νέα

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

στις 17 αυγούστου, το "2024 asset management annual conference" που χρηματοδοτήθηκε από τον "21st century business herald" και συνχορηγήθηκε από την shanghai pudong development bank πραγματοποιήθηκε μεγαλοπρεπώς στο hongkou της σαγκάης.

καθώς το συνολικό μέγεθος της αγοράς "σταθερού εισοδήματος +" υπερβαίνει το όριο των 1,9 τρισεκατομμυρίων γιουάν, η βιομηχανία δίνει ιδιαίτερη προσοχή στις τάσεις της αγοράς και στις στρατηγικές κατανομής περιουσιακών στοιχείων κατά το δεύτερο εξάμηνο του έτους. στη συζήτηση στρογγυλής τραπέζης με θέμα «επιθετικοί και αμυντικοί τρόποι επένδυσης σταθερού εισοδήματος» που πραγματοποιήθηκε το απόγευμα, συμμετείχαν ο luo yingzong, γενικός διευθυντής του τμήματος σταθερού εισοδήματος της spdb financial management, ο xu zhe, γενικός διευθυντής του τμήματος σταθερού εισοδήματος της everbright financial management, wu weisen, γενικός διευθυντής του τμήματος σταθερού εισοδήματος της hengfeng financial management, cheng hao, αναπληρωτής διευθυντής του τμήματος σταθερού εισοδήματος του fidelity fund, li yi, διευθυντής του τμήματος επενδύσεων σταθερού εισοδήματος του spdb axa fund, και πολλοί άλλοι προσκεκλημένοι από φορείς διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων συμμετείχαν στη συζήτηση.

η πλευρά του κεφαλαίου και η πλευρά του ενεργητικού οδηγούν το σταθερό εισόδημα και προς τις δύο κατευθύνσεις

μεταξύ των προϊόντων διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων κατά το πρώτο εξάμηνο του 2024, η κλίμακα του καθαρού σταθερού εισοδήματος και των προϊόντων «σταθερού εισοδήματος+» που καθοδηγείται από την αγορά ομολόγων έχει αυξηθεί σημαντικά κεφαλαίων "σταθερού εισοδήματος +" σε ολόκληρη την αγορά συνολικά 1,92 τρισεκατομμύρια γιουάν, με την καθαρή αξία να φτάνει σε νέα υψηλά επανειλημμένα.

ως απάντηση στην έκρηξη των προϊόντων "σταθερού εισοδήματος +" το πρώτο εξάμηνο του έτους, οι προσκεκλημένοι στο συνέδριο ερμήνευσαν τους λόγους πίσω από αυτό από την πλευρά του κεφαλαίου και του ενεργητικού.

ο luo yingzong επεσήμανε ότι οι αλλαγές πολιτικής το πρώτο εξάμηνο του έτους ήταν ένας από τους κύριους παράγοντες που επηρέασαν την αγορά φέτος. η απαγόρευση της πολιτικής του «χειροκίνητου συμπληρωματικού επιτοκίου» προκάλεσε σημαντική μετατόπιση του κέντρου των επιτοκίων της αγοράς προς τα κάτω και τα μέτρα που έλαβαν οι τράπεζες για τη διατήρηση των επιτοκιακών περιθωρίων ώθησαν μεγάλο αριθμό κεφαλαίων εντός του ισολογισμού να αναζητήσουν νέες επενδυτικές επιλογές. αυτά τα κεφάλαια διοχετεύτηκαν σε τραπεζικά χρηματοοικονομικά προϊόντα και προϊόντα «σταθερού εισοδήματος +» των εταιρειών κεφαλαίων που θεωρήθηκαν χαμηλότεροι κίνδυνοι, καθιστώντας σημαντική κινητήρια δύναμη των αλλαγών στην αγορά.

