οικονομικές προοπτικές για το δεύτερο εξάμηνο του έτους: άνοδος στην ανατολή και πτώση στη δύση;

2024-09-02

κείμενο: ren zeping team

εισαγωγή

1. η ολοκλήρωση του στόχου του 5% είναι αγχωτική και απαιτεί μεγαλύτερες προσπάθειες.

από την αρχή του έτους, η οικονομική τάση έχει πάει από τα υψηλά στα χαμηλά.κρίνοντας από τα τελευταία στοιχεία που δόθηκαν στη δημοσιότητα από τον ιούνιο έως τον αύγουστο, η οικονομία υποχωρεί ξανά，η ολοκλήρωση του στόχου του 5% είναι πιο αγχωτική και απαιτεί μεγαλύτερη προσπάθεια.

οι μακροεντολές και οι μικροαντιλήψεις είναι ασυνεπείς. σε μακροοικονομικό επίπεδο, είναι δεδομένα, σε μικρο επίπεδο, είναι οι χαρές και οι λύπες πολλών οικογενειών και οι δημόσιες πολιτικές πρέπει να έχουν πιο ανθρωπιστική φροντίδα.

η τρέχουσα οικονομία αντιμετωπίζει αλληλένδετες αντιφάσεις όπως η μακροπρόθεσμη και βραχυπρόθεσμη, η εγχώρια και η εξωτερική ζήτηση και η μετατροπή παλαιών και νέων κινητήριων δυνάμεων, αλλά οι πιο σημαντικές είναι η ανεπαρκής εγχώρια ζήτηση και η χαμηλή εμπιστοσύνη.η παραγωγή είναι ισχυρότερη από την κατανάλωση, η εγχώρια ζήτηση είναι ανεπαρκής, οι τιμές είναι χαμηλές και η αύξηση του ονομαστικού αεπ είναι ασθενέστερη από την πραγματική.

η τρόικα, η κατανάλωση και οι επενδύσεις είναι αδύναμες, ο όγκος των εξαγωγών αυξάνεται και οι τιμές μειώνονται.η κατανάλωση επηρεάζεται από τις προσδοκίες για την απασχόληση και το εισόδημα, σε συνδυασμό με την ύφεση του ισολογισμού, και είναι σχετικά αδύναμη. οι προσπάθειες διάσωσης ακινήτων και οι επενδύσεις στη μεταποίηση έχουν γίνει η υποστήριξη της τρέχουσας οικονομίας, αλλά στο μέλλον θα ενταθούν από την επιβράδυνση της οικονομίας των ηπα, τις εμπορικές τριβές και τις γεωπολιτικές συγκρούσεις.

στους τρεις μεγάλους τομείς, η εμπιστοσύνη των κατοίκων και των επιχειρήσεων είναι χαμηλή, η χρηματοδότηση της τοπικής αυτοδιοίκησης της γης έχει μειωθεί και τα μη φορολογικά έσοδα έχουν αυξηθεί κατακόρυφα.το ωράριο εργασίας του οικιακού τομέα έφτασε σε νέο υψηλό, αλλά η αύξηση του εισοδήματος επιβραδύνθηκε, τα χρέη μειώθηκαν και οι καταθέσεις παρέμειναν σε ιστορικά υψηλά επίπεδα και η εμπιστοσύνη πρέπει να ενισχυθεί. ο εταιρικός τομέας διαπραγματεύεται την τιμή για τον όγκο και οι επιδόσεις παραγωγής του είναι καλές, ωστόσο, η προσφορά και η ζήτηση είναι μη ισορροπημένες, η χρησιμοποίηση της παραγωγικής ικανότητας είναι χαμηλή, οι τιμές είναι χαμηλές και τα εταιρικά κέρδη. οι τοπικές κυβερνήσεις έχουν παρασυρθεί από τη μείωση της χρηματοδότησης της γης και η πρόσφατη υψηλή αύξηση των μη φορολογικών εσόδων δεν αποτελεί μακροπρόθεσμη λύση. πρόσφατα, πολλές εταιρείες ανέφεραν ότι ένας μεγάλος αριθμός τοπικών προστίμων και κατασχέσεων, η επιβολή του νόμου εκτός έδρας και άλλα φαινόμενα ήταν σπάνια τις τελευταίες δεκαετίες. τα εθνικά μη φορολογικά έσοδα από τον ιανουάριο έως τον ιούλιο ήταν 2,4 τρισ. σε ετήσια βάση, αύξηση έως και 12%, η οποία έχει επηρεάσει σοβαρά το επιχειρηματικό περιβάλλον και την εταιρική εμπιστοσύνη .

από την άποψη των πέντε μεγάλων κύκλων, η κίνα βρίσκεται επί του παρόντος σε μια μεταβατική περίοδο από κάτω προς τα πάνω στον κύκλο καινοτομίας, στον κύκλο παραγωγικής ικανότητας και στον κύκλο αποθεμάτων, αλλά ο κύκλος των ακινήτων και ο κύκλος του χρέους καταστέλλονται από την πτωτική τάση.η κίνα βρίσκεται επί του παρόντος στο τέλος του πέμπτου κύκλου με επικεφαλής την τεχνολογία πληροφοριών και στο αρχικό στάδιο του έκτου κύκλου με επικεφαλής την τεχνητή νοημοσύνη, το καθοδικό στάδιο του κύκλου του χρέους, το μεσαίο στάδιο της προσγείωσης του κύκλου ακίνητης περιουσίας, την περίοδο προετοιμασίας για η διαρθρωτική αύξηση του νέου κύκλου παραγωγικής ικανότητας και η παθητική αποθεματοποίηση το στάδιο μετάβασης στην προληπτική αναπλήρωση αποθεμάτων.

2. ακολουθήστε ό,τι είναι καλό και ξεκινήστε έναν νέο γύρο σχεδίου οικονομικής τόνωσης

η κύρια αντίφαση της τρέχουσας οικονομίας δεν είναι εξωτερική, αλλά εσωτερική, με ανεπαρκή ενδογενή δυναμισμό και αντιμέτωπες με διάφορες προκλήσεις όπως «παγίδα ρευστότητας», «ύφεση ισολογισμού» και κύκλο «χρέους-αποπληθωρισμού» απαιτείται ισχυρή εξωτερική ώθηση του αρνητικού κύκλου.οι επώδυνες «τρεις δεκαετίες» απομόχλευσης της ιαπωνίας μας λένε ότι η ύφεση του ισολογισμού είναι διαφορετική από μια κυκλική ύφεση οι συμβατικές πολιτικές είναι δύσκολο να επιτευχθούν και απαιτούν ένα σχέδιο τόνωσης μεγάλης κλίμακας.

η οικονομία των ηπα βγήκε γρήγορα από την επιδημία είναι καιρός να απελευθερωθεί νερό, να προστατευθούν οι ισολογισμοί των κατοίκων και των επιχειρήσεων, να συνεργαστεί με τις δημοσιονομικές πολιτικές για την παροχή ισχυρών επιδοτήσεων, την ενθάρρυνση της επιστροφής της μεταποίησης, την ευημερία της κεφαλαιαγοράς και την ενίσχυση των κατοίκων. ως εκ τούτου, θα ανακάμψει γρήγορα από τον αντίκτυπο της επιδημίας και την υγεία του ισολογισμού των κατοίκων και των επιχειρήσεων.

τα τελευταία χρόνια, αξίζει να μάθουμε από τις πράξεις νομισματικής πολιτικής της fed, όταν έρθει η ώρα να τονωθεί η οικονομία το 2020, κάντε το με ένα βήμα. τα επιτόκια συνέχισαν να αυξάνονται από το 2023, αλλά η οικονομία και η απασχόληση των ηπα εξακολουθούν να ευημερούν. όταν η απασχόληση έδειξε σημάδια επιβράδυνσης, ανακοινώθηκε αμέσως ότι «ήλθε η ώρα για προσαρμογές της πολιτικής και θα καταβληθεί κάθε προσπάθεια για τη στήριξη ενός ισχυρού εργατικού δυναμικού». όλες οι μακροοικονομικές πολιτικές δεν εξυπηρετούν κάποιους μακρινούς και φιλόδοξους στόχους, αλλά εξυπηρετούν τις ανάγκες απασχόλησης και διατροφής των σημερινών ανθρώπων και τίποτα περισσότερο.

προς το παρόν, πρέπει να σεβαστούμε τους κανόνες, να κάνουμε ό,τι είναι καλό και να αντικατοπτρίζουμε τη φωνή της κοινωνίας. από οικονομική άποψη, ο απλούστερος και πιο αποτελεσματικός τρόπος για να τονωθεί η εμπιστοσύνη είναι ένας «νέος» γύρος οικονομικών κινήτρων, δηλαδή μέσω της δημοσιονομικής επέκτασης και της νομισματικής χαλάρωσης, για την επέκταση της ζήτησης, την τόνωση της απασχόλησης και την τόνωση της οικονομικής ανάπτυξης., ενισχύοντας την εμπιστοσύνη κατοίκων και επιχειρήσεων. έχει άμεσα αποτελέσματα και έχει αποδειχθεί αποτελεσματικό ανά πάσα στιγμή και σε όλες τις χώρες.συνιστάται η δρομολόγηση ενός σχεδίου οικονομικής τόνωσης μεγάλης κλίμακας με επικεφαλής νέες υποδομές,επεκτείνετε τη ζήτηση βραχυπρόθεσμα και δημιουργήστε μια νέα μηχανή για την οικονομία της κίνας μακροπρόθεσμα. ταυτόχρονα, θα συμπεριληφθούν φορολογικές μειώσεις και μειώσεις τελών για τη μείωση της επιβάρυνσης των επιχειρήσεων και των κατοίκων, επιτρέποντάς τους να ανακάμψουν και να εδραιώσουν τις ρίζες τους.

3. η οικονομία της κίνας έχει μεγάλες δυνατότητες και αναμένεται να ανακτήσει τη δόξα της και να ανέβει στα ανατολικά και να πέσει στη δύση.

