समाचारं

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

पाठः रेन् जेपिङ्ग दल

आमुख

1. 5% लक्ष्यं पूर्णं कर्तुं तनावपूर्णं भवति, अतः अधिकप्रयत्नस्य आवश्यकता भवति।

वर्षस्य आरम्भात् एव आर्थिकप्रवृत्तिः उच्चतः निम्नपर्यन्तं गता ।जूनमासात् अगस्तमासपर्यन्तं प्रकाशितानां नवीनतमदत्तांशैः न्याय्यं चेत् अर्थव्यवस्था पुनः क्षीणतां प्राप्नोति，५% लक्ष्यं पूर्णं कर्तुं अधिकं तनावपूर्णं भवति, अधिकं परिश्रमस्य आवश्यकता च भवति ।

स्थूल-सूक्ष्म-बोधाः असङ्गताः सन्ति समस्या स्थूलदत्तांशः वा सूक्ष्म-अनुभूतिः? स्थूलस्तरस्य दत्तांशः, सूक्ष्मस्तरस्य अनेकपरिवारानाम् आनन्दः दुःखश्च, सार्वजनिकनीतिषु अधिका मानवतावादी परिचर्या भवितुमर्हति।

वर्तमान अर्थव्यवस्था दीर्घकालीन-अल्पकालीन-आन्तरिक-विदेशीय-मागधा, पुरातन-नवीन-चालकशक्तयोः परिवर्तनम् इत्यादीनां परस्पर-संलग्न-विरोधानाम् सामनां कुर्वती अस्ति, परन्तु अत्यन्तं महत्त्वपूर्णाः अपर्याप्त-आन्तरिक-माङ्गं, न्यून-विश्वासः च सन्तिउपभोगापेक्षया उत्पादनं अधिकं प्रबलं भवति, घरेलुमागधा अपर्याप्तं भवति, मूल्यानि न्यूनानि सन्ति, नाममात्रं सकलराष्ट्रीयउत्पादवृद्धिः वास्तविकस्य अपेक्षया दुर्बलं भवति ।

ट्रोइका, उपभोगः निवेशः च दुर्बलः, निर्यातस्य मात्रा वर्धते, मूल्यानि च न्यूनानि भवन्ति ।उपभोगः रोजगारस्य आयस्य च अपेक्षाभिः प्रभावितः भवति, तुलनपत्रस्य मन्दतायाः सह मिलित्वा, तुल्यकालिकरूपेण दुर्बलः अस्ति, आधारभूतसंरचनानिवेशः न्यूनीकृतः अस्ति, तथा च अचलसम्पत्निवेशः अद्यापि महत्त्वपूर्णं नकारात्मकवृद्धिं अनुभवति, क्रमशः वित्तव्ययस्य मन्दप्रगतेः दुर्बलस्य च अधीनः real estate rescue efforts and manufacturing investment have become the support of the current economy , परन्तु भविष्ये अमेरिकी अर्थव्यवस्थायां मन्दतायाः, व्यापारिकघर्षणानां, भूराजनीतिकसङ्घर्षाणां च कारणेन एतत् तीव्रं भविष्यति।

प्रमुखत्रयक्षेत्रेषु निवासिनः व्यापारिणां च विश्वासः न्यूनः अस्ति, स्थानीयसर्वकारस्य भूमिवित्तस्य न्यूनता अभवत्, अकरराजस्वस्य च तीव्रवृद्धिः अभवत्आवासीयक्षेत्रस्य कार्यसमयः नूतनं उच्चतमं स्तरं प्राप्तवान्, परन्तु आयवृद्धिः मन्दतां प्राप्तवती, ऋणानि न्यूनीकृतानि, निक्षेपाः ऐतिहासिकरूपेण उच्चस्तरस्य एव अभवन्, आत्मविश्वासं च वर्धयितुं आवश्यकता वर्तते निगमक्षेत्रं मूल्यस्य व्यापारं मात्रायाः कृते करोति, तस्य उत्पादनप्रदर्शनं च उत्तमम् अस्ति तथापि आपूर्तिः माङ्गलिका च असन्तुलिताः सन्ति, क्षमतायाः उपयोगः न्यूनः भवति, मूल्यानि न्यूनानि सन्ति, निगमस्य लाभः न्यूनः भवति भूमिवित्तस्य न्यूनतायाः कारणेन स्थानीयसरकाराः अधः कर्षिताः सन्ति तथा च अद्यतनकाले अकरराजस्वस्य उच्चवृद्धिः दीर्घकालीनसमाधानं नास्ति। अद्यतनकाले बहवः कम्पनयः ज्ञापयन्ति यत् विगतदशकेषु स्थानीयदण्डस्य जब्धस्य च बहूनां संख्यायां, स्थलात् बहिः कानूनप्रवर्तनं अन्ये च घटनाः दुर्लभाः सन्ति जनवरीतः जुलैपर्यन्तं राष्ट्रिय-अकर-राजस्वः २.४ खरबः आसीत्, एकवर्षे वर्षे १२% पर्यन्तं वृद्धिः, येन व्यापारिकवातावरणं निगमविश्वासं च गम्भीररूपेण प्रभावितं जातम् अस्मिन् समये मत्स्यपालनार्थं जनानां सह विश्रामार्थं च जलं मुक्तं कर्तुं अधिकं महत्त्वपूर्णम् अस्ति .

पञ्चानां प्रमुखचक्रानाम् दृष्ट्या चीनदेशः सम्प्रति नवीनताचक्रे, उत्पादनक्षमताचक्रे, इन्वेण्ट्रीचक्रे च अधः उपरितः संक्रमणकाले अस्ति, परन्तु अचलसम्पत्चक्रं ऋणचक्रं च अधोगतिप्रवृत्त्या दमितम् अस्तिचीनदेशः सम्प्रति सूचनाप्रौद्योगिक्याः नेतृत्वे पञ्चमचक्रस्य अन्ते अस्ति तथा च एआइ इत्यस्य नेतृत्वे षष्ठचक्रस्य आरम्भपदे, ऋणचक्रस्य अधोगतिपदे, अचलसम्पत्चक्रस्य अवरोहणस्य मध्यपदे, सज्जताकालस्य च उत्पादनक्षमताचक्रस्य नूतनचक्रस्य संरचनात्मकवृद्धिः, निष्क्रियसूचीपुनर्पूरणं च संक्रमणपदम्।

2. यत् उत्तमं तत् अनुसृत्य आर्थिकप्रोत्साहनयोजनायाः नूतनं दौरं प्रारभत

वर्तमान अर्थव्यवस्थायाः मुख्यः विरोधाभासः बाह्यः न, अपितु आन्तरिकः अस्ति, अपर्याप्तः अन्तःजातीयगतिशीलता च अस्ति तथा च "तरलताजालम्", "तुल्यपत्रमन्दी", "ऋण-अस्फूर्तिः" चक्रं इत्यादीनां विविधानां आव्हानानां सामनां कुर्वन् बहिः गन्तुं दृढं बाह्य-उत्तेजनं आवश्यकम् अस्ति नकारात्मकचक्रस्य .जापानस्य कष्टप्रदः "त्रयः दशकः" डिलिवरेजिंग् अस्मान् वदति यत् तुलनपत्रस्य मन्दता चक्रीयमन्दीतः भिन्ना भवति पारम्परिकनीतयः प्राप्तुं कठिनाः सन्ति, तेषां कृते बृहत्प्रमाणेन प्रोत्साहनयोजनायाः आवश्यकता वर्तते।

अमेरिकी अर्थव्यवस्था शीघ्रमेव महामारीतः उद्भूतवती अस्ति जलं मुक्तुं, निवासिनः उद्यमानाञ्च तुलनपत्राणां रक्षणं, वित्तनीतिभिः सह सहकार्यं कृत्वा दृढं अनुदानं प्रदातुं, निर्माणस्य पुनरागमनं प्रोत्साहयितुं, पूंजीविपण्यस्य समृद्धिं कर्तुं, निवासिनः च वर्धयितुं समयः अस्ति अतः महामारीयाः प्रभावात् शीघ्रमेव पुनः स्वस्थः भविष्यति, तथा च निवासिनः उद्यमाः च तुलनपत्रस्य स्वास्थ्यम्।

विगतकेषु वर्षेषु फेडस्य मौद्रिकनीतिकार्यक्रमाः शिक्षितुं योग्याः सन्ति, यदा २०२० तमे वर्षे अर्थव्यवस्थां उत्तेजितुं समयः भवति तदा एकस्मिन् पदे एव कुर्वन्तु । २०२३ तमे वर्षात् व्याजदराणि निरन्तरं वर्धन्ते, परन्तु अमेरिकी अर्थव्यवस्था, रोजगारः च अद्यापि समृद्धः अस्ति । यदा रोजगारस्य मन्दतायाः लक्षणं दृश्यते स्म तदा तत्क्षणमेव घोषितं यत् "नीतिसमायोजनस्य समयः आगतः, दृढश्रमबलस्य समर्थनार्थं सर्वप्रयत्नाः क्रियन्ते" इति सर्वाणि स्थूलनीतयः केषाञ्चन दूरस्थानां महत्त्वाकांक्षिणां च लक्ष्याणां सेवां न कुर्वन्ति, अपितु वर्तमानजनानाम् रोजगारस्य, आहारस्य च आवश्यकतानां सेवां कुर्वन्ति, तस्मात् अधिकं किमपि न।

सम्प्रति अस्माभिः नियमानाम् आदरः करणीयः, यत् हितं तत् कर्तव्यं, समाजस्य स्वरं प्रतिबिम्बयितुं च आवश्यकम्। आर्थिकदृष्ट्या आत्मविश्वासं वर्धयितुं सरलतमः प्रभावी च उपायः आर्थिकप्रोत्साहनस्य "नवीनः" दौरः अस्ति, अर्थात् वित्तविस्तारस्य मौद्रिकशिथिलीकरणस्य च माध्यमेन, माङ्गं विस्तारयितुं, रोजगारं चालयितुं, आर्थिकवृद्धिं च उत्तेजितुं च, निवासिनः व्यापारिणां च आत्मविश्वासं वर्धयति। तस्य तत्कालं परिणामः अस्ति, सर्वदा सर्वेषु देशेषु च प्रभावी सिद्धः अभवत् ।नूतनमूलसंरचनायाः नेतृत्वे बृहत्परिमाणस्य आर्थिकप्रोत्साहनयोजनायाः आरम्भः अनुशंसितः अस्ति,अल्पकालीनरूपेण माङ्गं विस्तारयन्तु, दीर्घकालीनरूपेण चीनस्य अर्थव्यवस्थायाः कृते नूतनं इञ्जिनं निर्मायन्तु। तत्सह, उद्यमानाम् निवासिनः च भारं न्यूनीकर्तुं कर-कमीकरणं शुल्क-कमीकरणं च समाविष्टं भविष्यति, येन तेषां मूलं पुनः प्राप्तुं, समेकनं च कर्तुं शक्यते |.

