समाचारं

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

फेडस्य व्याजदरे कटौतीयाः कारणात् घरेलुनीतिस्थानं उद्घाटितम् अस्ति, परन्तु ए-शेयरेषु हाङ्गकाङ्ग-स्टॉकेषु च तस्य प्रभावः भिन्नः अस्ति, यत् फेडस्य व्याजदरे कटौतीं प्रति अधिकं संवेदनशीलं मन्यते

पाठ |

सम्पादक.यांग xiuhong

वैश्विक अर्थव्यवस्थाभिः बहुप्रतीक्षितं अमेरिकी-डॉलर-व्याज-दरं कटितम् अन्ततः फलं प्राप्तवान् ।

१९ सितम्बर् २०२४ दिनाङ्के बीजिंगसमये प्रातःकाले नवीनतमः फेडरल् रिजर्व् व्याजदरनिर्णयः प्रकाशितः, येन संघीयनिधिदरस्य लक्ष्यपरिधिः ५० आधारबिन्दुभिः न्यूनीकृत्य ४.७५%-५.००% यावत् अभवत् अस्मिन् वर्षे ५० आधारबिन्दुभिः न्यूनीभवति।

फेडरल् रिजर्व् इत्यनेन व्याजदरे कटौतीयाः घोषणायाः कतिपयेषु घण्टेषु अनन्तरं हाङ्गकाङ्ग-मौद्रिक-प्राधिकरणेन घोषितं यत् सः बेन्चमार्क-व्याज-दरं ५० आधार-बिन्दुभिः ५.२५% यावत् कटौतीं करिष्यति, यत् तत्क्षणमेव प्रभावी भविष्यति

बूट्-अवरोहणस्य अनन्तरं प्रमुख-वैश्विक-बाजारेषु परिवर्तनं जातम्, सत्रस्य कालखण्डे प्रमुख-शेयर-सूचकाङ्काः न्यूनाः अभवन् , अथवा 0.25%, 41503.10 अंकं यावत् the nasdaq composite index 54.76 अंकं, अथवा 0.31% न्यूनीकृत्य अमेरिकी-डॉलर-सूचकाङ्कः सामूहिकरूपेण बन्दः अभवत्, तथा च u.s.

चीनीयसम्पत्त्याः दृष्ट्या १९ सितम्बर् दिनाङ्के मार्केट् उद्घाटनस्य अनन्तरं त्रयः प्रमुखाः ए-शेयर सूचकाङ्काः किञ्चित् पतन्ति ततः तीव्रगत्या वर्धिताः अन्ते शङ्घाई कम्पोजिट् सूचकाङ्कः ०.६९%, शेन्झेन् घटकसूचकाङ्कः १.१९%, तथा च चिनेक्स्ट् सूचकाङ्कः ०.८५% वर्धितः । हाङ्गकाङ्गस्य स्टॉक्स् अधिकतया वर्धितः, हाङ्गकाङ्गस्य हैङ्ग सेङ्ग् सूचकाङ्कः २% अधिकः अभवत्, पञ्चमवारं क्रमशः वृद्धिं प्राप्तवान्, हाङ्ग सेङ्ग् प्रौद्योगिकीसूचकाङ्कः ३.२५% वर्धितः च

अन्येषु एशिया-प्रशांतविपण्येषु निक्केई २२५ सूचकाङ्कस्य २.१३%, दक्षिणकोरियासमष्टिसूचकाङ्कस्य च ०.२१% वृद्धिः अभवत् ।

आर्थिकसंशोधनविभागस्य प्रमुखः, हैङ्ग सेङ्गबैङ्कस्य मुख्यः अर्थशास्त्री च ज़ुए जुन्शेङ्गः अवदत् यत् फेडरल् रिजर्वस्य निर्णयेन ज्ञायते यत् अमेरिकादेशेन आधिकारिकतया व्याजदरेषु कटौतीचक्रं आरब्धम् यद्यपि अमेरिकीव्याजदराणां विषये अनिश्चितता अद्यापि वर्तते तथापि दिशा क्रमेण एव अस्ति स्पष्टं भवति। प्राधिकरणस्य अनेकेषां सदस्यानां पूर्वानुमानात् द्रष्टुं शक्यते यत् फेडरल् रिजर्वस्य अद्यापि अमेरिकी अर्थव्यवस्थायां विश्वासः अस्ति यदि सः व्याजदरेषु कटौतीं करोति चेदपि आगामिवर्षद्वये व्याजदरेषु कटौतीयाः गतिः त्वरिता न भविष्यति २०२५ तमे वर्षे १०० आधारबिन्दुः भविष्यति, पूर्वपूर्वसूचनायाः समानः, २०२६ तमे वर्षे च १०० आधारबिन्दुः भविष्यति ।५० आधारबिन्दुः ।

