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o mercado de ações subiu vertiginosamente esta semana, com o shanghai composite subindo 12,81% e o gem subindo 22,7%. nunca vimos uma força tão exagerada na história.

à medida que as principais políticas injetam confiança, muitas ações estão a recuperar rapidamente as suas valorizações.

entre eles, o sector "quebra líquida" foi destacado.muitas ações já caíram em ações líquidas antes.é também muito apropriado utilizar o número de ações líquidas para descrever o fundo do mercado de ações. no fechamento do pregão de terça-feira, a proporção de ações líquidas em todo o mercado de ações a atingiu 13,68%, o que foi superior aos importantes mínimos históricos anteriores.

da perspectiva do investimento a longo prazo na base, a restauração da avaliação das existências líquidas tornar-se-á uma linha principal importante no futuro?

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vamos primeiro revisar as condições de mercado desta semana.

o mercado finalmente acolheu bem o influxo de fundos. em apenas alguns dias, muitos sectores-chave atingiram um nível que raramente víamos há muito tempo.

primeiro, comoo financiamento imobiliário é naturalmente o porta-estandarte do mercado altista e também desempenha um papel central na política.

a conferência de imprensa de segunda-feira propôs cortes nas reservas obrigatórias, nas taxas de juro e nas taxas de juro hipotecárias existentes, bem como disposições para a entrada no mercado de uma série de fundos de médio e longo prazo.

o efeito final será aliviar a pressão sobre os empréstimos hipotecários dos residentes, revitalizar o capital das instituições financeiras e, assim, promover o fluxo de fundos em toda a sociedade. portanto, a partir de terça-feira, os seguros, os bancos, as empresas de valores mobiliários e as empresas imobiliárias têm sido as forças de vanguarda que lideram a ascensão. embora na sexta-feira tenha sido implementado o corte do banco central nas reservas obrigatórias e nas taxas de juro, o sector bancário tornou-se um dos poucos sectores a cair. isto mostra que as preocupações sobre o estreitamento das margens de juros líquidas podem ainda existir à custa dos lucros dos bancos. especialmente a elevada proporção das taxas de juro dos bancos estatais. caiu ainda mais naquele dia.

então,alimentos, bebidas, serviços médicos e muitas faixas de consumo pandepois de muito tempo imobilizado, as expectativas negativas foram totalmente valorizadas e pode-se dizer que está pronto para partir.

na verdade, o núcleo dos serviços políticos flexíveis é o crescimento económico, que é um grande benefício tanto para a produção, como para o consumo e para as actividades financeiras da economia real.se você tem dinheiro, bebe álcool e come carne, o consumo acabará sendo beneficiado.

se você tem boa memória, basta relembrar a tendência do mercado iniciada em outubro de 2022 para fazer uma escolha.

catalisados ​​pela reunião do politburo na quinta-feira, foram reunidos fundos para comprar consumo em grande escala. após dois dias de ganhos sem precedentes, o índice de bebidas alcoólicas voltou para 1.600. nesse dia, xangai também lançou enormes subsídios ao consumidor, o que proporcionou um verdadeiro impulso aos stocks de consumo, como a restauração, o turismo e o retalho.

e o setor em crescimento não pode ser ignorado.

a ascensão geral do mercado também resultou numa rápida rotação sectorial, que inevitavelmente não deixará para trás o crescimento tecnológico. o índice chinext terminou milagrosamente a semana com limite diário, subindo mais de 20% numa única semana, o que nunca aconteceu nem em 2015.

brinco que foi a oportunidade proporcionada pelo tempo de inatividade da bolsa de valores de xangai, mas na verdade, "o valor prepara o cenário e o crescimento é um espetáculo" é uma lei de longo prazo da recuperação do mercado em alta, uma vez que os aspectos financeiros e emocionais. melhorar, num mercado com maior apetite pelo risco, os pequenos bilhetes subirão. pelo contrário, é mais fácil.

e há três razões que podem apoiar o investimento em sectores em crescimento:

1) estimulados pelos cortes nas taxas de juro na china e nos estados unidos, os sectores em crescimento serão mais resilientes e terão oportunidades de restauração da valorização;

2) o progresso industrial recente e os catalisadores políticos, como xinchhuang, hongmeng, telemóveis ai e elementos de dados, continuaram, e alguns stocks de conceitos relacionados ganharam financiamento;

3) a comissão reguladora de valores mobiliários da china propôs as "seis fusões e aquisições" com base nos "nove artigos nacionais" para apoiar fusões e aquisições e reorganizações de empresas cotadas em torno de indústrias emergentes estratégicas e indústrias futuras.

além do mais,nos setores de dividendos de ações a, pró-cíclicos, de crescimento e outros, existe na verdade um estilo único.

