समाचारं

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

अभ्यासकानां "स्व-अभिलेखाः" सार्वजनिक-एफओएफ-सङ्घटनं चर्चायां स्थापयन्ति ।

अद्यैव कैटोङ्ग एसेट् मैनेजमेण्ट् इत्यस्य एकः कर्मचारी सामाजिकमाध्यमेषु "लघुनिबन्धः" प्रकाशितवान्, यस्मिन् कर्मचारिणः कैटोङ्ग् एसेट् मैनेजमेण्ट् च मध्ये "असहमतस्य" वर्णनं कृतवान्, एफओएफ आधारचयनस्य वेदनाबिन्दून् च उल्लेखं कृतवान् तस्य प्रतिक्रियारूपेण Caitong Asset Management इत्यनेन 29 जुलाई दिनाङ्के एकं वक्तव्यं जारीकृतं यत् अयं कर्मचारी WeChat Moments तथा WeChat chat group इत्यादिषु सार्वजनिकमञ्चेषु कम्पनीयाः सम्बन्धितकर्मचारिणां च विरुद्धं मिथ्यासूचनाः प्रकाशितवान्, येन कम्पनीयाः सम्बद्धानां कर्मचारिणां च प्रतिष्ठायाः गम्भीरः क्षतिः अभवत् तथा च वैध अधिकाराः हिताः च।

अद्यापि अज्ञातं यत् एषः विवादः कथं समाप्तः भविष्यति, तथा च उपर्युक्ते "निबन्धे" उल्लिखितं "कैटोङ्ग-सम्पत्त्याः प्रबन्धनस्य कान्घेङ्ग-शेष-पेन्शनस्य त्रिवर्षीयं धारण-लक्ष्यं" वास्तवमेव कार्य-निष्पादन-तुलना-मापदण्डं न्यूनं कृतवान्

WIND आँकडानुसारं 25 जुलाईपर्यन्तं अस्मिन् वर्षे त्रयवर्षेभ्यः Caitong Asset Management Kangheng Balanced Pension Target इत्यस्य रिटर्न-दरः -6.21% आसीत्, अस्मिन् एव काले अस्य FOF इत्यस्य प्रदर्शन-तुलना-रिटर्न-दरः 1.02% आसीत् since २०२३ तमस्य वर्षस्य सितम्बर्-मासस्य ७ दिनाङ्के अस्य स्थापनायाः अनन्तरं प्रतिफलस्य दरः -८.२५% अस्ति ।

वस्तुतः न केवलं उपर्युक्ताः उत्पादाः, अपितु वर्षे संकर-सार्वजनिक-इक्विटी-एफओएफ-लक्ष्य-तिथि-एफओएफ-इत्यस्य च प्रतिफलन-प्रदर्शनं सामान्यतया सम्पूर्ण-विपण्यस्य दृष्ट्या दुर्बलम् आसीत्

WIND आँकडानां माध्यमेन 21st Century Business Herald इति संवाददातृभिः संकलितानि आँकडानि दर्शयन्ति यत् 26 जुलाई पर्यन्तं स्टॉक-पक्षपातित-संकर-FOFs तथा लक्ष्य-तिथि-FOFs मध्ये अस्मिन् वर्षे केवलं 30 FOFs इत्येतयोः सकारात्मकं प्रतिफलं प्राप्तम्, यत् 7.7% भवति यदि भवान् दीर्घकालं यावत् पश्यति तर्हि उपर्युक्तयोः एफओएफ-प्रकारयोः मध्ये विगतवर्षद्वये सकारात्मकं प्रतिफलं प्राप्तवन्तः एफओएफ-आदयः अपि दुर्लभाः सन्ति ।

यद्यपि प्रदर्शनं दुर्बलं भवति तथापि अस्मिन् वर्षे द्वितीयत्रिमासिकस्य अन्ते सार्वजनिकएफओएफस्य प्रबन्धनपरिमाणं १३८.७ अरब युआन् यावत् न्यूनीकृतम् अस्ति । २०२२ तमस्य वर्षस्य द्वितीयत्रिमासे अन्ते सार्वजनिक-एफओएफ-प्रबन्धन-परिमाणं एकदा २२० अरब-युआन्-अधिकं जातम् ।

