समाचारं

ए-शेयर नवीनं वृषभविपण्यं, महत्त्वपूर्णाः मुख्यरेखाः उद्भवन्ति

2024-09-28

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

अस्मिन् सप्ताहे शेयर-बजारः चक्करः वर्धितः अस्ति, यत्र शङ्घाई-कम्पोजिट्-इत्यस्य वृद्धिः १२.८१%, जीईएम-इत्यस्य च २२.७% वृद्धिः अभवत् ।

यथा यथा प्रमुखाः नीतयः विश्वासं प्रविशन्ति तथा तथा अनेके स्टॉक्स् द्रुतगत्या स्वस्य मूल्याङ्कनस्य मरम्मतं कुर्वन्ति ।

तेषु "नेट-ब्रेकिंग्" क्षेत्रं प्रकाशितम् आसीत् यत् पूर्वं बहवः स्टॉक्स् नेट-ब्रेकिंग् स्टॉक्स् इत्यत्र पतिताः सन्ति । मंगलवासरे व्यापारस्य समाप्तेः समये सम्पूर्णे ए-शेयर-बाजारे शुद्ध-विच्छेद-शेयरस्य अनुपातः १३.६८% यावत् अभवत्, यत् पूर्वस्य महत्त्वपूर्ण-ऐतिहासिक-तलस्य अपेक्षया अधिकम् आसीत्

तलभागे दीर्घकालीननिवेशस्य दृष्ट्या शुद्ध-भङ्ग-समूहानां मूल्याङ्कन-पुनर्स्थापनं भविष्ये महत्त्वपूर्णा मुख्यरेखा भविष्यति वा?

01

प्रथमं अस्मिन् सप्ताहे विपण्यस्थितेः समीक्षां कुर्मः ।

अन्ततः विपणेन धनस्य प्रवाहस्य स्वागतं कृतम् केवलं कतिपयेषु दिनेषु अनेके प्रमुखक्षेत्राणि एतादृशं ऊर्ध्वतां प्राप्तवन्तः यत् वयं बहुकालात् दुर्लभतया दृष्टवन्तः।

प्रथमं यथाअचलसम्पत्वित्तं स्वाभाविकतया वृषभविपण्यस्य ध्वजवाहकं भवति, नीतेः हृदये अपि क्रीडति ।

सोमवासरे पत्रकारसम्मेलने रिजर्व-आवश्यकतासु, व्याजदरेषु, विद्यमानबन्धकव्याजदरेषु च कटौतीं प्रस्तावितं, तथैव मध्यमदीर्घकालीननिधिश्रृङ्खलायाः विपण्यप्रवेशस्य व्यवस्था अपि प्रस्ताविता

अन्तिमः प्रभावः निवासिनः बंधकऋणानां दबावं न्यूनीकर्तुं, वित्तीयसंस्थानां पूंजीपुनर्जीवितुं, तस्मात् सम्पूर्णे समाजे धनस्य प्रवाहं प्रवर्धयितुं च भविष्यति अतः मंगलवासरात् आरभ्य बीमा, बङ्काः, प्रतिभूतिसंस्थाः, अचलसम्पत्कम्पनयः च सर्वे उदयस्य अग्रणीः अग्रणीः बलाः अभवन् । यद्यपि शुक्रवासरे केन्द्रीयबैङ्कस्य रिजर्व-आवश्यकतासु व्याजदरेषु च कटौती कार्यान्विता, तथापि बङ्कक्षेत्रं पतितानां कतिपयेषु क्षेत्रेषु अन्यतमम् अभवत् एतेन ज्ञायते यत् शुद्धव्याजमार्जिनस्य संकुचनविषये चिन्ता अद्यापि बैंकलाभस्य व्ययेन विद्यमानः भवितुम् अर्हति। विशेषतः राज्यस्वामित्वयुक्तानां बङ्कानां व्याजदराणां उच्चः अनुपातः तस्मिन् दिने अधिकं पतितः ।

तदा,खाद्यं, पेयं, चिकित्सासेवाः च अनेके पैन-उपभोग-पट्टिकाःदीर्घकालं यावत् भूमौ पिन कृत्वा नकारात्मकापेक्षाः पूर्णतया मूल्यं स्थापिताः, गन्तुं सज्जः इति वक्तुं शक्यते

