समाचारं

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

अगस्तमासस्य १७ दिनाङ्के "२१ शताब्द्याः बिजनेस हेराल्ड्" इत्यनेन प्रायोजितं शङ्घाईपुडोङ्ग् विकासबैङ्केन सह प्रायोजितं च "२०२४ सम्पत्तिप्रबन्धनवार्षिकसम्मेलनं" शाङ्घाई-नगरस्य हाङ्गकौ-नगरे भव्यरूपेण आयोजितम्

यतः "नियत-आय +"-विपण्यस्य समग्र-आकारः १.९ खरब-युआन्-चिह्नं अतिक्रमति, अतः वर्षस्य उत्तरार्धे उद्योगः विपण्य-प्रवृत्तिषु, सम्पत्ति-विनियोग-रणनीतिषु च विशेषतया ध्यानं ददाति अपराह्णे आयोजिते "नियत-आय-निवेशस्य आक्रामक-रक्षात्मक-मार्गाः" इति विषये गोलमेज-चर्चायां एसपीडीबी-वित्तीय-प्रबन्धनस्य स्थिर-आय-विभागस्य महाप्रबन्धकः लुओ यिंगजोङ्गः, एवरब्राइट्-वित्तीयस्य स्थिर-आय-विभागस्य महाप्रबन्धकः जू झे च आसन् प्रबन्धन, हेन्गफेङ्ग वित्तीय प्रबन्धनस्य स्थिर आयविभागस्य महाप्रबन्धकः वू वेइसेन्, फिडेलिटी फंडस्य स्थिर आयविभागस्य उपनिदेशकः चेङ्ग हाओ, एसपीडीबी एक्सा फंडस्य स्थिर आयनिवेशविभागस्य निदेशकः ली यी, अन्ये च बहवः अतिथयः सम्पत्तिप्रबन्धनसंस्थाभ्यः चर्चायां भागं गृहीतवन्तः।

पूंजीपक्षः सम्पत्तिपक्षः च ठोस-आय-तापं उभयदिशि चालयन्ति

२०२४ तमस्य वर्षस्य प्रथमार्धे सम्पत्तिप्रबन्धन-उत्पादानाम् मध्ये, बन्धक-वृषभ-बाजारेण चालितस्य शुद्ध-नियत-आयस्य +"-उत्पादानाम् परिमाणं पवन-आँकडानां अनुसारं २०२४ तमस्य वर्षस्य जून-मासस्य अन्ते यावत्, स्केल-मध्ये महती वृद्धिः अभवत् of "fixed income +" funds in the entire market कुलम् १.९२ खरब युआन्, शुद्धसम्पत्त्याः पुनः पुनः नूतनं उच्चतमं स्तरं प्राप्नोति ।

वर्षस्य प्रथमार्धे "नियत-आय +" उत्पादानाम् उल्लासस्य प्रतिक्रियारूपेण सम्मेलने अतिथयः राजधानी-सम्पत्त्याः पक्षतः तस्य पृष्ठतः कारणानां व्याख्यां कृतवन्तः

लुओ यिंगजोङ्ग् इत्यनेन दर्शितं यत् वर्षस्य प्रथमार्धे नीतिपरिवर्तनं अस्मिन् वर्षे विपण्यं प्रभावितं कुर्वन्तः मुख्यकारकेषु अन्यतमम् अस्ति। "हस्तव्याजपूरक" नीतेः निषेधस्य कारणेन विपण्यव्याजदराणां केन्द्रं महत्त्वपूर्णतया अधः गतं, तथा च व्याजमार्जिनं निर्वाहयितुम् बङ्कैः कृतैः उपायैः तुलनपत्रे निधिनां बृहत् परिमाणं नूतननिवेशविकल्पान् अन्वेष्टुं प्रेरितम् एते धनराशिः बैंकवित्तीयउत्पादानाम्, निधिकम्पनीनां "नियतआय +" उत्पादेषु च प्रवहति स्म ये न्यूनजोखिमाः इति मन्यन्ते स्म, येन विपण्यपरिवर्तनस्य महत्त्वपूर्णः चालकः अभवत्