3. चीनस्य अर्थव्यवस्थायां महती सम्भावना अस्ति, तस्याः वैभवं पुनः प्राप्य पूर्वदिशि उदयः, पश्चिमे च पतनं च अपेक्षितम्।

वर्तमानकाले चीनस्य अर्थव्यवस्थायाः कृते त्रयः महत्त्वपूर्णाः कार्याणि सन्ति : नूतनानां उत्पादकशक्तीनां विकासः, अचलसम्पत्त्याः मृदु-अवरोहणस्य प्रवर्धनं, निजी-उद्यमानां विश्वासं वर्धयितुं चअस्मिन् वर्षे नीतिः नूतनानां उत्पादकशक्तीनां विकासे केन्द्रितः अस्ति, यत् समीचीनदिशि अस्ति, परन्तु अर्थव्यवस्था केवलं एकेन पादेन गन्तुं न शक्नोति, यत् द्रुतं स्थिरं च भवितुम् अस्य त्रयाणां प्रमुखानां आर्थिकचालकानाम् सक्रियीकरणस्य आवश्यकता वर्तते अचलसम्पत्द्वारा प्रतिनिधिता पारम्परिकः अर्थव्यवस्था अद्यापि बृहत्तमेषु स्तम्भ-उद्योगेषु अन्यतमः अस्ति, यः कोटि-कोटि-जनानाम् रोजगारं प्रभावितं करोति, तस्याः मृदु-अवरोहणं भवितुमर्हति निजी अर्थव्यवस्थायाः योगदानं ५६,७८९ अस्ति तथा च सामाजिकजीवनस्य स्रोतः अस्ति निजी अर्थव्यवस्थायां विश्वासं वर्धयितुं महत्त्वपूर्णम् अस्ति।यदि उपायाः प्रभाविणः सन्ति तर्हि २०२४ तमे वर्षे चीनस्य सकलराष्ट्रीयउत्पादः प्रायः ५.०% सूक्ष्मवार्षिकवृद्धिदरं प्राप्स्यति इति अपेक्षा अस्ति ।。

दीर्घकालं यावत् .चीनस्य अर्थव्यवस्थायाः पूर्वं वैश्वीकरणेन, औद्योगिकीकरणेन, नगरीकरणेन, विपण्यीकरणेन च लाभः अभवत् । भविष्यं पश्यन् एतेषु चतुर्षु प्रमुखेषु दिक्षु अवसराः अद्यापि सन्ति, परन्तु अभिप्रायः परिवर्तिताः । १) वैश्वीकरणम् : चीनीयकम्पनीनां कृते वैश्विकं गन्तुं बहु स्थानं वर्तते, तथा च वास्तविकबहुराष्ट्रीयकम्पनीनां जन्म अवश्यं भवति २) औद्योगीकरणम् : नवीनं उत्पादकता विनिर्माण-उद्योगस्य अग्रे विकासं करोति, तथा च डिजिटल-अर्थव्यवस्था इत्यादयः उदयमानाः क्षेत्राणि, नवीनाः ऊर्जा, कृत्रिमबुद्धिः च त्वरिता भवति 4) विपणनम् : महती सम्भावना अस्ति, परन्तु व्यावसायिकवातावरणं अद्यापि अनुकूलितुं आवश्यकम् अस्ति।

यदि वयं सुसमाचारस्य अनुसरणं कर्तुं शक्नुमः, समाजस्य स्वरस्य प्रतिक्रियां दातुं शक्नुमः, बृहत्-प्रमाणेन आर्थिक-उत्तेजक-योजनां प्रारम्भं कर्तुं शक्नुमः, निजी-अर्थव्यवस्थायाः रक्षणं च सुदृढं कर्तुं शक्नुमः तर्हि "पूर्वदिशि उत्थाय पश्चिमे पतनं" कर्तुं शक्नुमः"पाश्चात्यक्षयः" इति अमेरिकी-अर्थव्यवस्थायाः अतितापनात् मन्दगतिपर्यन्तं गमनम्, अमेरिकी-डॉलर-सम्पत्त्याः पुनः पतनं च "पूर्वीय-उत्थानम्" इति चीनीय-अर्थव्यवस्थायाः पुनर्प्राप्तिम् पुनः आरभ्य स्वस्य वैभवं पुनः प्राप्तुं च निर्दिशति, तथा च आन्तरिक-सम्पत्त्याः पुनः विश्वेन अन्वेषणं भवति

सामग्रीसूची

१ आर्थिकविरोधः अपर्याप्तं घरेलुमागधा

१.१ "ट्रोइका" इत्यस्य दृष्ट्या आरम्भे अर्थव्यवस्था उच्चा अन्ते च न्यूना भवति, आन्तरिकमागधा अपर्याप्तं च भवति ।

१.२ त्रयाणां प्रमुखक्षेत्राणां दृष्ट्या आवासीयक्षेत्रं ऋणं न्यूनीकरोति, निगमक्षेत्रं परिमाणस्य मूल्यस्य व्यापारं करोति, स्थानीयसरकारस्य वित्तं च दबावेन भवति

१.३ पञ्चानां प्रमुखचक्रानाम् दृष्ट्या चीनस्य त्रिचक्रं तलम् अभवत्, परन्तु अचलसम्पत्चक्रं ऋणचक्रं च अधोगतिप्रवृत्त्या दमितम् अस्ति

२ विदेशेषु चराः : पञ्च प्रमुखाः अनिश्चितताः

२.१ अमेरिकी अर्थव्यवस्था महामारीयाः प्रभावात् कथं पुनः स्वस्थतां प्राप्तुं शक्नोति

३ नीतिविकल्पाः : वैभवं पुनरुत्थानम्

३.१ अर्थव्यवस्थां उत्तेजितव्या वा ?

३.२ परिदृश्यगणना : यदि उपायाः प्रभाविणः सन्ति तर्हि २०२४ तमे वर्षे वार्षिकवृद्धिदरः ५% परिमितं भविष्यति इति अपेक्षा अस्ति ।

३.३ नीति-अनुशंसाः : आत्मविश्वासं पुनः स्थापयन्तु, अचल-सम्पत्त्याः पुनः आरम्भं कुर्वन्तु, वित्तस्य पुनः आकारं च कुर्वन्तु

4. सम्पत्तिप्रवृत्तिः : “पूर्वदिशि उदयः पश्चिमे च पतति” इति अधिकं शक्तिशाली भवितुम् आवश्यकम्

४.१ प्रमुखसम्पत्त्याः वर्गानां समीक्षा : विदेशेषु विद्यमानाः सम्पत्तिः घरेलुसम्पत्त्याः अपेक्षया उत्तमं प्रदर्शनं कुर्वन्ति

४.२ प्रमुखसम्पत्तिवर्गाणां दृष्टिकोणः : अमेरिकादेशः मन्दगतिः अस्ति इति वक्तुं कठिनम्, चीनदेशः अद्यापि नीतिसमर्थनस्य आवश्यकता वर्तते ।

पाठ

१ आर्थिकविरोधः अपर्याप्तं घरेलुमागधा

१.१ "ट्रोइका" इत्यस्य दृष्ट्या अर्थव्यवस्था आरम्भे वर्धमाना अन्ते पतति, आन्तरिकमागधा च अपर्याप्तम् अस्ति ।

अस्मिन् वर्षे गतवर्षे च साम्यम् अस्ति तौ नीतिषु अवलम्बितवन्तौ परन्तु अर्थव्यवस्थायां प्रथमं उच्चा, ततः अन्ते न्यूना आसीत् । अन्तरं तु एतत् यत् २०२३ तमे वर्षे सेवा उपभोगः, आधारभूतसंरचनानिवेशः च मुख्यतया अर्थव्यवस्थायाः स्थिरीकरणे योगदानं दास्यति, यदा तु अस्मिन् वर्षे आरम्भात् निर्यातः, निर्माणनिवेशः च अर्थव्यवस्थायाः सहायकवस्तूनि अभवन्

सामान्यतया अर्थव्यवस्थायाः उत्पादनं उपभोगात् अधिकं प्रबलं भवति अतिप्रदायेन न्यूनमूल्यानि अभवन्, तथा च नाममात्रस्य सकलराष्ट्रीयउत्पादवृद्धिः वास्तविकस्य अपेक्षया दुर्बलः अस्ति ।द्वितीयत्रिमासे अर्थव्यवस्थायाः मन्दता अभवत्, प्रथमत्रिमासे अपेक्षया सकलराष्ट्रीयउत्पादः दुर्बलः अभवत्, माध्यमिक-तृतीय-उद्योगानाम् वृद्धि-दरः च न्यूनीभूता द्वितीयत्रिमासे वास्तविकं सकलराष्ट्रीयउत्पादं वर्षे वर्षे ४.७% आसीत्, प्रथमत्रिमासे ०.६ प्रतिशताङ्कं न्यूनम् । २०२४ तमे वर्षे प्रथमार्धे नाममात्रं सकलराष्ट्रीयउत्पादवृद्धिः ४.०% आसीत्, तथा च वास्तविकवृद्धिदरः ५.०% आसीत् द्वितीयक-उद्योगस्य दरः ५.८%, तृतीय-उद्योगस्य च ४.६% आसीत् ।

उपभोगस्य दृष्ट्या अपर्याप्तस्य उपभोगस्य सारः आयस्य अपेक्षायां च निहितः अस्ति, तथा च निवासिनः कार्यसमयाः विस्तारिताः सन्ति, यदा तु आयवृद्धिः न्यूनीभूता अस्ति, ऋणपक्षे च विमोचनार्थं प्रबलं इच्छा अस्ति २०२४ तमस्य वर्षस्य प्रथमार्धे सामाजिक उपभोक्तृवस्तूनाम् सेवानां च खुदराविक्रयस्य सञ्चितवर्षे वर्षे वृद्धिदराः क्रमशः ३.७% तथा ७.५% सन्ति ।

निवेशस्य दृष्ट्या आधारभूतसंरचनानिवेशस्य न्यूनता पूर्ववर्षाणाम् अपेक्षया स्थानीयबाण्ड्-विशेष-बाण्ड्-निर्गमनेन सह सम्बद्धा अस्ति विनिर्माणनिवेशे वृद्धिः मुख्यतया उच्चप्रौद्योगिकी-उद्योगेभ्यः निर्यातात् च अभवत् ।वर्षस्य प्रथमार्धे संचयीविनिर्माणनिवेशः वर्षे वर्षे ९.५% आसीत् ।

निर्यातस्य दृष्ट्या निर्यातः बाह्यमागधायाः उपरि अवलम्बते अस्मिन् वर्षे आरभ्य निर्यातस्य लाभः अमेरिकादेशे निरन्तरं मालवस्तुनां पुनः पूरणम्, वैश्विकनिर्माण-उद्योगस्य पुनरुत्थानम् इत्यादिभिः कारकैः प्राप्तम्, तुल्यकालिकरूपेण उच्चवृद्धिः च अभवत् दरं २०२४ तमस्य वर्षस्य प्रथमार्धे सञ्चितनिर्यातः वर्षे वर्षे ३.६% भविष्यति ।

१.२ त्रयाणां प्रमुखक्षेत्राणां दृष्ट्या आवासीयक्षेत्रं ऋणं न्यूनीकरोति, निगमक्षेत्रं परिमाणस्य मूल्यस्य व्यापारं करोति, स्थानीयसरकारस्य वित्तं च दबावेन भवति

स्थूलदत्तांशः सूक्ष्मधारणाभिः सह असङ्गतः अस्ति, तथा च सार्वजनिकनीतयः विपण्यप्रत्याशायाः सह असङ्गताः सन्ति । विशेषतः : १.

