berita

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

pasar saham telah meningkat pesat pada minggu ini, dengan shanghai composite naik sebesar 12,81% dan gem naik sebesar 22,7%. kita belum pernah melihat kekuatan sebesar ini dalam sejarah.

ketika kebijakan-kebijakan besar meningkatkan kepercayaan, banyak saham dengan cepat memperbaiki penilaiannya.

diantaranya, sektor “net-breaking” disoroti. banyak saham yang pernah jatuh ke dalam saham-saham yang mengalami net-breaking. sangat tepat juga untuk menggunakan jumlah saham-saham yang mengalami net-breaking untuk menggambarkan dasar pasar saham. pada penutupan perdagangan pada hari selasa, proporsi saham-saham yang memecahkan rekor di seluruh pasar saham a mencapai 13,68%, lebih tinggi dari titik terendah dalam sejarah penting sebelumnya.

dari perspektif investasi jangka panjang di bagian bawah, apakah pemulihan valuasi saham-saham yang mengalami kerugian bersih akan menjadi jalur utama yang penting di masa depan?

01

mari kita ulas dulu kondisi pasar minggu ini.

pasar akhirnya menyambut baik masuknya dana tersebut. hanya dalam beberapa hari, banyak sektor utama naik ke tingkat yang jarang kita lihat dalam waktu lama.

pertama, sepertipembiayaan real estat secara alami merupakan pembawa standar pasar bullish, dan hal ini juga memainkan peran penting dalam kebijakan.

konferensi pers hari senin mengusulkan pemotongan persyaratan cadangan, suku bunga, dan suku bunga hipotek yang ada, serta pengaturan serangkaian dana jangka menengah dan panjang untuk memasuki pasar.

dampak utamanya adalah mengurangi tekanan terhadap pinjaman hipotek warga, merevitalisasi modal lembaga keuangan, dan dengan demikian meningkatkan aliran dana ke seluruh masyarakat. oleh karena itu, mulai hari selasa, asuransi, bank, perusahaan sekuritas, dan perusahaan real estat semuanya menjadi kekuatan terdepan yang memimpin kenaikan ini. meskipun bank sentral telah menerapkan pemotongan persyaratan cadangan dan suku bunga pada hari jumat, sektor perbankan menjadi salah satu dari sedikit sektor yang mengalami penurunan. hal ini menunjukkan bahwa kekhawatiran mengenai penyempitan margin bunga bersih mungkin masih ada dengan mengorbankan keuntungan bank. terutama tingginya proporsi suku bunga bank-bank milik negara yang semakin turun pada hari itu.

kemudian,makanan, minuman, layanan medis, dan banyak jalur konsumsisetelah tertahan dalam waktu yang lama, ekspektasi negatif telah sepenuhnya diperhitungkan, dan dapat dikatakan siap untuk dijalankan.

faktanya, inti dari layanan kebijakan yang longgar adalah pertumbuhan ekonomi, yang memberikan manfaat besar baik bagi produksi, konsumsi, dan aktivitas keuangan ekonomi riil.jika anda punya uang, minum alkohol, dan makan daging, konsumsi pada akhirnya akan mendapat manfaat.

jika anda memiliki ingatan yang baik, anda hanya perlu mengingat tren pasar yang dimulai pada oktober 2022 untuk menentukan pilihan.

dipicu oleh pertemuan politbiro pada hari kamis, dana dikumpulkan untuk membeli konsumsi skala besar. setelah dua hari mengalami kenaikan yang belum pernah terjadi sebelumnya, indeks minuman keras kembali ke 1.600. pada hari itu, shanghai juga meluncurkan subsidi konsumen dalam jumlah besar, yang memberikan dorongan nyata pada saham konsumen seperti katering, pariwisata, dan ritel.

dan, sektor pertumbuhan tidak bisa diabaikan.

peningkatan pasar secara umum juga mengakibatkan rotasi sektor yang cepat, yang tentunya tidak akan meninggalkan pertumbuhan teknologi. indeks chinext secara ajaib mengakhiri minggu ini dengan batas harian, naik lebih dari 20% dalam satu minggu, hal yang belum pernah terjadi bahkan pada tahun 2015.