τα τρία πιο σημαντικά καθήκοντα για την οικονομία της κίνας επί του παρόντος είναι: η ανάπτυξη νέων παραγωγικών δυνάμεων, η προώθηση της ομαλής προσγείωσης των ακινήτων και η ενίσχυση της εμπιστοσύνης των ιδιωτικών επιχειρήσεων.η φετινή πολιτική επικεντρώνεται στην ανάπτυξη νέων παραγωγικών δυνάμεων, η οποία είναι προς τη σωστή κατεύθυνση, αλλά η οικονομία δεν μπορεί να περπατήσει μόνο σε ένα πόδι. χρειάζεται να ενεργοποιηθούν και οι τρεις κύριοι οικονομικοί παράγοντες για να είναι γρήγορη και σταθερή. η παραδοσιακή οικονομία που αντιπροσωπεύεται από την ακίνητη περιουσία εξακολουθεί να είναι μία από τις μεγαλύτερες βιομηχανίες πυλώνων, που επηρεάζει την απασχόληση δεκάδων εκατομμυρίων ανθρώπων και πρέπει να έχει μια ήπια προσγείωση. η ιδιωτική οικονομία έχει συνεισφέρει 56.789 και είναι η πηγή της κοινωνικής ζωτικότητας. είναι ζωτικής σημασίας να τονωθεί η εμπιστοσύνη στην ιδιωτική οικονομία.εάν τα μέτρα είναι αποτελεσματικά, το αεπ της κίνας το 2024 αναμένεται να φτάσει σε μικροσκοπικό ετήσιο ρυθμό ανάπτυξης περίπου 5,0%.。

μακροπρόθεσμα,η οικονομία της κίνας έχει ωφεληθεί από την παγκοσμιοποίηση, την εκβιομηχάνιση, την αστικοποίηση και την εμπορευματοποίηση στο παρελθόν. προσβλέποντας στο μέλλον, οι ευκαιρίες σε αυτές τις τέσσερις κύριες κατευθύνσεις εξακολουθούν να υπάρχουν, αλλά οι συνειρμοί έχουν αλλάξει. 1) παγκοσμιοποίηση: υπάρχει μεγάλο περιθώριο για τις κινεζικές εταιρείες να εξελιχθούν σε παγκόσμιο επίπεδο, και πρέπει να γεννηθούν πραγματικές πολυεθνικές εταιρείες. η ενέργεια και η τεχνητή νοημοσύνη επιταχύνονται. η παραδοσιακή οικονομία χρειάζεται επίσης ψηφιακή και έξυπνη μεταμόρφωση και αναβάθμιση 4) εμπορία: υπάρχουν μεγάλες δυνατότητες, αλλά το επιχειρηματικό περιβάλλον πρέπει ακόμα να βελτιστοποιηθεί.

εάν μπορούμε να ακολουθήσουμε τα καλά νέα, να ανταποκριθούμε στη φωνή της κοινωνίας, να δρομολογήσουμε ένα σχέδιο οικονομικής τόνωσης μεγάλης κλίμακας και να ενισχύσουμε την προστασία της ιδιωτικής οικονομίας, μπορούμε να περιμένουμε «να ανέβουμε στα ανατολικά και να πέφτουμε στη δύση».η «δυτική παρακμή» αναφέρεται στη μετάβαση της οικονομίας των ηπα από την υπερθέρμανση στην ύφεση και τα περιουσιακά στοιχεία του δολαρίου ηπα υποχωρούν.

πίνακας περιεχομένων

1 οικονομική αντίφαση: ανεπαρκής εγχώρια ζήτηση

1.1 από την οπτική γωνία της «τρόικας», η οικονομία είναι υψηλή στην αρχή και χαμηλή στο τέλος και η εγχώρια ζήτηση είναι ανεπαρκής.

1.2 από την οπτική γωνία των τριών κύριων τομέων, ο οικιακός τομέας μειώνει το χρέος, ο εταιρικός τομέας ανταλλάσσει τιμή για όγκο και τα οικονομικά της τοπικής αυτοδιοίκησης βρίσκονται υπό πίεση

1.3 από την προοπτική των πέντε μεγάλων κύκλων, ο τριπλός κύκλος της κίνας έχει φτάσει στο πάτο, αλλά ο κύκλος των ακινήτων και ο κύκλος του χρέους καταστέλλονται από την πτωτική τάση

2 μεταβλητές στο εξωτερικό: πέντε σημαντικές αβεβαιότητες

2.1 πώς η οικονομία των ηπα μπορεί να ανακάμψει από τον αντίκτυπο της επιδημίας

3 επιλογές πολιτικής: αναβίωση της δόξας

3.1 πρέπει να τονωθεί η οικονομία;

3.2 υπολογισμός σεναρίου: εάν τα μέτρα είναι αποτελεσματικά, ο ετήσιος ρυθμός ανάπτυξης το 2024 αναμένεται να είναι περίπου 5%

3.3 συστάσεις πολιτικής: αποκαταστήστε την εμπιστοσύνη, επανεκκινήστε τα ακίνητα και αναδιαμορφώστε τα οικονομικά

4. η τάση των περιουσιακών στοιχείων: «η αύξηση στην ανατολή και η πτώση στη δύση» πρέπει να είναι πιο ισχυρή

4.1 ανασκόπηση βασικών κατηγοριών περιουσιακών στοιχείων: τα περιουσιακά στοιχεία στο εξωτερικό έχουν καλύτερη απόδοση από τα εγχώρια περιουσιακά στοιχεία

4.2 προοπτικές για μεγάλες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων: είναι δύσκολο να πούμε ότι οι ηνωμένες πολιτείες βρίσκονται σε ύφεση και η κίνα χρειάζεται ακόμη πολιτική υποστήριξη.

κείμενο

1 οικονομική αντίφαση: ανεπαρκής εγχώρια ζήτηση

1.1 από την πλευρά της «τρόικας», η οικονομία στην αρχή ανεβαίνει και στο τέλος πέφτει και η εγχώρια ζήτηση είναι ανεπαρκής.

υπάρχουν ομοιότητες μεταξύ του τρέχοντος έτους και του περασμένου έτους. και οι δύο βασίστηκαν σε πολιτικές, αλλά δεν είχαν αντοχή στην αρχή και στη συνέχεια χαμηλή. η διαφορά είναι ότι το 2023, η κατανάλωση υπηρεσιών και οι επενδύσεις σε υποδομές θα συμβάλουν κυρίως στη σταθεροποίηση της οικονομίας, ενώ από τις αρχές του τρέχοντος έτους οι εξαγωγές και οι επενδύσεις στη μεταποίηση έγιναν υποστηρικτικά στοιχεία για την οικονομία.

γενικά, η παραγωγή της οικονομίας είναι ισχυρότερη από την κατανάλωση η υπερπροσφορά έχει οδηγήσει σε χαμηλές τιμές και η αύξηση του ονομαστικού αεπ είναι ασθενέστερη από την πραγματική.η οικονομία επιβραδύνθηκε το δεύτερο τρίμηνο, το αεπ ήταν ασθενέστερο από το πρώτο τρίμηνο και ο ρυθμός ανάπτυξης της δευτερογενούς και τριτογενούς βιομηχανίας μειώθηκε. το πραγματικό αεπ το δεύτερο τρίμηνο ήταν 4,7% σε ετήσια βάση, μειωμένο κατά 0,6 ποσοστιαίες μονάδες σε σχέση με το πρώτο τρίμηνο. το πρώτο εξάμηνο του 2024, ο ονομαστικός ρυθμός αύξησης του αεπ ήταν 4,0% και ο πραγματικός ρυθμός αύξησης ήταν 5,0%. το ποσοστό της δευτερογενούς βιομηχανίας ήταν 5,8%, και της τριτογενούς βιομηχανίας ήταν 4,6%.

όσον αφορά την κατανάλωση, η ουσία της ανεπαρκούς κατανάλωσης έγκειται στο εισόδημα και τις προσδοκίες και οι ισολογισμοί των κατοίκων έχουν παραταθεί, ενώ η αύξηση του εισοδήματος έχει μειωθεί και υπάρχει έντονη διάθεση για απομόχλευση από την πλευρά του χρέους οι σωρευτικοί ετήσιοι ρυθμοί αύξησης των κοινωνικών καταναλωτικών αγαθών και υπηρεσιών λιανικών πωλήσεων το πρώτο εξάμηνο του 2024 είναι αντίστοιχα 3,7% και 7,5%.

όσον αφορά τις επενδύσεις, η μείωση των επενδύσεων σε υποδομές σχετίζεται με την βραδύτερη έκδοση ομολόγων και ειδικών ομολόγων κατά το πρώτο εξάμηνο του 2024, η σωρευτική επένδυση σε υποδομές ήταν 7,7% σε ετήσια βάση η αύξηση των επενδύσεων στη μεταποίηση προήλθε κυρίως από τις βιομηχανίες υψηλής τεχνολογίας και τις εξαγωγές.

όσον αφορά τις εξαγωγές, οι εξαγωγές βασίζονται στην εξωτερική ζήτηση από τις αρχές του τρέχοντος έτους, οι εξαγωγές επωφελήθηκαν από παράγοντες όπως η συνεχής αναπλήρωση των αποθεμάτων στις ηνωμένες πολιτείες και η ανάκαμψη της παγκόσμιας μεταποιητικής βιομηχανίας και διατήρησαν σχετικά υψηλή ανάπτυξη. οι σωρευτικές εξαγωγές το πρώτο εξάμηνο του 2024 θα είναι 3,6% σε ετήσια βάση.

τα μακροοικονομικά δεδομένα δεν συνάδουν με τις μικροαντιλήψεις και οι δημόσιες πολιτικές είναι ασυνεπείς με τις προσδοκίες της αγοράς. ειδικά:

οικιακός τομέας: η κατανάλωση έχει επιβραδυνθεί και η εμπιστοσύνη πρέπει να ενισχυθεί σε νέο υψηλό επίπεδο και η αύξηση του εισοδήματος έχει μειωθεί και οι καταθέσεις παραμένουν σε ιστορικά υψηλά επίπεδα.ο δείκτης καταναλωτικής εμπιστοσύνης έπεσε από τον απρίλιο του 2022, από 113,2 τον μάρτιο του 2022 σε 86,7 τον απρίλιο έκτοτε, ήταν κυρίως κάτω από το 90, με 86,2 τον ιούνιο του 2024. από το δεύτερο εξάμηνο του 2022, η τάση των κατοίκων. αύξηση των ωρών εργασίας, φθάνοντας σε ιστορικό υψηλό τον ιανουάριο του 2024, με τις μέσες εβδομαδιαίες ώρες εργασίας να είναι 49,0 ώρες τον ιούλιο. επιβραδύνθηκε ο ρυθμός αύξησης του κατά κεφαλήν διαθέσιμου εισοδήματος το δεύτερο τρίμηνο, το σωρευτικό ονομαστικό κατά κεφαλήν διαθέσιμο εισόδημα ήταν 5,4%, σημειώνοντας μείωση 1,1 ποσοστιαίων μονάδων σε σχέση με την αντίστοιχη περσινή περίοδο.

