समाचारं

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

जुलैमासे संयुक्तराज्यसंस्थाबेरोजगारीगतमासे ४.१% तः अप्रत्याशितरूपेण ४.३% यावत् अयं दरः वर्धितः, येन प्रेरणासंसहम शासनं करोति, विपण्यमन्दतायाः भयं जनयति। यद्यपि एतत् रोजगारप्रतिवेदनं दुर्बलम् आसीत् तथापि तस्य विषये विपण्यस्य प्रतिक्रिया अतिशयोक्तिः अभवत् इति वयं मन्यामहे। बेरोजगारी-दरस्य वृद्धिः अस्थायी-मौसम-कारकाणां कारणेन अंशतः अस्ति .

यद्यपि सैमस्य नियमः प्रेरितः आसीत् तथापि अस्मिन् समये तस्य स्वकीयाः विशिष्टताः आसन् । ऐतिहासिकनिम्नस्तरात् बेरोजगारीदरस्य पुनरुत्थानम् श्रमबाजारस्य सामान्यीकरणस्य प्रक्रिया अस्ति यत् मुख्यतया निगमपरिच्छेदस्य अपेक्षया श्रमिकसञ्चारस्य वृद्धेः कारणम् अस्ति एतेन बेरोजगारीदरः मन्दगत्या वर्धते तथा च विशिष्टं "गैर-अवस्था" न दर्शयति रेखीय उदय"। तदतिरिक्तं सैमस्य कानूनस्य आरम्भात् पूर्वं अर्थव्यवस्थायाः वृद्धिः कुलमागधा च ऐतिहासिकमन्दीपूर्वस्य अपेक्षया महत्त्वपूर्णतया उत्तमः आसीत्, तथा च अर्थव्यवस्थायां कोऽपि स्पष्टः नकारात्मकः प्रभावः नासीत्, तथा च निवासिनः वास्तविकवेतनं निरन्तरं वर्धते स्म, तथा च बैंकऋणमानकाः न आसन् further tightened अतः एतेन आसन्नमन्दी न सूचयति।

परन्तु यथा यथा श्रमविपण्यस्य सामान्यीकरणं प्रगच्छति तथा तथाफेडमौद्रिकनीतेः सामान्यीकरणस्य प्रक्रिया अपि आरभ्यते । महङ्गानि शीतलानि भवन्ति इति आधारेण वयं अपेक्षामहे यत् फेडरल् रिजर्व् सेप्टेम्बरमासे व्याजदरेषु कटौतीं आरभेत, अस्मिन् वर्षे च व्याजदरेषु द्विवारं कटौतीं करिष्यति। फेडस्य नियमितसमागमात् बहिः आपत्कालीन-कटाहस्य आवश्यकता अद्यापि नास्ति यतोहि आर्थिक-स्थितयः एतावता क्षीणाः न अभवन् यत्र ऐतिहासिकरूपेण एतादृशी कार्यवाही आवश्यकी अस्ति व्याजदरेषु अत्यधिकं सक्रियरूपेण कटौतीं कृत्वा सहजतया आतङ्कं जनयितुं शक्नोति तथा च विपण्यस्य अस्थिरतां वर्धयितुं शक्नोति।

