वैश्विकवाहनव्यापारस्य संकुचमानः क्रीडा वृत्तभङ्गस्य श्रृङ्खलाप्रतिक्रिया च
2024-08-07
한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina
(अस्य लेखस्य लेखकः पूर्वोत्तरप्रतिभूतिशास्त्रस्य मुख्यः अर्थशास्त्री फू पेङ्गः अस्ति)
वैश्विकविपणनानि अवगन्तुं भवद्भिः कैरीव्यापारान् अवगन्तुं आवश्यकम्
कैरी ट्रेडिंग् पूर्वमेव एकः प्रकारः पूंजीसञ्चालनपद्धतिः अस्ति या मार्केट् द्वारा सुप्रसिद्धा अस्ति, समुचितदेयतानां सम्पत्तिनां च चयनं कृत्वा, लेनदेनस्य स्थिरतां सुनिश्चित्य न्यून अस्थिरतालक्षणानाम् उपयोगेन, लाभं अधिकतमं कर्तुं च कैरी ट्रेड्स् इत्यस्य उपयोगेन, केचन व्यापारिणः अस्य आधारेण, क निश्चितरूपेण उत्तोलनस्य परिमाणं समुचितरूपेण योजयितुं शक्यते। अवश्यं, उत्तोलनस्य विचारं विना, सम्पत्ति-अस्थिरता, सम्पत्ति-संभाव्य-प्रतिफलनं, पूंजी-हेजिंग-व्ययः च मध्यस्थता-ऋण-निवेश-व्यवहारस्य मापने प्रमुखाः कारकाः सन्ति
एतादृशेषु व्यवहारेषु भागं गृहीत्वा वयं वैश्विकपूञ्जीप्रवाहस्य तर्कं प्रकाशयितुं शक्नुमः । यद्यपि यथार्थतः राजनैतिकभूराजनीतिककारकान् विचार्य पूंजी आदर्शरूपेण विश्वे स्वतन्त्रतया प्रवाहितव्या तथापि पूंजीयाः मुक्तप्रवाहस्य वास्तविकबाधाः विविधाः घर्षणव्ययः च सन्ति २०१६ तमस्य वर्षस्य अनन्तरं बहुविधवस्तूनाम् भूमिकायां सम्पत्ति-देयतायोः मध्ये प्रमुखः विपर्ययः अभवत् पूंजीप्रवाहस्य अन्तर्राष्ट्रीयप्रवाहस्य महत्त्वपूर्णः प्रभावः अभवत् ।
विगतवर्षद्वये कैरी-व्यापाराणां वास्तविकं मिश्रणम्
महामारीयाः अनन्तरं अमेरिकी-डॉलर-व्याजदरेषु महती वृद्धिः अभवत्, अमेरिकी-डॉलर-ऋणस्य अपि वैश्विक-पूञ्जी-प्रवाहेषु महत्त्वपूर्णः प्रभावः अभवत् । प्रथमं, यद्यपि अमेरिकी-डॉलरम् अद्यापि मुख्यं ऋण-मुद्रा अस्ति, तथापि व्ययस्य पर्याप्तवृद्धेः कारणात्, निश्चयस्य, उच्च-उत्तोलनस्य, न्यून-अस्थिरतायाः, अन्ते च उच्च-प्रतिफलयुक्तानि सम्पत्ति-उत्पादनस्य आवश्यकता वर्तते (अमेरिकी-डॉलरे न्यूनव्याजदराणि) अनिश्चिततां, उच्च-उत्तोलनं, उच्च-अस्थिरतायुक्तानि सम्पत्तिः, निवेशस्य च उच्च-प्रतिफलं च प्रवर्धयिष्यति, यथा मुजी-निवेश-रणनीतिः), अतः भवान् पश्यति यत् उच्च-व्याज-डॉलर्-इत्येतत् अद्यापि सम्पत्ति-आवंटनं कर्तुं शक्यते, परन्तु ते मुजी-सदृशानि सम्पत्ति-आवंटनं न करिष्यन्ति, यदा तु एनवीडिया-इत्येतत् तथा अन्ये एतादृशाः सम्पत्तिः अभवन् ये नियतात्मकाः, अत्यन्तं उत्तोलिताः, अस्थिरतायां न्यूनाः च सन्ति तथा च अन्ततः उच्चं प्रतिफलं जनयन्ति;
