νέα

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

η χρηματιστηριακή αγορά ανέβηκε ιλιγγιώδη αυτή την εβδομάδα, με τον shanghai composite να αυξάνεται κατά 12,81% και τον gem να αυξάνεται κατά 22,7%.

καθώς οι κύριες πολιτικές ενισχύουν την εμπιστοσύνη, πολλές μετοχές επιδιορθώνουν γρήγορα τις αποτιμήσεις τους.

μεταξύ αυτών, επισημάνθηκε ο τομέας "διακοπής καθαρών" πολλών μετοχών στο παρελθόν. στο κλείσιμο της διαπραγμάτευσης την τρίτη, το ποσοστό των μετοχών που ξεπερνούν το καθαρό σε ολόκληρη την αγορά μετοχών α έφτασε στο 13,68%, το οποίο ήταν υψηλότερο από τα προηγούμενα σημαντικά ιστορικά κατώτατα όρια.

από την προοπτική της μακροπρόθεσμης επένδυσης στο κάτω μέρος, η αποκατάσταση της αποτίμησης των καθαρών μετοχών θα γίνει σημαντική κύρια γραμμή στο μέλλον;

01

ας εξετάσουμε πρώτα τις συνθήκες της αγοράς αυτής της εβδομάδας.

η αγορά καλωσόρισε τελικά την εισροή κεφαλαίων μέσα σε λίγες μόνο ημέρες, πολλοί βασικοί τομείς ανέβηκαν σε ένα ύψος που σπάνια έχουμε δει εδώ και πολύ καιρό.

πρώτον, όπωςη χρηματοδότηση ακινήτων είναι φυσικά ο βασικός φορέας της ανοδικής αγοράς, και παίζει επίσης στην καρδιά της πολιτικής.

η συνέντευξη τύπου της δευτέρας πρότεινε περικοπές στα υποχρεωτικά αποθεματικά, τα επιτόκια και τα υφιστάμενα επιτόκια στεγαστικών δανείων, καθώς και ρυθμίσεις για την είσοδο στην αγορά μιας σειράς μεσοπρόθεσμων και μακροπρόθεσμων κεφαλαίων.

το τελικό αποτέλεσμα θα είναι η μείωση της πίεσης στα στεγαστικά δάνεια των κατοίκων, η αναζωογόνηση του κεφαλαίου των χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων και, ως εκ τούτου, η προώθηση της ροής κεφαλαίων σε ολόκληρη την κοινωνία. ως εκ τούτου, από την τρίτη, οι ασφάλειες, οι τράπεζες, οι εταιρείες κινητών αξιών και οι εταιρείες ακινήτων ήταν όλες οι πρωτοποριακές δυνάμεις που ηγούνται της ανόδου. αν και την παρασκευή εφαρμόστηκε η μείωση των υποχρεωτικών αποθεματικών και των επιτοκίων από την κεντρική τράπεζα, ο τραπεζικός τομέας έγινε ένας από τους λίγους κλάδους που υποχώρησαν, αυτό δείχνει ότι οι ανησυχίες για τη μείωση των καθαρών επιτοκιακών περιθωρίων μπορεί να εξακολουθούν να υπάρχουν σε βάρος των τραπεζικών κερδών. ιδιαίτερα το υψηλό ποσοστό των επιτοκίων των κρατικών τραπεζών υποχώρησε ακόμη περισσότερο εκείνη την ημέρα.

τότε,τρόφιμα, ποτά, ιατρικές υπηρεσίες και πολλές πίστες παντός κατανάλωσηςαφού έμεινε καρφωμένο στο έδαφος για μεγάλο χρονικό διάστημα, οι αρνητικές προσδοκίες έχουν πλήρως τιμολογηθεί και μπορούμε να πούμε ότι είναι έτοιμο να ξεκινήσει.

