Νέα

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Οι «αυτοαναφορές» των ασκούμενων έβαλαν στο επίκεντρο το δημόσιο FOF.

Πρόσφατα, ένας υπάλληλος της Caitong Asset Management δημοσίευσε ένα "σύντομο δοκίμιο" στα μέσα κοινωνικής δικτύωσης, περιγράφοντας τη "διαφωνία" μεταξύ του υπαλλήλου και της Caitong Asset Management, και ανέφερε τα βασικά σημεία της επιλογής FOF. Σε απάντηση, η Caitong Asset Management εξέδωσε μια δήλωση στις 29 Ιουλίου λέγοντας ότι αυτός ο υπάλληλος δημοσίευσε ψευδείς πληροφορίες εναντίον της εταιρείας και των σχετικών εργαζομένων σε δημόσιες πλατφόρμες όπως το WeChat Moments και οι ομάδες συνομιλίας WeChat, γεγονός που έπληξε σοβαρά τη φήμη της εταιρείας και των σχετικών υπαλλήλων νόμιμα δικαιώματα και συμφέροντα.

Είναι ακόμη άγνωστο πώς θα τελειώσει αυτή η διαμάχη και ο "στόχος τριετούς διακράτησης της Caitong Asset Management Kangheng Balance Pension" που αναφέρεται στην προαναφερθείσα "δοκίμιο" έχει πράγματι υπολειπόμενη απόδοση του κριτηρίου σύγκρισης επιδόσεων.

Σύμφωνα με τα στατιστικά στοιχεία της WIND, στις 25 Ιουλίου, το ποσοστό απόδοσης της Caitong Asset Management Kangheng Balanced Pension Target για τρία χρόνια ήταν -6,21%. δεδομένου ότι το ποσοστό απόδοσης από την ίδρυσή του στις 7 Σεπτεμβρίου 2023 είναι -8,25%.

Στην πραγματικότητα, όχι μόνο τα προαναφερθέντα προϊόντα, αλλά και οι επιδόσεις απόδοσης του υβριδικού δημόσιου μετοχικού FOF και του FOF με ημερομηνία στόχου κατά τη διάρκεια του έτους ήταν γενικά κακές από την οπτική γωνία ολόκληρης της αγοράς.

Τα στοιχεία που συγκεντρώθηκαν από τους δημοσιογράφους της 21st Century Business Herald μέσω των στατιστικών της WIND δείχνουν ότι στις 26 Ιουλίου, μεταξύ των υβριδικών FOF μεροληπτών μετοχών και των FOF με ημερομηνία στόχου, μόνο 30 FOF είχαν θετικές αποδόσεις φέτος, αντιπροσωπεύοντας το 7,7%. Αν το κοιτάξετε για μεγάλο χρονικό διάστημα, μεταξύ των δύο παραπάνω τύπων FOF, τα FOF με θετικές αποδόσεις τα τελευταία δύο χρόνια είναι ακόμη πιο σπάνια.

Ενώ η απόδοση είναι κακή, από το τέλος του δεύτερου τριμήνου του τρέχοντος έτους, η κλίμακα διαχείρισης του δημόσιου FOF έχει πέσει στα 138,7 δισεκατομμύρια γιουάν. Στο τέλος του δεύτερου τριμήνου του 2022, η κλίμακα διαχείρισης του δημόσιου FOF ξεπέρασε κάποτε τα 220 δισεκατομμύρια γιουάν.

Πηγή εικόνας: IC photo

Η απόδοση του FOF με βάση τις μετοχές και την ημερομηνία-στόχο είναι κακή

Τα τελευταία χρόνια, η δραστηριότητα δημόσιας προσφοράς της Caitong Asset Management αναπτύχθηκε γρήγορα και η εταιρεία είναι επίσης μία από τις πρώτες εταιρείες διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων τίτλων που συμμετείχε στον τομέα FOF.

Πρώτον, τον Ιούλιο του 2022, η Caitong Asset Management κυκλοφόρησε ένα υβριδικό FOF τον Αύγουστο του ίδιου έτους, η εταιρεία δημιούργησε δύο ομολογιακά FOF από το 2023, η εταιρεία έχει δημιουργήσει διαδοχικά ένα υβριδικό FOF και δύο μόνο FOF.

