δύο μεγάλες «αφηγηματικές παγίδες» που αντιμετωπίζουν οι τρέχουσες macro policyes

δύο μεγάλες «αφηγηματικές παγίδες» που αντιμετωπίζουν οι τρέχουσες μακροοικονομικές πολιτικές

2024-09-02

επικεφαλής οικονομολόγος και ερευνητικό ινστιτούτο κοσμήτορας yuekai securities: luo zhiheng

περίληψη

"παγίδα αφήγησης"είναι μια σημαντική έννοια στα αφηγηματικά οικονομικά.σημαίνει ότι τα μικροθέματα επηρεάζονται εύκολα από ορισμένες ευρέως διαδεδομένες οικονομικές αφηγήσεις, με αποτέλεσμα να πέσουν σε παρεξηγήσεις ή να κάνουν κρίσεις που δεν συνάδουν με τα μακροπρόθεσμα συμφέροντα.αυτές οι αφηγήσεις μπορεί να οφείλονται στο ότι έχουν ριζώσει βαθιά στις καρδιές των ανθρώπων για μεγάλο χρονικό διάστημα, αλλά απέτυχαν να συμβαδίσουν με την εποχή, μπορεί επίσης να είναι απλοποιήσεις περίπλοκων θεμάτων και μονόπλευρη ανάλυση προκλητικά συμπεράσματα.

οι μακροοικονομικές πολιτικές βασίζονται στην κοινωνική συναίνεση όσον αφορά τη διαμόρφωση, την επικοινωνία και την εφαρμογή, και ως εκ τούτου θα παρεμποδιστούν από την «αφηγηματική παγίδα» σε κάποιο βαθμό. η οικοδόμηση συναίνεσης, η αναζήτηση του μεγαλύτερου κοινού παρονομαστή και η προώθηση της μεταρρύθμισης και της προόδου είναι ευθύνες όλων των συμμετεχόντων στις οικονομικές και κοινωνικές δραστηριότητες.

1. οι τρέχουσες μακροοικονομικές πολιτικές αντιμετωπίζουν δύο μεγάλες «αφηγηματικές παγίδες»

(1) για μεγάλο χρονικό διάστημα, η οικονομική ανάπτυξη βασίζεται κυρίως στον πραγματικό ρυθμό αύξησης του αεπ, ενώ είναι ο ονομαστικός ρυθμός ανάπτυξης που καθορίζει τους μισθούς των κατοίκων, τα εταιρικά έσοδα και τα κρατικά έσοδα τα μακροοικονομικά δεδομένα αποκλίνουν από τη μικροαντίληψη και αποδυνάμωσαν την πολιτική για τη σταθεροποίηση του επείγοντος

το πρώτο εξάμηνο του έτους, το πραγματικό αεπ αυξήθηκε κατά 5% σε σύγκριση με το προηγούμενο έτος, αλλά το ονομαστικό αεπ αυξήθηκε μόνο κατά 4,1% σε ετήσια βάση.από την προοπτική της ενίσχυσης της αίσθησης κέρδους των πολύ μικρών οντοτήτων και της ενίσχυσης των προσδοκιών και της εμπιστοσύνης, είναι απαραίτητο να προωθηθεί η ανάκαμψη της αύξησης του ονομαστικού αεπ το συντομότερο δυνατό.ωστόσο, είναι δύσκολο να αλλάξει εγκαίρως το παραδοσιακό πλαίσιο πολιτικής ο ετήσιος στόχος οικονομικής ανάπτυξης της κυβέρνησης είναι "περίπου 5%" αγκυροβολημένος στην αύξηση του πραγματικού αεπ από την αύξηση του ονομαστικού αεπ, γεγονός που αποδυναμώνει τον επείγοντα χαρακτήρα των πολιτικών σταθεροποιήσει την ανάπτυξη.

(2) οι μακροοικονομικές πολιτικές υπόκεινται σε κατηγορίες στιγματισμού, όπως «πλημμύρες», οι οποίες περιορίζουν την αποτελεσματικότητα των πολιτικών για τη σταθεροποίηση της ανάπτυξης.είναι απαραίτητο να γίνει διάκριση μεταξύ της κανονικής αντικυκλικής προσαρμογής και της «πλημμύρας» της ανάπτυξης υψηλής ποιότητας και της αντικυκλικής προσαρμογής.

σε κάποιο βαθμό, η κοινή γνώμη υπερέβαλε τις «επενδύσεις τεσσάρων τρισεκατομμυρίων» στο τέλος του 2008 και τις παρενέργειες της νομισματικής χρηματοδότησης των μεταρρυθμίσεων για τη στέγαση από το 2015 έως το 2018, με αποτέλεσμα ένα σημαντικό στένωση του τρέχοντος χώρου πολιτικής.η ισχυρή πολιτική τόνωσης όντως προκάλεσε δυσμενείς επιπτώσεις, όπως υψηλό πληθωρισμό, πλεονάζουσα παραγωγική ικανότητα και ταχεία άνοδο των τιμών των κατοικιών στη συνέχεια, ωστόσο, πρέπει επίσης να σημειώσουμε ότι κάτω από τη σοβαρή κατάσταση των σοβαρών επιπτώσεων της διεθνούς χρηματοπιστωτικής κρίσης και του υψηλού αποθέματος ακινήτων. πολιτικές θα η οικονομία της κίνας βγήκε γρήγορα από το τέλμα της ύφεσης, απέφυγε το ξέσπασμα της κρίσης των ακινήτων και δεν επανέλαβε τα λάθη της ιαπωνίας. οι θετικές και αρνητικές επιπτώσεις των πολιτικών θα πρέπει να αξιολογούνται αντικειμενικά και δίκαια, έτσι ώστε να ενισχυθεί ο επιστημονικός χαρακτήρας και η αποτελεσματικότητα του μακροελέγχου.

2. ο θεμελιώδης λόγος για την αλλαγή στο αφηγηματικό σύστημα είναι η αλλαγή στο στάδιο ανάπτυξης και της κατάστασης προσφοράς και ζήτησης η οικονομία της κίνας έχει μετατοπιστεί από την «ανεπαρκή προσφορά» στην «ανεπαρκή ζήτηση».

(1) η κατάσταση της προσφοράς και της ζήτησης αλλάζει και ο πληθωρισμός αλλάζει από «εύκολο να ανέβει αλλά δύσκολο να πέσει» σε «εύκολο να πέσει αλλά δύσκολο να ανέβει»

όταν η οικονομία αναπτύσσεται σε ένα ορισμένο στάδιο, η παραγωγική ικανότητα αυξάνεται σημαντικά, η κατάσταση της προσφοράς και της ζήτησης αντιστρέφεται και η ζήτηση γίνεται ένα μειονέκτημα που περιορίζει την οικονομική ανάπτυξη. οι κάτοικοι δεν βιάζονται να καταναλώσουν και κρατούν τα χρήματά τους για να περιμένουν και να δουν για να πουλήσουν τα προϊόντα τους, οι εταιρείες εμπλέκονται σε ανταγωνισμό και οι τιμές παραμένουν χαμηλές. αυτή τη στιγμή, το επίκεντρο του μακροοικονομικού ελέγχου είναι η επέκταση της συνολικής ζήτησης και η προώθηση της ανάκαμψης των τιμών, και η ονομαστική ανάπτυξη είναι πιο σημαντική από την πραγματική ανάπτυξη.

οι αλλαγές στην πληθωριστική πίεση οδήγησαν επίσης σε ένα περίεργο φαινόμενο:τα τελευταία χρόνια, ανεξάρτητα από το αν ο δτκ είναι υψηλός ή χαμηλός από έτος σε έτος, οι μεσαίες και μεταγενέστερες βιομηχανικές επιχειρήσεις έχουν αναφέρει τις δικές τους λειτουργικές δυσκολίες.

(2) η επίδραση της πολιτικής είναι οριακά αποδυναμωμένη.

όταν οι κάτοικοι έχουν καλύψει τις βασικές τους ανάγκες, στρέφονται σταδιακά σε αναβαθμισμένες ανάγκες "πόλεμος για τους ανθρώπους" », ανταγωνίζονται για τη ζήτηση. η ενδογενής αναπτυξιακή δυναμική της ζήτησης έχει αποδυναμωθεί, καθιστώντας πιο δύσκολη την τόνωση της ζήτησης από τον μακροελέγχο, ενώ η επίδραση των πολιτικών έχει επίσης αποδυναμωθεί.