आवासीयक्षेत्रम् : उपभोगः मन्दः अभवत् तथा च आत्मविश्वासं वर्धयितुं आवश्यकता अस्ति तथा च आयवृद्धिः मन्दतां प्राप्तवती अस्ति तथा च निक्षेपाः ऐतिहासिकरूपेण उच्चस्तरस्य सन्ति;उपभोक्तृविश्वाससूचकाङ्कः २०२२ तमस्य वर्षस्य एप्रिलमासात् आरभ्य एकस्मात् चट्टानात् पतितः, ततः परं मार्चमासे ११३.२ तः एप्रिलमासे ८६.७ यावत् अभवत्, ततः परं अधिकतया ९० तः न्यूनः अस्ति, २०२४ तमस्य वर्षस्य जूनमासे ८६.२ आसीत् ।२०२२ तमस्य वर्षस्य उत्तरार्धात् आरभ्य निवासिनः प्रवृत्तिः ' कार्यसमयः वृद्धिः, जनवरी २०२४ तमे वर्षे ऐतिहासिकं उच्चतमं स्तरं प्राप्तवान्, यत्र जुलाईमासे औसतसाप्ताहिककार्यसमयाः ४८.७ घण्टाः/सप्ताहाः आसन्; प्रतिव्यक्तिं प्रयोज्य-आयस्य वृद्धि-दरः द्वितीयत्रिमासे प्रतिव्यक्ति-प्रयोज्य-आयस्य सञ्चित-नाममात्रं वर्षे वर्षे ५.४% आसीत्, यत् गतवर्षस्य समानकालस्य अपेक्षया १.१ प्रतिशताङ्कस्य न्यूनता अभवत्

उद्यमक्षेत्रम् : मात्रायाः मूल्यस्य आदानप्रदानं, उत्पादनप्रदर्शनं उत्तमं भवति, परन्तु आपूर्ति-माङ्ग-असन्तुलनं, न्यून-उत्पादनक्षमता-उपयोगः, न्यूनमूल्यानि, न्यूनानि निगमलाभानि च. औद्योगिकं उत्पादनं सामान्यतया उत्तमम् अस्ति, विशेषतः उच्चप्रौद्योगिकी-उद्योगैः सह सम्बद्धेषु उद्योगेषु २०२१ तः क्षमता-उपयोगस्य दरः न्यूनतां गच्छति, यत्र २०२४ तमस्य वर्षस्य द्वितीयत्रिमासिकं ७४.९ अस्ति, पीपीआई वर्षे वर्षे क्रमशः २२ मासान् यावत् नकारात्मकः अस्ति; वर्षस्य प्रथमार्धे लाभान्तरं ५.४% आसीत् ।

स्थानीयसरकाराः : सक्रियवित्तनीतीनां कार्यान्वयनसमये तेषां समस्याद्वयं भवति ।प्रथमं, स्थानीयवित्तीयराजस्वस्य न्यूनता अभवत्, मुख्यतया भूमिव्यवहारस्य मन्दतायाः आर्थिकवृद्धेः च मन्दता इत्यादीनां कारकानाम् कारणेन भौतिककार्यभारेषु । जूनमासे राष्ट्रियसर्वकारनिधिबजटराजस्वं वर्षे वर्षे -३२.४% आसीत्, मेमासे -२२.२% न्यूनतायाः विस्तारं निरन्तरं कुर्वन्, तेषु भूमिहस्तांतरणराजस्वस्य वर्षे वर्षे न्यूनता ३५.३% यावत् विस्तारिता,; २०२२ तमस्य वर्षस्य जुलैमासात् परं न्यूनतमस्तरः । वर्षस्य प्रथमार्धे राष्ट्रियकरराजस्वस्य वर्षे वर्षे ५.६% न्यूनता अभवत् ।

१.३ पञ्चानां प्रमुखचक्रानाम् दृष्ट्या चीनस्य त्रिचक्रं तलम् अभवत्, परन्तु अचलसम्पत्चक्रं ऋणचक्रं च अधोगतिप्रवृत्त्या दमितम् अस्ति

स्थूल-आर्थिक-संशोधनस्य वृद्धिः, उतार-चढावः च शाश्वतविषयाः सन्ति, सम्भाव्य आर्थिकवृद्धिदरः आर्थिकसञ्चालनस्य दीर्घकालीनसन्तुलनप्रवृत्तिं निर्धारयति, आर्थिकचक्रं च आर्थिकसञ्चालनस्य उतार-चढावप्रवृत्तिं निर्धारयति स्थूल-आर्थिक-सञ्चालनस्य तर्कं ज्ञातुं अस्माभिः चक्रस्य शक्तिं विशेषतः बहुचक्रस्य अधिष्ठानस्य शक्तिं अवगन्तुं आवश्यकम् ।

चीनदेशः सम्प्रति नवीनताचक्रस्य, उत्पादनक्षमताचक्रस्य, इन्वेण्ट्रीचक्रस्य च अधः उपरि संक्रमणकाले अस्ति तथापि अचलसम्पत्चक्रं ऋणचक्रं च अधः दमितम् अस्ति, चक्रस्य ऊर्ध्वगामिबलस्य अद्यापि प्रतीक्षायाः आवश्यकता वर्तते

अति-दीर्घ-तरङ्ग-नवाचार-चक्रं (कोण्ड्रेव-चक्रम् इति अपि ज्ञायते) नवीन-क्रियाकलापानाम् समुच्चयस्य कारणेन भवति, यत् रे डालिओ-द्वारा प्रस्तावितं अति-दीर्घ-तरङ्ग-ऋण-चक्रं मार्गदर्शित-अर्थव्यवस्था अस्ति निवासिनः ऋणस्य समायोजनं, प्रायः ५०-७५ वर्षाणि यावत् दीर्घतरङ्गस्य अचलसंपत्तिचक्रं (कुज्नेट्सचक्रम् इति अपि ज्ञायते) मुख्यतया आवासनिर्माणक्रियाकलापानाम् कारणेन भवति, प्रायः २०-४० वर्षाणि; क्षमताचक्रं (जुग्लाचक्रम् इति अपि ज्ञायते) यत् प्रकाशितं भवति तत् उत्पादनसाधनानाम् आधारभूतसंरचनानां च चक्रीयनिवेशक्रियाकलापाः, यत् प्रायः ६-११ वर्षाणि यावत् भवति cycle) औद्योगिकव्यापारिकक्षेत्रस्य इन्वेण्ट्री समायोजनचक्रं प्रकाशयति, यत् प्रायः ३-४ वर्षाणि भवति ।

काङ्गबोचक्रस्य दृष्ट्या विश्वस्य अर्थव्यवस्था सम्प्रति सूचनाप्रौद्योगिक्याः प्रधानतायां पञ्चमचक्रस्य अन्ते एआइ-प्रधानस्य षष्ठचक्रस्य प्रारम्भिकपदे च अस्तिप्रथमपञ्चसु नवीनताचक्रेषु प्रमुखाः नवीनप्रौद्योगिकीः सन्ति : वस्त्र-उद्योगः वाष्प-इञ्जिन-प्रौद्योगिकी च (६३ वर्षाणि), इस्पात-रेल-प्रौद्योगिकी च (४७ वर्षाणि), विद्युत्-भार-रसायन-उद्योगः (५६ वर्षाणि), वाहनम्, इलेक्ट्रॉनिक-सङ्गणकं च (४३ वर्षाणि) , सूचना प्रौद्योगिकी (34 वर्ष). यथा यथा प्रौद्योगिक्याः पुनरावृत्तिः त्वरिता भवति तथा तथा नवीनताचक्रस्य अवधिः क्रमेण लघुः भवति । १९९० तमे दशके सूचनाप्रौद्योगिक्यां नवीनतायाः कारणात् पञ्चमस्य नवीनताचक्रस्य समृद्धिः अभवत् । यदा प्रौद्योगिकी-नवाचारस्य प्रभावः क्रमेण न्यूनः अभवत्, उच्चमूल्यानां समर्थनं लाभेन न अभवत् तदा २००८ तमे वर्षे उपप्राइम-बंधक-संकटेन समृद्धि-कालस्य समाप्तिः अभवत्, अस्य नवीनता-चक्रस्य मंदी-कालस्य आरम्भः च अभवत् २०२० तमे वर्षात् स्वायत्तवाहनचालनस्य, कृत्रिमबुद्धेः, अन्तर्जालस्य, ब्लॉकचेनस्य च नेतृत्वे अङ्कीयक्रान्तिः नवीनताचक्रस्य षष्ठपरिक्रमस्य आरम्भं कृतवती

ऋणचक्रं विच्छेदनपदे अस्ति, मध्यममहङ्गानि च मध्यमविच्छेदनस्य साहाय्यं करिष्यति ।ऋणचक्रं उपभोक्तृपक्षे ऋणं व्ययञ्च केन्द्रितं भवति इति मन्यते यत् अर्थव्यवस्था अवसादरूपेण परिणमति, उत्पादकतायां न्यूनतायाः कारणात् न, अपितु माङ्गल्याः न्यूनतायाः कारणेन ऋणस्य न्यूनतायाः कारणात् च विमोचनं आरभते अन्तिमेषु वर्षेषु ऋणचक्रस्य उत्तरार्धं, वित्तीयविमोचनं, महामारीयाः प्रभावः, संरचनात्मकं कठिनं ऋणं, व्यापकतरलतायाः क्षयः च इत्यादीनां कारकानाम् अधिष्ठानेन सह अचलसम्पत्कम्पनयः, स्थानीयनगरनिवेशमञ्चाः इत्यादयः जोखिमाः , छायातटाः, ज़ॉम्बी-कम्पनयः च क्रमेण उजागरिताः सन्ति । निवासिनः बचतस्य तीव्रवृद्ध्या, ऋणस्य माङ्गल्यं दुर्बलं, मूल्यानि सम्पत्तिमूल्यानि च तुल्यकालिकरूपेण मन्दं, वास्तविकव्याजदराणि अद्यापि अधिकाः, समुच्चयमागधा अपर्याप्ताः च इति कारणेन चीनदेशः डिलिवरेजिंग् प्रक्रियां गच्छति १९९० तमे दशके जापानस्य "तुल्यपत्रमन्दी" एकः विशिष्टः अपस्फीतिविमोचनः आसीत् । कम्पनयः निवासी च क्षतिग्रस्ततुल्यपत्रेषु ध्यानं ददति, लाभस्य अधिकतमीकरणात् ऋणस्य न्यूनतमीकरणे च स्थानान्तरं कुर्वन्ति । ऋणस्य न्यूनीकरणस्य अपर्याप्तवित्तपोषणस्य आवश्यकतायाः कारणात् विपण्यसंस्थाः व्याजदरेषु परिवर्तनस्य प्रति असंवेदनशीलाः भवन्ति तथा च "तरलताजालेषु" पतितुं प्रवृत्ताः भवन्ति