द्वितीयं, अमेरिकी-डॉलरस्य मित्रराष्ट्रत्वेन जापानी-येन्-रूप्यकाणां दायित्वपक्षे अपि महत्त्वपूर्णा भूमिका अस्ति विगतत्रिंशत् वर्षेषु जापानी-येन्-ऋणानि जापान-व्यतिरिक्त-निवेशेषु निवेशितानि सन्ति परन्तु जापानस्य प्राकृतिकचक्रस्य (आन्तरिकविनियोगस्य) समाप्तेः अन्तर्राष्ट्रीयक्षेत्रे श्रमस्य पुनः विभाजनेन च जापानी येन् मध्ये निवेशिताः जापानी येन सम्पत्तिः अन्तिमेषु वर्षेषु अधिकाधिकं लोकप्रियाः अभवन् अधिकसूक्ष्मरूपेण जापानी शेयरबजारनिगमः शासनसुधार एतेन जापानी-शेयर-बजारस्य अन्तः द्वयोः प्रकारयोः सम्पत्ति-आवंटनस्य माङ्गल्यं जातम् प्रथमं, शासन-समायोजनस्य कारणेन बृहत्-व्यापार-कम्पनयः स्थिराः उच्च-व्याज-नगद-गवः च अभवन् अमेरिकनकृत्रिमबुद्धौ वैश्वीकरणे च श्रमस्य पुनर्विभागं प्रति . जापानीयेन ऋणं गृहीतं कैरीधनं मुख्यतया जापानदेशे एतयोः प्रकारयोः सम्पत्तिषु प्रवहति, तथा च जापानीव्यापारकम्पनीनां क्रयणार्थं जापानीयेन् ऋणं ग्रहीतुं बफेट् इत्यस्य व्यवहारः अत्यन्तं नियतात्मकमध्यस्थताव्यापारस्य विशिष्टः प्रकरणः अस्ति, यः जापानीयेनविनिमयस्य जोखिमं पूर्णतया रक्षति दर।/आय, बृहत् जापानी व्यापारिककम्पनीनां स्थिरतायाः सह नकदगवानां विषये केन्द्रितः तथा च सम्पत्तिपक्षे अन्यः वर्गः डम्बलस्य अन्यः अन्तः अस्ति - जापानी प्रौद्योगिकी स्टॉक्स्, विशेषतः जापानी इलेक्ट्रॉनिक्सद्वारा प्रतिनिधित्वं कृतः विषयः, वस्तुतः, वस्तुतः, इदं न केवलं जापान इलेक्ट्रॉनिक्स, सहितं TSMC इत्यादयः वास्तवतः अमेरिकन AI कृत्रिमबुद्धेः अस्य दौरस्य छाया अस्ति, परन्तु एताः कम्पनयः बाह्यवृत्ते सन्ति, तथा च मूलसम्पत्तिः कोर-कोर-NVIDIA अस्ति
यथा सर्वे अमेरिकी-शेयर-बजारस्य संकोचनं पश्यन्ति, एस एण्ड पी ५००-मध्ये शीर्ष-१००-अधः-४००-योः मूल्य-तुलना, शीर्ष-त्रय-कम्पनीभ्यः, अधो-९७-कम्पनीभ्यः, एतेषु त्रयेषु अग्रणी-एन्विडिया-इत्येतयोः, मार्केट्-निधिषु च are becoming more and more Concentrated on the top companies, and behind this phenomenon is the record low volatility of the previous diary, अहं Nvidia इत्यस्य बाह्यविकल्पविपण्यस्य आकारे ध्यानं दत्तवान् अधुना यावत् भवन्तः न्यूनानि अस्थिरता The three दरस्य, उत्तोलनस्य, प्रतिफलनस्य च तत्त्वानि सर्वे एकत्र सङ्गृहीताः सन्ति, पराकाष्ठा च शीघ्रमेव आगमिष्यति;