यदा व्याजदरकटनस्य युगः आगमिष्यति तदा निधिः कथं स्थास्यति ? हाङ्गकाङ्ग-समूहस्य ए-शेयरस्य च कृते न्यूनमूल्यांकनस्तरस्य कृते, किं ते अधिकं विदेशीयपूञ्जीप्रवाहं आकर्षयन्ति, तथा च तलीकरणस्य अवसराः आरभ्यन्ते वा?

व्याजदरेण ५० आधारबिन्दुभिः कटौती अपेक्षिताभ्यः अधिका अस्ति

चतुर्वर्षेषु प्रथमवारं व्याजदरे कटौतीं कर्तुं फेडरल् रिजर्व्-संस्थायाः बहुकालात् प्रतीक्षां कुर्वन्ति ।

अन्तिमवारं फेडरल् रिजर्व् इत्यनेन व्याजदरेषु कटौतीः २०२० तमस्य वर्षस्य मार्चमासस्य १६ दिनाङ्के अभवत् ।नवकोरोनावायरसस्य प्रसारणेन उत्पन्नस्य आर्थिकनिरोधस्य निवारणाय आपत्कालीनराहतस्य उपायरूपेण कारणम् आसीत् । ततः परं फेडरल् रिजर्व् २०२२ तमस्य वर्षस्य मार्चमासे व्याजदराणि वर्धयितुं आरब्धवान्, अन्तिमः दरवृद्धिः २०२३ तमस्य वर्षस्य जुलैमासे अभवत् ।अस्मिन् काले फेडरल् रिजर्व् इत्यनेन व्याजदराणि ७५ आधारबिन्दुभिः क्रमशः चतुर्वारं वर्धितानि

चीनजीवनसुरक्षाकोषः अवदत् यत् मार्केट् इत्यनेन पूर्वमेव एतत् व्याजदरे कटौती अपेक्षिता अस्ति। २०२३ तमस्य वर्षस्य अक्टोबर्-मासात् आरभ्य फेडरल् रिजर्व्-द्वारा व्याज-दर-कटाहस्य अपेक्षाणां व्यापारं विपण्यां आरब्धम्, परन्तु २०२४ तमस्य वर्षस्य आरम्भे महङ्गानि अपेक्षितापेक्षया अधिकाः आसन्, व्याज-दर-कटाहस्य अपेक्षाः पुनः पुनः कृताः अमेरिकादेशे रोजगारस्य महङ्गानि च द्वयस्तम्भरूपरेखायाः आधारेण न्याय्यं चेत्, अधुना अमेरिकादेशे नियोजितजनानाम् संख्यायां व्यवस्थितरूपेण न्यूनता अभवत्, बेरोजगारीदरः निरन्तरं वर्धमानः अस्ति, कार्यरिक्तस्थानानां बेरोजगारजनसङ्ख्यायाः च मध्ये अन्तरं च अभवत् महत्त्वपूर्णतया संकीर्णं जातम्, यत् श्रमविपण्यस्य दुर्बलतायाः लक्षणं स्पष्टतया प्रतिबिम्बयति।

परन्तु फेडस्य सेप्टेम्बरमासस्य बैठक्याः पूर्वं फेड् व्याजदरेषु ५० आधारबिन्दुभिः कटौतीं करिष्यति वा २५ आधारबिन्दुभिः कटौतीं करिष्यति इति विषये मार्केट् विभक्तम् आसीत् ।