कठिन-अवरोहणं निवारयितुं अचल-सम्पत्-चक्रं बृहत्-परिमाणस्य विकासस्य युगात् स्टॉक-युगे संक्रमणं करोति ।अचलसम्पत् चक्राणां माता अस्ति, यत्र दशसंकटेषु नवसंकटाः अचलसम्पत् अनुभवन्ति । एकदा वयं "अचलसम्पत् दीर्घकालीनरूपेण जनसंख्यायाः, मध्यमकालीनरूपेण भूमिः, अल्पकालीनरूपेण च वित्तस्य उपरि निर्भरं भवति" इति विश्लेषणात्मकरूपरेखां प्रस्तावितवन्तः । अचलसम्पत्चक्रं (kuznets चक्रं) दीर्घकालं यावत् जनसंख्यायाः आधारेण चालितं भवति, अचलसम्पत्चक्रं च प्रायः २० वर्षाणि यावत् भवति । चीनदेशे वाणिज्यिकगृहमुद्रीकरणसुधारस्य प्रथमवर्षस्य १९९८ तः २०२० पर्यन्तं गणयित्वा एतत् महत् ऊर्ध्वगामिचक्रं भविष्यति । २००० तः २०२० पर्यन्तं चीनस्य आवासविपण्यमूल्यं २३ खरब युआन् तः ४१८ खरब युआन् यावत् वर्धितम्, यत् १८.२ गुणाधिकं वर्धितम्, यत्र औसतवार्षिकवृद्धिः १५.६% अभवत् २०२० तमे वर्षे नगरीकरणप्रक्रिया मन्दतां प्राप्तुं आरब्धा, प्रतिव्यक्तिं आवासक्षेत्रं आवासानुपातं च अतीव उच्चस्तरं प्राप्तवान्, कुलप्रजननदरः च निरन्तरं न्यूनः अभवत्, येन अचलसम्पत्विकासचक्रस्य समाप्तिः अभवत् उच्च-सूची, उच्च-उत्तोलनं, उच्च-आवास-मूल्यानि च अधोगति-काल-प्रवेशं कृत्वा निरन्तरं वेदनाम् अनुभवन्ति स्म । चीनस्य अचलसम्पत्चक्रं सम्प्रति मृदु-अवरोहणस्य उत्तरार्धे अस्ति, नीति-वातावरणं च २०१४ तमे वर्षे सर्वाधिकं शिथिल-पदे समीपे अस्ति तथापि १९९८ तमे वर्षे आवास-सुधारस्य अनन्तरं स्थितिः सर्वाधिकं गम्भीरा अस्ति ।एतत् चीनस्य गम्भीररूपेण अधः कर्षितवान् अस्ति अर्थव्यवस्था, रोजगारः, स्थानीयवित्तः, वित्तं च, अन्यचक्रस्य ऊर्ध्वगामिनी प्रवृत्तिं दमनं कृत्वा।

बृहत्-परिमाणेन उपकरण-अद्यतनेन चीनदेशे उत्पादनक्षमता-वृद्धि-चक्रस्य नूतनं दौरं आरभ्यते ।क्षमतासमायोजनं मुख्यतया श्रमस्य पूंजीयाश्च समायोजनेन प्रवर्तते, आर्थिकवृद्धेः सम्भावनासु निर्भरं भवति, उपकरणप्रतिस्थापनसम्बद्धैः प्रतिचक्रीयनीतिभिः अपि प्रभावितं भवति चीनदेशेन १९७८ तमे वर्षे सुधारस्य उद्घाटनात् च पञ्च उत्पादनक्षमताचक्राणि अनुभवितानि, यत्र प्रत्येकं चक्रं समासे प्रायः १० वर्षाणि यावत् भवति । २०१५ तमे वर्षे स्वतः एव विपण्यस्य स्वच्छतायाः अनन्तरं, २०१६-२०१७ तमे वर्षे चीनस्य "त्रीणि कटौतीः, एकः न्यूनीकरणं, एकः पूरकः च" इति आपूर्तिपक्षस्य सुधारेण सह मिलित्वा, येन अपेक्षायाः परं उत्पादनक्षमतायां कटौती कृता, विपण्यक्षमता मूलतः २०१८ तमे वर्षे स्वच्छा अभवत्, ऊर्ध्वं प्रविष्टा च चक्रं पश्चात् महामारीयाः सह विकारः २०२२ तः अधोगतिचक्रे प्रविष्टः अस्ति, यत्र औद्योगिकक्षमतायाः उपयोगस्य स्तरः समग्रतया पतितः, तथा च निगमस्य राजस्वस्य निवेशस्य च इच्छायाः अपि अधिकानि चुनौतीः सन्ति वर्तमान समये उद्योगस्य भेदः तीव्रः भवति , उपकरणानि उपकरणानि च फरवरी २०२४ तः उन्नयनं कृतवन्तः निवेशस्य सञ्चितवृद्धिदरः १७% तः उपरि एव अस्ति, यत् उत्पादनक्षमताचक्रस्य नूतनं ऊर्ध्वगामिचरणं आरभ्य सहायकं भवितुम् अर्हति

चीनदेशः अद्यापि निष्क्रियसूचीविमोचनात् सक्रियसूचीपुनर्पूरणपर्यन्तं संक्रमणपदे अस्ति ।इन्वेण्ट्रीचक्रे चत्वारः चरणाः सन्ति : सक्रियपुनर्भण्डारणं (समृद्धिः), निष्क्रियपुनर्भण्डारणं (मन्दी), सक्रियविभण्डारणं (अवसादनम्) तथा निष्क्रियविभण्डारणं (पुनर्प्राप्तिः) चीनदेशे २००० तः २०१९ तमस्य वर्षस्य अक्टोबर् पर्यन्तं षट् पूर्णानि इन्वेण्ट्री-चक्राणि अनुभवितानि, नवम्बर् २०१९ तमे वर्षे च इन्वेण्ट्री-चक्रस्य सप्तम-परिक्रमे प्रवेशं कृतवान् । २०२३ तमस्य वर्षस्य जुलैमासे चीनस्य निष्क्रियवस्तूनाम् अन्त्यं भवति पीएमआई अद्यापि ५०% परितः प्लवति, चीनदेशः अद्यापि सक्रियसूचीपुनर्पूरणस्य चरणे पूर्णतया न प्रविष्टः, अद्यापि निष्क्रियविमोचनात् सक्रियसूचीपुनर्पूरणपर्यन्तं संक्रमणपदे अस्ति

२ विदेशेषु चराः : पञ्च प्रमुखाः अनिश्चितताः

२.१ अमेरिकी अर्थव्यवस्था महामारीयाः प्रभावात् कथं पुनः स्वस्थः भवति : अमेरिकादेशेन किं सम्यक् कृतम् ?

अमेरिकादेशे निरन्तरं मालस्य पुनः पूरणेन चालितः वैश्विकविनिर्माण-उद्योगः अधिकांशविकसित-अर्थव्यवस्थाभ्यः उत्तमं प्रदर्शनं कृतवान्, सेवा-उद्योगः च विनिर्माण-उद्योगात् उत्तमं पुनः प्राप्तःवैश्विकनिर्माणपीएमआई समृद्धि-संकोचन-रेखायां वर्तते, यस्य औसतमूल्यं ५०.५% अस्ति; एस एण्ड पी अमेरिकी विनिर्माणउद्योगः षड्मासान् यावत् क्रमशः विस्तारितः अस्ति, यस्य औसतं मूल्यं ५१.३% अस्ति; ब्राजील, मेक्सिको, वियतनाम, इन्डोनेशिया, फिलिपिन्स् इत्यादीनां औसतनिर्माणपीएमआईमूल्यानि क्रमशः ५३.४%, ५१.३%, ५१.०%, ५२.६%, ५१.३% च आसन्

अमेरिकी अर्थव्यवस्था तुल्यकालिकरूपेण लचीला अस्ति, मन्दतायाः कृते अतितापस्य अवस्थायां च अस्ति ।२०२४ तमे वर्षात् अमेरिकी-आर्थिक-प्रदर्शनं अपेक्षिताभ्यां अतिक्रमणं कुर्वन् अस्ति तलम् अभवत् तथा च स्थावरजङ्गमशृङ्खला उत्थापितः अस्ति, येन सकलराष्ट्रीयउत्पादः वर्षे वर्षे ०.८% वर्धितः अस्ति, समग्रं आर्थिकचक्रं च अतितापनपदे अस्ति, तथा च मृदु-अवरोहणं अपेक्षितम् अस्ति; अधिकं सम्भाव्यते इति ।

अमेरिकी अर्थव्यवस्था महामारीयाः अनन्तरं सम्यक् पुनः स्वस्थतां प्राप्तवती यतः तया त्रीणि कार्याणि सम्यक् कृताः।प्रथमं निवासिनः प्रयोज्य-आयः वर्धयितुं उपभोगं च वर्धयितुं मौद्रिकनीतिः समुचितसमये विमोचनीया । द्वितीयं, राजकोषीयनीतिभिः विनिर्माण-उद्योगानाम् पुनर्स्थापनं प्रोत्साहयितुं दृढं अनुदानं प्रदत्तम्, यथा "महङ्गानि न्यूनीकरण-अधिनियमस्य" घोषणा, येन निगमनिवेश-उत्साहः वर्धितः तृतीयम्, निवासीनां धनस्य महत्त्वपूर्णघटकरूपेण समृद्धं पूंजीविपण्यं, अमेरिकी-स्टॉकस्य दृढं प्रदर्शनं च निवासिनः धनं वर्धयितुं साहाय्यं करिष्यति उपर्युक्तकारणानां कारणात् अमेरिकी-अर्थव्यवस्था महामारी-प्रभावात् शीघ्रं स्वस्थतां प्राप्तुं समर्था अस्ति, निवासिनः, कम्पनीनां च तुलनपत्राणि स्वस्थानि सन्ति

विगतकेषु वर्षेषु फेडस्य मौद्रिकनीतिकार्यक्रमाः शिक्षितुं योग्याः सन्ति, यदा २०२० तमे वर्षे अर्थव्यवस्थां उत्तेजितुं समयः भवति तदा एकस्मिन् पदे एव कुर्वन्तु । २०२३ तमे वर्षात् व्याजदराणि निरन्तरं वर्धन्ते, परन्तु अमेरिकी अर्थव्यवस्था, रोजगारः च अद्यापि समृद्धः अस्ति । यदा रोजगारस्य मन्दतायाः लक्षणं दृश्यते स्म तदा तत्क्षणमेव घोषितं यत् "नीतिसमायोजनस्य समयः आगतः, दृढश्रमबलस्य समर्थनार्थं सर्वप्रयत्नाः क्रियन्ते" इतिसर्वाणि स्थूलनीतयः केषाञ्चन दूरस्थानां महत्त्वाकांक्षिणां च लक्ष्याणां सेवां न कुर्वन्ति, अपितु वर्तमानजनानाम् रोजगारस्य, आहारस्य च आवश्यकतानां सेवां कुर्वन्ति, तस्मात् अधिकं किमपि न।

भविष्यं दृष्ट्वा वैश्विक अर्थव्यवस्थायां पञ्च प्रमुखाः अनिश्चितताः सन्ति, तेषां प्रभावः बाह्यमागधायां, विदेशीयपूञ्जीप्रवाहे, सम्पत्तिमूल्येषु च ध्यानं दातुं अर्हति