Μεταξύ αυτών, η Caitong Asset Management Kangheng Balanced Pension Target Three-Year Holding είναι ο πρώτος στόχος συνταξιοδότησης FOF υπό την Caitong Asset Management, αναπληρωτής γενικός διευθυντής (υπεύθυνος) του Τμήματος Επενδύσεων FOF της Caitong Asset Management. . Από τις 25 Ιουλίου, η καθαρή μοναδιαία αξία αυτού του FOF ήταν μόνο 0,9175 γιουάν.

Τα άλλα δύο υβριδικά FOF είχαν επίσης κακή απόδοση. Σύμφωνα με στατιστικά στοιχεία της WIND, από τις 26 Ιουλίου, το υβριδικό FOF Caitong Asset Management Tongda κατέχει το Α στους επόμενους 6 μήνες και το μεροληπτικό υβριδικό FOF Caitong Asset Management Bohong κατέχει ενεργά το A για 6 μήνες Τα ποσοστά απόδοσης ήταν -0,18% και -12,01% αντίστοιχα κατά την ίδια περίοδο, οι αποδόσεις σύγκρισης επιδόσεων αυτών των δύο FOF ήταν 2,50% και 0,27% αντίστοιχα.

Οι επιδόσεις αυτών των κεφαλαίων αποτελούν επίσης μια μικρογραφία του σημερινού «αδιεξόδου» στις επενδύσεις FOF.

Τα στατιστικά στοιχεία της WIND δείχνουν ότι από τις 26 Ιουλίου, μόνο 30 FOF μεταξύ μερικών υβριδικών FOF μετοχών και FOF ημερομηνίας στόχου έχουν θετικές αποδόσεις φέτος, αντιπροσωπεύοντας ταυτόχρονα 7,7%, το ποσοστό απόδοσης κατά τη διάρκεια του έτους είναι - Υπάρχουν 45 μετοχές FOF με λιγότερο από 10%, αντιπροσωπεύοντας περίπου το 11,6%.

Μεταξύ αυτών, από την αρχή του τρέχοντος έτους, η καθαρή αξία της China Jusheng Youxuan, η οποία διατηρείται για ένα έτος, η ενεργή κατανομή της Ping An Yingcheng για έξι μήνες και οι τρίμηνες συμμετοχές της Bank of China Securities Huize Enterprising, μειώθηκαν κατά περισσότερο από 15%.

Επιπλέον, κατά τη διάρκεια του έτους, οι αποδόσεις των Bank of Communications Smart Selection Starlight C και ICBC Pension της πενταετούς στόχευσης διακράτησης το 2060 ήταν επίσης αδύναμες, -13,86% και -13,11% αντίστοιχα.

Αντίθετα, η απόδοση του bond FOF είναι σχετικά σταθερή.

Από τις 26 Ιουλίου, υπήρχαν 31 FOF ομολόγων στην αγορά και οι αποδόσεις αυτών των FOF φέτος έχουν υπερβεί όλες το 1%.

Επιπλέον, σύμφωνα με τα στατιστικά στοιχεία της τριών επιπέδων ταξινόμησης Tianxiang FOF, το δεύτερο τρίμηνο του 2024, η καλύτερη συνολική απόδοση απόδοσης ήταν το ομόλογο FOF, με μέση αύξηση 0,82%, που ήταν χαμηλότερο από τον δείκτη Tianxiang Bond Fund και το ChinaBond Πλήρης απόδοση του Δείκτη Τιμών Η χειρότερη απόδοση ήταν η μετοχή FOF, η οποία υποχώρησε κατά 3,53%, η οποία ήταν χαμηλότερη από τον δείκτη Tianxiang Stock Fund, αλλά ξεπέρασε τον δείκτη Shanghai και Shenzhen 300.

Χάος επιλογής βάσης και επενδυτικό δίλημμα

Όπως όλοι γνωρίζουμε, οι επενδυτικοί στόχοι της FOF περιλαμβάνουν διάφορα περιουσιακά στοιχεία όπως μετοχές, ομόλογα, κεφάλαια κ.λπ. Από την αρχή του τρέχοντος έτους, η αγορά των μετοχών Α είναι εξαιρετικά πολωμένη και η απόδοση των ενεργών μετοχικών κεφαλαίων έχει επίσης δείξει μεγάλες διαφορές. Ωστόσο, ανεξάρτητα από το πώς λειτουργεί η αγορά, οι διαχειριστές FOF θα πρέπει να χρησιμοποιήσουν την ικανότητά τους να κατανέμουν περιουσιακά στοιχεία μεγάλης κλίμακας για να δημιουργήσουν αξία για τους επενδυτές και οι ικανότητές τους ενεργού διαχείρισης εξακολουθούν να είναι το κλειδί.