saya bercanda bahwa ini adalah peluang yang diberikan oleh downtime shanghai stock exchange, namun kenyataannya, "nilai menentukan panggung dan pertumbuhan adalah sebuah pertunjukan" adalah hukum jangka panjang dari pemulihan pasar bullish setelah aspek finansial dan emosional membaik , di pasar dengan selera risiko yang meningkat, tiket kecil akan naik.

dan ada tiga alasan yang mungkin mendukung investasi di sektor pertumbuhan:

1) dirangsang oleh penurunan suku bunga di tiongkok dan amerika serikat, sektor-sektor pertumbuhan akan lebih tangguh dan memiliki peluang untuk memulihkan valuasinya;

2) perkembangan industri terkini dan katalis kebijakan seperti xinchuang, hongmeng, ponsel ai, dan elemen data terus berlanjut, dan beberapa saham konsep terkait telah memperoleh pendanaan;

3) komisi regulasi sekuritas tiongkok mengusulkan "enam merger dan akuisisi" berdasarkan "sembilan artikel nasional" untuk mendukung merger dan akuisisi serta reorganisasi perusahaan-perusahaan tercatat di seputar industri strategis yang sedang berkembang dan industri masa depan.

di samping itu,di sektor dividen a-share, procyclical, growth dan lainnya, sebenarnya ada gaya yang unik.

bank sentral telah menciptakan dua alat kebijakan moneter baru untuk mendukung perusahaan-perusahaan terdaftar institusional dalam memperoleh dana dan meningkatkan kepemilikan saham, sehingga membawa dana tambahan ke pasar. karena pernyataannya sangat positif, total skala tahap pertama sebanyak 800 miliar, dan jika tahap pertama dirasa belum cukup, bisa dilanjutkan tahap kedua dan ketiga yang sontak menyulut kepercayaan pasar.

ketika perbedaan tingkat bunga antara tingkat bunga pinjaman dan tingkat dividen mencapai kondisi yang memotivasi pemegang saham utama untuk meningkatkan kepemilikannya, maka peningkatan kepemilikan saham akan merangsang kenaikan harga saham dan menimbulkan efek menghasilkan keuntungan.

emiten yang memenuhi kondisi ini sebagian besar terkonsentrasi pada sektor dividen yang tingkat dividennya lebih tinggi.dividen adalah sektor yang telah mampu menikmati dukungan modal jangka panjang dalam kondisi pasar baru-baru ini. logikanya sendiri tidak terlalu cacat, kinerjanya stabil dan dividennya besar. setelah penyesuaian selama tiga bulan berturut-turut, pada dasarnya telah kembali ke posisi awal tahun. rebound minggu ini merupakan garis yang sangat positif.

tentu saja, sebagian besar perusahaan tercatat dihadapkan pada persyaratan manajemen nilai pasar. sejak "sembilan pasal republik rakyat tiongkok" menetapkan manajemen nilai pasar sebagai persyaratan penilaian dan evaluasi bagi perusahaan tercatat, komisi pengaturan sekuritas tiongkok mengeluarkan pedoman lain khusus untuk perusahaan tercatat. manajemen nilai pasar pada selasa malam kankonstituen indeks utama, serta saham-saham yang memiliki keuntungan bersih jangka panjang, mengajukan permintaan tersebut.

perlu disebutkan hal itukenaikan umum dalam pasar bullish sering kali berarti tersingkirnya saham-saham yang mengalami kerugian besar.minggu ini, wind breaking net index juga menarik garis positif yang besar, dengan peningkatan lebih dari 15%. meskipun terdapat gaya yang berbeda dalam sektor dividen, prosiklikal, pertumbuhan, dan lainnya, terdapat banyak saham dengan rasio harga terhadap buku kurang dari 1.

kami menganalisis dalam "a-share short, sangat gugup" pada hari rabu bahwa usulan kebijakan moneter struktural adalah untuk melayani pasar saham. berdasarkan premis bahwa upaya sebelumnya untuk merangsang pasar properti tidak mampu merangsang permintaan efektif, big a akan melakukannya pasar bullish yang berkelanjutan dan stabil. ini adalah cara yang efektif untuk mengatasi tekanan deflasi saat ini.

kembalilah setelah ditinjau,keberlanjutan pasar bullish ini bergantung pada apa?