επιχειρηματικός τομέας: η τιμή ανταλλαγής για τον όγκο, η απόδοση παραγωγής είναι καλή, αλλά ανισορροπία προσφοράς και ζήτησης, χαμηλή χρησιμοποίηση της παραγωγικής ικανότητας, χαμηλές τιμές και χαμηλά εταιρικά κέρδη. η βιομηχανική παραγωγή είναι γενικά καλή, ειδικά σε βιομηχανίες που σχετίζονται με βιομηχανίες υψηλής τεχνολογίας από το 2021, το ποσοστό χρησιμοποίησης της παραγωγικής ικανότητας παρουσιάζει πτωτική τάση, με το 2ο τρίμηνο του 2024 να είναι αρνητικό για 22 συνεχόμενους μήνες από έτος σε έτος το περιθώριο κέρδους κατά το πρώτο εξάμηνο του έτους ήταν 5,4%.

τοπικές κυβερνήσεις: όταν εφαρμόζουν προληπτικές δημοσιονομικές πολιτικές, αντιμετωπίζουν δύο προβλήματα.πρώτον, τα τοπικά δημοσιονομικά έσοδα έχουν μειωθεί, κυρίως λόγω παραγόντων όπως οι υποτονικές συναλλαγές γης και η επιβράδυνση της οικονομικής ανάπτυξης. σε φυσικούς φόρτους εργασίας. τον ιούνιο, τα έσοδα του προϋπολογισμού του εθνικού κρατικού ταμείου ήταν -32,4% σε ετήσια βάση, συνεχίζοντας να επεκτείνονται από την πτώση -22,2% τον μάιο, μεταξύ αυτών, η ετήσια μείωση των εσόδων μεταβίβασης γης αυξήθηκε στο 35,3%. το χαμηλότερο επίπεδο από τον ιούλιο του 2022. το πρώτο εξάμηνο του έτους, τα εθνικά φορολογικά έσοδα μειώθηκαν κατά 5,6% σε ετήσια βάση.

η ανάπτυξη και οι διακυμάνσεις είναι αιώνια θέματα στη μακροοικονομική έρευνα, ο δυνητικός ρυθμός οικονομικής ανάπτυξης καθορίζει τη μακροπρόθεσμη τάση ισορροπίας της οικονομικής λειτουργίας και ο οικονομικός κύκλος καθορίζει την τάση διακύμανσης της οικονομικής λειτουργίας. για να κατανοήσουμε τη λογική των μακροοικονομικών πράξεων, πρέπει να κατανοήσουμε τη δύναμη των κύκλων, ειδικά τη δύναμη της υπέρθεσης πολλαπλών κύκλων.

η κίνα βρίσκεται επί του παρόντος σε μια μεταβατική περίοδο από το κάτω προς το πάνω μέρος του κύκλου καινοτομίας, του κύκλου παραγωγικής ικανότητας και του κύκλου αποθεμάτων, ωστόσο, ο κύκλος των ακινήτων και ο κύκλος του χρέους καταστέλλονται προς τα κάτω και η ανοδική δύναμη του κύκλου πρέπει να περιμένει.

ο κύκλος καινοτομίας υπερμεγάλου κύματος (γνωστός και ως κύκλος kondraev) προκαλείται από τη συσσώρευση καινοτόμων δραστηριοτήτων, η οποία διαρκεί περίπου 50-70 χρόνια ο κύκλος δανεισμού των κατοίκων, περίπου 50-75 χρόνια, ο κύκλος ακίνητης περιουσίας (επίσης γνωστός ως κύκλος kuznets) προκαλείται κυρίως από τις δραστηριότητες κατασκευής κατοικιών, περίπου 20-40 χρόνια. κύκλος χωρητικότητας (γνωστός και ως κύκλος jugla) αυτό που αποκαλύπτεται είναι οι κυκλικές επενδυτικές δραστηριότητες του κλάδου σε εξοπλισμό παραγωγής και υποδομή, που διαρκεί περίπου 6-11 χρόνια ο κύκλος απογραφής βραχέων και μεσαίων κυμάτων (επίσης γνωστός ως kitchin κύκλος) αποκαλύπτει τον κύκλο προσαρμογής των αποθεμάτων του βιομηχανικού και εμπορικού τομέα, ο οποίος είναι περίπου 3-4 χρόνια.

από την οπτική γωνία του κύκλου kangbo, η παγκόσμια οικονομία βρίσκεται επί του παρόντος στο τέλος του πέμπτου κύκλου όπου κυριαρχεί η τεχνολογία της πληροφορίας και στο αρχικό στάδιο του έκτου κύκλου κυριαρχεί η τεχνητή νοημοσύνη.οι κορυφαίες καινοτόμες τεχνολογίες στους πέντε πρώτους κύκλους καινοτομίας είναι: η κλωστοϋφαντουργία και η τεχνολογία ατμομηχανών (63 χρόνια), η τεχνολογία χάλυβα και σιδηροδρόμων (47 χρόνια), η ηλεκτρική και βαριά χημική βιομηχανία (56 χρόνια), τα αυτοκίνητα και οι ηλεκτρονικοί υπολογιστές (43 χρόνια). , πληροφορική (34 ετών). καθώς η επανάληψη της τεχνολογίας επιταχύνεται, η διάρκεια του κύκλου καινοτομίας μειώνεται σταδιακά. από τη δεκαετία του 1990, η καινοτομία στην τεχνολογία των πληροφοριών έχει προωθήσει την ευημερία του πέμπτου κύκλου καινοτομίας. όταν η επιρροή της τεχνολογικής καινοτομίας μειώθηκε σταδιακά και οι υψηλές τιμές δεν υποστηρίχθηκαν από τα κέρδη, η φούσκα του διαδικτύου έσκασε η κρίση των ενυπόθηκων δανείων subprime το 2008 σηματοδότησε το τέλος της περιόδου ευημερίας και την αρχή της περιόδου ύφεσης αυτού του κύκλου καινοτομίας. από το 2020, η ψηφιακή επανάσταση με επικεφαλής την αυτόνομη οδήγηση, την τεχνητή νοημοσύνη, το διαδίκτυο των πραγμάτων και το blockchain σηματοδότησε την αρχή του έκτου κύκλου καινοτομίας.

ο κύκλος του χρέους βρίσκεται στη φάση της απομόχλευσης και ο μέτριος πληθωρισμός θα βοηθήσει στη μέτρια απομόχλευση.ο κύκλος του χρέους επικεντρώνεται στο δανεισμό και τις δαπάνες από την πλευρά των καταναλωτών. πιστεύει ότι η οικονομία μετατρέπεται σε ύφεση και αρχίζει να απομόχλευση όχι λόγω της μείωσης της παραγωγικότητας, αλλά λόγω της μείωσης της πίστωσης που προκαλείται από τη μείωση της ζήτησης. τα τελευταία χρόνια, με την υπέρθεση παραγόντων όπως το δεύτερο μισό του κύκλου του χρέους, η χρηματοοικονομική απομόχλευση, ο αντίκτυπος της επιδημίας, οι διαρθρωτικές στενές πιστώσεις και η ύφεση της ευρείας ρευστότητας, κίνδυνοι όπως οι εταιρείες ακινήτων, οι τοπικές αστικές επενδυτικές πλατφόρμες , οι σκιώδεις τράπεζες και οι εταιρείες ζόμπι έχουν σταδιακά εκτεθεί. με τις αποταμιεύσεις των κατοίκων να αυξάνονται απότομα, τη ζήτηση για δάνεια ασθενή, τις τιμές και τις τιμές των περιουσιακών στοιχείων σχετικά υποτονικές, τα πραγματικά επιτόκια να παραμένουν υψηλά και τη συνολική ζήτηση ανεπαρκή, η κίνα διέρχεται διαδικασία απομόχλευσης. η «ύφεση του ισολογισμού» της ιαπωνίας τη δεκαετία του 1990 ήταν μια τυπική αποπληθωριστική απομόχλευση. οι εταιρείες και οι κάτοικοι επικεντρώνονται σε κατεστραμμένους ισολογισμούς και μετατοπίζονται από τη μεγιστοποίηση των κερδών στην ελαχιστοποίηση του χρέους. λόγω της ελαχιστοποίησης του χρέους και των ανεπαρκών χρηματοδοτικών αναγκών, οι οντότητες της αγοράς δεν είναι ευαίσθητες στις αλλαγές των επιτοκίων και είναι επιρρεπείς να πέσουν σε «παγίδες ρευστότητας».

ο κύκλος των ακινήτων μεταβαίνει από την εποχή της ανάπτυξης μεγάλης κλίμακας στην εποχή των αποθεμάτων για να αποφευχθεί μια σκληρή προσγείωση.η ακίνητη περιουσία είναι η μητέρα των κύκλων, με την ακίνητη περιουσία να βιώνει εννέα στις δέκα κρίσεις. κάποτε προτείναμε το αναλυτικό πλαίσιο «τα ακίνητα εξαρτώνται από τον πληθυσμό μακροπρόθεσμα, τη γη μεσοπρόθεσμα και τη χρηματοδότηση βραχυπρόθεσμα». ο κύκλος των ακινήτων (κύκλος kuznets) καθορίζεται από τον πληθυσμό μακροπρόθεσμα και ένας κύκλος ακινήτων διαρκεί περίπου 20 χρόνια. μετρώντας από το 1998, το πρώτο έτος της μεταρρύθμισης της δημιουργίας εσόδων από εμπορικές κατοικίες στην κίνα, έως το 2020, θα είναι ένας μεγάλος ανοδικός κύκλος. από το 2000 έως το 2020, η αξία της αγοράς κατοικίας της κίνας αυξήθηκε από 23 τρισεκατομμύρια γιουάν σε 418 τρισεκατομμύρια γιουάν, αύξηση 18,2 φορές, με μέση ετήσια αύξηση 15,6%. μετά το 2020, η διαδικασία αστικοποίησης άρχισε να επιβραδύνεται, η κατά κεφαλήν περιοχή κατοικίας και ο λόγος κατοικιών έφθασαν σε πολύ υψηλό επίπεδο και το συνολικό ποσοστό γονιμότητας συνέχισε να μειώνεται, σηματοδοτώντας το τέλος του κύκλου ανάπτυξης ακινήτων υψηλά αποθέματα, υψηλή μόχλευση και υψηλές τιμές κατοικιών εισήλθαν σε καθοδική περίοδο και παρουσίασαν συνεχή πόνο. ο κύκλος ακινήτων της κίνας βρίσκεται επί του παρόντος στο τελευταίο στάδιο μιας ήπιας προσγείωσης και το περιβάλλον πολιτικής πλησιάζει στο πιο χαλαρό στάδιο το 2014. ωστόσο, η κατάσταση είναι η πιο σοβαρή από τη στεγαστική μεταρρύθμιση το 1998. έχει παρασύρει σοβαρά την κίνα οικονομία, απασχόληση, τοπική χρηματοδότηση και χρηματοδότηση, καταστέλλοντας την ανοδική τάση άλλων κύκλων.

