новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

на этой неделе фондовый рынок головокружительно вырос: shanghai composite вырос на 12,81%, а gem - на 22,7%. мы никогда в истории не видели такой преувеличенной силы.

поскольку основные политические меры вселяют уверенность, многие акции быстро восстанавливают свою оценку.

среди них был выделен сектор «чистого разрыва». многие акции ранее попадали в «чистый» сектор. также очень уместно использовать количество чистых акций для описания дна фондового рынка. по итогам торгов во вторник доля чистых акций на всем рынке акций а достигла 13,68%, что было выше предыдущих важных исторических минимумов.

с точки зрения долгосрочных инвестиций, станет ли восстановление оценки чистых акций важным основным направлением в будущем?

01

давайте сначала рассмотрим рыночные условия на этой неделе.

рынок наконец-то приветствовал приток средств. всего за несколько дней многие ключевые секторы выросли до высоты, которую мы редко видели за долгое время.

во-первых, какфинансирование недвижимости, естественно, является знаменосцем бычьего рынка, а также играет важную роль в политике.

на пресс-конференции в понедельник было предложено снизить резервные требования, процентные ставки и существующие процентные ставки по ипотечным кредитам, а также договориться о выходе на рынок ряда средне- и долгосрочных фондов.

конечным результатом будет ослабление давления на ипотечные кредиты жителей, оживление капитала финансовых учреждений и тем самым содействие потоку средств во всем обществе. таким образом, начиная со вторника, страховые компании, банки, фирмы по ценным бумагам и компании по недвижимости стали авангардными силами, возглавляющими рост. хотя в пятницу центральный банк снизил резервные требования и процентные ставки, банковский сектор стал одним из немногих секторов, которые упали. это показывает, что опасения по поводу сужения чистой процентной маржи все еще могут существовать за счет прибылей банков. особенно высокая доля процентных ставок государственных банков. в тот день она упала еще больше.

затем,еда, напитки, медицинские услуги и множество способов потребления продуктов питания.после длительного прижатия к земле негативные ожидания полностью учтены, и можно сказать, что он готов к работе.

фактически, ядром свободной политики является экономический рост, который приносит огромную выгоду как для производства, потребления, так и для финансовой деятельности реальной экономики.если у вас есть деньги, вы пьете алкоголь и едите мясо, потребление в конечном итоге принесет пользу.

если у вас хорошая память, вам достаточно вспомнить рыночную тенденцию, которая началась в октябре 2022 года, чтобы сделать выбор.

благодаря заседанию политбюро в четверг были собраны средства для закупок крупномасштабного потребления. после двух дней беспрецедентного роста индекс спиртных напитков вернулся к отметке 1600. в тот день шанхай также запустил огромные потребительские субсидии, что дало реальный импульс развитию потребительских акций, таких как общественное питание, туризм и розничная торговля.

и нельзя игнорировать сектор роста.

общий подъем рынка также привел к быстрой ротации секторов, что неизбежно не оставит позади технологический рост. индекс chinext чудесным образом завершил неделю с дневным лимитом, поднявшись за одну неделю более чем на 20%, чего не случалось даже в 2015 году.

я шучу, что это была возможность, предоставленная простоем шанхайской фондовой биржи, но на самом деле «стоимость создает основу, а рост — это шоу» — это долгосрочный закон восстановления бычьего рынка, как только финансовые и эмоциональные аспекты улучшатся. на рынке с повышенным аппетитом к риску мелкие билеты, наоборот, будут расти легче.

и есть три причины, которые могут поддержать инвестиции в растущие сектора:

1) стимулируемые снижением процентных ставок в китае и сша, растущие сектора станут более устойчивыми и получат возможности восстановить свои оценки;

2) недавние промышленные разработки и политические катализаторы, такие как синьчуан, хунмэн, мобильные телефоны с искусственным интеллектом и элементы данных, продолжаются, а некоторые соответствующие концептуальные акции получили финансирование;

3) комиссия по регулированию ценных бумаг китая предложила «шесть слияний и поглощений» на основе «девяти национальных статей» для поддержки слияний, поглощений и реорганизаций листинговых компаний вокруг стратегически развивающихся отраслей и будущих отраслей.

кроме,в дивидендных, проциклических, ростовых и других секторах на самом деле существует уникальный стиль.

центральный банк создал два новых инструмента денежно-кредитной политики для поддержки институциональных компаний, зарегистрированных на бирже, в получении средств и увеличении запасов акций, выводя дополнительные средства на рынок. поскольку заявление было очень позитивным, общий масштаб первой фазы составил целых 800 миллиардов, и если первой фазы было недостаточно, могли последовать вторая и третья фазы, что внезапно вызвало доверие рынка.