πάρτε για παράδειγμα τις αλλαγές στην αγορά ακινήτων.καθώς η προσφορά και η ζήτηση ακινήτων έχουν υποστεί σημαντικές αλλαγές, ο τρέχων γύρος ρύθμισης ακινήτων συνέχισε να χαλαρώνει και τα επιτόκια των στεγαστικών δανείων έχουν πέσει σε χαμηλά επίπεδα ρεκόρ, αλλά δεν κατάφεραν να ενισχύσουν αποτελεσματικά τη ζήτηση των κατοίκων για αγορές κατοικιών. το υπόλοιπο των προσωπικών στεγαστικών δανείων παρουσίασε αρνητική αύξηση για πέντε συνεχόμενα τρίμηνα σε ετήσια βάση. αντί να ανησυχούμε για τον κίνδυνο ότι οι χαλαρωμένοι έλεγχοι στα ακίνητα μπορεί να οδηγήσουν σε ραγδαίες αυξήσεις στις τιμές των κατοικιών, η ύψιστη προτεραιότητα είναι να σταθεροποιηθούν οι τιμές των κατοικιών το συντομότερο δυνατό και να αντιστραφούν οι προσδοκίες για πτώση των τιμών των κατοικιών.

3. συστάσεις: ανασυγκρότηση του συστήματος στόχου μακροελέγχου και χρήση μεγαλύτερων μέτρων πολιτικής για την προώθηση της ανάκαμψης της αύξησης του ονομαστικού αεπ.

πρώτον, αποδώστε μεγάλη σημασία στους δείκτες τιμών και αποδώστε μεγαλύτερη σημασία στην αύξηση του ονομαστικού αεπ στους στόχους οικονομικής ανάπτυξης.συνιστάται ότι η διατήρηση της ονομαστικής αύξησης του αεπ κοντά σε ένα συγκεκριμένο επίπεδο στόχου πολιτικής μπορεί να ξεπεράσει την ασυμμετρία του συστήματος στόχευσης πληθωρισμού σε κάποιο βαθμό. για παράδειγμα, εάν οι τιμές συνεχίσουν να είναι χαμηλές και οι μακροοικονομικές πολιτικές αποσκοπούν στο να ωθήσουν ξανά τις τιμές, το κοινό μπορεί να αναρωτηθεί γιατί πρέπει να αυξηθεί το κόστος διαβίωσης των κατοίκων, ωστόσο, εάν εξηγείται από την άποψη του ονομαστικού αεπ και η πολιτική είναι να αυξήσει το εισόδημα όλων, θα γίνει πιο εύκολα αποδεκτό.

δεύτερον, η δημοσιονομική πολιτική θα πρέπει να επικεντρωθεί περισσότερο στην αύξηση των δαπανών παρά στον λόγο του ελλείμματος και να επιτύχει πραγματικά αντικυκλική προσαρμογή.λόγω του περιορισμένου δείκτη ελλείμματος, η δημοσιονομική πολιτική της χώρας μου παρουσιάζει προκυκλικά χαρακτηριστικά, αποδυναμώνοντας τη λειτουργία της αντικυκλικής ρύθμισης. κατά τη διάρκεια της οικονομικής ύφεσης, τα έσοδα από τους κρατικούς φόρους και τις μεταβιβάσεις γης μειώθηκαν και η κλίμακα του κρατικού δανεισμού ήταν περιορισμένη, με αποτέλεσμα τη μείωση της αύξησης των δημοσιονομικών δαπανών, καθιστώντας δύσκολη την αποτελεσματική στήριξη της οικονομίας. είναι απαραίτητο να ξεπεραστεί η εννοιολογική κατανόηση της γραμμής προειδοποίησης 3% για το ποσοστό του ελλείμματος και να δοθεί πλήρης σημασία στη συνάρτηση αντικυκλικής προσαρμογής της δημοσιονομικής πολιτικής. ο δείκτης ελλείμματος 3% δεν είναι ένας «σιδερένιος κανόνας» οι ευρωπαϊκές και αμερικανικές χώρες έσπασαν αυτό το όριο κατά τη διάρκεια της διεθνούς χρηματοπιστωτικής κρίσης.

τρίτον, η νομισματική πολιτική θα πρέπει να δίνει μεγαλύτερη προσοχή στα πραγματικά επιτόκια, δηλαδή στα ονομαστικά επιτόκια μείον τα επίπεδα πληθωρισμού. ο στόχος για τον πληθωρισμό της νομισματικής πολιτικής πρέπει να είναι συμμετρικός.η πρακτική της νομισματικής πολιτικής της χώρας μου δείχνει ασυμμετρία και αποδίδει μικρότερη σημασία στην πτώση των τιμών από τον πληθωρισμό. συνιστάται να ενισχυθεί η διαφάνεια της νομισματικής πολιτικής και να σταθεροποιηθούν οι προσδοκίες του δημόσιου πληθωρισμού. για παράδειγμα, δημοσιεύει τους δείκτες και τους στόχους πληθωρισμού στους οποίους εστιάζει η κεντρική τράπεζα και χρησιμοποιεί αξιόπιστες πράξεις πολιτικής για να σταθεροποιήσει τις μεσοπρόθεσμες και μακροπρόθεσμες προσδοκίες του κοινού για τον πληθωρισμό σε λογικό επίπεδο. κατά τη μέτρηση της έντασης της πολιτικής, θα πρέπει να δοθεί μεγαλύτερη προσοχή στα πραγματικά επιτόκια παρά στα ονομαστικά επιτόκια. το δεύτερο τρίμηνο του 2024, το μέσο σταθμισμένο επιτόκιο των δανείων rmb των χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων ήταν 3,7%, ένα νέο χαμηλό από το 2008, ωστόσο, λόγω των συνεχιζόμενων χαμηλών τιμών, το πραγματικό επιτόκιο μετά την αφαίρεση του αποπληθωριστή του αεπ ήταν 4,4%. σε ιστορικά υψηλό επίπεδο.

(2) προώθηση της ανάκαμψης της αύξησης του ονομαστικού αεπ με μεγαλύτερα μέτρα πολιτικής

έναςγια να διασφαλίσουμε ότι η προληπτική δημοσιονομική πολιτική διαδραματίζει μεγαλύτερο ρόλο στη σταθεροποίηση της ανάπτυξης, μπορούμε να εξετάσουμε το ενδεχόμενο έκδοσης πρόσθετων κρατικών ομολόγων για την επέκταση της συνολικής ζήτησης και τη διασφάλιση των απαραίτητων δαπανών.

δυοη νομισματική πολιτική θα πρέπει να αναλάβει την ευθύνη της σταθεροποίησης των τιμών.

το τρίτο είναι να σταθεροποιηθούν οι τιμές των περιουσιακών στοιχείων όπως τα ακίνητα και οι χρηματιστηριακές αγορές το συντομότερο δυνατό, να βελτιωθούν οι ισολογισμοί των πολύ μικρών οντοτήτων και να ενισχυθεί η εμπιστοσύνη της αγοράς.

το τέταρτο είναι η προώθηση μεταρρυθμίσεων στην κατανομή του εισοδήματος, στο φορολογικό σύστημα, στο σύστημα εγγραφής των νοικοκυριών και σε άλλες πτυχές για την επίλυση του μακροπρόθεσμου προβλήματος του χαμηλού ποσοστού κατανάλωσης των κατοίκων.

προειδοποίηση κινδύνου:οι εξωτερικοί κραδασμοί ξεπέρασαν τις προσδοκίες και οι πολιτικές για τη σταθεροποίηση της ανάπτυξης ξεπέρασαν τις προσδοκίες.

πίνακας περιεχομένων

1. οι τρέχουσες μακροοικονομικές πολιτικές αντιμετωπίζουν δύο μεγάλες «αφηγηματικές παγίδες»

(1) για μεγάλο χρονικό διάστημα, η οικονομική ανάπτυξη βασιζόταν κυρίως στην αύξηση του πραγματικού αεπ, γεγονός που οδήγησε στην απόκλιση μεταξύ των τρεχόντων μακροοικονομικών δεδομένων και της μικροαντίληψης, αποδυναμώνοντας τον επείγοντα χαρακτήρα των πολιτικών για σταθεροποίηση της ανάπτυξης.

