uutiset

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

fedin koronlasku on avannut kotimaista politiikkaa, mutta sen vaikutus a-osakkeisiin ja hongkongin osakkeisiin on erilainen kuin hongkongin osakkeiden arvostus on herkempi fedin koronlaskulle ja saattaa nousta huomattavasti.

teksti |. cheng mengqi

toimittaja yang xiuhong

maailmantalouksien kauan odotettu yhdysvaltain dollarin koronlasku on vihdoin toteutunut.

varhain aamulla 19. syyskuuta 2024 pekingin aikaa julkaistiin federal reserven viimeisin korkopäätös, joka alensi liittovaltion rahastokoron tavoitealuetta 50 peruspisteellä 4,75–5,00 prosenttiin 50 peruspistettä tänä vuonna.

muutama tunti sen jälkeen, kun federal reserve ilmoitti koronlaskusta, hongkongin rahaviranomainen ilmoitti laskevansa viitekorkoa 50 peruspisteellä 5,25 prosenttiin välittömästi.

saappaiden laskeutumisen jälkeen usa:n osakkeet nousivat ja laskivat, ja tärkeimmät osakeindeksit laskivat istunnon aikana eli 0,25 % 41503,10 pisteeseen.

kiinan omaisuuserien osalta voidaan todeta, että markkinoiden avautumisen jälkeen 19. syyskuuta kolme suurta a-osakkeen indeksiä laskivat hieman ja nousivat sitten nopeasti. lopulta shanghai composite -indeksi nousi 0,69 %, shenzhenin komponenttiindeksi nousi 1,19 %. chinext-indeksi nousi 0,85 prosenttia. hongkongin osakkeet nousivat entisestään, kun hongkongin hang seng -indeksi nousi 2 %, saavuttaen viidennen peräkkäisen nousunsa, ja hang seng technology -indeksi nousi 3,25 %.

muilla aasian ja tyynenmeren markkinoilla nikkei 225 -indeksi nousi 2,13 % ja etelä-korean composite-indeksi 0,21 %.

taloustutkimusosaston johtaja ja hang seng bankin pääekonomisti xue junsheng sanoi, että yhdysvaltain keskuspankin päätös osoittaa, että yhdysvallat on virallisesti aloittanut koronlaskusyklin tulossa selväksi. monien viranomaisen jäsenten ennusteista näkyy, että keskuspankki luottaa edelleen yhdysvaltain talouteen, vaikka se leikkaa korkoja, koronlasku ei kiihdy seuraavan kahden vuoden aikana sen odotetaan olevan 100 peruspistettä vuonna 2025, sama kuin edellinen ennuste, ja 100 peruspistettä vuonna 2026. 50 peruspistettä.

kun koronlaskujen aika tulee, miten rahastot siirtyvät? voivatko hongkongin osakkeet ja a-osakkeet saada alhaisemmilla arvostustasoilla houkutella lisää ulkomaista pääomaa ja voivatko mahdollisuudet saavuttaa pohja?

koronlasku 50 peruspisteellä ylittää odotukset

markkinat ovat odottaneet pitkään federal reserven ensimmäistä koronlaskua neljään vuoteen.

edellisen kerran federal reserve laski korkotasoa 16.3.2020. syynä oli hätäaputoimenpiteenä uuden koronaviruksen leviämisen aiheuttaman talouden pysähdyksen vuoksi. sen jälkeen federal reserve on alkanut nostaa korkoja maaliskuussa 2022, ja viimeisin koronkorotus oli heinäkuussa 2023. tänä aikana federal reserve nosti korkoa neljä kertaa peräkkäin 75 peruspisteellä.

china life security fund sanoi, että markkinat ovat jo odottaneet tätä koronlaskua. lokakuusta 2023 lähtien markkinoilla on alettu käydä kauppaa federal reserven koronlaskuodotuksilla, mutta vuoden 2024 alun inflaatiotiedot olivat odotettua korkeammat ja koronlaskuodotukset ovat toistuneet. yhdysvaltojen työllisyyden ja inflaation kaksipilarisesta kehyksestä päätellen työllisten määrää yhdysvalloissa on viime aikoina järjestelmällisesti vähennetty, työttömyysaste on jatkanut nousuaan ja avoimien työpaikkojen ja työttömän väestön välinen kuilu on kasvanut. supistui merkittävästi, mikä heijastaa selvästi merkkejä työmarkkinoiden heikkenemisestä.

kuitenkin ennen fedin syyskuun kokousta markkinat jakautuivat siinä, laskeeko fed korkoa 50 peruspisteellä vai 25 peruspisteellä.

alan sisäpiiriläiset uskovat yleisesti, että äskettäin julkaistut yhdysvaltain taloustiedot ovat positiivisia, kuten juuri julkaistut elokuun vähittäismyyntitiedot, jotka olivat odotettua korkeammat. tämä sai federal reserven aloittamaan tämän koronlaskukierroksen 50 peruspisteen korolla koronlasku markkinoiden odotuksia korkeammaksi, mikä kuvastaa fedin päättäväisyyttä edistää yhdysvaltain talouden "pehmeää laskua".