когда разница процентных ставок между процентными ставками по кредитам и ставками по дивидендам достигает состояния, которое мотивирует крупных акционеров увеличивать свои пакеты акций, увеличение их запасов акций будет стимулировать рост цен на акции и приведет к получению прибыли.

большинство листинговых компаний, отвечающих этому условию, сконцентрированы в дивидендных секторах с более высокими ставками дивидендов.дивиденды – это сектор, который смог получить долгосрочную поддержку капитала в последних рыночных условиях. его собственная логика не слишком ошибочна, его показатели стабильны, а дивиденды значительны. после трех месяцев корректировок он практически вернулся к позиции начала года. восстановление на этой неделе было очень позитивным.

конечно, большинство листинговых компаний сталкиваются с требованиями по управлению рыночной стоимостью. поскольку «девять статей китайской народной республики» установили управление рыночной стоимостью в качестве требования к оценке для листинговых компаний, комиссия по регулированию ценных бумаг китая выпустила еще одно руководство специально для них. управление рыночной стоимостью во вторник вечером, верно.с такой просьбой выступили основные составляющие индекса, а также долгосрочные акции, приносящие прибыль.

стоит упомянуть, чтообщий подъем на бычьем рынке часто означает ликвидацию акций, прорывающих чистую прибыль.на этой неделе индекс wind breaking net index также продемонстрировал значительную положительную динамику, увеличившись более чем на 15%. несмотря на то, что в дивидендном, проциклическом, ростовом и других секторах существуют разные стили, существует множество акций с соотношением цены к балансовой стоимости менее 1.

в среду в выпуске «шорты по акциям а, очень нервничаем» мы проанализировали, что предложение структурной денежно-кредитной политики призвано служить фондовому рынку. если исходить из того, что предыдущие усилия по стимулированию рынка недвижимости не смогли стимулировать платежеспособный спрос, это придется сделать «большой а». устойчивый и стабильный бычий рынок. это эффективное средство решения текущего дефляционного давления.

вернитесь после просмотра,от чего зависит устойчивость этого бычьего рынка?

в долгосрочной перспективе, чтобы постоянно привлекать средства для размещения на фондовом рынке, компании должны повысить свою инвестиционную ценность и помочь инвесторам увеличить ожидаемую прибыль от инвестиций, что является основой для создания хорошей инвестиционной среды.

однако в таких отраслях, как банковское дело, недвижимость и инфраструктура, существует множество компаний с коэффициентом балансовой стоимости менее 1. в прошлом они не справлялись с задачей поддержания рыночной стоимости. в соответствии с требованиями политики необходимо сформулировать и внедрить план улучшения оценки.

на макроуровне экономика неуклонно восстанавливается в соответствии с ритмом; на микроуровне компании, достигающие чистой прибыли, сталкиваются с необходимостью управления рыночной стоимостью.

опираясь на опыт японского и корейского фондовых рынков, будет раскрыт потенциал восстановления стоимости чистых акций, который заслуживает долгосрочного отслеживания и внимания.

02

в настоящее время чистая доходность акций а подскочила до самого высокого уровня за последние годы и превзошла многие предыдущие исторические минимумы акций а. если исключить рост на этой неделе более чем на 15%, индекс wind break фактически упал примерно на 13% в этом году.

инвестируя в акции, обеспечивающие прибыль, мы должны сначала исключить компании с низким качеством активов, плохой конкуренцией в отрасли, низкой прибыльностью или даже компании, которые находятся на грани исключения из листинга. это соответствует идее выбора акций с высокими дивидендами. если руководство действительно не имеет возможности изменить судьбу, на самом деле нет необходимости попадать в ловушку оценки.

смысл, передаваемый «руководящими принципами», заключается в том, чтоэти способные компании обязаны «сдавать свою работу» вовремя и с высоким качеством.

например, должен быть раскрыт план улучшения оценки, включая цели, сроки и конкретные меры, а также специальное объяснение реализации на ежегодном брифинге по результатам, во-вторых, слияния и поглощения, денежные дивиденды, управление отношениями с инвесторами и т. д. должны быть комплексно использованы в зависимости от собственных обстоятельств способов повышения инвестиционной стоимости перечисленных компаний.

эти меры помогут предоставить инвесторам более четкие цели и ожидания, а также помогут инвесторам оценить будущее развитие компании и инвестиционную ценность.

если компании с чистыми акциями начнут раскрывать среднесрочные и долгосрочные дивидендные планы, увеличат частоту выплаты дивидендов и разумно увеличат ставку дивидендов, ожидается, что инвесторы получат более высокую денежную прибыль, а также, как ожидается,повысить внимание к рынку и инвестиционную привлекательность компании, что приведет к восстановлению оценки и улучшению цен на акции.