उद्योगस्य अन्तःस्थजनाः सामान्यतया मन्यन्ते यत् सद्यः एव विमोचितः अमेरिकी आर्थिकदत्तांशः सकारात्मकः अस्ति, यथा अगस्तमासस्य खुदराविक्रयदत्तांशः, यः अपेक्षितापेक्षया अधिकः आसीत्, एतेन फेडरल् रिजर्वः व्याजदरे कटौतीयाः एतत् दौरं ५० आधारबिन्दुव्याजेन आरभ्यत इति प्रेरितवान् दरं बाजारस्य अपेक्षायाः अपेक्षया अधिकं कटितवान्, यत् अमेरिकी अर्थव्यवस्थायाः "मृदु-अवरोहणं" प्रवर्धयितुं फेडस्य दृढनिश्चयं प्रतिबिम्बयति ।

सीआईसीसी इत्यनेन स्वस्य नवीनतमसंशोधनप्रतिवेदने सूचितं यत् -५० आधारबिन्दुभिः आरभ्यमाणाः व्याजदरे कटौतीचक्राः असामान्याः सन्ति १९९० तमे दशके यावत् एतादृशाः समयाः केवलं त्रीणि एव अभवन् : जनवरी २००१, सितम्बर २००७, मार्च २०२० च ।

यूबीएस वेल्थ मैनेजमेण्ट् इत्यस्य निवेशनिदेशकस्य कार्यालयेन उक्तं यत् फेडरल् रिजर्व् इत्यनेन अस्मिन् समये व्याजदरेषु ५० आधारबिन्दुभिः कटौती कृता, यत् अन्येभ्यः प्रमुखेभ्यः केन्द्रीयबैङ्केभ्यः अधिकम् अस्ति। फेडरल् रिजर्वस्य अध्यक्षः पावेल् इत्यनेन उक्तं यत् फेडरल् रिजर्वः आगामिनि मन्दतायाः चिन्ता न कृत्वा सशक्त अर्थव्यवस्थां निर्वाहयितुम् प्रतिबद्धः अस्ति फेडरल् रिजर्वः विश्वसिति यत् महङ्गानि स्थायिरूपेण स्वस्य २% लक्ष्यं प्रति पतितुं शक्नुवन्ति, येन सः व्याजदरेषु कटौतीचक्रं आरभुं शक्नोति दृढतया ।

वैश्विकशिथिलीकरणचक्रे फेडः विलम्बेन आगतः अस्ति। पूर्वं यूरोपीयकेन्द्रीयबैङ्केन व्याजदरेषु द्विवारं कटौती कृता आसीत् । स्विट्ज़र्ल्याण्ड्, स्वीडेन्, कनाडा, न्यूजीलैण्ड्, यूनाइटेड् किङ्ग्डम् इत्यादीनां केन्द्रीयबैङ्काः अपि व्याजदरेषु कटौतीं कृतवन्तः । परन्तु पावेल् इत्यनेन बोधितं यत् फेडः वक्रस्य पृष्ठतः अस्ति इति न मन्यते। सः अवदत् यत् अमेरिकी अर्थव्यवस्था ठोसरूपेण वर्तते, श्रमविपण्यं च सुदृढं वर्तते। प्रथमवारं ५० आधारबिन्दुभिः कटौतीं कृत्वा अपि समितिः सम्प्रति व्याजदरेषु कटौतीं कर्तुं "कोऽपि त्वरितम्" अस्ति ।

यूबीएस इत्यनेन अपि उक्तं यत् ऐतिहासिकदृष्ट्या अमेरिकी-विपण्यस्य प्रदर्शनं सुष्ठु अभवत् यदा अमन्दीकालेषु व्याजदरेषु कटौती अभवत्, अयं समयः अपवादः भवितुम् असम्भाव्यम् यूबीएस स्वस्य पूर्वानुमानं निर्वाहयति यत् एस एण्ड पी ५०० सूचकाङ्कः वर्षस्य अन्ते ५,९०० बिन्दुपर्यन्तं वर्धते, २०२५ तमस्य वर्षस्य जूनमासस्य अन्ते ६,२०० बिन्दुपर्यन्तं च अधिकं वर्धते इति अपेक्षा अस्ति

ए-शेयर्स्, हाङ्गकाङ्ग-स्टॉक्स् इत्येतयोः उपरि तस्य किं प्रभावः भविष्यति ?

