समाचारं

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

परिचयः - यदा शङ्घाई-स्टॉक-एक्सचेंजेन आईपीओ-समीक्षायाः गतिः २०२३ तमस्य वर्षस्य उत्तरार्धात् "प्राथमिक-माध्यमिक-बाजाराणां कृते प्रतिचक्रीय-समायोजन-तन्त्रेण" उत्पन्नं चरणबद्ध-मन्दतां निरन्तरं निर्वाहयति, तदा २०२४ तमस्य वर्षस्य अप्रैल-मासस्य मध्यभागात् आरभ्य, नूतनस्य "राष्ट्रीयस्य" अन्तर्गतम् "नव-लेखानां" कार्यान्वयनस्य कार्यान्वयनस्य च भारी दबावेन तस्य समर्थन-नवीननीतीनां च कारणेन नियोजित-आईपीओ-परियोजनानां पर्यवेक्षणं पर्यवेक्षणं च निरन्तरं वर्धते

अयं लेखः अनन्यतया मौलिकः अस्ति तथा च प्रथमवारं केके वित्तेन (ID: koukouipo) प्रकाशितः अस्ति ।

लेखकः याओ यी @ बीजिंग

सम्पादक: झाई रुई @ बीजिंग

ए-शेयरसूचीकरणं प्राप्तुं वैज्ञानिक-प्रौद्योगिकी-नवाचार-गुणानां प्रासंगिक-मूल्यांकन-सूचकानाम् श्वेत-प्रकरणं कृत्वा विज्ञान-प्रौद्योगिकी-नवाचार-मण्डले आईपीओ-करणस्य योजनां कुर्वतां बहवः कम्पनीनां "अवैध-" व्यवहारः क्रमेण शङ्घाई-स्टॉक-एक्सचेंजेन 1990 तमे वर्षे प्रकटितः चेतावनी च दत्तः अस्ति निकटभविष्यत् ।

मासद्वयपूर्वं (अङ्कः ३, २०२४) पूर्वनिर्गमनस्य सूचीकरणसमीक्षायाः च अद्यतनस्य अनन्तरं शङ्घाई-स्टॉक-एक्सचेंजेन अनामरूपेण घोषितं यत् विज्ञान-प्रौद्योगिकी-नवाचार-मण्डले सूचीकृत्य द्वयोः कम्पनीयोः अनुसंधान-विकास-कर्मचारि-परिचयस्य तर्कसंगततायां न्यूनताः ज्ञाताः सन्ति तथा च अनुसंधान एवं विकास परियोजना प्रबन्धन of high-tech enterprises.शंघाई स्टॉक एक्सचेंजः नवीनतमस्य नियामकप्रकरणस्य खुलासां कृतवान्: बैठक्याः एकवर्षात् अधिकं कालस्य अनन्तरं, Anxin किं इलेक्ट्रॉनिक आईपीओ निष्कासनसामग्रीणां रहस्यं सूचीकरणस्य समाप्तिः च प्रकटिता भविष्यति 》), नवीनतमस्य आधिकारिकविमोचनेन सह शङ्घाई स्टॉक एक्सचेंजस्य समीक्षा स्थितिं सूचीबद्धं कृत्वा (अङ्कः २०२४), अन्यस्याः कम्पनीयाः वैज्ञानिक-प्रौद्योगिकी-नवाचार-गुणानां मूल्याङ्कन-सूचकेषु "मिथ्या" अस्ति विज्ञान-प्रौद्योगिकी-नवाचार-मण्डले आईपीओ-योजनां कुर्वन्तः संदिग्धकम्पनयः नियामकैः सह उद्योगाय सूचिताः आसन् "स्थले पर्यवेक्षणं स्थलनिरीक्षणं च" इति विशिष्टानि उदाहरणानि ।

नवीनतमस्य "शंघाई-स्टॉक-एक्सचेंज-निर्गमन-सूचीकरण-समीक्षा-अद्यतन-अद्यतनस्य (2024-अङ्कः 4)" (अतः परं "नवीनतम-समीक्षा-अद्यतन-अद्यतनं" इति उच्यते) अनुसारं, अधुना एव शङ्घाई-स्टॉक-एक्सचेंज-द्वारा प्रकाशितस्य, विगत-मे-जून-2024-मासेषु, यद्यपि स्वीकृतिः तथा आईपीओ-समीक्षा क्रमेण पुनः प्राप्ता अस्ति, परन्तु प्रक्रिया अद्यापि मन्दम् अस्ति अस्मिन् काले शङ्घाई-स्टॉक-एक्सचेंजेन केवलं एकस्याः कम्पन्योः प्रारम्भिकसूची-अनुरोधं स्वीकृतम्, कुलम् २ सूचीकरण-समित्याः सभाः आयोजिताः, तथा च सूचीकरण-अनुरोधानाम् समीक्षां कृत्वा अनुमोदनं कृतम् २ विज्ञान तथा प्रौद्योगिकी नवीनता बोर्ड कम्पनी। पञ्जीकरणस्य दृष्ट्या सम्पूर्णे मासद्वये शङ्घाई-स्टॉक-एक्सचेंजे केवलं एकस्याः मुख्य-बोर्ड-कम्पन्योः, विज्ञान-प्रौद्योगिकी-नवाचार-बोर्ड-कम्पनीनां च आईपीओ-अनुप्रयोगाः चीन-प्रतिभूति-नियामक-आयोगेन अनुमोदिताः, प्रभाविणः च अभवन्

यदा शङ्घाई-स्टॉक-एक्सचेंजेन आईपीओ-समीक्षायाः गतिः २०२३ तमस्य वर्षस्य उत्तरार्धात् आरभ्य, २०२४ तमस्य वर्षस्य अप्रैल-मासस्य मध्यभागात् आरभ्य, नूतन-“राष्ट्रीय-नव-विनियमानाम्” अन्तर्गतं, "प्राथमिक-माध्यमिक-बाजाराणां कृते प्रतिचक्रीय-समायोजन-तन्त्रेण" उत्पन्नं चरणबद्ध-मन्दतां निरन्तरं निर्वाहयति " नूतननीतीनां समर्थनस्य कार्यान्वयनस्य कार्यान्वयनस्य च भारी दबावेन प्रस्तावितानां आईपीओ परियोजनानां पर्यवेक्षणस्य पर्यवेक्षणस्य च स्तरः निरन्तरं वर्धते।

