वर्तमान स्थूलनीतीनां सम्मुखे द्वौ प्रमुखौ “कथाजालौ”
2024-09-02
한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina
मुख्य अर्थशास्त्री एवं शोध संस्थान युएकाई प्रतिभूतियों के डीन : लुओ झीहेंग"कथाजाल"।कथात्मक अर्थशास्त्रे एषा महत्त्वपूर्णा अवधारणा अस्ति ।अस्य अर्थः अस्ति यत् सूक्ष्मविषयाः कतिपयैः व्यापकरूपेण प्रसारितैः आर्थिककथैः सहजतया प्रभाविताः भवन्ति, येन ते दुर्बोधतायां पतन्ति वा दीर्घकालीनहितैः सह असङ्गतं निर्णयं कुर्वन्तिएतानि आख्यानानि दीर्घकालं यावत् जनानां हृदयेषु गभीररूपेण निहिताः सन्ति किन्तु कालस्य तालमेलं स्थापयितुं असफलाः इति कारणतः भवितुम् अर्हन्ति प्रवृत्तियुक्ताः निष्कर्षाः ।
स्थूल-आर्थिकनीतयः सूत्रीकरणस्य, संचारस्य, कार्यान्वयनस्य च दृष्ट्या सामाजिकसहमतेः उपरि अवलम्बन्ते, अतः "कथाजालेन" किञ्चित्पर्यन्तं बाधा भविष्यति सहमतिनिर्माणं, महत्तमं साधारणं हरणं अन्वेष्टुं, सुधारस्य प्रगतेः च प्रवर्धनं च आर्थिकसामाजिकक्रियाकलापयोः सर्वेषां प्रतिभागिनां दायित्वम् अस्ति1. वर्तमान स्थूलनीतिः द्वयोः प्रमुखयोः “कथाजालयोः” सम्मुखीभवति ।
(1) दीर्घकालात् आर्थिकवृद्धिः मुख्यतया वास्तविकजीडीपीवृद्धिदरेण आधारिता अस्ति, यदा तु नाममात्रवृद्धिदरः एव निवासिनः वेतनं, निगमराजस्वं, सरकारीराजस्वं च निर्धारयति केवलं वास्तविकवृद्धिदरं दृष्ट्वा कारणं जातम् स्थूलदत्तांशं सूक्ष्मबोधात् विचलितुं, तथा च वृद्धिं स्थिरीकर्तुं नीतिं दुर्बलं कृतवान्वर्षस्य प्रथमार्धे वास्तविकजीडीपी वर्षे वर्षे ५% वर्धिता, परन्तु नाममात्रस्य सकलराष्ट्रीयउत्पादवृद्धिः केवलं ४.१% वर्षे वर्षे वर्धिता अस्ति ।सूक्ष्मसंस्थानां लाभस्य भावः वर्धयितुं अपेक्षाः विश्वासं च वर्धयितुं दृष्ट्या नाममात्रस्य सकलराष्ट्रीयउत्पादवृद्धेः पुनर्प्राप्तिं यथाशीघ्रं प्रवर्तयितुं आवश्यकम्परन्तु पारम्परिकनीतिरूपरेखां समये परिवर्तयितुं कठिनं भवति "5% परिमितम्" इति सर्वकारस्य वार्षिकं आर्थिकवृद्धि लक्ष्यं वास्तविकजीडीपीवृद्ध्या नाममात्रस्य सकलराष्ट्रीयउत्पादवृद्धेः अपेक्षया अधिका अस्ति, यत् नीतीनां तात्कालिकतां दुर्बलं करोति वृद्धिं स्थिरं कुर्वन्ति।(2) स्थूल-आर्थिक-नीतयः "जलप्रलयः" इत्यादीनां कलङ्क-आरोपाणां कृते प्रवणाः भवन्ति, येन विकासस्य स्थिरीकरणाय नीतीनां प्रभावशीलतां सीमितं भवति;सामान्यप्रतिचक्रीयसमायोजनस्य "जलप्रलयस्य" च भेदः आवश्यकः उच्चगुणवत्तायुक्तविकासः प्रतिचक्रीयसमायोजनं च असङ्गतं न भवति ।किञ्चित्पर्यन्तं जनमतेन २००८ तमस्य वर्षस्य अन्ते “चतुः खरबनिवेशस्य” अतिशयोक्तिः कृता अस्ति तथा च २०१५ तः २०१८ पर्यन्तं आवाससुधारस्य मुद्रीकरणस्य दुष्प्रभावाः, यस्य परिणामेण वर्तमाननीतिस्थानस्य महत्त्वपूर्णं संकुचनं जातम्प्रबल प्रोत्साहननीत्या उच्चमहङ्गानि, अतिक्षमता, तदनन्तरं आवासमूल्यानां तीव्रवृद्धिः इत्यादीनि प्रतिकूलप्रभावाः अवश्यमेव अभवन् तथापि अस्माभिः एतदपि अवश्यं ज्ञातव्यं यत् अन्तर्राष्ट्रीयवित्तीयसंकटस्य तीव्रप्रभावस्य तीव्रस्थितौ, उच्चा अचलसम्पत्सूची च, सशक्तः policies will चीनस्य अर्थव्यवस्था शीघ्रमेव मन्दतायाः दलदलात् बहिः आकृष्य, अचलसम्पत्संकटस्य प्रकोपं परिहरति, जापानस्य त्रुटयः पुनः न कृतवती। नीतीनां सकारात्मकं नकारात्मकं च प्रभावं वस्तुनिष्ठतया न्यायपूर्णतया च मूल्याङ्कनं करणीयम्, येन स्थूलनियन्त्रणस्य वैज्ञानिकप्रकृतिः प्रभावशीलता च वर्धते2. कथनव्यवस्थायां परिवर्तनस्य मौलिककारणं विकासस्य चरणे परिवर्तनं भवति तथा च चीनस्य अर्थव्यवस्था "अपर्याप्तआपूर्तिः" तः "अपर्याप्तमागधा" प्रति स्थानान्तरिता अस्ति।
(१) आपूर्ति-माङ्ग-स्थितिः परिवर्तते, महङ्गानि च “सुलभ-उत्थानम् किन्तु कठिन-पतनम्” इत्यस्मात् “सुलभ-पतनं किन्तु कठिन-उत्थानम्” इति परिवर्तते ।यदा अर्थव्यवस्था कस्मिंश्चित् चरणे विकसिता भवति तदा उत्पादनक्षमता महतीं वर्धते, आपूर्तिमाङ्गस्य स्थितिः विपर्यस्तं भवति, आर्थिकविकासं प्रतिबन्धयन् माङ्गं च अभावः भवति निवासिनः उपभोगस्य त्वरिततां न कुर्वन्ति, तेषां उत्पादानाम् विक्रयणार्थं प्रतीक्षां कर्तुं द्रष्टुं च स्वधनं धारयन्ति, कम्पनयः इन्क्रान्तिकारी स्पर्धायां प्रवृत्ताः सन्ति, मूल्यानि च न्यूनानि एव तिष्ठन्ति अस्मिन् समये स्थूल-आर्थिक-नियन्त्रणस्य केन्द्रं समुच्चय-माङ्गस्य विस्तारः मूल्य-पुनर्प्राप्तिः च प्रवर्धयितुं भवति, तथा च वास्तविक-वृद्धेः अपेक्षया नाममात्र-वृद्धिः अधिका महत्त्वपूर्णा अस्तिमहङ्गानि दबावे परिवर्तनेन अपि एकः विचित्रः घटना अभवत् : १.अन्तिमेषु वर्षेषु पीपीआई वर्षे वर्षे उच्चः न्यूनः वा भवतु, मध्यप्रवाहस्य अधःप्रवाहस्य च औद्योगिक उद्यमाः स्वकीयानां परिचालनकठिनतानां सूचनां दत्तवन्तः।(2) नीतिप्रभावः सीमान्तरूपेण दुर्बलः भवति, सा एव उत्तेजकतीव्रता, या पूर्वं प्रबलः उत्तेजकः आसीत्, सा अधुना दुर्बलप्रोत्साहनस्य बराबरः एव भवितुम् अर्हति।यदा निवासी स्वस्य मूलभूतआवश्यकतानां पूर्तिं कुर्वन्ति तदा ते क्रमेण उन्नयनितानां आवश्यकतानां प्रति मुखं कुर्वन्ति तदा सरलपरिमाणप्रतिकृत्यर्थं ऋणविस्तारस्य उपरि अवलम्बितानां उद्यमानाम् अतीतविकासप्रतिरूपं न प्रयोज्यम्, परन्तु नवीनतायाः माध्यमेन उत्पादस्य सेवायाः च उन्नयनं प्राप्तुं आवश्यकं भवति "जनानाम् कृते युद्धम्" ”, माङ्गल्याः स्पर्धां कुर्वन् । माङ्गल्याः अन्तःजातवृद्धिगतिः दुर्बलः अभवत्, येन स्थूलनियन्त्रणस्य कृते माङ्गं उत्तेजितुं अधिकं कठिनं जातम्, नीतीनां प्रभावः अपि दुर्बलः अभवत्स्थावरजङ्गमविपण्ये परिवर्तनं उदाहरणरूपेण गृह्यताम्।यथा अचलसम्पत्-आपूर्ति-माङ्गं च प्रमुखाः परिवर्तनाः अभवन्, अतः अचल-सम्पत्-विनियमनस्य वर्तमान-परिक्रमे डाउन-पेमेण्ट्-अनुपाताः शिथिलाः अभवन्, बंधक-व्याज-दराः च अभिलेख-निम्न-स्तरं यावत् पतिताः, परन्तु ते निवासिनः गृहक्रयणस्य माङ्गं प्रभावीरूपेण वर्धयितुं असफलाः अभवन् व्यक्तिगत आवासऋणस्य शेषे वर्षे वर्षे पञ्चत्रिमासिकपर्यन्तं नकारात्मकवृद्धिः अभवत् । अचलसम्पत्नियन्त्रणं शिथिलं कृत्वा आवासमूल्यानां तीव्रवृद्धिः भवितुम् अर्हति इति जोखिमस्य चिन्ता न अपि तु यथाशीघ्रं आवासमूल्यानि स्थिरीकर्तुं, अधोगतानां आवासमूल्यानां अपेक्षां विपर्ययितुं च सर्वोच्चप्राथमिकता अस्ति3. अनुशंसाः : स्थूलनियन्त्रणलक्ष्यव्यवस्थायाः पुनर्निर्माणं कुर्वन्तु तथा च नाममात्रस्य सकलराष्ट्रीयउत्पादवृद्धेः पुनर्प्राप्त्यर्थं अधिकनीतिपरिपाटानां उपयोगं कुर्वन्तु।
