новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

после того, как китайский фондовый рынок пережил грандиозный подъем, устойчивость перспектив рынка оказалась в центре внимания рынка. далее, помимо долгожданной завтрашней пресс-конференции национальной комиссии по развитию и реформам, на какие направления политики и данные следует обратить внимание инвесторам?

citi считает, что нам следует сосредоточиться на изменениях в бюджетных депозитах, изменениях в депозитах населения и росте денежной массы. аналитики goldman sachs полагают, что для продолжения восстановления фондового рынка рост m1 должен превышать m2.

minsheng securities заявила, что то, смогут ли политические усилия стабилизировать фундаментальные показатели, является ключом к дальнейшему улучшению рыночных ожиданий, а последующие финансовые меры после праздников являются событием с высокой вероятностью. gf securities подчеркнула, что независимо от того, является ли этот раунд рынка волной или отправной точкой бычьего рынка, ключевой точкой победы является декабрь.

citi: сосредоточьтесь на трех вещах: goldman sachs: m1 должен расти быстрее, чем m2;

в citigroup заявили, что данные по новым кредитам и новому социальному финансированию в сентябре могут оставаться стабильными, и не может быть места для роста денежной базы. но кредитные данные все еще могут дать первоначальные подсказки для политики стимулирования благодаря изменениям в деталях. инвесторам необходимо обратить пристальное внимание на три вещи.

1. фискальная политика. выпуск государственных облигаций очень важен, но изменения в бюджетных депозитах еще более важны. исчерпание утвержденной годовой квоты является непременным условием пересмотра бюджета, а бюджетные депозиты помогают количественно оценить распределение средств.

2. семья. основное внимание уделяется вкладам. учитывая сильный отскок в последнюю неделю сентября, будет интересно посмотреть, как изменятся показатели депозитов населения.

3. рост денежной массы. ожидается, что в сентябре не будет большого потенциала роста, но если будет тенденция к росту, рост как m1, так и m2 может отражать развертывание налогово-бюджетной политики.

аналитик goldman sachs борислав владимиров также подчеркнул, что для продолжения восстановления фондового рынка рост m1 должен превысить показатель m2. данные по социальным финансам за август показали, что денежная масса m1 продолжает падать, а между темпами роста m1 и m2 существует отрицательный ножничный разрыв. дальнейшее расширение.

minsheng securities: финансовые результаты после праздников — событие с высокой вероятностью

тао чуан из minsheng securities заявил, что способность политических мер стабилизировать фундаментальные показатели является ключом к дальнейшему улучшению рыночных ожиданий. пресс-конференция национальной комиссии по развитию и реформам после праздника – это только начало серии. стоит с нетерпением ждать и последующих пресс-конференций других экономических министерств и комиссий, таких как министерство финансов.

кроме того, уверенность в цикле снижения процентных ставок фрс в сочетании с неопределенностью выборов в сша означает, что текущий раунд изменений внутренней политики не прекратится резко и не завершится в один шаг. ритм политики перед праздниками не является пульсирующим, а последующие финансовые действия после праздников являются событием с высокой вероятностью.

gf securities: ключ к победе лежит в декабре

лю ченмин из gf strategy сказал, что за последние пять торговых дней основной индекс широкого спектра и индекс стиля акций a выросли примерно на 25%, что является общим увеличением оценки. скорость действительно редкая. что касается того, является ли этот рыночный тренд волной или отправной точкой бычьего рынка, лю ченмин считает, что ключ к победе лежит в декабре:

если бюджетный тон через 25 лет будет положительным, ожидается, что инвесторы поддержат проциклический бычий рынок. после недавнего быстрого восстановления общая доля рынка акций а (исключая финансовую нефть и нефтехимию) выросла до 2,2x pb, в то время как промежуточная рентабельность собственного капитала ttm составляет около 7,4%.

если бюджетный тон в течение 25 лет будет положительным (целевой уровень дефицита значительно увеличится), вероятно, можно ожидать восстановления рентабельности собственного капитала. как и в предыдущие четыре раза, акции категории а по-прежнему можно рассматривать как акции роста. таким образом, текущий пб все еще находится внизу. начало декабря может стать отправной точкой бычьего рынка проциклических активов.

если в 2025 году бюджетный тон останется неизменным, рынок может снова переключиться на дивидендные активы.

другими словами, если центральная экономическая рабочая конференция в конце года не внесет существенной корректировки финансового тонуса на следующий год, то текущий уровень оценки 2,2x pb для всех акций категории a (исключая финансовые компании нефти и нефтехимии) может не следует недооценивать, и рынок может снова переключиться на roe при дивидендных активах в диапазоне 10-14% (средний круг) и pb не дорогих.