ο wu weisen είπε ότι από την πλευρά του ενεργητικού, οι αποδόσεις των διαφόρων τύπων ομολόγων έχουν μειωθεί σημαντικά σε σύγκριση με την αρχή του έτους αν και υπήρξαν αρκετές διορθώσεις κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου, το μέγεθος των επενδυτών ήταν περιορισμένο σχετικά καλές αποδόσεις. από την πλευρά του κεφαλαίου, λόγω της μείωσης των επιτοκίων καταθέσεων και της παύσης του «χειροκίνητου συμπληρωματικού επιτοκίου», ορισμένοι πελάτες καταθέσεων με χαμηλή διάθεση κινδύνου στράφηκαν σε τραπεζικά χρηματοοικονομικά προϊόντα σταθερού εισοδήματος.

ο λι γι ανέφερε επίσης ότι από την πλευρά του ενεργητικού, οι αποδόσεις των ομολόγων συνέχισαν να μειώνονται και οι τιμές των ομολόγων αυξήθηκαν σημαντικά, ωθώντας την απόδοση της καθαρής αξίας των προϊόντων καθαρής αξίας, κάνοντας τις αποδόσεις των προϊόντων ομολόγων να αποδίδουν καλύτερα την περασμένη περίοδο. δεύτερον, από την οπτική γωνία των δημοσίων επενδυτών, τα επιτόκια των καταθέσεων έχουν μειωθεί και οι αποδόσεις των προϊόντων ομολόγων έχουν σχετικά καλή απόδοση. όσον αφορά την αύξηση της κλίμακας των προϊόντων «σταθερού εισοδήματος+», ο xu zhe πιστεύει ότι αυτό είναι καλό. από τη θετική πλευρά, το ταμείο "σταθερού εισοδήματος +" πέτυχε θετικές αποδόσεις για τους πελάτες και πέτυχε σχετικά υψηλές αποδόσεις, από την άλλη πλευρά, μπορεί να αντιστρέψει την αρνητική εντύπωση του κοινού ότι ο κλάδος διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων είναι πάντα προκυκλικός.

κατά την άποψη του cheng hao, οι περισσότερες θέσεις στο προϊόν "σταθερό εισόδημα+" είναι σταθερό εισόδημα, επομένως, υπό το υπόβαθρο της καλής συνολικής απόδοσης του σταθερού εισοδήματος φέτος, έχει θέσει καλές βάσεις για το εισόδημα. ταυτόχρονα, καθώς η στατική απόδοση των περιουσιακών στοιχείων σταθερού εισοδήματος έχει υποχωρήσει τα τελευταία χρόνια, το ανώτατο όριο των εσόδων της αναμένεται να μειωθεί σταδιακά να υποχωρήσει, να υπερασπιστεί ή να προωθηθεί.

τα ιδρύματα διερευνούν την κατανομή περιουσιακών στοιχείων «σταθερού εισοδήματος +».

πίσω από την προώθηση της ανάπτυξης των προϊόντων "σταθερού εισοδήματος +" βρίσκεται η προσαρμογή της στρατηγικής κατανομής περιουσιακών στοιχείων του τμήματος "+" τι εξερεύνηση και πρακτική έχουν κάνει διάφορα ιδρύματα διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων;

ο luo yingzong είπε ειλικρινά ότι μετά το πρώτο τρίμηνο του περασμένου έτους, η spdb financial management άρχισε να δοκιμάζει ορισμένες ποικιλίες "σταθερού εισοδήματος +", είτε πρόκειται για etf χρυσού, δείκτες μετοχών, μερίσματα, παράγωγα χρηματοοικονομικά μέσα ή. ακόμη και σε σχέση με δεκαετή ομόλογα του δημοσίου κ.λπ., η εταιρεία έχει προσπαθήσει.

ο luo yingzong είπε ότι η πρακτική διαδικασία όχι μόνο εμβάθυνε την κατανόηση της spdb financial management για τις διάφορες διαστάσεις της στρατηγικής «+», όπως η συνετή αποφυγή επενδύσεων σε μετοχές όταν η αγορά παρουσιάζει διακυμάνσεις και η έγκαιρη προσθήκη etf χρυσού ή υψηλών μερισμάτων όταν αυξάνεται η στρατηγική της αγοράς. επιτρέπει επίσης στο spdb financial management να παραμένει προσεκτικό σε άγνωστους τομείς και να αποφεύγει την τυφλή επαφή βραχυπρόθεσμα. ταυτόχρονα, «οι αλληλεπιδράσεις με τους επενδυτές μας βοηθούν επίσης να βελτιώσουμε την κατανόησή μας για τα προϊόντα, τις προτιμήσεις κινδύνου των πελατών και τα κανάλια».