तथा च यदि वयं जापानदेशे एतयोः प्रकारयोः सम्पत्तियोः एकीकरणाय एतस्याः संकोचनप्रक्रियायाः विस्तारं कुर्मः तर्हि भवन्तः पश्यन्ति यत् जापानदेशः, अत्यन्तं परिधीयसम्पत्त्याः रूपेण, अस्मिन् वर्षे एप्रिलमासस्य अन्ते संकोचनप्रक्रियायाः कालखण्डे वस्तुतः निर्मूलितः अस्ति। we मया इदमपि उक्तं यत् जापानी-चिप्-कम्पनयः वस्तुतः अमेरिकी-प्रौद्योगिकी-कम्पनीनां "लघुभ्रातुः" छायारूपेण गणयितुं शक्यन्ते अस्मिन् समये जापानी-येन्-विनिमय-दरः महत्त्वपूर्णं हेजिंग्-उपकरणं जातम्
अस्मिन् वर्षे एप्रिलमासस्य अन्ते संकोचनेन सह येन्-मूल्यकं जापानी-चिप्-समूहाः (यथा जापान-इलेक्ट्रॉनिक्स्) अमेरिकी-शेयर-बजारे अन्येषां कम्पनीनां इव एनवीडिया-नेतृत्वेन गतिं पालयितुम् असमर्थाः सन्ति, धनं च अधिकाधिकं भवति siphoned off by NVIDIA's leading companies अस्मिन् समये, लेनदेनं जापान इलेक्ट्रॉनिक्स विक्रेतुं (जापानी येन सम्पत्तिं विक्रेतुं) चयनं कर्तुं शक्नोति, परन्तु प्रमुखकम्पनीनां एकाग्रतां वर्धयितुं जोखिमः, तथा च विचार्य यत् यदि उद्योगः पश्चात् कालखण्डे प्रसरति तर्हि तत् करिष्यति bring about a second wave and other factors, another option is एतादृशं कैरी संयोजनं निर्वाहयितुम् अस्ति, परन्तु जापानी येन सम्पत्तिविक्रयणस्य स्थाने जापानी येनस्य विक्रयणस्य उपयोगः, अर्थात् जापानी येन सम्पत्तिं धारयितुं निरन्तरं, परन्तु जापानी विक्रयणं कुर्वन्तु yen, so that this part of Japanese chip assets denominated in US dollars can be invested in अद्यापि पोर्टफोलियोमध्ये कोऽपि प्रमुखः हानिः नास्ति, तथा च अवश्यमेव अपरिहार्यरूपेण जापानी येन ऋणं गृहीतनिधिनां प्रमुखेषु अमेरिकी-स्टॉक-प्रौद्योगिकी-नेतृषु अधिकं प्रवाहः भविष्यति | ;
अस्य चरणस्य आरम्भे भवन्तः विनिमयदरस्य उतार-चढावम् (जापानी येन विक्रयणं) पश्यन्ति । the exchange rate and पारम्परिकदायित्वतर्कस्य व्याजदरप्रसारः वियुग्मितुं आरभते सम्पत्तिपक्षस्य अस्मिन् भागे हानिः विनिमयदरस्य उतार-चढावात् लाभेन सह हेजं कर्तुं चयनितम् अस्ति तथापि, एतत् जापानस्य बैंकस्य विरोधी अभवत् .यदि एनवीडिया महतीं प्रगतिम् अकुर्वत् तर्हि विनिमयदरस्य हेजिंगस्य जोखिमान् व्ययान् च विचार्य अपि सम्पत्तिपक्षः अधिकः अनुकूलः भविष्यति अतः निवेशस्य अपेक्षितं प्रतिफलं अधिकानि एतादृशान् मध्यस्थान् आकर्षयिष्यति CFTC-आँकडानां अनुसारं प्रथमवारं हस्तक्षेपं कृतवान्, तया केचन अनुमानात्मकाः येन-शॉर्ट्स्-इत्येतत् समाप्तं कृतम्, परन्तु तत् न कृतवान् सम्पूर्ण-सम्पत्त्याः पक्षे कोऽपि परिवर्तनस्य पृष्ठभूमितः, जापान-बैङ्कः गोलिकानां हानिम् अकुर्वत्