फेडरल् रिजर्वस्य व्याजदरे कटौतीयाः कारणात् घरेलुनीतिस्थानं उद्घाटितम् अस्ति, परन्तु यदा ए-शेयर्स् तथा हाङ्गकाङ्ग-स्टॉक्स् इत्येतयोः उपरि व्याजदरे कटौतीयाः प्रभावस्य विषयः आगच्छति तदा अधिकांशः साक्षात्कारिणः अवदन् यत् तेषां घरेलुस्थिरीकरणस्य वक्तव्ये कार्यान्वयनस्य च विषये ध्यानं दातव्यम् इति विकासनीतिः भविष्ये मौलिकदत्तांशयोः परिवर्तनं च, परन्तु ते सर्वे सहमताः यत् हाङ्गकाङ्गस्य स्टॉक्स् इत्यस्य कारणं भवति इदं बाह्यतरलतायाः प्रति अधिकं संवेदनशीलं भवति, तथा च हाङ्गकाङ्गः लिङ्क्ड् विनिमयदरव्यवस्थायाः अन्तर्गतं व्याजदरे कटौतीं अनुसरिष्यति, यत् प्रतिबिम्बितं भवितुम् अर्हति ए-शेयरात् पूर्वं।

वस्तुतः फेड्-संस्थायाः व्याजदरे कटौतीयाः घोषणायाः पूर्वं हैङ्ग सेङ्ग-सूचकाङ्कः चतुर्दिनानि यावत् क्रमशः वर्धितः आसीत्, १९ सितम्बर्-दिनाङ्के च २% वर्धमानः आसीत्, सफलतया पञ्चमं वृद्धिं प्राप्तवान्, सितम्बर्-मासात् कुलम् ८३५.८ अंकानाम् वृद्धिः अभवत् १२ तः १९ सितम्बर पर्यन्तम् ।

सीआईसीसी शोधप्रतिवेदनस्य उल्लेखः, २.विदेशेषु सहजीकरणं कथं प्रसारितं भवति इति दृष्ट्या हाङ्गकाङ्ग-समूहाः ए-शेयर-अपेक्षया अधिकं लोचनाः सन्ति ।तदतिरिक्तं हाङ्गकाङ्ग-समूहस्य सापेक्षिक-प्रदर्शनस्य समर्थनं तुल्यकालिकरूपेण उत्तम-लाभेन, अधिक-सम्पूर्ण-मूल्यांकनेन, स्थिति-परिसमापनेन च भवति ।तथैव उद्योगस्तरस्य व्याजदरेषु संवेदनशीलाः वृद्धि-भण्डाराः (जैव-प्रौद्योगिकी, प्रौद्योगिकी-हार्डवेयर इत्यादयः), विदेशेषु अमेरिकी-डॉलर-वित्तपोषणस्य उच्च-अनुपातयुक्ताः क्षेत्राः, हाङ्गकाङ्ग-समूहेभ्यः स्थानीयलाभांशाः अपि च अचल-सम्पत्त्याः, तथैव निर्यातशृङ्खलाः येषां लाभः अमेरिकीव्याजदरे कटौतीं करोति यत् अचलसम्पत्मागधां वर्धयति, मार्जिने अपि लाभं प्राप्नुयात्। परन्तु ऐतिहासिक-अनुभवस्य औसत-नियमानाम् तुलना केवलं कर्तुं न प्रशस्तम् । औसतेन हाङ्गकाङ्ग-समूहस्य व्याजदरे कटौतीयाः प्रारम्भिकपदेषु तीव्ररूपेण पुनः उच्छ्वासः भवति, ए-शेयरात् अपि अधिकं प्रदर्शनं भवति, वर्धमानस्य सम्भावना अपि अधिका भवति

