλά πρέπει ακόμα να δώσουμε προσοχή στην επιβράδυνση της αγοράς εργασίας των ηπα.η πρόσφατη ψύξη της αγοράς εργασίας των ηπα έχει προκαλέσει ορισμένες ανησυχίες σχετικά με την ύφεση εάν τα μελλοντικά δεδομένα για την απασχόληση είναι πιο αδύναμα από το αναμενόμενο, μπορεί να οδηγήσει σε αυξανόμενη αποστροφή κινδύνου και εκροές ξένων κεφαλαίων από την αγορά ασίας-ειρηνικού.

5

τι να παρακολουθήσετε στη συνέχεια για τον κύκλο του χρηματιστηρίου του χονγκ κονγκ;

συνολικά, η τρέχουσα ανάκαμψη των αποθεμάτων του χονγκ κονγκ είναι διαρθρωτική. η πιο προφανής αλλαγή είναι ότι η ρευστότητα έχει εισέλθει επίσημα στο στάδιο χαλάρωσης, αλλά ο κίνδυνος ύφεσης στις ηπα, μια σημαντική μεταβλητή στον κύκλο ρευστότητας, δεν έχει ακόμη υλοποιηθεί. δεύτερον, αντανακλάται στη δομική επιδιόρθωση του κύκλου κερδών ο τομέας της τεχνολογίας της πληροφορίας και ο κλάδος των καταναλωτικών αγαθών είναι πολύ μπροστά στον ρυθμό αύξησης των κερδών. ο τομέας της τεχνολογίας της πληροφορίας επωφελείται από τη σχετική ανεξαρτησία του από τα θεμελιώδη οικονομικά μεγέθη της μη βασικής κατανάλωσης μετά την επιδημία, ενώ τα κέρδη άλλων τομέων επηρεάζονται σε μεγάλο βαθμό από τα εγχώρια θεμελιώδη μεγέθη. όσον αφορά τον κύκλο αποτίμησης, αυτός ο γύρος καθοδικών αποτιμήσεων pe και χαμηλών διακυμάνσεων ήταν η μεγαλύτερη περίοδος των τελευταίων δύο δεκαετιών και συνεχίζει να κατεβαίνει προς τα κάτω σε αυτό το στάδιο.

οι τομείς της τεχνολογίας και του διαδικτύου των μετοχών του χονγκ κονγκ είναι οι πιο προτεινόμενοι και ο τομέας των μερισμάτων εξακολουθεί να παρέχει αξία για τα χρήματα. αφενός, ο ρυθμός αύξησης των κερδών του κλάδου της επιστήμης και της τεχνολογίας συνέχισε να ανακάμπτει σημαντικά και υπάρχουν εμφανείς ενδείξεις ευημερίας stocks" και "how to treat the current stock market του χονγκ κονγκ" αντίστοιχα, οι μετοχές του διαδικτύου του χονγκ κονγκ ήταν οι πρώτες που επωφελήθηκαν από τη βελτιωμένη ρευστότητα στο εξωτερικό επειδή ευνοούνται ιδιαίτερα από ξένα κεφάλαια. ταυτόχρονα, τα τελευταία χρόνια, οι μετοχές του χονγκ κονγκ οι κορυφαίες μετοχές της επιστήμης και της τεχνολογίας έχουν στραφεί σε ένα επιχειρηματικό μοντέλο που εστιάζει στις αποδόσεις των επενδυτών και ξεκίνησε ένα κύμα εξαγορών μερισμάτων, συμβάλλοντας στην αύξηση των αποτιμήσεων. επομένως,οι κορυφαίες μετοχές της επιστήμης και της τεχνολογίας του χονγκ κονγκ έχουν φτάσει σε ευνοϊκές θέσεις στους τρεις κύριους κύκλους της κερδοφορίας, της αποτίμησης και της ρευστότητας.όσον αφορά τα υψηλά μερίσματα σε μετοχές του χονγκ κονγκ, το επαρκές περιθώριο ασφαλείας των ασφαλίστρων pb, pe και ah συν το περιθώριο ασφαλείας των υψηλών επιτοκίων μερισμάτων καθιστούν τα μερίσματα των μετοχών του χονγκ κονγκ εξακολουθούν να είναι οικονομικά αποδοτικά.