cicc huomautti viimeisimmässä tutkimusraportissaan, että:50 peruspisteellä alkavat koronlaskujaksot ovat harvinaisia ​​1990-luvun jälkeen on ollut vain kolme kertaa: tammikuu 2001, syyskuu 2007 ja maaliskuu 2020.

ubs wealth managementin sijoitusjohtajan toimisto sanoi, että federal reserve laski korkoa tällä kertaa 50 peruspistettä, mikä on enemmän kuin muut suuret keskuspankit. federal reserven puheenjohtaja powell sanoi, että keskuspankki on sitoutunut ylläpitämään vahvaa taloutta sen sijaan, että olisi huolissaan tulevasta taantumasta. federal reserve uskoo, että inflaatio voi laskea kestävästi takaisin 2 prosentin tavoitteeseensa, jolloin se voi aloittaa koronlaskusyklin. voimakkaasti.

fed on maailmanlaajuisen kevennyssyklin myöhäinen tulokas. aiemmin euroopan keskuspankki oli laskenut korkoja kahdesti. myös sveitsin, ruotsin, kanadan, uuden-seelannin ja iso-britannian keskuspankit laskivat korkoja. mutta powell korosti, että fed ei usko olevansa käyrän takana. hän sanoi, että yhdysvaltain talous pysyy vakaana ja työmarkkinat vahvana. huolimatta ensimmäisestä 50 peruspisteen koronlaskusta, komitealla ei ole tällä hetkellä "ei kiirettä" laskea korkoja.

ubs mainitsi myös, että yhdysvaltojen markkinat ovat historiallisesti menestyneet hyvin, kun korkoja leikattiin taantuman ulkopuolisilla jaksoilla, ja tämä kerta ei todennäköisesti ole poikkeus. ubs pitää ennusteensa, että s&p 500 -indeksin odotetaan nousevan 5 900 pisteeseen vuoden loppuun mennessä ja nousevan edelleen 6 200 pisteeseen kesäkuun 2025 loppuun mennessä.

mikä vaikutus sillä on a-osakkeisiin ja hongkongin osakkeisiin?

federal reserven koronlasku on avannut sisäpolitiikkaa, mutta mitä tulee koronlaskujen vaikutuksiin a-osakkeisiin ja hongkongin osakkeisiin, useimmat haastateltavat sanoivat, että heidän on kiinnitettävä huomiota kotimaisen vakauttamisen lausuntoon ja toteutukseen. kasvupolitiikkaa ja perustietojen muutoksia tulevaisuudessa, mutta ne kaikki ovat yhtä mieltä siitä, että hongkongin osakkeet johtuvat se on herkempi ulkoiselle likviditeetille, ja hongkong seuraa koronlaskua linkitetyn valuuttakurssijärjestelyn mukaisesti, mikä saattaa näkyä aikaisemmin kuin a-osakkeet.

itse asiassa, ennen kuin fed ilmoitti koronlaskusta, hang seng -indeksi oli noussut neljänä peräkkäisenä päivänä ja jatkoi nousuaan 2 % 19. syyskuuta saavuttaen menestyksekkäästi viidennen peräkkäisen nousunsa, yhteensä 835,8 pisteen nousu syyskuusta. 12 - 19 syyskuuta.

cicc:n tutkimusraportissa mainittiin,ulkomaisen helpotuksen välittymisen näkökulmasta hongkongin osakkeet ovat joustavampia kuin a-osakkeet.lisäksi hongkongin osakkeiden suhteellista kehitystä tukevat suhteellisen paremmat voitot, perusteellisempi arvostus ja positioiden likvidaatiot.vastaavasti toimialatasolla korkoherkät kasvuosakkeet (bioteknologia, teknologialaitteistot jne.), alat, joilla on suuri osuus ulkomaisesta yhdysvaltain dollarirahoituksesta, paikalliset osingot hongkongin osakkeista ja jopa kiinteistöistä sekä vientiketjut, jotka hyötyvät usa:n koronlaskuista, jotka lisäävät kiinteistöjen kysyntää, voivat hyötyä myös marginaalista. ei kuitenkaan ole suositeltavaa verrata vain historiallisen kokemuksen keskimääräisiä lakeja. keskimäärin hongkongin osakkeilla on taipumus elpyä jyrkästi ja menestyä a-osakkeita paremmin koronlaskujen alkuvaiheessa, ja myös nousun todennäköisyys on suurempi.