अल्पकालीनकारकैः जुलैमासे बेरोजगारी-दरः वर्धितः

अमेरिकी बेरोजगारी दरः अप्रत्याशितरूपेण जुलैमासे ४.३% इत्येव वर्धितः यत् गतमासे ४.१% आसीत् तथापि गहनसंशोधनेन ज्ञातं यत् बेरोजगारीदरस्य वृद्धिः मुख्यतया अस्थायी बेरोजगारी (अस्थायी परिच्छेदः) इत्यस्य महती वृद्धिः अभवत् बेरोजगारी किञ्चित्पर्यन्तं तूफानानां कारणेन भवितुम् अर्हति . श्रममन्त्रालयस्य आँकडानि दर्शयन्ति यत् जुलैमासे अस्थायीरूपेण बेरोजगारानां संख्यायां पूर्वमासात् २४९,००० इत्येव महती वृद्धिः अभवत्, अनुमानेन ज्ञायते यत् एतेन बेरोजगारीदरस्य ०.२ प्रतिशताङ्कवृद्धेः प्रायः ०.१५ प्रतिशताङ्काः योगदानं प्राप्तम् (चार्ट १ ). अस्थायी बेरोजगारी तान् जनान् निर्दिशति ये अस्थायीरूपेण स्वकार्यं त्यक्तवन्तः परन्तु तेषां पुनरागमनस्य स्पष्टतिथिः दत्ता अस्ति अथवा ६ मासानां अन्तः स्वस्य मूलकार्यं प्रति प्रत्यागमनस्य अपेक्षा अस्ति। इयं अल्पकालीनबेरोजगारीघटना जुलैमासे टेक्सास्-नगरे बेरिल-तूफानेन प्रभाविता अभवत् इति एकं प्रमाणं अस्ति यत् "कार्यं भवति परन्तु अत्यन्तं मौसमस्य कारणेन कार्यं कर्तुं न शक्नुवन्ति" तेषां संख्या जुलैमासे वर्धिता, येन... इतिहासे सर्वोच्चस्तरस्य समानकालः (चार्टः २)।

स्थायीकार्यहारिणां महती वृद्धिः न अभवत् ये यथार्थतया परिच्छेदेन सह सम्बद्धाः सन्ति। मौसमकारणात् उत्पन्नस्य अस्थायीबेरोजगारीयाः तुलने निगमपरिच्छेदस्य कारणेन स्थायिबेरोजगारी यथार्थतया ध्यानस्य योग्या अस्ति नवीनतमदत्तांशैः ज्ञायते यत् जुलैमासे स्थायिरूपेण बेरोजगारानां संख्या पूर्वमासात् केवलं ४०,००० तः न्यूना एव वर्धिता, यस्य संकेतः अस्ति वर्धमानं बेरोजगारीदरं योगदानं अल्पम् अस्ति। वस्तुतः २०२३ तमे वर्षे यदा बेरोजगारी-दरः निम्न-बिन्दुतः वर्धितः तदा आरभ्य स्थायि-बेरोजगार-जनानाम् संख्यायां महती वृद्धिः न अभवत्, यत् वस्तुतः वर्धमानं ते सन्ति ये पुनः श्रम-विपण्ये प्रविष्टाः सन्ति, ये च श्रम-विपण्ये नवीनाः सन्ति अर्थात् श्रमस्य आपूर्तिवृद्ध्या उत्पन्ना बेरोजगारी ( चार्ट ३) । श्रमविभागस्य नौकरी-उद्घाटन-श्रम-कारोबार-सर्वक्षणस्य (JOLTS) आँकडा अपि दर्शयति यत् अमेरिकी-कम्पनीनां परिच्छेद-दरः अद्यापि महामारी-पूर्व-स्तरस्य अपेक्षया महत्त्वपूर्णतया न्यूनः अस्ति, यत् सूचयति यत् कम्पनयः बृहत्-परिमाणेन परिच्छेदं न कुर्वन्ति (चार्ट् ४) एते आँकडा: अस्माकं पूर्वप्रतिवेदने "Atypical Unemployment Rise" इत्यस्मिन् अस्माकं मतस्य पुष्टिं कुर्वन्ति यत् विगतवर्षे बेरोजगारी-वृद्धिः आर्थिक-माङ्गस्य क्षीणतायाः कारणेन चक्रीय-परिच्छेदस्य अपेक्षया अस्थायी-संरचनात्मक-कारकाणां कारणेन अधिका अभवत् |.