वू वेइसेन् इत्यनेन उक्तं यत् सम्पत्तिपक्षे वर्षस्य आरम्भस्य तुलने विभिन्नप्रकारस्य बन्धकानां उपजः महतीं न्यूनतां प्राप्तवान् यद्यपि अस्मिन् काले अनेकाः सुधारणानि अभवन् तथापि निवेशकानां धारणानुभवः उत्तमः अस्ति तथा च तुल्यकालिकरूपेण उत्तमं प्रतिफलं प्राप्नोति। पूंजीपक्षे निक्षेपव्याजदरेषु न्यूनतायाः कारणतः "हस्तव्याजपूरकस्य" निवृत्तेः कारणात् न्यूनजोखिमस्य भूखयुक्ताः केचन निक्षेपग्राहकाः बैंकनियत-आय-वित्तीय-उत्पादानाम् आकर्षणं कृतवन्तः

ली यी इत्यनेन इदमपि उल्लेखितम् यत् सम्पत्तिपक्षतः बन्धक-उत्पादने निरन्तरं न्यूनता अभवत्, तथा च बन्धक-मूल्यानां महती वृद्धिः अभवत्, येन शुद्ध-मूल्यक-उत्पादानाम् शुद्ध-मूल्य-प्रदर्शनं वर्धितम्, येन विगत-कालखण्डे बन्धक-उत्पाद-प्रतिफलनं उत्तमं प्रदर्शनं कृतम् द्वितीयं, सार्वजनिकनिवेशकानां दृष्ट्या निक्षेपव्याजदरेषु न्यूनता अभवत् तथा च बन्धकउत्पादस्य प्रतिफलनं तुल्यकालिकरूपेण उत्तमं प्रदर्शनं कृतम् अस्ति द्वयोः उत्पन्नस्य "जलस्तरस्य अन्तरस्य" सदस्यतानिधिस्य निश्चितः प्रवाहः निर्मितः अस्ति "नियत-आय+" उत्पादानाम् स्केल-वृद्धेः विषये जू झे इत्यस्य मतं यत् एतत् साधु वस्तु अस्ति । सकारात्मकपक्षे "नियत-आय +" कोषेण ग्राहकानाम् कृते सकारात्मकं प्रतिफलं प्राप्तम् अस्ति तथा च तुल्यकालिकरूपेण उच्चं प्रतिफलं प्राप्तम् अस्ति, अपरपक्षे, सम्पत्तिप्रबन्धन-उद्योगः सर्वदा चक्रीय-समर्थकः इति जनस्य नकारात्मकं धारणाम् विपर्ययितुं शक्नोति;

चेङ्ग हाओ इत्यस्य मतेन "नियत-आय+" उत्पादे अधिकांशं पदं स्थिर-आयः अस्ति, अतः अस्मिन् वर्षे स्थिर-आयस्य उत्तम-समग्र-प्रदर्शनस्य पृष्ठभूमितः, आयस्य कृते उत्तमं आधारं स्थापितवान् तस्मिन् एव काले यथा यथा अन्तिमेषु वर्षेषु स्थिर-आय-सम्पत्त्याः स्थिर-उत्पादनं न्यूनीकृतम् अस्ति, तथैव तस्य आयस्य उपरितन-सीमा क्रमेण न्यूनीभवति इति अपेक्षा अस्ति अस्याः परिस्थितौ "नियत-आय-सम्पत्त्याः +" उत्पादाः निवेशविकल्पः अभवन् निवृत्तः, रक्षितः, उन्नतः वा भवतु।

संस्थाः “नियत-आय +” सम्पत्ति-विनियोगस्य अन्वेषणं कुर्वन्ति

"नियत-आय +" उत्पादानाम् वृद्धेः प्रवर्धनस्य पृष्ठतः "+" भागस्य सम्पत्ति-आवंटन-रणनीत्याः समायोजनं भवति, विभिन्नैः सम्पत्ति-प्रबन्धन-संस्थाभिः किं अन्वेषणं अभ्यासः च कृतः?