industrial securities international uskoo, ettäkoronleikkaukset voidaan jakaa kahteen luokkaan: "ennaltaehkäisevät koronleikkaukset" ja "alennukset".suurin ero näiden kahden koronlaskutyypin välillä on se, onko yhdysvaltain talous jo ajautunut taantumaan, kun korkoja leikataan. jos usa:n talous ei ole vielä ajautunut taantumaan, koronlasku on tarkoitettu lähinnä politiikkaan valmistautumiseen epäsuotuisten tekijöiden edessä. koronlasku on yleisesti ottaen pienempi ja lyhyempi. tämä koronlasku syyskuussa 2024 vastaa paremmin "ennaltaehkäisevän koronleikkauksen" standardia. koska taloustietojen näkökulmasta, olipa kyseessä sam recession rule index, tai erilaiset indikaattorit, kuten usa:n työttömyysaste, teollisuuden ppi (producer price index), ydin-pce (personal consumption expenditures deflator) jne., ne kaikki osoittavat. että yhdysvaltain talous on taantumassa kohti pehmeää laskua, ei vielä täysimittaista taantumaa.

industrial securities international mainitsi kiinan markkinoiden suorituskyvystä "ennaltaehkäisevän koronleikkauksen" aikana, että vuodesta 1990 lähtien a-osakkeisiin ja hongkongin osakkeisiin on tehty yhteensä kuusi koronlaskua, mukaan lukien kolme "varovaista koronlaskua". " (1995-1996, 1998 (2001-2003, 2007-2008, 2020). kolmessa "ennalta varautuvassa koronlaskussa" a-osakkeiden ja hongkongin osakkeiden kehitys oli erilaista. indeksi nousi yli 20 prosenttia. federal reserve:n kolmen varovaisen koronlaskujakson aikana a-osakkeet eivät kuitenkaan osoittaneet johdonmukaista nousu- tai laskutrendiä.

miksi hongkongin osakkeet ja a-osakkeet ottavat erilaisia ​​askeleita, kun korkoja lasketaan? tähän on kaksi pääasiallista syytä. ensinnäkin federal reserven "ennalta varautuneet koronleikkaukset" ovat helpottaneet maailmanlaajuista likviditeettiä toiseksi, koska hongkongin osakkeet ovat offshore-markkinoilla, hongkongin dollari on sidottu suoraan yhdysvaltain dollariin osakkeisiin vaikuttaa enemmän yhdysvaltain keskuspankin politiikka ja yhdysvaltain dollarin likviditeetti.

korkojen lasku vauhdittaa hongkongin talouskasvua

koronlaskujen aiheuttamien a-osakkeiden ja hongkongin osakkeiden välisten erilaisten trendien lisäksi hongkongin korkojen odotetaan seuraavan federal reserve -pankin laskua, mikä auttaa hongkongin taloutta ylläpitämään kasvua.

hongkongin talousministeri paul chan mo-po sanoi, että koronlaskusyklin alkamisen odotetaan vaikuttavan varovaisesti ja myönteisesti hongkongin talouteen. ensinnäkin sidotun valuuttakurssin alla hongkongin korkokehitys seuraa yleisesti yhdysvaltojen korkokehitystä alkuperäisen tiukan rahoitustilanteen odotetaan vähitellen löystyvän, mikä auttaa vähentämään yritysten toimintaan kohdistuvia paineita ja tukemaan käyttöomaisuusinvestointeja. . toiseksi, kun yhdysvallat laskee korkoja, myös hongkongin dollarin kurssi heikkenee hieman, mikä auttaa houkuttelemaan turisteja ja hyödyttämään paikallista kulutusta ja vähittäisravitsemusyrityksiä. pääomavirroista ja markkinatunnelmasta riippuen hongkongin koronlaskujen todellinen laajuus ja tahti ei kuitenkaan välttämättä ole täsmälleen sama kuin yhdysvalloissa. vaikka koronlaskusykli on alkanut, yhdysvaltojen tulevien koronlaskujen nopeuteen ja laajuuteen vaikuttavat monet tekijät, kuten paikalliset talous- ja työolot sekä presidentinvaalit sekä ulkoiset epävarmuustekijät, kuten meneillään oleva geopoliittinen tilanne tilanteessa, meidän on jatkettava varovaisuutta.

hongkongin rahaviranomaisen varapresidentti li dazhi sanoi lehdistötilaisuudessa, että yhdysvaltain koronlaskusykli on juuri alkanut ja korkojen odotetaan pysyvän suhteellisen korkealla tasolla ennakoitavissa olevan ajan. yhdysvaltain koronlaskujen tahdissa on edelleen monia muuttujia tulevaisuudessa riippuen inflaatiotiedoista jne. sijoittajien tulee kiinnittää huomiota globaaleihin markkinariskeihin. hongkongin markkinoiden osalta markkinoiden likviditeetti on vakaa ja hongkongin dollarin kurssi vakaa, millä on positiivinen vaikutus talouteen. kun yhdysvallat astuu koronlaskusykliin, se ei vaikuta kiinan hongkongin rahoitus- ja rahapoliittiseen vakauteen. suurten talouksien nykyinen rahapolitiikka on kuitenkin epätahdissa, eikä rahoitusmarkkinoiden heilahteluja voida sulkea pois. .