"नवदेशस्य नव अनुच्छेदस्य" कार्यान्वयनात् पूर्वं समर्थनपरिहारस्य च तुलने शङ्घाई-स्टॉक-एक्सचेंजेन मे २०२४ तमे वर्षस्य अनन्तरं समस्याकम्पनीनां दण्डः महत्त्वपूर्णतया वर्धितः अस्ति

"नवीनतमसमीक्षा-अद्यतन-समारोहेषु" प्रकटितः आँकडानां समुच्चयः अपि उपरि उल्लिखितानां अन्तःस्थैः किं उक्तं तस्य पुष्ट्यर्थं पर्याप्तः अस्ति ।

“2024 तमस्य वर्षस्य मे-मासतः जून-मासपर्यन्तं 7 आईपीओ-अनुप्रयोग-परियोजनासु 2-पुनर्वित्तपोषण-अनुप्रयोग-परियोजनासु च जारीकर्ता-सूचना-प्रकटीकरण-समस्यानां, मध्यस्थ-अभ्यास-गुणवत्ता-समस्यानां च प्रतिक्रियारूपेण 9 वारं अनुशासनात्मक-कार्याणि कृतवान्, येषु आवेदन-दस्तावेजाः निश्चित-अवधि-अन्तर्गतं न स्वीकृताः भविष्यन्ति |. , सार्वजनिकरूपेण अयोग्यप्रत्याशिनां पहिचानं कृत्वा 2 वारं सार्वजनिकरूपेण निन्दां कृतवान्, तथा च 7 वारं आलोचनां जारीकृतवान्, यत्र 12 पर्यवेक्षकचेतावनीः 6 मौखिकचेतावनी च सन्ति, येषु 7 जारीकर्ताः 11 प्रासंगिकाः उत्तरदायी व्यक्तिः, 8 प्रायोजकसंस्थाः, 5 लेखासंस्थाः, 5 वाराः आसन्; २ कानूनसंस्थाः ३४ प्रासंगिकहस्ताक्षरकर्तारः च" इति शङ्घाई-स्टॉक-एक्सचेंजेन स्वस्य "नवीनतमसमीक्षा-अद्यतन-पत्रे" प्रकाशितम् ।

केके वित्तस्य अनुसारं २०२४ तमस्य वर्षस्य मार्चमासतः अप्रैलपर्यन्तं शङ्घाई-स्टॉक-एक्सचेंजेन केवलं द्विवारं अनुशासनात्मक-कार्याणि नियामक-उपायान् च ९ वारं कृतानि, यत् ३ आईपीओ-अनुप्रयोग-परियोजनासु जारीकर्ता-सूचना-प्रकटीकरण-मुद्दानां, मध्यस्थ-एजेन्सी-गुणवत्ता-मुद्दानां च प्रतिक्रियारूपेण कृता, येषु ३ जारीकर्ताः ६ प्रासंगिकाः उत्तरदायी च सम्मिलिताः आसन् व्यक्तिः, ४ प्रायोजकसंस्थाः, २ लेखासंस्थाः, १ विधिसंस्थाः १४ प्रासंगिकहस्ताक्षरकर्तारः च।

तथैव समीक्षाविकासानां सूचीकरणार्थं शङ्घाई-स्टॉक-एक्सचेंजस्य प्रकटीकरण-प्रथानां अनुरूपं "नवीनतम-समीक्षा-अद्यतनं" अपि अनामरूपेण प्रारम्भिक-समीक्षायाः चेतावनी-प्रकरणं प्रकाशितवान् यत् स्थलस्थ-निरीक्षणानन्तरं ज्ञातम्

यथा उपरि उक्तं, एषा IPO परियोजना, या शङ्घाई-स्टॉक-एक्सचेंजेन नवीनतमं नियामक-प्रतिरूपं गण्यते, "अस्वस्थः सन् सीमायां प्रवेशः" इति शङ्का च अस्ति, एषा कम्पनी विज्ञान-प्रौद्योगिकी-नवाचार-मण्डले सूचीकरणार्थं आवेदनं कर्तुं योजनां कुर्वती अस्ति तत्र उल्लङ्घनं विज्ञानस्य प्रौद्योगिकीस्य च नवीनतागुणानां मूल्याङ्कनसूचकाङ्के अपि अस्ति ।

"नवीनतमसमीक्षा अद्यतनस्य" अनुसारं शङ्घाई-स्टॉक-एक्सचेंजेन अद्यैव एकस्य जारीकर्ता D इत्यस्य प्रायोजक-व्यापारस्य स्थले एव पर्यवेक्षणं कार्यान्वितं यत् विज्ञान-प्रौद्योगिकी-नवाचार-मण्डले आईपीओ-कृते आवेदनं कर्तुं योजनां करोति

शङ्घाई-स्टॉक-एक्सचेंजेन डी-इत्यस्य आईपीओ-अनुप्रयोगस्य प्रायोजक-व्यापारस्य समस्या-उन्मुखं स्थल-परिवेक्षणं आरभ्यत इति कारणं यत् जारीकर्ता D-इत्यस्य समीक्षा-प्रक्रियायाः समये तया ज्ञातं यत् तस्य वैज्ञानिक-प्रौद्योगिकी-नवीनता-गुणानां मध्ये मूल्याङ्कन-सूचकाः अनुपातः अस्ति वर्षे कर्मचारिणां कुलसंख्यां प्रति अनुसंधानविकासकर्मचारिणां, तथा च परिचालन-आयस्य अनुसन्धान-विकास-निवेशस्य अनुपातः सर्वे दबावे सन्ति, तथा च अनुसंधान-विकास-कर्मचारिणां पहिचाने अनुसंधान-विकास-सामग्रीषु निवेशस्य च असामान्यताः सन्ति