Πίσω από την κακή συνολική απόδοση, προέκυψαν σταδιακά οι προκλήσεις που αντιμετωπίζουν οι διαχειριστές του FOF.

Οι προαναφερθέντες υπάλληλοι της Caitong Asset Management ανέφεραν στο "δοκίμιό" τους ότι "η δυνατότητα έρευνας των κεφαλαίων είναι πολύ κακή σε σύγκριση με μεμονωμένες μετοχές λόγω ιστορικών επιδόσεων, στυλ διαχειριστή κεφαλαίων, δεξιοτήτων ομιλίας σε road show και ανάλυσης με βάση ιστορικά δεδομένα. Κλπ. έχει ουσιαστικά μηδενική συσχέτιση με τις μελλοντικές επιδόσεις του αμοιβαίου κεφαλαίου».

Αυτή η δήλωση αναγνωρίζεται σε κάποιο βαθμό από τους εμπειρογνώμονες του κλάδου.

Ένας ανώτερος επαγγελματίας επεσήμανε ότι η εμπειρία της διαχείρισης συνηθισμένων κεφαλαίων δεν μπορεί να αντιγραφεί πλήρως στο FOF. Για παράδειγμα, η διαχείριση του FOF απαιτεί ένα βαθύ ερευνητικό υπόβαθρο.

«Αλλά πολλοί επαγγελματίες του FOF δεν έχουν επί του παρόντος σχετική εμπειρία.

Ο προαναφερόμενος υπάλληλος της Caitong Asset Management αποκάλυψε επίσης σε ένα "σύντομο δοκίμιο" ότι "ο διευθυντής επενδύσεων (FOF) προτιμά διαχειριστές κεφαλαίων που παρέχουν συναισθηματική αξία. Αυτό καθιστά πιο δύσκολο για τους ερευνητές να προτείνουν."

Ένας δημοσιογράφος από την 21st Century Business Herald παρατήρησε ότι ορισμένα υβριδικά FOF μεροληπτικά μετοχών με υψηλές αποδόσεις κατά τη διάρκεια του έτους έχουν σχετικά διαφοροποιημένα περιουσιακά στοιχεία, καλύπτοντας όχι μόνο τις εγχώριες και ξένες αγορές, αλλά και πολλές κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων όπως μετοχές, χρυσός και ομόλογα.

Λαμβάνοντας ως παράδειγμα τη μονοετή κατοχή του Α από την Southern Haoying Enterprising Selection, το δεύτερο τρίμηνο του τρέχοντος έτους, ο καθαρός ρυθμός αύξησης του μεριδίου αυτού του FOF ήταν 1,14%, και ο ρυθμός αύξησης του δείκτη απόδοσης κατά την ίδια περίοδο ήταν -1,11%.

Όσον αφορά τις συμμετοχές, στο τέλος του δεύτερου τριμήνου του τρέχοντος έτους, η κατανομή πολλών περιουσιακών στοιχείων στο χαρτοφυλάκιο FOF περιλαμβάνει πέντε μεγάλες κατηγορίες: εγχώριες μετοχές, μετοχές ΗΠΑ, χρυσό, ομόλογα εξωτερικού και εγχώρια ομόλογα.

Τα δέκα κορυφαία αμοιβαία κεφάλαια με βαριές συμμετοχές είναι: China Nasdaq 100 ETF (QDII), Huaan Gold Exchange (ETF), Dacheng High-tech Industrial Stock C, Southern S&P China A-share μερίσματος μεγάλης κεφαλαιοποίησης χαμηλή μεταβλητότητα, Southern FTSE China State- ιδιόκτητα Enterprises Open Win-Win ETF, Baoying Consumer Theme Mix, Harvest CSI 300 Dividend Low Volatility ETF, Dacheng Science and Technology Theme Mix (LOF) C, China Southern ChinaBond 7-10 Years CDB Bond Index A, Noon Advanced Manufacturing Stock A.