प्रथमं मूल्यसूचकानाम् महत्त्वं ददातु तथा च आर्थिकवृद्धिलक्ष्येषु नाममात्रं सकलराष्ट्रीयउत्पादवृद्धिं अधिकं महत्त्वं ददातु वास्तविकजीडीपीवृद्धिलक्ष्यं धारयितुं आधारेण वृद्धिं स्थिरीकर्तुं बलानां संग्रहणार्थं नाममात्रजीडीपीलक्ष्यव्यवस्थायाः किञ्चित् प्रकारस्य अन्वेषणं कुर्वन्तु।अनुशंसितं यत् एकस्य निश्चितनीतिलक्ष्यस्तरस्य समीपे नाममात्रं सकलराष्ट्रीयउत्पादवृद्धिं निर्वाहयित्वा महङ्गानि लक्ष्यीकरणव्यवस्थायाः विषमताम् किञ्चित्पर्यन्तं दूरीकर्तुं शक्यते। यथा, यदि मूल्यानि न्यूनानि एव सन्ति तथा च स्थूलनीतयः मूल्यानि पुनः उपरि धकेलितुं उद्दिष्टाः सन्ति तर्हि जनसमूहः प्रश्नं कर्तुं शक्नोति यत् निवासिनः जीवनव्ययः किमर्थं वर्धयितव्यः तथापि यदि नाममात्रस्य सकलराष्ट्रीयउत्पादस्य दृष्ट्या व्याख्यायते तथा च नीतिः कर्तव्या इति सर्वेषां आयं वर्धयन्तु, तत् अधिकं सुलभतया स्वीकृतं भविष्यति।द्वितीयं, राजकोषनीतिः घातानुपातस्य अपेक्षया व्ययवृद्धौ अधिकं ध्यानं दत्तव्यं, तथा च यथार्थतया प्रतिचक्रीयसमायोजनं प्राप्तुं अर्हति ।सीमितघातानुपातस्य कारणात् मम देशस्य वित्तनीतिः पूर्वचक्रीयलक्षणं प्रदर्शयति, प्रतिचक्रीयविनियमनस्य कार्यं दुर्बलं करोति। आर्थिकमन्दतायाः समये सर्वकारीयकरस्य भूहस्तांतरणस्य च राजस्वस्य न्यूनता अभवत्, तथा च सर्वकारीयऋणस्य परिमाणं सीमितम् आसीत्, यस्य परिणामेण वित्तव्ययवृद्धौ न्यूनता अभवत्, येन अर्थव्यवस्थायाः प्रभावीरूपेण समर्थनं कर्तुं कठिनं जातम् घातदरस्य कृते ३% चेतावनीरेखायाः अवधारणात्मकबोधं भङ्गयित्वा वित्तनीतेः प्रतिचक्रीयसमायोजनकार्यं पूर्णं क्रीडां दातुं आवश्यकम् अस्ति ३% घातानुपातः "लोहनियमः" नास्ति ।तृतीयम्, मौद्रिकनीतिः वास्तविकव्याजदरेषु अधिकं ध्यानं दातव्यं, अर्थात् नाममात्रव्याजदरेण महङ्गानि स्तरं न्यूनीकृत्य मौद्रिकनीतेः महङ्गानि लक्ष्यं सममितं भवितुमर्हति, मूल्येषु अवनतिदबावस्य प्रतिक्रियां महङ्गानि प्रति युद्धं करणं इव महत्त्वपूर्णम् अस्ति।मम देशस्य मौद्रिकनीतिव्यवहारः विषमताम् दर्शयति, महङ्गाधिक्यस्य अपेक्षया मूल्यमन्दतायाः महत्त्वं न्यूनं ददाति च । मौद्रिकनीतेः पारदर्शितायाः वर्धनं, सार्वजनिकमहङ्गानि अपेक्षितानि स्थिरीकर्तुं च अनुशंसितम् अस्ति । उदाहरणार्थं, एतत् महङ्गानि सूचकानि लक्ष्याणि च प्रकाशयति येषु केन्द्रीयबैङ्कः केन्द्रीक्रियते, तथा च जनस्य मध्यम-दीर्घकालीन-महङ्गानि-अपेक्षाणां उचित-स्तरस्य लंगरं स्थापयितुं विश्वसनीय-नीति-सञ्चालनानां उपयोगं करोति नीतितीव्रतां मापनकाले नाममात्रव्याजदराणां अपेक्षया वास्तविकव्याजदरेषु अधिकं ध्यानं दातव्यम् । २०२४ तमस्य वर्षस्य द्वितीयत्रिमासे वित्तीयसंस्थानां आरएमबी-ऋणानां भारित-सरासरी-व्याज-दरः ३.७% आसीत्, यत् २००८ तमे वर्षात् नूतनं न्यूनम् आसीत्; ऐतिहासिकरूपेण उच्चस्तरस्य कृते।(2) अधिकनीतिपरिपाटैः नाममात्रस्य सकलराष्ट्रीयउत्पादवृद्धेः पुनर्प्राप्तिं प्रवर्धयन्तुएकम्सक्रियवित्तनीतिः विकासस्य स्थिरीकरणे अधिका भूमिकां निर्वहति इति सुनिश्चित्य वयं समुच्चयमागधानां विस्तारार्थं आवश्यकव्ययस्य सुनिश्चित्यै अतिरिक्तसरकारीबन्धनपत्राणि निर्गन्तुं विचारयितुं शक्नुमः।द्विमूल्यानां स्थिरीकरणस्य उत्तरदायित्वं मौद्रिकनीतिः एव ग्रहीतव्या आवश्यकं रिजर्व-अनुपातं न्यूनीकर्तव्यं व्याजदरं च न्यूनीकर्तव्यम् ।तृतीयम् अस्ति यत् यथाशीघ्रं स्थावरजङ्गम-शेयर-बजार इत्यादीनां सम्पत्तिमूल्यानां स्थिरीकरणं, सूक्ष्म-संस्थानां तुलनपत्रेषु सुधारः, विपण्यविश्वासं च वर्धयितुं शक्यतेचतुर्थं आयवितरणं, राजकोषव्यवस्था, गृहपञ्जीकरणव्यवस्था इत्यादिषु पक्षेषु सुधारं प्रवर्तयितुं न्यूननिवासिनां उपभोगदरस्य दीर्घकालीनसमस्यायाः समाधानं करणीयम्।जोखिमस्य चेतावनी : १.बाह्य आघाताः अपेक्षां अतिक्रान्तवन्तः, वृद्धिं स्थिरीकर्तुं नीतयः अपि अपेक्षां अतिक्रान्तवन्तः ।1. वर्तमान स्थूलनीतिः द्वयोः प्रमुखयोः “कथाजालयोः” सम्मुखीभवति ।
(1) दीर्घकालं यावत् आर्थिकवृद्धिः मुख्यतया वास्तविकजीडीपीवृद्धौ आधारिता अस्ति, येन वर्तमानस्थूलदत्तांशयोः सूक्ष्मधारणायोः च विचलनं जातम्, येन विकासस्य स्थिरीकरणाय नीतीनां तात्कालिकता दुर्बलता अभवत्
(2) स्थूल-आर्थिक-नीतयः "जलप्रलयः" इत्यादिषु कलङ्क-आरोपेषु दुर्बलाः भवन्ति, येन वृद्धिः स्थिरीकर्तुं नीतीनां प्रभावशीलतां सीमितं भवति
2. कथनव्यवस्थायां परिवर्तनस्य मौलिककारणं विकासस्य चरणे परिवर्तनं भवति तथा च चीनस्य अर्थव्यवस्था "अपर्याप्तआपूर्तिः" तः "अपर्याप्तमागधा" प्रति स्थानान्तरिता अस्ति।(१) आपूर्ति-माङ्ग-स्थितिः परिवर्तते, महङ्गानि च “सुलभ-उत्थानम् किन्तु कठिन-पतनम्” इत्यस्मात् “सुलभ-पतनं किन्तु कठिन-उत्थानम्” इति परिवर्तते ।
(2) नीतिप्रभावः सीमान्तरूपेण दुर्बलः भवति, सा एव उत्तेजकतीव्रता, या पूर्वं प्रबलः उत्तेजकः आसीत्, सा अधुना दुर्बलप्रोत्साहनस्य बराबरः एव भवितुम् अर्हति।
3. अनुशंसाः : स्थूलनियन्त्रणलक्ष्यव्यवस्थायाः पुनर्निर्माणं कुर्वन्तु तथा च नाममात्रस्य सकलराष्ट्रीयउत्पादवृद्धेः पुनर्प्राप्त्यर्थं अधिकनीतिपरिपाटानां उपयोगं कुर्वन्तु।1. वर्तमान स्थूलनीतिः द्वयोः प्रमुखयोः “कथाजालयोः” सम्मुखीभवति ।