στην πραγματικότητα, ο πυρήνας της υπηρεσίας χαλαρής πολιτικής είναι η οικονομική ανάπτυξη, η οποία είναι ένα μεγάλο όφελος τόσο για την παραγωγή, όσο και για την κατανάλωση και για τις χρηματοοικονομικές δραστηριότητες της πραγματικής οικονομίας.αν έχεις χρήματα, πίνεις αλκοόλ και τρως κρέας, η κατανάλωση θα ωφεληθεί τελικά.

εάν έχετε καλή μνήμη, χρειάζεται μόνο να θυμηθείτε την τάση της αγοράς που ξεκίνησε τον οκτώβριο του 2022 για να κάνετε μια επιλογή.

καταλυτικά από τη συνεδρίαση του πολιτικού γραφείου την πέμπτη, συγκεντρώθηκαν κεφάλαια για την αγορά μεγάλης κλίμακας κατανάλωσης. μετά από δύο ημέρες πρωτοφανών κερδών, ο δείκτης αλκοολούχων ποτών επέστρεψε στο 1.600. εκείνη την ημέρα, η σαγκάη ξεκίνησε επίσης τεράστιες επιδοτήσεις καταναλωτών, οι οποίες παρείχαν πραγματική ώθηση στα καταναλωτικά αποθέματα όπως η εστίαση, ο τουρισμός και το λιανικό εμπόριο.

και, ο τομέας ανάπτυξης δεν μπορεί να αγνοηθεί.

η γενική άνοδος της αγοράς είχε επίσης ως αποτέλεσμα την ταχεία εναλλαγή του κλάδου, η οποία αναπόφευκτα δεν θα αφήσει πίσω την τεχνολογική ανάπτυξη. ο δείκτης chinext έκλεισε ως εκ θαύματος την εβδομάδα με ημερήσιο όριο, αυξάνοντας περισσότερο από 20% σε μία εβδομάδα, κάτι που δεν είχε συμβεί ποτέ ούτε το 2015.

αστειεύομαι ότι ήταν η ευκαιρία που δόθηκε από το χρόνο διακοπής λειτουργίας του χρηματιστηρίου της σαγκάης, αλλά στην πραγματικότητα, "η αξία θέτει τη σκηνή και η ανάπτυξη είναι μια παράσταση" είναι ένας μακροπρόθεσμος νόμος ανάκαμψης της αγοράς ταύρου μόλις βελτιωθούν οι οικονομικές και συναισθηματικές πτυχές , σε μια αγορά με αυξημένη όρεξη για ρίσκο, τα μικρά εισιτήρια θα ανέβουν αντίθετα είναι πιο εύκολο.

και υπάρχουν τρεις λόγοι που μπορεί να υποστηρίξουν τις επενδύσεις σε τομείς ανάπτυξης:

1) υποκινούμενοι από τις μειώσεις των επιτοκίων στην κίνα και τις ηνωμένες πολιτείες, οι τομείς ανάπτυξης θα είναι πιο ανθεκτικοί και θα έχουν ευκαιρίες να ανακτήσουν τις αποτιμήσεις τους.

2) οι πρόσφατες βιομηχανικές εξελίξεις και οι καταλύτες πολιτικής όπως το xinchuang, το hongmeng, τα κινητά τηλέφωνα τεχνητής νοημοσύνης και τα στοιχεία δεδομένων συνεχίστηκαν, και ορισμένες σχετικές μετοχές έχουν κερδίσει χρηματοδότηση.

3) η ρυθμιστική επιτροπή κινητών αξιών πρότεινε τις «έξι συγχωνεύσεις και εξαγορές» με βάση τα «εννέα εθνικά άρθρα» για την υποστήριξη συγχωνεύσεων και εξαγορών και αναδιοργανώσεων εισηγμένων εταιρειών γύρω από στρατηγικούς αναδυόμενους κλάδους και μελλοντικούς κλάδους.

εκτός,στο μέρισμα a-share, στον προκυκλικό, στην ανάπτυξη και σε άλλους τομείς, υπάρχει στην πραγματικότητα ένα μοναδικό στυλ.