अन्ते सुवर्णखनननगरस्य तर्कः गमयितुम् आरब्धवान् यदा मूलसम्पत्त्याः समस्याः उजागरिताः भवितुम् आरब्धाः ये मूलतः न्यून अस्थिरता, उच्चोत्तोलनं, अपि च वहनव्ययस्य उपरि अवलम्बन्ते स्म एतत् कोरं विरामं कर्तुं आरब्धवान् यत् मध्यस्थता सम्पत्तिपक्षः संकुचितुं आरब्धः, तथा च मध्यवर्तीव्ययहेजिंग् इत्यस्य तर्कः अपि विपर्ययः आरब्धः (जापानी येन सम्पत्तिं धारयितुं जापानी येन विक्रेतुं च चयनं कृत्वा), तथा च सम्पूर्णः देयतापक्षः (जापानीयेन सम्पत्तिः विक्रेतुं च चयनं कृतवान् । loaning Japanese yen) इत्येतत् अपि संकुचितुं आरब्धम् अस्ति अस्मिन् समये जापानस्य बैंकः एतत् विनिमयदरं व्याजदरभेदसम्बन्धे पुनः आनेतुं शक्नोति यतः जापानस्य बैंकस्य अमेरिकादेशस्य च व्याजदरान्तरं अद्यापि तथैव अधिकम् अस्ति यथा ४%, विनिमयदरं व्याजदरान्तरसम्बन्धेन प्रतिबन्धितं भवितुमर्हति (येन् केन्द्रं १५३) जापानस्य स्थानीयमुद्रायाः एतानि चिपसम्पत्तयः वस्तुतः अमेरिकीशेयरबाजारे कृत्रिमबुद्धिप्रौद्योगिकीवर्गस्य छाया एव अस्ति, अतः the core Nvidia वर्तमान येन् कैरी व्यापारस्य कृते महत्त्वपूर्णः लंगरः अभवत् । अस्मिन् सन्दर्भे दायित्वपक्षरूपेण जापानी येन तुल्यकालिकरूपेण स्थिरः भवति, अमेरिका-जापानयोः व्याजदरभेदः अपि तुल्यकालिकरूपेण नियतः भवति यदि जापानस्य घरेलुप्रौद्योगिकीसम्पत्तयः न्यूनानि अस्थिरतां उच्चप्रतिफलं च दातुं शक्नुवन्ति तर्हि ते विनिमयदरस्य विरुद्धं हेजिंगसाधनरूपेण कार्यं कर्तुं शक्नुवन्ति, येन ऋणग्राहकाः विनिमयदरस्य उतार-चढावेऽपि स्थिरप्रतिफलं प्राप्तुं शक्नुवन्ति परन्तु यदा सम्पत्तिपक्षीयमध्यस्थता अधिकं अनुकूलं भवति तथा च निवेशस्य प्रतिफलं अधिकं भवति तदा हेजिंगपद्धत्या विनिमयदरस्य उतार-चढावः व्याजदरसम्बन्धं भङ्गयिष्यति समग्रतया, येन मध्यस्थतानिधिषु आवंटनं देयता (व्याजप्रसारणं) तथा सम्पत्तिप्रत्याशां दृष्ट्वा प्रतिबिम्बितम् अस्ति, तथा च 153 इत्यस्मात् उपरि निर्भरं भवति यत् सम्पत्तिपक्षः अधिकानि निवेशप्रतिफलनानि अपेक्षाः प्रदातुं शक्नोति वा येन हेजिंग् इत्यस्य व्ययः गणनायां समाविष्टः भवितुम् अर्हति तथापि व्यय-प्रभावी भवितुम् अर्हति;
कैरी एसेट् तः कैरी लायबिलिटी यावत् आरएमबी