(1) दीर्घकालं यावत् आर्थिकवृद्धिः मुख्यतया वास्तविकजीडीपीवृद्धौ आधारिता अस्ति, येन वर्तमानस्थूलदत्तांशयोः सूक्ष्मधारणायोः च विचलनं जातम्, येन विकासस्य स्थिरीकरणाय नीतीनां तात्कालिकता दुर्बलता अभवत्
सकलराष्ट्रीयउत्पादः एकः व्यापकः सूचकः अस्ति यः आर्थिकविकासपरिणामान् समग्रसामाजिककल्याणस्तरं च मापयति । परन्तु नाममात्रस्य सकलराष्ट्रीयउत्पादः मूल्यस्तरेन सहजतया प्रभावितः भवति, तथा च तीव्रमहङ्गानि आर्थिकवृद्धिं अतिशयोक्तिं करिष्यति उदाहरणार्थं अर्जेन्टिनादेशः अन्तिमेषु वर्षेषु आर्थिकमन्दतायाः अतिमहङ्गानि च पीडितः अस्ति यद्यपि २०२४ तमस्य वर्षस्य प्रथमत्रिमासे वास्तविकजीडीपी केवलं -५.१% अस्ति वर्षे वर्षे भाकपा गतवर्षस्य समानकालस्य इव अधिकः अस्ति, येन नाममात्रं सकलराष्ट्रीयउत्पादं वर्षे वर्षे २४५.१% यावत् धकेलति, येन तस्य सूचकमहत्त्वं पूर्णतया नष्टम् अस्ति । अतएवसर्वाणि प्रमुखाणि विकसित-अर्थव्यवस्थाः उदयमान-बाजार-अर्थव्यवस्थाः च आर्थिक-वृद्धेः अवलोकन-सूचकरूपेण वास्तविक-जीडीपी-वृद्धेः उपयोगं कुर्वन्ति, यत् भौतिक-मात्रां प्रतिबिम्बयतियदा मम देशः आर्थिकवृद्धिं निर्दिशति तदा प्रायः वास्तविकं सकलराष्ट्रीयउत्पादवृद्धिदरं निर्दिशति, यत्र पूर्वं "८ गारण्टी", विगतवर्षद्वये "५ गारण्टी" च अन्तर्भवतिपरन्तु वर्तमानपृष्ठभूमितः निरन्तरसुन्दमूल्यानां नाममात्रस्य सकलराष्ट्रीयउत्पादवृद्धेः सूचकभूमिका महती वर्धिता अस्ति ।वर्तमान चीनीय अर्थव्यवस्थायाः एकं प्रमुखं वैशिष्ट्यं स्थूलदत्तांशस्य सूक्ष्मधारणानां च मध्ये विचलनम् अस्ति अस्य पृष्ठतः नाममात्रस्य सकलराष्ट्रीयउत्पादवृद्धेः वास्तविकजीडीपीवृद्धेः च विचलनम् अस्ति । वर्षस्य प्रथमार्धे वास्तविकजीडीपी वर्षे वर्षे ५% वर्धिता, परन्तु नाममात्रस्य सकलराष्ट्रीयउत्पादवृद्धिः केवलं ४.१% वर्षे वर्षे वर्धिता अस्ति ।एकतः, २.नाममात्रस्य सकलराष्ट्रीयउत्पादः सूक्ष्मसंस्थाभिः सह अधिकं निकटतया सम्बद्धः अस्ति तथा च निवासिनः वेतनेन, निगमराजस्वेन, सरकारीराजस्वेन च प्रत्यक्षतया सम्बद्धः अस्ति, यत् क्रमेण विपण्यस्य अपेक्षां विश्वासं च प्रभावितं करोतिअपरं तु .बाजार अर्थव्यवस्था संचालनार्थं मूल्यतन्त्रे निर्भरं भवति मूल्यानि उपभोक्तृप्राथमिकता इत्यादीनां महत्त्वपूर्णसूचनाः प्रतिबिम्बयन्ति वर्तमान अर्थव्यवस्था अपर्याप्तप्रभावी माङ्गलिका तथा केषुचित् उद्योगेषु आपूर्तिमागधासु असन्तुलनं च इत्यादीनां समस्यानां सामनां करोति।सूक्ष्मसंस्थानां लाभस्य भावः वर्धयितुं अपेक्षाः आत्मविश्वासं च वर्धयितुं दृष्ट्या यथाशीघ्रं नाममात्रस्य सकलराष्ट्रीयउत्पादवृद्धेः पुनर्प्राप्तिः प्रवर्धयितुं आवश्यकं तथापि पारम्परिकनीतिरूपरेखायां समये परिवर्तनं कठिनं भवति, तथा च सर्वकारस्य वार्षिकं आर्थिकवृद्धि लक्ष्यं “5% परितः” अद्यापि वास्तविकतायां लंगरितम् अस्ति, वास्तविक सकलराष्ट्रीयउत्पादवृद्धिः नाममात्रस्य सकलराष्ट्रीयउत्पादवृद्धेः अपेक्षया अधिका अस्ति, येन वृद्धिः स्थिरीकर्तुं नीतीनां तात्कालिकता दुर्बलतां प्राप्नोति।(2) स्थूल-आर्थिक-नीतयः "जलप्रलयः" इत्यादिषु कलङ्क-आरोपेषु दुर्बलाः भवन्ति, येन वृद्धिः स्थिरीकर्तुं नीतीनां प्रभावशीलतां सीमितं भवतिस्थूलदत्तांशस्य सूक्ष्मधारणानां च वर्तमानविचलनं, तथा च नाममात्रस्य सकलराष्ट्रीयउत्पादवृद्धेः वास्तविकजीडीपीवृद्धेः च विचलनं मूल्येषु निरन्तरं मन्दतायाः कारणेन प्रत्यक्षतया भवतिपरन्तु महङ्गानि निवारणस्य तुलने मूल्यपुनर्प्राप्तेः प्रवर्धनार्थं स्थूल-आर्थिकनीतिषु अधिकं दबावः भवति ।प्रथमं जनमतेन अधिकं दबावः भवति।उच्चमहङ्गाकारस्य कारणेन वर्धमानः जीवनव्ययः तत्क्षणमेव अनुभूयते, दुःखदं च भवति, यदा तु न्यूनमहङ्गानि हानिः प्रारम्भिकपदे स्पष्टं न भवति तथा च जीवनव्ययस्य पतनेन लाभः अपि आनेतुं शक्नोति महङ्गानि नियन्त्रयितुं नीतयः कठिनं करणं न्यूनविवादास्पदं भवति, परन्तु शिथिलाः नीतयः महङ्गानिकरं आरोपयितुं, सम्पत्तिमूल्यबुद्बुदान् उत्तेजितुं च इत्यादीनां चिन्तानां आरोपानाञ्च सहजतया प्रवर्तनं कर्तुं शक्नुवन्तिद्वितीयं, नीतितीव्रता, प्रभावः च अधिकं कठिनतया नियन्त्रयितुं शक्यते ।उच्चमहङ्गानि दमनार्थं राजकोषीय-मौद्रिकनीतीनां कठोरीकरणस्य आवश्यकता वर्तते समग्रं परिणामं तुल्यकालिकरूपेण निश्चितम् अस्ति यत् एतेन आर्थिकवृद्धौ मन्दता, बेरोजगारीवृद्धिः च भवितुम् अर्हति तथापि सक्रियरूपेण निर्णयाः कर्तुं शक्यन्ते, समायोजनं च क समये एव । एकदा अर्थव्यवस्था अपस्फीतिषु पतति तदा सूक्ष्मसंस्थानां अपेक्षाः विश्वासश्च दुर्बलः भवति, यत् "तरलताजालं" "करशुल्कनिवृत्तिजालं" च प्रेरयितुं शक्नोति, मौद्रिकवित्तनीतीनां प्रभावं दुर्बलं करोति, अत्यन्तं बृहत् उत्तेजनाप्रयत्नाः। परन्तु प्रबल-प्रोत्साहन-नीतयः विशाल-नीति-व्ययस्य, जनमतस्य दबावस्य च सामनां कुर्वन्ति, येन तान् समये एव प्रवर्तयितुं वा निरन्तरं कार्यान्वितुं वा निवारयितुं शक्यते शिक्षाविदः नीतिवृत्ताः च सामान्यतया मन्यन्ते यत् जापानी-अर्थव्यवस्थायाः "नष्टत्रिंशत् वर्षाणि" बहुधा नीति-उत्तेजने, अपस्फीति-निर्गमने च जापान-सर्वकारस्य दृढनिश्चयस्य अभावस्य कारणेन सन्तिकिञ्चित्पर्यन्तं जनमतेन २००८ तमस्य वर्षस्य अन्ते “चतुः खरबनिवेशस्य” अतिशयोक्तिः कृता अस्ति तथा च २०१५ तः २०१८ पर्यन्तं आवाससुधारस्य मुद्रीकरणस्य दुष्प्रभावाः, यस्य परिणामेण वर्तमाननीतिस्थानस्य महत्त्वपूर्णं संकुचनं जातम्प्रबल प्रोत्साहननीत्या उच्चमहङ्गानि, अतिक्षमता, तदनन्तरं आवासमूल्यानां तीव्रवृद्धिः इत्यादीनि प्रतिकूलप्रभावाः अवश्यमेव अभवन् तथापि अस्माभिः एतदपि अवश्यं ज्ञातव्यं यत् अन्तर्राष्ट्रीयवित्तीयसंकटस्य तीव्रप्रभावस्य तीव्रस्थितौ, उच्चा अचलसम्पत्सूची च, सशक्तः policies will चीनस्य अर्थव्यवस्था शीघ्रमेव मन्दतायाः दलदलात् बहिः आकृष्य, अचलसम्पत्संकटस्य प्रकोपं परिहरति, जापानस्य त्रुटयः पुनः न कृतवती।