με βάση την πρακτική της everbright financial management, ο xu zhe επεσήμανε ότι η βιομηχανία χρηματοοικονομικής διαχείρισης και άλλοι τύποι βιομηχανιών διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων έχουν διαφορετικά μοντέλα διαχείρισης στον τομέα "σταθερό εισόδημα +". λαμβάνοντας ως παράδειγμα την everbright financial management, τα προϊόντα «σταθερού εισοδήματος+» χωρίζονται χονδρικά σε δύο σειρές: η πρώτη είναι η παραδοσιακή ενεργά διαχειριζόμενη «σταθερό εισόδημα+», με το μετοχικό κεφάλαιο να κατανέμεται κυρίως σε ευρείες βάσεις του κλάδου και σε etfs το "σταθερό εισόδημα+" "υπάρχουν πολλοί τύποι παραγώγων, συμπεριλαμβανομένων περιουσιακών στοιχείων που συνδέονται με χρυσό και δεικτών ομολόγων σε δολάρια ηπα. πιστεύει ότι στον τομέα «σταθερό εισόδημα +», είναι πρώτα απαραίτητο να χτιστούν οι ερευνητικές δυνατότητες επενδύσεων που απαιτούνται για διαφορετικούς τύπους προϊόντων. μεγάλες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων και η επιλογή θέσεων περιλαμβάνεται επίσης η δυνατότητα προσδιορισμού του επόμενου σταδίου του στυλ.

ο wu weisen είπε ωμά ότι το τμήμα σταθερού εισοδήματος της hengfeng financial management είναι επί του παρόντος σχετικά προσεκτικό σχετικά με το μέρος "+" των περιουσιακών στοιχείων στα προϊόντα "σταθερού εισοδήματος+" και εξακολουθεί να διαχειρίζεται τα προϊόντα "σταθερού εισοδήματος+" με βάση την έννοια των απόλυτων αποδόσεων για τη διατήρηση της σταθερότητας του προϊόντος.

από την άποψη των επενδύσεων σταθερού εισοδήματος από ξένα δημόσια κεφάλαια, ο cheng hao είπε ότι η εταιρεία θα εξερευνήσει ορισμένες σχετικά εξειδικευμένες ποικιλίες και λιγότερο πολυσύχναστες διαδρομές. "για παράδειγμα, η ρευστότητα των ομολόγων panda έχει βελτιωθεί φέτος λόγω της συμπίεσης των περιθωρίων επιτοκίων άλλων συμβατικών ποικιλιών και οι τίτλοι που στηρίζονται με περιουσιακά στοιχεία (abs) είναι όλες οι κατευθύνσεις που θα εξετάσουμε κατά την κατανομή. επιπλέον, ενδέχεται να υπάρχουν ορισμένοι λογαριασμοί με την παραδοσιακή κατανομή πιστώσεων στο μέλλον, λόγω της ανεπαρκούς προσφοράς πιστωτικών προϊόντων, θα στραφούν σε προϊόντα επιτοκίου τύπου κατανομής δώστε προσοχή στην πλευρά της κατανομής».

ο li yi επεσήμανε ότι αν και το ταμείο "σταθερού εισοδήματος +" πρέπει να επενδύσει σύμφωνα με τα περιουσιακά στοιχεία που αναφέρονται στη σύμβαση, δεν θα πρέπει να περιορίζεται από αυτόν τον περιορισμό θα μελετήσει και θα προσπαθήσει να χρησιμοποιήσει τις ρυθμίσεις παραμέτρων etf και θα κάνει ακόμη και ευρύτερη διαμόρφωση του φάσματος στοιχείων σε ορισμένα προϊόντα που κυκλοφόρησαν πρόσφατα.