वस्तुतः शिथिलनीतिसेवानां मूलं आर्थिकवृद्धिः अस्ति, या वास्तविक अर्थव्यवस्थायाः उत्पादनस्य, उपभोगस्य, वित्तीयक्रियाकलापस्य च कृते महत् लाभं भवतियदि भवतः धनं भवति, मद्यं पिबति, मांसं च खादति तर्हि अन्ततः सेवनेन लाभः भविष्यति ।

यदि भवतः स्मृतिः उत्तमः अस्ति तर्हि विकल्पं कर्तुं केवलं २०२२ तमस्य वर्षस्य अक्टोबर्-मासे आरब्धं मार्केट्-प्रवृत्तिम् एव स्मर्तव्यम् ।

गुरुवासरे पोलिट्ब्यूरो-समागमेन उत्प्रेरकत्वेन बृहत्-परिमाणेन उपभोगं क्रेतुं धनं सङ्गृहीतम्। दिनद्वयस्य अपूर्वलाभानां अनन्तरं मद्यसूचकाङ्कः १६०० इत्येव पुनः आगतः । तस्मिन् दिने शाङ्घाई-नगरे अपि विशालाः उपभोक्तृसहायतां प्रारब्धानि, येन भोजनव्यवस्था, पर्यटनं, खुदराविक्रयणं च इत्यादीनां उपभोक्तृभण्डारस्य वास्तविकं प्रोत्साहनं प्राप्तम् ।

तथा, वृद्धिक्षेत्रं उपेक्षितुं न शक्यते।

विपण्यां सामान्यवृद्धेः परिणामः अपि द्रुतगत्या क्षेत्रपरिवर्तनं जातम्, यत् अनिवार्यतया प्रौद्योगिकीवृद्धिं न त्यक्ष्यति । चिनेक्स्ट् सूचकाङ्कः चमत्कारिकरूपेण सप्ताहस्य समाप्तिम् दैनिकसीमया सह कृतवान्, एकस्मिन् सप्ताहे २०% अधिकं वर्धितवान्, यत् २०१५ तमे वर्षे अपि कदापि न अभवत् ।

अहं मजाकं करोमि यत् शङ्घाई-स्टॉक-एक्सचेंजस्य अवकाशसमयेन प्रदत्तः अवसरः आसीत्, परन्तु वस्तुतः "मूल्यं मञ्चं स्थापयति, वृद्धिः च एकः शो" इति वृषभ-विपण्य-पुनर्प्राप्तेः दीर्घकालीनः नियमः एकदा वित्तीय-भावनात्मक-पक्षः सुधारं कुर्वन्तु, जोखिमस्य भूखं वर्धमानस्य विपण्यां लघुटिकटं वर्धयिष्यति तद्विपरीतम्, इदं सुकरम् अस्ति।

तथा च त्रीणि कारणानि सन्ति ये वृद्धिक्षेत्रेषु निवेशस्य समर्थनं कर्तुं शक्नुवन्ति-

१) चीनदेशे अमेरिकादेशे च व्याजदरे कटौतीद्वारा उत्तेजिताः विकासक्षेत्राणि अधिकं लचीलानि भविष्यन्ति, मूल्याङ्कनपुनर्स्थापनस्य अवसराः च भविष्यन्ति;

२) हालस्य औद्योगिकप्रगतिः नीतिउत्प्रेरकाः च यथा सिन्चुआङ्ग, होङ्गमेङ्ग, एआइ मोबाईलफोन, तथा च डाटा-तत्त्वानि निरन्तरं भवन्ति, तथा च केचन सम्बद्धाः अवधारणा-भण्डाराः वित्तपोषणं प्राप्तवन्तः

३) चीनप्रतिभूतिनियामकआयोगेन सामरिक-उदयमान-उद्योगानाम् भविष्य-उद्योगानाञ्च परितः सूचीबद्धकम्पनीनां विलयस्य अधिग्रहणस्य पुनर्गठनस्य च समर्थनार्थं "नव-राष्ट्रीय-लेखानां" आधारेण "षट्-विलय-अधिग्रहण-" इति प्रस्तावः कृतः

अधि,ए-शेयर डिविडेण्ड्, प्रोसाइक्लिकल्, ग्रोथ् इत्यादिषु क्षेत्रेषु वस्तुतः एकः अद्वितीयः शैली अस्ति ।