यथा, आईपीओ-रिपोर्टिंग्-कालस्य अद्यतनतमवर्षस्य अन्ते कम्पनी-डी-मध्ये अनुसंधान-विकास-कर्मचारिणां संख्या सूचकेन अपेक्षितापेक्षया केवलं प्रायः १० अधिका आसीत् D इत्यस्य अनुसंधानविकासस्य निवेशे मुख्यतया अनुसंधानविकासकर्मचारिणां वेतनं अनुसंधानविकाससामग्रीशुल्कं च भवति तथापि शङ्घाई-स्टॉक-एक्सचेंजेन ज्ञातं यत् आईपीओ-रिपोर्टिंग्-कालस्य कालखण्डे तस्य अनुसंधान-विकास-कर्मचारिणां महती वृद्धिः अभवत्, तथा च केचन कार्मिकस्य व्यावसायिकपृष्ठभूमिः अनुसंधानविकासेन सह सम्बद्धा नास्ति। तदतिरिक्तं D इत्यस्य अनुसंधानविकाससामग्री मुख्यतया कारोबारसामग्रीः सन्ति, परन्तु तस्य कारोबारस्य आवृत्तिः तस्यैव उद्योगस्य अपेक्षया महत्त्वपूर्णतया अधिका अस्ति ।

अन्ते शङ्घाई-स्टॉक-एक्सचेंजेन उक्तं यत् निर्गमन-सूची-स्थितौ सूचना-प्रकटीकरण-आवश्यकतासु च केन्द्रीकृत्य स्थल-निरीक्षणस्य अनन्तरं ज्ञातं यत् प्रासंगिक-प्रायोजकाः वैज्ञानिक-प्रौद्योगिकी-नवाचार-गुण-मूल्यांकन-सूचकैः सह सम्बद्धानां सूचनानां पूर्णतया सत्यापनम् न कृतवन्तः issuer D. स्थले एव पर्यवेक्षणानन्तरं प्रायोजकाः अपि निवृत्त्यर्थं आवेदनस्य पहलं कृतवन्तः D कम्पनीयाः सूचीकरणानुरोधः।

यद्यपि शङ्घाई-स्टॉक-एक्सचेंजेन उपर्युक्तस्य आईपीओ-कम्पन्योः यथार्थपरिचयः न प्रकटितः यत् "नवीनतमसमीक्षा-अद्यतन-पत्रेषु" अस्वस्थतायाः अभावेऽपि विज्ञान-प्रौद्योगिकी-नवीनीकरण-मण्डले प्रवेशं कृतवती, केवलं डी-अक्षरेण नामकरणं च कृतवती, तथापि केके-वित्त-संस्थायाः पुष्टिः अभवत् multiple channels that this company was targeted by recently by regulators.

सार्वजनिकसूचनाः दर्शयति यत् कोलाइड् इत्यनेन विज्ञान-प्रौद्योगिकी-नवाचार-मण्डले सूचीकरणार्थं स्वस्य आवेदनपत्रं १५ जून-मासस्य २०२३ दिनाङ्के हैटोङ्ग-प्रतिभूति-प्रायोजकत्वेन स्टॉक-एक्सचेंजं प्रति प्रदत्तम्, तत् च स्वीकृतम्

चीनदेशे उच्चशुद्धतायुक्तानां अर्धचालकसामग्रीणां व्यावसायिकसप्लायररूपेण कोलाइड् इत्यनेन शङ्घाई-स्टॉक-एक्सचेंजं प्रति प्रस्तुते आईपीओ-प्रोस्पेक्टस् (अनुप्रयोग-मसौदे) स्वस्य मुख्यव्यापारस्य वर्णनं कृतम् - मुख्यतया इलेक्ट्रॉनिक-विशेष-गैसानां तथा अर्धचालक-पूर्ववर्ती-सामग्रीणां अनुसन्धान-विकासयोः संलग्नम् उत्पादनं विक्रयं च, एतत् कतिपयेषु घरेलु-इलेक्ट्रॉनिक-विशेष-गैस-निर्मातृषु अन्यतमम् अस्ति, येषां स्व-उत्पादित-उत्पादाः अवक्षेपणं, एचिंग्, डोपिंग, आयन-प्रत्यारोपणं, सफाई च इत्यादीनां प्रमुख-निर्माण-प्रक्रिया-लिङ्कानां कवरं कर्तुं शक्नुवन्ति इदमपि कथ्यते यत् कम्पनीयाः संस्थापकदलः सर्वे स्थानीयक्षेत्रस्य सन्ति।

कोलाइड् इत्यस्य मूलसूचीयोजनायाः अनुसारं "उच्चशुद्धतायाः इलेक्ट्रॉनिकगैसस्य अर्धचालकपूर्ववर्ती उत्पादनरेखायाः निर्माणे", "अर्धचालककुञ्जीसामग्रीनिर्माणे" निवेशार्थं २५ मिलियनतः अधिकं भागं न आविष्कृत्य ८७७ मिलियनं धनं संग्रहीतुं तस्य अभिप्रायः आसीत् अनुसंधानविकासकेन्द्राणि" तथा "अर्धचालकअनुप्रयोगाः" "उच्चशुद्धतायुक्तानां इलेक्ट्रॉनिकगैसानां पूर्ववर्तीनां च औद्योगिकीकरणं" अतिरिक्तकार्यपुञ्जं च सहितं त्रीणि प्रमुखाणि परियोजनानि।