Στο τέλος του δεύτερου τριμήνου, η αγοραία αξία αυτών των δέκα κεφαλαίων που κατείχε η Southern Haoying Enterprising Select αντιπροσώπευε το 70,16% της συνολικής αγοραίας αξίας του αμοιβαίου κεφαλαίου την ίδια στιγμή, όλες οι επενδύσεις κεφαλαίων αντιστοιχούσαν στο 92,97% του συνόλου του περιουσιακά στοιχεία.

Ο Xia Yingying, διευθυντής του Southern Haoying Aggressive Select One-year Holding Fund, δήλωσε ότι το δεύτερο τρίμηνο, το χαρτοφυλάκιο συνέχισε να διατηρεί την επενδυτική στρατηγική με τη στρατηγική κατανομή πολλών περιουσιακών στοιχείων ως πυρήνα από τα τέλη του περασμένου έτους. Η συνολική κατανομή των διαφόρων περιουσιακών στοιχείων δεν έχει αλλάξει πολύ σε σύγκριση με το πρώτο τρίμηνο.

Στις καθημερινές λειτουργίες, οι διαχειριστές κεφαλαίων εστιάζουν περισσότερο στην παρακολούθηση της κατανομής περιουσιακών στοιχείων του χαρτοφυλακίου και στην παρακολούθηση των υποκείμενων κεφαλαίων. Και κάντε τις κατάλληλες προσαρμογές σε συνδυασμό με μελλοντικές κρίσεις για διάφορα περιουσιακά στοιχεία.

Η κλίμακα έπεσε ξανά στο επίπεδο πριν από τρία χρόνια

Ενώ η συνολική απόδοση του FOF είναι δύσκολο να βελτιωθεί, η συνολική κλίμακα αυτού του τύπου προϊόντων δημόσιας προσφοράς συνεχίζει να μειώνεται.

Σύμφωνα με στατιστικά στοιχεία του Κέντρου Αξιολόγησης του Επενδυτικού Συμβουλευτικού Ταμείου Tianxiang με βάση την έκθεση δεύτερου τριμήνου του αμοιβαίου κεφαλαίου, στο τέλος του δεύτερου τριμήνου του 2024, υπήρχαν συνολικά 501 προϊόντα FOF στην αγορά (συνδυάζονται διαφορετικά μερίδια, τα ίδια παρακάτω ), συμπεριλαμβανομένων 229 τακτικών FOF και 272 συνταξιοδοτικών στόχων. Η κλίμακα διαχείρισης FOF σε όλη την αγορά είναι 138,7 δισεκατομμύρια γιουάν, εκ των οποίων η γενική κλίμακα κεφαλαίου FOF είναι 75,003 δισεκατομμύρια γιουάν και η κλίμακα FOF στόχου για συντάξεις είναι 63,698 δισεκατομμύρια γιουάν. Η κλίμακα διαχείρισης της FOF μειώθηκε κατά 5,151 δισεκατομμύρια γιουάν σε σύγκριση με το πρώτο τρίμηνο, σημειώνοντας μείωση 3,58% σε μηνιαία βάση.

Κρίνοντας από την κλίμακα και τον αριθμό των νεοεκδοθέντων FOFs, το δεύτερο τρίμηνο του 2024, εκδόθηκαν συνολικά 7 νέα FOFs στην αγορά, συμπεριλαμβανομένων 3 κοινών FOF και 4 FOF-στόχων συνταξιοδότησης μειώθηκε κατά 8 σε σύγκριση με το προηγούμενο τρίμηνο, σημειώνοντας μείωση 53,33% σε σχέση με το προηγούμενο τρίμηνο.

Το συνολικό ποσό των νέων κεφαλαίων FOF που συγκεντρώθηκαν στην αγορά ήταν 1,755 δισεκατομμύρια γιουάν, εκ των οποίων το γενικό ποσό FOF ήταν 939 εκατομμύρια γιουάν και το ποσό του στόχου FOF ήταν 815 εκατομμύρια γιουάν τρίμηνο και 4,955% λιγότερο από το προηγούμενο τρίμηνο.