(2) οι μακροοικονομικές πολιτικές είναι ευάλωτες σε κατηγορίες στιγματισμού όπως «πλημμύρες», οι οποίες περιορίζουν την αποτελεσματικότητα των πολιτικών για τη σταθεροποίηση της ανάπτυξης.

(2) η επίδραση της πολιτικής είναι οριακά αποδυναμωμένη.

κείμενο

1. οι τρέχουσες μακροοικονομικές πολιτικές αντιμετωπίζουν δύο μεγάλες «αφηγηματικές παγίδες»

το αεπ είναι ένας ολοκληρωμένος δείκτης που μετρά τα αποτελέσματα της οικονομικής ανάπτυξης και τα συνολικά επίπεδα κοινωνικής ευημερίας. ωστόσο, το ονομαστικό αεπ επηρεάζεται εύκολα από το επίπεδο των τιμών και ο σοβαρός πληθωρισμός θα αυξήσει την οικονομική ανάπτυξη. σε ετήσια βάση, ο δτκ είναι τόσο υψηλός όσο και η αντίστοιχη περσινή περίοδος στο 272,8%, ωθώντας το ονομαστικό αεπ στο 245,1% από έτος σε έτος, με αποτέλεσμα να χάνει εντελώς την ενδεικτική του σημασία. επομένωςόλες οι μεγάλες ανεπτυγμένες οικονομίες και οι αναδυόμενες οικονομίες της αγοράς χρησιμοποιούν την αύξηση του πραγματικού αεπ, η οποία αντανακλά τις φυσικές ποσότητες, ως δείκτη παρατήρησης της οικονομικής ανάπτυξης.όταν η χώρα μου αναφέρεται στην οικονομική ανάπτυξη, συνήθως αναφέρεται στον πραγματικό ρυθμό αύξησης του αεπ, συμπεριλαμβανομένου του "εγγύησης 8" στο παρελθόν και "εγγύησης 5" τα τελευταία δύο χρόνια.

ωστόσο, υπό το τρέχον πλαίσιο των συνεχιζόμενων υποτονικών τιμών, ο ενδεικτικός ρόλος της αύξησης του ονομαστικού αεπ έχει αυξηθεί σημαντικά.ένα σημαντικό χαρακτηριστικό της τρέχουσας κινεζικής οικονομίας είναι η απόκλιση μεταξύ των μακροοικονομικών δεδομένων και των μικροαντιλήψεων. το πρώτο εξάμηνο του έτους, το πραγματικό αεπ αυξήθηκε κατά 5% σε σύγκριση με το προηγούμενο έτος, αλλά το ονομαστικό αεπ αυξήθηκε μόνο κατά 4,1% σε ετήσια βάση.αφενός,το ονομαστικό αεπ συνδέεται στενότερα με τις πολύ μικρές οντότητες και σχετίζεται άμεσα με τους μισθούς των κατοίκων, τα εταιρικά έσοδα και τα δημόσια έσοδα, τα οποία με τη σειρά τους επηρεάζουν τις προσδοκίες και την εμπιστοσύνη της αγοράς.από την άλλη,η οικονομία της αγοράς βασίζεται στον μηχανισμό τιμών για να λειτουργήσει. οι τιμές αντικατοπτρίζουν σημαντικές πληροφορίες, όπως οι προτιμήσεις των καταναλωτών και η προσφορά και η ζήτηση της αγοράς.

από την άποψη της ενίσχυσης του αισθήματος κέρδους των πολύ μικρών οντοτήτων και της τόνωσης των προσδοκιών και της εμπιστοσύνης, είναι απαραίτητο να προωθηθεί η ανάκαμψη της ονομαστικής αύξησης του αεπ το συντομότερο δυνατόν, ωστόσο, είναι δύσκολο να αλλάξει το παραδοσιακό πλαίσιο πολιτικής ο ετήσιος στόχος οικονομικής ανάπτυξης της κυβέρνησης «γύρω στο 5%» εξακολουθεί να είναι σταθερός στην πραγματικότητα, η αύξηση του πραγματικού αεπ είναι υψηλότερη από την ονομαστική αύξηση του αεπ, αποδυναμώνοντας τον επείγοντα χαρακτήρα των πολιτικών για σταθεροποίηση της ανάπτυξης.

η τρέχουσα απόκλιση μεταξύ μακροοικονομικών δεδομένων και μικροαντιλήψεων, και η απόκλιση μεταξύ της αύξησης του ονομαστικού αεπ και της αύξησης του πραγματικού αεπ, προκαλείται άμεσα από τη συνεχιζόμενη πτώση των τιμών.ωστόσο, σε σύγκριση με τον περιορισμό του πληθωρισμού, οι μακροοικονομικές πολιτικές αντιμετωπίζουν μεγαλύτερη πίεση για την προώθηση της ανάκαμψης των τιμών.

πρώτον, υπάρχει μεγαλύτερη πίεση από την κοινή γνώμη.το αυξανόμενο κόστος ζωής που προκαλείται από τον υψηλό πληθωρισμό γίνεται άμεσα αισθητό και επώδυνο, ενώ η βλάβη του χαμηλού πληθωρισμού δεν είναι εμφανής στο αρχικό στάδιο και μπορεί ακόμη και να αποφέρει οφέλη από τη μείωση του κόστους ζωής. οι αυστηρότερες πολιτικές για τον περιορισμό του πληθωρισμού είναι λιγότερο αμφιλεγόμενες, αλλά οι χαλαρές πολιτικές μπορούν εύκολα να προκαλέσουν ανησυχίες και κατηγορίες όπως η επιβολή φόρων για τον πληθωρισμό και η τόνωση των φούσκες των τιμών των περιουσιακών στοιχείων.

δεύτερον, η ένταση και τα αποτελέσματα της πολιτικής είναι πιο δύσκολο να ελεγχθούν.η καταστολή του υψηλού πληθωρισμού απαιτεί αυστηρότερες δημοσιονομικές και νομισματικές πολιτικές. ο κίνδυνος είναι ότι μπορεί να οδηγήσει σε επιβράδυνση της οικονομικής ανάπτυξης και σε αύξηση της ανεργίας έγκαιρο. μόλις η οικονομία πέσει σε αποπληθωρισμό, οι προσδοκίες και η εμπιστοσύνη των πολύ μικρών οντοτήτων είναι αδύναμες, γεγονός που μπορεί να προκαλέσει μια «παγίδα ρευστότητας» και μια «παγίδα μείωσης φόρων και τελών», αποδυναμώνοντας τις επιπτώσεις των νομισματικών και δημοσιονομικών πολιτικών και καθιστώντας αναγκαία την μεγάλες προσπάθειες τόνωσης. ωστόσο, οι αυστηρές πολιτικές τόνωσης αντιμετωπίζουν τεράστιο κόστος πολιτικής και πίεση από την κοινή γνώμη, γεγονός που μπορεί να εμποδίσει την έγκαιρη εισαγωγή τους ή τη συνεχή εφαρμογή τους. οι ακαδημαϊκοί και οι πολιτικοί κύκλοι γενικά πιστεύουν ότι τα «χαμένα τριάντα χρόνια» της ιαπωνικής οικονομίας οφείλονται σε μεγάλο βαθμό στην έλλειψη αποφασιστικότητας της ιαπωνικής κυβέρνησης για την τόνωση των πολιτικών και την έξοδο από τον αποπληθωρισμό.

οι θετικές και αρνητικές επιπτώσεις των πολιτικών θα πρέπει να αξιολογούνται αντικειμενικά και δίκαια, έτσι ώστε να ενισχυθεί ο επιστημονικός χαρακτήρας και η αποτελεσματικότητα του μακροελέγχου.εάν οι συνήθεις πράξεις νομισματικής πολιτικής χαρακτηρίζονται συνεχώς ως «απελευθερώνοντας νερό» ή «πλημμύρες», αναπόφευκτα θα πάει πολύ μακριά, θα παρεμποδίσει τη διαμόρφωση και την εφαρμογή μακροοικονομικών πολιτικών και τελικά θα είναι επιζήμιο για τη σταθερή και υγιή ανάπτυξη της οικονομίας. αντίθετα, μετά το ξέσπασμα της επιδημίας το 2020, οι ηνωμένες πολιτείες εφάρμοσαν αποφασιστικά ποσοτική χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής και μεγάλης κλίμακας δημοσιονομικά κίνητρα, αν και προκάλεσε απότομη άνοδο του πληθωρισμού, έλαβε ακόμη θετικές κριτικές.

