новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

с момента запуска пакета мер политики 24 сентября акции гонконга значительно выросли, и многочисленные индикаторы указывают на то, что настроения инвесторов в отношении акций гонконга очень горячие. иностранный капитал также продемонстрировал значительную тенденцию увеличения вложений на фондовый рынок гонконга: совокупный приток составил 60,6 млрд гонконгских долларов всего за полмесяца с 16 сентября. несмотря на период быстрого роста, текущий уровень оценки акций гонконга по-прежнему находится на относительно высокой рентабельной позиции, независимо от мирового рынка или исторических условий. в частности, текущая оценка растущего и крупного финансового секторов находится на уровне. более низкий исторический уровень. мы считаем, что, хотя этап быстрого роста, вызванный короткими сделками, возможно, уже пройден, а постепенная реализация политики и настроения инвесторов все еще «взволнованы», акции гонконга достигли поэтапного пика, и ожидается, что восстановление их стоимости продолжится. начало ноября. в ноябре мы также предупреждали о возможных периодических волнениях, вызванных результатами выборов в сша и обнародованием третьего квартального отчета по фондовым рынкам гонконга. что касается конфигурации отрасли, рекомендуется сосредоточиться на двух основных направлениях: 1) небанковский финансовый сектор, который получает выгоду от смягчения денежно-кредитной политики, недвижимости и продолжающейся реализации политики по стимулированию рынков капитала, особенно страхования и гонконгской фондовой биржи. обмен с сильными бета-атрибутами. 2) ожидается восстановление оценки. к продолжающимся потребительским и технологическим отраслям относятся: интернет, биотехнологии, образование и профессиональная подготовка, а также бытовая электроника.

после резкого роста, достигли ли акции гонконга поэтапного пика?

благодаря снижению процентных ставок федеральной резервной системы и комбинации мер внутренней политики с начала года по 4 октября индексы государственных предприятий hang seng technology и hang seng index выросли на 41,4%, 38,9% и 33,4% соответственно. , лидирующие на крупнейших мировых рынках. в настоящее время erp индекса hang seng упала до 6,6%, а общий коэффициент коротких продаж гонконгских акций также упал до 11,8%, что ниже одного стандартного отклонения от исторического среднего значения. однако дивидендная доходность индекса hang seng по-прежнему превышает исторический средний показатель в 3,4%, что указывает на то, что запас прочности все еще существует. кроме того, с 24 сентября среднедневной объем торгов гонконгскими акциями достиг 345 миллиардов гонконгских долларов, превысив исторический максимум в начале февраля 2021 года. таким образом, мы считаем, что, хотя этап быстрого роста, вызванный короткой торговлей, возможно, уже пройден, а постепенная реализация политики и настроения инвесторов все еще «взволнованы», трудно сказать, что акции гонконга достигли поэтапного пика. кроме того, мы считаем, что снижение котировок гонконгских акций 3 октября может быть связано с ребалансировкой инвесторами гонконгских акций и активов класса а. с начала этого раунда восстановления оценки гонконгских акций в начале августа индексы hang seng и hang seng technology выросли на целых 36,6% и 56,4% соответственно, что намного выше, чем рост индексов hang seng на 20,2% и 16,4%. a-доля csi 300 и шанхайский композитный индекс. в связи с системой торговых расчетов по акциям гонконга т+2 3 октября также является последним торговым днем ​​для фиксации прибыли по позициям по акциям гонконга для инвесторов, которые планируют увеличить свои позиции по акциям а после праздника национального дня и нуждаются в дополнительных средствах. .

сколько иностранного капитала вернулось? что ты покупаешь?