अस्य आईपीओ कृते कोलाइड् द्वारा चयनितस्य विज्ञान-प्रौद्योगिकी-नवाचार-मण्डलस्य प्रथमः सूचीकरण-मानकानां समुच्चयः अस्ति "अपेक्षितं विपण्यमूल्यं RMB 1 अरब-रूप्यकात् न्यूनं नास्ति, विगतवर्षद्वये शुद्धलाभः सकारात्मकः अस्ति तथा च संचयी शुद्धलाभः अस्ति not less than RMB 50 million, or बाजारपूञ्जीकरणं RMB 1 अरबतः न्यूनं न भविष्यति इति अपेक्षा अस्ति, अत्यन्तं नवीनतमवर्षे शुद्धलाभः सकारात्मकः अस्ति तथा च परिचालन-आयः RMB 100 मिलियनतः न्यूनः नास्ति।

विज्ञान-प्रौद्योगिकी-नवाचार-मण्डलस्य गुणानाम् आधारेण केलिड्-महोदयः अपि दावान् करोति यत् सः 2020 तः 2022 पर्यन्तं कम्पनीयाः अनुसंधान-विकास-निवेशः 38.5712 मिलियन-युआन् अस्ति, यत् परिचालन-आयस्य 6.35% भागं भवति, यत् "अनुसन्धान-विकासम्" पूरयति निवेशः विगतत्रयवर्षेषु परिचालनआयस्य ६.३५% भागं भवति।" "कुलराजस्वस्य ५% अधिकं अनुसंधानविकासकर्मचारिणः भागं गृह्णन्ति" आवश्यकता; ३१ दिसम्बर् २०२२ पर्यन्तं कम्पनीयाः ४४ अनुसंधानविकासकर्मचारिणः सन्ति, येषां १२.८३% भागः अस्ति वर्तमानकालस्य कुलकर्मचारिणां संख्यां, "चालूवर्षे कुलकर्मचारिणां संख्यायाः ≥10% भागं कृत्वा अनुसंधानविकासकर्मचारिणां अनुपातः" इति शर्तं पूरयति। तदतिरिक्तं अस्य मुख्यव्यापारे १९ आविष्कारपेटन्ट्-पत्राणि प्रयुक्तानि सन्ति, ये विज्ञान-प्रौद्योगिकी-नवीनीकरण-मण्डले सूचीकृत्य योजनां कुर्वतीभिः कम्पनीभिः मान्यताप्राप्तानाम् पेटन्ट्-सङ्ख्यायाः दूरं अधिका अस्ति

परन्तु २०२३ तमस्य वर्षस्य अक्टोबर्-मासस्य मध्यभागे शङ्घाई-स्टॉक-एक्सचेंजस्य प्रथम-चक्रस्य अन्वेषणस्य समाप्तेः अनन्तरमेव तस्य सूचीकरण-समीक्षायाः प्रगतिः प्रायः २०२४ तमस्य वर्षस्य फरवरी-मासस्य यावत् स्थगितम् अभवत् पश्चात् कोलाइड् इत्यनेन स्वेच्छया स्वस्य आवेदनसामग्रीः निष्कास्य आईपीओ-सङ्घटनं सहसा त्यक्तम्, अतः विज्ञान-प्रौद्योगिकी-नवीनीकरण-मण्डले प्रवेशस्य प्रयासस्य खेदजनकः समाप्तिः अभवत्

१) स्थले पर्यवेक्षणेन वैज्ञानिक-प्रौद्योगिकी-नवीनीकरणस्य “मिथ्या” मूल्याङ्कन-सूचकानाम् जोखिमः उजागरितः

"नवीनतमसमीक्षा-अद्यतन-समारोहे" शङ्घाई-स्टॉक-एक्सचेंजेन प्रकटितं यत् कम्पनी-डी-संस्थायाः आईपीओ-प्रायोजक-व्यापारस्य स्थलस्थ-निरीक्षणानन्तरं, एतत् ज्ञातं यत् कम्पनी-डी-संस्थायाः सूचीकरण-अनुप्रयोग-प्रक्रियायां द्वौ प्रमुखौ "दोषौ" सन्ति

सर्वप्रथमं पर्यवेक्षकाः मन्यन्ते यत् कम्पनी डी अनुसंधानविकासकर्मचारिणां पहिचानस्य सटीकतायां अनुसंधानविकासपारिश्रमिकसङ्ग्रहे च पर्याप्तस्य आधारस्य तर्कशीलतायाश्च अभावः अस्ति।

कम्पनी डी इत्यनेन शङ्घाई स्टॉक एक्सचेंज इत्यत्र प्रस्तुतेषु आईपीओ आवेदनदस्तावेजेषु उक्तं यत् रिपोर्टिंग् अवधिमध्ये कार्यस्थानांतरणद्वारा नूतनाः अनुसंधानविकासकर्मचारिणः न आसन्, तथा च पूर्णकालिकाः अनुसंधानविकासकर्मचारिणः गैर-अनुसन्धानविकासकार्यक्रमेषु संलग्नाः न आसन् इति। time R&D personnel, R&D compensation संग्रहणस्य मुख्यः आधारः R&D कार्यसमयलेखः अस्ति ।

परन्तु शङ्घाई-स्टॉक-एक्सचेंज-द्वारा स्थले एव पर्यवेक्षणानन्तरं ज्ञातं यत् जारीकर्ता डी-संस्थायाः २० तः अधिकाः पूर्णकालिक-अनुसन्धान-विकास-कर्मचारिणः अपि प्रतिवेदन-कालस्य उत्पादन-प्रक्रियायां भागं गृहीतवन्तः, यथा उत्पादन-दस्तावेजानां प्रवेशः, अनुमोदनं च The accounting records असङ्गताः सन्ति।

न केवलं, डी इत्यनेन स्वस्य आईपीओ समीक्षाकालस्य कालखण्डे दशाधिकैः पूर्णकालिकैः अनुसंधानविकासकर्मचारिभिः सह श्रमसन्धिषु पुनः हस्ताक्षरं कृतम्, तथा च मूलअनुबन्धे उत्पादनप्रविधिज्ञानाम् इत्यादीनां गैर-अनुसन्धान-विकास-पदानां कार्याणि अन्ते अनुसंधान-विकास-पदेषु समायोजितानि of the most recent year of the IPO reporting period, D इत्यनेन उपर्युक्तानां दशपूर्णकालिकानाम् अनुसन्धानविकासकर्मचारिणां विभागान् अपि उत्पादनकार्यशालाभ्यः अनुसंधानविकासकेन्द्रेषु स्वकम्पन्योः ओए-प्रणाल्यां परिवर्तनं कृतम्