नीतीनां सकारात्मकं नकारात्मकं च प्रभावं वस्तुनिष्ठतया न्यायपूर्णतया च मूल्याङ्कनं करणीयम्, येन स्थूलनियन्त्रणस्य वैज्ञानिकप्रकृतिः प्रभावशीलता च वर्धतेयदि सामान्यमौद्रिकनीतिसञ्चालनेषु निरन्तरं "जलं मुक्तं" अथवा "जलप्रलयः" इति लेबलं भवति तर्हि तत् अनिवार्यतया अतिदूरं गमिष्यति, स्थूलनीतीनां निर्माणे कार्यान्वयने च बाधां जनयिष्यति, अन्ततः अर्थव्यवस्थायाः स्थिरस्वस्थविकासाय हानिकारकं भविष्यति तस्य विपरीतम् २०२० तमे वर्षे महामारीयाः प्रकोपस्य अनन्तरं अमेरिकादेशेन मौद्रिकनीतेः परिमाणात्मकं शिथिलीकरणं बृहत्परिमाणेन वित्तप्रोत्साहनं च निर्णायकरूपेण कार्यान्वितम् यद्यपि महङ्गानि तीव्रवृद्धिं प्रेरितवती तथापि समग्रतया सकारात्मकसमीक्षाः प्राप्ताः2. कथनव्यवस्थायां परिवर्तनस्य मौलिककारणं विकासस्य चरणे परिवर्तनं भवति तथा च चीनस्य अर्थव्यवस्था "अपर्याप्तआपूर्तिः" तः "अपर्याप्तमागधा" प्रति स्थानान्तरिता अस्ति।पूर्वं स्थापितं "कथनम्" अद्यत्वे "जालम्" अभवत् ।सुधारस्य उद्घाटनस्य च अनन्तरं ४० वर्षाणाम् अधिककालस्य द्रुतविकासेन चीनस्य अर्थव्यवस्था द्रुतवृद्धेः चरणात् उच्चगुणवत्तायुक्तविकासस्य चरणं प्रति गतवती अस्ति, मुख्यसामाजिकविरोधः च "जनवृद्धेः विरोधाभासात्" परिणतः अस्ति भौतिक-सांस्कृतिक-आवश्यकतानां पिछड़ा-सामाजिक-उत्पादनस्य च" एतत् "उत्तमजीवनस्य जनानां वर्धमानानाम् आवश्यकतानां असन्तुलित-अपर्याप्त-विकासस्य च मध्ये द्वन्द्वः", यस्मिन् अचल-सम्पत्-क्षेत्रं विशेषतया विशिष्टम् अस्ति । अचल-सम्पत्त्याः विपण्यां आपूर्ति-माङ्ग-सम्बन्धः "किमपि अस्ति वा" इत्यस्मात् "किं साधु वा न वा" इति यावत् प्रमुखाः परिवर्तनाः अभवन् ।(१) आपूर्ति-माङ्ग-स्थितिः परिवर्तते, महङ्गानि च “सुलभ-उत्थानम् किन्तु कठिन-पतनम्” इत्यस्मात् “सुलभ-पतनं किन्तु कठिन-उत्थानम्” इति परिवर्तते ।आर्थिकविकासस्य प्रारम्भिकपदेषु उत्पादनक्षमता न्यूना भवति, परन्तु निवासिनः उपभोगः व्यावसायिकनिवेशस्य इच्छा च प्रबलः भवति, माङ्गलिका प्रबलः भवति तथा च आपूर्तिः दुर्बलः भवति अतः स्थूल-आर्थिक-नियन्त्रणं मुख्यतया आर्थिक-अतितापं, वर्धमानं महङ्गानि च निवारयितुं केन्द्रीक्रियते वास्तविक सकलराष्ट्रीयउत्पादवृद्धिदरेण निर्भरं भवति ।यदा अर्थव्यवस्था कस्मिंश्चित् चरणे विकसिता भवति तदा उत्पादनक्षमता महतीं वर्धते, आपूर्तिमाङ्गस्य स्थितिः विपर्यस्तं भवति, आर्थिकविकासं प्रतिबन्धयन् माङ्गं च अभावः भवति निवासिनः उपभोगस्य त्वरिततां न कुर्वन्ति, तेषां उत्पादानाम् विक्रयणार्थं प्रतीक्षां कर्तुं द्रष्टुं च स्वधनं धारयन्ति, कम्पनयः इन्क्रान्तिकारी स्पर्धायां प्रवृत्ताः सन्ति, मूल्यानि च न्यूनानि एव तिष्ठन्ति अस्मिन् समये स्थूल-आर्थिक-नियन्त्रणस्य केन्द्रं समुच्चय-माङ्गस्य विस्तारः मूल्य-पुनर्प्राप्तिः च प्रवर्धयितुं भवति, तथा च वास्तविक-वृद्धेः अपेक्षया नाममात्र-वृद्धिः अधिका महत्त्वपूर्णा अस्तिमहङ्गानि दबावे परिवर्तनेन एकः विचित्रः घटना अभवत् : अन्तिमेषु वर्षेषु पीपीआई वर्षे वर्षे उच्चः न्यूनः वा भवेत्, मध्यप्रवाहस्य अधःप्रवाहस्य च औद्योगिक उद्यमाः परिचालनकठिनतां ज्ञापितवन्तः।एतत् ऐतिहासिक-अनुभवेन सह असङ्गतम् अस्ति यत् औद्योगिक-उद्यमानां राजस्वं लाभं च वर्षे वर्षे पीपीआई-सम्बद्धं भवति यदि पीपीआई गतवर्षस्य समानकालस्य अपेक्षया अधिकः भवति तर्हि कम्पनीयाः प्रदर्शनं उत्तमं भविष्यति। तथा च यदि गतवर्षस्य समानकालस्य अपेक्षया पीपीआई न्यूनः भवति तर्हि कम्पनीयाः प्रदर्शनं दुर्बलं भविष्यति।पूर्वं अपर्याप्तस्य आपूर्तिस्य अवधिः आसीत् यदि माङ्गकारकाणां कारणेन पीपीआई वर्षे वर्षे वृद्धिः भवति स्म तर्हि मध्यप्रवाहस्य तथा अधःप्रवाहस्य औद्योगिक उद्यमाः प्रबलस्य टर्मिनलमागधस्य कारणेन राजस्वस्य लाभस्य च वृद्धिं पश्यन्ति स्म वर्धयितुं, तत् अधःप्रवाहटर्मिनलमूल्यानां कृते अपि सुचारुतया प्रसारितं भविष्यति मध्यप्रवाहस्य अधःप्रवाहस्य च औद्योगिक उद्यमानाम् लाभप्रदतां सुनिश्चितं कुर्वन्तु।परन्तु अधुना अपर्याप्तमागधस्य चरणः अस्ति यदा अपस्ट्रीम कच्चामालस्य मूल्यं वर्धते तदा पीपीआई वर्षे वर्षे वर्धते तथा च मध्यप्रवाहस्य औद्योगिक उद्यमाः वर्धमानस्य उत्पादनव्ययस्य अपर्याप्तस्य टर्मिनलमागधस्य च द्वयदबावस्य सामनां कुर्वन्ति, लाभस्य मार्जिनं च महत्त्वपूर्णतया संकीर्णं भवति . . २०१९ तः पीपीआई-मध्ये जीवितसामग्रीणां उत्पादनसामग्रीणां च मूल्यानां मध्ये पञ्चवर्षीयः रोलिंग-सहसंबन्धगुणकः तीव्रगत्या न्यूनः अभवत्, निम्नस्तरस्य च अस्ति, यत् अपस्ट्रीम-डाउनस्ट्रीम-मूल्यसंचरणं दुर्बलं प्रतिबिम्बयति(2) नीतिप्रभावः सीमान्तरूपेण दुर्बलः भवति, सा एव उत्तेजकतीव्रता, या पूर्वं प्रबलः उत्तेजकः आसीत्, सा अधुना दुर्बलप्रोत्साहनस्य बराबरः एव भवितुम् अर्हति।अपर्याप्तप्रदायस्य चरणे निवासिनः उपभोगः आवासस्य च आवश्यकताः मूलतः पूरिताः न अभवन् उद्यमाः व्यापकबाजारसंभावनाः निवेशस्य च अवसराः सन्ति आर्थिकवृद्धिः राजनैतिकसाधनानि करराजस्वं च आनयति, तथा च स्थानीयसरकाराः सक्रियरूपेण निवेशं आकर्षयितुं आधारभूतसंरचनायां निवेशं च कर्तुं प्रोत्साहयति। अतः यदा अर्थव्यवस्था अस्थायीरूपेण अधोगतिदबावस्य अनुभवं करोति तदा केवलं मध्यमप्रोत्साहनस्य लाभं ग्रहीतुं स्थूल-आर्थिकनियन्त्रणस्य अधिका भूमिका भवितुम् अर्हति । अपि च, सीमित-उत्पादन-क्षमतायाः कारणात् नीतिभिः उत्तेजितानां माङ्गल्याः तीव्रवृद्ध्या आर्थिक-अतितापः, महङ्गानि च सहजतया भवितुम् अर्हतिअपर्याप्तमागधायाः चरणे निवासिनः मूलभूतानाम् आवश्यकतानां पूर्तिं कृतवन्तः, क्रमेण सरलपरिमाणप्रतिकृत्यर्थं ऋणविस्तारस्य उपरि अवलम्बितानां उद्यमानाम् अतीतविकासप्रतिरूपं अधुना प्रयोज्यम् नास्ति, परन्तु नवीनतायाः माध्यमेन उत्पादस्य सेवायाः च उन्नयनं प्राप्तुं अर्हति "जनयुद्धम्" अपि माङ्गल्याः स्पर्धां कर्तुं आरब्धम् अस्ति । यदा माङ्गल्याः अन्तःजातवृद्धिगतिः दुर्बलः भवति तदा स्थूल-आर्थिक-विनियमनस्य कृते माङ्गं उत्तेजितुं अधिकं कठिनं भवति, नीतीनां प्रभावः अपि दुर्बलः भवतिअचलसम्पत्विपण्ये परिवर्तनं विशिष्टं उदाहरणम् अस्ति ।