वर्धमानः बेरोजगारी श्रमस्य आपूर्तिवृद्ध्या अपि सम्बद्धा अस्ति, यत् युवानां श्रमविपण्यं प्रति पुनरागमनं, आप्रवासिनः आगमनं च प्रतिबिम्बयति जुलाईमासे श्रमशक्तिभागित्वस्य दरः पूर्वमासे ६२.६% आसीत्, तेषु २५-५४ वर्षाणां युवानां श्रमबलभागित्वस्य दरः ८३.७% तः ८४.०% यावत् वर्धितः (चार्ट ५) एतेन ज्ञायते यत् पूर्ववर्ती "महान त्यागपत्रतरङ्गः" मूलतः शान्तः अभवत्, अधिकाधिकाः युवानः विशेषतः जेनरेशन जेड्, सहस्राब्दीयजनाः च कार्यं कर्तुं पुनः आगच्छन्ति तस्मिन् एव काले विदेशजन्मनि श्रमशक्तिः जुलैमासे ३२.५१ मिलियनं यावत् वर्धिता, पूर्वमासे ३२.२२ मिलियनं यावत् आसीत्, २९०,००० इत्येव वृद्धिः (चार्ट् ६) एतत् "एटिपिकल बेरोजगारी-उत्थानम्" इति प्रतिवेदने अस्माकं दृष्ट्या अपि सङ्गतम् अस्ति, अर्थात् महामारीयाः अनन्तरं बाइडेन्-प्रशासनस्य शिथिल-आप्रवास-नीतेः कारणात् बहुसंख्याकाः आप्रवासिनः अमेरिका-देशं प्रवहन्ति, श्रम-शक्तौ परिणमन्ति च |.

आप्रवासिनः आगमनस्य श्रमप्रदायस्य कियत् प्रभावः भवति ? अमेरिकीकाङ्ग्रेसस्य बजटकार्यालयेन (CBO) जनवरी २०२४ तमे वर्षे प्रकाशितस्य नवीनतमजनसंख्यापूर्वसूचनानुसारं २०२२ तमे वर्षे शुद्धाप्रवासः २६ लक्षं, २०२३ तमे वर्षे ३३ लक्षं, २०२४ तमे वर्षे ३३ लक्षं च भवितुम् अर्हति, यत् सर्वं २०१०-२०१९ तमे वर्षे अपेक्षया बहु अधिकम् अस्ति वार्षिकसरासरी प्रतिवर्षं ९ लक्षं जनाः भवन्ति[१] । अमेरिकीगणनाब्यूरो इत्यस्य आप्रवासनप्रक्षेपणं तुल्यकालिकरूपेण रूढिवादी अस्ति, २०२२ तमे वर्षे १९ लक्षं जनाः, २०२३ तमे वर्षे २५ लक्षं जनाः च सन्ति । वयं एतयोः अनुमानयोः औसतं गृहीत्वा २०२२-२३ तमे वर्षे महामारीपूर्वस्य ९,००,००० आप्रवासिनः अतिरिक्तवार्षिकवृद्धिं प्राप्नुमः एतत् १ कुल अमेरिकीश्रमबलस्य % । सैन्फ्रांसिस्को फेडरल् रिजर्व् इत्यस्य अनुमानानुसारं आप्रवासकानां अस्य प्रवाहस्य कारणेन उत्पन्नस्य श्रमस्य आपूर्तिवृद्धेः पूर्णतया अवशोषणार्थं बेरोजगारी-दरं स्थिरं स्थापयितुं च प्रतिमासं नूतनानां गैर-कृषि-कार्यस्य संख्या न्यूनातिन्यूनं २,३०,००० यावत् प्राप्तुं आवश्यकम् अस्ति , यत् मे-मासतः जुलै-मासपर्यन्तं नूतनानां कार्याणां संख्यायाः अपेक्षया अधिका अस्ति ।

सैद्धान्तिकरूपेण सकारात्मकः श्रम-आपूर्ति-आघातः (यथा आप्रवासन-प्रवाहः) प्राकृतिक-बेरोजगारी-दरं वर्धयिष्यति, अर्थात् संतुलन-स्थितौ बेरोजगारी-दरः अपि अधिकः भविष्यति अस्य अर्थः अस्ति यत् बेरोजगारीदरस्य वर्तमानवृद्धिः पुरातनसन्तुलनबिन्दुतः नूतनसन्तुलनबिन्दुपर्यन्तं संक्रमणप्रक्रिया भवितुम् अर्हति, तथा च आपूर्तिपक्षीयकारकेषु परिवर्तनेन सह बहु सम्बन्धः अस्ति, न तु पूर्णतया अपर्याप्तमागधायाः कारणात्