केन्द्रीयबैङ्केन संस्थागतसूचीकृतकम्पनीनां निधिप्राप्त्यर्थं, स्टॉकधारकाणां वर्धने च समर्थनार्थं द्वौ नूतनौ मौद्रिकनीतिसाधनौ निर्मितौ, येन वृद्धिशीलनिधिः विपण्यां आनयति। यतो हि कथनं अतीव सकारात्मकं आसीत्, प्रथमचरणस्य कुलपरिमाणं ८०० अरबं यावत् आसीत्, यदि प्रथमचरणं पर्याप्तं नासीत् तर्हि द्वितीयतृतीयचरणयोः अनुसरणं कर्तुं शक्यते स्म, येन सहसा विपण्यस्य विश्वासः प्रज्वलितः

यदा ऋणव्याजदराणां लाभांशदराणां च व्याजदरान्तरं एतादृशी स्थितिं प्राप्नोति यत् प्रमुखभागधारकान् स्वस्य धारणावर्धनार्थं प्रेरयति तदा तेषां स्टॉकधारणानां वर्धनेन स्टॉकमूल्यानां वृद्धिः उत्तेजितः भविष्यति तथा च लाभप्रदः प्रभावः भविष्यति

एतां शर्तं पूरयन्तः अधिकांशः सूचीकृताः कम्पनयः अधिकलाभांशदरेषु केन्द्रीकृताः सन्ति ।लाभांशः एकः क्षेत्रः अस्ति यः विपण्यस्थितेः अद्यतनपरिक्रमेषु दीर्घकालीनपूञ्जीसमर्थनं प्राप्तुं समर्थः अस्ति, तस्य स्वकीयः तर्कः अत्यन्तं दोषपूर्णः नास्ति, तस्य प्रदर्शनं स्थिरं भवति, तस्य लाभांशः अपि पर्याप्तः अस्ति त्रयः मासाः यावत् समायोजनस्य अनन्तरं मूलतः वर्षस्य आरम्भे एव स्थाने पुनः आगतः अस्ति अस्मिन् सप्ताहे पुनः उत्थानम् सुपर पॉजिटिव रेखा अभवत्।

अवश्यं, अधिकांशसूचीकृतकम्पनयः बाजारमूल्यप्रबन्धनस्य आवश्यकतानां सम्मुखीभवन्ति यतः "चीनगणराज्यस्य नवलेखाः" सूचीकृतकम्पनीनां कृते मूल्याङ्कनस्य मूल्याङ्कनस्य च आवश्यकतारूपेण विपण्यमूल्यप्रबन्धनं स्थापितवन्तः, अतः चीनप्रतिभूतिनियामकआयोगेन विशेषतया अन्यत् मार्गदर्शिका जारीकृता मंगलवासरे रात्रौ मार्केट् वैल्यू प्रबन्धनम्प्रमुखाः सूचकाङ्कघटकाः, तथैव दीर्घकालीनशुद्ध-भङ्ग-समूहाः अपि एतत् अनुरोधं कृतवन्तः ।

तत् उल्लेखनीयम्वृषभविपण्ये सामान्यवृद्धेः अर्थः प्रायः जालभङ्गस्य स्टॉकस्य उन्मूलनम् ।अस्मिन् सप्ताहे विन्ड् ब्रेकिंग् नेट इन्डेक्स अपि महतीं सकारात्मकं रेखां आकर्षितवान्, यत्र १५% अधिकं वृद्धिः अभवत् । यद्यपि लाभांश, प्रोसाइक्लिक, वृद्धि इत्यादिषु क्षेत्रेषु भिन्नाः शैल्याः सन्ति तथापि मूल्य-पुस्तक-अनुपातः १ इत्यस्मात् न्यूनः अनेके स्टॉक् सन्ति ।

वयं बुधवासरे "ए-शेयर-शॉर्ट्स्, अतीव घबराहटः" इति विश्लेषितवन्तः यत् संरचनात्मक-मौद्रिक-नीतेः प्रस्तावः शेयर-बजारस्य सेवां कर्तुं वर्तते इति आधारेण यत् सम्पत्ति-बाजारं उत्तेजितुं पूर्व-प्रयत्नाः प्रभावी-माङ्गं उत्तेजितुं असमर्थाः अभवन्, बिग ए-इत्यस्य भविष्यति एकं निरन्तरं स्थिरं च वृषभविपण्यं वर्तमानस्य अपस्फीतिदबावस्य समाधानार्थं प्रभावी साधनम् अस्ति।

समीक्षां कृत्वा पुनः आगच्छन्तु,अस्य वृषभविपण्यस्य स्थायित्वं किं निर्भरं भवति ?