चित्रस्य स्रोतः : IC photo

स्टॉक-पक्षपातपूर्णं लक्ष्य-तिथिं च एफओएफ-प्रदर्शनं दुर्बलम् अस्ति

अन्तिमेषु वर्षेषु कैटोङ्ग-सम्पत्त्याः प्रबन्धनस्य सार्वजनिक-प्रस्ताव-व्यापारस्य तीव्रगत्या विकासः अभवत्, तथा च, कम्पनी एफओएफ-क्षेत्रे संलग्नतां प्राप्तुं प्रारम्भिकानां प्रतिभूति-सम्पत्त्याः प्रबन्धन-कम्पनीषु अपि अन्यतमा अस्ति

प्रथमं, जुलै २०२२ तमे वर्षे कैटोङ्ग् एसेट् मैनेजमेण्ट् इत्यनेन संकर-एफओएफ-प्रवर्तनं कृतम्, तस्मिन् एव वर्षे अगस्तमासे कम्पनी २०२३ तमे वर्षात् क्रमशः संकर-एफओएफ-द्वयं, केवलं पेन्शन-लक्ष्य-एफओएफ-द्वयं च स्थापितवती

तेषु, कैटोङ्ग एसेट मैनेजमेंट कान्घेङ्ग बैलेन्स्ड पेन्शन टारगेट थ्री-ईयर होल्डिंग कैटोंग एसेट मैनेजमेंट इत्यस्य एफओएफ इन्वेस्टमेण्ट् विभागस्य उपमहाप्रबन्धकः (प्रभारी) कैटोङ्ग् एसेट् मैनेजमेण्ट् इत्यस्य अन्तर्गतं प्रथमः पेन्शन लक्ष्य एफओएफ अस्ति, यः कोषप्रबन्धकस्य रूपेण कार्यं करोति . २५ जुलैपर्यन्तं अस्य एफओएफस्य शुद्धैककमूल्यं केवलं ०.९१७५ युआन् आसीत् ।

अन्ये द्वे संकर-एफओएफ-इत्येतयोः अपि दुर्बलं प्रदर्शनं कृतम् । WIND आँकडानुसारं 26 जुलाईपर्यन्तं ऋण-पक्षपातपूर्णः संकरः FOF Caitong Asset Management Tongda आगामिषु 6 मासेषु A धारयति, तथा च stock-bias संकर FOF Caitong Asset Management Bohong सक्रियरूपेण 6 मासान् यावत् A धारयति अस्मिन् वर्षे Returns The प्रतिफलस्य दराः क्रमशः -०.१८% तथा -१२.०१% आसन्, एतयोः एफओएफयोः कार्यप्रदर्शनतुलनाप्रतिफलनं क्रमशः २.५०% तथा ०.२७% आसीत्

एतेषां निधिनां प्रदर्शनं एफओएफ निवेशस्य वर्तमानस्य "अवरोधस्य" सूक्ष्मविश्वः अपि अस्ति ।

WIND आँकडानि दर्शयन्ति यत् 26 जुलाई पर्यन्तं आंशिक-स्टॉक-संकर-FOF-मध्ये केवलं 30 FOF-इत्येतयोः मध्ये अस्मिन् वर्षे सकारात्मकं प्रतिफलं भवति, यत् एकस्मिन् समये 7.7% भवति, वर्षस्य कालखण्डे रिटर्न-दरः अस्ति - 45 FOF-समूहाः सन्ति १०% तः न्यूनेन सह, प्रायः ११.६% भागः ।

तेषु अस्मिन् वर्षे आरम्भात् चीनस्य जुशेङ्ग यूक्सुआन् इत्यस्य शुद्धमूल्यं, यत् एकवर्षं यावत् धारितम् अस्ति, पिंग एन् यिंगचेङ्गस्य सक्रियविनियोगः षड्मासान् यावत्, बैंक् आफ् चाइना सिक्योरिटीज हुइजे एण्टरप्राइजिंग् इत्यस्य त्रिमासात्मकं धारणा च सर्वं पतितम् अस्ति १५% अधिकम् ।

