Новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

«Самоотчеты» практиков привлекли внимание общественности к FOF.

Недавно сотрудник Caitong Asset Management опубликовал в социальных сетях «короткое эссе», в котором описал «разногласия» между сотрудником и Caitong Asset Management и упомянул болевые точки выбора базы FOF. В ответ Caitong Asset Management 29 июля опубликовала заявление, в котором говорилось, что этот сотрудник разместил ложную информацию против компании и связанных с ней сотрудников на общедоступных платформах, таких как WeChat Moments и чат-группы WeChat, что серьезно нанесло ущерб репутации компании и связанных с ней сотрудников. законные права и интересы.

До сих пор неизвестно, чем закончится этот спор, и «трехлетняя цель владения Caitong Asset Management Kangheng Balance Pension», упомянутая в вышеупомянутом «эссе», действительно отстает от контрольного показателя сравнения производительности.

По данным статистики WIND, по состоянию на 25 июля доходность целевого показателя сбалансированной пенсии Caitong Asset Management Kangheng за три года в этом году составила -6,21%. За тот же период контрольная доходность этого FOF составила 1,02%; с момента его создания 7 сентября 2023 года норма прибыли составляет -8,25%. За тот же период базовая норма доходности для сравнения производительности составляет -3,86%.

Фактически, не только вышеупомянутые продукты, но и доходность гибридного FOF публичного акционерного капитала и FOF с установленной датой в течение года в целом была плохой с точки зрения всего рынка.

Данные, собранные репортерами 21st Century Business Herald с помощью статистики WIND, показывают, что по состоянию на 26 июля среди гибридных FOF, ориентированных на акции, и FOF с установленной датой, только 30 FOF имели положительную доходность в этом году, что составляет 7,7%. Если вы посмотрите на это в течение длительного периода времени, среди двух вышеупомянутых типов FOF FOF с положительной доходностью за последние два года встречаются еще реже.

Несмотря на плохие показатели, по состоянию на конец второго квартала этого года масштаб управления государственным ФОФ упал до 138,7 млрд юаней. По состоянию на конец второго квартала 2022 года масштаб управления государственным FOF однажды превысил 220 миллиардов юаней.

Источник изображения: IC фото

Показатели FOF, ориентированные на акции и целевые даты, являются плохими

В последние годы бизнес Caitong Asset Management по публичному размещению ценных бумаг быстро развивался, и компания также является одной из первых компаний по управлению активами в сфере ценных бумаг, принявших участие в сфере FOF.

Во-первых, в июле 2022 года Caitong Asset Management запустила гибридный FOF. В августе того же года компания учредила два FOF для облигаций. С 2023 года компания последовательно создала только гибридный FOF и два целевых FOF.

Среди них Caitong Asset Management Kangheng Balanced Pension Target Three-Year Holding является первым целевым пенсионным фондом под управлением Caitong Asset Management. Чжан Вэньцзюнь, заместитель генерального директора (ответственный) инвестиционного отдела FOF Caitong Asset Management, выступает в качестве управляющего фондом. . По состоянию на 25 июля чистая стоимость единицы этого FOF составляла всего 0,9175 юаня.

Два других гибридных FOF также показали плохие результаты. Согласно статистическим данным WIND, по состоянию на 26 июля гибридный FOF Caitong Asset Management Tongda, ориентированный на долг, в течение следующих 6 месяцев будет удерживать доходность A в течение следующих 6 месяцев, а гибридный FOF Caitong Asset Management Bohong, ориентированный на акции, активно будет удерживать доходность A в течение 6 месяцев. норма доходности составила -0,18% и -12,01% соответственно, за тот же период контрольная доходность этих двух FOF составила 2,50% и 0,27% соответственно;

Результаты этих фондов также являются микрокосмом текущего «тупика» в инвестициях FOF.

Статистика WIND показывает, что по состоянию на 26 июля только 30 FOF среди частично гибридных FOF и FOF с установленной датой имеют положительную доходность в этом году, что составляет 7,7%, в то же время норма доходности в течение года составляет - Имеется 45 акций FOF; с менее чем 10%, что составляет около 11,6%.

Среди них с начала этого года чистая стоимость China Jusheng Youxuan, которая удерживается сроком на один год, активное размещение Ping An Yingcheng на шесть месяцев и трехмесячные активы Bank of China Securities Huize Enterprises, упали на более 15%.