चार्टः १ : मुख्यतया अस्थायीबेरोजगारीवृद्ध्या जुलैमासे बेरोजगारीदरे वृद्धिः अभवत्

स्रोतः - हावरः, सीआईसीसी रिसर्च

चार्टः २: “नियोजिताः परन्तु अत्यन्तं मौसमस्य कारणेन कार्यं कर्तुं असमर्थाः” इति जनानां संख्यायां वृद्धिः ।

स्रोतः - हावरः, सीआईसीसी रिसर्च

चार्टः ३ : बेरोजगारीयाः तीव्रवृद्धेः मुख्यः स्रोतः स्थायीबेरोजगारी नास्ति

नोटः- आँकडा जनवरी २०२३ तः बेरोजगारीवृद्धौ विविधकारकाणां योगदानस्य विच्छेदः अस्ति ऋतुसमायोजनकारकैः प्रभावितः कुलपरिवर्तनं समग्रपरिवर्तनात् किञ्चित् भिन्नः अस्ति

स्रोतः - हावरः, सीआईसीसी रिसर्च

चार्टः ४ : उद्यमानाम् परिच्छेदस्य दरः महामारीपूर्वस्तरस्य अपेक्षया महत्त्वपूर्णतया न्यूनः अस्ति

स्रोतः - हावरः, सीआईसीसी रिसर्च

चित्रम् ५: कार्यविपण्यं प्रति प्रत्यागच्छन्तः युवानः श्रमबलस्य सहभागितायाः दरं वर्धयन्ति

स्रोतः - हावरः, सीआईसीसी रिसर्च

प्रदशषन 6: आप्रवासीप्रवाहेन विदेशजन्मनि श्रमबलं वर्धते

स्रोतः - हावरः, सीआईसीसी रिसर्च

अस्मिन् समये सैमस्य नियमः न प्रवर्तते

सहम-नियमे उक्तं यत् यदा त्रिमासानां औसत-बेरोजगारी-दरः पूर्व-१२ मासानां न्यूनतम-दरात् ०.५ प्रतिशत-बिन्दु-अधिकं वा अधिकं भवति तदा अर्थव्यवस्था मन्दतायाः आरम्भिक-मासेषु भवति जुलैमासे बेरोजगारीदरः ४.३% यावत् वर्धितः ततः परं सैमस्य नियमः आरब्धः (चार्ट् ७) । परन्तु अस्माकं मतं यत् बेरोजगारी-वृद्धेः एषा वृद्धिः अनेकेषां अपरम्परागत-कारकाणां सह भवति, विशेषपरिस्थितिषु विशेषविश्लेषणस्य आवश्यकता वर्तते

प्रथमं महामारीपश्चात् श्रमिकस्य अभावेन अतिनिम्नबेरोजगारीदरस्य वातावरणं जातम्। बेरोजगारी-दरः २०२३ तमस्य वर्षस्य एप्रिल-मासे ऐतिहासिक-निम्नतमं स्तरं प्राप्तवान् ।यदा बेरोजगारी-दरः अस्मात् अत्यन्तं निम्न-स्तरात् ०.५ प्रतिशत-बिन्दुभ्यः अधिकं पुनः उच्छ्रितः भवति तदा तस्य अर्थः अस्ति यत् श्रम-बाजारः चरम-वातावरणात् पुनः उत्थापितः अस्ति बेरोजगारीदरस्य वर्धनं सामान्यम् अस्ति।

द्वितीयं, श्रमस्य वर्धितायाः कारणेन उत्पन्ना बेरोजगारी माङ्गल्याः संकोचनं न जनयितुं शक्नोति । "सैमस्य नियमः" यत् कार्यं करोति तस्य महत्त्वपूर्णं कारणं अस्ति यत् बेरोजगारी-वृद्धिः मुख्यतया निगम-परिच्छेदस्य कारणेन भवति । छंटनीयाः कारणेन श्रमिकानाम् आयस्य उपभोगस्य च न्यूनता भविष्यति, येन समुच्चयमागधायां अधिकं न्यूनता भविष्यति, अधिकाः छंटनीः बेरोजगारी च प्रवर्तयिष्यन्ति। अन्येषु शब्देषु, परिच्छेदनस्य "गुणकप्रभावः" भविष्यति तथा च दुष्चक्रं निर्मास्यति, येन बेरोजगारीदरस्य "अरेखीयवृद्धिः" भविष्यति ।

