berita

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

“Laporan diri” para praktisi membuat FOF publik menjadi sorotan.

Baru-baru ini, seorang karyawan Caitong Asset Management memposting "esai singkat" di media sosial, menjelaskan "ketidaksepakatan" antara karyawan tersebut dan Caitong Asset Management, dan menyebutkan poin-poin sulit dalam pemilihan basis FOF. Sebagai tanggapan, Caitong Asset Management mengeluarkan pernyataan pada tanggal 29 Juli yang mengatakan bahwa karyawan ini memposting informasi palsu terhadap perusahaan dan karyawan terkait di platform publik seperti WeChat Moments dan grup obrolan WeChat, yang sangat merusak reputasi perusahaan dan karyawan terkait hak dan kepentingan yang sah.

Masih belum diketahui bagaimana perselisihan ini akan berakhir, dan "target kepemilikan tiga tahun Caitong Asset Management Kangheng Balance Pension" yang disebutkan dalam "esai" yang disebutkan di atas memang berkinerja buruk di bawah tolok ukur perbandingan kinerja.

Menurut statistik WIND, pada tanggal 25 Juli, tingkat pengembalian Target Pensiun Seimbang Caitong Asset Management selama tiga tahun tahun ini adalah -6,21%. sejak Tingkat pengembalian sejak didirikan pada 7 September 2023 adalah -8,25%. Pada periode yang sama, tingkat pengembalian acuan perbandingan kinerja adalah -3,86%.

Faktanya, tidak hanya produk-produk yang disebutkan di atas, tetapi dari perspektif pasar secara keseluruhan, kinerja imbal hasil FOF hibrida ekuitas publik dan FOF tanggal target selama tahun tersebut secara umum buruk.

Data yang dikumpulkan oleh reporter 21st Century Business Herald melalui statistik WIND menunjukkan bahwa pada tanggal 26 Juli, di antara FOF hybrid yang bias saham dan FOF tanggal target, hanya 30 FOF yang memiliki imbal hasil positif tahun ini, yaitu sebesar 7,7%. Jika dilihat dalam jangka waktu lama, di antara kedua jenis FOF di atas, FOF dengan return positif dalam dua tahun terakhir bahkan lebih jarang lagi.

Meskipun kinerjanya buruk, pada akhir kuartal kedua tahun ini, skala pengelolaan FOF publik telah turun menjadi 138,7 miliar yuan. Pada akhir kuartal kedua tahun 2022, skala pengelolaan FOF publik pernah melebihi 220 miliar yuan.

Sumber gambar: foto IC

Kinerja FOF yang bias terhadap saham dan tanggal target buruk

Dalam beberapa tahun terakhir, bisnis penawaran umum Caitong Asset Management telah berkembang pesat, dan perusahaan ini juga merupakan salah satu perusahaan manajemen aset sekuritas paling awal yang terlibat dalam bidang FOF.

Pertama, pada bulan Juli 2022, Caitong Asset Management meluncurkan FOF hybrid. Pada bulan Agustus tahun yang sama, perusahaan mendirikan dua FOF obligasi; sejak tahun 2023, perusahaan secara berturut-turut telah menetapkan FOF hybrid dan dua FOF target Pensiun saja.

Diantaranya, Caitong Asset Management Kangheng Balanced Pension Target Three-Year Holding adalah FOF target pensiun pertama di bawah Caitong Asset Management, Zhang Wenjun, wakil manajer umum (yang bertanggung jawab) di Departemen Investasi FOF di Caitong Asset Management, menjabat sebagai manajer dana. . Pada tanggal 25 Juli, nilai unit bersih FOF ini hanya 0,9175 yuan.