η κεντρική τράπεζα έχει δημιουργήσει δύο νέα εργαλεία νομισματικής πολιτικής για να υποστηρίξει θεσμικές εισηγμένες εταιρείες στην απόκτηση κεφαλαίων και στην αύξηση των μετοχών, φέρνοντας πρόσθετα κεφάλαια στην αγορά. επειδή η δήλωση ήταν πολύ θετική, η συνολική κλίμακα της πρώτης φάσης έφτασε τα 800 δισεκατομμύρια και αν η πρώτη φάση δεν ήταν αρκετή, θα μπορούσε να ακολουθηθεί η δεύτερη και η τρίτη φάση, γεγονός που πυροδότησε ξαφνικά την εμπιστοσύνη της αγοράς.

όταν η διαφορά επιτοκίου μεταξύ των επιτοκίων δανείων και των επιτοκίων μερισμάτων φτάσει σε μια συνθήκη που παρακινεί τους κύριους μετόχους να αυξήσουν τις συμμετοχές τους, η αύξηση των μετοχών τους θα τονώσει την αύξηση των τιμών των μετοχών και θα επιφέρει κερδοσκοπικό αποτέλεσμα.

οι περισσότερες από τις εισηγμένες εταιρείες που πληρούν αυτή την προϋπόθεση συγκεντρώνονται σε τομείς μερισμάτων με υψηλότερα ποσοστά μερισμάτων.τα μερίσματα είναι ένας τομέας που μπόρεσε να απολαύσει μακροπρόθεσμη κεφαλαιακή στήριξη στους πρόσφατους γύρους των συνθηκών της αγοράς. μετά από τρεις συνεχόμενους μήνες προσαρμογών, ουσιαστικά επέστρεψε στη θέση της στις αρχές του έτους η ανάκαμψη αυτή την εβδομάδα ήταν μια εξαιρετικά θετική γραμμή.

φυσικά, οι περισσότερες εισηγμένες εταιρείες αντιμετωπίζουν απαιτήσεις διαχείρισης της αγοραίας αξίας δεδομένου ότι τα «εννέα άρθρα της λαϊκής δημοκρατίας της κίνας» καθιέρωσαν τη διαχείριση της αγοραίας αξίας ως απαίτηση αξιολόγησης και αξιολόγησης για τις εισηγμένες εταιρείες, η ρυθμιστική επιτροπή κινητών αξιών εξέδωσε μια άλλη κατευθυντήρια γραμμή ειδικά για τις εισηγμένες εταιρείες. διαχείριση της αγοραίας αξίας το βράδυ της τρίτηςτα κύρια στοιχεία του δείκτη, καθώς και οι μακροπρόθεσμες μετοχές που ξεπερνούν το καθαρό, υπέβαλαν το αίτημα.

αξίζει να αναφέρουμε ότιμια γενική άνοδος στην ανοδική αγορά σημαίνει συχνά την εξάλειψη των αποθεμάτων που ξεπερνούν το καθαρό.αυτή την εβδομάδα, ο wind breaking net index τράβηξε επίσης μεγάλη θετική γραμμή, με άνοδο άνω του 15%. αν και υπάρχουν διαφορετικά στυλ στους τομείς του μερίσματος, του προκυκλικού, της ανάπτυξης και άλλων, υπάρχουν πολλές μετοχές με αναλογία τιμής προς λογιστική μικρότερη από 1.

αναλύσαμε στο «a-share shorts, πολύ νευρικό» της τετάρτης ότι η πρόταση διαρθρωτικής νομισματικής πολιτικής είναι να εξυπηρετήσει τη χρηματιστηριακή αγορά. μια σταθερή και σταθερή ανοδική αγορά είναι ένα αποτελεσματικό μέσο για την επίλυση της τρέχουσας αποπληθωριστικής πίεσης.