в каких отраслях сосредоточено большинство этих чистых акций?

согласно статистике gf securities, в настоящее время на рынке представлено 246 долгосрочных чистых акций. что касается отраслей, количество долгосрочных чистых акций в банковской сфере и сфере недвижимости заняло первое и второе места с 39 и 37 акциями соответственно. кроме того, количество долгосрочных чистых акций в сталелитейном, транспортном, небанковском финансировании, строительстве и отделке, торговле и розничной торговле, основных химических веществах, фармацевтическом и биологическом секторах также превышает 10.

судя по доле долгосрочных чистых акций в общем количестве компаний отрасли, банковский сектор имеет самую высокую долю долгосрочных чистых акций, за ним следуют металлургия и недвижимость.

в частности, среди 42 перечисленных банковских компаний, за исключением china merchants bank, bank of ningbo и bank of chengdu, которые не имели долгосрочных чистых убытков, все остальные компании представляют собой долгосрочные чистые акции minsheng bank, который имеет самое низкое соотношение цены и балансовой стоимости, составляет всего 0,29 раза.

среди 45 листинговых сталелитейных компаний в общей сложности 18 компаний являются долгосрочными чистыми акциями, что составляет 40,0% среди 103 зарегистрированных компаний по недвижимости, в общей сложности 37 компаний являются долгосрочными чистыми акциями, что составляет; 35,9%.

согласно данным о соотношении цены к балансовой стоимости, опубликованным china securities securities co., ltd., с 26 сентября 2023 г. по 25 сентября 2024 г. существовало 243 долгосрочные чистые акции, цена закрытия которых в каждый торговый день составляла ниже, чем чистые активы на акцию. среднее соотношение цены и балансовой стоимости этих 243 долгосрочных акций, чьи чистые активы превысили чистые активы, составляет 0,57 раза, а средний диапазон падения ниже чистых активов составляет 43%.

однако среди 243 долгосрочных чистых акций только 18 компаний имеют рыночную стоимость более 50 миллиардов юаней и рост чистой прибыли в первой половине этого года. среди них наибольшую прибыль обычно получают акции банков, в то время как большинство компаний в сфере недвижимости все еще находятся в минусе.

это также означает,хотя в краткосрочной перспективе произойдет общий рост, обусловленный политикой и настроениями, вскоре может возникнуть расхождение. эти акции имеют стабильную прибыльность, и фонды должны больше признавать результаты деятельности более крупных компаний.

среди 88 компаний, достигших чистой прибыли с дивидендной доходностью более 5%, доля государственных предприятий фактически превысила 50%. здесь мы можем извлечь уроки из идеи zhongte estimate. некоторые центральные банки имеют глубокую сеть. максимальные убытки, но стабильная прибыльность и дивидендные возможности. государственные предприятия также имеют возможности для переоценки.

например, компания daqin railway, которая в основном занимается транспортировкой угля, имеет соотношение цены к балансовой стоимости 0,83, но ставку дивидендов достигает 7,86%. общая сумма дивидендов, выплаченных в первом полугодии, составила 40% чистой прибыли, приходящейся на материнскую компанию, а средний коэффициент дивидендов за последние семнадцать лет достиг 54%.

многие банковские компании, такие как шанхайский сельский коммерческий банк, китайский строительный банк, китайский банк citic и промышленно-коммерческий банк китая, поддерживают очень высокие ставки дивидендов, даже когда их среднее соотношение цены к балансу составляет всего 0,6.

03

японские и корейские фондовые рынки также сталкиваются с проблемой низких оценок.

в начале этого года общее соотношение цены и балансовой стоимости южнокорейского индекса kospi составляло всего 0,93 раза, а половина чистого коэффициента фондового рынка была ниже 1. южная корея запустила «план повышения стоимости предприятий», и ряд мер помог некоторым отраслям с низкой оценкой стоимости и высокими дивидендами добиться хорошего роста.

в этом году токийская фондовая биржа также объявила первый список компаний, которые добровольно раскрыли планы по повышению эффективности капитала. более низкое соотношение цены к балансовой стоимости относится к ускоренному раскрытию информации более крупными компаниями. потенциал цены акций был освобожден.

вообще говоря, акции, которые находятся на дне и имеют достаточно возможностей для восстановления, действительно являются лучшим выбором для инвестиций. но если вы беспокоитесь о том, что едете слишком быстро для потребления недвижимости,с таким же успехом мы могли бы понять политику в долгосрочной перспективе и воспользоваться возможностью в конце долгого цикла.