новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

17 августа в хункоу, шанхай, торжественно прошла «ежегодная конференция по управлению активами 2024 года», спонсируемая «21st century business herald» и соавтором шанхайского банка развития пудун.

поскольку общий размер рынка «фиксированный доход +» превышает отметку в 1,9 трлн юаней, отрасль уделяет особое внимание рыночным тенденциям и стратегиям распределения активов во второй половине года. в обсуждении круглого стола на тему «наступательные и оборонительные способы инвестирования с фиксированным доходом», состоявшемся во второй половине дня, присутствовали ло инцзун, генеральный директор департамента фиксированного дохода spdb financial management, сюй чжэ, генеральный директор департамента фиксированного дохода everbright financial management. менеджмент, у вейзен, генеральный директор отдела инвестиций с фиксированным доходом hengfeng financial management, чэн хао, заместитель директора отдела фиксированного дохода fidelity fund, ли и, директор отдела инвестиций с фиксированным доходом spdb axa fund, и многие другие гости из учреждений по управлению активами приняли участие в обсуждении.

капитал и активы стимулируют стабильный доход в обоих направлениях.

среди продуктов по управлению активами в первой половине 2024 года масштаб продуктов с чистым фиксированным доходом и «с фиксированным доходом +», движимый бычьим рынком облигаций, значительно увеличился, согласно данным wind, по состоянию на конец июня 2024 года. фондов «с фиксированным доходом +» на всем рынке в общей сложности 1,92 трлн юаней, а собственный капитал неоднократно достигал новых максимумов.

в ответ на бум продуктов «с фиксированным доходом +» в первом полугодии гости конференции интерпретировали его причины со стороны капитала и активов.

ло инцзун отметил, что изменения в политике в первой половине года стали одним из основных факторов, повлиявших на рынок в этом году. запрет политики «ручного увеличения процентных ставок» привел к значительному смещению центра рыночных процентных ставок вниз, а меры, принятые банками для поддержания процентной маржи, побудили большое количество балансовых фондов искать новые варианты инвестирования. эти средства перетекли в банковские финансовые продукты и продукты фондовых компаний «с фиксированным доходом +», которые считались более низкими рисками, и стали важным фактором рыночных изменений.

у вайсен сказал, что доходность различных типов облигаций значительно снизилась по сравнению с началом года. хотя за этот период произошло несколько коррекций, их масштабы были ограничены. инвесторы имеют хороший опыт владения облигациями. относительно хорошая прибыль. что касается капитала, из-за снижения процентных ставок по депозитам и прекращения «ручного начисления процентов» некоторые депозитные клиенты с низким аппетитом к риску обратились к банковским финансовым продуктам с фиксированным доходом.

ли и также упомянул, что со стороны активов доходность облигаций продолжает снижаться, а цены на облигации значительно выросли, что привело к увеличению чистой стоимости чистых продуктов, в результате чего доходность продуктов облигаций улучшилась за прошедший период. во-вторых, с точки зрения государственных инвесторов, процентные ставки по депозитам снизились, а доходность продуктов облигаций показала относительно хорошие результаты. «разница в уровне воды», возникшая в результате этих двух событий, сформировала определенный поток средств по подписке. что касается роста масштабов продуктов с фиксированным доходом+, сюй чжэ считает, что это хорошо. с другой стороны, фонд «с фиксированным доходом +» добился положительной доходности для клиентов и относительно высокой доходности, с другой стороны, он может изменить негативное впечатление общественности о том, что индустрия управления активами всегда проциклична;

по мнению чэн хао, большинство позиций в продукте «фиксированный доход+» имеют фиксированный доход, поэтому на фоне хороших общих показателей фиксированного дохода в этом году он заложил хорошую основу для дохода. в то же время, поскольку статическая доходность активов с фиксированным доходом в последние годы снизилась, ожидается, что верхний предел их дохода будет постепенно снижаться. в этой ситуации продукты «с фиксированным доходом +» стали инвестиционным вариантом, который может стать инвестиционным вариантом. отступать, защищаться или продвигаться вперед.