στην παρακολούθηση του κύκλου του χρηματιστηρίου του χονγκ κονγκ, καθένας από τους τρεις κύριους κύκλους έχει τη δική του εστίαση. το αν η ρευστότητα των μετοχών του χονγκ κονγκ θα συνεχίσει να βελτιώνεται μένει να καθοριστεί και ο κίνδυνος ύφεσης στις ηνωμένες πολιτείες αποτελεί βασικό παράγοντα ανησυχίας. όπως επισημάνθηκε παραπάνω, η οικονομική ύφεση των ηπα θα οδηγήσει σε μείωση της διάθεσης ξένων επενδύσεων για κινδύνους και σε εκροή από την αγορά ασίας-ειρηνικού. τους τελευταίους μήνες, τα στοιχεία για τον πληθωρισμό και την απασχόληση στις ηπα συνέχισαν να μειώνονται και η νέα απασχόληση εκτός των γεωργικών εκμεταλλεύσεων ήταν χαμηλότερη από ό,τι αναμενόταν για δύο διαδοχικούς μήνες. η 21η αυγούστου έδειξε ότι από τον απρίλιο έως το 2023, ο αριθμός των νέων θέσεων εργασίας που δημιουργήθηκαν στις ηνωμένες πολιτείες κατά τον στατιστικό κύκλο του μαρτίου 2024 αναθεωρήθηκε σημαντικά σε 818.000. οικονομική ύφεση. επομένως,τα στοιχεία για την απασχόληση στις ηπα τους επόμενους μήνες θα απαιτήσουν συνεχή προσοχή.όσον αφορά τους κύκλους κερδών, διαρθρωτικά, οι μετοχές της τεχνολογίας και του διαδικτύου επωφελούνται από τα χαρακτηριστικά του κλάδου και οι τάσεις κέρδους τους είναι ανεξάρτητες από τα εγχώρια θεμελιώδη μεγέθη, ενώ άλλοι τομείς συσχετίζονται σε μεγάλο βαθμό με τα θεμελιώδη μεγέθη, ιδίως τους δείκτες pmi.επικεντρωθείτε στη βιωσιμότητα της ανάκαμψης των κερδών του τεχνολογικού τομέα διαδικτύου του χονγκ κονγκ και στην τάση του εγχώριου pmi.όσον αφορά τους κύκλους αποτίμησης, εκτός από το περιθώριο ασφαλείας που παρέχεται από τα ασφάλιστρα pe, pb και ah, αξίζει επίσης να δοθεί προσοχή ως διαρθρωτικός παράγοντας εάν το κύμα επαναγορών μερισμάτων από εταιρείες διαδικτύου στο χονγκ κονγκ θα συνεχίσει να αυξάνει τις αποτιμήσεις του κλάδου.

ανάλυση κινδύνου

(1) γεωπολιτικοί κίνδυνοι. εάν η διαχείριση των γεωσχέσεων δεν γίνεται σωστά, μπορεί να επηρεάσει τις προτιμήσεις κατανομής των ξένων επενδυτών για τις μετοχές του χονγκ κονγκ. ταυτόχρονα, γεωπολιτικά hot spots, όπως η σύγκρουση ρωσίας-ουκρανίας και το ζήτημα της μέσης ανατολής, ενδέχεται να αντιμετωπίσουν τον κίνδυνο επιδείνωσης, εάν συμβεί μια κρίση, μπορεί να έχει αρνητικό αντίκτυπο στην αγορά.

(2) ο βαθμός σύσφιξης από την υπερπόντια federal reserve ξεπέρασε τις προσδοκίες. εάν η οικονομία των ηπα συνεχίσει να παραμένει ανθεκτική και τα οικονομικά δεδομένα όπως η αγορά εργασίας και οι λιανικές πωλήσεις έχουν καλή απόδοση, τότε ο κίνδυνος ύφεσης των ηπα μπορεί να αντιμετωπίσει μια επαναξιολόγηση και ο κίνδυνος πληθωρισμού θα αντιμετωπίσει επίσης ανάκαμψη θα συνεχίσει την πορεία της σύσφιξης για την καταπολέμηση του πληθωρισμού και η χαλάρωση της παγκόσμιας ρευστότητας θα είναι μικρότερη από την αναμενόμενη, η ρευστότητα των μετοχών του χονγκ κονγκ θα είναι επίσης υπό πίεση.

(3) η επίδραση της εγχώριας οικονομικής ανάκαμψης ή των σταθεροποιητικών πολιτικών ανάπτυξης δεν είναι τόσο καλή όσο αναμενόταν. εάν οι επακόλουθες εγχώριες πωλήσεις ακινήτων, οι επενδύσεις και άλλα δεδομένα είναι δύσκολο να ανακτηθούν, οι μακροπρόθεσμοι συσσωρευμένοι κίνδυνοι αποπληρωμής χρέους αστικών επενδύσεων επισημανθούν για άλλη μια φορά και η οικονομική ανάκαμψη είναι μικρότερη από την αναμενόμενη, τότε η συνολική τάση της αγοράς θα είναι υπό πίεση. και οι υπερβολικά αισιόδοξες προσδοκίες τιμολόγησης θα αντιμετωπίσουν αναθεώρηση.