तदतिरिक्तं वर्षस्य कालखण्डे बैंक् आफ् कम्युनिकेशन्स् स्मार्ट सेलेक्शन् स्टारलाइट् सी तथा आईसीबीसी पेन्शन इत्यस्य पञ्चवर्षीयस्य होल्डिंग् लक्ष्यतिथिः २०६० इत्यस्य रिटर्न् प्रदर्शनम् अपि क्रमशः -१३.८६%, -१३.११% च दुर्बलम् आसीत्

तदपेक्षया बन्धन एफओएफ इत्यस्य कार्यप्रदर्शनं तुल्यकालिकरूपेण स्थिरं भवति ।

जुलै-मासस्य २६ दिनाङ्कपर्यन्तं विपण्यां ३१ बन्धक-एफओएफ-संस्थाः आसन्, अस्मिन् वर्षे एतेषु एफओएफ-इत्येतयोः प्रतिफलं सर्वं १% अतिक्रान्तम् अस्ति ।

तदतिरिक्तं, तियानक्सियाङ्ग एफओएफ त्रिस्तरीयवर्गीकरणस्य आँकडानुसारं २०२४ तमस्य वर्षस्य द्वितीयत्रिमासे सर्वोत्तमः समग्रप्रतिफलप्रदर्शनं बाण्ड् एफओएफ आसीत्, यत्र औसतेन ०.८२% वृद्धिः अभवत्, यत् तियानक्सियाङ्ग बाण्ड् फण्ड् सूचकाङ्कस्य चाइनाबॉण्ड् इत्यस्य च अपेक्षया न्यूनम् आसीत् व्यापकः पूर्णमूल्यसूचकाङ्कस्य उपजः

आधारचयनस्य अराजकता निवेशदुविधा च

यथा वयं सर्वे जानीमः, एफओएफ-निवेशस्य लक्ष्येषु विविधाः सम्पत्तिः यथा स्टॉक्, बाण्ड्, फण्ड् इत्यादयः सन्ति । अस्मिन् वर्षे आरम्भात् एव ए-शेयर-विपण्यम् अत्यन्तं ध्रुवीकृतम् अस्ति, सक्रिय-इक्विटी-निधिनां प्रतिफलन-प्रदर्शने अपि महत् अन्तरं दर्शितम् अस्ति, एतेषां कारकानाम् एफओएफ-निवेशस्य कठिनता वर्धिता अस्ति परन्तु विपण्यं यथापि कार्यं करोति, एफओएफ-प्रबन्धकाः निवेशकानां कृते मूल्यं निर्मातुं बृहत्-परिमाणस्य सम्पत्ति-आवंटनस्य क्षमतायाः उपयोगं कुर्वन्तु, तेषां सक्रिय-प्रबन्धन-क्षमता च अद्यापि कुञ्जी अस्ति

समग्ररूपेण दुर्बलप्रदर्शनस्य पृष्ठतः एफओएफ-प्रबन्धकानां समक्षं स्थापिताः आव्हानाः क्रमेण उद्भूताः सन्ति ।

उपर्युक्ताः Caitong Asset Management कर्मचारिणः स्वस्य "निबन्धे" उल्लेखं कृतवन्तः यत् "ऐतिहासिकप्रदर्शनस्य, निधिप्रबन्धकस्य शैल्याः, रोड शो भाषणकौशलस्य, ऐतिहासिकदत्तांशस्य आधारेण विश्लेषणस्य च कारणात् व्यक्तिगत-स्टॉकस्य तुलने निधिनां शोधक्षमता अतीव दुर्बलम् अस्ति। इत्यादि कोषस्य भविष्यस्य कार्यप्रदर्शनेन सह मूलतः शून्यसहसंबन्धः अस्ति” इति ।

एतत् वचनं उद्योगस्य अन्तःस्थैः किञ्चित्पर्यन्तं स्वीकृतम् अस्ति ।

एकः वरिष्ठः चिकित्सकः अवदत् यत् साधारणनिधिप्रबन्धनस्य अनुभवस्य पूर्णतया प्रतिलिपिः एफओएफ इत्यत्र कर्तुं न शक्यते उदाहरणार्थं एफओएफस्य प्रबन्धनार्थं गहननिधिसंशोधनपृष्ठभूमिः आवश्यकी भवति।