η «αφήγηση» που καθιερώθηκε στο παρελθόν έχει γίνει η «παγίδα» σήμερα πίσω της βρίσκεται ο μετασχηματισμός του σταδίου οικονομικής ανάπτυξης της κίνας.με την ταχεία ανάπτυξη 40 και πλέον ετών από τη μεταρρύθμιση και το άνοιγμα, η οικονομία της κίνας έχει μετατοπιστεί από ένα στάδιο ταχείας ανάπτυξης σε ένα στάδιο ανάπτυξης υψηλής ποιότητας και η κύρια κοινωνική αντίφαση έχει μετατραπεί από «την αντίφαση μεταξύ της ανάπτυξης του λαού υλικές και πολιτιστικές ανάγκες και καθυστερημένη κοινωνική παραγωγή" είναι η "σύγκρουση μεταξύ των αυξανόμενων αναγκών του λαού για καλύτερη ζωή και ανισόρροπη και ανεπαρκή ανάπτυξη", μεταξύ των οποίων είναι ιδιαίτερα χαρακτηριστικός ο τομέας των ακινήτων. η σχέση προσφοράς και ζήτησης στην αγορά ακινήτων έχει υποστεί μεγάλες αλλαγές, από το «υπάρχει» στο «είναι καλό ή όχι».

στα αρχικά στάδια της οικονομικής ανάπτυξης, η παραγωγική ικανότητα είναι χαμηλή, αλλά η προθυμία κατανάλωσης και επιχειρηματικής επένδυσης των κατοίκων είναι ισχυρή, η ζήτηση είναι ισχυρή και η προσφορά είναι αδύναμη εξαρτάται από τον πραγματικό ρυθμό αύξησης του αεπ.

οι αλλαγές στην πληθωριστική πίεση οδήγησαν σε ένα περίεργο φαινόμενο: τα τελευταία χρόνια, ανεξάρτητα από το αν ο δτκ είναι υψηλός ή χαμηλός από έτος σε έτος, οι μεσαίες και μεταγενέστερες βιομηχανικές επιχειρήσεις ανέφεραν λειτουργικές δυσκολίες.αυτό δεν συνάδει με την ιστορική εμπειρία. γενικά πιστεύεται ότι τα έσοδα και τα κέρδη των βιομηχανικών επιχειρήσεων σχετίζονται θετικά με τον δτπ σε σύγκριση με το προηγούμενο έτος, η απόδοση της εταιρείας θα είναι καλύτερη. και αν ο δτκ είναι χαμηλότερος από την αντίστοιχη περσινή περίοδο, η απόδοση της εταιρείας θα είναι κακή.

στο παρελθόν, υπήρχε μια περίοδος ανεπαρκούς προσφοράς, εάν οι παράγοντες της ζήτησης προκαλούσαν άνοδο του ppi από έτος σε έτος, οι μεσαίες και μεταγενέστερες βιομηχανικές επιχειρήσεις θα έβλεπαν αύξηση εσόδων και κερδών λόγω της ισχυρής ζήτησης στα τερματικά να αυξηθεί, θα μεταδοθεί επίσης ομαλά στις τιμές των κατάντη τερματικών σταθμών.

αλλά τώρα είναι το στάδιο της ανεπαρκούς ζήτησης όταν η τιμή των πρώτων υλών αυξάνεται από έτος σε έτος, οι μεσαίες και οι κατάντη βιομηχανικές επιχειρήσεις αντιμετωπίζουν τη διπλή πίεση του αυξανόμενου κόστους παραγωγής και της ανεπαρκούς ζήτησης στα τερματικά, και τα περιθώρια κέρδους μειώνονται σημαντικά. όταν η τιμή των πρώτων υλών μειώνεται, ο δτπ μειώνεται από έτος σε έτος, αν και το κόστος παραγωγής μειώθηκε, οι μεσαίες και κατάντη βιομηχανικές επιχειρήσεις εξακολουθούσαν να αντιμετωπίζουν το δίλημμα της υποτονικής ζήτησης στα τερματικά και οι συνθήκες λειτουργίας τους δεν βελτιώθηκαν σημαντικά. . από το 2019, ο πενταετής συντελεστής κυλιόμενης συσχέτισης μεταξύ των τιμών των ζωντανών υλικών και των υλικών παραγωγής σε ppi μειώθηκε ραγδαία και βρίσκεται σε χαμηλό επίπεδο, αντανακλώντας την κακή μετάδοση των τιμών ανάντη και κατάντη.

(2) η επίδραση της πολιτικής είναι οριακά αποδυναμωμένη.

στο στάδιο της ανεπαρκούς προσφοράς, οι ανάγκες κατανάλωσης και στέγασης των κατοίκων δεν έχουν ικανοποιηθεί βασικά. οι επιχειρήσεις αντιμετωπίζουν ευρείες προοπτικές αγοράς και ευκαιρίες για επενδύσεις. επομένως, όταν η οικονομία αντιμετωπίζει προσωρινή πτωτική πίεση, ο μακροοικονομικός έλεγχος μπορεί να διαδραματίσει μεγαλύτερο ρόλο στη μόχλευση μόνο μέτριας τόνωσης. επιπλέον, λόγω της περιορισμένης παραγωγικής ικανότητας, η απότομη αύξηση της ζήτησης που τονώνεται από τις πολιτικές μπορεί εύκολα να οδηγήσει σε οικονομική υπερθέρμανση και πληθωρισμό.

στο στάδιο της ανεπαρκούς ζήτησης, οι κάτοικοι έχουν καλύψει τις βασικές ανάγκες και σταδιακά στρέφονται σε αναβαθμισμένες ανάγκες ένας «πόλεμος για τους ανθρώπους» έχει επίσης αρχίσει να ανταγωνίζεται για τη ζήτηση. όταν η ενδογενής αναπτυξιακή δυναμική της ζήτησης εξασθενεί, καθίσταται πιο δύσκολο για τη μακροοικονομική ρύθμιση να τονώσει τη ζήτηση, ενώ εξασθενεί και η επίδραση των πολιτικών.

χαρακτηριστικό παράδειγμα οι αλλαγές στην αγορά ακινήτων.στο παρελθόν, η προσφορά κατοικιών ήταν ανεπαρκής και οι διακυμάνσεις της αγοράς ακινήτων εξαρτιόνταν από τις διακυμάνσεις της ζήτησης των κατοίκων για αγορές κατοικίας, η οποία με τη σειρά της επηρεάστηκε από τις πολιτικές ελέγχου ακινήτων οι κύκλοι ήταν τυπικοί κύκλοι πολιτικής η ενίσχυση του ελέγχου θα οδηγούσε σε πτωτική τάση στην αγορά ακινήτων και η χαλάρωση του ελέγχου θα οδηγούσε σε πτώση στην αγορά ακινήτων. με περισσότερους ανθρώπους και λιγότερες κατοικίες, η αφήγηση ότι «το πεκίνο και η σαγκάη πάντα θα υψώνονται» θα ισχύει και στους προηγούμενους κύκλους.

ωστόσο, καθώς η σχέση μεταξύ προσφοράς και ζήτησης ακινήτων έχει υποστεί σημαντικές αλλαγές, αυτός ο κύκλος μείωσης της ακίνητης περιουσίας είναι σημαντικά διαφορετικός από τους προηγούμενους γύρους:η τιμή των μεταχειρισμένων κατοικιών σε πόλεις πρώτης κατηγορίας μειώθηκε απότομα. χαμηλά, αλλά δεν κατάφεραν να τονώσουν αποτελεσματικά τη ζήτηση των κατοίκων για αγορές κατοικίας και προσωπικά στεγαστικά δάνεια το υπόλοιπο παρουσίασε αρνητική ανάπτυξη για πέντε συνεχόμενα τρίμηνα σε ετήσια βάση. αντί να ανησυχούμε για τον κίνδυνο ότι οι χαλαρωμένοι έλεγχοι στα ακίνητα μπορεί να οδηγήσουν σε ραγδαίες αυξήσεις στις τιμές των κατοικιών, η ύψιστη προτεραιότητα είναι να σταθεροποιηθούν οι τιμές των κατοικιών το συντομότερο δυνατό και να αντιστραφούν οι προσδοκίες για πτώση των τιμών των κατοικιών.