१) अमेरिकी अर्थव्यवस्थायां मन्दतायाः त्रीणि लक्षणानि दृश्यन्ते, परन्तु अवरोहणविधिः अद्यापि अनिश्चिता अस्ति ।प्रथमं, वर्तमानस्य अमेरिकीगृहबचतदरः न्यूनीभवति, तथा च उपभोक्तृव्ययस्य उच्चस्तरः दीर्घकालं यावत् अस्थायित्वं प्राप्नुयात् द्वितीयं, दीर्घकालीन उच्चव्याजदराणां अन्तर्गतं, अपर्याप्तमागधा तथा च नूतनानां आवासप्रारम्भेषु न्यूनता आवासीयनिवेशं न्यूनीकरोति तथा च निर्माण निवेश। तृतीयम्, सूचीपुनर्पूरणचक्रं दुर्बलं भवति नाममात्रस्य सूचीपत्रस्य दृष्ट्या अमेरिकादेशे सूचीः तुल्यकालिकरूपेण शीघ्रं क्षीणः भवति । परन्तु उच्चमहङ्गानि नाममात्रसूचीयाः दृष्ट्या सूचीपुनर्पूरणस्य तीव्रताम् (औद्योगिकउत्पादमूल्यानि औद्योगिकउत्पादमात्रायाः माङ्गं च आच्छादयन्) न्याय्यं वर्तमानकाले न्यूनसार्थकं करोति वास्तविकसूचीतः न्याय्यं चेत्, संयुक्तराज्ये वर्तमानस्य विमोचनस्य दौरः तुल्यकालिकरूपेण सीमितः अस्ति, पुनः पूरणस्य अस्य दौरस्य तीव्रता २०१६ तमस्य वर्षस्य अन्ते पुनः पूरणचक्रं प्रति निर्दिष्टुं शक्यते समग्रतीव्रता अत्यधिका न भविष्यति, तथा च उद्योगस्तरस्य संरचनात्मकपुनर्पूरणं अधिकं भवति।

यद्यपि जुलैमासे गैर-कृषि-आँकडानां तीव्रः पतनम् अभवत् तथा च बेरोजगारी-दरः वर्धितः, तथापि अमेरिकी-अर्थव्यवस्थायाः मौलिकाः विषयाः वस्तुतः तुल्यकालिकरूपेण स्थिराः सन्ति एकमासस्य आँकडाभिः प्रेरितः "मन्दी-व्यापारः" मूलतः केवलं अल्पकालीन-नाडी-प्रभावः एव भविष्यति, न च चिन्तायाः कारणम् ।

२) फेडरल् रिजर्वस्य व्याजदरेषु कटौतीं कर्तुं अपेक्षाः वर्धिताः, परन्तु व्याजदरेषु कटौतीयाः मार्गः अद्यापि अनिश्चितः अस्ति, विश्वस्य केषुचित् भागेषु तरलतायाः जोखिमात् वयं सावधानाः स्मः।फेडरल् रिजर्व् इत्यनेन सितम्बरमासस्य आरम्भे एव जैक्सनहोल् वार्षिकसभायां व्याजदरेषु कटौतीं कर्तुं संकेतः प्रकाशितः यथा यथा फेडरल् रिजर्वेन व्याजदरेषु कटौतीयाः अपेक्षाः वर्धन्ते तथा तथा चीन-अमेरिका-व्याजदरेषु अन्तरं, पूंजी-बहिर्वाहस्य च उल्टावस्थायां निवारणं भविष्यति, तथा आरएमबी विनिमयदरस्य दबावः न्यूनीकरिष्यते। परन्तु वर्धमानव्याजदराणां पृष्ठभूमितः अद्यापि येन कैरीव्यापारस्य विपर्ययस्य, क्षेत्रीयतरलताजोखिमस्य च वृद्धेः जोखिमानां विषये अस्माकं सतर्कता आवश्यकी अस्ति

३) अमेरिकीनिर्वाचनं गतिरोधं प्राप्नोति, परन्तु चीनदेशं नियन्त्रयितुं अभ्यर्थीनां दृष्टिकोणं अपरिवर्तितं वर्तते।यदा जुलैमासे बाइडेन् दौडतः निवृत्तः अभवत् तदा हैरिस् "राजनैतिकमधुमासकालस्य" आरम्भं कृत्वा मतदानसमर्थने ट्रम्पं अतिक्रान्तवान्, परन्तु तदपि निर्वाचनमतसङ्ख्यायां ट्रम्पतः पृष्ठतः अभवत्, येन निर्वाचनस्थितिः अत्यन्तं अनिश्चिता अभवत् वयं अन्तः आसन्अमेरिकीनिर्वाचनदृष्टिकोणः : किं ट्रम्पः श्वेतभवनं प्रति प्रत्यागमिष्यति तस्य प्रभावः च"" द्वौ परिदृश्यौ कल्पयति : एकं यत् यदि ट्रम्पः निर्वाचितः भवति तर्हि अमेरिकादेशे महङ्गानि पुनः आरभ्यन्ते, व्याजदराणि उच्चानि एव तिष्ठन्ति, तथा च विवैश्वीकरणेन अमेरिकादेशे मुद्रास्फीतिः, शुल्कं वर्धयितुं, गठबन्धनसम्बन्धाः च दुर्गताः भवितुम् अर्हन्ति। अन्यत् परिदृश्यं यत् हैरिस् निर्वाचितः भवति तथा च मित्रराष्ट्रानां एकीकरणं, नवीनतायाः समर्थनं, न्यूनतमवेतनस्य वर्धनं, वेतनस्य लाभस्य च रक्षणं, स्वास्थ्यसेवासुधारः, शरणार्थीनां स्वीकारः इत्यादीनां वकालतम् करोति इति अपेक्षा अस्ति यत् हैरिस् चीनदेशे दबावं स्थापयितुं मित्रराष्ट्रानां एकीकरणं करिष्यति। परन्तु चीननीतेः दृष्ट्या यः कोऽपि निर्वाचितः भवति तस्य निरोधवृत्तिः अपेक्षिता अस्ति ।

४) वैश्विकसंरक्षणवादः एकपक्षीयता च वर्धमानाः सन्ति, चीनीयकम्पनीनां निर्यातः च अधिकानि आव्हानानि सम्मुखीकुर्वन्ति ।मेमासे बाइडेन् प्रशासनेन ट्रम्पस्य शुल्कपरिहाराः निरन्तरं कृताः तथा च विद्युत्वाहनानां शुल्कं १००% यावत्, अर्धचालकउत्पादानाम् उपरि शुल्कं ५०% यावत् वर्धितवान् मेक्सिको तथा ब्राजील् इत्यनेन जूनमासे इस्पातशुल्कं पृथक् कृतम्;byd,शुभं, २.saic१७.४%, २०%, ३८.१% अतिरिक्तलेवीभिः सह विद्युत्वाहननिर्मातृभ्यः २१% भारितसरासरीकरः करणीयः भविष्यति ।

५) भौगोलिकसङ्घर्षाः तीव्राः अभवन्, रूस-युक्रेन-सङ्घर्षः मध्यपूर्वस्य स्थितिः च अद्यापि अस्पष्टा अस्ति, परन्तु अद्यापि उतार-चढावस्य परिधिः विशालः अस्ति।अमेरिकादेशे यात्रायाः शिखर-उपभोगस्य ऋतुः, ओपेक-उत्पादन-कटाहस्य च समाप्तिः, कच्चे तैलेन प्रतिनिधित्वं कृत्वा ऊर्जा-वस्तूनाम् अस्थिर-अधोगति-मार्गे परिवर्तनं भविष्यति, परन्तु अद्यापि विदेशेषु किञ्चित् समर्थनं भविष्यति, तथा च गैर-मूल्यं दुर्बलम् अस्ति -पुनर्प्राप्ति तर्कशृङ्खलायां लौहधातुः घरेलुमागधायां अवश्यमेव निर्भरं भवति, यथा ताम्रम्, एल्युमिनियमस्य कृते वर्षस्य उत्तरार्धे आधारभूतसंरचनानां विशेषसरकारीबन्धनानां च बलं अवलोकयितुं आवश्यकम्।

३ नीतिविकल्पाः : वैभवं पुनरुत्थानम्

३.१ अर्थव्यवस्थां उत्तेजितव्या वा ?

अर्थव्यवस्थां कथं जितुम् ?नियामकपरिहाराः मन्दाः भवेयुः, परन्तु विपण्य-उद्धारः तात्कालिकः भवेत् । एकः गतिविस्फोटः असफलतां जनयिष्यति, त्रिवारं च क्षीणः भविष्यति । दन्तधावनं शिथिलं निपीडयितुं परिहरन्तु, यत् गोलाबारूदं आत्मविश्वासं च सेवते । अर्थव्यवस्थां वर्धयितुं सफलाः प्रयासाः सर्वे बृहत्-परिमाणस्य आर्थिक-उत्तेजक-सङ्कुलाः सन्ति । राजकोषीयविस्तारं मौद्रिकशिथिलेन सह संयोजितुं शक्यते, नूतनमूलसंरचनानां नूतनानां उत्पादकताम् उत्तेजितुं केन्द्रीकृत्य, स्थिरवृद्धिं उच्चगुणवत्तायुक्तविकासं च गृह्णाति।

किं अस्माभिः सम्पत्तिविपण्यं रक्षितव्यम् ?सम्पत्तिविपण्यस्य रक्षणं न केवलं स्थावरजङ्गमकम्पनीनां, बङ्कानां च रक्षणस्य विषयः अस्ति, अपितु अधुना स्थानीयवित्तस्य रक्षणस्य विषयः अपि अस्ति । अचलसम्पत् चक्राणां माता अस्ति, यदि स्थावरजङ्गमं स्थिरं भवति तर्हि अर्थव्यवस्था स्थिरं भविष्यति। चीनस्य नगरीकरणस्य दरः ६६.२% अस्ति, तथा च माङ्गल्याः सुधारेन सह अद्यापि बहु स्थानं वर्तते यावत् समुचिताः उपायाः क्रियन्ते तावत् चीनदेशः जापानस्य तुलनपत्रस्य मन्दतायाः, नष्टानां त्रिंशत् वर्षाणां च पुनरावृत्तिं न करिष्यति। दन्तधावनसदृशस्य नीतिशिथिलतायाः प्रभावः अल्पकालिकः नाडीसदृशः च भवति आत्मविश्वासं वर्धयितुं एकस्मिन् एव समये यथार्थतया प्रभावी नीतिशिथिलता करणीयम्। १९९० तमे दशके जापानस्य अचलसम्पत्बुद्बुदस्य विस्फोटस्य अनन्तरं जापानीसर्वकारस्य नियामकवृत्तिः पर्याप्तं दृढः नासीत् तथा च तस्य तीव्रता पर्याप्तं प्रबलं नासीत्, यत् सः दन्तधावनस्य शिथिलीकरणं स्वीकृतवान्, यत् सम्पत्तिमूल्यानां, बैंकऋणानां, सर्पिलक्षयस्य प्रभावीरूपेण निवारणं कर्तुं असफलः अभवत् मूल्यस्तरः, अन्ततः दीर्घकालीनः अपस्फीतिः भवति । परन्तु २००८ तमे वर्षे संकटस्य सम्मुखे अमेरिकादेशः निर्णायकरूपेण उपायान् कार्यान्वितवान्, संकटस्य प्रसारं निवारयितुं बृहत्परिमाणेन क्यूई-इत्येतत् कार्यान्वितवान्, अर्थव्यवस्था च शीघ्रमेव पुनः स्वस्थतां प्राप्तवती वर्तमान समये सम्पत्तिविपण्यं स्थिरीकर्तुं व्याजदरेषु कटौती, क्रयप्रतिबन्धेषु शिथिलीकरणं, आवासबैङ्कानां च अपेक्षाः पूर्णतया विपर्ययितुं आत्मविश्वासं च वर्धयितुं उचितम् अस्ति

किं अस्माभिः महङ्गानि विषये चिन्ता कर्तव्या ?वर्तमानः मुख्यः विरोधाभासः मूल्य-अवक्षेप-चक्रस्य चिन्ता, तुलनपत्रस्य क्षयः च अस्ति मुख्यकारणं अपर्याप्तं घरेलुमागधा, अतः सर्वोच्चप्राथमिकता आन्तरिकमाङ्गस्य विस्तारः अस्ति स्थूल-आर्थिक-नियन्त्रणं प्रतिचक्रीय-समायोजनम् अस्ति ।

व्याजदरेषु कटौती कर्तव्या वा ?पीपीआई २० मासाधिकं यावत् क्रमशः नकारात्मकवृद्धिं अनुभवति, यस्य अर्थः अस्ति यत् उद्यमानाम् वास्तविकव्याजदरेण (नाममात्रव्याजदरेण - मूल्येन) वृद्धिः अभवत्, अतः उद्यमानाम् निवासिनः च व्ययस्य न्यूनीकरणाय आर्थिकपुनरुत्थानस्य प्रवर्धनाय च व्याजदरेषु कटौती कर्तव्या .