Dua FOF hybrid lainnya juga berkinerja buruk. Menurut statistik WIND, pada tanggal 26 Juli, FOF Caitong Asset Management Tongda hybrid yang bias utang memegang A selama 6 bulan ke depan, dan FOF Caitong Asset Management Bohong hybrid yang bias saham secara aktif memegang A selama 6 bulan. Pengembalian tahun ini tingkat pengembalian masing-masing adalah -0,18% dan -12,01%; pada periode yang sama, perbandingan kinerja pengembalian kedua FOF ini masing-masing adalah 2,50% dan 0,27%.

Kinerja dana ini juga merupakan mikrokosmos dari “kebuntuan” investasi FOF saat ini.

Statistik WIND menunjukkan bahwa pada tanggal 26 Juli, di antara FOF hibrida saham parsial dan FOF tanggal target, hanya 30 FOF yang memiliki pengembalian positif tahun ini, terhitung 7,7%; Saham FOF kurang dari 10%, terhitung sekitar 11.6%.

Diantaranya, sejak awal tahun ini, nilai bersih China Jusheng Youxuan yang disimpan selama satu tahun, alokasi aktif Ping An Yingcheng selama enam bulan, dan kepemilikan tiga bulan Bank of China Securities Huize Enterprising, semuanya telah turun sebesar lebih dari 15%.

Selain itu, sepanjang tahun ini, kinerja pengembalian Bank of Communications Smart Selection Starlight C dan target kepemilikan lima tahun ICBC Pension pada tahun 2060 juga lemah, masing-masing -13,86% dan -13,11%.

Sebaliknya, kinerja FOF tipe obligasi relatif stabil.

Pada tanggal 26 Juli, terdapat 31 FOF obligasi di pasar, dan pengembalian FOF tersebut tahun ini semuanya telah melebihi 1%.

Selain itu, menurut statistik klasifikasi tiga tingkat Tianxiang FOF, pada kuartal kedua tahun 2024, kinerja pengembalian keseluruhan terbaik adalah FOF obligasi, dengan rata-rata peningkatan 0,82%, lebih rendah dari Indeks Dana Obligasi Tianxiang dan ChinaBond Hasil Indeks Harga Penuh Komprehensif; Yang berkinerja terburuk adalah saham FOF, yang turun 3,53%, lebih rendah dari Indeks Dana Saham Tianxiang tetapi melampaui Indeks Shanghai dan Shenzhen 300.

Kekacauan pemilihan basis dan dilema investasi

Seperti yang kita ketahui bersama, sasaran investasi FOF mencakup berbagai aset seperti saham, obligasi, dana, dll. Sejak awal tahun ini, pasar saham A sangat terpolarisasi, dan kinerja pengembalian dana ekuitas aktif juga menunjukkan perbedaan besar. Faktor-faktor ini telah meningkatkan kesulitan investasi FOF. Namun, tidak peduli bagaimana kinerja pasar, manajer FOF harus menggunakan kemampuan mereka untuk mengalokasikan aset berskala besar untuk menciptakan nilai bagi investor, dan kemampuan manajemen aktif mereka tetap menjadi kuncinya.

Di balik buruknya kinerja secara keseluruhan, tantangan yang dihadapi oleh para manajer FOF secara bertahap muncul.

Karyawan Caitong Asset Management yang disebutkan di atas menyebutkan dalam "esai" mereka bahwa "kemampuan penelitian dana sangat buruk dibandingkan dengan saham individu karena kinerja historis, gaya manajer dana, keterampilan berbicara di road show, dan analisis berdasarkan data historis. Dll. pada dasarnya tidak memiliki korelasi dengan kinerja dana tersebut di masa depan.”

Pernyataan ini sampai batas tertentu diakui oleh orang dalam industri.

Seorang praktisi senior menunjukkan bahwa pengalaman mengelola dana biasa tidak dapat sepenuhnya ditiru oleh FOF. Misalnya, mengelola FOF memerlukan latar belakang penelitian dana yang mendalam.