προοπτικές της αγοράς ομολόγων για το δεύτερο εξάμηνο του έτους

από πέρυσι, η αγορά ομολόγων γνωρίζει άνθηση λόγω της «έλλειψης περιουσιακών στοιχείων», η οποία έχει επίσης προσελκύσει την προσοχή των ρυθμιστικών αρχών στη συναλλακτική συμπεριφορά των χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων. όσον αφορά την κατεύθυνση της αγοράς ομολόγων το δεύτερο εξάμηνο του έτους, οι προσκεκλημένοι στη συνάντηση εξέφρασαν ομόφωνα σχετική αισιοδοξία, αλλά πρότειναν επίσης ότι οι μακροπρόθεσμες στρατηγικές και οι στρατηγικές πιστωτικής βύθισης μπορεί να είναι μη βιώσιμες.

ο luo yingzong επεσήμανε τρεις λόγους για τους οποίους είναι αισιόδοξος για την αγορά ομολόγων. καταρχάς, από άποψη πολιτικής, οι πολιτικές τα τελευταία δύο χρόνια αποκάλυψαν ότι η χώρα τείνει προς μακροπρόθεσμο σχεδιασμό και ανάπτυξη υψηλής ποιότητας και η δυνατότητα εισαγωγής βραχυπρόθεσμων πολιτικών ταχείας τόνωσης είναι σχετικά χαμηλή ολόκληρη η πολιτική εξακολουθεί να έχει έναν ορισμένο βαθμό προστασίας από την αγορά ομολόγων.

δεύτερον, από φέτος, η νομισματική πολιτική έχει εξασφαλίσει τη σταθερότητα των κεφαλαίων και τις σχετικά ισορροπημένες τιμές. όσον αφορά τις πρόσφατες ρυθμιστικές κατευθυντήριες γραμμές ή μέτρα τιμωρίας για τις αστικές επενδυτικές τράπεζες στη δευτερογενή αγορά, ο luo yingzong πιστεύει ότι έχουν σκοπό να καθοδηγήσουν τη συμπεριφορά των ιδρυμάτων της χρηματοπιστωτικής αγοράς ώστε να μπορούν να επικεντρωθούν στην κύρια δραστηριότητα και τη μακροπρόθεσμη ανάπτυξή τους. επιπλέον, αναφερόμενος στην πρόσφατη περίπτωση διακοπής της κεφαλαιακής αλυσίδας μιας ιαπωνικής τράπεζας, «ορισμένες από τις ενέργειες της κεντρικής τράπεζας μπορεί επίσης να είναι από την άποψη της διατήρησης της ασφάλειας ρευστότητας των χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων».

τέλος, λαμβανομένης υπόψη της εφαρμογής της πολιτικής απαγόρευσης του «χειροκίνητου συμπληρωματικού επιτοκίου» και της μείωσης των επιτοκίων καταθέσεων, που οδήγησαν στη ροή κεφαλαίων στον κλάδο διαχείρισης παντός ενεργητικού, η αγοραστική δύναμη της αγοράς εξακολουθεί να είναι σχετικά επαρκής.

ο xu zhe είπε ότι η αγορά ομολόγων καθορίζεται από παράγοντες των τριών κύκλων long, medium και short. μεταξύ αυτών, ο μακρύς κύκλος αναφέρεται στην κατάσταση της βιομηχανικής πολιτικής και της βιομηχανικής ανάπτυξης παιχνίδι των κεφαλαίων και των πολιτικών, και πολλοί θετικοί παράγοντες για την αγορά ομολόγων είναι πλέον κατά προσέγγιση όλα είναι πλήρως τιμολογημένα. το δεύτερο εξάμηνο του έτους, τα επιτόκια των κρατικών ομολόγων ενδέχεται να κυμανθούν γύρω στο 2,1%. ορισμένα αρνητικά ή πιθανά αρνητικά που αναγνωρίζονται σταδιακά από την αγορά, καθώς και η τρέχουσα ισχύς των θεμελιωδών ταύρων, θα επιβραδύνουν σε κάποιο βαθμό τον ρυθμό μείωσης των επιτοκίων. ωστόσο, θα είναι πολύ δύσκολο για το πλαίσιο του μεσοπρόθεσμου και μακροπρόθεσμου κύκλου βιομηχανικού χρέους και του διαδρόμου των επιτοκίων να ανέβει ανοδικά.