dalam jangka panjang, agar dapat terus menarik dana untuk dialokasikan ke pasar saham, perusahaan harus meningkatkan nilai investasinya dan membantu investor meningkatkan ekspektasi laba atas investasinya, yang merupakan dasar untuk membangun lingkungan investasi yang baik.

namun, di industri seperti perbankan, real estat, dan infrastruktur, terdapat banyak perusahaan dengan rasio harga terhadap buku kurang dari 1. di masa lalu, mereka belum berhasil mempertahankan nilai pasar dengan baik sesuai dengan persyaratan kebijakan, rencana perbaikan penilaian perlu dirumuskan dan dilaksanakan.

pada tingkat makro, perekonomian terus pulih sesuai ritmenya; pada tingkat mikro, perusahaan-perusahaan yang mengalami kerugian besar menghadapi dorongan manajemen nilai pasar.

dengan memanfaatkan pengalaman pasar saham jepang dan korea, potensi pemulihan valuasi saham-saham yang mengalami kerugian besar akan terbuka, yang patut untuk ditelusuri dan diperhatikan dalam jangka panjang.

02

saat ini, tingkat pemecahan bersih saham a telah melonjak ke level tertinggi dalam beberapa tahun terakhir, dan telah melampaui banyak momen terendah dalam sejarah saham a sebelumnya. jika tidak termasuk kenaikan lebih dari 15% minggu ini, indeks istirahat angin (wind break index) sebenarnya telah turun sekitar 13% tahun ini.

saat berinvestasi pada saham-saham yang bernilai tinggi, pertama-tama kita harus mengecualikan perusahaan dengan kualitas aset yang buruk, persaingan industri yang buruk, profitabilitas yang lemah, atau bahkan perusahaan yang berada di ambang delisting. hal ini sejalan dengan gagasan memilih saham dengan dividen tinggi. jika manajemen memang tidak memiliki kemampuan mengubah nasib, sebenarnya tidak perlu terjerumus ke dalam jebakan penilaian.

makna yang disampaikan oleh “pedoman” adalah demikianperusahaan-perusahaan yang cakap ini dituntut untuk “menyerahkan pekerjaannya” tepat waktu dan dengan kualitas tinggi.

misalnya, rencana peningkatan penilaian harus diungkapkan, termasuk tujuan, tenggat waktu dan langkah-langkah spesifik, dan penjelasan khusus mengenai implementasinya harus dilakukan pada pengarahan kinerja tahunan. kedua, merger dan akuisisi, dividen tunai, manajemen hubungan investor, dll. harus digunakan secara komprehensif berdasarkan keadaannya sendiri untuk meningkatkan nilai investasi perusahaan tercatat.

langkah-langkah ini akan membantu memberikan tujuan dan harapan yang lebih jelas kepada investor, dan membantu investor menilai perkembangan masa depan dan nilai investasi perusahaan.

jika perusahaan dengan saham-saham yang bersih mulai mengungkapkan rencana dividen jangka menengah dan panjang, meningkatkan frekuensi dividen, dan meningkatkan tingkat dividen secara wajar, investor diharapkan memperoleh pengembalian tunai yang lebih tinggi, dan juga diharapkan memperoleh keuntungan tunai yang lebih tinggi.meningkatkan perhatian pasar dan daya tarik investasi perusahaan, sehingga menghasilkan pemulihan penilaian dan peningkatan harga saham.

di industri manakah sebagian besar saham-saham yang menghasilkan keuntungan besar ini berada?

menurut statistik dari gf securities, saat ini terdapat 246 saham yang memiliki keuntungan bersih jangka panjang di pasar. dari segi industri, jumlah saham-saham yang menghasilkan keuntungan bersih jangka panjang di industri perbankan dan real estate menduduki peringkat pertama dan kedua, masing-masing sebanyak 39 dan 37 saham. selain itu, jumlah net-breaking stock jangka panjang di sektor baja, transportasi, keuangan non-bank, konstruksi dan dekorasi, perdagangan dan ritel, kimia dasar, farmasi dan biologi juga melebihi 10.

dilihat dari proporsi saham-saham yang mengalami kerugian bersih jangka panjang terhadap jumlah total perusahaan di industri, sektor perbankan memiliki proporsi saham yang mengalami kerugian bersih jangka panjang tertinggi, diikuti oleh baja dan real estate.