“Tetapi saat ini banyak praktisi FOF yang belum memiliki pengalaman yang relevan.” Lebih lanjut beliau mengatakan bahwa tingkat profesionalitas praktisi FOF masih perlu ditingkatkan.

Karyawan Caitong Asset Management yang disebutkan di atas juga mengungkapkan dalam "esai singkat" bahwa "Direktur investasi (FOF) lebih memilih manajer dana yang memberikan nilai emosional. Hal ini membuat peneliti lebih sulit untuk merekomendasikan."

Seorang reporter dari 21st Century Business Herald memperhatikan bahwa beberapa FOF hibrida yang bias saham dengan imbal hasil tinggi sepanjang tahun memiliki aset yang relatif terdiversifikasi, tidak hanya mencakup pasar domestik dan luar negeri, namun juga berbagai kategori aset seperti saham, emas, dan obligasi.

Mengambil contoh kepemilikan A selama satu tahun oleh Southern Haoying Enterprising Selection, pada kuartal kedua tahun ini, tingkat pertumbuhan saham bersih FOF ini adalah 1,14%, dan tingkat pertumbuhan tolok ukur kinerja selama periode yang sama adalah -1,11%.

Dalam hal kepemilikan, pada akhir kuartal kedua tahun ini, alokasi multi-aset dalam portofolio FOF mencakup lima kategori utama: saham domestik, saham AS, emas, obligasi luar negeri, dan obligasi dalam negeri.

Sepuluh dana teratas dengan kepemilikan besar adalah: China Nasdaq 100 ETF (QDII), Huaan Gold Exchange (ETF), Dacheng High-tech Industrial Stock C, Southern S&P China A-share dividen berkapitalisasi besar volatilitas rendah, Southern FTSE China State- Perusahaan Milik Open Win-Win ETF, Baoying Consumer Theme Mix, Harvest CSI 300 Dividend Low Volatility ETF, Dacheng Science and Technology Theme Mix (LOF) C, China Southern ChinaBond 7-10 Tahun CDB Bond Index A, Noon Advanced Manufacturing Stock A.

Pada akhir kuartal kedua, nilai pasar dari sepuluh dana yang dipegang oleh Southern Haoying Enterprising Select menyumbang 70,16% dari total nilai pasar dana tersebut; pada saat yang sama, semua investasi dana menyumbang 92,97% dari totalnya aktiva.

Xia Yingying, manajer Southern Haoying Aggressive Select One-year Holding Fund, mengatakan pada kuartal kedua, portofolionya terus mempertahankan strategi investasi dengan alokasi strategis multi-aset sebagai intinya sejak akhir tahun lalu. Alokasi berbagai aset secara keseluruhan tidak banyak berubah dibandingkan kuartal pertama.

Dalam operasional sehari-hari, fund manager lebih fokus pada pemantauan alokasi aset portofolio dan pemantauan dana yang mendasarinya. Dan melakukan penyesuaian yang sesuai sehubungan dengan penilaian berwawasan ke depan terhadap berbagai aset.

Skalanya turun kembali ke level tiga tahun lalu

Meskipun kinerja FOF secara keseluruhan sulit untuk ditingkatkan, skala total produk penawaran umum jenis ini terus menurun.

Menurut statistik dari Pusat Evaluasi Dana Konsultasi Investasi Tianxiang berdasarkan laporan kuartal kedua dana tersebut, pada akhir kuartal kedua tahun 2024, terdapat total 501 produk FOF di pasar (saham yang berbeda digabungkan, sama di bawah ), termasuk 229 FOF biasa dan 272 FOF target pensiun. Jumlah tersebut meningkat 2 dari kuartal sebelumnya, meningkat dari bulan ke bulan sebesar 0,40%. Skala pengelolaan FOF di seluruh pasar adalah 138,7 miliar yuan, skala dana FOF umum adalah 75,003 miliar yuan, dan skala FOF target pensiun adalah 63,698 miliar yuan. Skala manajemen FOF menurun sebesar 5,151 miliar yuan dibandingkan dengan kuartal pertama, penurunan bulan ke bulan sebesar 3,58%.