οι ενημερώσεις εξοπλισμού μεγάλης κλίμακας ενδέχεται να ξεκινήσουν έναν νέο κύκλο κύκλου αύξησης της παραγωγικής ικανότητας στην κίνα.η προσαρμογή της παραγωγικής ικανότητας πυροδοτείται κυρίως από την προσαρμογή της εργασίας και του κεφαλαίου, εξαρτάται από τις προοπτικές οικονομικής ανάπτυξης και επηρεάζεται επίσης από αντικυκλικές πολιτικές που σχετίζονται με την αντικατάσταση εξοπλισμού. η κίνα έχει βιώσει πέντε κύκλους παραγωγικής ικανότητας από τη μεταρρύθμισή της και το άνοιγμα το 1978, με κάθε κύκλο να διαρκεί περίπου 10 χρόνια κατά μέσο όρο. μετά την αυθόρμητη εκκαθάριση της αγοράς το 2015, σε συνδυασμό με τη μεταρρύθμιση της κίνας από την πλευρά της προσφοράς «τρεις περικοπές, μία μείωση και ένα συμπλήρωμα» το 2016-2017, η οποία μείωσε την παραγωγική ικανότητα πέρα από τις προσδοκίες, η ικανότητα της αγοράς εκκαθαρίστηκε ουσιαστικά το 2018 και εισήλθε σε ανοδική πορεία. αργότερα, με την επιδημία, το disturbance εισήλθε σε καθοδικό κύκλο από το 2022, με τα επίπεδα χρησιμοποίησης της βιομηχανικής ικανότητας να πέφτουν συνολικά, ενώ τα εταιρικά έσοδα και η προθυμία επενδύσεων αντιμετωπίζουν επίσης μεγαλύτερες προκλήσεις. προς το παρόν, η διαφοροποίηση του κλάδου εντείνεται ορισμένες βιομηχανίες, όπως τα φωτοβολταϊκά και οι μπαταρίες λιθίου, και το συνολικό ποσοστό χρησιμοποίησης της χωρητικότητας εξακολουθεί να βρίσκεται σε περίοδο σοκ και πτώσης, καθώς η κίνα έχει ξεκινήσει ενημερώσεις εξοπλισμού μεγάλης κλίμακας , ο εξοπλισμός και τα εργαλεία έχουν αναβαθμιστεί από τον φεβρουάριο του 2024. ο σωρευτικός ρυθμός αύξησης των επενδύσεων παρέμεινε πάνω από το 17%, γεγονός που μπορεί να βοηθήσει στην έναρξη μιας νέας ανοδικής φάσης του κύκλου παραγωγικής ικανότητας.

η κίνα εξακολουθεί να βρίσκεται στο μεταβατικό στάδιο από την παθητική αποδέσμευση αποθεμάτων στην ενεργητική αναπλήρωση αποθεμάτων.ο κύκλος αποθεμάτων περιλαμβάνει τέσσερα στάδια: ενεργητική ανανέωση αποθεμάτων (ευημερία), παθητική ανανέωση αποθεμάτων (ύφεση), ενεργητική αποθεματοποίηση (ύφεση) και παθητική αποθεματοποίηση (ανάκτηση). η κίνα έχει βιώσει έξι πλήρεις κύκλους αποθεμάτων από το 2000 έως τον οκτώβριο του 2019 και εισήλθε στον έβδομο κύκλο κύκλων αποθεμάτων τον νοέμβριο του 2019. τον ιούλιο του 2023, η παθητική αποθεματοποίηση της κίνας ολοκληρώνεται το pmi εξακολουθεί να κυμαίνεται γύρω στο 50% συνολικά, η κίνα δεν έχει ακόμη εισέλθει πλήρως στο στάδιο της ενεργητικής αναπλήρωσης αποθεμάτων και εξακολουθεί να βρίσκεται στο μεταβατικό στάδιο από την παθητική αποθεματοποίηση στην ενεργή αναπλήρωση αποθεμάτων.

2 μεταβλητές στο εξωτερικό: πέντε σημαντικές αβεβαιότητες

2.1 πώς ανακάμπτει η οικονομία των ηπα από τον αντίκτυπο της επιδημίας: τι έχουν κάνει σωστά οι ηπα;

καθοδηγούμενη από τη συνεχή αναπλήρωση των αποθεμάτων στις ηνωμένες πολιτείες, η παγκόσμια μεταποιητική βιομηχανία έχει ανακάμψει οι αναδυόμενες οικονομίες έχουν καλύτερες επιδόσεις από τις περισσότερες ανεπτυγμένες οικονομίες και ο κλάδος των υπηρεσιών έχει ανακάμψει καλύτερα από τη μεταποιητική βιομηχανία.ο παγκόσμιος μεταποιητικός pmi συνεχίζει να βρίσκεται στη γραμμή ευημερίας και συρρίκνωσης, με μέση τιμή 50,5% ο κλάδος των υπηρεσιών είναι 52,8%. ο μεταποιητικός κλάδος των ηπα έχει επεκταθεί για έξι συνεχείς μήνες, με μέση τιμή 51,3% ο μέσος μεταποιητικός pmi στην ευρωζώνη είναι 46,3% και η γαλλία και η γερμανία είναι 45,6% και 43,6% αντίστοιχα. οι μέσες τιμές pmi μεταποίησης της βραζιλίας, του μεξικού, του βιετνάμ, της ινδονησίας και των φιλιππίνων ήταν 53,4%, 51,3%, 51,0%, 52,6% και 51,3% αντίστοιχα.

η οικονομία των ηπα είναι σχετικά ανθεκτική και βρίσκεται στο στάδιο της υπερθέρμανσης έως την επιβράδυνση.από το 2024, οι οικονομικές επιδόσεις των ηπα συνέχισαν να υπερβαίνουν τις προσδοκίες κατά το πρώτο και το δεύτερο τρίμηνο, το αεπ αυξήθηκε κατά 1,4% και 2,8% σε σχέση με το προηγούμενο έτος, κυρίως λόγω των επενδύσεων και της κατανάλωσης έφθασε στο κάτω μέρος και η αλυσίδα των ακινήτων έχει ξεκινήσει, ωθώντας το αεπ αυξήθηκε κατά 0,8% από έτος σε έτος, και ο συνολικός οικονομικός κύκλος βρίσκεται στο στάδιο της υπερθέρμανσης. να είναι πιο πιθανό.

η οικονομία των ηπα έχει ανακάμψει καλά μετά την επιδημία επειδή έχει κάνει τρία πράγματα σωστά.πρώτον, η νομισματική πολιτική θα πρέπει να απελευθερωθεί την κατάλληλη στιγμή για να αυξηθεί το διαθέσιμο εισόδημα των κατοίκων και να τονωθεί η κατανάλωση. δεύτερον, οι δημοσιονομικές πολιτικές έχουν παράσχει ισχυρές επιδοτήσεις για την ενθάρρυνση της αναδόμησης των μεταποιητικών βιομηχανιών, όπως η δημοσίευση του «νόμου για τη μείωση του πληθωρισμού», ο οποίος έχει τονώσει τον ενθουσιασμό των εταιρικών επενδύσεων. τρίτον, μια ευημερούσα κεφαλαιαγορά, ως σημαντικό στοιχείο του πλούτου των κατοίκων, και η ισχυρή απόδοση των μετοχών των ηπα θα συμβάλει στην ενίσχυση του πλούτου των κατοίκων. οι παραπάνω λόγοι επέτρεψαν στην οικονομία των ηπα να ανακάμψει γρήγορα από τον αντίκτυπο της επιδημίας και οι ισολογισμοί των κατοίκων και των εταιρειών είναι υγιείς.

τα τελευταία χρόνια, αξίζει να μάθουμε από τις πράξεις νομισματικής πολιτικής της fed, όταν έρθει η ώρα να τονωθεί η οικονομία το 2020, κάντε το με ένα βήμα. τα επιτόκια συνέχισαν να αυξάνονται από το 2023, αλλά η οικονομία και η απασχόληση των ηπα εξακολουθούν να ευημερούν. όταν η απασχόληση έδειξε σημάδια επιβράδυνσης, ανακοινώθηκε αμέσως ότι «ήλθε η ώρα για προσαρμογές της πολιτικής και θα καταβληθεί κάθε προσπάθεια για τη στήριξη ενός ισχυρού εργατικού δυναμικού».όλες οι μακροοικονομικές πολιτικές δεν εξυπηρετούν κάποιους μακρινούς και φιλόδοξους στόχους, αλλά εξυπηρετούν τις ανάγκες απασχόλησης και διατροφής των σημερινών ανθρώπων και τίποτα περισσότερο.

κοιτάζοντας το μέλλον, υπάρχουν πέντε σημαντικές αβεβαιότητες στην παγκόσμια οικονομία και ο αντίκτυπός τους στην εξωτερική ζήτηση, τις ροές ξένων κεφαλαίων και τις τιμές των περιουσιακών στοιχείων αξίζει προσοχής.