रेन्मिन्बी अपि अज्ञात्वा नूतनवैश्विकवाहनव्यापारस्य भागः भवति । अस्माकं देशस्य कृते देशः अतिक्षमतायाः अपर्याप्तप्रभाविणी कुलमागधायाः च कतिपयानां समस्यानां सामनां कुर्वन् अस्ति, तथा च अचलसम्पत्विपण्यस्य संपीडनेन आपूर्तिमागधयोः असन्तुलनं अधिकं भवितुम् अर्हति एतेन आपूर्तिपक्षः निर्यातद्वारा अथवा विदेशं गच्छन्तीनां कम्पनीनां माध्यमेन विदेशविपण्येषु स्थानान्तरणं कर्तुं प्रेरितवान्, येन चीनस्य निर्यातस्य व्यापारस्य अधिशेषस्य च वृद्धिः अभवत् परन्तु निकटभविष्यत्काले एतादृशस्य व्यापारव्यवहारस्य प्रभावः विदेशविपण्येषु भवितुं शक्नोति, पुनः व्यापारविग्रहान् च प्रेरयितुं शक्नोति ।
घरेलुनिधिनां विषये तु तेषां निवेश-आयस्य महती न्यूनता अपेक्षिता अस्ति । यद्यपि निर्यातद्वारा अधिशेषसम्पत्त्याः बृहत् परिमाणं सञ्चितम् अस्ति तथापि न्यूनसकललाभमार्जिनस्य कारणतः, स्केलस्य आश्रयस्य च कारणात्, एतेभ्यः निधिभ्यः प्राप्तं लाभं आरएमबी-विनिमयरूपेण न प्रत्यागन्तुं शक्नोति, यस्य परिणामेण अशान्तविदेशीयविनिमयस्य बृहत् परिमाणस्य उद्भवः भवति विक्रयनिधिः, यः बैंकव्यवस्थायाः माध्यमेन गन्तुं शक्नोति अमेरिकी-डॉलर्-रूप्यकाणि बृहत्-परिमाणेन धारयन्तु, अथवा व्यापारद्वारा प्रत्यक्षतया विदेशेषु संग्रहीतुं शक्नुवन्ति । एतेन घरेलु-उत्पादन-प्रक्रियायां अल्पलाभानां समस्यां अधिकं प्रकाशयति, विदेशेषु फसितानां लाभानाम् आरएमबी-ऋणानां माध्यमेन विदेशेषु निवेशः भवितुं शक्नोति, येन "आरएमबी-ऋण-USD-सम्पत्त्याः" व्याज-वाहक-निवेश-विभागः निर्मीयते यदि कश्चन उद्यमः घरेलु आरएमबी ऋणस्य माध्यमेन QDII धारयति ततः विदेशेषु सम्पत्तिं धारयति, यद्यपि एषः कानूनी मध्यस्थताव्यवहारः अस्ति, तथापि तस्य कारणेन सीमापारविदेशीयप्रत्यक्षनिवेशसमीक्षायाः सुदृढीकरणं कोटानां कसनं च भवितुम् अर्हति
देशे स्थितानां निधिनां कृते पूंजीनियन्त्रणानां अस्तित्वात् ते केवलं घरेलुपूञ्जीविपण्ये सम्पत्तिः (अल्प-अस्थिरता-युक्ताः, न्यून-जोखिमयुक्ताः बन्धक-सदृशाः सम्पत्तिः) अन्वेष्टुं शक्नुवन्ति, यथा लाभांशः, कोष-मध्यस्थता-व्यवहारः च
अल्पसंख्याकाः घरेलु-आरएमबी-निधिः, घरेलु-उद्यमानां व्यवहारः च आरएमबी-ऋणस्य प्रवृत्तिं प्रतिबिम्बयति यत् अमेरिकी-डॉलर-सम्पत्तौ स्थानान्तरणं भवति, तेषु केचन अमेरिकी-डॉलर-बाण्ड्-मध्ये आवंटिताः भवितुम् अर्हन्ति, परन्तु अधिकाधिकं धनं उच्च-प्रौद्योगिकी-क्षेत्रेषु प्रवाहितुं शक्नोति, यथा अर्धचालकाः कृत्रिमबुद्धिः च। एतेन आरएमबी निवेशप्रतिफलस्य अभावस्य निवेशमागधस्य च असङ्गतिः प्रतिबिम्बिता भवति, तथा च समग्ररूपेण अर्थव्यवस्थायां अपर्याप्तप्रभाविमागधस्य वर्तमानस्थितिः अपि प्रतिबिम्बिता भवति
अयं लेखः केवलं लेखकस्य मतं प्रतिनिधियति ।