परन्तु यथा उपरि उक्तं, बेरोजगारी-दरस्य एतस्याः वृद्धेः श्रम-आपूर्ति-वृद्ध्या सह बहु सम्बन्धः अस्ति, अस्य बेरोजगारी-प्रकारस्य उपभोगस्य महती न्यूनता, माङ्गलिका च संकुचिता न भवितुम् अर्हति तद्विपरीतम् श्रमस्य आपूर्तिवृद्ध्या नूतना माङ्गलिका अपि सृजति, येन दीर्घकालं यावत् अर्थव्यवस्थायाः सम्भाव्यवृद्धिदरः वर्धते । अस्माभिः अस्य वर्धमानस्य बेरोजगारी-दरस्य प्रक्षेपवक्रस्य तुलनां बेरोजगारी-दरस्य ऐतिहासिक-द्रुत-वृद्ध्या सह कृत्वा ज्ञातं यत् अस्मिन् समये वर्धमानस्य बेरोजगारी-दरस्य दरः महत्त्वपूर्णतया मन्दः आसीत् (चार्टः ८) एतेन ज्ञायते यत् बेरोजगारी-दरस्य वृद्धिः कुल-आर्थिक-माङ्गल्याः संकोचनेन सह न भवति, अतः "अरेखीय-उत्थानम्" इति विशेषतां न दर्शयति

प्रदर्शनम् 7: वर्धमानः बेरोजगारी “Sam’s Law” इत्यस्य प्रवर्तनं करोति...

स्रोतः - हावरः, सीआईसीसी रिसर्च

चार्टः ८ : ...किन्तु अस्मिन् समये बेरोजगारी महत्त्वपूर्णतया मन्दतरं वर्धमाना अस्ति

नोटः- वर्धमानबेरोजगारीदरेण सह चिह्निताः वर्षाणि १९५३, १९५७, १९७०, १९७३, १९८०, १९९०, २००१, २००७ च सन्ति । वर्धमानस्य बेरोजगारी-कालस्य पहिचानस्य विशिष्टः उपायः अस्ति यत् प्रथमं १२ मासानां कालखण्डे येषु अवधिषु बेरोजगारी-दरः न्यूनातिन्यूनम् ०.५% वर्धितः, ततः १९५० तमे वर्षात् (कोविड् विहाय) सर्वेभ्यः अवधिभ्यः पूर्वं न्यूनतमानि बेरोजगारी-बिन्दून् संयोजयित्वा -19).