Кроме того, в течение года доходность Bank of Communications Smart Selection Starlight C и пятилетней плановой даты владения ICBC Pension (2060 г.) также была слабой: -13,86% и -13,11% соответственно.

Напротив, эффективность облигаций FOF относительно стабильна.

По состоянию на 26 июля на рынке действовал 31 ФОФ облигаций, и доходность всех этих ФОФ в этом году превысила 1%.

Кроме того, согласно статистике трехуровневой классификации Tianxiang FOF, во втором квартале 2024 года лучшими показателями общей доходности были облигации FOF со средним ростом на 0,82%, что было ниже, чем у индексов Tianxiang Bond Fund Index и ChinaBond. Доходность по комплексному индексу полной цены; худшим показателем оказались акции FOF, которые упали на 3,53%, что было ниже, чем индекс фондовых фондов Tianxiang, но превысило индексы Shanghai и Shenzhen 300.

Хаос выбора базы и инвестиционная дилемма

Как мы все знаем, инвестиционные цели FOF включают в себя различные активы, такие как акции, облигации, фонды и т. д. С начала этого года рынок акций А был чрезвычайно поляризован, и доходность активных фондов акций также продемонстрировала большие различия. Эти факторы увеличили сложность инвестиций в FOF. Но независимо от того, как работает рынок, менеджеры FOF должны использовать свою способность распределять крупномасштабные активы для создания ценности для инвесторов, и их возможности активного управления по-прежнему являются ключевыми.

За плохими общими показателями постепенно стали проявляться проблемы, с которыми сталкиваются менеджеры FOF.

Вышеупомянутые сотрудники Caitong Asset Management упомянули в своем «эссе», что «исследуемость фондов очень плохая по сравнению с отдельными акциями из-за исторических показателей, стиля управляющего фондом, навыков выступления на роуд-шоу и анализа, основанного на исторических данных. имеет практически нулевую корреляцию с будущими результатами деятельности фонда».

Это заявление в некоторой степени признается инсайдерами отрасли.

Старший практикующий специалист отметил, что опыт управления обычными фондами не может быть полностью скопирован в FOF. Например, управление FOF требует глубокого изучения фондов.

«Но многие специалисты по ФОФ в настоящее время не имеют соответствующего опыта». Далее этот человек сказал, что профессиональный уровень специалистов по ФОФ все еще нуждается в повышении.

Вышеупомянутый сотрудник Caitong Asset Management также сообщил в «коротком эссе», что «инвестиционный директор (FOF) предпочитает управляющих фондами, которые обеспечивают эмоциональную ценность. Из-за этого исследователям сложнее давать рекомендации».

Репортер 21st Century Business Herald заметил, что некоторые гибридные FOF, ориентированные на акции, с высокой доходностью в течение года имеют относительно диверсифицированные активы, охватывающие не только внутренний и внешний рынки, но также несколько категорий активов, таких как акции, золото и облигации.

Если взять в качестве примера однолетнее владение компанией Southern Haoying Enterprise Selection акции А, то во втором квартале этого года чистый темп роста акций этого FOF составил 1,14%, а темп роста эталонной производительности за тот же период составил -1,11%.

Что касается активов, то по состоянию на конец второго квартала этого года распределение нескольких активов в портфеле FOF включает пять основных категорий: отечественные акции, акции США, золото, зарубежные облигации и внутренние облигации.

В первую десятку фондов с крупными активами входят: China Nasdaq 100 ETF (QDII), Huaan Gold Exchange (ETF), Dacheng High-tech Industrial Stock C, Southern S&P China A-share с дивидендами с большой капитализацией и низкой волатильностью, Southern FTSE China State. Открытый беспроигрышный ETF для принадлежащих предприятий, Baoying Consumer Theme Mix, Harvest CSI 300 Dividend Low Volatility ETF, Dacheng Science and Technology Theme Mix (LOF) C, China Southern ChinaBond 7-10 лет, индекс облигаций CDB A, Полуденные акции передового производства A.

По состоянию на конец второго квартала рыночная стоимость этих десяти фондов, принадлежащих Southern Haoying Enterprise Select, составляла 70,16% от общей рыночной стоимости фонда, при этом все инвестиции фонда составляли 92,97% от его общей суммы; ресурсы.

Ся Инъин, управляющий однолетним холдинговым фондом Southern Haoying Aggressive Select, сказал, что во втором квартале портфель продолжал поддерживать инвестиционную стратегию со стратегическим распределением нескольких активов в качестве своей основы с конца прошлого года. Общее распределение различных активов не сильно изменилось по сравнению с первым кварталом.