ο wu weisen πιστεύει ότι η αγορά ομολόγων θα διατηρήσει σχετικά περιορισμένες διακυμάνσεις για ένα ορισμένο χρονικό διάστημα στο μέλλον. ανέφερε ότι στη στρατηγική κατανομής της hengfeng financial management, σε σύγκριση με το πρώτο εξάμηνο του έτους, η κύρια στρατηγική κατανομής δεν έχει αλλάξει λογικά και έχει επιτύχει τις «τρεις αρχές προσαρμογής»: την προσαρμογή των προϊόντων και των επενδυτών και προσαρμογή των προϊόντων και των επενδυτών. η διαφορά είναι ότι η hengfeng financial management πρέπει να δώσει μεγαλύτερη προσοχή στη ρευστότητα και τη ρευστότητα κάθε χαρτοφυλακίου κατά το δεύτερο εξάμηνο του έτους. επιπλέον, με βάση την κρίση ότι η τρέχουσα αγορά ομολόγων θα εξακολουθεί να παρουσιάζει διακυμάνσεις εντός στενού εύρους για μια χρονική περίοδο, η συχνότητα εναλλαγής διαφορετικών ποικιλιών ομολόγων θα είναι επίσης ελαφρώς αυξημένη.

«σε γενικές γραμμές, συνεχίζουμε να είμαστε αισιόδοξοι για την αγορά ομολόγων επιτοκίων της κίνας», δήλωσε ο cheng hao. «περιμένουμε ότι τα επιτόκια θα εξακολουθήσουν να είναι σε πτωτικό δίαυλο, αλλά δεδομένου ότι τα επιτόκια μειώθηκαν απότομα το πρώτο εξάμηνο του έτους και βρίσκονται σε ιστορικά χαμηλά επίπεδα, ο ρυθμός της συνεχιζόμενης πτώσης μπορεί να είναι πιο ελκυστικός από την προηγούμενη περίοδο. ως εκ τούτου, πιστεύουμε ότι οι επενδύσεις πρέπει ακόμη να σέβονται τις προειδοποιήσεις κινδύνου της κεντρικής τράπεζας για τα μακροπρόθεσμα επιτόκια και τον πρακτικό αντίκτυπο όσον αφορά την κατανομή των ομολόγων επιτοκίου στο μέλλον, πιστεύουμε ότι η προσφορά ομολόγων είναι σημαντικός παράγοντας και κίνδυνος. σημείο που χρήζει προσοχής, γιατί ο λόγος πίσω από ορισμένα τρέχοντα παιχνίδια μακροπρόθεσμων κρατικών ομολόγων στην πραγματικότητα προέρχεται από την έλλειψη περιουσιακών στοιχείων και την κατανομή ομολόγων από την αγορά η ζήτηση υπερβαίνει κατά πολύ την προσφορά».

ο λι γι είπε επίσης ότι δεν υπάρχει αμφιβολία ότι το γενικό περιβάλλον είναι ευνοϊκό για την αγορά ομολόγων, αλλά οι προσδοκίες για αποδόσεις ομολόγων το δεύτερο εξάμηνο του έτους πρέπει να εξακολουθήσουν να αντιμετωπίζονται.

κατά την άποψη του li yi, η φετινή αγορά χρέους είναι επίσης σημαντικά διαφορετική από το παρελθόν. «στη φετινή άνοδος της αγοράς ομολόγων, η παραδοσιακή στρατηγική επιλογής πιστωτικών ομολόγων έχει υποαποδώσει σε κάποιο βαθμό τη στρατηγική διάρκειας των χαμηλών επιτοκίων κουπονιών, και από την άλλη, πρέπει να δώσουμε προσοχή στον κίνδυνο διάρκειας υπό την προστασία των χαμηλών επιτοκίων κουπονιών από την άλλη πλευρά, μπορείτε να δώσετε περισσότερη προσοχή σε ορισμένα περιουσιακά στοιχεία χαμηλής αξίας που έχουν πέσει πολύ αγνοήθηκαν από την αγορά, όπως μετοχικά περιουσιακά στοιχεία υψηλής ποιότητας, μετατρέψιμα ομόλογα κ.λπ.