o banco central criou duas novas ferramentas de política monetária para apoiar as empresas institucionais cotadas na obtenção de fundos e no aumento das participações acionárias, trazendo fundos incrementais para o mercado. porque a declaração foi muito positiva, a escala total da primeira fase chegou a 800 mil milhões, e se a primeira fase não bastasse, a segunda e a terceira fases poderiam ser seguidas, o que de repente despertou a confiança do mercado.

quando a diferença de taxas de juro entre as taxas de juro dos empréstimos e as taxas de dividendos atinge uma condição que motiva os principais accionistas a aumentar as suas participações, o aumento das suas participações accionistas estimulará um aumento nos preços das acções e produzirá um efeito de geração de lucros.

a maioria das empresas cotadas que cumprem esta condição concentra-se em sectores de dividendos com taxas de dividendos mais elevadas.os dividendos são um sector que tem conseguido beneficiar de apoio de capital a longo prazo nas recentes rondas de condições de mercado. a sua própria lógica não é demasiado falha, o seu desempenho é estável e os seus dividendos são consideráveis. após três meses consecutivos de ajustes, basicamente voltou à posição do início do ano. a recuperação desta semana tem sido uma linha super positiva.

é claro que a maioria das empresas cotadas enfrenta requisitos de gestão do valor de mercado. uma vez que os "nove artigos da república popular da china" estabeleceram a gestão do valor de mercado como um requisito de avaliação e avaliação para as empresas cotadas, a comissão reguladora de valores mobiliários da china emitiu outra orientação especificamente para. gerenciamento de valor de mercado na noite de terça-feira.os principais constituintes do índice, bem como as ações líquidas de longo prazo, fizeram o pedido.

vale a pena mencionar queum aumento geral no mercado altista muitas vezes significa a eliminação de ações que quebram a rede.esta semana, o índice wind breaking net também puxou uma grande linha positiva, com um aumento de mais de 15%. embora existam estilos diferentes nos setores de dividendos, pró-cíclicos, de crescimento e outros, existem muitas ações com uma relação preço/valor contábil inferior a 1.

analisamos no “shorts de ações a, muito nervosos” de quarta-feira que a proposta da política monetária estrutural é atender o mercado de ações sob a premissa de que os esforços anteriores para estimular o mercado imobiliário não foram capazes de estimular a demanda efetiva, a big a terá. um mercado altista sustentado e estável é um meio eficaz para resolver a actual pressão deflacionista.

volte após a revisão,de que depende a sustentabilidade deste mercado altista?

a longo prazo, a fim de atrair continuamente fundos para alocar no mercado de ações, as empresas devem melhorar o seu valor de investimento e ajudar os investidores a aumentar o retorno esperado do investimento, que é a base para estabelecer um bom ambiente de investimento.

no entanto, em sectores como a banca, o imobiliário e as infra-estruturas, existem muitas empresas com um rácio preço/valor contabilístico inferior a 1. no passado, não fizeram um bom trabalho na manutenção do valor de mercado. de acordo com os requisitos políticos, um plano de melhoria da avaliação precisa ser formulado e implementado.

a nível macro, a economia está a recuperar de forma constante de acordo com o ritmo; a nível micro, as empresas que quebram a rede enfrentam o ímpeto da gestão do valor de mercado;

com base na experiência dos mercados de ações japoneses e coreanos, será desencadeado o potencial de restauração da avaliação de ações líquidas, o que merece acompanhamento e atenção a longo prazo.

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actualmente, a taxa de quebra líquida das acções a saltou para o nível mais elevado dos últimos anos e ultrapassou muitos momentos históricos anteriores das acções a. excluindo o aumento desta semana de mais de 15%, o índice wind break caiu cerca de 13% este ano.

ao investir em ações líquidas, devemos primeiro excluir empresas com ativos de má qualidade, fraca concorrência na indústria, fraca rentabilidade ou mesmo empresas que estão à beira da exclusão da bolsa. isto é consistente com a ideia de selecionar ações com altos dividendos. se a administração realmente não tiver a capacidade de mudar a sorte, não há realmente necessidade de cair na armadilha da avaliação.

o significado transmitido pelas "diretrizes" é queestas empresas capazes são obrigadas a “entregar o seu trabalho” no prazo e com alta qualidade.

por exemplo, o plano de melhoria da avaliação deve ser divulgado, incluindo objectivos, prazos e medidas específicas, e uma explicação especial da implementação deve ser feita no briefing anual de desempenho, em segundo lugar, fusões e aquisições, dividendos em dinheiro, gestão de relações com investidores, etc. deve ser utilizado de forma abrangente com base nas próprias circunstâncias para aumentar o valor do investimento das empresas cotadas.

estas medidas ajudarão a fornecer aos investidores objetivos e expectativas mais claros e a avaliar o desenvolvimento futuro da empresa e o valor do investimento.