επιστρέψτε μετά από κριτική,από τι εξαρτάται η βιωσιμότητα αυτής της ανοδικής αγοράς;

μακροπρόθεσμα, για να προσελκύουν συνεχώς κεφάλαια προς διάθεση στο χρηματιστήριο, οι εταιρείες πρέπει να βελτιώσουν την επενδυτική τους αξία και να βοηθήσουν τους επενδυτές να αυξήσουν την αναμενόμενη απόδοση της επένδυσής τους, κάτι που αποτελεί τη βάση για τη δημιουργία ενός καλού επενδυτικού περιβάλλοντος.

ωστόσο, σε κλάδους όπως ο τραπεζικός κλάδος, η ακίνητη περιουσία και οι υποδομές, υπάρχουν πολλές εταιρείες με αναλογία τιμής προς λογιστική μικρότερη από 1. στο παρελθόν, δεν έχουν κάνει καλή δουλειά στη διατήρηση της αγοραίας αξίας σύμφωνα με τις απαιτήσεις πολιτικής, πρέπει να διαμορφωθεί και να εφαρμοστεί ένα σχέδιο βελτίωσης αποτίμησης.

σε μακροοικονομικό επίπεδο, η οικονομία ανακάμπτει σταθερά σύμφωνα με το ρυθμό σε μικροεπίπεδο, οι εταιρείες που διασπούν το καθαρό αντιμετωπίζουν την ώθηση της διαχείρισης της αξίας της αγοράς.

με βάση την εμπειρία των χρηματιστηρίων της ιαπωνίας και της κορέας, θα απελευθερωθεί η δυνατότητα αποκατάστασης αποτίμησης μετοχών που ξεπερνούν το καθαρό, κάτι που αξίζει μακροπρόθεσμης παρακολούθησης και προσοχής.

02

προς το παρόν, το καθαρό ποσοστό θραύσης των μετοχών α έχει εκτιναχθεί στο υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων ετών και έχει ξεπεράσει πολλές προηγούμενες ιστορικές κατώτερες στιγμές μετοχών α. εξαιρουμένης της αύξησης αυτής της εβδομάδας άνω του 15%, ο δείκτης wind break έχει υποχωρήσει κατά περίπου 13% φέτος.

όταν επενδύουμε σε καθαρές μετοχές, πρέπει πρώτα να αποκλείσουμε εταιρείες με κακή ποιότητα ενεργητικού, κακό ανταγωνισμό στον κλάδο, ασθενή κερδοφορία ή ακόμα και εταιρείες που βρίσκονται στα πρόθυρα διαγραφής. αυτό είναι συνεπές με την ιδέα της επιλογής μετοχών με υψηλό μέρισμα εάν η διοίκηση δεν έχει πραγματικά τη δυνατότητα να αλλάξει την τύχη, δεν υπάρχει πραγματικά ανάγκη να πέσει σε παγίδα αποτίμησης.

το νόημα που μεταφέρουν οι «οδηγίες» είναι ότιαυτές οι ικανές εταιρείες καλούνται να «δώσουν το έργο τους» έγκαιρα και με υψηλή ποιότητα.

για παράδειγμα, το σχέδιο βελτίωσης της αποτίμησης θα πρέπει να γνωστοποιείται, συμπεριλαμβανομένων των στόχων, των προθεσμιών και των ειδικών μέτρων, και θα πρέπει να γίνεται ειδική εξήγηση για την εφαρμογή στην ετήσια ενημέρωση απόδοσης, δεύτερον, συγχωνεύσεις και εξαγορές, μερίσματα μετρητών, διαχείριση επενδυτικών σχέσεων κ.λπ. θα πρέπει να χρησιμοποιούνται πλήρως με βάση τις δικές του συνθήκες για την ενίσχυση της επενδυτικής αξίας των εισηγμένων εταιρειών.

αυτά τα μέτρα θα βοηθήσουν τους επενδυτές να έχουν σαφέστερους στόχους και προσδοκίες και θα βοηθήσουν τους επενδυτές να κρίνουν τη μελλοντική ανάπτυξη και την επενδυτική αξία της εταιρείας.