दीर्घकालं यावत्, शेयर-बजारे आवंटनार्थं धनं निरन्तरं आकर्षयितुं कम्पनीभिः स्वस्य निवेश-मूल्यं सुधारयितुम्, निवेशकानां निवेशस्य अपेक्षितं प्रतिफलं वर्धयितुं च साहाय्यं कर्तव्यं, यत् उत्तमं निवेश-वातावरणं स्थापयितुं आधारः अस्ति

परन्तु बैंकिंग, अचलसम्पत्, आधारभूतसंरचना इत्यादिषु उद्योगेषु मूल्य-पुस्तक-अनुपातः १ इत्यस्मात् न्यूनः अनेकाः कम्पनयः सन्ति ।पूर्वं तेषां विपण्यमूल्यं निर्वाहयितुम् उत्तमं कार्यं न कृतम् अतः नीति-आवश्यकतानां अनुरूपं मूल्याङ्कन-सुधारयोजनां निर्मातुं कार्यान्वितुं च आवश्यकम् अस्ति ।

स्थूलस्तरस्य लयस्य अनुसारं अर्थव्यवस्था निरन्तरं पुनरुत्थानं कुर्वती अस्ति;

जापानी-कोरिया-शेयर-बजारस्य अनुभवं आकर्षयन् शुद्ध-भङ्ग-शेयर-मूल्यांकन-पुनर्स्थापनस्य सम्भावना प्रकटिता भविष्यति, यत् दीर्घकालीन-अनुसरणस्य, ध्यानस्य च योग्यम् अस्ति

02

वर्तमान समये ए-शेयरस्य शुद्ध-भङ्ग-दरः अन्तिमेषु वर्षेषु उच्चतम-स्तरं प्रति कूर्दितवान्, तथा च ए-शेयरस्य पूर्वस्य अनेकानाम् ऐतिहासिक-तल-क्षणानाम् अतिक्रान्तवान् अस्मिन् सप्ताहे १५% अधिकवृद्धिं विहाय अस्मिन् वर्षे वायुविरामसूचकाङ्कः वस्तुतः प्रायः १३% न्यूनः अभवत् ।

शुद्ध-भङ्ग-समूहेषु निवेशं कुर्वन् प्रथमं अस्माभिः दुर्बल-सम्पत्त्याः गुणवत्ता, दुर्बल-उद्योग-प्रतिस्पर्धा, दुर्बल-लाभ-लाभ-युक्ताः, अथवा कम्पनयः अपि बहिष्कृताः भवेयुः ये सूची-विच्छेदनस्य मार्गे सन्ति |. एतत् उच्चलाभांशयुक्तानां स्टॉकानां चयनस्य विचारेण सह सङ्गतम् अस्ति यदि प्रबन्धनस्य वास्तवमेव भाग्यपरिवर्तनस्य क्षमता नास्ति तर्हि वास्तवतः मूल्याङ्कनजाले पतितुं आवश्यकता नास्ति।

"मार्गदर्शिका" इत्यनेन यः अर्थः प्रसारितः सः अस्तिएतेषां समर्थानां कम्पनीनां कृते समये उच्चगुणवत्तायुक्तं च "स्वकार्यं समर्पयितुं" आवश्यकम् अस्ति ।

उदाहरणार्थं, मूल्याङ्कनसुधारयोजनायाः प्रकटीकरणं करणीयम्, यत्र लक्ष्याणि, समयसीमाः, विशिष्टानि उपायानि च सन्ति, तथा च वार्षिकनिष्पादन-सम्भाषणे कार्यान्वयनस्य विशेषव्याख्यानं करणीयम् सूचीकृतकम्पनीनां निवेशमूल्यं वर्धयितुं स्वस्य परिस्थितेः आधारेण व्यापकरूपेण उपयोगः करणीयः।

एते उपायाः निवेशकानां कृते स्पष्टतरलक्ष्याणि अपेक्षाश्च प्रदातुं साहाय्यं करिष्यन्ति, निवेशकानां कृते कम्पनीयाः भविष्यस्य विकासस्य निवेशमूल्यं च न्याययितुं साहाय्यं करिष्यन्ति।