तदतिरिक्तं, डी दशाधिकानां पूर्णकालिक-अनुसन्धान-विकास-कर्मचारिणां वेतनस्य सामाजिकसुरक्षायाः च भागं आईपीओ-अनुप्रयोगात् पूर्वं अनुसंधान-विकास-व्ययस्य कृते मूलतः उत्पादन-व्ययस्य कृते अपि समायोजयिष्यति

द्वितीयं, शङ्घाई-स्टॉक-एक्सचेंज-संस्थायाः स्थलगत-परिवेक्षणस्य माध्यमेन ज्ञातं यत् कम्पनी-डी-संस्थायाः अपि अनुसंधान-विकास-सामग्रीणां प्रामाणिकतायां लेखा-सटीकतायां च बहवः संशयाः सन्ति

शङ्घाई-स्टॉक-एक्सचेंजतः प्रासंगिक-समीक्षा-पृच्छासु D’s प्रतिक्रियायाः अनुसारं, तस्य लेखा-अनुसन्धान-विकास-सामग्रीः ईआरपी-प्रणाल्यां “R&D requisition” इत्यस्य बहिर्गमनप्रकारस्य सामग्रीनां उपयोगेन एकत्रिताः भवन्ति, येषां उपयोगः मुख्यतया सम्बन्धित-उपकरणानाम् उपकरणानां च स्थापनायै भवति तदनन्तरं प्रतिस्थापनं, अनुसंधानविकासाय, उत्पादनार्थं च प्रयुक्तानां कारोबारसामग्रीणां विनिर्देशेषु, प्रतिरूपेषु च अल्पः अन्तरः भविष्यति ।

परन्तु शङ्घाई-स्टॉक-एक्सचेंज-द्वारा डी-इत्यस्य स्थलस्थ-निरीक्षणस्य समये एतत् ज्ञातं यत् तस्य ईआरपी-प्रणाल्याः अनुसन्धान-विकास-पिकिंग्-आँकडानां मूलकागजदस्तावेजानां च मध्ये स्पष्टाः अन्तराः सन्ति

अनुसंधानविकासव्ययरूपेण एकत्रिताः केचन सामग्रीः कम्पनी D इत्यस्य ERP प्रणाल्यां एकत्रिताः भवन्ति, तेषां तत्सम्बद्धाः कागजसामग्रीसंग्रहदस्तावेजाः दर्शयन्ति यत् तेषां उपयोगः उत्पादनार्थं भवति

शङ्घाई-स्टॉक-एक्सचेंज-द्वारा सत्यापनस्य अनन्तरं कम्पनी-डी-संस्थायाः अनुसंधान-विकास-विभागेन स्थापितानां कागज-उत्कर्षण-दस्तावेजानां सर्वेषां हस्ताक्षरं कृत्वा पिकिंग्-विभागस्य गोदामस्य च प्रासंगिक-कर्मचारिभिः अनुमोदनं कृतम्, परन्तु ते ईआरपी-प्रणाली-आँकडानां एकैकं मेलनं कर्तुं असफलाः अभवन्, तथा च... प्रासंगिक पिकिंग राशिः ईआरपी प्रणालीदत्तांशतः महत्त्वपूर्णतया भिन्ना आसीत् ।

शङ्घाई-स्टॉक-एक्सचेंज-संस्थायाः अपि कम्पनी-डी-मध्ये पर्याप्त-विसंगतिः आविष्कृता यदा तस्य वास्तविक-माङ्गल्या सह अनुसन्धान-विकास-सामग्रीणां परिमाणस्य मेलनं करणीयम् इति विषयः आसीत्

उदाहरणार्थं, कम्पनी D अनुसन्धानविकासाय बृहत् परिमाणेन कारोबारसामग्रीणां उपयोगं करोति, तस्य मूल्यं च समर्थकमुख्यघटकसामग्रीणां अनुपातः १:१ भवितुमर्हति तथापि कम्पनी D अनुसंधानविकासाय महतीं कारोबारसामग्रीणां उपयोगं करोति क्रियाकलापाः, परन्तु पुस्तकस्य अभिलेखाः इदं प्रदर्शितं भवति परन्तु समर्थकमुख्यघटकसामग्रीणां उपयोगः न भवति।

वास्तविकमागधस्य मेलनं कर्तुं कठिनतायाः अतिरिक्तं अनुसंधानविकासाय क्रीतसामग्रीणां परिमाणस्य कम्पनी D इत्यस्य स्क्रैप् परिमाणस्य च मेलनस्य विषये अपि प्रश्नाः सन्ति

कम्पनी D इत्यस्य अनुसंधानविकासप्रयोगात्मकसाधनानाम् निर्माणानन्तरं शीघ्रमेव कारोबारसामग्रीणां स्थाने कार्यप्रदर्शनसमस्याः करणीयाः सन्ति तथा च प्रतिस्थापनं अधिकं भवति अतः कम्पनी D सामान्यतया परियोजनायाः समाप्तेः अनन्तरं कारोबारसामग्रीणां विच्छेदनं करिष्यति , नियमितरूपेण एकीकृतसमीक्षायाः अनुमोदनस्य च अनन्तरं तान् स्क्रैप् कुर्वन्तु, तथा च उत्पादनस्य स्क्रैप् इत्यस्य समाने गोदामे संग्रहयन्तु ।