1. δώστε μεγάλη σημασία στους δείκτες τιμών και στους στόχους της οικονομικής ανάπτυξης.

μετά τη διεθνή χρηματοπιστωτική κρίση το 2008, υπήρξαν συζητήσεις μεταξύ των ανεπτυγμένων οικονομιών για αλλαγή του «σύστημα στόχευσης πληθωρισμού» της κεντρικής τράπεζας σε «σύστημα στόχευσης ονομαστικού αεπ», το οποίο είναι να διατηρήσει την αύξηση του ονομαστικού αεπ κοντά σε ένα συγκεκριμένο επίπεδο στόχο πολιτικής. αν και τελικά δεν εφαρμόστηκε για διάφορους λόγους, έχει επίσης έντονη σημασία αναφοράς.

το σύστημα στόχευσης του ονομαστικού αεπ μπορεί να ξεπεράσει την ασυμμετρία του συστήματος στόχευσης πληθωρισμού σε κάποιο βαθμό.για παράδειγμα, εάν οι τιμές συνεχίσουν να είναι χαμηλές και οι μακροοικονομικές πολιτικές αποσκοπούν στο να ωθήσουν ξανά τις τιμές, το κοινό μπορεί να αναρωτηθεί γιατί το κόστος ζωής όλων πρέπει να αυξηθεί, ωστόσο, εάν εξηγείται από την προοπτική του ονομαστικού αεπ για να αυξηθεί το εισόδημα όλων, θα είναι πιο εύκολο να αποδεχτεί.

οι στόχοι μακροελέγχου της χώρας μου περιλαμβάνουν την οικονομική ανάπτυξη και τη σταθερότητα των τιμών, τα οποία μαζί συνιστούν κάποια μορφή συστήματος στόχου ονομαστικού αεπ τώρα είναι απαραίτητο να εκφραστεί με μεγαλύτερη σαφήνεια, ώστε οι υπηρεσίες πολιτικής και το κοινό να το κατανοήσουν καλύτερα, ώστε να επιτευχθεί συναίνεση. και να ενώσουν τις δυνάμεις τους για να ενισχύσουν τη συνεχή ανάκαμψη της οικονομίας.

2. η δημοσιονομική πολιτική θα πρέπει να επικεντρώνεται περισσότερο στους στόχους αύξησης των δαπανών παρά στους στόχους του λόγου του ελλείμματος για να επιτευχθούν πραγματικά αντικυκλικές προσαρμογές.

η τήρηση της δημοσιονομικής πειθαρχίας και η διατήρηση της κόκκινης γραμμής του δείκτη ελλείμματος που δεν υπερβαίνει το 3% διαδραματίζουν σημαντικό ρόλο στην πρόληψη του πληθωρισμού και των κινδύνων του δημόσιου χρέους. αλλά έφερε και κάποιες αρνητικές επιπτώσεις,λόγω του περιορισμένου δείκτη ελλείμματος, η δημοσιονομική πολιτική της χώρας μου παρουσιάζει προκυκλικά χαρακτηριστικά, αποδυναμώνοντας τη λειτουργία της αντικυκλικής ρύθμισης.κατά τη διάρκεια της οικονομικής ύφεσης, τα έσοδα από τους κρατικούς φόρους και τις μεταβιβάσεις γης μειώθηκαν και η κλίμακα του κρατικού δανεισμού ήταν περιορισμένη, με αποτέλεσμα τη μείωση της αύξησης των δημοσιονομικών δαπανών, καθιστώντας δύσκολη την αποτελεσματική στήριξη της οικονομίας.

σύμφωνα με την εφαρμογή της φετινής «έκθεσης εργασίας της κυβέρνησης», οι προληπτικές δημοσιονομικές πολιτικές θα συνεχίσουν να εντείνονται για τη βελτίωση της αποτελεσματικότητας. το συνολικό έλλειμμα, το ειδικό χρέος και τα εξαιρετικά μακροπρόθεσμα ειδικά κρατικά ομόλογα ανήλθαν σε 8,96 τρισεκατομμύρια γιουάν, υπερβαίνοντας το περσινό έλλειμμα και το ειδικό χρέος των 7,68 τρισεκατομμυρίων γιουάν, καθώς και το περσινό έλλειμμα, το ειδικό χρέος και την έκδοση πρόσθετου κρατικού χρέους κατά 8,68 τρισεκατομμύρια γιουάν . λαμβάνοντας υπόψη ότι το 1 τρισεκατομμύριο γιουάν επιπλέον κρατικών ομολόγων που εκδόθηκαν το τέταρτο τρίμηνο του περασμένου έτους για τη μείωση καταστροφών και την πρόληψη κατασκευών χρησιμοποιήθηκαν κυρίως φέτος, οι πραγματικές δημοσιονομικές δαπάνες φέτος θα ενισχυθούν σημαντικά, καθιστώντας σημαντική δύναμη για την επιτάχυνση της οικονομικής ανάκαμψης.

ωστόσο, από την αρχή του έτους, λόγω της χαμηλότερης από την αναμενόμενη αύξησης των δημοσιονομικών εσόδων και της αργής προόδου στην έκδοση ειδικών ομολόγων, οι δημοσιονομικές δαπάνες ήταν γενικά αδύναμες, με αποτέλεσμα «αναμενόμενες διαφορές». από τον ιανουάριο έως τον ιούλιο, τα έσοδα του εθνικού γενικού δημόσιου προϋπολογισμού ήταν -2,6% σε ετήσια βάση και τα έσοδα του προϋπολογισμού του εθνικού κρατικού ταμείου ήταν -18,5% σε ετήσια βάση (συμπεριλαμβανομένων των εσόδων από τη μεταβίβαση των κρατικών δικαιωμάτων χρήσης γης -22,3% από έτος σε έτος). η έκδοση ειδικών ομολόγων από τον ιανουάριο έως τον ιούλιο ήταν μόλις 45,5%, που ήταν χαμηλότερη από την αντίστοιχη περίοδο των τελευταίων ετών. η αύξηση των δημοσιονομικών εσόδων και η έκδοση ειδικών ομολόγων ήταν χαμηλότερα από το αναμενόμενο, με αποτέλεσμα το άθροισμα των δαπανών του γενικού δημόσιου προϋπολογισμού και των δαπανών του προϋπολογισμού των κρατικών ταμείων να είναι -2% σε ετήσια βάση, χαμηλότερα από τον ονομαστικό ρυθμό οικονομικής ανάπτυξης.

είναι απαραίτητο να σπάσει η εννοιολογική αντίληψη της γραμμής προειδοποίησης του 3% για το ποσοστό του ελλείμματος και να δοθεί πλήρης σημασία στη συνάρτηση αντικυκλικής προσαρμογής της δημοσιονομικής πολιτικής.ο δείκτης ελλείμματος 3% δεν είναι ένας «σιδερένιος κανόνας» οι ευρωπαϊκές και αμερικανικές χώρες έσπασαν αυτό το όριο κατά τη διάρκεια της διεθνούς χρηματοπιστωτικής κρίσης. η υπέρβαση του 3% δεν σημαίνει ότι δεν χρειάζεται να δοθεί προσοχή στη δημοσιονομική πειθαρχία, επειδή η κύρια δύναμη της δημοσιονομικής πειθαρχίας βρίσκεται στον μηχανισμό δημοσιονομικών κινήτρων και περιορισμού και στο σύστημα διαχείρισης.

3. ο στόχος για τον πληθωρισμό της νομισματικής πολιτικής πρέπει να είναι συμμετρικός η ανταπόκριση στις χαμηλές τιμές είναι εξίσου σημαντική με την καταπολέμηση του πληθωρισμού.