se as empresas com ações de valor líquido começarem a divulgar planos de dividendos de médio e longo prazo, aumentarem a frequência dos dividendos e aumentarem razoavelmente a taxa de dividendos, espera-se que os investidores obtenham retornos de caixa mais elevados e também queaumentar a atenção do mercado e a atratividade do investimento da empresa, proporcionando assim a restauração da avaliação e a melhoria do preço das ações.

em quais setores está localizada a maioria desses estoques de valor líquido?

de acordo com estatísticas da gf securities, existem atualmente 246 ações líquidas de longo prazo no mercado. em termos de sectores, os sectores bancário e imobiliário ficaram em primeiro e segundo lugar em termos do número de acções líquidas de longo prazo, com 39 e 37 acções, respectivamente. além disso, o número de stocks líquidos de longo prazo nos sectores siderúrgico, transportes, finanças não bancárias, construção e decoração, comércio e retalho, produtos químicos básicos, farmacêutico e biológico também excede 10.

a julgar pela proporção de acções líquidas de longo prazo em relação ao número total de empresas do sector, o sector bancário tem a maior proporção de acções líquidas de longo prazo, seguido pelo aço e pelo imobiliário.

especificamente, entre as 42 empresas bancárias cotadas, excepto o china merchants bank, o bank of ningbo e o bank of chengdu, que não quebraram o valor líquido a longo prazo, as outras empresas são todas acções líquidas de longo prazo, que são do minsheng bank; tem a menor relação preço/valor contábil, é de apenas 0,29 vezes.

entre as 45 empresas siderúrgicas cotadas, um total de 18 empresas são ações líquidas de longo prazo, representando 40,0%; entre as 103 empresas imobiliárias cotadas, um total de 37 empresas são ações líquidas de longo prazo, representando; 35,9%.

de acordo com os dados da relação preço/valor contábil divulgados pela china securities securities co., ltd., de 26 de setembro de 2023 a 25 de setembro de 2024, havia 243 ações líquidas de longo prazo cujo preço de fechamento em cada dia de negociação era inferior ao activo líquido por acção. a relação preço/valor contábil médio dessas 243 ações de longo prazo que quebraram os ativos líquidos é de 0,57 vezes, e o intervalo médio de queda abaixo dos ativos líquidos é de 43%.

no entanto, entre as 243 ações líquidas de longo prazo, apenas 18 empresas têm um valor de mercado superior a 50 mil milhões de yuans e um aumento do lucro líquido no primeiro semestre deste ano. entre elas, os maiores lucros geralmente vêm de ações bancárias, enquanto a maioria das empresas da cadeia imobiliária ainda está no vermelho.

isto também significa,embora se verifique um aumento geral no curto prazo, impulsionado pelas políticas e pelo sentimento, poderá em breve haver uma divergência. essas ações apresentam rentabilidade estável e o desempenho das empresas maiores deverá ser mais reconhecido pelos fundos.

entre as 88 empresas com rendimentos de dividendos superiores a 5%, a proporção de empresas estatais ultrapassou os 50%. aqui podemos aprender com a ideia da estimativa de zhongte. perdas significativas, mas a rentabilidade estável e a capacidade de distribuição de dividendos também têm margem para reavaliação.

por exemplo, a daqin railway, que se dedica principalmente ao transporte de carvão, tem um rácio price-to-book de 0,83, mas uma taxa de dividendos tão elevada como 7,86%. o total de dividendos no primeiro semestre representou 40% do lucro líquido atribuível à controladora, e o índice médio de dividendos nos últimos dezessete anos atingiu 54%.

muitas empresas bancárias, como o shanghai rural commercial bank, o china construction bank, o china citic bank e o industrial and commercial bank of china, mantiveram taxas de dividendos muito elevadas, mesmo quando o seu rácio preço/valor contabilístico médio é de apenas 0,6.

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os mercados de ações japoneses e coreanos também enfrentam o problema das baixas avaliações.

no início deste ano, o rácio global preço/valor contabilístico do índice kospi da coreia do sul era apenas 0.93 vezes, e metade do rácio líquido do mercado de ações era inferior a 1. a coreia do sul lançou o "plano de aumento do valor empresarial" e uma série de medidas ajudaram algumas indústrias com baixas avaliações e elevados dividendos a alcançar um bom crescimento.

este ano, a bolsa de valores de tóquio também anunciou a primeira lista de empresas que divulgaram voluntariamente planos para melhorar a eficiência do capital. o rácio preço/valor contabilístico mais baixo refere-se ao progresso acelerado da divulgação de informações por parte de empresas maiores. o potencial de preço das ações foi liberado.

de um modo geral, as ações que estão no fundo e têm espaço suficiente para recuperação são, de facto, a primeira escolha para investimento. mas se você está preocupado em dirigir rápido demais para o consumo imobiliário,poderíamos também compreender a política numa perspectiva de longo prazo e aproveitar a oportunidade no final do longo ciclo.