1) η οικονομία των ηπα παρουσιάζει τρία σημάδια επιβράδυνσης, αλλά η μέθοδος προσγείωσης είναι ακόμα αβέβαιη.πρώτον, το τρέχον ποσοστό αποταμίευσης των νοικοκυριών στις ηπα μειώνεται και τα υψηλά επίπεδα καταναλωτικών δαπανών μπορεί να είναι μη βιώσιμα μακροπρόθεσμα, λόγω των μακροπρόθεσμων υψηλών επιτοκίων, της ανεπαρκούς ζήτησης και της μείωσης των αρχών νέων κατοικιών μειώνουν τις επενδύσεις σε κατοικίες και κατασκευαστική επένδυση. τρίτον, ο κύκλος αναπλήρωσης του αποθέματος είναι αδύναμος από την άποψη του ονομαστικού αποθέματος, το απόθεμα στις ηνωμένες πολιτείες εξαντλείται σχετικά γρήγορα. ωστόσο, ο υψηλός πληθωρισμός καθιστά λιγότερο σημαντική επί του παρόντος την κρίση της έντασης της αναπλήρωσης των αποθεμάτων (που καλύπτει τις τιμές βιομηχανικών προϊόντων και τη ζήτηση ποσότητας βιομηχανικών προϊόντων) από την άποψη του ονομαστικού αποθέματος. κρίνοντας από το πραγματικό απόθεμα, ο τρέχων γύρος αποθεμάτων στις ηνωμένες πολιτείες είναι σχετικά περιορισμένος. η ένταση αυτού του γύρου αναπλήρωσης μπορεί να αναφέρεται στον κύκλο αναπλήρωσης στο τέλος του 2016. η συνολική ένταση δεν θα είναι πολύ μεγάλη. είναι περισσότερο μια διαρθρωτική αναπλήρωση σε επίπεδο βιομηχανίας.

αν και τα μη γεωργικά στοιχεία μειώθηκαν απότομα τον ιούλιο και το ποσοστό ανεργίας αυξήθηκε, τα θεμελιώδη μεγέθη της οικονομίας των ηπα είναι στην πραγματικότητα σχετικά σταθερά. αιτία ανησυχίας.

2) οι προσδοκίες για τη μείωση των επιτοκίων από την ομοσπονδιακή τράπεζα των ηπα έχουν αυξηθεί, αλλά η πορεία των μειώσεων των επιτοκίων εξακολουθεί να είναι αβέβαιη και είμαστε επιφυλακτικοί για τους κινδύνους ρευστότητας σε ορισμένα μέρη του κόσμου.η ομοσπονδιακή τράπεζα των ηπα δημοσίευσε ένα μήνυμα για μείωση των επιτοκίων ήδη από τον σεπτέμβριο στην ετήσια συνεδρίαση του jackson hole καθώς οι προσδοκίες για μείωση των επιτοκίων από την ομοσπονδιακή τράπεζα των ηπα αυξάνονται, η αντιστροφή των διαφορών επιτοκίων κίνας-ηπα και οι εκροές κεφαλαίων θα αμβλυνθούν. και η πίεση στη συναλλαγματική ισοτιμία rmb θα μειωθεί. ωστόσο, στο πλαίσιο της αύξησης των επιτοκίων, πρέπει να είμαστε σε επαγρύπνηση σχετικά με τους κινδύνους μιας αντιστροφής του εμπορίου μεταφοράς του γιεν και της αύξησης των περιφερειακών κινδύνων ρευστότητας.

3) οι εκλογές στις ηπα βρίσκονται σε αδιέξοδο, αλλά η στάση των υποψηφίων ως προς τον περιορισμό της κίνας παραμένει αμετάβλητη.όταν ο μπάιντεν αποχώρησε από την κούρσα τον ιούλιο, ο χάρις εγκαινίασε μια «πολιτική περίοδο του μέλιτος» και ξεπέρασε τον τραμπ στην υποστήριξη των δημοσκοπήσεων, αλλά παρέμεινε πίσω από τον τραμπ στον αριθμό των εκλογικών ψήφων, καθιστώντας την κατάσταση των εκλογών εξαιρετικά αβέβαιη. ήμασταν μέσαπροοπτικές εκλογών στις ηπα: θα επιστρέψει ο τραμπ στον λευκό οίκο και ο αντίκτυπός τους"" φαντάζεται δύο σενάρια: το ένα είναι ότι εάν εκλεγεί ο τραμπ, ο πληθωρισμός θα ξαναρχίσει στις ηνωμένες πολιτείες, τα επιτόκια θα παραμείνουν υψηλά και η απο-παγκοσμιοποίηση μπορεί να προκαλέσει πληθωρισμό στις ηνωμένες πολιτείες, να αυξήσει τους δασμούς και να επιδεινώσει τις σχέσεις συμμαχίας. ένα άλλο σενάριο είναι ότι ο χάρις εκλέγεται και υποστηρίζει την ένωση συμμάχων, την υποστήριξη της καινοτομίας, την αύξηση του κατώτατου μισθού, την προστασία των μισθών και των επιδομάτων, τη μεταρρύθμιση της υγειονομικής περίθαλψης, την αποδοχή προσφύγων κ.λπ. αναμένεται ότι ο χάρις θα ενώσει συμμάχους για να ασκήσει πίεση στην κίνα. αλλά όσον αφορά την πολιτική της κίνας, όποιος εκλεγεί αναμένεται να διατηρήσει μια στάση περιορισμού.

4) ο παγκόσμιος προστατευτισμός και η μονομέρεια αυξάνονται και οι εξαγωγές των κινεζικών εταιρειών αντιμετωπίζουν μεγαλύτερες προκλήσεις.τον μάιο, η κυβέρνηση μπάιντεν συνέχισε τα δασμολογικά μέτρα του τραμπ και αύξησε τους δασμούς στα ηλεκτρικά οχήματα στο 100% και στα προϊόντα ημιαγωγών στο 50% το μεξικό και η βραζιλία αύξησαν τους δασμούς στον χάλυβαbyd,ευοίωνος,saicμε πρόσθετες εισφορές 17,4%, 20% και 38,1%, οι κατασκευαστές ηλεκτρικών οχημάτων θα επιβαρύνονται με μέσο σταθμικό φόρο 21%.

5) οι γεωγραφικές συγκρούσεις έχουν ενταθεί, η σύγκρουση ρωσίας-ουκρανίας και η κατάσταση στη μέση ανατολή είναι ακόμη ασαφής.με την περίοδο αιχμής της ταξιδιωτικής κατανάλωσης στις ηνωμένες πολιτείες και το τέλος των περικοπών της παραγωγής του οπεκ, τα ενεργειακά εμπορεύματα που αντιπροσωπεύονται από το αργό πετρέλαιο θα μετατοπιστούν σε ένα ασταθές πτωτικό κανάλι, αλλά θα υπάρχει ακόμα κάποια υποστήριξη στο εξωτερικό και η τιμή των μη -τα σιδηρούχα μέταλλα στη λογική αλυσίδα ανάκαμψης πρέπει να βασίζονται στην εγχώρια ζήτηση, όπως ο χαλκός.

3 επιλογές πολιτικής: αναβίωση της δόξας

3.1 πρέπει να τονωθεί η οικονομία;

πώς να κερδίσετε την οικονομία;τα ρυθμιστικά μέτρα θα πρέπει να είναι αργά, αλλά η διάσωση της αγοράς πρέπει να είναι επείγουσα. μια έκρηξη ορμής θα οδηγήσει σε αποτυχία και τρεις φορές θα εξαντληθεί. αποφύγετε να πιέζετε χαλαρά την οδοντόκρεμα, η οποία καταναλώνει και πυρομαχικά και αυτοπεποίθηση. οι επιτυχείς προσπάθειες για την τόνωση της οικονομίας αποτελούν πακέτα οικονομικής τόνωσης μεγάλης κλίμακας. η δημοσιονομική επέκταση μπορεί να συνδυαστεί με νομισματική χαλάρωση, εστιάζοντας στην τόνωση νέων υποδομών και νέας παραγωγικότητας, λαμβάνοντας παράλληλα υπόψη τη σταθερή ανάπτυξη και την ανάπτυξη υψηλής ποιότητας.

πρέπει να σώσουμε την αγορά ακινήτων;η διάσωση της αγοράς ακινήτων δεν αφορά μόνο την εξοικονόμηση εταιρειών ακινήτων και τραπεζών, αλλά τώρα και για την εξοικονόμηση τοπικών οικονομικών αυτό δεν είναι μόνο οικονομικό. η ακίνητη περιουσία είναι η μητέρα των κύκλων, και αν η ακίνητη περιουσία είναι σταθερή, η οικονομία θα είναι σταθερή. το ποσοστό αστικοποίησης της κίνας είναι 66,2% και σε συνδυασμό με τη βελτίωση της ζήτησης, υπάρχει ακόμη πολύ περιθώριο, εφόσον ληφθούν τα κατάλληλα μέτρα, η κίνα δεν θα επαναλάβει την ύφεση του ισολογισμού της ιαπωνίας και τα χαμένα τριάντα χρόνια. το αποτέλεσμα της πολιτικής χαλάρωσης που μοιάζει με οδοντόκρεμα είναι βραχυπρόθεσμο και μοιάζει με παλμούς. μετά την έκρηξη της φούσκας των ακινήτων της ιαπωνίας τη δεκαετία του 1990, η ρυθμιστική στάση της ιαπωνικής κυβέρνησης δεν ήταν αρκετά σταθερή και η έντασή της δεν ήταν αρκετά ισχυρή. υιοθέτησε χαλάρωση οδοντόκρεμας, η οποία απέτυχε να σταματήσει αποτελεσματικά τη σπειροειδή πτώση των τιμών των περιουσιακών στοιχείων, των τραπεζικών πιστώσεων και. τα επίπεδα τιμών, με αποτέλεσμα τελικά χρόνιο αποπληθωρισμό. ωστόσο, ενόψει της κρίσης του 2008, οι ηνωμένες πολιτείες εφάρμοσαν αποφασιστικά μέτρα και εφάρμοσαν μεγάλης κλίμακας qe για να αποτρέψουν την εξάπλωση της κρίσης και η οικονομία ανέκαμψε γρήγορα. προς το παρόν, για να σταθεροποιηθεί η αγορά ακινήτων, είναι σκόπιμο να μειωθούν τα επιτόκια, να χαλαρωθούν οι περιορισμοί αγοράς και οι στεγαστικές τράπεζες να αντιστρέψουν πλήρως τις προσδοκίες και να τονώσουν την εμπιστοσύνη.

πρέπει να ανησυχούμε για τον πληθωρισμό;η τρέχουσα κύρια αντίφαση είναι η ανησυχία για τον κύκλο τιμών-αππληθωρισμού και η πτώση του ισολογισμού. ο κύριος λόγος είναι η ανεπαρκής εγχώρια ζήτηση, επομένως η κορυφαία προτεραιότητα είναι η διεύρυνση της εγχώριας ζήτησης. ο μακροοικονομικός έλεγχος είναι μια αντικυκλική προσαρμογή μετά την ανάκαμψη της οικονομικής ανάκαμψης πάνω από τον δυνητικό ρυθμό ανάπτυξης, οι πολιτικές μπορούν να γίνουν αυστηρότερες.