εάν οι εταιρείες με καθαρές μετοχές αρχίσουν να αποκαλύπτουν μεσοπρόθεσμα και μακροπρόθεσμα σχέδια μερισμάτων, να αυξήσουν τη συχνότητα των μερισμάτων και να αυξήσουν εύλογα το ποσοστό μερισμάτων, οι επενδυτές αναμένεται να αποκτήσουν υψηλότερες αποδόσεις μετρητών και επίσης αναμένεται ναενισχύστε την προσοχή της εταιρείας στην αγορά και την ελκυστικότητα των επενδύσεων, επιφέροντας έτσι την αποκατάσταση της αποτίμησης και τη βελτίωση των τιμών των μετοχών.

σε ποιους κλάδους βρίσκονται οι περισσότερες από αυτές τις καθαρές μετοχές;

σύμφωνα με στατιστικά στοιχεία της gf securities, υπάρχουν επί του παρόντος στην αγορά 246 μακροπρόθεσμες καθαρές μετοχές. όσον αφορά τους κλάδους, ο αριθμός των μακροπρόθεσμων καθαρών μετοχών στον τραπεζικό κλάδο και στον κλάδο των ακινήτων κατέλαβε την πρώτη και δεύτερη θέση, με 39 και 37 μετοχές αντίστοιχα. επιπλέον, ο αριθμός των μακροπρόθεσμων καθαρών μετοχών στους τομείς του χάλυβα, των μεταφορών, της μη τραπεζικής χρηματοδότησης, των κατασκευών και διακόσμησης, του εμπορίου και του λιανικού εμπορίου, των βασικών χημικών προϊόντων, των φαρμακευτικών και βιολογικών προϊόντων ξεπερνά επίσης τις 10.

κρίνοντας από την αναλογία των μακροπρόθεσμων καθαρών μετοχών στον συνολικό αριθμό των εταιρειών του κλάδου, ο τραπεζικός τομέας έχει το υψηλότερο ποσοστό μακροπρόθεσμων καθαρών μετοχών, ακολουθούμενος από τον χάλυβα και την ακίνητη περιουσία.

συγκεκριμένα, μεταξύ των 42 εισηγμένων τραπεζικών εταιρειών, εκτός από την china merchants bank, την bank of ningbo και την bank of chengdu, οι οποίες δεν είχαν μακροπρόθεσμες καθαρές ζημιές, οι άλλες εταιρείες είναι όλες μακροπρόθεσμες μετοχές της minsheng bank. που έχει τη χαμηλότερη αναλογία τιμής-βιβλίου, είναι μόνο 0,29 φορές.

μεταξύ των 45 εισηγμένων εταιρειών χάλυβα, συνολικά 18 εταιρείες είναι μακροπρόθεσμες καθαρές μετοχές, που αντιπροσωπεύουν το 40,0% μεταξύ των 103 εισηγμένων εταιρειών ακινήτων, συνολικά 37 εταιρείες είναι μακροπρόθεσμες καθαρές μετοχές. 35,9%.

σύμφωνα με τα στοιχεία της αναλογίας τιμής προς λογιστική που δημοσίευσε η china securities securities co., ltd., από τις 26 σεπτεμβρίου 2023 έως τις 25 σεπτεμβρίου 2024, υπήρχαν 243 μακροπρόθεσμες μετοχές καθαρής διακοπής των οποίων η τιμή κλεισίματος κάθε ημέρα διαπραγμάτευσης ήταν χαμηλότερο από το καθαρό ενεργητικό ανά μετοχή. η μέση αναλογία τιμής προς λογιστική αυτών των 243 μακροπρόθεσμων μετοχών που έχουν σπασμένα καθαρά περιουσιακά στοιχεία είναι 0,57 φορές και το μέσο εύρος πτώσης κάτω από το καθαρό ενεργητικό είναι 43%.