लुओ यिंगजोङ्ग इत्यनेन स्पष्टतया उक्तं यत् गतवर्षस्य प्रथमत्रिमासे अनन्तरं एसपीडीबी वित्तीयप्रबन्धनेन केचन "नियत-आय +" प्रकाराः प्रयतितुं आरब्धाः "+" भागस्य कृते, भवेत् तत् सुवर्णस्य ईटीएफ, इक्विटी सूचकाङ्कः, लाभांशः, व्युत्पन्नवित्तीययन्त्राणि, अथवा दशवर्षीयकोषबन्धनादिभिः सह सम्बद्धः अपि कम्पनी सर्वेषां प्रयासं कृतवती अस्ति।

लुओ यिंगजोङ्ग इत्यनेन उक्तं यत् व्यावहारिकप्रक्रिया न केवलं “+” रणनीत्याः विविधपरिमाणानां विषये spdb वित्तीयप्रबन्धनस्य अवगमनं गभीरं कृतवती, यथा यदा बाजारस्य उतार-चढावः भवति तदा इक्विटीनिवेशान् विवेकपूर्वकं परिहरति, तथा च यदा बाजारस्य निश्चयः वर्धते तदा सुवर्णस्य ईटीएफं वा उच्चलाभांशं समये एव योजयितुं शक्यते एतत् एसपीडीबी वित्तीयप्रबन्धनं अपरिचितक्षेत्रेषु सावधानं भवितुं अल्पकालीनरूपेण अन्धसम्पर्कं परिहरितुं च समर्थयति। तस्मिन् एव काले “निवेशकैः सह अन्तरक्रियाः अपि अस्माकं उत्पादानाम्, ग्राहकजोखिमप्राथमिकतानां, चैनलानां च अवगमनं वर्धयितुं साहाय्यं कुर्वन्ति ।”

एवरब्राइट् वित्तीयप्रबन्धनस्य अभ्यासस्य आधारेण जू झे इत्यनेन सूचितं यत् वित्तीयप्रबन्धन-उद्योगस्य अन्यप्रकारस्य च सम्पत्तिप्रबन्धन-उद्योगस्य "नियत-आय +" क्षेत्रे भिन्नाः प्रबन्धन-प्रतिमानाः सन्ति एवरब्राइट् वित्तीयप्रबन्धनं उदाहरणरूपेण गृहीत्वा, "नियत-आय+" उत्पादाः मोटेन द्वयोः श्रृङ्खलासु विभक्ताः सन्ति: प्रथमः पारम्परिकः सक्रियरूपेण प्रबन्धितः "नियत-आय+" अस्ति, यत्र इक्विटी-भागः मुख्यतया उद्योगव्यापक-आधारेभ्यः सूचकाङ्क-ईटीएफ-भ्यः च आवंटितः अस्ति the "fixed income+" "सुवर्णसम्बद्धाः सम्पत्तिः, अमेरिकी-डॉलर-बन्धकसूचकाङ्काः च सन्ति, अनेके प्रकाराः व्युत्पन्नाः सन्ति । सः मन्यते यत् "नियत-आय +" क्षेत्रे प्रथमं भिन्न-भिन्न-उत्पाद-प्रकारस्य कृते आवश्यकानां निवेश-संशोधन-क्षमतानां निर्माणं आवश्यकम् अस्ति तस्मिन् एव काले निवेश-प्रबन्धकानां क्षमतानां संवर्धनं अपि आवश्यकम्, यत्र आवंटनस्य क्षमता अपि अस्ति सम्पत्तिषु बृहत्वर्गाः पदचयनं च शैल्याः अग्रिमपदं चिन्तयितुं क्षमता अपि अन्तर्भवति।