πρέπει να μειωθούν τα επιτόκια;ο ppi παρουσιάζει αρνητική ανάπτυξη για περισσότερους από 20 συνεχόμενους μήνες, πράγμα που σημαίνει ότι το πραγματικό επιτόκιο (ονομαστικό επιτόκιο - τιμή) των επιχειρήσεων έχει αυξηθεί, επομένως τα επιτόκια πρέπει να μειωθούν για να μειωθεί το κόστος των επιχειρήσεων και των κατοίκων και να προωθηθεί η οικονομική ανάκαμψη .

για την προστασία της συναλλαγματικής ισοτιμίας ή για τη διατήρηση της ανάπτυξης και της απασχόλησης;η μείωση των επιτοκίων μπορεί να οδηγήσει σε πίεση υποτίμησης στη συναλλαγματική ισοτιμία, ενώ η μη μείωση των επιτοκίων θα οδηγήσει σε πίεση στην οικονομική ανάπτυξη και την απασχόληση. η νομισματική πολιτική των μεγάλων χωρών κυριαρχείται από την κίνα. προωθεί την εγχώρια οικονομική ανάπτυξη και την απασχόληση μέσω μειώσεων των επιτοκίων. δεν φοβάται την απόσβεση, φοβάται τις προσδοκίες απόσβεσης. είναι καλύτερα να σώσεις πρόσωπο παρά να σώσεις πρόσωπο. αναζητήστε την αλήθεια από τα γεγονότα και ακολουθήστε τη ροή.

βραχυπρόθεσμα, θα επεκτείνουμε τη συνολική ζήτηση μέσω δημοσιονομικής επέκτασης, αυξάνοντας παράλληλα τη στήριξη για τη νέα οικονομία και τις νέες παραγωγικές δυνάμεις, σε συνδυασμό με πολιτικές νομισματικής χαλάρωσης, όπως περικοπές επιτοκίων και υποχρεωτικών αποθεματικών. συνιστάται η δρομολόγηση ενός μεγάλης κλίμακας σχεδίου τόνωσης της οικονομίας με νέα υποδομή για την επέκταση της ζήτησης βραχυπρόθεσμα και τη δημιουργία μιας νέας μηχανής για την οικονομία της κίνας μακροπρόθεσμα.

1. αισιόδοξο σενάριο

οι οικονομίες των μεγάλων χωρών σε όλο τον κόσμο βελτιώνονται, οι εμπορικές τριβές και οι γεωπολιτικές συγκρούσεις έχουν επιβραδυνθεί, η προηγούμενη αύξηση των δασμών έχει αναβληθεί ξανά και η εξωτερική ζήτηση έχει ανακάμψει καλά, ενισχύοντας τις εξαγωγές έχουν εισαχθεί η μία μετά την άλλη , συμπεριλαμβανομένης της μείωσης των επιτοκίων και των υποχρεωτικών αποθεματικών, της χαλάρωσης των περιορισμών αγορών σε πόλεις πρώτης κατηγορίας κ.λπ., η οποία έχει αντιστρέψει τις προσδοκίες για τις τιμές των ακινήτων, οι ευνοϊκές πολιτικές από την πλευρά της χρηματοδότησης εταιρειών ακινήτων υψηλής ποιότητας έχουν αυξηθεί, οι εταιρείες ακινήτων οι ετήσιες επενδύσεις σε ακίνητα είναι περίπου -7,3% από έτος σε έτος, καθώς και η τόνωση της κατανάλωσης συνεχίζουν να αναπτύσσονται, οι τοπικές δημοσιονομικές πιέσεις αμβλύνονται, οι προσδοκίες για το εισόδημα των επιχειρήσεων και των κατοίκων βελτιώνονται και η εμπιστοσύνη αποκαθίσταται, υποστηρίζοντας τις επενδύσεις και την κατανάλωση και οι επενδύσεις αυξήθηκαν κατά περίπου 4,5% και 5,8% από έτος σε έτος, και ο ετήσιος ρυθμός αύξησης του αεπ μπορεί να φτάσει το 5,2%.

2. ουδέτερο σενάριο

οι ηνωμένες πολιτείες διατηρούν μια οριακή οικονομική επιβράδυνση και η συνολική βελτίωση της εξωτερικής ζήτησης είναι περιορισμένη , και καμία εισαγωγή δεν ξεπερνά τις προσδοκίες οι πολιτικές για τη σταθεροποίηση της ανάπτυξης, όπως οι μειώσεις επιτοκίων και οι δείκτες υποχρεωτικών αποθεματικών, και τα μεγαλύτερα από τα αναμενόμενα σχέδια κατασκευής υποδομής μεγάλης κλίμακας, έχουν επιταχύνει τη μετατροπή των κεφαλαίων και έργων υποδομής που εκταμιεύονται επί του παρόντος στη βιβλιοθήκη σε φυσικός φόρτος εργασίας η βιομηχανία νερού, ηλεκτρικής ενέργειας και φυσικού αερίου με σχετικά καλά κέρδη οδήγησε το συνολικό ρυθμό ανάπτυξης της υποδομής (συμπεριλαμβανομένης της ηλεκτρικής ενέργειας) στην αγορά ακινήτων ανακτήθηκε με διαφοροποιημένο τρόπο η εμπιστοσύνη των εταιρειών ακίνητης περιουσίας υψηλής ποιότητας για επενδύσεις σε γη αποκαταστάθηκε, οδηγώντας τις ετήσιες επενδύσεις σε ακίνητα στο -9,1%. η πολιτική εμπορίου για τα καταναλωτικά αγαθά συνεχίστηκε με ελαφρά εντατικοποίηση και η σταθεροποίηση του εισοδήματος των κατοίκων οδήγησε την ετήσια αύξηση της κατανάλωσης να παραμείνει στο 4,3% περίπου.

3. απαισιόδοξο σενάριο

η οικονομία των ηπα επιταχύνει την ύφεση και η ευρωπαϊκή εξωτερική ζήτηση συνεχίζει να είναι αδύναμη, η εφαρμογή των εγχώριων μακροοικονομικών πολιτικών είναι μικρότερη από την αναμενόμενη, η ανάπτυξη των θεμελιωδών οικονομικών μεγεθών έχει παραμείνει στάσιμη ή ακόμη και επιδεινώνεται, τα εταιρικά κέρδη και το εισόδημα των νοικοκυριών έχουν μειωθεί περαιτέρω. η απαισιοδοξία στην αγορά ακινήτων έχει βαθύνει περαιτέρω και οι εταιρείες ακινήτων έχουν χάσει λειτουργικά μετρητά. έχει πέσει στο -11,8% από έτος σε έτος για ολόκληρο το έτος, η δημοσιονομική ένταση των τοπικών κυβερνήσεων και η πίεση για επίλυση των χρεών έχουν ενταθεί, συμπεριλαμβανομένων των επενδύσεων σε υποδομές ηλεκτρικής ενέργειας, ο ετήσιος ρυθμός ανάπτυξης μειώθηκε στο 6,5%, παρασύροντας το ετήσιος ρυθμός αύξησης του σχηματισμού κεφαλαίων στο 4,5% οι προσδοκίες των κατοίκων για τα θεμελιώδη οικονομικά μεγέθη και το μελλοντικό εισόδημα έχουν επιδεινωθεί, οι εταιρείες και οι κάτοικοι είναι πιο διατεθειμένοι να επιδιορθώσουν το πρόβλημα της «ύφεσης του ισολογισμού» και η κατανάλωση μειώθηκε συνολικά στον ρυθμό ανάπτυξης ολόκληρου του έτους. 4,1% τότε ο ρυθμός αύξησης του αεπ ολόκληρου του έτους θα μειωθεί σε περίπου 4,5%.

από την αρχή του τρέχοντος έτους, οι πολιτικές παρέμειναν γενικά χαλαρές και στις αρχές του δεύτερου εξαμήνου του έτους, οι πολιτικές εξέδωσαν πολλαπλά θετικά μηνύματα.η συνεδρίαση του πολιτικού γραφείου τον ιούλιο έθεσε τον τόνο ότι «το έργο της μεταρρύθμισης, της ανάπτυξης και της σταθερότητας κατά το δεύτερο εξάμηνο του έτους είναι πολύ σημαντικό», «πρέπει να αυξήσουμε τις προσπάθειες μακροελέγχου» και «οι μακροπολιτικές πρέπει να συνεχίσουν να είναι σθεναρές και περισσότερο ισχυρός". σε σύγκριση με τη συνεδρίαση του πολιτικού γραφείου του πρώτου τριμήνου, η οποία έδωσε έμφαση στην «αποτελεσματική εφαρμογή των μακροοικονομικών πολιτικών που έχουν καθοριστεί», αυτή η συνεδρίαση προσέθεσε τη δήλωση «έγκαιρη δέσμευση και έναρξη μιας παρτίδας σταδιακών μέτρων πολιτικής που αναμένονται μελλοντικές προσπάθειες». , και επίσης προτείνουμε και ανυπομονούμε να εφαρμοστούν περισσότερες πολιτικές.

πρώτον, οι δημοσιονομικές και νομισματικές πολιτικές τείνουν να είναι θετικές. η έκθεση εφαρμογής της νομισματικής πολιτικής της κίνας για το δεύτερο τρίμηνο πρότεινε ότι η νομισματική πολιτική πρέπει να είναι «ευέλικτη, κατάλληλη, ακριβής και ισχυρή».πρόσφατα, η κεντρική τράπεζα μειώνει εντατικά τα επιτόκια. η τρέχουσα πολιτική σκέψη έχει αλλάξει και η εστίαση της πολιτικής έχει μετατοπιστεί από τη σταθεροποίηση των συναλλαγματικών ισοτιμιών και των επιτοκίων στη σταθεροποίηση της ανάπτυξης και της σταθεροποίησης της απασχόλησης αντιμετωπίζουμε ένα νέο κύμα περικοπών επιτοκίων. αν και η οικονομία εξακολουθεί να αντιμετωπίζει πολλούς περιορισμούς στόχους, μπορούμε να δούμε ότι οι πολιτικές ελευθερώνουν ενεργά χώρο, εκπέμπουν σαφή μηνύματα σταθεροποίησης της ανάπτυξης και ενισχύουν την εμπιστοσύνη της αγοράς.