"किन्तु बहुषु एफओएफ-अभ्यासकानां सम्प्रति प्रासंगिकः अनुभवः नास्ति।"

उपर्युक्तः कैटोङ्ग एसेट् मैनेजमेण्ट् कर्मचारी "लघुनिबन्धे" अपि प्रकटितवान् यत् "(FOF) निवेशनिदेशकः भावात्मकमूल्यं प्रदातुं निधिप्रबन्धकं प्राधान्यं ददाति। एतेन शोधकर्तारः अनुशंसितुं अधिकं कठिनं भवति।

21 शताब्द्याः बिजनेस हेराल्ड् इत्यस्य एकः संवाददाता अवलोकितवान् यत् वर्षे उच्चप्रतिफलं प्राप्य केचन स्टॉक-पक्षपातपूर्णाः संकर-एफओएफ-संस्थाः तुल्यकालिकरूपेण विविधाः सम्पत्तिः सन्ति, येषु न केवलं घरेलु-विदेशीय-बाजाराः, अपितु स्टॉक्, गोल्ड्, बाण्ड्-इत्यादीनां सम्पत्तिनां बहुवर्गाः अपि सन्ति

दक्षिणीयहाओयिंग उद्यमचयनस्य एकवर्षीयं ए धारणं उदाहरणरूपेण गृहीत्वा, अस्मिन् वर्षे द्वितीयत्रिमासे अस्य एफओएफस्य शुद्धशेयरवृद्धिः १.१४% आसीत्, तथा च तस्मिन् एव काले प्रदर्शनस्य बेन्चमार्कवृद्धिदरः -१.११% आसीत्

धारणानां दृष्ट्या अस्मिन् वर्षे द्वितीयत्रिमासिकस्य अन्ते एफओएफ-विभागस्य बहु-सम्पत्त्याः आवंटने पञ्च प्रमुखाः वर्गाः सन्ति : घरेलु-स्टॉक, अमेरिकी-स्टॉक, सुवर्ण, विदेश-बण्ड्, घरेलु-बाण्ड् च

भारी धारणायुक्ताः शीर्षदश निधिः सन्ति: चीन नास्डैक १०० ईटीएफ (QDII), हुआन गोल्ड एक्सचेंज (ETF), डाचेङ्ग उच्च-प्रौद्योगिकी औद्योगिक स्टॉक सी, दक्षिणी एस एण्ड पी चीन ए-शेयर बृहत्-कैप लाभांश कम अस्थिरता, दक्षिणी एफटीएसई चीन राज्य- owned Enterprises Open Win-Win ETF, Baoying Consumer Theme Mix, Harvest CSI 300 लाभांश कम अस्थिरता ETF, Dacheng विज्ञान तथा प्रौद्योगिकी विषय मिश्रण (LOF) C, चीन दक्षिणी ChinaBond 7-10 वर्ष सीडीबी बांड सूचकांक ए, दोपहर उन्नत विनिर्माण स्टॉक ए।

द्वितीयत्रिमासिकस्य अन्ते दक्षिणीयहाओयिंग् उद्यमचयनितस्य स्वामित्वे स्थापितानां एतेषां दशनिधिनां विपण्यमूल्यं कोषस्य कुलविपण्यमूल्ये ७०.१६% आसीत्, तस्मिन् एव काले सर्वेषां निधिनिवेशानां कुलभागस्य ९२.९७% भागः आसीत् संपत्तियां।

दक्षिणीयहाओयिंग् आक्रामकचयनात्मकं एकवर्षीयं होल्डिंग् फण्ड् इत्यस्य प्रबन्धकः ज़िया यिंगिङ्ग् इत्यनेन उक्तं यत् द्वितीयत्रिमासे गतवर्षस्य अन्ते बहुसंपत्तिरणनीतिकविनियोगं बहुसंपत्तिरणनीतिकविनियोगं कृत्वा निवेशरणनीतिं निरन्तरं निर्वाहयति। प्रथमत्रिमासिकस्य तुलने विभिन्नसम्पत्त्याः समग्रविनियोगे बहु परिवर्तनं न जातम्।