ωστόσο, μεταξύ των 243 μακροπρόθεσμων μετοχών, μόνο 18 εταιρείες έχουν χρηματιστηριακή αξία άνω των 50 δισεκατομμυρίων γιουάν και αύξηση καθαρού κέρδους το πρώτο εξάμηνο του τρέχοντος έτους. μεταξύ αυτών, τα μεγαλύτερα κέρδη προέρχονται γενικά από τις τραπεζικές μετοχές, ενώ οι περισσότερες εταιρείες της αλυσίδας ακινήτων εξακολουθούν να βρίσκονται στο κόκκινο.

αυτό σημαίνει επίσης,αν και θα υπάρξει μια γενική άνοδος βραχυπρόθεσμα λόγω των πολιτικών και του κλίματος, ενδέχεται να υπάρξει σύντομα απόκλιση. αυτές οι μετοχές έχουν σταθερή κερδοφορία και η απόδοση των μεγαλύτερων εταιρειών θα πρέπει να αναγνωρίζεται περισσότερο από τα funds.

μεταξύ των 88 καθαρών εταιρειών με μερισματικές αποδόσεις μεγαλύτερες από 5%, το ποσοστό των κρατικών επιχειρήσεων έχει ξεπεράσει το 50%. οι κρατικές επιχειρήσεις έχουν επίσης περιθώρια για επανεκτίμηση.

για παράδειγμα, η daqin railway, η οποία ασχολείται κυρίως με τη μεταφορά άνθρακα, έχει αναλογία τιμής προς λογιστική 0,83 αλλά ποσοστό μερίσματος έως και 7,86%. το συνολικό ποσό των μερισμάτων που καταβλήθηκαν το πρώτο εξάμηνο του έτους αντιπροσώπευε το 40% των καθαρών κερδών που αναλογεί στη μητρική εταιρεία και ο μέσος δείκτης μερισμάτων τα τελευταία δεκαεπτά χρόνια έφτασε το 54%.

πολλές τραπεζικές εταιρείες, όπως η shanghai rural commercial bank, η china construction bank, η china citic bank και η industrial and commercial bank of china, διατήρησαν πολύ υψηλά επιτόκια μερισμάτων ακόμη και όταν η μέση αναλογία τιμής προς λογιστική είναι μόνο 0,6.

03

το πρόβλημα των χαμηλών αποτιμήσεων έχουν και τα χρηματιστήρια της ιαπωνίας και της κορέας.

στις αρχές του τρέχοντος έτους, η συνολική αναλογία τιμής προς λογιστική του δείκτη kospi της νότιας κορέας ήταν μόνο 0,93 φορές και η μισή καθαρή αναλογία του χρηματιστηρίου ήταν χαμηλότερη από 1. η νότια κορέα έχει δρομολογήσει το «σχέδιο ενίσχυσης αξίας επιχειρήσεων» και μια σειρά μέτρων βοήθησαν ορισμένους κλάδους με χαμηλές αποτιμήσεις και υψηλά μερίσματα να επιτύχουν καλή ανάπτυξη.

φέτος, το χρηματιστήριο του τόκιο ανακοίνωσε επίσης την πρώτη λίστα εταιρειών που αποκάλυψαν οικειοθελώς σχέδια για τη βελτίωση της αποδοτικότητας του κεφαλαίου. το δυναμικό της τιμής της μετοχής απελευθερώθηκε.

σε γενικές γραμμές, οι μετοχές που βρίσκονται στο κάτω μέρος και έχουν αρκετό χώρο για ανάκαμψη είναι πράγματι η πρώτη επιλογή για επένδυση. αλλά αν ανησυχείτε μήπως οδηγείτε πολύ γρήγορα για κατανάλωση ακινήτων,θα μπορούσαμε επίσης να κατανοήσουμε την πολιτική από μακροπρόθεσμη προοπτική και να αδράξουμε την ευκαιρία στο τέλος του μακροπρόθεσμου κύκλου.