स्रोतः - पवनः, सीआईसीसी अनुसन्धानम्

तृतीयम्, अस्मिन् समये सैम-कानूनस्य आरम्भात् पूर्वं आर्थिक-समुच्चय-माङ्ग-वृद्धिः ऐतिहासिकमन्दतायाः पूर्वसंध्यायाः अपेक्षया महत्त्वपूर्णतया उत्तमः आसीत् रोजगारवृद्धिः आर्थिकसञ्चालनस्य परिणामः अस्ति, तस्य कारणानि च आर्थिकवृद्ध्या, समुच्चयमागधस्य विस्तारात् च आगच्छन्ति । वयम् अस्मिन् समये अमेरिकी-आर्थिक-प्रदर्शनस्य तुलनां सैम-नियमस्य प्रवर्तनात् पूर्वं ऐतिहासिक-प्रदर्शनेन सह कृतवन्तः, अस्मिन् समये इतिहासस्य समान-पदार्थेभ्यः अपेक्षया अस्मिन् समये स्थितिः महत्त्वपूर्णतया उत्तमः इति च ज्ञातम् २०२४ तमस्य वर्षस्य वास्तविकः प्रथमार्धः (अर्थात् सैमस्य नियमस्य प्रवर्तनात् पूर्वं चतुर्थांशद्वयम्)सकल घरेलू उत्पादऔसतशृङ्खला-मासिक-वार्षिक-दरः २.०% भवति, तथा च औसत-शृङ्खला-मास-वार्षिक-दरः, कुल-माङ्गस्य मापः - घरेलु-निजीक्षेत्रस्य अन्तिम-विक्रयः - २.५% भवति, येषु द्वयोः अपि क्षमतायाः न्यूनः नास्ति आर्थिकवृद्धिदरः २.०% भवति । इतिहासे सैम-कानूनस्य प्रवर्तनात् पूर्वं द्वयोः त्रैमासिकयोः वास्तविक-जीडीपी-वृद्धेः दराः, घरेलु-निजीक्षेत्रे च अन्तिम-विक्रयस्य दराः तत्कालीन-संभाव्य-वृद्धि-स्तरात् महत्त्वपूर्णतया न्यूनाः आसन् (चार्ट् ९) अन्येषु शब्देषु, इतिहासे सैम-नियमस्य प्रवर्तनात् पूर्वं अमेरिकी-अर्थव्यवस्थायां स्पष्टानि क्षयस्य लक्षणानि दर्शितानि आसन्, परन्तु अस्मिन् समये एतादृशी घटना नासीत् तदतिरिक्तं अस्मिन् वर्षे अमेरिकी-अर्थव्यवस्थायां स्पष्टः नकारात्मकः प्रभावः न अभवत्, श्रमिकाणां वास्तविकवेतन-आयः निरन्तरं वर्धितः (चार्ट् १०), तथा च बैंकक्षेत्रस्य ऋण-मानकाः अधिकं कठिनाः न कृताः (चार्ट् ११) अस्मिन् सन्दर्भे वयं मन्यामहे यत् सैमस्य नियमस्य प्रवर्तनं अपि आसन्नमन्दतायाः सूचकं न भवति इति अनिवार्यम्।

चार्ट 9: सैमस्य नियमस्य प्रवर्तनात् पूर्वं आर्थिकस्य समुच्चयमागधवृद्धेः तुलना।

नोटः- आँकडा २०२४ तमस्य वर्षस्य द्वितीयत्रिमासिकस्य अस्ति

स्रोतः - हावरः, सीआईसीसी रिसर्च

चार्टः १० : श्रमिकानाम् वास्तविकवेतन-आयः निरन्तरं वर्धितः अस्ति

स्रोतः - हावरः, सीआईसीसी रिसर्च

चार्टः ११: फेड् सर्वेक्षणेन बैंकऋणमानकानां अधिकं कसनं न दृश्यते

स्रोतः - हावरः, सीआईसीसी रिसर्च

व्याजदरे कटौती आगच्छति, परन्तु तात्कालिकं न

यथा यथा श्रमबाजारस्य सामान्यीकरणं प्रगच्छति तथा महङ्गानि शीतलानि भवन्ति तथा तथा वयं अपेक्षामहे यत् फेडः सेप्टेम्बर-डिसेम्बर-मासेषु प्रत्येकं २५ आधारबिन्दुभिः व्याजदरेषु कटौतीं करिष्यति। ३१ जुलै-दिनाङ्के सत्रे स्वस्य मौद्रिकनीतिवक्तव्ये फेड-संस्थायाः कथनमस्ति यत् सः "स्वस्य द्वय-जनादेशस्य उभयपक्षेषु जोखिमानां प्रति सावधानः अस्ति", यत् सूचयति यत् महङ्गानि आँकडानां अतिरिक्तं फेडः अपि परिवर्तनस्य विषये निकटतया ध्यानं ददाति श्रमविपणनम् । अगस्तमासस्य ५ दिनाङ्के सैन्फ्रांसिस्को-सङ्घस्य फेड-अध्यक्षः डाली इत्यनेन अस्य मतस्य खण्डनं कृतम् यत् जुलै-मासे अपेक्षितापेक्षया दुर्बल-रोजगार-दत्तांशस्य अर्थः अस्ति यत् अर्थव्यवस्था मन्दतां गच्छति, परन्तु सा अपि चेतवति स्म यत् एतादृशं परिणामं परिहरितुं फेड्-सङ्घस्य व्याजदरेषु कटौतीं कर्तुं आवश्यकता भविष्यति इति श्रमबाजारस्य सामान्यीकरणे प्रगतिः कृता अस्ति तथा च फेडरल रिजर्वः रोजगारजोखिमेषु ध्यानं दातुं आरब्धवान् इति दृष्ट्वा अस्माकं मतं यत् सितम्बरमासे दरकटनस्य अधिका सम्भावना वर्तते, सम्भवतः 25 आधारबिन्दुभिः यदि अर्थव्यवस्था वा महङ्गानि अपेक्षितापेक्षया अधिकं मन्दं करोति, 50 आधारबिन्दुनाम् दरकटनम् अपि सम्भवति .