यदि शुद्ध-विच्छेद-समूहयुक्ताः कम्पनयः मध्यम-दीर्घकालीन-लाभांश-योजनानि प्रकटयितुं आरभन्ते, लाभांशस्य आवृत्तिं वर्धयन्ति, लाभांश-दरं यथोचितरूपेण वर्धयन्ति च, तर्हि निवेशकानां अधिकं नकद-प्रतिफलं प्राप्तुं अपेक्षितं भवति, अपि च अपेक्षितम् अस्तिकम्पनीयाः विपण्यस्य ध्यानं निवेशस्य आकर्षणं च वर्धयन्तु, तस्मात् मूल्याङ्कनपुनर्स्थापनं, शेयरमूल्यसुधारं च भवति ।

एतेषां अधिकांशः शुद्ध-भङ्ग-समूहः केषु उद्योगेषु स्थितः अस्ति ?

जीएफ सिक्योरिटीज इत्यस्य आँकडानुसारं सम्प्रति विपण्यां २४६ दीर्घकालीनशुद्ध-भङ्ग-समूहाः सन्ति । उद्योगानां दृष्ट्या दीर्घकालीनशुद्ध-भङ्ग-समूहस्य संख्यायाः दृष्ट्या बैंक-अचल-सम्पत्-उद्योगाः प्रथम-द्वितीय-स्थाने आसन्, यत्र क्रमशः ३९, ३७ च स्टॉक्-स्थानानि सन्ति तदतिरिक्तं इस्पात, परिवहनं, गैर-बैङ्कवित्तं, निर्माणं तथा अलङ्कारं, व्यापारः तथा खुदरा, मूलभूतरसायनानि, औषधं, जैविकं च क्षेत्रेषु दीर्घकालीनशुद्ध-भङ्ग-भण्डारस्य संख्या अपि १० अधिका अस्ति

उद्योगे कुलकम्पनीनां संख्यायां दीर्घकालीनशुद्ध-भङ्ग-समूहस्य अनुपातात् न्याय्यं चेत्, दीर्घकालीन-शुद्ध-भङ्ग-समूहस्य अनुपातः बैंक-क्षेत्रे सर्वाधिकं वर्तते, तदनन्तरं इस्पातस्य, अचल-सम्पत्त्याः च

विशेषतः, ४२ सूचीबद्धबैङ्ककम्पनीषु, चाइना मर्चेन्ट्स् बैंक्, बैंक् आफ् निङ्गबो, बैंक् आफ् चेङ्गडु च विहाय, येषां दीर्घकालीनरूपेण शुद्धं न भग्नम्, अन्याः कम्पनयः सर्वेऽपि दीर्घकालीनशुद्धविच्छेदकस्टॉकाः सन्ति, ये... मूल्य-पुस्तक-अनुपातः न्यूनतमः अस्ति, केवलं ०.२९ गुणा अस्ति ।

४५ सूचीकृत-इस्पात-कम्पनीषु कुलम् १८ कम्पनयः दीर्घकालीन-शुद्ध-भङ्ग-समूहाः सन्ति, येषां भागः ४०.०% अस्ति; ३५.९% ।

चाइना सिक्योरिटीज सिक्योरिटीज कम्पनी लिमिटेड् इत्यनेन २०२३ तमस्य वर्षस्य सितम्बरमासस्य २६ दिनाङ्कात् २०२४ तमस्य वर्षस्य सितम्बरमासस्य २५ दिनाङ्कपर्यन्तं प्रकाशितस्य मूल्य-पुस्तक-अनुपात-आँकडानां अनुसारं २४३ दीर्घकालीन-शुद्ध-विच्छेद-समूहाः आसन्, येषां प्रत्येकस्मिन् व्यापारदिने समापनमूल्यं आसीत् प्रतिशेयरं शुद्धसम्पत्त्याः अपेक्षया न्यूनम्। एतेषां २४३ दीर्घकालीन-समूहानां मूल्य-पुस्तक-अनुपातः यस्य शुद्धसम्पत्त्याः भग्नता अस्ति, तेषां औसतमूल्य-पुस्तक-अनुपातः ०.५७ गुणा अस्ति, शुद्धसम्पत्त्याः अधः पतनस्य औसत-परिधिः च ४३% अस्ति