पूर्वं आवासस्य आपूर्तिः अपर्याप्तः आसीत्, तथा च स्थावरजङ्गमविपण्यस्य उतार-चढावः निवासिनः गृहक्रयणस्य माङ्गल्याः उतार-चढावस्य उपरि निर्भराः आसन्, यत् क्रमेण अचलसम्पत्नियन्त्रणनीतिभिः प्रभावितम् आसीत् चक्राः विशिष्टाः नीतिचक्राः आसन् नियन्त्रणस्य कठिनीकरणेन सम्पत्तिविपण्ये अधोगतिप्रवृत्तिः भविष्यति, नियन्त्रणस्य शिथिलता च सम्पत्तिविपण्ये क्षयः भविष्यति। अधिकजनाः न्यूनाः आवासाः च सन्ति चेत् "बीजिंग-शङ्घाई-नगरयोः सदैव उदयः भविष्यति" इति कथनं पूर्वचक्रेषु सत्यं भविष्यति ।परन्तु यतः अचलसम्पत्-आपूर्ति-माङ्गयोः सम्बन्धे प्रमुखाः परिवर्तनाः अभवन्, अतः एतत् अचल-सम्पत्त्याः डाउन-चक्रं पूर्व-परिक्रमेभ्यः महत्त्वपूर्णतया भिन्नम् अस्ति:प्रथमस्तरीयनगरेषु सेकेण्ड्-हैण्ड्-गृहाणां मूल्यं २०२४ तमस्य वर्षस्य जुलै-मासपर्यन्तं तीव्ररूपेण न्यूनीकृतम् अस्ति, अचल-सम्पत्-विनियमाः शिथिलतां प्राप्नुवन्ति, तथा च पूर्व-भुगतान-अनुपाताः, बंधक-व्याज-दराः च अभिलेखरूपेण पतिताः सन्ति निम्नतमं भवति, परन्तु ते निवासिनः गृहक्रयणस्य व्यक्तिगतगृहऋणस्य च माङ्गं प्रभावीरूपेण वर्धयितुं असफलाः अभवन् शेषे वर्षे वर्षे पञ्चत्रिमासिकपर्यन्तं नकारात्मकवृद्धिः अभवत्। अचलसम्पत्नियन्त्रणं शिथिलं कृत्वा आवासमूल्यानां तीव्रवृद्धिः भवितुम् अर्हति इति जोखिमस्य चिन्ता न अपि तु यथाशीघ्रं आवासमूल्यानि स्थिरीकर्तुं, अधोगतानां आवासमूल्यानां अपेक्षां विपर्ययितुं च सर्वोच्चप्राथमिकता अस्ति3. अनुशंसाः : स्थूलनियन्त्रणलक्ष्यव्यवस्थायाः पुनर्निर्माणं कुर्वन्तु तथा च नाममात्रस्य सकलराष्ट्रीयउत्पादवृद्धेः पुनर्प्राप्त्यर्थं अधिकनीतिपरिपाटानां उपयोगं कुर्वन्तु।1. मूल्यसूचकानाम् आर्थिकवृद्धेः लक्ष्याणां च महत्त्वं ददातु वास्तविक सकलघरेलूउत्पादवृद्धि लक्ष्यं धारयितुं आधारेण नाममात्रस्य सकलराष्ट्रीयउत्पादस्य लक्ष्यव्यवस्थायाः अन्वेषणं कुर्वन्तु।२००८ तमे वर्षे अन्तर्राष्ट्रीयवित्तीयसंकटस्य अनन्तरं विकसित अर्थव्यवस्थानां मध्ये केन्द्रीयबैङ्कस्य "महङ्गानि लक्ष्यीकरणव्यवस्था" "नाममात्रस्य सकलराष्ट्रीयउत्पादलक्ष्यीकरणव्यवस्था" इति परिवर्तयितुं चर्चा अभवत्, यत् नाममात्रं सकलराष्ट्रीयउत्पादवृद्धिं एकस्य निश्चितनीतिलक्ष्यस्तरस्य समीपे निर्वाहयितुम् अस्ति यद्यपि अन्ते विविधकारणात् तस्य कार्यान्वयनम् न अभवत् तथापि तस्य सन्दर्भमहत्त्वमपि प्रबलम् अस्ति ।नाममात्रं सकलराष्ट्रीयउत्पादलक्ष्यीकरणव्यवस्था महङ्गानि लक्ष्यीकरणव्यवस्थायाः विषमताम् किञ्चित्पर्यन्तं अतितर्तुं शक्नोति ।यथा, यदि मूल्यानि न्यूनानि एव सन्ति तथा च स्थूलनीतयः मूल्यानि पुनः उपरि धकेलितुं उद्दिष्टाः सन्ति तर्हि जनसमूहः प्रश्नं कर्तुं शक्नोति यत् सर्वेषां जीवनव्ययस्य वृद्धिः किमर्थम् अस्ति तथापि यदि नाममात्रस्य सकलराष्ट्रीयउत्पादस्य दृष्ट्या व्याख्यायते तथा च नीतिः अस्ति सर्वेषां आयं वर्धयितुं स्वीकारः सुकरः भविष्यति।मम देशस्य स्थूलनियन्त्रणलक्ष्येषु आर्थिकवृद्धिः मूल्यस्थिरता च सन्ति, ये मिलित्वा नाममात्रस्य सकलराष्ट्रीयउत्पादलक्ष्यव्यवस्थायाः किञ्चित् रूपं भवन्ति अधुना तत् अधिकं स्पष्टतया व्यक्तं कर्तुं आवश्यकं यथा नीतिविभागाः जनसामान्यं च तत् अधिकतया अवगन्तुं शक्नुवन्ति, येन सहमतिः एकत्रिता भवति तथा अर्थव्यवस्थायाः निरन्तरपुनरुत्थानं वर्धयितुं बलानाम् एकीकरणं करणीयम्।2. राजकोषीयनीतिः घातानुपातस्य लक्ष्यस्य अपेक्षया व्ययवृद्धिलक्ष्येषु अधिकं ध्यानं दातव्यं यत् यथार्थतया प्रतिचक्रीयसमायोजनं प्राप्तुं शक्नोति।राजकोषीय अनुशासनस्य पालनम्, घातानुपातस्य लालरेखां ३% अधिकं न स्थापनं च महङ्गानि, सर्वकारीयऋणजोखिमं च निवारयितुं महत्त्वपूर्णां भूमिकां निर्वहति परन्तु तस्य केचन नकारात्मकाः प्रभावाः अपि आनिताः,सीमितघातानुपातस्य कारणात् मम देशस्य वित्तनीतिः पूर्वचक्रीयलक्षणं प्रदर्शयति, प्रतिचक्रीयविनियमनस्य कार्यं दुर्बलं करोति।आर्थिकमन्दतायाः समये सर्वकारीयकरस्य भूहस्तांतरणस्य च राजस्वस्य न्यूनता अभवत्, तथा च सर्वकारीयऋणस्य परिमाणं सीमितम् आसीत्, यस्य परिणामेण वित्तव्ययवृद्धौ न्यूनता अभवत्, येन अर्थव्यवस्थायाः प्रभावीरूपेण समर्थनं कर्तुं कठिनं जातम्अस्मिन् वर्षे "सरकारीकार्यप्रतिवेदनस्य" परिनियोजनानुसारं कार्यक्षमतायाः उन्नयनार्थं सक्रियवित्तनीतिषु तीव्रता निरन्तरं भविष्यति। कुलघातः, विशेषऋणं, अतिदीर्घकालीनविशेषसरकारीबन्धनानि च कुलम् ८.९६ खरबयुआन् अभवन्, यत् गतवर्षस्य घातं विशेषऋणं च ७.६८ खरबयुआन् अतिक्रान्तवान्, अपि च गतवर्षस्य घाटं, विशेषऋणं, अतिरिक्तसरकारीऋणनिर्गमनं च ८.६८ खरबयुआन् अतिक्रान्तवान् . आपदानिवृत्त्यर्थं गतवर्षस्य चतुर्थे त्रैमासिके जारीकृतानां १ खरब-युआन्-रूप्यकाणां अतिरिक्त-सरकारी-बाण्ड्-रूप्यकाणां मुख्यतया अस्मिन् वर्षे उपयोगः कृतः इति विचार्य, अस्मिन् वर्षे वास्तविक-वित्त-व्ययः महत्त्वपूर्णतया वर्धितः भविष्यति, आर्थिक-पुनरुत्थानस्य त्वरणार्थं महत्त्वपूर्णं बलं भविष्यति |.परन्तु वर्षस्य आरम्भात् अपेक्षितापेक्षया न्यूनवित्तराजस्ववृद्ध्या विशेषबन्धननिर्गमने मन्दप्रगतेः कारणात् वित्तव्ययः सामान्यतया दुर्बलः अभवत्, यस्य परिणामेण "अपेक्षितभेदाः" अभवन् जनवरीतः जुलाईपर्यन्तं राष्ट्रियसामान्यजनबजटराजस्वं वर्षे वर्षे -२.