учреждения изучают распределение активов по принципу «фиксированный доход +»

за продвижением роста продуктов с фиксированным доходом + стоит корректировка стратегии распределения активов части «+». какие исследования и практики провели различные учреждения по управлению активами?

ло инцзун откровенно сказал, что после первого квартала прошлого года spdb financial management начала пробовать некоторые варианты «с фиксированным доходом +» в отношении «+», будь то золотые etf, индексы акций, дивиденды, производные финансовые инструменты или. даже связанный с десятилетними казначейскими облигациями и т. д., компания все попробовала.

ло инцзун сказал, что практический процесс не только углубил понимание spdb financial management различных аспектов стратегии «+», таких как разумное избегание инвестиций в акции, когда рынок колеблется, и своевременное добавление золотых etf или высоких дивидендов, когда рыночная уверенность возрастает; это также позволяет финансовому менеджменту spdb сохранять осторожность в незнакомых областях и избегать слепого контакта в краткосрочной перспективе. в то же время «взаимодействие с инвесторами также помогает нам улучшить наше понимание продуктов, предпочтений клиентов и каналов риска».

основываясь на практике everbright financial management, сюй чжэ отметил, что индустрия финансового менеджмента и другие отрасли управления активами имеют разные модели управления в сфере «фиксированный доход +». если взять в качестве примера everbright financial management, то продукты «fixed income+» грубо разделены на две серии: первая — это традиционный активно управляемый «fixed income+», в котором доля акций в основном распределяется по широким отраслевым базам и индексным etf; «фиксированный доход+» «существует множество типов деривативов, включая активы, привязанные к золоту, и индексы облигаций в долларах сша. он считает, что в сфере «фиксированный доход +» сначала необходимо создать возможности инвестиционного исследования, необходимые для различных типов продуктов. в то же время необходимо также развивать способности инвестиционных менеджеров, включая способность распределять. большие категории активов и выбор позиций. также включена возможность определения следующего этапа стиля.

у вейсен прямо сказал, что отдел фиксированного дохода hengfeng financial management в настоящее время относительно осторожно относится к «+» части активов в продуктах с «фиксированным доходом+» и по-прежнему управляет продуктами «с фиксированным доходом+», основываясь на концепции абсолютной доходности. для поддержания стабильности продукта.

с точки зрения инвестиций с фиксированным доходом со стороны иностранных государственных фондов, чэн хао сказал, что компания будет изучать некоторые относительно нишевые варианты и менее загруженные направления. «например, ликвидность панда-облигаций в этом году улучшилась из-за сжатия процентных спредов других традиционных разновидностей, а ценные бумаги, обеспеченные активами (abs), — это все направления, которые мы будем рассматривать при распределении. кроме того, могут существовать некоторые счета с традиционным распределением кредитов в будущем из-за недостаточного предложения кредитных продуктов перейдут к продуктам с процентными ставками типа распределения. например, больше долговых фондов без процентной ставки будут инвестировать в местные облигации или финансовые облигации. это также тенденция, которую мы будем. обратите внимание на сторону распределения».

ли и отметил, что, хотя фонд «с фиксированным доходом +» должен инвестировать в соответствии с активами, указанными в контракте, он не должен быть ограничен этим ограничением. в будущем это может быть реализовано путем распределения основных активов и выбора отрасли. изучит и попытается использовать конфигурацию etf и даже расширит конфигурацию спектра активов для некоторых недавно выпущенных продуктов.

перспективы рынка облигаций на второе полугодие

с прошлого года рынок облигаций переживает бум из-за «нехватки активов», что также привлекло внимание регулирующих органов к торговому поведению финансовых учреждений. что касается направления рынка облигаций во второй половине года, гости встречи единогласно выразили относительный оптимизм, но также предположили, что долгосрочные стратегии и стратегии погашения кредита могут быть неустойчивыми.

ло инцзун назвал три причины, по которым он с оптимизмом смотрит на рынок облигаций. прежде всего, с политической точки зрения, политика последних двух лет показала, что страна склонна к долгосрочному планированию и высококачественному развитию, а возможность внедрения краткосрочной политики быстрого стимулирования относительно невелика. вся политика по-прежнему имеет определенную степень защиты от рынка облигаций».