परन्तु २४३ दीर्घकालीनशुद्ध-भङ्ग-समूहेषु केवलं १८ कम्पनीनां विपण्यमूल्यं ५० अरब युआन्-अधिकं भवति, अस्य वर्षस्य प्रथमार्धे शुद्धलाभवृद्धिः च अस्ति तेषु सामान्यतया बृहत्तरः लाभः बैंक-स्टॉक-तः आगच्छति, यदा तु स्थावरजङ्गम-शृङ्खलायां अधिकांशः कम्पनयः अद्यापि रक्ते एव सन्ति ।

एतस्यापि अर्थः, .यद्यपि नीतिभिः भावनाभिः च चालितः अल्पकालीनरूपेण सामान्यः उदयः भविष्यति तथापि शीघ्रमेव विचलनं भवितुम् अर्हति । एतेषां स्टॉकानां स्थिरलाभप्रदता भवति तथा च बृहत्तरकम्पनीनां कार्यप्रदर्शनं निधिभिः अधिकं ज्ञातव्यम्।

५% अधिकं लाभांशं प्राप्यमाणानां ८८ शुद्ध-भङ्ग-कम्पनीनां मध्ये राज्यस्वामित्वयुक्तानां उद्यमानाम् अनुपातः वास्तवतः ५०% अतिक्रान्तः अस्ति अत्र वयं झोङ्गटे-अनुमानस्य विचारात् शिक्षितुं शक्नुमः हानिभङ्गं किन्तु स्थिरलाभक्षमता लाभांशक्षमता च पुनर्मूल्यांकनस्य स्थानं भवति।

यथा, मुख्यतया अङ्गारपरिवहनकार्यं कुर्वन्त्याः डाकिन् रेलमार्गस्य मूल्य-पुस्तक-अनुपातः ०.८३ अस्ति किन्तु लाभांशस्य दरः ७.८६% यावत् अस्ति । वर्षस्य प्रथमार्धे कुललाभांशः मूलकम्पन्योः कारणीभूतस्य शुद्धलाभस्य ४०% भागं कृतवान्, विगतसप्तदशवर्षेषु औसतलाभांशानुपातः ५४% यावत् अभवत्

अनेकाः बैंककम्पनयः, यथा शङ्घाई ग्रामीणवाणिज्यिकबैङ्कः, चीननिर्माणबैङ्कः, चीनसिटिकबैङ्कः, चीनस्य औद्योगिकव्यापारिकबैङ्कः च, यदा तेषां औसतमूल्य-पुस्तक-अनुपातः केवलं ०.६ भवति तदा अपि अत्यन्तं उच्चानि लाभांशदराणि निर्वाहितवन्तः

03

जापानी-कोरिया-देशयोः शेयर-बजारेषु अपि न्यूनमूल्याङ्कनस्य समस्या वर्तते ।

अस्मिन् वर्षे आरम्भे दक्षिणकोरियादेशस्य कोस्पी-सूचकाङ्कस्य समग्रमूल्य-पुस्तक-अनुपातः केवलं ०.९३ गुणा एव आसीत्, तथा च शेयर-बजारस्य शुद्ध-अनुपातस्य आधा भागः १ इत्यस्मात् न्यूनः आसीत् दक्षिणकोरियादेशेन "उद्यममूल्यवर्धनयोजना" आरब्धा, तथा च उपायानां श्रृङ्खला न्यूनमूल्याङ्कनयुक्तानां उच्चलाभांशयुक्तानां केषाञ्चन उद्योगानां उत्तमवृद्धिं प्राप्तुं साहाय्यं कृतवती अस्ति

अस्मिन् वर्षे टोक्यो-स्टॉक-एक्सचेंज-संस्थायाः प्रथमा सूची अपि घोषिता येषु स्वेच्छया पूंजी-दक्षता-सुधारार्थं योजनाः प्रकटिताः । स्टॉकमूल्यक्षमता मुक्ता अस्ति .

सामान्यतया ये स्टॉक्स् तलस्थाने सन्ति, तेषां पुनर्प्राप्त्यर्थं पर्याप्तं स्थानं भवति, ते खलु निवेशस्य प्रथमः विकल्पः भवति । परन्तु यदि भवान् स्थावरजङ्गमस्य उपभोगार्थं अतिवेगेन वाहनचालनस्य चिन्ताम् अनुभवति तर्हिवयं दीर्घकालीनदृष्ट्या नीतिं अपि अवगत्य दीर्घचक्रस्य अधः अवसरं गृह्णीमः ।