पूर्वं कम्पनी D इत्यस्य IPO इत्यस्य प्रायोजकेन उक्तं यत् सत्यापनानन्तरं एतत् पुष्टिः कृता यत् अनुसंधानविकासप्रक्रियायां प्रयुक्तानां, प्रयुक्तानां, स्क्रैप् कृतानां च सामग्रीनां परिमाणानां मध्ये कोऽपि प्रमुखः अन्तरः नास्ति।

किं विचित्रं यत् शङ्घाई-स्टॉक-एक्सचेंज-संस्थायाः ज्ञातं यत् केषाञ्चन स्क्रैप्-दस्तावेजानां अनुमोदन-समयः यदा ते कम्पनी-मध्ये सम्मिलिताः आसन् तस्मात् पूर्वं भवति अतः शङ्घाई-स्टॉक-एक्सचेंजस्य मतं यत् कम्पनी-डी-इत्यस्य आईपीओ-प्रायोजकत्वेन एतत् पर्याप्तं भुक्तिं न करोति स्क्रैपदस्तावेजानां तथा उपकरणपरीक्षण अभिलेखानां तथा अन्यप्रतिस्थापनकार्यसामग्रीणां विश्वसनीयतायाः विषये ध्यानं प्रासंगिकः आधारः अस्ति यत् अनुसंधानविकाससामग्रीणां स्क्रैपमात्रायाः सटीकता तथा च प्राप्तसामग्रीणां परिमाणेन सह तस्य मेलनं पूर्णतया सत्यापितं न भवति।

उपरि एव केके वित्तेन शङ्घाई-स्टॉक-एक्सचेंजस्य "नवीनतम-समीक्षा-अद्यतन-पत्रेषु" प्रकटितायाः डी-कम्पन्योः यथार्थपरिचयः प्रकाशितः, यत् कोलाइड् इति, यस्याः सूचीकरणात् चतुर्मासाभ्यः अधिककालपूर्वं समाप्तम् आसीत्

२०२४ तमस्य वर्षस्य मे-मासस्य ८ दिनाङ्के आईपीओ-आवेदनप्रक्रियायाः समये घटितानां विविधानां उल्लङ्घनानां कारणात् शङ्घाई-स्टॉक-एक्सचेंज-संस्थायाः कोलाइड्-इत्यस्मै आलोचनायाः सूचनायाः दण्डः दातुं निर्णयः कृतः अस्ति

शङ्घाई-स्टॉक-एक्सचेंजस्य कोलाइड्-विरुद्धे प्रासंगिक-अनुशासनात्मक-निर्णयेन उक्तं यत् कोलाइड्-इत्यस्य आईपीओ-सूची-अनुप्रयोगस्य प्रक्रियायाः कालखण्डे, स्थलस्थ-निरीक्षणस्य माध्यमेन, एतत् ज्ञातं यत् “वैज्ञानिक-प्रौद्योगिकी-नवीनीकरण-गुण-सूचकैः सह सम्बद्धाः अशुद्ध-सूचना-प्रकटीकरणं” अस्ति तथा च “अपर्याप्त-व्याख्यानम् costs”.

पूर्वं कोलाइड् इत्यनेन शङ्घाई-स्टॉक-एक्सचेंज-मध्ये प्रदत्तानां आईपीओ-अनुप्रयोगदस्तावेजानां अनुसारं, प्रतिवेदनकालस्य अन्तिमवर्षस्य अन्ते यावत् तस्य अनुसंधानविकासकर्मचारिणां संख्या ४४ आसीत्, यत् तस्मिन् वर्षे कुलकर्मचारिणां संख्यायाः १२.८३% भागः आसीत् आईपीओ-रिपोर्टिंग्-कालस्य कालखण्डे कोऽपि नासीत् नूतन-अनुसन्धान-विकास-कर्मचारिणः कार्याधारित-आधारेण योजिताः भवन्ति, तथा च पूर्णकालिक-अनुसन्धान-विकास-कर्मचारिणः गैर-अनुसन्धान-विकास-कार्यक्रमेषु न प्रवर्तन्ते

शङ्घाई-स्टॉक-एक्सचेंजस्य स्थलस्थ-परिवेक्षणस्य अनुसारं ज्ञातं यत् कोलाइड्-सहायक-कम्पनी आईपीओ-कृते आवेदनपत्रं प्रस्तूय १३ कर्मचारिभिः सह पुनः श्रम-अनुबन्धं कृतवती, तथा च सहमताः कार्याणि अनुसंधान-विकास-सम्बद्धानि पदानि आसन् तथापि, उपर्युक्तकर्मचारिणां कृते पूर्वश्रमसन्धिमध्ये निर्दिष्टानि कार्याणि न आसन् एते उत्पादनप्रविधिज्ञः सुरक्षापर्यावरण-इञ्जिनीयराः इत्यादयः गैर-अनुसन्धान-विकास-पदानि सन्ति। २०२२ तमस्य वर्षस्य अन्ते कोलाइड् गैर-अनुसन्धानविकासविभागेभ्यः १५ कर्मचारिणां विभागान् अनुसंधानविकासकेन्द्रेषु समायोजयिष्यति । विगतत्रिवर्षेषु आईपीओ-रिपोर्टिंग्-कालस्य कालखण्डे कोलाइड्-संस्थायां ३३ तथाकथिताः पूर्णकालिक-अनुसन्धान-विकास-कर्मचारिणः आसन् ये वास्तवतः एकस्मिन् समये गैर-अनुसन्धान-विकास-कार्यं कुर्वन्ति स्म तथापि अनुसंधान-विकास-कर्मचारिणां पहिचानस्य वेतनलेखनस्य च मुख्यः आधारः तत् दर्शयति एते कर्मचारिणः पूर्णकालिकरूपेण अनुसंधानविकासकार्यक्रमेषु संलग्नाः आसन् गैर-अनुसन्धानविकासकार्यक्रमेषु सम्बद्धानां ३३ पूर्णकालिकानाम् अनुसन्धानविकासकर्मचारिणां वेतनं कार्यसमयानुसारं न आवंटितं, परन्तु अनुसंधानविकासव्ययेषु समाविष्टम् आसीत्, यत्र ८.०५३६ मिलियनयुआन्-रूप्यकाणां राशिः आसीत्