६% आसीत्, तथा च राष्ट्रियसर्वकारनिधिबजटराजस्वं वर्षे वर्षे -१८.५% आसीत् (राज्यस्वामित्वस्य भूप्रयोगाधिकारस्य स्थानान्तरणात् प्राप्तं राजस्वं च सहितम्) -22.3% वर्षे वर्षे)। जनवरीतः जुलैपर्यन्तं विशेषबन्धननिर्गमनस्य केवलं ४५.५% आसीत्, यत् अन्तिमेषु वर्षेषु समानकालस्य अपेक्षया न्यूनम् आसीत् । राजकोषीयराजस्ववृद्धिः विशेषबन्धननिर्गमनं च अपेक्षितापेक्षया न्यूनम् आसीत्, यस्य परिणामेण सामान्यसार्वजनिकबजटव्ययस्य तथा सरकारीनिधिबजटव्ययस्य योगः वर्षे वर्षे -२% आसीत्, यत् नाममात्रस्य आर्थिकवृद्धेः दरात् न्यूनः आसीत्घातदरस्य कृते ३% चेतावनीरेखायाः अवधारणात्मकबोधं भङ्ग्य राजकोषनीतेः प्रतिचक्रीयसमायोजनकार्यं पूर्णं क्रीडां दातुं आवश्यकम् अस्ति३% घातानुपातः "लोहनियमः" नास्ति । ३% भङ्गस्य अर्थः न भवति यत् राजकोषीय-अनुशासनस्य विषये ध्यानस्य आवश्यकता नास्ति, यतः राजकोषीय-अनुशासनस्य मुख्यं बलं राजकोषीय-प्रोत्साहन-निरोध-तन्त्रे प्रबन्धन-व्यवस्थायां च निहितम् अस्ति3. मौद्रिकनीतेः महङ्गानि लक्ष्यं सममितं भवितुमर्हति यत् नीतितीव्रता मापनसमये वास्तविकव्याजदरेण सह अधिकं ध्यानं दातव्यं यथा न्यूनमूल्यानां प्रतिक्रिया।यद्यपि वस्तुनिष्ठरूपेण महङ्गानि युद्धस्य तुलने मूल्येषु अधोगतिदबावस्य प्रतिक्रियायां केन्द्रीयबैङ्कः अधिकप्रतिरोधस्य अधिकदबावस्य च सामनां करिष्यति परन्तु स्थूलनियन्त्रणस्य मूलनिमित्तस्य दृष्ट्या the optimal इत्यस्य मध्ये कोऽपि भेदः नास्ति level of inflation is नीतिनिमित्तं सममितं भवति अर्थात् महङ्गानि अधिकानि भवन्ति तदा महङ्गानि नियन्त्रयितुं नीतिं कठिनं कर्तव्यं, महङ्गानि न्यूनानि भवन्ति चेत् महङ्गानि उत्तेजितुं नीतिलक्ष्यस्य समीपे महङ्गानि च स्थापयितुं नीतिविस्तारः करणीयाःमम देशस्य मौद्रिकनीतिव्यवहारः विषमताम् दर्शयति, मूल्यक्षयस्य विषये च स्पष्टतया अपर्याप्तं ध्यानं ददाति।यद्यपि सर्वकारीयकार्यप्रतिवेदने निर्धारितं भाकपा-वृद्धि-लक्ष्यं "३% परिमितम्" अस्ति तथापि वस्तुतः तत् ३% अधिकं न भवितव्यं ३% तः अधः एव तिष्ठेत् । २०१२ तमे वर्षात् भाकपा, कोर-सीपीआई च दीर्घकालं यावत् वर्षे वर्षे ३% अथवा २% अपि अधः भ्रमति स्म आफ्रिकादेशस्य शूकरज्वरेन पर्यावरणसंरक्षणस्य उत्पादनप्रतिबन्धैः च।विकसित अर्थव्यवस्थाः न्यूनमूल्यानां हानिविषये अधिकं ध्यानं ददति ।यथा, महामारीयाः पूर्वं आरम्भे च २% नीतिलक्ष्यात् अधः महङ्गानि निरन्तरं भवन्ति इति प्रतिक्रियारूपेण फेडरल रिजर्वेन अगस्त २०२० तमे वर्षे "सरासरी महङ्गानि लक्ष्यीकरणव्यवस्था" प्रस्ताविता, या २% तः अधिका महङ्गानि मध्यमरूपेण सहते । ततः परं कालपर्यन्तं । यदि बृहत्-स्तरीय-वित्त-उत्तेजना, रूस-युक्रेन-सङ्घर्षः इत्यादयः आपूर्तिकारकाः अमेरिकी-महङ्गानि न धक्कायन्ति स्म तर्हि फेडस्य मौद्रिकनीतिः शिथिलः एव तिष्ठति स्म अपस्फीतिः पीडितः सन् जापानस्य बैंकेन २०१३ तमस्य वर्षस्य आरम्भे स्पष्टं कृतम् यत् महङ्गानि २% यावत् स्थापयितुं प्रायः वर्षद्वयं यावत् समयः स्यात् तथापि २०१४ तमे वर्षे उपभोगकरवृद्धेः अल्पकालीनप्रभावः बहिष्कृतः चेत् न भविष्यति 2022 पर्यन्तं भवतु यत् जापानस्य बैंकः सर्वेषु पक्षेषु 2% यावत् प्राप्स्यति कारकानाम् संयुक्तप्रभावानाम् कारणेन लक्ष्यं कष्टेन एव प्राप्तम्।मौद्रिकनीतेः पारदर्शितायाः वर्धनं, सार्वजनिकमहङ्गानि अपेक्षितानि स्थिरीकर्तुं च अनुशंसितम् अस्ति ।यथा, "सुष्ठु मौद्रिकनीतिः" अधिकस्पष्टपदेषु परिवर्तनं कर्तुं शक्यते यथा शिथिलः, तटस्थः, कठिनीकरणं इत्यादयः, महङ्गानि सूचकाः लक्ष्याणि च येषु केन्द्रीयबैङ्कः केन्द्रीक्रियते, तेषां घोषणा कर्तुं शक्यते, तथा च जनस्य मध्यमदीर्घकालीनम् महङ्गानि अपेक्षाः विश्वसनीयनीतिसञ्चालनैः सह उचितस्तरस्य लंगरं स्थापयितुं शक्यन्ते . निवासिनः महङ्गानि अपेक्षाः उत्तमरीत्या स्थिरीकरणाय तथा च जनसामान्येन सह नीतिं संप्रेषितुं प्रमुखाः पाश्चात्यकेन्द्रीयबैङ्काः सामान्यतया समग्रं सीपीआई निर्दिशन्ति यत् तेषां महङ्गानि लक्ष्याणां कृते एंकरसूचकरूपेण फेडरल रिजर्वेन समग्ररूपेण पीसीई अपि चयनं कृतम् अस्ति, यत् निवासिनः उपभोगाय अधिकं प्रासंगिकं भवति भावनाः ।नीतितीव्रतां मापनकाले नाममात्रव्याजदराणां अपेक्षया वास्तविकव्याजदरेषु अधिकं ध्यानं दातव्यम् ।मौद्रिकनीतिः वास्तविक अर्थव्यवस्थायाः वित्तीयसमर्थनं निरन्तरं वर्धयति २०२४ तमस्य वर्षस्य द्वितीयत्रिमासे वित्तीयसंस्थाभ्यः आरएमबी-ऋणानां भारित-सरासरी-व्याज-दरः ३.७% आसीत्, यत् २००८ तमे वर्षात् नूतनं न्यूनं तथापि, निरन्तर-निम्न-मूल्यानां कारणात्, वास्तविकम् सकलराष्ट्रीयउत्पाद-विक्षेपकं घटयित्वा व्याजदरेण व्याजदरः ४.४% अस्ति, अद्यापि ऐतिहासिकरूपेण उच्चस्तरस्य अस्ति, यत् गृहेषु उपभोगं निगमनिवेशं च दमनं करोति, यत् सूचयति यत् मौद्रिकनीतिं अधिकं सुदृढं कर्तव्यम् इति।(2) अधिकनीतिपरिपाटैः नाममात्रस्य सकलराष्ट्रीयउत्पादवृद्धेः पुनर्प्राप्तिं प्रवर्धयन्तु