Dilihat dari skala dan jumlah FOF baru yang diterbitkan, pada triwulan II tahun 2024, terdapat total 7 FOF baru yang diterbitkan di pasar, antara lain 3 FOF biasa dan 4 FOF target pensiun; jumlah dana FOF baru yang diterbitkan mengalami penurunan sebesar 8 dibandingkan triwulan sebelumnya, turun 53,33% dari triwulan sebelumnya.

Jumlah total dana FOF baru yang dikumpulkan di pasar adalah 1,755 miliar yuan, di mana jumlah FOF biasa adalah 939 juta yuan dan jumlah FOF target pensiun adalah 815 juta yuan. Jumlah FOF baru setiap triwulan lebih rendah 1,724 miliar yuan dari sebelumnya triwulan dan 4,955% lebih rendah dibandingkan triwulan sebelumnya.

Perlu disebutkan bahwa pada akhir kuartal kedua tahun 2022, skala pengelolaan FOF publik pernah melampaui 220 miliar yuan, yang merupakan titik skala tertinggi sejak lahirnya jenis produk ini. Sejak itu, skala pengelolaannya telah turun hingga 138,7 miliar yuan pada akhir kuartal kedua tahun ini, dan turun kembali ke level tiga tahun lalu, yaitu pada akhir kuartal kedua tahun 2021. (134,365 miliar yuan).

“Penurunan berkelanjutan dalam ukuran aset FOF terutama disebabkan oleh meningkatnya ketidakstabilan dan volatilitas pasar ekuitas dalam beberapa tahun terakhir, yang membatasi aliran masuk modal dan pertumbuhan skala FOF. Selain itu, kinerja FOF secara keseluruhan buruk dan gagal menarik secara efektif dan Mempertahankan investor juga merupakan salah satu alasan penurunan ukuran aset FOF," kata peneliti dari Pusat Evaluasi Dana Konsultasi Investasi Tianxiang yang disebutkan di atas kepada wartawan.

Pada saat yang sama, peneliti mengatakan bahwa FOF pada dasarnya merupakan produk alokasi. Dibandingkan dengan reksa dana saham tradisional dan reksa dana obligasi, waktu pengembangannya relatif singkat dan pengakuan nasabah perlu ditingkatkan. Selain itu, homogenitas strategi FOF saat ini relatif serius. Sebagai portofolio dana, kinerja diversifikasi risiko dan imbal hasil yang stabil belum cukup jelas, dan biayanya relatif tinggi, sehingga lebih sedikit investor yang memilih untuk berpartisipasi.

Selain itu, ia lebih lanjut menunjukkan bahwa dari perspektif struktur produk dan strategi investasi, relatif kurangnya kelas aset di pasar saat ini juga merupakan faktor yang mempengaruhi perkembangan FOF. Dalam hal alokasi aset dalam kategori besar, FOF saat ini cenderung fokus pada saham dan obligasi, sehingga keunggulan FOF dalam mengalokasikan aset dalam kategori besar belum sepenuhnya tercermin.

Meskipun pengelola FOF saat ini menghadapi banyak tantangan, para peneliti di atas relatif optimis terhadap tren perkembangan FOF di masa depan.

“Pasar ekuitas sedang lesu, mengakibatkan berkurangnya penerbitan FOF dalam jangka pendek. Namun dari perspektif jangka panjang, FOF dalam negeri saat ini menyumbang kurang dari 1% dari keseluruhan penawaran umum, sedangkan pasar negara matang di luar negeri biasanya melebihi 10%. , jadi kesenjangan tengah berarti industri FOF memiliki ruang lebih besar untuk berkembang. Seiring dengan meningkatnya kematangan pasar dana publik negara saya, tren perkembangan FOF secara bertahap akan membaik,” ujarnya.