विनिमयदरस्य रक्षणार्थं वा वृद्धिं रोजगारं च निर्वाहयितुम्?व्याजदरेषु कटौतीं कृत्वा विनिमयदरस्य अवमूल्यनस्य दबावः भवितुम् अर्हति, यदा तु व्याजदरेषु कटौतीं न कृत्वा आर्थिकवृद्धौ रोजगारस्य च दबावः भविष्यति। प्रमुखदेशानां मौद्रिकनीतिः चीनदेशस्य वर्चस्वं वर्तते यत् एतत् व्याजदरेषु कटौतीद्वारा घरेलु आर्थिकवृद्धिं रोजगारं च प्रवर्धयति । अवमूल्यनात् न भीतः, अवमूल्यनप्रत्याशायाः भीतः। मुखं रक्षितुं न तु मुखस्य रक्षणं श्रेयस्करम् । तथ्यतः सत्यं अन्वेष्य प्रवाहेन सह गच्छतु।

अल्पकालीनरूपेण वयं राजकोषीयविस्तारस्य माध्यमेन समुच्चयमागधस्य विस्तारं करिष्यामः, तथैव नूतना अर्थव्यवस्थायाः नूतनानां उत्पादकशक्तीनां च समर्थनं वर्धयिष्यामः, व्याजदरेण, रिजर्व-आवश्यकता-अनुपात-कटनादिभिः मौद्रिक-शिथिलीकरणनीतिभिः सह |. अल्पकालीनरूपेण माङ्गं विस्तारयितुं दीर्घकालीनरूपेण चीनस्य अर्थव्यवस्थायाः कृते नूतनं इञ्जिनं निर्मातुं नूतनमूलसंरचनायाः नेतृत्वे बृहत्परिमाणेन आर्थिकप्रोत्साहनयोजनां प्रारम्भं कर्तुं अनुशंसितम् अस्ति।

३.२ परिदृश्यगणना : यदि उपायाः प्रभाविणः सन्ति तर्हि २०२४ तमे वर्षे वार्षिकवृद्धिदरः ५% परिमितं भविष्यति इति अपेक्षा अस्ति ।

1. आशावादी परिदृश्य

विश्वस्य प्रमुखदेशानां अर्थव्यवस्थासु सुधारः भवति, व्यापारिकघर्षणानि भूराजनीतिकसङ्घर्षाणि च मन्दं जातम्, पूर्वशुल्कवृद्धिः पुनः स्थगितवती, बाह्यमागधा च सम्यक् पुनः प्राप्ता, निर्यातं वर्धयितुं नीतयः क्रमेण प्रवर्तन्ते , ब्याजदरेषु रिजर्व-आवश्यकतासु च कटौती, प्रथम-स्तरीयनगरेषु क्रय-प्रतिबन्धेषु शिथिलीकरणं इत्यादिषु सहितं, येन अचल-सम्पत्त्याः मूल्य-अपेक्षाः विपर्ययिताः, उच्च-गुणवत्ता-युक्तानां अचल-सम्पत्-कम्पनीनां वित्तपोषण-पक्षे अनुकूल-नीतयः वर्धिताः, अचल-सम्पत्-कम्पनयः निर्माणस्य भूमि-अधिग्रहणस्य च विषये अधिकं उत्साहिताः सन्ति, तथा च अचल-सम्पत्-बाजारस्य विक्रयणं निवेशश्च स्थिरः अभवत्, पुनः उत्थापितः च अस्ति वार्षिक-अचल-सम्पत्-निवेशः वर्षे वर्षे -7.3% भवति यथा नीतयः निरन्तरं प्रसारणं भवति, स्थानीयवित्तीयदबावानां निवारणं भवति, व्यापारस्य निवासीनां च आयस्य अपेक्षासु सुधारः भवति, विश्वासः च पुनः स्थापितः भवति, येन निवेशस्य उपभोगस्य च समर्थनं भवति, उपभोगः निवेशश्च क्रमशः प्रायः ४.५% तथा ५.८% वर्षे वर्षे वर्धितः भवति, तथा च वार्षिकः सकलराष्ट्रीयउत्पादवृद्धिः ५.२% यावत् भवितुम् अर्हति ।

2. तटस्थ परिदृश्य

संयुक्तराज्यसंस्था सीमान्तं आर्थिकमन्दतां निर्वाहयति, तथा च बाह्यमागधायां समग्रसुधारः सीमितः अस्ति तथा च किञ्चित् प्रवर्तते, सकारात्मकसंकेताः मुक्ताः भवन्ति परन्तु स्थानीयकृतऋणदबावः विशेषनवीनविशेषबन्धनैः न्यूनीकृतः अस्ति , तथा च कोऽपि परिचयः अपेक्षाभ्यः अतिक्रमति नास्ति वृद्धिं स्थिरीकर्तुं नीतयः, यथा व्याजदरेषु कटौतीः आरक्षितापेक्षानुपाताः च, अपेक्षितापेक्षया बृहत्तराः च बृहत्-परिमाणस्य आधारभूतसंरचनानिर्माणयोजनाः, पुस्तकालये वर्तमानवितरितनिधिनां, आधारभूतसंरचनापरियोजनानां च परिवर्तनं त्वरितरूपेण कृतवन्तः भौतिककार्यभाराः अपेक्षाकृतं उत्तम-उद्योग-लाभैः सह जल-विद्युत्-गैस-उद्योगेन आधारभूत-संरचनानां (विद्युत्-सहितस्य) समग्र-वृद्धेः दरं यावत् चालितम् अस्ति उपकरण-अद्यतन-नीतिः विनिर्माण-निवेशं वर्षे वर्षे प्रायः 9.5% यावत् कृतवान् विभेदितरूपेण पुनः प्राप्तः उच्चगुणवत्तायुक्तानां अचलसम्पत्कम्पनीनां भूमिनिवेशार्थं विश्वासः पुनः स्थापितः, येन वार्षिकं अचलसम्पत्निवेशः -९.१% यावत् अभवत् । उपभोक्तृवस्तूनाम् व्यापार-नीतिः किञ्चित् तीव्रताम् अवाप्तवती, तथा च निवासिनः आयस्य स्थिरीकरणेन वार्षिक-उपभोग-वृद्धिः प्रायः ४.३% यावत् एव अभवत्

3. निराशावादी परिदृश्य

अमेरिकी अर्थव्यवस्था स्वस्य मन्दतां त्वरयति, यूरोपीयबाह्यमागधा च निरन्तरं दुर्बलं वर्तते, निर्यातं न्यूनीकरोति, आन्तरिकस्थूलआर्थिकनीतीनां कार्यान्वयनम् अपेक्षितापेक्षया न्यूनम् अस्ति, आर्थिकमूलभूतवृद्धिः स्थगितवती अथवा अपि दुर्गता अभवत्, निगमलाभः, गृहेषु आयस्य च अधिकं न्यूनता अभवत्, अचलसम्पत्बाजारे निराशावादः अधिकं गभीरः अभवत्, अचलसम्पत्कम्पनयः च परिचालननगदं नष्टवन्तः प्रवाहस्य अन्तरं निरन्तरं विस्तारं प्राप्नोति, विभिन्नस्थानेषु निलम्बितपरियोजनानां वितरणप्रगतिः मन्दः अस्ति, अचलसम्पत्कम्पनयः भूमिप्राप्त्यर्थं रूढिवादीः सन्ति, अचलसम्पत्निवेशः च सम्पूर्णवर्षस्य कृते वर्षे वर्षे -11.8% यावत् न्यूनीकृतः अस्ति तथा च ऋणानां निराकरणस्य दबावः तीव्रः अभवत्, यत्र विद्युत् आधारभूतसंरचनानिवेशः अपि अस्ति, वार्षिकवृद्धेः दरं 6.5% यावत् न्यूनीकृतम् अस्ति, येन पूंजीनिर्माणस्य वार्षिकवृद्धिदरः ४.५% यावत् अभवत् ४.१% ततः पूर्णवर्षस्य सकलराष्ट्रीयउत्पादवृद्धिः प्रायः ४.५% यावत् न्यूनीभवति ।

३.३ नीति-अनुशंसाः : आत्मविश्वासं पुनः स्थापयन्तु, अचल-सम्पत्त्याः पुनः आरम्भं कुर्वन्तु, वित्तस्य पुनः आकारं च कुर्वन्तु

अस्मिन् वर्षे आरम्भात् नीतयः सामान्यतया शिथिलाः एव सन्ति, वर्षस्य उत्तरार्धस्य आरम्भे नीतयः बहुविधं सकारात्मकसंकेतान् मुक्तवन्तःजुलैमासे पोलिट्ब्यूरो-समागमेन एषः स्वरः निर्धारितः यत् “वर्षस्य उत्तरार्धे सुधारस्य, विकासस्य, स्थिरतायाः च कार्यं अतीव महत्त्वपूर्णम् अस्ति”, “अस्माभिः स्थूल-नियन्त्रण-प्रयत्नाः वर्धयितव्याः” तथा च “स्थूल-नीतयः निरन्तरं प्रबलाः अधिकाः च भवेयुः | शक्तिशाली"। प्रथमत्रिमासिकस्य पोलिट्ब्यूरो-समागमस्य तुलने यस्मिन् "निर्धारितानां स्थूलनीतीनां प्रभावी कार्यान्वयनम्" इति बोधः आसीत्, अस्मिन् सत्रे "समये वृद्धिशीलनीतिपरिपाटानां समूहं प्रारम्भिकं आरक्षितं प्रारम्भं च कर्तुं शक्यते" इति वक्तव्यं योजितम् , तथा च वयं अनुशंसयामः अपि च वयं अधिकानि नीतयः कार्यान्वितुं प्रतीक्षामहे।

प्रथमं, राजकोषीय-मौद्रिकनीतयः सकारात्मकाः भवन्ति । चीनस्य द्वितीयत्रिमासे मौद्रिकनीतिकार्यन्वयनप्रतिवेदने प्रस्तावितं यत् मौद्रिकनीतिः "लचीला, समुचिता, सटीका, शक्तिशालिनी च" भवितुमर्हतिअधुना केन्द्रीयबैङ्कः व्याजदरेषु तीव्ररूपेण कटौतीं कुर्वन् अस्ति । वर्तमान नीतिचिन्तनं परिवर्तितम्, नीतिकेन्द्रं च विनिमयदराणां व्याजदराणां च स्थिरीकरणात् विकासस्य स्थिरीकरणस्य, रोजगारस्य स्थिरीकरणस्य च कृते वयं व्याजदरेषु कटौतीयाः नूतनतरङ्गस्य सामनां कुर्मः। यद्यपि अर्थव्यवस्था अद्यापि बहुविधलक्ष्यप्रतिबन्धानां सम्मुखीभवति तथापि वयं द्रष्टुं शक्नुमः यत् नीतयः सक्रियरूपेण स्थानं मुक्तं कुर्वन्ति, विकासस्य स्थिरीकरणस्य स्पष्टसंकेतान् मुक्तं कुर्वन्ति, विपण्यविश्वासं च वर्धयन्ति।