во-вторых, с этого года монетарная политика обеспечивает стабильность денежных средств и относительно сбалансированные цены. что касается недавних нормативных указаний или мер наказания для городских инвестиционных банков на вторичном рынке, ло инцзун считает, что они призваны направлять поведение институтов финансового рынка, чтобы они могли сосредоточиться на своем основном бизнесе и долгосрочном развитии. кроме того, ссылаясь на недавний случай разрыва цепочки капитала японского банка, «некоторые действия центрального банка также могут быть направлены на поддержание ликвидности финансовых учреждений».

наконец, учитывая реализацию политики запрета «ручного увеличения процентов» и снижения процентных ставок по депозитам, которые вызвали приток средств в индустрию управления пан-активами, покупательная способность рынка все еще относительно достаточна.

сюй чжэ сказал, что рынок облигаций определяется факторами трех циклов: длинного, среднего и короткого. среди них длинный цикл относится к состоянию промышленной политики и промышленного развития; средний цикл оказал большее влияние на облигации в последние годы, а коридор процентных ставок центрального банка сыграл значительную притягивающую роль; игра фондов и политики, и многие положительные факторы для рынка облигаций сейчас примерно все полностью учтены. во втором полугодии процентные ставки по гособлигациям могут колебаться в районе 2,1%. некоторые негативные или потенциальные негативные факторы, которые постепенно осознаются рынком, а также текущая сила фундаментальных быков, в некоторой степени замедлят темпы снижения процентных ставок. однако в рамках средне- и долгосрочного промышленного долгового цикла и коридора процентных ставок будет очень сложно подняться вверх.

у вайзен полагает, что рынок облигаций будет сохранять относительно узкие колебания в течение определенного периода времени в будущем. она отметила, что с точки зрения стратегии распределения hengfeng financial management, по сравнению с первой половиной года, основная стратегия распределения не изменилась логически и достигла «трех принципов адаптации»: адаптация продуктов и инвесторов и адаптация продуктов и инвесторов. адаптация распределения активов, ротации активов и рынка, отсутствие кредитного падения, поддержание безопасности позиций. разница в том, что hengfeng financial management необходимо уделять больше внимания ликвидности и ликвидности каждого портфеля во второй половине года. кроме того, исходя из суждения о том, что текущий рынок облигаций все еще будет колебаться в узком диапазоне в течение определенного периода времени, частота ротации различных разновидностей облигаций также будет немного увеличена.

"в целом мы по-прежнему с оптимизмом смотрим на рынок процентных облигаций китая", - сказал чэн хао. «мы ожидаем, что процентные ставки по-прежнему будут снижаться, но поскольку процентные ставки резко упали в первой половине года и находятся на исторически низких уровнях, темпы дальнейшего снижения могут быть более извилистыми, чем в предыдущий период. таким образом, мы считаем, что инвестиции по-прежнему должны соблюдать предупреждения центрального банка о рисках в отношении долгосрочных процентных ставок и практического воздействия. что касается распределения процентных облигаций в будущем, мы считаем, что предложение облигаций является важным фактором и риском. этот момент требует внимания, потому что причина некоторых нынешних игр с долгосрочными государственными облигациями на самом деле кроется в нехватке активов, а распределение облигаций на рынке. спрос намного превышает предложение».

ли и также сказал, что нет никаких сомнений в том, что общая обстановка благоприятствует рынку облигаций, но ожиданиями доходности облигаций во второй половине года все еще необходимо управлять.

по мнению ли и, бычий долговой рынок этого года также существенно отличается от прошлого. «на бычьем рынке облигаций в этом году традиционная стратегия выбора кредитных облигаций в определенной степени уступает стратегии дюрации». в этом контексте он отметил, что, с одной стороны, нам необходимо обратить внимание на риск дюрации под защитой». низких купонных ставок, и, с другой стороны, нам нужно обратить внимание на риск дюрации под защитой низких купонных ставок. с другой стороны, вы можете уделять больше внимания некоторым низкооцененным активам, которые сильно упали и упали. игнорируются рынком, такие как высококачественные долевые активы, конвертируемые облигации и т. д.