फेडस्य नियमितसमागमात् बहिः आपत्कालीन-कटाहस्य आवश्यकता अद्यापि नास्ति यतोहि आर्थिक-स्थितयः एतावता क्षीणाः न अभवन् यत्र ऐतिहासिकरूपेण एतादृशी कार्यवाही आवश्यकी अस्ति वयं १९८० तमे वर्षात् फेडरल् रिजर्व् द्वारा पञ्च आपत्कालीनव्याजदरे कटौतीनां पृष्ठभूमिं क्रमेण व्यवस्थितवन्तः तथा च ज्ञातवन्तः यत् आपत्कालीनव्याजदरे कटौतीः वित्तीयजोखिमानां तीव्रवृद्ध्या वा भवति, यथा १९८७ तमे वर्षे अमेरिकी-शेयर-बजारस्य "ब्लैक् सोमवासरः" इति , १९९८ तमे वर्षे दीर्घकालीनपूञ्जीप्रबन्धनस्य (LTCM) पतनम्, तथा च २००७ तमे वर्षे वैश्विकवित्तीयसंकटः ।वित्तीयसंकटस्य पूर्वसंध्यायां २०२० तमे वर्षे नूतनमुकुटमहामारीयाः प्रकोपस्य अनन्तरं अथवा आर्थिकदृष्टिकोणः महत्त्वपूर्णतया क्षीणः जातः इति कारणतः , यथा २००१ तमे वर्षे अन्तर्जालबुद्बुदस्य विस्फोटः । एतेषु विशेषसमयेषु फेडरल् रिजर्वः केन्द्रीयबैङ्करूपेण "तलरेखां आच्छादयितुं" अर्थव्यवस्थां वित्तीयबाजारं च स्थिरीकर्तुं स्वस्य उत्तरदायित्वं प्रयोजयति (चार्ट् १२)

वर्तमान समये वयं न वित्तीयजोखिमेषु महती वृद्धिं दृष्टवन्तः न च महत्त्वपूर्णा आर्थिकक्षयस्य लक्षणं, अतः वयं न्याययामः यत् फेडरल् रिजर्वः तावत्पर्यन्तं आपत्कालीनव्याजदरे कटौतीं न विचारयिष्यति। वस्तुतः व्याजदरेषु अतिसक्रियरूपेण कटौतीं कृत्वा विपण्यस्य अस्थिरतां तीव्रं करिष्यति यतोहि केन्द्रीयबैङ्कस्य विपण्यस्य च मध्ये सूचनाविषमता वर्तते विपण्यं न जानाति यत् केन्द्रीयबैङ्कः व्याजदरेषु अचानकं किमर्थं कटौतीं करोति, यत् विपण्यां आतङ्कं जनयितुं शक्नोति। अतः फेडरल् रिजर्व् इत्यनेन व्याजदरेषु कटौतीप्रक्रियायां विपण्यं प्रति स्पष्टं मार्गदर्शनं दातव्यं तथा च नीतिअनिश्चिततां न्यूनीकर्तुं गलतसंकेतान् प्रेषयितुं परिहारः करणीयः।

चार्टः १२ : इतिहासे फेडरल् रिजर्वस्य अप्रत्याशितव्याजदरे कटौतीयाः अथवा आपत्कालीनप्रतिक्रियाणां पृष्ठभूमिः

स्रोतः : फेडरल रिजर्व, ब्लूमबर्ग्, सीआईसीसी रिसर्च

अस्मिन् लेखे डॉ. लियू झेङ्गनिङ्ग् इत्यनेन अपि योगदानं कृतम् ।