1. विकासस्य स्थिरीकरणे सक्रियवित्तनीतेः अधिका भूमिका भवितुमर्हति।मौद्रिकनीतेः तुलने वित्तनीतेः न केवलं प्रतिचक्रीयसमायोजनस्य प्रभावः भवति, अपितु संरचनात्मकसमायोजनस्य सुधारस्य च कार्यं भवति अतः अपि महत्त्वपूर्णं यत् वर्तमानमौद्रिकनीतिः प्रभावीरूपेण स्वप्रभावं प्रदर्शयितुं कठिना अस्ति, तथा च सा शिथिलतरलतायाः परन्तु मन्दसामाजिकवित्तपोषणस्य स्थितिं प्रति प्रवृत्ता अस्तिअग्रिमे चरणे सक्रियवित्तनीतिः निम्नलिखितत्रिषु पक्षेषु अधिकं प्रभावी भवितुम् अर्हति ।प्रथमं तु समुच्चयमागधस्य विस्तारार्थं आवश्यकव्ययस्य सुनिश्चित्यै अधिकं राष्ट्रियऋणं निर्गन्तुं भवति ।१) कर-भू-हस्तांतरण-राजस्वस्य न्यूनतायाः कारणेन न्यूनीकृत-व्यय-व्यवस्थानां पूर्तिं कर्तुं अतिरिक्त-सरकारी-बाण्ड्-निर्गमनद्वारा नूतन-घातस्य साकारीकरणं कर्तुं शक्यते वा इति पूर्णतया अध्ययनं कृत्वा विचारः , तथा आवश्यकं व्ययतीव्रतां सुनिश्चितं कुर्वन्तु। २) विशेषबन्धकानां निर्गमने त्वरिततां कृत्वा यथाशीघ्रं भौतिककार्यभारं निर्माय राजकोषीयव्ययस्य वृद्धिदरस्य तीव्रपुनरुत्थानं प्रवर्धयितुं शक्यते।द्वितीयं "ऋणनिवृत्ति" नीतेः अनुकूलनं कृत्वा स्थानीयसरकारानाम् आपत्कालीनस्थित्याः सामान्यतां प्राप्तुं प्रवर्धयितुं च ।१) केषाञ्चन स्थानीयसरकारानाम् कृते ये वर्तमानकाले भारी ऋणदबावस्य अधीनाः सन्ति, तेषां कृते स्थानीयदबावस्य निवारणाय तरलतायाः परिहाराय च त्रीणि पद्धतयः विचारयितुं शक्यन्ते : केन्द्रसर्वकारः स्थानीयसरकारेभ्यः ऋणं दातुं कोषबन्धनानि निर्गच्छति, नीतिवित्तीयसंस्थाः स्थानीयसरकारेभ्यः ऋणं प्रदास्यन्ति, निरन्तरं च विशेषपुनर्वित्तपोषणबन्धनानि निर्गन्तुं, "त्रयः गारण्टीः" व्ययः सुनिश्चित्य, स्थानस्य कृते समयस्य आदानप्रदानं कर्तुं। 2) आकस्मिकक्षतिं परिहरितुं प्रान्त-आधारित-एककात् नगर-काउण्टी-इकायपर्यन्तं नवीनसरकारीनिवेशपरियोजनानां क्षेत्रीयव्याप्तेः सख्यं नियन्त्रणं कृत्वा, जिला-काउण्टी-आधारेण ऋणनीतयः निर्मातुं कार्यान्वितुं च केषाञ्चन क्षेत्राणां कृते नगरपालिका (काउण्टी) सर्वकारीयनिवेशः। ३) नीतीनां मध्ये समन्वयं सुदृढं कुर्वन्तु, विशेषतः पर्यावरणसंरक्षणं, योजना, लेखापरीक्षा इत्यादिविभागैः सह सहकार्यं, येन एतादृशी घटना न भवति यत् संसाधनसम्पत्तयः उपलब्धाः सन्ति परन्तु अन्यप्रणालीभिः प्रतिबन्धिताः सन्ति, येन तेषां सक्रियीकरणं कठिनं भवति। ४) विकासे बन्धनविच्छेदनस्य आग्रहं कुर्वन्तु, तथा च २०२८ तमे वर्षे अन्तर्निहितऋणस्य समाशोधनस्य समयस्य विस्तारस्य अध्ययनं कुर्वन्तु, येन स्थानीयसरकाराः स्वऋणस्य कठोरीकरणं करिष्यन्ति, आर्थिकसंकोचनं च आनयिष्यति। ५) स्थानीयसरकारानाम् उत्तरदायित्वं अधिकं सुदृढं कर्तुं, संसाधनानाम् सक्रियरूपेण सक्रियीकरणं, संसाधनसमन्वयक्षमतां सुदृढं कर्तुं, व्ययदक्षतायां सुधारं कर्तुं, ऋणनिवृत्त्यर्थं प्रोत्साहनं संयमव्यवस्थां च स्थापयितुं, स्थानीयसद्प्रथानां अभिनवप्रकरणानाञ्च प्रशंसां कर्तुं, राजनैतिकप्रवर्धनप्रोत्साहनं च प्रदातुं, सर्वेषां पक्षानां परिचालनं च करणीयम् to ऋणस्य सृजनशीलता।तृतीयः दीर्घकालीनरूपेण राजकोषीयनीतेः कार्यान्वयनस्य अनुकूलनं भवति राजकोषीयनीतिः निवेशे केन्द्रीकरणात् निवेशे उपभोगे च समानरूपेण ध्यानं दातुं प्रवृत्ता भविष्यति, येन राजकोषीयनीतेः प्रभावशीलतायाः उत्तमः लाभः भवति तथा च उच्चगुणवत्तायुक्तविकासः प्रवर्तते सर्वेषां संस्थानां जीवनशक्तिं उत्तेजितुं राजकोषीयकरव्यवस्थासुधारस्य नूतनं दौरम्।2. मौद्रिकनीतिः मूल्यानां स्थिरीकरणस्य उत्तरदायित्वं स्वीकुर्यात्।विवेकपूर्णा मौद्रिकनीतिः लचीली, समुचिता, सटीका, प्रभावी च भवितुमर्हति, सामाजिकवित्तपोषणस्य धनप्रदायस्य च परिमाणं आर्थिकवृद्धेः मूल्यस्तरस्य च अपेक्षितलक्ष्यैः सह सङ्गतं भवितव्यं, मूल्यस्थिरतां निर्वाहयितुं मध्यममूल्यपुनर्प्राप्तिं च प्रवर्धयितुं महत्त्वपूर्णविचाररूपेण गृह्णीयात् मौद्रिकनीतिं ग्रहणं, नीतिसमन्वयं च सुदृढीकरणं मूल्यानि उचितस्तरं स्थापयितुं सहकार्यं कुर्वन्तु।प्रथमं आरआरआर-व्याजदरकटनयोः कृते तुल्यकालिकरूपेण पर्याप्तं नीतिस्थानं वर्तते ।वित्तीयसंस्थानां वर्तमानभारितसरासरीनिक्षेपभण्डारानुपातः ७% अस्ति, तथा च ७ दिवसीयविपरीतपुनर्क्रयणसञ्चालनस्य व्याजदरः १.७% अस्ति, यस्य अद्यापि अधः समायोजनस्य स्थानं वर्तते अत्र उच्चसंभावना अस्ति यत् फेडरल् रिजर्वः सितम्बरमासे व्याजदरेषु कटौतीचक्रं आरभेत तथा च अमेरिकीडॉलरसूचकाङ्कः अधः गच्छति, येन आरएमबी-विनिमयदरस्य उपरि दबावः न्यूनीकरिष्यते, अतः घरेलु-आरक्षितस्य आवश्यकतायाः बाधाः न्यूनीभवन्ति अनुपातं व्याजदरेषु कटौतीं च कुर्वन्ति।द्वितीयं तु बृहत्-परिमाणस्य उपकरण-अद्यतनस्य, उपभोक्तृवस्तूनाम् व्यापारस्य, विद्यमानस्य वाणिज्यिक-आवासस्य स्थानीय-सरकारस्य अधिग्रहणस्य च वित्तीय-समर्थनं वर्धयितुं संरचनात्मक-मौद्रिक-नीति-उपकरणानाम् सक्रियरूपेण उपयोगः करणीयःद्वितीयत्रिमासिकस्य अन्ते यावत् प्रौद्योगिकीनवाचारस्य प्रौद्योगिकीरूपान्तरणस्य च पुनर्ऋणस्य ५०० अरब युआनस्य केवलं ० तथा १२.१ अरब युआन् तथा च किफायती आवासपुनर्ऋणस्य ३०० अरब युआन् क्रमशः उपयुज्यते स्मतृतीयं भण्डारं वर्धयितुं नीतिपरिपाटनानां अध्ययनं, स्थूलनीतीनां समन्वयं सहकार्यं च सुदृढं कर्तुं, उत्तमपरिणामान् प्राप्तुं सक्रियवित्तनीतीनां समर्थनं चयथा, वयं मौद्रिकनीतिसाधनपेटिकां समृद्धं कर्तुं शक्नुमः, आधारधनस्य इन्जेक्शनस्य पद्धतीः समृद्धिं कर्तुं सुधारयितुं च शक्नुमः, तथा च केन्द्रीयबैङ्कस्य मुक्तबाजारसञ्चालनेषु कोषबन्धकानां क्रयविक्रयं क्रमेण वर्धयितुं शक्नुमः -तरलता-आपूर्ति-माङ्ग-विषये अवधि-विशेष-कोष-बन्धनानि, तथा च बैंक-व्यवस्थायां उचितं पर्याप्तं च तरलतां निर्वाहयन्ति ।3. अचलसंपत्ति-शेयर-बाजार-इत्यादीनां सम्पत्ति-मूल्यानां यथाशीघ्रं स्थिरीकरणं, सूक्ष्म-संस्थानां तुलनपत्रेषु सुधारः, बाजार-विश्वासं च वर्धयितुं।अचलसम्पत्विपण्यस्य स्थिरीकरणस्य वर्तमानकोरः आपूर्तिं सुनिश्चितं कर्तुं, माङ्गं प्रवर्धयितुं, आवासमूल्यानां स्थिरीकरणं च अस्ति ।प्रथमं अनावश्यकक्रयणप्रतिबन्धान् उत्थापयितुं गृहक्रयणस्य सम्भाव्यमागधां मुक्तुं च।सम्प्रति देशस्य केवलं षट् स्थानानि, बीजिंग, शाङ्घाई, ग्वाङ्गझौ, शेन्झेन्, तियानजिन्, हैनान् प्रान्ते च अद्यापि क्रयप्रतिबन्धनीतिः कार्यान्विताः सन्ति, तेषु अधिकं शिथिलीकरणं आवश्यकम् अस्ति यथा, उपनगरीयक्रयणेषु, बृहत् अपार्टमेण्टक्रयणेषु, वाणिज्यिक-आवासीयक्रयणेषु च प्रतिबन्धान् शिथिलं करिष्यामः, अस्थानीयगृहपञ्जीकरणस्य सामाजिकसुरक्षाकालस्य न्यूनीकरणं करिष्यामः, बहुबालानां परिवारानां कृते आवासक्रयणसूचकाः वर्धयिष्यामः च।