secara khusus, di antara 42 perusahaan perbankan yang terdaftar, kecuali china merchants bank, bank of ningbo, dan bank of chengdu, yang tidak mengalami kerugian bersih jangka panjang, perusahaan-perusahaan lainnya semuanya merupakan saham yang mengalami kerugian bersih jangka panjang; yang memiliki rasio price-to-book terendah hanya 0,29 kali.

di antara 45 perusahaan baja yang terdaftar, total 18 perusahaan merupakan saham-saham yang menghasilkan keuntungan jangka panjang, terhitung 40,0%; 35,9%.

berdasarkan data rasio harga terhadap buku yang dirilis oleh china securities securities co., ltd., dari 26 september 2023 hingga 25 september 2024, terdapat 243 saham net-breaking jangka panjang yang harga penutupan setiap hari perdagangannya adalah lebih rendah dari aset bersih per saham. rata-rata rasio harga terhadap buku dari 243 saham jangka panjang yang mengalami kerusakan aset bersih adalah 0,57 kali, dan kisaran rata-rata penurunan aset bersih adalah 43%.

namun, di antara 243 saham yang mengalami penurunan nilai bersih jangka panjang, hanya 18 perusahaan yang memiliki nilai pasar lebih dari 50 miliar yuan dan peningkatan laba bersih pada paruh pertama tahun ini. diantaranya, keuntungan yang lebih besar umumnya berasal dari saham perbankan, sementara sebagian besar perusahaan di sektor real estat masih berada di zona merah.

ini juga berarti,meskipun secara umum akan terjadi peningkatan dalam jangka pendek yang didorong oleh kebijakan dan sentimen, namun mungkin akan terjadi perbedaan dalam waktu dekat. saham-saham ini memiliki profitabilitas yang stabil dan kinerja perusahaan besar harus lebih diakui oleh dana.

di antara 88 perusahaan yang menghasilkan keuntungan bersih dengan imbal hasil dividen lebih dari 5%, proporsi badan usaha milik negara sebenarnya telah melebihi 50%. di sini kita dapat belajar dari gagasan estimasi zhongte. mengurangi kerugian namun profitabilitas dan kemampuan dividen yang stabil juga memiliki ruang untuk revaluasi.

misalnya, kereta api daqin, yang sebagian besar bergerak di bidang transportasi batu bara, memiliki rasio harga terhadap buku sebesar 0,83 tetapi tingkat dividen mencapai 7,86%. jumlah total dividen yang dibayarkan pada semester pertama tahun ini menyumbang 40% dari laba bersih yang dapat diatribusikan kepada induk perusahaan, dan rata-rata rasio dividen selama tujuh belas tahun terakhir mencapai 54%.

banyak perusahaan perbankan, seperti shanghai rural commercial bank, china construction bank, china citic bank, dan industrial and commercial bank of china, telah mempertahankan tingkat dividen yang sangat tinggi meskipun rata-rata rasio harga terhadap buku mereka hanya 0,6.

03

pasar saham jepang dan korea juga mempunyai masalah valuasi yang rendah.

pada awal tahun ini, rasio harga terhadap buku keseluruhan indeks kospi korea selatan hanya 0,93 kali, dan setengah dari rasio bersih pasar saham lebih rendah dari 1. korea selatan telah meluncurkan "rencana peningkatan nilai perusahaan", dan serangkaian tindakan telah membantu beberapa industri dengan valuasi rendah dan dividen tinggi mencapai pertumbuhan yang baik.

tahun ini, bursa efek tokyo juga mengumumkan daftar pertama perusahaan yang secara sukarela mengungkapkan rencana untuk meningkatkan efisiensi modal. rendahnya rasio harga terhadap buku mengacu pada percepatan kemajuan keterbukaan informasi oleh perusahaan-perusahaan besar. potensi harga saham telah dirilis.

secara umum, saham-saham yang berada di posisi terbawah dan memiliki cukup ruang untuk rebound memang menjadi pilihan utama untuk berinvestasi. namun jika anda khawatir mengemudi terlalu cepat untuk konsumsi real estat,sebaiknya kita memahami kebijakan ini dari perspektif jangka panjang dan memanfaatkan peluang yang ada di dasar siklus panjang.