दैनिकसञ्चालनेषु निधिप्रबन्धकाः पोर्टफोलियो सम्पत्तिविनियोगनिरीक्षणं अन्तर्निहितनिधिनिरीक्षणं च अधिकं ध्यानं ददति । तथा विभिन्नसम्पत्तौ अग्रे-दृष्टि-निर्णयैः सह समुचितं समायोजनं कुर्वन्तु।

स्केलः पुनः वर्षत्रयपूर्वं स्तरं प्राप्तवान्

यद्यपि एफओएफस्य समग्रप्रदर्शने सुधारः कठिनः अस्ति तथापि अस्य प्रकारस्य सार्वजनिकप्रस्तावस्य उत्पादानाम् कुलपरिमाणं निरन्तरं न्यूनं भवति ।

कोषस्य द्वितीयत्रिमासिकप्रतिवेदनस्य आधारेण तियानक्सियाङ्गनिवेशपरामर्शकोषमूल्यांकनकेन्द्रस्य आँकडानुसारं २०२४ तमस्य वर्षस्य द्वितीयत्रिमासिकस्य अन्ते यावत् विपण्यां कुलम् ५०१ एफओएफ-उत्पादाः आसन् (विभिन्न-शेयराः संयुक्ताः सन्ति, अधः समानाः ), यत्र २२९ साधारणाः एफओएफः २७२ पेन्शनलक्ष्य एफओएफ च सन्ति; बाजारव्यापी एफओएफ प्रबन्धनपरिमाणः १३८.७ अरब युआन् अस्ति, यस्मिन् सामान्यः एफओएफ निधिपरिमाणः ७५.००३ अरब युआन् अस्ति, पेन्शनलक्ष्य एफओएफ स्केलः ६३.६९८ अरब युआन् अस्ति प्रथमत्रिमासे तुलने एफओएफस्य प्रबन्धनपरिमाणे ५.१५१ अरब युआन् न्यूनता, मासे मासे ३.५८% न्यूनता अभवत् ।

नवनिर्गत-एफओएफ-परिमाणं संख्यां च दृष्ट्वा, २०२४ तमस्य वर्षस्य द्वितीयत्रिमासे कुलम् ७ नवीन-एफओएफ-निर्गताः आसन्, येषु ३ साधारण-एफओएफ-इत्येतत् तथा ४ पेन्शन-लक्ष्य-एफओएफ-सङ्ख्यायां न्यूनता अभवत् ८ पूर्वत्रिमासिकस्य तुलने पूर्वत्रिमासे ५३.३३% न्यूनता अभवत् ।

बाजारे एकत्रितस्य नूतनस्य एफओएफ-निधिस्य कुलराशिः १.७५५ अरब युआन् आसीत्, यस्मिन् सामान्य-एफओएफ-राशिः ९३९ मिलियन-युआन् आसीत्, पेन्शन-लक्ष्य-एफओएफ-राशिः ८१५ मिलियन-युआन् आसीत् त्रैमासिकं तथा पूर्वत्रिमासिकात् ४.९५५% न्यूनम् ।

उल्लेखनीयं यत् २०२२ तमस्य वर्षस्य द्वितीयत्रिमासे अन्ते सार्वजनिक-एफओएफ-प्रबन्धन-परिमाणं एकदा २२० अरब-युआन्-अधिकं जातम्, येन एतादृशस्य उत्पादस्य जन्मनः अनन्तरं स्केल-मध्ये उच्च-बिन्दुः निर्धारितः ततः परं अस्य प्रबन्धनपरिमाणं अस्य वर्षस्य द्वितीयत्रिमासे अन्ते १३८.७ अरब युआन् यावत् न्यूनीकृतम्, अपि च वर्षत्रयपूर्वस्य स्तरं प्रति पुनः पतितम्, अर्थात् २०२१ तमस्य वर्षस्य द्वितीयत्रिमासिकस्य अन्ते (१३४.३६५ अरब युआन्) इति ।