В повседневной деятельности управляющие фондами уделяют больше внимания мониторингу распределения активов портфеля и мониторингу базовых фондов. И вносить соответствующие корректировки в сочетании с прогнозными суждениями по различным активам.

Масштаб вернулся к уровню трехлетней давности.

Хотя общую эффективность FOF трудно улучшить, общий масштаб этого типа публичного предложения продуктов продолжает снижаться.

Согласно статистике Центра оценки инвестиционно-консалтингового фонда Tianxiang на основе отчета фонда за второй квартал, по состоянию на конец второго квартала 2024 года на рынке в общей сложности существовал 501 продукт FOF (разные доли объединены, то же самое ниже). ), в том числе 229 обычных ФОФ и 272 целевых пенсионных ФОФ. Их число увеличилось на 2 по сравнению с предыдущим кварталом, увеличившись по сравнению с предыдущим кварталом на 0,40%. Общерыночный масштаб управления FOF составляет 138,7 млрд юаней, из которых общий масштаб фонда FOF составляет 75,003 млрд юаней, а целевой размер пенсионного фонда FOF составляет 63,698 млрд юаней. Масштаб управления FOF уменьшился на 5,151 млрд юаней по сравнению с первым кварталом, что на 3,58% меньше по сравнению с предыдущим кварталом.

Судя по масштабам и количеству вновь выпущенных ФОФ, во втором квартале 2024 года всего на рынке было выпущено 7 новых ФОФ, в том числе 3 обычных ФОФ и 4 целевых пенсионных ФОФ. 8 по сравнению с предыдущим кварталом, что на 53,33% меньше, чем в предыдущем квартале.

Общая сумма новых средств FOF, привлеченных на рынке, составила 1,755 млрд юаней, из которых общая сумма FOF составила 939 млн юаней, а целевая сумма FOF составила 815 млн юаней. Ежеквартальная новая сумма FOF была на 1,724 млрд юаней меньше предыдущей. квартале и на 4,955% меньше, чем в предыдущем квартале.

Стоит отметить, что в конце второго квартала 2022 года масштабы управления государственным FOF однажды превысили 220 миллиардов юаней, установив высшую точку масштаба с момента рождения этого типа продукта. С тех пор масштабы его управления упали до 138,7 млрд юаней в конце второго квартала этого года и вернулись к уровню трехлетней давности, то есть в конце второго квартала 2021 года. (134,365 млрд юаней).

«Продолжающееся снижение размера активов FOF в основном связано с возросшей нестабильностью и волатильностью рынка акций в последние годы, что ограничило приток капитала и рост масштабов FOF. Кроме того, общие показатели FOF были плохими и не смогли эффективно привлечь Удержание инвесторов также является одной из причин снижения размера активов FOF», — отметил журналистам вышеупомянутый исследователь из Центра оценки инвестиционного консалтингового фонда Tianxiang.

В то же время, по словам исследователя, FOF — это в основном продукт распределения, по сравнению с традиционными фондами акций и фондами облигаций, время его разработки относительно короткое, и необходимо улучшить признание клиентов. Кроме того, текущая однородность стратегий FOF относительно серьезна. В портфеле фондов эффективность диверсификации рисков и стабильной доходности недостаточно очевидна, а комиссии относительно высоки, поэтому меньше инвесторов предпочитают участвовать.

Кроме того, он далее отметил, что с точки зрения структуры продукта и инвестиционной стратегии относительное отсутствие классов активов на текущем рынке также является фактором, влияющим на развитие FOF. Что касается распределения активов по крупным категориям, FOF в настоящее время имеет тенденцию концентрироваться на акциях и облигациях, поэтому преимущества FOF при распределении крупных категорий активов не полностью отражены.

Хотя менеджеры FOF в настоящее время сталкиваются со многими проблемами, вышеупомянутые исследователи относительно оптимистичны в отношении будущих тенденций развития FOF.

«Рынок акций холодный, что приводит к охлаждению выпуска FOF в краткосрочной перспективе. Но в долгосрочной перспективе на долю внутренних FOF в настоящее время приходится менее 1% от общего объема публичного размещения, в то время как зарубежные зрелые рынки обычно превышают 10%». Таким образом, средний разрыв означает, что индустрия FOF имеет больше возможностей для развития. По мере того, как зрелость рынка государственных фондов моей страны увеличивается, тенденция развития FOF будет постепенно улучшаться», - сказал он.