στο μέλλον, η δημοσιονομική πολιτική μπορεί να συνεχίσει να αυξάνει τις προσπάθειες για την κατανάλωση, τις επενδύσεις, την απασχόληση και τη μείωση του χρέους.όπως η εφαρμογή πολιτικών μείωσης των φόρων για την αύξηση του διαθέσιμου εισοδήματος των ιδιωτών και των επιχειρήσεων, η συνέχιση της αύξησης των επενδύσεων σε υποδομές, όπως οι μεταφορές, η εξοικονόμηση νερού, η αύξηση των κρατικών προμηθειών για αγορά τοπικών προϊόντων επενδύσεις στην τεχνολογική καινοτομία για την προώθηση της εφαρμογής των αποτελεσμάτων της επιστημονικής έρευνας για τη βελτίωση της κοινωνικής σταθερότητας για τη δημιουργία περισσότερων ευκαιριών εργασίας και την πρόληψη των κινδύνων.

δεύτερον, επέκταση της εγχώριας ζήτησης και τόνωση της κατανάλωσης.στη συνεδρίαση του πολιτικού γραφείου τον ιούλιο ανέφερε ότι "πρέπει να καταβληθούν μεγαλύτερες προσπάθειες για την προώθηση ενημερώσεων εξοπλισμού μεγάλης κλίμακας και την αντικατάσταση παλαιών και νέων χύδην ανθεκτικών καταναλωτικών αγαθών" και "διεύρυνση της εγχώριας ζήτησης με έμφαση στην τόνωση της κατανάλωσης. το επίκεντρο των οικονομικών πολιτικών πρέπει στροφή περισσότερο προς όφελος του βιοπορισμού των ανθρώπων και προώθηση της οικονομικής ανάπτυξης." κατανάλωση".

τρίτον, αναπτύξτε νέες παραγωγικές δυνάμεις. το πρώτο είναι η καλλιέργεια νέων βιομηχανιών και η ανάπτυξη στρατηγικών αναδυόμενων βιομηχανιών και μελλοντικών βιομηχανιών.υποστήριξη της ανάπτυξης αναδυόμενων βιομηχανιών αιχμής όπως η ενέργεια υδρογόνου, τα νέα υλικά και τα καινοτόμα φάρμακα και η δημιουργία νέων αναπτυξιακών μηχανών όπως η βιοκατασκευή, η εμπορική αεροδιαστημική και η οικονομία χαμηλού υψομέτρου.το δεύτερο είναι να επιταχυνθεί ο μετασχηματισμός και η αναβάθμιση των παραδοσιακών βιομηχανιών., προώθηση του μετασχηματισμού των παραδοσιακών μεταποιητικών βιομηχανιών σε προηγμένες, έξυπνες, πράσινες και ολοκληρωμένες κατευθύνσεις.το τρίτο είναι η «τεχνητή νοημοσύνη +», η κατασκευή ψηφιακής υποδομής κατάλληλα νωρίτερα από το χρονοδιάγραμμα και η επιτάχυνση του σχηματισμού ενός εθνικού ολοκληρωμένου συστήματος υπολογιστικής ισχύος.

τέταρτον, προωθήστε μια ομαλή προσγείωση της ακίνητης περιουσίας.στη συνεδρίαση του πολιτικού γραφείου του δεύτερου τριμήνου ανέφερε ότι είναι απαραίτητο να «επιμείνουμε στον συνδυασμό της αφομοίωσης των υφιστάμενων αποθεμάτων και της βελτιστοποίησης των αυξήσεων.υποστηρίξτε ενεργά την απόκτηση υφιστάμενων εμπορικών κατοικιών για χρήση ως οικονομικά προσιτή στέγαση, και να βελτιώσει περαιτέρω το έργο για τη διασφάλιση της παράδοσης κατοικιών."βραχυπρόθεσμα，απαιτούνται μεγαλύτερες αυξητικές πολιτικές το δεύτερο εξάμηνο του έτους για να αντιστραφεί η τρέχουσα σοβαρή κατάσταση τρία μέτρα μπορούν να σώσουν την ακίνητη περιουσία: 1) δημιουργία τράπεζας στέγασης μεγάλης κλίμακας με περισσότερα από 3 τρισεκατομμύρια γιουάν, με χαμηλά επιτόκια, μακροπρόθεσμα. , και μεγάλης κλίμακας, και απόκτηση προγραμματιστών απογραφή γης και εμπορικής κατοικίας για ενοικίαση κατοικιών και οικονομικά προσιτή στέγαση, σκοτώνοντας πολλά πουλιά με μια πέτρα, λύνοντας τα προβλήματα της τοπικής χρηματοδότησης, των ταμειακών ροών των κατασκευαστών και των «ημιτελών κτιρίων» των κατοίκων, και ταυτόχρονα λύνοντας το σύστημα ασφάλειας στέγασης για νέους πολίτες, το οποίο θα έχει επικροτούμενη επίδραση από όλους τομείς της ζωής?2) ακυρώστε εντελώς τους περιορισμούς αγοράς, επιστροφή στην εμπορευματοποίηση, απελευθέρωση της άκαμπτης ζήτησης και βελτιωμένη ζήτηση, οι πόλεις της πρώτης βαθμίδας θα πρέπει να εκμεταλλευτούν το χρονικό παράθυρο του "golden nine and silver ten" και να πρωτοστατήσουν στη χαλάρωση των περιορισμών αγοράς σε προάστια και μεγάλα διαμερίσματα για να ενισχύσουν τη δημοτικότητα.3) με συνεχείς μειώσεις επιτοκίων και προμηθειών, είναι απαραίτητο να μειωθούν τα υφιστάμενα επιτόκια στεγαστικών δανείων, συμπεριλαμβανομένου του επιτοκίου για τα υπάρχοντα στεγαστικά δάνεια δεύτερης κατοικίας, σε συνδυασμό με τη μείωση των σχετικών φόρων και τελών, τη μείωση του κόστους αγοράς κατοικίας, τη μείωση της επιβάρυνσης των κατοίκων και τη μείωση του κόστους τραπεζικής υποχρέωσης μέσω περικοπών rrr. επιπλέον, μπορούμε επίσης να εξετάσουμε το ενδεχόμενο βελτίωσης των πολιτικών υποστήριξης αγορών σπιτιού για οικογένειες με πολλά παιδιά. μακροπρόθεσμα, η κατασκευή ενός νέου μοντέλου ακινήτων θα επιταχυνθεί με πυρήνα τη «στρατηγική αστικού οικισμού, τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα, τη σύνδεση ανθρώπου-γης, φόρο ακίνητης περιουσίας και αγορά ενοικίων».

πέμπτον, άνοιγμα υψηλού επιπέδου προς τον έξω κόσμο.η συνεδρίαση του πολιτικού γραφείου τον ιούλιο ανέφερε ότι είναι απαραίτητο να «εφαρμοστούν οι απαιτήσεις της «εκκαθάρισης» των περιορισμών πρόσβασης στις ξένες επενδύσεις στον μεταποιητικό τομέα, να ξεκινήσει ένας νέος γύρος πιλοτικών μέτρων για την επέκταση του ανοίγματος του κλάδου των υπηρεσιών και να προωθηθεί η σταθεροποίηση και ανάκαμψη της χρήσης ξένων επενδύσεων». στο μέλλον, θα συνεχίσουμε να μειώνουμε τους δασμολογικούς φραγμούς, να χαλαρώσουμε την πρόσβαση στην αγορά και να βελτιώσουμε το μοτίβο ανοίγματος.

έκτον, βελτίωση της σταθερότητας της κεφαλαιαγοράς.η συνεδρίαση του πολιτικού γραφείου τον ιούλιο ανέφερε ότι "είναι απαραίτητος ο συντονισμός της πρόληψης κινδύνων, η ενίσχυση της εποπτείας, η προώθηση της ανάπτυξης, η ενίσχυση της εμπιστοσύνης των επενδυτών και η ενίσχυση της εγγενούς σταθερότητας της κεφαλαιαγοράς." άρθρα" για τρίτη φορά. αποσκοπεί στην αυστηρή εποπτεία, την πρόληψη κινδύνων, την προστασία των συμφερόντων των μικρομεσαίων επενδυτών και την κάλυψη θεσμικών ελλείψεων. ο πυρήνας είναι η προώθηση του μετασχηματισμού της κεφαλαιαγοράς από αγορά χρηματοδότησης σε μια επενδυτική αγορά.τα νέα «εννέα εθνικά άρθρα» έχουν εννέα σημαντικές στιγμές: 1.το δεύτερο είναι να αποσαφηνιστεί ο στόχος της ανάπτυξης της κεφαλαιαγοράς το δεύτερο είναι να διαμορφωθούν οι κατευθυντήριες γραμμές για τη διαχείριση της αγοράς εποπτεία ιδρυμάτων κεφαλαίων τίτλων το έκτο είναι να ενισχυθεί η εποπτεία των συναλλαγών το έβδομο είναι να προωθηθεί η είσοδος μεσοπρόθεσμων και μακροπρόθεσμων κεφαλαίων στην αγορά, το όγδοο είναι να προωθηθεί η ανάπτυξη νέων παραγωγικών δυνάμεων. επιτάχυνση της νόμιμης κατασκευής της κεφαλαιαγοράς.