वू वेइसेन् इत्यनेन स्पष्टतया उक्तं यत् हेङ्गफेङ्ग् वित्तीयप्रबन्धनस्य नियत-आयविभागः सम्प्रति "नियत-आय+" उत्पादेषु सम्पत्तिषु "+" भागस्य विषये तुल्यकालिकरूपेण सावधानः अस्ति, तथापि निरपेक्षप्रतिफलस्य अवधारणायाः आधारेण "नियत-आय+" उत्पादानाम् प्रबन्धनं करोति उत्पादस्य स्थिरतां स्थापयितुं ।

विदेशीयसार्वजनिकनिधिभिः नियत-आय-निवेशस्य दृष्ट्या चेङ्ग-हाओ इत्यनेन उक्तं यत् कम्पनी केचन तुल्यकालिकरूपेण आलाप-प्रकाराः, न्यून-जनसङ्ख्यायुक्ताः पटलाः च अन्वेषयिष्यति। "उदाहरणार्थं, अन्येषां पारम्परिकप्रकारस्य व्याजप्रसारस्य संपीडनस्य कारणेन अस्मिन् वर्षे पाण्डा-बन्धकानां तरलतायां सुधारः अभवत्, तथा च सम्पत्ति-समर्थित-प्रतिभूतिः (abs) सर्वाणि दिशः सन्ति येषां विषये वयं आवंटने विचारं करिष्यामः। तदतिरिक्तं केचन लेखाः अपि भवितुम् अर्हन्ति with traditional credit allocation in the future due to ऋण-उत्पादानाम् अपर्याप्त-आपूर्तिः आवंटन-प्रकारस्य ब्याज-दर-उत्पादं प्रति गमिष्यति उदाहरणार्थं, अधिकानि गैर-व्याज-दर-ऋण-निधिः स्थानीय-बाण्ड्-मध्ये अथवा वित्तीय-बाण्ड्-मध्ये निवेशं करिष्यामः | आवंटनपक्षे ध्यानं ददातु।"

ली यी इत्यनेन दर्शितं यत् यद्यपि "नियत-आय +" कोषः अनुबन्धे सूचीकृतानां सम्पत्ति-अनुसारं निवेशं कर्तुं अर्हति तथापि एतत् एतया सीमायाः द्वारा प्रतिबन्धितं न कर्तव्यं भविष्ये, एतत् प्रमुख-सम्पत्त्याः आवंटनस्य माध्यमेन कार्यान्वितुं शक्यते अध्ययनं करिष्यति तथा च etfs विन्यासस्य उपयोगं कर्तुं प्रयतते, अपि च केषुचित् नवविमोचितेषु उत्पादेषु व्यापकं सम्पत्तिस्पेक्ट्रमविन्यासं करिष्यति।

वर्षस्य उत्तरार्धस्य कृते बन्धकविपण्यस्य दृष्टिकोणः

गतवर्षात् "सम्पत्त्याः अभावस्य" कारणेन बन्धकविपण्यं प्रफुल्लितं भवति, यत् वित्तीयसंस्थानां व्यापारव्यवहारस्य विषये नियामकानाम् अपि ध्यानं आकर्षितवान् वर्षस्य उत्तरार्धे बन्धकविपणनस्य दिशायाः विषये सभायां अतिथयः सर्वसम्मत्या सापेक्षिकं आशावादं प्रकटितवन्तः, परन्तु दीर्घकालीनरणनीतयः ऋण डुबकीरणरणनीतयः च अस्थायित्वं भवितुमर्हन्ति इति अपि सूचितवन्तः।