ईआरपी-प्रणाल्याः पुस्तकेषु आरएण्डडी-पिकिंग्-आँकडानां मूलकागजदस्तावेजैः सह मिलानस्य विषये, कोलाइड्-संस्थायाः अनुसंधानविकासविभागेन स्थापितानां कागजदस्तावेजानां पिकिंग्-विवरणानां एकैकशः प्रणाली-आँकडानां सह तुलनां कृत्वा शङ्घाई-स्टॉक-एक्सचेंजेन ज्ञातं यत् एषा राशिः अस्ति तत्सम्बद्धकालस्य कृते प्रणाली पिकिंग् आँकडानां अपेक्षया लघुः राशिः एकस्मिन् एव समये 1.8596 मिलियन युआन् इत्यस्य अन्तरं समावेशयति, केचन अनुसंधानविकाससामग्रीः न अवशिष्टाः अथवा कागदपत्राणि न उपयुज्यन्ते स्म, तथा च तत्सम्बद्धकालस्य कृते प्रणालीसामग्रीणां राशिः आसीत् ४.८४८ मिलियन युआन् ।

आईपीओ-रिपोर्टिंग्-काले कोलाइड् इत्यनेन अनुसन्धान-विकासाय २,३९९ सिलिण्डर-वाल्व-इत्यस्य उपयोगः कृतः, यस्मिन् ३.८८०३ मिलियन-युआन्-रूप्यकाणां उपयोगः कृतः तथापि आईपीओ-रिपोर्टिंग्-काले कोलाइड्-इत्यस्य उपयोगः कृतः अनुसन्धानविकासाय सिलिण्डराः परिमाणं शून्यम् अस्ति।

"अनुसन्धानविकासकर्मचारिणां संख्या तथा अनुसंधानविकासनिवेशस्य राशिः "शंघाई-स्टॉक-एक्सचेंजस्य विज्ञान-प्रौद्योगिकी-नवाचार-मण्डले उद्यमानाम् निर्गमनस्य अनुशंसायाः च अनुप्रयोगस्य अनुशंसायाः च अन्तरिमविनियमाः", शङ्घाई-स्टॉक-एक्सचेंज-मध्ये निर्धारिताः महत्त्वपूर्णाः सूचकाः सन्ति said when criticizing Collid in its notification, Collid disclosed information as प्रथमः उत्तरदायी व्यक्तिः अनुसंधानविकासकर्मचारिणां संख्या, अनुसंधानविकासनिवेशस्य राशिः तथा च वैज्ञानिकप्रौद्योगिकीनवाचारविशेषणसूचकैः सह सम्बद्धा अन्या महत्त्वपूर्णसूचनाः सटीकरूपेण प्रकटयितुं असफलः अभवत् कटौतीं कृत्वा, वैज्ञानिक-प्रौद्योगिकी-नवाचार-विशेषण-सूचकानाम् शर्ताः न पूरयति स्म "अनुप्रयोग-दस्तावेजानां सूचनानां च निर्गमनं सूचीकरणं च सुनिश्चितं कर्तुं असफलः अभवत् प्रकटीकरणं सत्यं, सटीकं, पूर्णं च अस्ति" इति

२) प्रायोजकसंस्थायाः उत्तरदायित्वं प्राप्तस्य प्रायोजितपरियोजनानां व्यापकस्वपरीक्षा करणीयम्

महत्त्वपूर्णनिर्णयसूचकानाम् आच्छादनं कृत्वा स्वस्य आईपीओ "मिथ्या" कृत्वा कथितरूपेण शङ्घाई-स्टॉक-एक्सचेंजेन कोलाइड्-इत्यस्य घोररूपेण उत्तरदायित्वस्य अतिरिक्तं, कोलाइड्-आईपीओ-प्रायोजकस्य हैटोङ्ग-प्रतिभूति-संस्थायाः अपि अस्य दण्डः मे-मासस्य ८, २०२४ दिनाङ्के अभवत् शङ्घाई-स्टॉक-एक्सचेंजम् ।

शङ्घाई-स्टॉक-एक्सचेंज-द्वारा तस्मिन् एव दिने हैटोङ्ग-प्रतिभूति-प्रतिभूति-प्रकरणं लक्ष्यं कृत्वा निर्गतस्य नियामक-स्व-अनुशासन-निर्णयस्य अनुसारं, एतत् निर्धारितं यत् हैटोङ्ग-प्रतिभूति-संस्था "प्रायोजक-सत्यापन-कार्य्ये स्वस्य उत्तरदायित्वं न निर्वहति" तथा च "प्रायोजक-व्यापारस्य आन्तरिक-गुणवत्ता-नियन्त्रणम्" इति " in the process of sponsoring the IPO listing of Collide. There are weak links" इत्यादीनि विषयाणि प्रासंगिकानि उल्लङ्घनतथ्यानि परिस्थितयश्च दृष्ट्वा हैटोङ्ग सिक्योरिटीजस्य सूचनां आलोचनां च कर्तुं निर्णयः कृतः।

पञ्जीकरणव्यवस्थायाः कार्यान्वयनात् परं प्रथमवारं अपि अस्ति यत् शङ्घाई-स्टॉक-एक्सचेंजेन आईपीओ-परियोजनानां प्रायोजकत्वे यथायोग्यं परिश्रमं सूचयित्वा आलोचनां च कृत्वा प्रतिभूति-संस्थायाः दण्डः दत्तः