4 η τάση των περιουσιακών στοιχείων: «ανεβαίνει στα ανατολικά και πέφτει στη δύση» πρέπει να είναι πιο ισχυρή

από τις αρχές του 2024, οι τάσεις των μεγάλων κατηγοριών περιουσιακών στοιχείων έχουν αποκλίνει και τα περιουσιακά στοιχεία στο εξωτερικό έχουν γενικά καλύτερες επιδόσεις από την εγχώρια αγορά. οι ξένες αγορές μετοχών οδήγησαν τα κέρδη.από τις αρχές του 2024 έως τις 15 αυγούστου, οι παγκόσμιες μετοχές της wind αυξήθηκαν κατά 12,70%, εκ των οποίων 13,50% στις ανεπτυγμένες αγορές και 5,95% στις αναδυόμενες αγορές, με τις ηνωμένες πολιτείες και την ευρώπη να πρωτοστατούν. ο δείκτης s&p commodity διαμορφώθηκε στο 5,95%, οδηγούμενος από διψήφια κέρδη σε πολύτιμα μέταλλα, ενέργεια και μαλακά εμπορεύματα.στην εγχώρια αγορά, η αγορά ομολόγων είναι ανοδική και η ανάκαμψη των μετοχών είναι ασθενής.στις 15 αυγούστου, ο δείκτης shanghai composite ήταν -3,28%, τα εγχώρια ομόλογα της wind αυξήθηκαν 4,54%, ο δείκτης συναλλαγματικής ισοτιμίας rmb ήταν 1,1394%, ελαφρώς ισχυρότερος και ο δείκτης nanhua commodity ήταν -3,59%.υπάρχουν τρεις κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων που απέδωσαν καλά το πρώτο εξάμηνο του έτους με γνώμονα τη λογική ανάκαμψης της παγκόσμιας παραγωγής, το τρίτο είναι το ιαπωνικό χρηματιστήριο με στυλ αξίας, οι μετοχές τεχνολογίας των ηπα με κύμα τεχνητής νοημοσύνης κ.λπ.

χρηματιστήριο: η αγορά μετοχών α είναι γενικά ασταθής, η επίδραση της κερδοφορίας μειώνεται και η μεγάλη αγορά είναι ισχυρότερη από τη μικρή αγορά.επηρεασμένες από την ανεπαρκή εγχώρια ζήτηση και τις υποτονικές τιμές, οι προσδοκίες για τα εταιρικά κέρδη είναι ασαφείς. από διαρθρωτική άποψη, οι πέντε κορυφαίοι κλάδοι είναι: ενέργεια 24,32%, επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας 21,77%, χρηματοοικονομικά 18,22%, τηλεπικοινωνιακές υπηρεσίες 7,55% και βιομηχανία -0,63%. τα μεγάλα καπάκια είναι πιο δυνατά από τα μικρά.

αγορά ομολόγων: ο ταύρος ομολόγων 2023 συνεχίζεται στα θεμελιώδη και ρυθμιστικό παιχνίδι.από τη μία πλευρά, από την αρχή του έτους έως τα μέσα απριλίου, τα θεμελιώδη μεγέθη και οι πολιτικές έδειξαν ανοδική πορεία στην αγορά ομολόγων η μείωση του rrr της κεντρικής τράπεζας, η μείωση των επιτοκίων lpr, η πτώση της χρηματιστηριακής αγοράς, η έλλειψη περιουσιακών στοιχείων κ.λπ. το ανοδικό κλίμα της αγοράς και η απόδοση του 10ετούς κρατικού ομολόγου μειώθηκε στο 2,22%. αλλά από την άλλη πλευρά, από τα μέσα απριλίου, οι ρυθμιστικές αρχές έχουν επανειλημμένα αναφερθεί στην «αποτροπή κινδύνων επιτοκίου» και έχουν μιλήσει για δανεισμό και πώληση χρέους για να εξισορροπηθεί η προσφορά και η ζήτηση, γεγονός που έχει καταστείλει το ανοδικό κλίμα. από τις 15 αυγούστου, τα ομόλογα εσωτερικού της wind σημείωσαν άνοδο 4,54%, συμπεριλαμβανομένων των ομολόγων επιτοκίου 4,55%, των πιστωτικών 3,16%, των μετατρέψιμων ομολόγων -4,66%, και των ομολόγων σε κινεζικό δολάριο 5,56%.

εμπορεύματα: τα πολύτιμα μέταλλα και τα μη σιδηρούχα μέταλλα σε διεθνή τιμή αυξάνονται, ενώ τα σιδηρούχα εμπορεύματα με εγχώριες τιμές πέφτουν.η τιμή του χρυσού αυξήθηκε απότομα, ανταποκρινόμενη στις προσδοκίες για μείωση των επιτοκίων τον μάρτιο και στην αύξηση του κλίματος της αγοράς προς την αποδολαριοποίηση, θέτοντας νέα υψηλά επανειλημμένα και διατηρώντας υψηλά επίπεδα. τα μη σιδηρούχα μέταλλα που αντιπροσωπεύονται από τον χαλκό τιμολογούνται κυρίως στο εξωτερικό, επωφελούνται από τους παράγοντες που οδηγούν την προσφορά και τη ζήτηση και τις χαλαρές προσδοκίες μετά την άνοδο των τιμών του χρυσού, έφθασαν σε υψηλό επίπεδο τον μάιο. τα μαύρα αγαθά τιμολογούνται κυρίως στο εσωτερικό και έχουν υποχωρήσει συνολικά λόγω των εγχώριων θεμελιωδών μεγεθών.

η πίεση στη συναλλαγματική ισοτιμία του rmb για υποτίμηση έχει αμβλυνθεί.το rmb ήταν λιγότερο ασταθές από την αρχή του έτους και η άμεση συναλλαγματική ισοτιμία του δολαρίου ηπα έναντι του rmb παρέμεινε σε ένα στενό εύρος 7,1-7,3. πριν από τον ιούλιο, επηρεασμένο από το χάσμα στα θεμελιώδη οικονομικά μεγέθη μεταξύ κίνας και ηνωμένων πολιτειών, το rmb συνέχισε να υποτιμάται. στα μέσα ιουλίου, καθώς το δολάριο ηπα υποχώρησε λόγω των προσδοκιών για ύφεση των ηπα, το rmb ανατιμήθηκε γρήγορα σε περίπου 7,15.

όσον αφορά τις τάσεις των περιουσιακών στοιχείων το δεύτερο εξάμηνο του έτους, υπάρχει μεγάλη συζήτηση στην αγορά σχετικά με την «άνοδο στα ανατολικά και την πτώση στη δύση».«δυτική πτώση» σημαίνει ότι η οικονομία των ηπα έχει περάσει από την υπερθέρμανση στην ύφεση, η οποία έχει επιφέρει διόρθωση στα εταιρικά κέρδη ότι τα εγχώρια περιουσιακά στοιχεία έχουν γίνει για άλλη μια φορά μια παγκόσμια μείωση της αξίας των περιουσιακών στοιχείων, προσελκύοντας την επιστροφή κεφαλαίων στο εξωτερικό.

η ψύξη της οικονομίας των ηπα είναι η γενική τάση, αλλά είναι δύσκολο να πούμε μια ύφεση ή μια σκληρή προσγείωση η κύρια γραμμή των συναλλαγών στο εξωτερικό εξακολουθεί να είναι η μείωση των επιτοκίων.η τρέχουσα αγορά βασικά τιμολογείται στη fed, αρχίζοντας να μειώνει τα επιτόκια τον σεπτέμβριο.πρώτον, είναι καλό για τις αναδυόμενες χρηματιστηριακές αγορές.η αποδυνάμωση των επιτοκίων των αμερικανικών ομολόγων θα οδηγήσει σε εκροές κεφαλαίων σε κάποιο βαθμό, κάτι που είναι καλό για τις αναδυόμενες χρηματιστηριακές αγορές.δεύτερον, ο χρυσός μπορεί να έχει εξαντλήσει τα βραχυπρόθεσμα οφέλη του, αλλά το θεμέλιο της μακροπρόθεσμης κατανομής παραμένει.μετά τη μείωση των επιτοκίων της ομοσπονδιακής τράπεζας των ηπα, η τρέχουσα αύξηση της τιμής του χρυσού έχει πλήρως τιμολογηθεί με την προσδοκία της μείωσης των επιτοκίων της ομοσπονδιακής τράπεζας, ωστόσο, οι εκλογές στις ηπα ενδέχεται να εκπέμπουν ένα μήνυμα περαιτέρω ανάπτυξης του χρέους των ηπα και να αυξήσουν τις ανησυχίες της αγοράς σχετικά με την πίστωση του. το δολάριο ηπα, επομένως, η μακροπρόθεσμη λογική κατανομής του χρυσού παραμένει.

το αν η χώρα μπορεί να «ανέβει προς τα ανατολικά» εξαρτάται από την προώθηση της οικονομικής ανάκαμψης και τον συγκρατημένο πληθωρισμό εξαρτάται ουσιαστικά από τη δύναμη και την κατεύθυνση των πολιτικών.η εγχώρια οικονομία υποφέρει από ανεπαρκή εγχώρια ζήτηση, κατεστραμμένους ισολογισμούς επιχειρήσεων και κατοίκων, αδύναμες χρηματοδοτικές ανάγκες και αντιμετωπίζει ορισμένους περιορισμούς παγίδευσης ρευστότητας. η συνεδρίαση του πολιτικού γραφείου έθεσε τον τόνο της «αταλάντευτης ολοκλήρωσης των καθηκόντων του πλήρους έτους» και η πίεση για σταθεροποίηση της ανάπτυξης το δεύτερο εξάμηνο του έτους θα εξακολουθεί να είναι μεγάλη. κατά περίπτωση, εάν η πολιτική είναι σχετικά μέτρια και δεν ληφθούν μέτρα, οι τιμές των περιουσιακών στοιχείων αναμένεται να συνεχίσουν την τάση το πρώτο εξάμηνο του έτους, η χρηματιστηριακή αγορά θα εξακολουθεί να βρίσκεται σε διαρθρωτική αγορά και η αγορά ομολόγων θα κυμανθεί σε υψηλά επίπεδα. εάν μπορούν να εισαχθούν αυξητικές πολιτικές για την αύξηση των δημοσιονομικών δαπανών σε νέες υποδομές και τη νέα παραγωγικότητα, την επέκταση της εγχώριας ζήτησης βραχυπρόθεσμα, την παροχή αποτελεσματικής προσφοράς μακροπρόθεσμα, τη συνεργασία με τις περικοπές rrr και τα επιτόκια και την αύξηση της αγοράς και αποθήκευσης υφιστάμενων κατοικιών , τα εγχώρια περιουσιακά στοιχεία θα λάβουν ώθηση εμπιστοσύνης μόνο όταν η όρεξη για ανάληψη κινδύνων αυξηθεί, η χρηματιστηριακή αγορά είναι ανοδική, η αγορά ομολόγων επανέλθει σε ένα ορθολογικό εύρος και η συναλλαγματική ισοτιμία σταθεροποιηθεί και ενισχυθεί, μπορεί να επιτευχθεί μια πραγματική «ανατολή άνοδος».

νέα

οικονομικές προοπτικές για το δεύτερο εξάμηνο του έτους: άνοδος στην ανατολή και πτώση στη δύση;

εισαγωγή

τα στοιχεία επικοινωνίας μου