औद्योगिकप्रतिभूति अन्तर्राष्ट्रीयस्य मतं यत्,व्याजदरकटनं "निवारकदरकटनम्" "राहतदरकटनम्" इति द्वयोः वर्गयोः विभक्तुं शक्यते ।व्याजदरे कटौतीनां द्वयोः प्रकारयोः मुख्यः अन्तरः अस्ति यत् व्याजदरेषु कटौतिषु अमेरिकी अर्थव्यवस्था पूर्वमेव मन्दतां प्रविष्टा अस्ति वा इति यदि अमेरिकी अर्थव्यवस्था अद्यापि मन्दतायां न प्रविष्टा अस्ति तर्हि व्याजदरेषु कटौती मुख्यतया प्रतिकूलकारकाणां सम्मुखे नीतेः सज्जतायै भवति सामान्यतया दरकटनं लघुतरं भवति, अल्पकालं यावत् भवति २०२४ तमस्य वर्षस्य सितम्बरमासे एषा व्याजदरे कटौती "निवारकव्याजदरे कटौती" इत्यस्य मानकेन सह अधिकं सङ्गता अस्ति । यतः आर्थिकदत्तांशस्य दृष्ट्या, भवेत् तत् सैम मन्दता नियमसूचकाङ्कः, अथवा अमेरिकीबेरोजगारीदरः, निर्माणस्य पीपीआई (उत्पादकमूल्यसूचकाङ्कः), कोर पीसीई (व्यक्तिगत उपभोगव्ययविक्षेपकः) इत्यादयः विविधाः सूचकाः, ते सर्वे दर्शयन्ति यत् अमेरिकी अर्थव्यवस्था क्षयस्य अवस्थायां अस्ति, मृदु-अवरोहणं प्रति गच्छति, अद्यापि पूर्ण-मन्दी-गतिः न।

"सावधानीव्याजदरे कटौती" चक्रस्य चीनीयबाजारस्य प्रदर्शनस्य विषये औद्योगिकप्रतिभूतिअन्तर्राष्ट्रीयसंस्थायाः उल्लेखः अस्ति यत् १९९० तमे वर्षात् ए-शेयर्स् तथा हाङ्गकाङ्ग-स्टॉक्स् इत्येतयोः कुलम् षट् फेड-व्याजदरे कटौतीः अभवन्, येषु त्रीणि "सावधानी-व्याजदरे कटौतीः" सन्ति " (१९९५-१९९६, १९९८ (२००१-२००३, २००७-२००८, २०२०) । "सावधानीपूर्णव्याजदरे कटौती" त्रयोः ए-शेयरस्य हाङ्गकाङ्ग-समूहस्य च प्रवृत्तिः भिन्ना आसीत् सूचकाङ्कः २०% अधिकं वर्धितः । परन्तु फेडरल् रिजर्व् द्वारा "सावधानीव्याजदरे कटौती" इति त्रयाणां चक्राणां कालखण्डे ए-शेयरेषु सुसंगतं ऊर्ध्वं अधः वा प्रवृत्तिः न दृश्यते स्म ।

व्याजदरेषु कटौतीं कृत्वा हाङ्गकाङ्गस्य स्टॉक्स् ए-शेयर्स् च किमर्थं भिन्नानि पदानि गृह्णन्ति? अस्य मुख्यकारणद्वयं वर्तते प्रथमं, फेडरल रिजर्वस्य "सावधानीपूर्वकं व्याजदरे कटौती" इत्यनेन वैश्विकतरलतायां शिथिलता प्राप्ता अस्ति यत् विदेशीयनिवेशकाः सक्रियरूपेण उच्चलाभप्रदर्शनयुक्तानि विदेशेषु सम्पत्तिविनियोगान् अन्वेषयिष्यन्ति विदेशीयनिवेशस्य स्वागतं कर्तुं शक्यते द्वितीयं यतोहि हाङ्गकाङ्गस्य स्टॉक्स् अपतटीयबाजारे सन्ति तथा च हाङ्गकाङ्गस्य विनिमयदरव्यवस्थां कार्यान्वितं भवति, अतः हाङ्गकाङ्गस्य डॉलरः प्रत्यक्षतया अमेरिकीडॉलरेण सह सम्बद्धः अस्ति स्टॉक्स् फेडरल् रिजर्व नीतेन अमेरिकी डॉलर तरलतायाः च अधिकं प्रभावितः अस्ति तथा च फेडस्य व्याजदरे कटौतीं प्रति अधिकं संवेदनशीलं भवति तथा च अधिकवेगेन वृद्धिः भवति।