αν και αντικειμενικά μιλώντας, σε σύγκριση με την καταπολέμηση του πληθωρισμού, η κεντρική τράπεζα θα αντιμετωπίσει μεγαλύτερη αντίσταση και μεγαλύτερη πίεση όταν ανταποκριθεί σε πτωτική πίεση στις τιμές, αλλά από την άποψη της αρχικής πρόθεσης του μακροελέγχου, δεν υπάρχει διάκριση μεταξύ των δύο επίπεδο πληθωρισμού είναι οι επιπτώσεις της πολιτικής είναι συμμετρικές, δηλαδή, όταν ο πληθωρισμός είναι υψηλός, η πολιτική πρέπει να γίνεται αυστηρότερη για να περιοριστεί ο πληθωρισμός και όταν ο πληθωρισμός είναι χαμηλός, η πολιτική πρέπει να επεκτείνεται για να τονωθεί ο πληθωρισμός και να διατηρηθεί ο πληθωρισμός κοντά στον στόχο πολιτικής.

η πρακτική της νομισματικής πολιτικής της χώρας μου δείχνει ασυμμετρία και προφανώς δεν δίνει επαρκή προσοχή στην πτώση των τιμών.αν και ο στόχος αύξησης του δτκ που τίθεται στην έκθεση εργασίας της κυβέρνησης είναι "γύρω στο 3%,", στην πραγματικότητα δεν πρέπει να υπερβαίνει το 3% και να παραμείνει κάτω από το 3%. από το 2012, ο δτκ και ο βασικός δτκ κυμαίνονται κάτω από το 3% ή ακόμα και το 2% σε ετήσια βάση για μεγάλο χρονικό διάστημα. από την αφρικανική πανώλη των χοίρων και τους περιορισμούς παραγωγής προστασίας του περιβάλλοντος.

οι ανεπτυγμένες οικονομίες δίνουν μεγαλύτερη προσοχή στη βλάβη των χαμηλών τιμών.για παράδειγμα, ως απάντηση στο ότι ο πληθωρισμός συνεχίζει να είναι κάτω από τον στόχο πολιτικής του 2% πριν και στην αρχή της επιδημίας, η ομοσπονδιακή τράπεζα πρότεινε ένα "μέσο σύστημα στόχευσης πληθωρισμού" τον αύγουστο του 2020, το οποίο θα ανέχεται τον πληθωρισμό μέτρια υψηλότερο από 2%. για ένα χρονικό διάστημα στη συνέχεια. εάν παράγοντες προσφοράς, όπως μεγάλης κλίμακας δημοσιονομικά κίνητρα και η σύγκρουση ρωσίας-ουκρανίας δεν είχαν ωθήσει τον πληθωρισμό των ηπα, η νομισματική πολιτική της fed θα μπορούσε να συνέχιζε να παραμένει χαλαρή. αφού υπέφερε από τον αποπληθωρισμό, η τράπεζα της ιαπωνίας κατέστησε σαφές στις αρχές του 2013 ότι θα χρειαζόταν περίπου δύο χρόνια για να ωθήσει τον πληθωρισμό στο 2%. μέχρι το 2022 η τράπεζα της ιαπωνίας θα φτάσει το 2% σε όλες τις πτυχές ο στόχος μόλις επετεύχθη λόγω των συνδυασμένων επιπτώσεων των παραγόντων.

συνιστάται να ενισχυθεί η διαφάνεια της νομισματικής πολιτικής και να σταθεροποιηθούν οι προσδοκίες του δημόσιου πληθωρισμού.για παράδειγμα, η «υγρή νομισματική πολιτική» μπορεί να αλλάξει σε πιο σαφείς όρους όπως χαλαρή, ουδέτερη, αυστηροποίηση κ.λπ., μπορούν να ανακοινωθούν οι δείκτες πληθωρισμού και οι στόχοι στους οποίους εστιάζει η κεντρική τράπεζα και οι μεσοπρόθεσμοι και μακροπρόθεσμοι του κοινού οι προσδοκίες για τον πληθωρισμό μπορούν να εδραιωθούν σε λογικό επίπεδο με αξιόπιστες πράξεις πολιτικής. για να σταθεροποιήσουν καλύτερα τις προσδοκίες των κατοίκων για τον πληθωρισμό και να επικοινωνήσουν την πολιτική με το κοινό, οι μεγάλες δυτικές κεντρικές τράπεζες προσδιορίζουν συνήθως το συνολικό δτκ ως δείκτη άγκυρας για τους στόχους πληθωρισμού τους συναισθήματα.

κατά τη μέτρηση της έντασης της πολιτικής, θα πρέπει να δοθεί μεγαλύτερη προσοχή στα πραγματικά επιτόκια παρά στα ονομαστικά επιτόκια.η νομισματική πολιτική συνεχίζει να αυξάνει τη χρηματοοικονομική στήριξη για την πραγματική οικονομία το δεύτερο τρίμηνο του 2024, το μέσο σταθμισμένο επιτόκιο των δανείων σε rmb από χρηματοπιστωτικά ιδρύματα ήταν 3,7%, ένα νέο χαμηλό από το 2008, ωστόσο, λόγω των συνεχιζόμενων χαμηλών τιμών επιτόκιο μετά την αφαίρεση του αποπληθωριστή του αεπ το επιτόκιο είναι 4,4%, εξακολουθεί να βρίσκεται σε ιστορικά υψηλό επίπεδο, καταστέλλοντας την κατανάλωση των νοικοκυριών και τις εταιρικές επενδύσεις, γεγονός που υποδηλώνει ότι η νομισματική πολιτική πρέπει να ενισχυθεί περαιτέρω.

(2) προώθηση της ανάκαμψης της αύξησης του ονομαστικού αεπ με μεγαλύτερα μέτρα πολιτικής

1. η ενεργός δημοσιονομική πολιτική θα πρέπει να διαδραματίσει μεγαλύτερο ρόλο στη σταθεροποίηση της ανάπτυξης.

σε σύγκριση με τη νομισματική πολιτική, η δημοσιονομική πολιτική δεν έχει μόνο το αποτέλεσμα της αντικυκλικής προσαρμογής, αλλά έχει επίσης τη λειτουργία της διαρθρωτικής προσαρμογής και της μεταρρύθμισης. το πιο σημαντικό είναι ότι η τρέχουσα νομισματική πολιτική είναι δύσκολο να ασκήσει αποτελεσματικά τα αποτελέσματά της και είναι επιρρεπής σε μια κατάσταση χαλαρής ρευστότητας αλλά υποτονικής κοινωνικής χρηματοδότησης.

η προληπτική δημοσιονομική πολιτική στο επόμενο στάδιο μπορεί να είναι πιο αποτελεσματική στις ακόλουθες τρεις πτυχές:

το πρώτο είναι η έκδοση μεγαλύτερου εθνικού χρέους για την επέκταση της συνολικής ζήτησης και τη διασφάλιση των απαραίτητων δαπανών.1) μελετήστε πλήρως και εξετάστε εάν θα αυξηθεί το μέγεθος του δημοσιονομικού ελλείμματος κατά τη διάρκεια του έτους. και να εξασφαλίσει την απαραίτητη ένταση δαπανών. 2) επιτάχυνση της έκδοσης ειδικών ομολόγων και διαμόρφωση φυσικού φόρτου εργασίας το συντομότερο δυνατό για την προώθηση της ταχείας ανάκαμψης του ρυθμού αύξησης των δημοσιονομικών δαπανών.