"एफओएफस्य सम्पत्तिआकारस्य निरन्तरं न्यूनता मुख्यतया हालवर्षेषु इक्विटीबाजारस्य अस्थिरतायाः अस्थिरतायाः च कारणेन अस्ति, येन एफओएफस्य पूंजीप्रवाहः, स्केलवृद्धिः च प्रतिबन्धितः अस्ति। तदतिरिक्तं एफओएफस्य समग्रप्रदर्शनं दुर्बलं जातम् अस्ति तथा च प्रभावीरूपेण आकर्षयितुं असफलः अभवत् तथा निवेशकान् अवधारणं अपि FOF इत्यस्य सम्पत्तिआकारस्य न्यूनतायाः कारणेषु अन्यतमम् अस्ति” इति तियानक्सियाङ्ग इन्वेस्टमेण्ट् कन्सल्टिङ्ग् फण्ड् इवेल्यूएशन सेण्टर् इत्यस्य उपरि उल्लिखितः शोधकः संवाददातृभ्यः सूचितवान्

तस्मिन् एव काले शोधकर्त्ता अवदत् यत् एफओएफ मुख्यतया आवंटन-उत्पादः अस्ति, पारम्परिक-इक्विटी-निधिभिः, बन्धक-निधिभिः च तुलने तस्य विकास-समयः तुल्यकालिकरूपेण अल्पः अस्ति, ग्राहक-मान्यतायां च सुधारस्य आवश्यकता वर्तते तदतिरिक्तं, एफओएफ-रणनीतयः वर्तमान-समानता तुल्यकालिकरूपेण गम्भीरा अस्ति, यथा निधि-विभागस्य रूपेण, जोखिम-विविधीकरणस्य स्थिर-प्रतिफलनस्य च प्रदर्शनं पर्याप्तं स्पष्टं नास्ति, तथा च शुल्कं तुल्यकालिकरूपेण अधिकं भवति, अतः न्यूनाः निवेशकाः भागं ग्रहीतुं चयनं कुर्वन्ति

तदतिरिक्तं सः अग्रे दर्शितवान् यत् उत्पादसंरचनायाः निवेशरणनीत्याः च दृष्ट्या वर्तमानविपण्ये सम्पत्तिवर्गाणां सापेक्षिकः अभावः अपि एफओएफस्य विकासं प्रभावितं कुर्वन् कारकः अस्ति। बृहत्वर्गेषु सम्पत्तिविनियोगस्य दृष्ट्या एफओएफ वर्तमानकाले स्टॉक्स् तथा बाण्ड् इत्येतयोः विषये केन्द्रीक्रियते, अतः बृहत्वर्गेषु सम्पत्तिविनियोगे एफओएफस्य लाभाः पूर्णतया न प्रतिबिम्बिताः।

यद्यपि एफओएफ प्रबन्धकानां सम्प्रति अनेकानि आव्हानानि सन्ति तथापि उपर्युक्ताः शोधकर्तारः एफओएफस्य भविष्यस्य विकासप्रवृत्तेः विषये तुल्यकालिकरूपेण आशावादीः सन्ति।

"इक्विटी-बाजारः शीतलः अस्ति, यस्य परिणामेण अल्पकालीनरूपेण एफओएफ-निर्गमनस्य शीतलीकरणं भवति। परन्तु दीर्घकालीनदृष्ट्या, घरेलु-एफओएफ-इत्यस्य वर्तमानकाले समग्र-सार्वजनिक-प्रस्तावस्य १% तः न्यूनं भवति, यदा तु विदेशेषु परिपक्व-बाजारेषु प्रायः १०% अधिकं भवति , so the middle अन्तरालस्य अर्थः अस्ति यत् FOF उद्योगस्य विकासाय अधिका स्थानं वर्तते यथा यथा मम देशस्य सार्वजनिकनिधिविपण्यस्य परिपक्वता वर्धते तथा तथा FOF इत्यस्य विकासप्रवृत्तिः क्रमेण सुधरति" इति सः अवदत्।