भविष्ये वित्तनीतिः उपभोगे, निवेशे, रोजगारे, ऋणनिवृत्तौ च प्रयत्नाः निरन्तरं वर्धयितुं शक्नोति ।यथा व्यक्तिनां व्यवसायानां च प्रयोज्य-आयस्य वर्धनार्थं कर-कमीकरण-नीतीनां कार्यान्वयनम्, यत्र परिवहनं, जल-संरक्षणं, ऊर्जा-अन्यक्षेत्राणि च सन्ति वैज्ञानिकसंशोधनपरिणामानां कार्यान्वयनार्थं प्रौद्योगिकी-नवाचार-समर्थने निवेशः, सामाजिक-स्थिरतायां सुधारं कर्तुं लघु-मध्यम-आकारस्य उद्यमानाम् वित्तपोषणं प्रवर्धयितुं, ऋण-समाधानस्य संकुलस्य माध्यमेन च जोखिमान् निवारयितुं;

द्वितीयं, घरेलुमागधां विस्तारयन्तु, उपभोगं च वर्धयन्तु।जुलैमासे पोलिट्ब्यूरो-समागमे उल्लेखः कृतः यत् "बृहत्-परिमाणेन उपकरण-अद्यतन-प्रवर्तनाय, पुरातन-नवीन-बल्क-स्थायि-उपभोक्तृ-वस्तूनाम् प्रतिस्थापनं च प्रवर्धयितुं अधिकप्रयत्नाः करणीयाः" तथा च "उपभोगं वर्धयितुं केन्द्रीकृत्य घरेलु-माङ्गस्य विस्तारः करणीयः । आर्थिकनीतीनां केन्द्रीकरणं भवितुमर्हति जनानां आजीविकायाः ​​लाभाय आर्थिकविकासस्य प्रवर्धनाय च अधिकं शिफ्ट् कुर्वन्तु।" उपभोगः"।

तृतीयम्, नूतनानां उत्पादकशक्तीनां विकासः। प्रथमं नूतनानां उद्योगानां संवर्धनं, सामरिक-उदयमानानाम् उद्योगानां, भविष्यत्-उद्योगानाम् विकासः च ।हाइड्रोजन ऊर्जा, नवीनसामग्री, अभिनवौषधानि इत्यादीनां अत्याधुनिकानाम् उदयमानानाम् उद्योगानां विकासाय समर्थनं कुर्वन्तु, जैवनिर्माणं, वाणिज्यिक-वायु-अन्तरिक्षं, न्यून-उच्चता-अर्थव्यवस्था इत्यादीनां नूतनानां विकास-इञ्जिनानां निर्माणं चद्वितीयं पारम्परिक-उद्योगानाम् परिवर्तनं, उन्नयनं च त्वरितं कर्तुं ।, पारम्परिकविनिर्माणउद्योगानाम् उच्चस्तरीय, बुद्धिमान्, हरित, एकीकृतदिशासु परिवर्तनं प्रवर्तयितुं;तृतीयः "कृत्रिमबुद्धिः +", समयात् पूर्वं समुचितरूपेण डिजिटलमूलसंरचनायाः निर्माणं, तथा च राष्ट्रिय-एकीकृत-कम्प्यूटिंग-शक्ति-प्रणाल्याः निर्माणं त्वरितम्

चतुर्थं, स्थावरजङ्गमस्य मृदु-अवरोहणं प्रवर्तयन्तु।द्वितीयत्रिमासिकस्य पोलिट्ब्यूरो-समागमे उल्लेखः कृतः यत् "विद्यमान-सञ्चयस्य पचनस्य, वृद्धि-अनुकूलनस्य च संयोजने स्थातुं" आवश्यकम् अस्ति ।किफायती आवासरूपेण उपयोगाय विद्यमानस्य वाणिज्यिकगृहस्य अधिग्रहणस्य सक्रियरूपेण समर्थनं कुर्वन्ति, तथा च आवासवितरणं सुनिश्चित्य कार्ये अधिकं सुधारं कुर्वन्ति।"अल्पकालिक，वर्तमानगम्भीरस्थितेः विपर्ययार्थं वर्षस्य उत्तरार्धे अधिकाधिकवृद्धिनीतीनां आवश्यकता वर्तते: 1) 3 खरब युआनतः अधिकं, न्यूनव्याजदरेण सह, दीर्घकालीनरूपेण, बृहत्परिमाणेन आवासबैङ्कस्य स्थापना , तथा बृहत्परिमाणे, तथा विकासकान् अधिग्रहणं कुर्वन्ति किराये आवासस्य किफायती आवासस्य च कृते भूमिः वाणिज्यिकगृहसूची च, एकेन शिलेन बहुपक्षिणः मारयित्वा, स्थानीयवित्तस्य, विकासकानां नकदप्रवाहस्य, निवासिनः "असमाप्तभवनानां" समस्यानां समाधानं कृत्वा, तत्सहकालं नूतननागरिकाणां कृते आवाससुरक्षाव्यवस्थायाः समाधानं कृत्वा, यस्य सर्वेभ्यः तालीप्रशंसितः प्रभावः भविष्यति जीवनस्य क्षेत्राणि;२) क्रयप्रतिबन्धं पूर्णतया रद्दं कुर्वन्तु, विपणने पुनरागमनं, कठोरमागधां मुक्तं च माङ्गं च सुदृढं च विमोचयितुं, प्रथमस्तरीयनगरैः "सुवर्णनव-रजतदश" इत्यस्य समयविण्डोः जब्धः, लोकप्रियतां वर्धयितुं उपनगरेषु बृहत्-अपार्टमेण्ट्-मध्ये च क्रय-प्रतिबन्धेषु शिथिलीकरणे अग्रणीः भवेयुः३) निरन्तरव्याजदरेण शुल्कस्य च न्यूनीकरणेन विद्यमानस्य बंधकव्याजदराणां न्यूनीकरणं आवश्यकम्, विद्यमानद्वितीयगृहबन्धकानां व्याजदरेण सह, सम्बन्धितकरशुल्कयोः न्यूनीकरणेन, गृहक्रयणव्ययस्य न्यूनीकरणेन, निवासिनः उपरि भारं न्यूनीकर्तुं, आरआरआर-कटाहद्वारा बैंकदेयताव्ययस्य न्यूनीकरणेन च सह। तदतिरिक्तं बहुबालानां परिवारानां कृते गृहक्रयणसमर्थननीतिषु सुधारं कर्तुं अपि विचारयितुं शक्नुमः। दीर्घकालं यावत् "नगरीयसमुच्चयरणनीतिः, वित्तीयस्थिरता, मनुष्य-भूमिसम्बन्धः, अचलसम्पत्करः, किरायाक्रयणं च" इति मूलेन नूतनस्य अचलसम्पत्प्रतिरूपस्य निर्माणं त्वरितं भविष्यति

पञ्चमम्, उच्चस्तरीयं बाह्यजगत् प्रति उद्घाटनं।जुलैमासे पोलिट्ब्यूरो-समित्या उक्तं यत् "विनिर्माणक्षेत्रे विदेशीयनिवेशप्रवेशप्रतिबन्धानां 'साफीकरणस्य' आवश्यकतानां कार्यान्वयनम्, सेवा-उद्योगस्य उद्घाटनस्य विस्तारार्थं प्रायोगिक-उपायानां नूतन-चक्रस्य आरम्भः, स्थिरीकरणस्य प्रवर्धनं च विदेशीयनिवेशस्य उपयोगस्य पुनर्प्राप्तिः।" भविष्ये वयं शुल्कबाधां न्यूनीकर्तुं, विपण्यप्रवेशं शिथिलं करिष्यामः, उद्घाटनस्य प्रतिमानं च सुधारयिष्यामः।

षष्ठं, पूंजीविपण्यस्य स्थिरतां सुधारयितुम्।जुलैमासे पोलिट्ब्यूरो-समित्या उक्तं यत् "जोखिमनिवारणस्य समन्वयः, पर्यवेक्षणस्य सुदृढीकरणं, विकासस्य प्रवर्धनं, निवेशकानां विश्वासं वर्धयितुं, पूंजीबाजारस्य निहितस्थिरतां च वर्धयितुं आवश्यकम् अस्ति १२ एप्रिल दिनाङ्के राज्यपरिषद् नूतनं "नवराष्ट्रीयम्" जारीकृतवती लेखाः" तृतीयवारं। अस्य उद्देश्यं सख्तीपूर्वकं पर्यवेक्षणं, जोखिमनिवारणं, लघुमध्यम-आकारस्य निवेशकानां हितस्य रक्षणं, संस्थागत-अभावानाम् पूर्तिः च अस्ति। मूलं वित्तपोषण-विपण्यात् पूंजी-बाजारस्य परिवर्तनं प्रवर्तयितुं वर्तते निवेशविपण्यं प्रति।नवीन "नव राष्ट्रियलेखाः" नव मुख्यविषयाणि सन्ति : १.द्वितीयं पूंजीबाजारविकासस्य लक्ष्य उन्मुखीकरणं स्पष्टं कर्तुं तृतीयं सूचीकृतकम्पनीनां कृते विपण्यमूल्यप्रबन्धनमार्गदर्शिकानां निर्माणं पञ्चमम् अस्ति प्रतिभूतिनिधिसंस्थानां पर्यवेक्षणं षष्ठं लेनदेनस्य पर्यवेक्षणं सुदृढं कर्तुं भवति मध्यमदीर्घकालीननिधिनां विपण्यां प्रवेशं प्रवर्धयितुं अष्टमं नूतनानां उत्पादकशक्तीनां विकासं प्रवर्तयितुं, नवमं च पूंजीविपण्यस्य कानूनीनिर्माणं त्वरयति।

४ सम्पत्तिप्रवृत्तिः : “पूर्वदिशि उदयः पश्चिमे च पतति” इति अधिकं शक्तिशालिनी भवितुम् आवश्यकम्

२०२४ तमे वर्षस्य आरम्भात् प्रमुखसम्पत्त्याः वर्गानां प्रवृत्तिः विचलितवती, विदेशेषु सम्पत्तिषु सामान्यतया घरेलुविपण्यापेक्षया उत्तमं प्रदर्शनं कृतम् विदेशेषु इक्विटी मार्केट् इत्यनेन लाभस्य नेतृत्वं कृतम् ।२०२४ तमस्य वर्षस्य आरम्भात् अगस्तमासस्य १५ दिनाङ्कपर्यन्तं wind वैश्विक-समूहस्य १२.७०% वृद्धिः अभवत्, यत्र विकसित-बाजारेषु १३.५०%, उदयमान-विपण्येषु ५.९५% च वृद्धिः अभवत्, यत्र अमेरिका-युरोप-देशयोः अग्रणीः सन्ति एस एण्ड पी वस्तुसूचकाङ्कः ५.९५% आसीत्, यस्य नेतृत्वं बहुमूल्यधातुषु, ऊर्जायां, मृदुवस्तूनाम् च द्विअङ्कीयलाभेन अभवत् ।घरेलुविपण्ये बन्धकविपण्यं वृषभं भवति, इक्विटीपुनर्प्राप्तिः च दुर्बलः भवति ।१५ अगस्तपर्यन्तं शङ्घाई-कम्पोजिट्-सूचकाङ्कः -३.२८%, विण्ड्-घरेलु-बाण्ड्-मध्ये ४.५४%, आरएमबी-विनिमय-दर-सूचकाङ्कः १.१३९४%, किञ्चित् सशक्तः, नान्हुआ-वस्तुसूचकाङ्कः -३.५९% च आसीत्वर्षस्य प्रथमार्धे उत्तमं प्रदर्शनं कृतवन्तः सम्पत्तिषु त्रयः वर्गाः सन्ति प्रथमः बिटकॉइनः सुवर्णः च, ये मुख्यतया डि-डॉलराइजेशनं तथा हेजिंग् गुणाः सन्ति वैश्विकनिर्माणस्य पुनर्प्राप्तियुक्त्या चालितः तृतीयः मूल्यशैल्या सह जापानी-शेयर-बाजारः, ए.आइ.-तरङ्गेन सह अमेरिकी-प्रौद्योगिकी-समूहः इत्यादयः ।