लुओ यिंगजोङ्ग् इत्यनेन बन्धकविपण्यविषये आशावादी इति कारणानि त्रीणि दर्शितानि । सर्वप्रथमं नीतिदृष्ट्या विगतवर्षद्वये नीतयः ज्ञातवन्तः यत् देशः दीर्घकालीननियोजनाय उच्चगुणवत्तायुक्तविकासाय च प्रवृत्तः अस्ति, अल्पकालीनदृगितप्रोत्साहननीतीनां प्रवर्तनस्य सम्भावना च तुल्यकालिकरूपेण न्यूना अस्ति सम्पूर्णे नीतेः अद्यापि बन्धकविपण्यतः किञ्चित् रक्षणं वर्तते” इति ।

द्वितीयं, अस्मिन् वर्षे आरभ्य मौद्रिकनीत्या निधिनां स्थिरता, तुल्यकालिकरूपेण सन्तुलितमूल्यानि च सुनिश्चितानि सन्ति । यथा गौणबाजारे नगरीयनिवेशबैङ्कानां कृते हाले नियामकमार्गदर्शनस्य अथवा दण्डस्य उपायानां विषये, लुओ यिंगजोङ्गस्य मतं यत् तेषां उद्देश्यं वित्तीयबाजारसंस्थानां व्यवहारस्य मार्गदर्शनं करणीयम् येन ते स्वस्य मुख्यव्यापारे दीर्घकालीनविकासे च ध्यानं दातुं शक्नुवन्ति। तदतिरिक्तं जापानीबैङ्कस्य पूंजीशृङ्खलायाः भङ्गस्य अद्यतनप्रकरणस्य उल्लेखं कृत्वा "केन्द्रीयबैङ्कस्य केचन कार्याणि वित्तीयसंस्थानां तरलतासुरक्षां निर्वाहस्य दृष्ट्या अपि भवितुम् अर्हन्ति

अन्ते "हस्तव्याजपूरकस्य" निषेधस्य नीतेः कार्यान्वयनम्, निक्षेपव्याजदराणां न्यूनीकरणं च विचार्य, येन पैन-सम्पत्त्याः प्रबन्धन-उद्योगाय धनस्य प्रवाहः प्रेरितः अस्ति, अद्यापि विपण्यस्य क्रयशक्तिः तुल्यकालिकरूपेण पर्याप्तः अस्ति

जू झे इत्यनेन उक्तं यत् बन्धकविपणनं दीर्घमध्यमलघुचक्रयोः कारकैः निर्धारितं भवति । तेषु दीर्घचक्रं औद्योगिकनीतेः स्थितिं औद्योगिकविकासं च निर्दिशति, तथा च केन्द्रीयबैङ्कस्य व्याजदरगलियारेण महत्त्वपूर्णा आकर्षणभूमिका अस्ति; game of funds and policies, and many positive factors for the bond market are now roughly सर्वं पूर्णतया मूल्यं भवति। वर्षस्य उत्तरार्धे सर्वकारीयबन्धकव्याजदरेषु २.१% परिमितं उतार-चढावः भवितुम् अर्हति । केचन नकारात्मकाः अथवा सम्भाव्यनकारात्मकाः ये क्रमेण विपणेन ज्ञायन्ते, तथैव मौलिकवृषभानां वर्तमानशक्तिः च व्याजदरक्षयस्य दरं किञ्चित्पर्यन्तं मन्दं करिष्यति परन्तु मध्यम-दीर्घकालीन-औद्योगिक-ऋण-चक्रस्य, व्याज-दर-गलियारस्य च रूपरेखायाः ऊर्ध्वं वर्धनं अतीव कठिनं भविष्यति ।

