berita

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

setelah pasar saham tiongkok mengalami kenaikan yang luar biasa, keberlanjutan prospek pasar telah menjadi fokus perhatian pasar. selanjutnya, selain konferensi pers komisi pembangunan dan reformasi nasional yang sangat dinanti-nantikan besok, arah kebijakan dan data apa yang harus diperhatikan investor?

citi percaya bahwa kita harus fokus pada perubahan simpanan fiskal, perubahan simpanan rumah tangga, dan pertumbuhan uang. analis goldman sachs percaya bahwa agar pasar saham dapat terus pulih, pertumbuhan m1 harus melebihi m2.

minsheng securities mengatakan apakah upaya kebijakan dapat menstabilkan fundamental adalah kunci untuk melanjutkan perbaikan ekspektasi pasar, dan tindak lanjut fiskal pasca-liburan adalah peristiwa dengan probabilitas tinggi. gf securities menekankan bahwa apakah putaran pasar ini merupakan gelombang atau titik awal pasar bullish, titik kunci kemenangannya adalah bulan desember.

citi: fokus pada tiga hal; goldman sachs: m1 perlu tumbuh lebih cepat daripada m2

citigroup mengatakan bahwa data pinjaman baru dan pembiayaan sosial baru pada bulan september mungkin tetap stabil, dan mungkin tidak ada ruang untuk pertumbuhan pertumbuhan basis moneter. namun data kredit mungkin masih memberikan petunjuk awal mengenai kebijakan stimulus melalui perubahan detail. investor perlu mencermati tiga hal.

1. kebijakan fiskal: penerbitan obligasi pemerintah sangatlah penting, namun perubahan simpanan fiskal bahkan lebih penting lagi. menghabiskan kuota tahunan yang disetujui merupakan syarat mutlak untuk melakukan revisi anggaran, dan simpanan fiskal membantu mengukur penggunaan dana.

2. keluarga: fokusnya pada simpanan. dengan adanya rebound yang kuat pada minggu terakhir bulan september, akan menarik untuk melihat bagaimana angka simpanan rumah tangga berkembang.

3. pertumbuhan moneter: diperkirakan tidak akan terjadi banyak peningkatan pada bulan september, namun jika terdapat tren peningkatan, baik pertumbuhan m1 maupun m2 mungkin mencerminkan penerapan kebijakan fiskal.

analis goldman sachs borislav vladimirov juga menekankan bahwa jika rebound pasar saham ingin terus berlanjut, maka pertumbuhan m1 harus melebihi m2. data keuangan sosial pada bulan agustus menunjukkan bahwa jumlah uang beredar m1 terus menurun, dan kesenjangan negatif antara tingkat pertumbuhan m1-m2. diperluas lebih lanjut.

minsheng securities: tindak lanjut keuangan pasca-liburan adalah peristiwa dengan probabilitas tinggi

tao chuan dari minsheng securities mengatakan apakah upaya kebijakan dapat menstabilkan fundamental adalah kunci untuk terus membaiknya ekspektasi pasar. konferensi pers komisi pembangunan dan reformasi nasional setelah hari raya hanyalah permulaan dari rangkaian konferensi pers berikutnya dari kementerian dan komisi ekonomi lainnya seperti kementerian keuangan juga patut dinantikan.

selain itu, kepastian siklus penurunan suku bunga the fed dan ketidakpastian pemilu as berarti bahwa putaran perubahan kebijakan dalam negeri saat ini tidak akan berhenti secara tiba-tiba dan tidak akan selesai dalam satu langkah. ritme kebijakan sebelum hari raya tidak berjalan mulus, dan tindak lanjut fiskal setelah hari raya merupakan peristiwa yang mempunyai probabilitas tinggi.

gf securities: kunci kemenangan terletak pada bulan desember

liu chenming dari gf strategy mengatakan bahwa dalam lima hari perdagangan terakhir, indeks berbasis luas utama dan indeks gaya saham a telah meningkat sekitar 25%, yang merupakan peningkatan penilaian secara keseluruhan. mengenai apakah tren pasar ini merupakan gelombang atau titik awal pasar bullish, liu chenming percaya bahwa kunci kemenangan terletak pada bulan desember:

jika kondisi fiskal dalam 25 tahun ke depan positif, investor diperkirakan akan memasuki pasar yang prosiklikal. setelah pemulihan cepat baru-baru ini, pasar saham a secara keseluruhan (tidak termasuk minyak finansial dan petrokimia) telah pulih menjadi 2,2x pb, sementara roe ttm interim berada di sekitar 7,4%.

jika kondisi fiskal selama 25 tahun positif (target tingkat defisit meningkat secara signifikan), kemungkinan akan ada ekspektasi rebound roe. mirip dengan empat kali terakhir, saham a masih dapat dianggap sebagai saham pertumbuhan. jadi pb saat ini masih di bawah. awal bulan desember mungkin menjadi titik awal procyclical aset bull market.

jika kondisi fiskal tetap datar pada tahun 2025, pasar mungkin akan kembali beralih ke aset dividen.

dengan kata lain, jika konferensi kerja ekonomi pusat pada akhir tahun tidak secara signifikan menyesuaikan kondisi fiskal untuk tahun depan, maka tingkat penilaian saat ini sebesar 2,2x pb untuk keseluruhan saham a (tidak termasuk minyak bumi dan petrokimia) mungkin akan terjadi. tidak bisa dianggap remeh, dan pasar mungkin akan beralih kembali ke roe pada aset dividen dengan kisaran 10-14% (lingkaran tengah) dan pb yang tidak mahal.