το δεύτερο είναι η βελτιστοποίηση της πολιτικής «μείωσης του χρέους» και η προώθηση των τοπικών κυβερνήσεων να επανέλθουν στην κανονικότητα από συνθήκες έκτακτης ανάγκης.1) για ορισμένες τοπικές κυβερνήσεις που βρίσκονται επί του παρόντος υπό μεγάλη πίεση χρέους, μπορούν να εξεταστούν τρεις μέθοδοι για την άμβλυνση της τοπικής πίεσης και την αποφυγή ρευστότητας: η κεντρική κυβέρνηση εκδίδει ομόλογα δημοσίου για να δανείσει στις τοπικές κυβερνήσεις, τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα πολιτικής παρέχουν δάνεια στις τοπικές κυβερνήσεις και συνεχίζουν για την έκδοση ειδικών ομολόγων αναχρηματοδότησης σεξουαλικοί κίνδυνοι, εξασφαλίζοντας «τρεις εγγυήσεις» δαπάνες, ανταλλάσσοντας χρόνο με χώρο. 2) διαμόρφωση και εφαρμογή πολιτικών χρέους σε επίπεδο περιφέρειας και κομητείας, με μεγαλύτερη έμφαση στην εκλεπτυσμένη διαχείριση και στις διαφοροποιημένες πολιτικές ελέγχουν αυστηρά το περιφερειακό πεδίο εφαρμογής των νέων κυβερνητικών επενδυτικών σχεδίων από μια μονάδα με έδρα την επαρχία σε μια μονάδα πόλης-κομητείας για την αποφυγή τυχαίας ζημιάς. σε ορισμένους τομείς. 3) ενίσχυση του συντονισμού μεταξύ των πολιτικών, ιδίως της συνεργασίας με υπηρεσίες προστασίας του περιβάλλοντος, σχεδιασμού, ελεγκτών και άλλων υπηρεσιών, για να αποφευχθεί το φαινόμενο ότι οι πόροι είναι διαθέσιμοι αλλά περιορίζονται από άλλα συστήματα, καθιστώντας δύσκολη την ενεργοποίησή τους. 4) επιμείνετε στην αποδέσμευση στην ανάπτυξη και μελετήστε την παράταση του χρόνου εκκαθάρισης του σιωπηρού χρέους για να αποφύγετε την εκκαθάρισή του το 2028, κάτι που θα αναγκάσει τις τοπικές κυβερνήσεις να σκληρύνουν το χρέος τους και να επιφέρουν οικονομική συρρίκνωση. 5) περαιτέρω εδραίωση των ευθυνών των τοπικών κυβερνήσεων, ενεργή ενεργοποίηση πόρων, ενίσχυση των δυνατοτήτων συντονισμού των πόρων, βελτίωση της αποδοτικότητας των δαπανών, καθιέρωση συστήματος κινήτρων και περιορισμού για τη μείωση του χρέους, επαίνους για τοπικές καλές πρακτικές και καινοτόμες περιπτώσεις και παροχή κινήτρων πολιτικής προώθησης και κινητοποίηση όλων των μερών στη δημιουργικότητα του χρέους.

η τρίτη είναι η βελτιστοποίηση της εφαρμογής της δημοσιονομικής πολιτικής μακροπρόθεσμα ένας νέος γύρος μεταρρύθμισης του φορολογικού και φορολογικού συστήματος για την τόνωση της ζωτικότητας όλων των φορέων.

2. η νομισματική πολιτική θα πρέπει να αναλάβει την ευθύνη της σταθεροποίησης των τιμών.

μια συνετή νομισματική πολιτική πρέπει να είναι ευέλικτη, κατάλληλη, ακριβής και αποτελεσματική, να διατηρεί την κλίμακα της κοινωνικής χρηματοδότησης και της προσφοράς χρήματος συνεπής με τους αναμενόμενους στόχους της οικονομικής ανάπτυξης και των επιπέδων τιμών, να λαμβάνει τη διατήρηση της σταθερότητας των τιμών και να προωθεί μια μέτρια ανάκαμψη τιμών ως σημαντικό στοιχείο σύλληψη της νομισματικής πολιτικής και ενίσχυση του συντονισμού των πολιτικών συνεργασία για τη διατήρηση των τιμών σε λογικά επίπεδα.

πρώτον, υπάρχει σχετικά επαρκής χώρος πολιτικής για rrr και μειώσεις επιτοκίων.ο τρέχων σταθμισμένος μέσος δείκτης αποθεματικών καταθέσεων των χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων είναι 7%, και το επιτόκιο της πράξης αντίστροφης επαναγοράς 7 ημερών είναι 1,7%, το οποίο εξακολουθεί να έχει περιθώρια προσαρμογής προς τα κάτω. υπάρχει μεγάλη πιθανότητα η ομοσπονδιακή τράπεζα να ξεκινήσει έναν κύκλο μείωσης των επιτοκίων τον σεπτέμβριο οι αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων και ο δείκτης του δολαρίου ηπα έχουν πτωτική τάση, γεγονός που θα μειώσει την πίεση στη συναλλαγματική ισοτιμία του rmb, μειώνοντας έτσι τους περιορισμούς στην υποχρέωση εγχώριου αποθεματικού. αναλογία και μειώσεις επιτοκίων.

το δεύτερο είναι η ενεργή χρήση εργαλείων διαρθρωτικής νομισματικής πολιτικής για την αύξηση της οικονομικής στήριξης για ενημερώσεις εξοπλισμού μεγάλης κλίμακας, την ανταλλαγή καταναλωτικών αγαθών και την απόκτηση υφιστάμενων εμπορικών κατοικιών από την τοπική κυβέρνηση.μέχρι το τέλος του δεύτερου τριμήνου, είχαν χρησιμοποιηθεί μόνο 0 και 12,1 δισεκατομμύρια γιουάν από 500 δισεκατομμύρια γιουάν σε νέα δάνεια τεχνολογικής καινοτομίας και τεχνολογικού μετασχηματισμού και 300 δισεκατομμύρια γιουάν σε προσιτά στεγαστικά δάνεια αντίστοιχα.

το τρίτο είναι η μελέτη μέτρων πολιτικής για την αύξηση των αποθεματικών, η ενίσχυση του συντονισμού και της συνεργασίας των μακροοικονομικών πολιτικών και η υποστήριξη προληπτικών δημοσιονομικών πολιτικών για την επίτευξη καλύτερων αποτελεσμάτων.για παράδειγμα, μπορούμε να εμπλουτίσουμε την εργαλειοθήκη της νομισματικής πολιτικής, να εμπλουτίσουμε και να βελτιώσουμε τις μεθόδους της βασικής ένεσης χρήματος και να αυξήσουμε σταδιακά την αγορά και την πώληση ομολόγων του δημοσίου στις πράξεις ανοιχτής αγοράς της κεντρικής τράπεζας -προθεσμιακά ειδικά κρατικά ομόλογα για την προσφορά και ζήτηση ρευστότητας και τη διατήρηση εύλογης και επαρκούς ρευστότητας στο τραπεζικό σύστημα.

3. σταθεροποίηση των τιμών των περιουσιακών στοιχείων όπως τα ακίνητα και οι χρηματιστηριακές αγορές το συντομότερο δυνατό, βελτίωση των ισολογισμών των πολύ μικρών οντοτήτων και ενίσχυση της εμπιστοσύνης της αγοράς.

ο τρέχων πυρήνας της σταθεροποίησης της αγοράς ακινήτων είναι η διασφάλιση της προσφοράς, η προώθηση της ζήτησης και η σταθεροποίηση των τιμών των κατοικιών.

το πρώτο είναι η άρση των μη ουσιωδών περιορισμών αγοράς και η απελευθέρωση της πιθανής ζήτησης για αγορές σπιτιού.επί του παρόντος, μόνο έξι μέρη στη χώρα, το πεκίνο, η σαγκάη, η γκουανγκζού, η σενζέν, η τιαντζίν και η επαρχία χαϊνάν εξακολουθούν να εφαρμόζουν πολιτικές περιορισμού αγορών και είναι απαραίτητο να χαλαρώσουν περαιτέρω. για παράδειγμα, θα χαλαρώσουμε τους περιορισμούς στις αγορές προαστίων, τις αγορές μεγάλων διαμερισμάτων και τις αγορές εμπορικών και κατοικιών, θα μειώσουμε την περίοδο κοινωνικής ασφάλισης για την εγγραφή των μη τοπικών νοικοκυριών και θα αυξήσουμε τους δείκτες αγοράς κατοικιών για οικογένειες με πολλά παιδιά.