द्वितीयं निवासिनः गृहक्रयणव्ययस्य न्यूनीकरणं, निवासिनः गृहक्रयणस्य इच्छां क्षमतां च वर्धयितुं ।वर्तमान बंधकव्याजदरेषु अद्यापि अधः समायोजनस्य स्थानं वर्तते द्वितीयत्रिमासे व्यक्तिगत आवासऋणव्याजदरः सामान्यऋणव्याजदरात् 0.68 प्रतिशताङ्कः न्यूनः आसीत् 2009 तमस्य वर्षस्य चतुर्थत्रिमासे तथा 2016 तमस्य वर्षस्य तृतीयत्रिमासे लेनदेनकरस्य शुल्कस्य च समायोजनस्य अपि स्थानं वर्तते , यथा गृहक्रयणस्य कृते डीडकरस्य न्यूनीकरणं, मूल्यवर्धितकरस्य न्यूनीकरणं, द्वितीयहस्तस्य आवासव्यवहारस्य च व्यक्तिगत आयकरस्य न्यूनीकरणं,। प्रथमस्तरीयनगरेषु साधारणनिवासस्थानानां असामान्यनिवासस्थानानां च मानकानां रद्दीकरणं इत्यादि। तदतिरिक्तं निवासिनः आवासक्रयणभारं अधिकं न्यूनीकर्तुं स्थानीयसरकाराः स्वपरिस्थित्याधारितं आवासक्रयणसहायतां अपि दातुं शक्नुवन्ति ।तृतीयं स्थानीयसरकारानाम् केन्द्रीयवित्तसमर्थनं वर्धयितुं, सर्वकारीयक्रयणस्य भण्डारणकार्यस्य च सुचारुप्रगतेः प्रवर्धनं च।अनुशंसितं यत् केन्द्रसर्वकारेण विशेषकोषबन्धनानि निर्गत्य स्थानीयसरकारेभ्यः ऋणं दातुं स्थानीयसर्वकारविशेषबन्धननिधिनाम् उपयोगस्य व्याप्तिः विस्तारिता भवति तथा च स्थानीयसर्वकारक्रयणस्य समर्थनार्थं विशेषबाण्ड्-प्रयोगस्य अनुमतिः भवति आरक्षिताः ।चतुर्थं उच्चगुणवत्तायुक्तानां आवासीय-उत्पादानाम् विकासस्य मार्गदर्शनं प्रोत्साहयितुं च उच्चगुणवत्तायुक्त-आपूर्तियुक्तानां निवासिनः उचित-आवश्यकतानां पूर्तये।अनुशंसितं यत् विभिन्ननगरानां शुद्धिकरणचक्रस्य आधारेण तथा च विभिन्नस्थानेषु आवासीयक्षेत्राणां लोकप्रियतायाः आधारेण मूलक्षेत्रेषु केचन वाणिज्यिकभूमिः आवासीयभूमिरूपेण परिवर्तनीयः येन निवासिनः उत्तमस्थानानां उच्चगुणवत्तायुक्तानां वाणिज्यिकगृहाणां च आवश्यकताः पूर्यन्ते उपनगरीयभूमिआपूर्तये 1.0 तलक्षेत्रानुपातसीमा शिथिलतां प्राप्नुयात् यथा उपरितनतलं, बालकनी, सामुदायिकसार्वजनिकसमर्थनसुविधाः च इत्यादीनां स्थानानां कृते सूचकाङ्कगणनानियमानाम् अनुकूलनं करणीयम्, तथा च नवनिर्मितानां कृते विक्रयमूल्यमार्गदर्शनं पुनः कार्यान्वितुं न शक्यते वाणिज्यिक आवास।पञ्चमम् अस्ति यत् गृहाणां वितरणस्य गारण्टीं दातुं, अचलसम्पत्कम्पनीनां ऋणजोखिमानां समाधानं कर्तुं, गृहक्रयणविषये निवासिनः चिन्ताम् दूरीकर्तुं च उत्तमं कार्यं कर्तुं शक्यते।एकतः नगरीय-अचल-सम्पत्-वित्तपोषण-समन्वय-तन्त्रस्य भूमिकां अधिकं कार्ये आनयिष्यते, यत्र स्थानीय-सरकाराः, अचल-सम्पत्-कम्पनयः, वित्तीय-संस्थाः च प्रत्येकं स्वदायित्वं निर्वहन्ति, निर्माणाधीनानां कठिनानाञ्च वाणिज्यिक-आवास-परियोजनानां निपटनं पूर्णतया प्रवर्धयिष्यन्ति | गृहक्रेतृणां वैधाधिकारस्य हितस्य च रक्षणार्थं विक्रयणं कर्तुं अन्यतरे उच्चगुणवत्तायुक्तानां रियल एस्टेट् कम्पनीनां समर्थनं कृत्वा विद्यमानसम्पत्त्याः पुनः सजीवीकरणं, ऋणजोखिमानां समाधानं, तथा च विपण्यविश्वासवर्धनम् उदाहरणार्थं, रियल एस्टेट् कम्पनीनां भूमिभण्डारस्य उपयोगाय समर्थनं भवति , वाणिज्यिक-अचल-सम्पत्, सम्पत्ति-प्रबन्धन-शुल्कम् इत्यादयः बैंक-ऋणानां कृते आवेदनं कर्तुं वा आरईआईटी (अचल-संपत्ति-निवेश-न्यास-निधिः), एबीएस (संपत्ति-समर्थित-प्रतिभूति) इत्यादीन् निर्गन्तुं जमानतरूपेण अथवा अन्तर्निहित-सम्पत्त्याः रूपेण धनं संग्रहीतुं तरलता-स्थितौ सुधारं कर्तुं वा।शेयरबजारस्य दृष्ट्या २.सूचीकृतकम्पनीनां गुणवत्तायां सुधारः, सुचारुप्रवेशः सुनिश्चितः, सूचीनिर्गमनप्रयत्नाः वर्धयितुं, उल्लङ्घनस्य दण्डं च निरन्तरं सुदृढं कर्तुं, लाभांशस्य पुनः क्रयणव्यवस्थायाः अनुकूलनं च, विपण्यस्य दीर्घकालीनआकर्षणं च सुधारयितुम् आवश्यकम् दीर्घकालीन निधिं वर्धयन्तु तीव्रता इत्यादि प्रवर्तयन्तु।4. न्यूननिवासिनः उपभोगदरस्य दीर्घकालीनसमस्यायाः समाधानार्थं आयवितरणं, राजकोषव्यवस्था, गृहपञ्जीकरणव्यवस्था इत्यादिषु पक्षेषु सुधारं प्रवर्तयितुंउपभोगः मौलिकरूपेण त्रयः पक्षाः निर्भरं भवति : उपभोगक्षमता (आय), उपभोगइच्छा (चिकित्सा, पेन्शन, शिक्षा इत्यादीनां सामाजिकसुरक्षाव्यवस्थानां सिद्धतायाः डिग्री) तथा च आपूर्तिस्य अनुकूलता यदि एतासां मौलिकसमस्यानां समाधानं न भवति तर्हि उपभोगस्य महती वृद्धिः कठिना भविष्यति ।उपभोगः आर्थिकविकासस्य उद्देश्यं भवति, न तु साधनम् आर्थिकविकासः निवासिनः उत्तमं उपभोगं पूरयितुं भवति, न तु उपभोगं साधनं कर्तुं।उपभोगं वर्धयितुं केवलं उत्तेजनस्य उपरि अवलम्बितुं न शक्यते, परन्तु सुधारान् प्रवर्धयितुं तन्त्रेषु सुधारं कर्तुं च आवश्यकम्:प्रथमं करव्यवस्थायां सुधारं कृत्वा, स्थानान्तरणभुगतानं वर्धयित्वा, ग्रामीणभूमिस्य विपण्यहस्तांतरणं त्वरयित्वा च राष्ट्रिय-आयस्य वितरणसंरचनायाः अधिकं सुधारं कर्तुं तथा च राष्ट्रिय-आय-वितरणस्य निवासिनः, विशेषतः न्यून-मध्यम-आय-समूहानां, अनुपातं वर्धयितुं च . द्वितीयं राजकोषीयव्ययस्य संरचनायाः अनुकूलनं, राजकोषीयसमर्थनकर्मचारिणां, आधारभूतसंरचनाव्ययस्य च अनुपातं न्यूनीकर्तुं, व्ययसंरचनायाः "सामग्री"तः "जनाः" इति स्थानान्तरणं च तृतीयः गृहपञ्जीकरणव्यवस्थायाः सुधारस्य त्वरिततां, प्रवासीश्रमिकाणां नागरिकीकरणस्य प्रक्रियां त्वरितुं, प्रवासीश्रमिकाणां अपेक्षाः स्थिरीकर्तुं, तेषां सीमान्त उपभोगप्रवृत्तिं च वर्धयितुं च चतुर्थं आपूर्तिपक्षतः कार्यं कर्तुं, आपूर्तिसंरचनायाः अनुकूलनं कर्तुं, विनिर्माण-उद्योगे उच्चस्तरीय-निर्माणस्य अनुपातं अधिकं वर्धयितुं च पञ्चमः पर्यटन, संस्कृति, चिकित्सा, वृद्धानां परिचर्या, गृहपालनसेवा इत्यादिषु सेवा उपभोगक्षेत्रेषु विपण्यपरिवेषणं शिथिलं कर्तुं, मानकनिर्माणं प्रभावी पर्यवेक्षणं च सुदृढं कर्तुं।