व्याजदराणां पतनेन हाङ्गकाङ्गस्य आर्थिकवृद्धिः वर्धते

व्याजदरेषु कटौतीयाः कारणेन ए-शेयरस्य हाङ्गकाङ्ग-स्टॉकस्य च मध्ये भिन्न-भिन्न-प्रवृत्तीनां अतिरिक्तं हाङ्गकाङ्ग-व्याज-दराः फेडरल्-रिजर्वस्य न्यूनतायाः अनुसरणं करिष्यन्ति इति अपेक्षा अस्ति, येन हाङ्गकाङ्ग-अर्थव्यवस्थायाः विकासः निर्वाहयितुं साहाय्यं भविष्यति

हाङ्गकाङ्गस्य वित्तीयसचिवः पौल चान् मो-पो इत्यनेन उक्तं यत् व्याजदरे कटौतीचक्रस्य आरम्भेण हाङ्गकाङ्गस्य अर्थव्यवस्थायां विवेकपूर्णः सकारात्मकः च प्रभावः भविष्यति इति अपेक्षा अस्ति। सर्वप्रथमं, लिङ्क्ड् विनिमयदरस्य अन्तर्गतं, हाङ्गकाङ्गस्य व्याजदरस्य प्रवृत्तिः सामान्यतया संयुक्तराज्यसंस्थायाः अनुसरणं करिष्यति, मूलतः कठिनवित्तपोषणस्य स्थितिः क्रमेण शिथिला भविष्यति, यत् निगमसञ्चालनेषु दबावं न्यूनीकर्तुं सहायकं भविष्यति तथा च स्थिरसम्पत्तिनिवेशस्य समर्थनं करिष्यति . द्वितीयं, यथा यथा अमेरिका व्याजदरेषु कटौतीं करोति तथा तथा हाङ्गकाङ्ग-डॉलर-विनिमय-दरः अपि किञ्चित् मृदुः भविष्यति, येन पर्यटकानाम् आकर्षणे सहायकं भविष्यति, स्थानीय-उपभोगस्य, खुदरा-भोजन-व्यापाराणां च लाभः भविष्यति |. परन्तु पूंजीप्रवाहस्य, विपण्यभावनायाश्च आधारेण हाङ्गकाङ्गस्य व्याजदरे कटौतीयाः वास्तविकविस्तारः गतिः च अमेरिकादेशस्य इव न भवेत् यद्यपि व्याजदरेषु कटौतीचक्रं आरब्धम् अस्ति तथापि अमेरिकादेशे भविष्ये व्याजदरेकटनस्य गतिः विस्तारश्च स्थानीया आर्थिक-रोजगारस्य स्थितिः, राष्ट्रपतिनिर्वाचनं च प्रचलति भूराजनीतिक-आदिभिः बाह्य-अनिश्चितताभिः सह प्रभावितः भविष्यति स्थितिः, अस्माभिः सावधानाः एव तिष्ठितव्याः।

हाङ्गकाङ्ग-मुद्राप्राधिकरणस्य उपाध्यक्षः ली डाझी इत्यनेन पत्रकारसम्मेलने उक्तं यत् अमेरिकीव्याजदरे कटौतीचक्रं अधुना एव आरब्धम् अस्ति तथा च अपेक्षा अस्ति यत् व्याजदराणि पूर्वानुमानितकालपर्यन्तं तुल्यकालिकरूपेण उच्चस्तरस्य एव तिष्ठन्ति। भविष्ये अमेरिकीव्याजदरे कटौतीयाः गतिषु अद्यापि बहवः चराः सन्ति, महङ्गानि आँकडानां आधारेण इत्यादिषु निवेशकाः वैश्विकविपण्यजोखिमेषु ध्यानं दातव्यम्। हाङ्गकाङ्ग-विपण्यस्य विषये तु विपण्य-तरलता स्थिरं भवति, हाङ्गकाङ्ग-डॉलर-विनिमय-दरं च स्थिरं भवति, यस्य अर्थव्यवस्थायां सकारात्मकः प्रभावः भवति । यदा अमेरिका व्याजदरे कटौतीचक्रे प्रविशति तदा चीनदेशस्य हाङ्गकाङ्गस्य वित्तीयमौद्रिकस्थिरतां न प्रभावितं करिष्यति तथापि प्रमुख अर्थव्यवस्थानां वर्तमानमौद्रिकनीतयः समन्वयात् बहिः सन्ति, वित्तीयविपण्ये उतार-चढावः च न निराकर्तुं शक्यते .