το δεύτερο είναι να μειωθεί το κόστος αγοράς κατοικίας των κατοίκων και να ενισχυθεί η προθυμία και η ικανότητα των κατοίκων να αγοράσουν σπίτια.υπάρχει ακόμη περιθώριο προσαρμογής στα τρέχοντα επιτόκια στεγαστικών δανείων το δεύτερο τρίμηνο, το επιτόκιο των προσωπικών στεγαστικών δανείων ήταν χαμηλότερο κατά 0,68 ποσοστιαίες μονάδες από το γενικό επιτόκιο του δανείου τέταρτο τρίμηνο του 2009 και το τρίτο τρίμηνο του 2016. υπάρχει επίσης περιθώριο προσαρμογής των φόρων και των τελών των συναλλαγών, όπως μείωση του φόρου επί των αγορών κατοικίας, μείωση του φόρου προστιθέμενης αξίας και του φόρου εισοδήματος φυσικών προσώπων για τις συναλλαγές μεταχειρισμένων κατοικιών. ακύρωση προτύπων για συνήθεις κατοικίες και μη συνηθισμένες κατοικίες σε πόλεις πρώτης κατηγορίας κ.λπ. επιπλέον, οι τοπικές κυβερνήσεις μπορούν επίσης να παρέχουν επιδοτήσεις αγοράς κατοικιών με βάση τις δικές τους συνθήκες για να μειώσουν περαιτέρω το φόρτο αγοράς κατοικίας των κατοίκων.

το τρίτο είναι να αυξηθεί η κεντρική δημοσιονομική στήριξη για τις τοπικές κυβερνήσεις και να προωθηθεί η ομαλή πρόοδος των εργασιών κρατικών προμηθειών και αποθήκευσης.συνιστάται στην κεντρική κυβέρνηση να εκδίδει ειδικά ομόλογα δημοσίου και να τα δανείζει σε τοπικές κυβερνήσεις για να μετριάσει τους κινδύνους ρευστότητας της τοπικής αυτοδιοίκησης και να επιτρέψει τη χρήση ειδικών ομολόγων για την υποστήριξη αγορών τοπικής αυτοδιοίκησης και αποθεματικά.

το τέταρτο είναι η καθοδήγηση και η ενθάρρυνση της ανάπτυξης οικιακών προϊόντων υψηλής ποιότητας για την κάλυψη των εύλογων αναγκών των κατοίκων με παροχή υψηλής ποιότητας.συνιστάται με βάση τον κύκλο απορρύπανσης διαφορετικών πόλεων και τη δημοτικότητα των οικιστικών περιοχών σε διαφορετικές τοποθεσίες, ορισμένες εμπορικές εκτάσεις σε περιοχές του πυρήνα θα πρέπει να τροποποιηθούν σε οικιστικές περιοχές για να καλύψουν τις ανάγκες των κατοίκων για καλές τοποθεσίες και εμπορική στέγαση υψηλής ποιότητας το όριο αναλογίας εμβαδού 1,0 για την προαστιακή γης θα πρέπει να χαλαρώσει εμπορική στέγαση.

το πέμπτο είναι να κάνουμε καλή δουλειά όσον αφορά τη διασφάλιση της παράδοσης κατοικιών, την επίλυση των κινδύνων χρέους των εταιρειών ακινήτων και την εξάλειψη των ανησυχιών των κατοίκων για την αγορά κατοικιών.από τη μία πλευρά, ο ρόλος του συντονιστικού μηχανισμού χρηματοδότησης αστικών ακινήτων θα διαδραματίσει περαιτέρω, με τις τοπικές κυβερνήσεις, τις εταιρείες ακινήτων και τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα να εκπληρώνουν τις ευθύνες τους και να προωθούν πλήρως τη διάθεση εμπορικών οικιστικών έργων υπό κατασκευή και δύσκολων να πουλήσει για να προστατεύσει τα νόμιμα δικαιώματα και τα συμφέροντα των αγοραστών κατοικιών, από την άλλη πλευρά, η υποστήριξη εταιρειών ακινήτων υψηλής ποιότητας αναζωογονεί τα υπάρχοντα περιουσιακά στοιχεία, επιλύει τους κινδύνους του χρέους και ενισχύει την εμπιστοσύνη της αγοράς , εμπορικά ακίνητα, προμήθειες διαχείρισης ακινήτων, κ.λπ. ως εξασφαλίσεις ή υποκείμενα περιουσιακά στοιχεία για υποβολή αίτησης για τραπεζικά δάνεια ή έκδοση reit (αμοιβαία κεφάλαια επενδύσεων σε ακίνητα), abs (αξίες που υποστηρίζονται από περιουσιακά στοιχεία) κ.λπ. για άντληση κεφαλαίων και βελτίωση των συνθηκών ρευστότητας.

όσον αφορά το χρηματιστήριο,είναι απαραίτητο να βελτιωθεί η ποιότητα των εισηγμένων εταιρειών, να διασφαλιστεί η ομαλή είσοδος, να αυξηθούν οι προσπάθειες διαγραφής και να αυξηθούν οι κυρώσεις για παραβιάσεις, να συνεχιστεί η ενίσχυση του προσανατολισμού των μερισμάτων, η βελτιστοποίηση του συστήματος μερισμάτων και επαναγοράς και η μακροπρόθεσμη ελκυστικότητα της αγοράς. αύξηση μακροπρόθεσμων κεφαλαίων εισαγωγή έντασης κ.λπ.

4. προώθηση μεταρρυθμίσεων στη διανομή εισοδήματος, στο φορολογικό σύστημα, στο σύστημα εγγραφής των νοικοκυριών και σε άλλες πτυχές για την επίλυση του μακροπρόθεσμου προβλήματος του χαμηλού ποσοστού κατανάλωσης από τους κατοίκους

η κατανάλωση εξαρτάται βασικά από τρεις πτυχές: την καταναλωτική ικανότητα (εισόδημα), την καταναλωτική προθυμία (ο βαθμός τελειότητας των συστημάτων κοινωνικής ασφάλισης, όπως η ιατρική περίθαλψη, οι συντάξεις, η εκπαίδευση κ.λπ.) και η προσαρμοστικότητα της προσφοράς. εάν δεν λυθούν αυτά τα θεμελιώδη προβλήματα, θα είναι δύσκολο να αυξηθεί σημαντικά η κατανάλωση.η κατανάλωση είναι ο σκοπός της οικονομικής ανάπτυξης, όχι ένα εργαλείο.

η τόνωση της κατανάλωσης δεν μπορεί να βασίζεται αποκλειστικά στην τόνωση, αλλά πρέπει να προωθήσει μεταρρυθμίσεις και να βελτιώσει τους μηχανισμούς:το πρώτο είναι η περαιτέρω βελτίωση της δομής διανομής του εθνικού εισοδήματος και η αύξηση του ποσοστού των κατοίκων, ιδίως των ομάδων χαμηλού και μεσαίου εισοδήματος, στην κατανομή του εθνικού εισοδήματος, βελτιώνοντας το φορολογικό σύστημα, αυξάνοντας τις πληρωμές μεταβίβασης και επιταχύνοντας τη μεταφορά της αγροτικής γης στην αγορά. . το δεύτερο είναι η βελτιστοποίηση της δομής των δημοσιονομικών δαπανών, η μείωση του ποσοστού των δαπανών για προσωπικό και υποδομής δημοσιονομικής υποστήριξης και η μετατόπιση της δομής των δαπανών από «υλικές» σε «ανθρώπινες». το τρίτο είναι η επιτάχυνση της μεταρρύθμισης του συστήματος εγγραφής των νοικοκυριών, η επιτάχυνση της διαδικασίας πολιτογράφησης των μεταναστών εργαζομένων, η σταθεροποίηση των προσδοκιών των μεταναστών εργαζομένων και η αύξηση της οριακής τους καταναλωτικής τάσης. το τέταρτο είναι να εργαστείτε από την πλευρά της προσφοράς, να βελτιστοποιήσετε τη δομή της προσφοράς και να αυξήσετε περαιτέρω το ποσοστό της κατασκευής υψηλής τεχνολογίας στη μεταποιητική βιομηχανία. το πέμπτο είναι να χαλαρώσει η πρόσβαση στην αγορά σε τομείς κατανάλωσης υπηρεσιών, όπως ο τουρισμός, ο πολιτισμός, η ιατρική περίθαλψη, η φροντίδα ηλικιωμένων και οι υπηρεσίες καθαριότητας, ενισχύοντας παράλληλα την τυπική κατασκευή και την αποτελεσματική επίβλεψη.

νέα

δύο μεγάλες «αφηγηματικές παγίδες» που αντιμετωπίζουν οι τρέχουσες μακροοικονομικές πολιτικές

εισαγωγή

τα στοιχεία επικοινωνίας μου