अस्य स्व-नियामक-विनियमस्य पूर्वदण्डानां च मध्ये अन्तरं अस्ति यत् २०२४ तः हैटोङ्ग-प्रतिभूति-संस्थायाः प्रायोजक-व्यापारे पुनः पुनः उल्लङ्घनस्य कारणात्, शङ्घाई-स्टॉक-एक्सचेंजः हैटोङ्ग-प्रतिभूति-संस्थायाः “तस्मात् चेतावनी-ग्रहणं कृत्वा सम्बन्धित-विषयेषु आन्तरिक-जवाबदेही-गम्भीरतापूर्वकं अनुसरणं कर्तुं निरन्तरं आग्रहं करोति ”. प्रभारी व्यक्तिः, प्रायोजकताव्यापारस्य प्रभारी व्यक्तिः, गुणवत्तानियन्त्रणस्य प्रभारी व्यक्तिः, आन्तरिकसमीक्षायाः प्रभारी व्यक्तिः च लिखितस्वपरीक्षासुधारप्रतिवेदने कम्पनीयाः आधिकारिकमुद्रायां हस्ताक्षरं कृत्वा मुद्रणं कृत्वा शङ्घाई स्टॉक् एक्स्चेन्ज इत्यनेन अपि स्पष्टतया उक्तं यत् सः “हैटोङ्ग सिक्योरिटीजस्य स्वनिरीक्षणस्य, सुधारणस्य च स्थितिं निरीक्ष्य” इति ।

प्रतिभूतिसंस्थानां कृते निर्गमनस्य सूचीकरणस्य च प्रायोजकत्वपरियोजनानां विषये व्यापकस्वपरीक्षाः करणीयाः इति स्पष्टतया अपेक्षिताः सन्ति, तथा च स्वनिरीक्षणस्य सुधारणस्य च निरीक्षणं करिष्यन्ति, पूर्वं नियामकैः प्रतिभूतिसंस्थाभ्यः निर्गतेषु स्वनियन्त्रणपरिपाटनेषु एतत् अत्यन्तं दुर्लभम् अस्ति

केके फाइनेन्स इत्यस्य अनुसारं पञ्जीकरणव्यवस्थायाः कार्यान्वयनात् आरभ्य विनिमयस्थानेषु आईपीओ समीक्षाअधिकारस्य विकेन्द्रीकरणात् आरभ्य एसेन्स् सिक्योरिटीज, गैलेक्सी सिक्योरिटीज, चाइना मर्चेंट्स् सिक्योरिटीज, हैटोङ्ग सिक्योरिटीज इत्यादीनां प्रायोजकत्वव्यापारस्य उल्लङ्घनस्य कारणेन अनुशासनात्मककार्याणि कृत्वा एक्सचेंजद्वारा आलोचना कृता अस्ति . परन्तु केवलं हैटोङ्ग सिक्योरिटीज इत्यस्य "प्रायोजकतापरियोजनानां निर्गमनस्य सूचीकरणस्य च व्यापकसमीक्षां स्वपरीक्षणं च कर्तुं" आवश्यकम् आसीत् ।

तदनन्तरं मासेषु हैटोङ्ग सिक्योरिटीज इत्यनेन खलु स्व-नियामकदण्डस्य कारणेन महत् मूल्यं दत्तम् यत् कोलाइड् आईपीओ प्रायोजकत्वेन स्वकर्तव्यस्य निष्पादनस्य कारणात् "प्रायोजितपरियोजनानां व्यापकं स्वपरीक्षां कर्तुं" आवश्यकम् आसीत् ( विवरणार्थं , कृपया केके वित्तस्य प्रासंगिकं प्रतिवेदनं पश्यन्तु "मध्यस्थदलाली एकपक्षीयरूपेण प्रायोजकत्वं निष्कासितवान्, तथा च सिन्हु फ्यूचर्स मुख्यबोर्डस्य आईपीओ असफलः अभवत्: शङ्घाई स्टॉक एक्सचेंजस्य आदेशस्य अनुसरणं प्रभावी अस्ति, तथा च हैटोङ्ग सिक्योरिटीज सूचीकरण प्रायोजकता परियोजना समाप्तवती अस्ति") .

केके वित्तस्य आँकडानुसारं, २०२४ तमस्य वर्षस्य जूनमासस्य ६ दिनाङ्कपर्यन्तं, शङ्घाई-स्टॉक-एक्सचेंजेन २०२४ तमस्य वर्षस्य मे-मासस्य ८ दिनाङ्के दण्डात्मक-उपायानां आलोचनां कृत्वा प्रासंगिक-सूचनाः जारीकृत्य, प्रायोजित-परियोजनानां व्यापक-स्व-परीक्षां कर्तुं हैटोङ्ग-प्रतिभूति-संस्थायाः आवश्यकता कृता इति एकमासात् अपि न्यूनतरम् , पूर्वमेव हैटोङ्ग सिक्योरिटीज इत्यनेन प्रायोजिताः सप्तकम्पनयः ये शङ्घाई-स्टॉक-एक्सचेंज-मध्ये आईपीओ-करणस्य योजनां कुर्वन्ति, तेषां समीक्षायाः समाप्तिः घोषिता, तेषु बहवः अपि शङ्घाई-स्टॉक-एक्सचेंज-सूची-समित्या समीक्षां पारितवन्तः

अस्मिन् एव काले शङ्घाई-स्टॉक-एक्सचेंज-मध्ये कुलम् २८ कम्पनयः स्वेच्छया स्वस्य आईपीओ-समाप्तिम् अकरोत् । अन्येषु शब्देषु, कोलाइड् आईपीओ प्रायोजकत्वेन हैटोङ्ग् सिक्योरिटीज् इत्यस्य दण्डस्य एकमासस्य अन्तः, येषां सूचीकरणसमीक्षा समाप्तः अभवत्, तेषां प्रत्येकं चतुर्णां कम्पनीनां कृते एकः आईपीओ हैटोङ्ग सिक्योरिटीज इत्यनेन प्रायोजितः फलतः हैटोङ्ग सिक्योरिटीज् इति प्रतिभूतिसंस्था अभवत् या अस्मिन् एव काले शङ्घाई-स्टॉक-एक्सचेंजतः सर्वाधिकं संख्यायां आईपीओ-प्रायोजक-परियोजनानां निष्कासनं कृतवती

(उपरि)