वु वेइसेन् इत्यस्य मतं यत् भविष्ये बन्धकविपण्यं निश्चितकालं यावत् तुल्यकालिकरूपेण संकीर्णं उतार-चढावं धारयिष्यति । सा उल्लेखितवती यत् हेङ्गफेङ्गवित्तीयप्रबन्धनस्य आवंटनरणनीत्यां वर्षस्य प्रथमार्धस्य तुलने मुख्यविनियोगरणनीत्यां तार्किकरूपेण परिवर्तनं न जातम्, तथा च तया "त्रयः अनुकूलनसिद्धान्ताः" प्राप्ताः: उत्पादानाम् निवेशकानां च अनुकूलनं, तथा च उत्पादानाम् निवेशकानां च अनुकूलनं सम्पत्तिविनियोगस्य, सम्पत्तिपरिवर्तनस्य, बाजारस्य च अनुकूलनं, पदानाम् सुरक्षां निर्वाहयितुम्। अन्तरं तु एतत् यत् हेङ्गफेङ्ग् वित्तीयप्रबन्धनस्य वर्षस्य उत्तरार्धे प्रत्येकस्य पोर्टफोलियोस्य तरलतायाः तरलतायाः च विषये अधिकं ध्यानं दातुं आवश्यकता वर्तते। तदतिरिक्तं वर्तमानबन्धकविपण्यं अद्यापि संकीर्णपरिधिमध्ये किञ्चित्कालं यावत् उतार-चढावः भविष्यति इति निर्णयस्य आधारेण विभिन्नानां बन्धनजातीनां परिभ्रमणस्य आवृत्तिः अपि किञ्चित् वर्धिता भविष्यति

सामान्यतया चीनस्य व्याजदरबाण्ड्-विपण्यस्य विषये वयं आशावादीः एव स्मः इति चेङ्ग-हाओ अवदत् । “वयं अपेक्षामहे यत् व्याजदराणि अद्यापि अधोगतिमार्गे भविष्यन्ति, परन्तु वर्षस्य प्रथमार्धे व्याजदराणि तीव्ररूपेण पतितानि, ऐतिहासिकरूपेण न्यूनस्तरस्य च सन्ति, अतः पूर्वकालस्य अपेक्षया निरन्तरक्षयस्य गतिः अधिका कुटिलः भवितुम् अर्हति अतः अस्माकं मतं यत् निवेशाय अद्यापि दीर्घकालीनव्याजदराणां व्यावहारिकप्रभावस्य च विषये केन्द्रीयबैङ्कस्य जोखिमचेतावनीनां सम्मानस्य आवश्यकता वर्तते भविष्ये व्याजदरबाण्ड्-आवंटनस्य विषये वयं मन्यामहे यत् बन्धकानां आपूर्तिः महत्त्वपूर्णः कारकः जोखिमः च अस्ति point that needs attention, यतोहि वर्तमानस्य केषाञ्चन दीर्घकालीनसरकारीबन्धनक्रीडाणां पृष्ठतः कारणं वस्तुतः सम्पत्तिस्य अभावात् आगच्छति, तथा च विपण्यस्य बन्धकविनियोगः मागः आपूर्तितः दूरं अतिक्रान्तः अस्ति।”.

ली यी इत्यनेन अपि उक्तं यत् सामान्यवातावरणं बन्धकविपण्यस्य अनुकूलम् इति न संशयः, परन्तु वर्षस्य उत्तरार्धे बन्धकप्रतिफलनस्य अपेक्षाः अद्यापि प्रबन्धनीयाः।

ली यी इत्यस्य दृष्ट्या अस्मिन् वर्षे ऋणवृषभविपण्यम् अपि पूर्वस्मात् महत्त्वपूर्णतया भिन्नम् अस्ति । "अस्मिन् वर्षे बन्धकवृषभविपण्ये पारम्परिकऋणबन्धचयनरणनीत्याः अवधिरणनीत्याः किञ्चित्पर्यन्तं न्यूनप्रदर्शनं कृतवती अस्ति।" of low coupon rates, and on the other hand, we need to pay at the duration risk under the protection of low coupon rates अपरपक्षे, भवान् केषुचित् न्यूनमूल्यकेषु सम्पत्तिषु अधिकं ध्यानं दातुं शक्नोति यत् बहु पतितम् अस्ति तथा च उच्चगुणवत्तायुक्तानि इक्विटीसम्पत्तयः, परिवर्तनीयबन्धकाः इत्यादयः विपणेन उपेक्षिताः अभवन् ।