शेयर-बजारः : ए-शेयर-विपण्यं सामान्यतया अस्थिरं भवति, लाभ-निर्माण-प्रभावः न्यूनः भवति, बृहत्-विपण्यं लघु-विपण्यात् अधिकं प्रबलं भवतिअपर्याप्त घरेलुमागधाः, मन्दमूल्यानि च प्रभाविताः, यद्यपि जोखिमरहितव्याजदरेषु न्यूनता अभवत् तथापि वास्तविकव्याजदराणि अद्यापि अधिकाः सन्ति, तत्सहितं जोखिमस्य भूखस्य न्यूनता च अस्ति, तथापि इक्विटीबाजारे विश्वासस्य अभावः अस्ति संरचनात्मकदृष्ट्या शीर्षपञ्च प्रमुखाः उद्योगाः सन्ति : ऊर्जा २४.३२%, सार्वजनिकउपयोगिता २१.७७%, वित्तः १८.२२%, दूरसञ्चारसेवाः ७.५५%, उद्योगः -०.६३% च बृहत् टोप्याः लघुटोप्याः अपेक्षया बलवन्तः भवन्ति ।

बाण्ड् मार्केट् : २०२३ बाण्ड् बल् मौलिकतायां नियामकक्रीडायां च निरन्तरं वर्तते।एकतः वर्षस्य आरम्भात् अप्रैलमासस्य मध्यभागपर्यन्तं मौलिकाः नीतयः च बाण्ड्-बाजारे तेजीं दर्शयन्ति स्म केन्द्रीय-बैङ्कस्य आरआरआर-कटाहः, एलपीआर-व्याजदरे कटौती, शेयर-बजारस्य क्षयः, सम्पत्ति-अभावः इत्यादयः बन्धकं उत्तेजितवन्तः मार्केट् इत्यस्य वृषभभावना, तथा च १० वर्षीयं सर्वकारीयं बाण्ड्-उत्पादनं २.२२% इत्येव न्यूनीकृतम् । परन्तु अपरपक्षे एप्रिलमासस्य मध्यभागात् आरभ्य नियामकाः बहुवारं "व्याजदरजोखिमनिवारणस्य" उल्लेखं कृतवन्तः, आपूर्तिमागधयोः सन्तुलनार्थं ऋणस्य विक्रयणस्य च विषये च चर्चां कृतवन्तः, येन वृषभभावना दमिता अस्ति १५ अगस्तपर्यन्तं विण्ड् इत्यस्य घरेलुबाण्ड् ४.५४% वर्धितः, यत्र व्याजदरबाण्ड् ४.५५%, क्रेडिट् बाण्ड् ३.१६%, परिवर्तनीय बाण्ड् -४.६६%, चीनी डॉलर बाण्ड् ५.५६% च अभवत्

वस्तुनि : अन्तर्राष्ट्रीयमूल्यानां बहुमूल्यधातुः अलोहधातुः च वर्धमानाः सन्ति, यदा तु आन्तरिकमूल्याः लौहवस्तूनाम् अवनतिः भवति ।मार्चमासे व्याजदरे कटौतीयाः अपेक्षायाः प्रतिक्रियारूपेण तथा च डी-डॉलरीकरणस्य प्रति वर्धमानस्य विपण्यभावनायाः प्रतिक्रियारूपेण सुवर्णस्य मूल्यं तीव्ररूपेण वर्धितम्, येन पुनः पुनः नूतनाः उच्चतमाः स्तराः स्थापिताः, उच्चस्तराः च निर्वाहिताः। ताम्रेन प्रतिनिधित्वं प्राप्यमाणानां अलौहधातुनां मूल्यं मुख्यतया विदेशेषु भवति, यत् आपूर्ति-माङ्ग-चालकानाम्, शिथिल-अपेक्षाणां च लाभं प्राप्नोति तथापि विदेशेषु विनिर्माण-उत्साहस्य न्यूनतायाः कारणात् तेषां मूल्यं पुनः पतितम् कृष्णवर्णीयवस्तूनाम् मुख्यतया आन्तरिकरूपेण मूल्यं भवति, आन्तरिकमूलभूतानाम् कारणेन समग्रतया तेषां न्यूनता अभवत् ।

आरएमबी-विनिमयदरस्य अवमूल्यनस्य दबावः न्यूनीकृतः अस्ति ।वर्षस्य आरम्भात् आरएमबी न्यूनतया अस्थिरः अस्ति, आरएमबी-विरुद्धं अमेरिकी-डॉलरस्य स्पॉट्-विनिमय-दरः ७.१-७.३ इति संकीर्णपरिधिमध्ये एव अस्ति चीन-अमेरिका-देशयोः आर्थिकमूलभूत-अन्तरेण प्रभावितः जुलै-मासात् पूर्वं आरएमबी-मूल्यकं न्यूनतां गच्छति स्म । जुलै-मासस्य मध्यभागे अमेरिकी-मन्दतायाः अपेक्षायाः कारणेन अमेरिकी-डॉलरस्य मूल्यं न्यूनीकृत्य आरएमबी-रूप्यकाणां मूल्यं शीघ्रमेव ७.१५ इत्यस्य समीपे अभवत् ।

४.२ प्रमुखसम्पत्तिवर्गाणां दृष्टिकोणः : अमेरिकादेशः मन्दगतिः अस्ति इति वक्तुं कठिनम्, चीनदेशः अद्यापि नीतिसमर्थनस्य आवश्यकता वर्तते ।

वर्षस्य उत्तरार्धे सम्पत्तिप्रवृत्तेः विषये “पूर्वदिशि उदयः पश्चिमे पतनं च” इति परितः विपण्यां बहु चर्चा भवति ।"पाश्चात्य-क्षयम्" इत्यस्य अर्थः अस्ति यत् अमेरिकी-अर्थव्यवस्था अतितापनात् मन्दतायाः कृते गता, येन निगम-लाभेषु सुधारः अभवत् अमेरिकी-शेयर-बजारः अधुना उच्च-स्तरस्य अस्ति, भविष्ये च क्षयस्य सामनां कर्तुं शक्नोति कि घरेलुसम्पत्तयः पुनः वैश्विकसम्पत्त्याः मूल्यस्य अवसादः जातः, विदेशपुञ्जस्य प्रतिफलनं आकर्षयति .

अमेरिकी अर्थव्यवस्थायाः शीतलीकरणं सामान्यप्रवृत्तिः अस्ति, परन्तु विदेशेषु व्यवहारस्य मुख्यरेखा अद्यापि व्याजदरेषु कटौती अस्ति इति वक्तुं कठिनम्।वर्तमान विपण्यं मूलतः फेड् मध्ये मूल्यनिर्धारणं करोति यत् सेप्टेम्बरमासे व्याजदरेषु कटौतीं कर्तुं आरभते।प्रथमं, उदयमानविपण्यस्य शेयरबजारस्य कृते उत्तमम् अस्ति ।अमेरिकी-बाण्ड्-व्याजदराणां दुर्बलतायाः कारणेन किञ्चित्पर्यन्तं पूंजी-बहिःप्रवाहः भविष्यति, यत् उदयमान-बाजार-शेयर-बजाराणां कृते उत्तमम् अस्ति ।द्वितीयं, सुवर्णस्य अल्पकालीनलाभः क्षीणः अभवत् स्यात्, परन्तु दीर्घकालीनविनियोगस्य आधारः अवशिष्टः अस्ति ।फेडरल रिजर्वस्य व्याजदरे कटौतीयाः अनन्तरं वर्तमानसुवर्णमूल्यवृद्धिः फेडरल रिजर्वस्य व्याजदरे कटौतीयाः अपेक्षायां पूर्णतया मूल्यं निर्धारितवती अस्ति तथापि अमेरिकीनिर्वाचनेन अमेरिकीऋणस्य अग्रे वृद्धिः भवितुं संकेतः प्रकाशितः भवेत् तथा च ऋणस्य विषये विपण्यचिन्ता वर्धयितुं शक्यते the u.s. dollar अतः सुवर्णस्य दीर्घकालीनविनियोगतर्कः अवशिष्टः अस्ति।

देशः "पूर्वदिशि उत्तिष्ठति वा" इति आर्थिकपुनरुत्थानस्य मध्यममहङ्गानि च मौलिकरूपेण नीतीनां बलस्य दिशायाः च उपरि निर्भरं भवति ।घरेलु अर्थव्यवस्था अपर्याप्तघरेलुमागधा, उद्यमानाम् निवासिनः च क्षतिग्रस्तानां तुलनपत्राणां, वित्तपोषणस्य आवश्यकतानां दुर्बलतायाः, कतिपयानां तरलताजालस्य बाधानां च सामनां करोति पोलिट्ब्यूरो-समागमेन "पूर्णवर्षस्य कार्याणि अविचलतया सम्पन्नं" इति स्वरः निर्धारितः, वर्षस्य उत्तरार्धे वृद्धिं स्थिरीकर्तुं दबावः अद्यापि महत् भविष्यति प्रकरण-प्रकरण-आधारेण यदि नीतिः तुल्यकालिकरूपेण मध्यमा भवति तथा च कोऽपि कार्यवाही न क्रियते तर्हि वर्षस्य प्रथमार्धे सम्पत्तिमूल्यानां प्रवृत्तिः निरन्तरं भविष्यति इति अपेक्षा अस्ति, तथापि शेयर-बजारः संरचनात्मक-विपण्ये एव भविष्यति, तथा च... बन्धकविपण्ये उच्चस्तरस्य उतार-चढावः भविष्यति। यदि नूतनमूलसंरचनायां नूतनोत्पादकतायां च राजकोषीयव्ययस्य वर्धनार्थं, अल्पकालीनरूपेण घरेलुमागधां विस्तारयितुं, दीर्घकालीनरूपेण प्रभावीआपूर्तिं प्रदातुं, आरआरआर-कटौतीभिः व्याजदरैः च सहकार्यं कर्तुं, विद्यमान-आवासस्य क्रयणं भण्डारणं च वर्धयितुं वृद्धिशीलनीतयः प्रवर्तयितुं शक्यन्ते , घरेलुसम्पत्तौ विश्वासवर्धनं प्राप्स्यति यदा जोखिमस्य भूखः वर्धते, शेयरबजारः तेजीः भवति, बन्धकबाजारः तर्कसंगतपरिधिं प्रति आगच्छति, विनिमयदरः स्थिरः भवति, सुदृढः च भवति तदा एव सच्चा "पूर्वदिशि उदयः" प्राप्तुं शक्यते