Αξίζει να σημειωθεί ότι στο τέλος του δεύτερου τριμήνου του 2022, η κλίμακα διαχείρισης του δημόσιου FOF ξεπέρασε κάποτε τα 220 δισεκατομμύρια γιουάν, θέτοντας ένα υψηλό σημείο κλίμακας από τη γέννηση αυτού του τύπου προϊόντος. Έκτοτε, η κλίμακα διαχείρισής της έχει πέσει στα 138,7 δισεκατομμύρια γιουάν στο τέλος του δεύτερου τριμήνου του τρέχοντος έτους και έχει υποχωρήσει στο επίπεδο πριν από τρία χρόνια, δηλαδή στο τέλος του δεύτερου τριμήνου του 2021 (134,365 δισεκατομμύρια γιουάν).

"Η συνεχιζόμενη μείωση του μεγέθους του ενεργητικού της FOF οφείλεται κυρίως στην αυξημένη αστάθεια και αστάθεια της αγοράς μετοχών τα τελευταία χρόνια, η οποία έχει περιορίσει την εισροή κεφαλαίων και την ανάπτυξη της κλίμακας της FOF. Επιπλέον, η συνολική απόδοση της FOF ήταν κακή και δεν κατάφερε να προσελκύσει αποτελεσματικά και η διατήρηση επενδυτών είναι επίσης ένας από τους λόγους για τη μείωση του μεγέθους του ενεργητικού της FOF», επεσήμανε στους δημοσιογράφους ο προαναφερόμενος ερευνητής από το Κέντρο Αξιολόγησης του Συμβουλευτικού Ταμείου Επενδύσεων Tianxiang.

Ταυτόχρονα, ο ερευνητής είπε ότι το FOF είναι κυρίως προϊόν κατανομής Σε σύγκριση με τα παραδοσιακά μετοχικά κεφάλαια και τα ομολογιακά κεφάλαια, ο χρόνος ανάπτυξής του είναι σχετικά μικρός και η αναγνώριση των πελατών πρέπει να βελτιωθεί. Επιπλέον, η τρέχουσα ομοιογένεια των στρατηγικών FOF είναι σχετικά σοβαρή Ως χαρτοφυλάκιο αμοιβαίων κεφαλαίων, η απόδοση της διαφοροποίησης κινδύνου και οι σταθερές αποδόσεις δεν είναι αρκετά εμφανείς και οι προμήθειες είναι σχετικά υψηλές, επομένως λιγότεροι επενδυτές επιλέγουν να συμμετάσχουν.

Επιπλέον, επεσήμανε περαιτέρω ότι από την άποψη της δομής του προϊόντος και της επενδυτικής στρατηγικής, η σχετική έλλειψη κατηγοριών περιουσιακών στοιχείων στην τρέχουσα αγορά είναι επίσης ένας παράγοντας που επηρεάζει την ανάπτυξη του FOF. Όσον αφορά την κατανομή περιουσιακών στοιχείων σε μεγάλες κατηγορίες, η FOF τείνει επί του παρόντος να επικεντρώνεται σε μετοχές και ομόλογα, επομένως τα πλεονεκτήματα της FOF στην κατανομή μεγάλων κατηγοριών περιουσιακών στοιχείων δεν αντικατοπτρίζονται πλήρως.

Αν και οι διαχειριστές FOF αντιμετωπίζουν σήμερα πολλές προκλήσεις, οι προαναφερθέντες ερευνητές είναι σχετικά αισιόδοξοι για τη μελλοντική εξέλιξη της FOF.

"Η αγορά μετοχών είναι ψυχρή, με αποτέλεσμα την ψύξη της έκδοσης FOF βραχυπρόθεσμα. Αλλά από μακροπρόθεσμη προοπτική, η εγχώρια FOF αντιπροσωπεύει σήμερα λιγότερο από το 1% της συνολικής δημόσιας προσφοράς, ενώ οι ώριμες αγορές του εξωτερικού συνήθως υπερβαίνουν το 10% , άρα η μέση Το χάσμα σημαίνει ότι ο κλάδος FOF έχει μεγαλύτερο περιθώριο ανάπτυξης Καθώς αυξάνεται η ωριμότητα της αγοράς δημόσιων κεφαλαίων της χώρας μου, η αναπτυξιακή τάση του FOF θα βελτιωθεί σταδιακά.