с 16 сентября иностранный капитал продолжает поступать на фондовый рынок гонконга. с 16 сентября по 2 октября чистый приток southbound connect/иностранных посредников/гонконгских/внутренних посредников соответственно, рассчитанный по данным wind, составил 186/606/-258/-55,9 миллиардов гонконгских долларов, в то время как иностранный капитал поступал в акции гонконга; рынок значительно, китайский капитал в гонконге показал очевидную тенденцию продаж. недавнее общее направление роста иностранных инвестиций и инвестиций на юг схоже, но выбор подразделяемых секторов немного отличается. среди них растущие отрасли с большей гибкостью оценки предпочитаются направляющимся на юг и иностранным капиталом, включая интернет, интернет-медицину, новую энергетику, автомобили, программное обеспечение, полупроводники и т. д. среди них, помимо таких растущих секторов, как интернет, потребление (включая образование, игры, табак, бытовая электроника и т. д.), медицина (cxo, медицинские услуги), иностранный капитал также демонстрирует тенденцию перетекания в проциклические сектора, в том числе металлы, банки, строительные материалы, управление недвижимостью и т. д.; фонды южного направления увеличили свои активы в диверсифицированных финансах (гонконгская фондовая биржа), страховании (китайский пинг), химической промышленности, строительстве, биотехнологиях и других секторах. сравнивая сходства и различия в распределении секторов в ходе текущего раунда притока иностранного капитала и в конце 2022 года, оба раунда циклов притока иностранного капитала показали тенденцию к выделению проциклических секторов, таких как нефть и нефтехимия, металлургия, строительные материалы, и т. д.; однако приток иностранного капитала в конце 2022 года был больше направлен на потребительскую медицину, например, на социальные услуги, текстиль и одежду, биотехнологии и т. д., в то время как текущий раунд распределения иностранных инвестиций направлен в основном на низкооплачиваемые товары. оценка, секторы роста высокой гибкости, такие как интернет, новая энергетика и т. д. кроме того, этот раунд иностранных инвестиций более склонен к распределению выгод от политики, поддерживаемой банками и секторами товаров для дома, связанными с цепочкой индустрии недвижимости;

насколько экономически эффективен фондовый рынок гонконга после резкого роста?

с горизонтальной точки зрения текущая оценка индекса hang seng по-прежнему относительно низкая среди основных мировых рынков. в сочетании с прогнозом роста прибыли на акцию на 2024 год (7,1%), который близок к среднему уровню, цена фондового рынка гонконга/. коэффициент производительности по-прежнему остается значительным. однако с вертикальной точки зрения динамические оценки индекса hang seng и композитного индекса hang seng были восстановлены до среднего исторического уровня, в то время как динамическое соотношение цены и прибыли индекса государственных предприятий даже достигло 92. % от исторического квинтиля hang seng technology все еще имеет много возможностей для восстановления оценки, текущее динамическое соотношение цены и прибыли в 18,6 раза составляет всего 24,1% от истории. с точки зрения отрасли, несмотря на то, что во время всплеска оценки стоимости всех отраслей претерпели изменения, текущие оценки растущего и крупного финансового секторов и коммунальных предприятий все еще находятся на исторически низком уровне. кроме того, все же необходимо отметить, что текущая фундаментальная уверенность на фондовом рынке гонконга еще не изменилась, исходя из текущих рыночных ожиданий (консенсус-ожиданий bloomberg, то же самое ниже) по сравнению с ожиданиями результатов финансового отчета за 24h1. стали раскрываться, темпы роста доходов основных фондовых индексов гонконга за 24 года были пересмотрены в сторону понижения, в то время как ожидания роста прибыли взвешенного индекса рыночной стоимости были пересмотрены в сторону повышения из-за снижения затрат и повышения эффективности крупных предприятий; однако все ожидания роста производительности на 25-летний период были пересмотрены в сторону понижения, а текущие ожидания роста производительности на 25-летний период по основным индексам не так хороши, как ожидания на 24-летний период, что показывает, что уверенность рынка в фундаментальных показателях гонконгских акций все еще находится на низком уровне. с точки зрения отрасли, только информационные технологии могут обеспечить хорошую производительность.

как долго может продолжаться этот раунд роста акций гонконга?

с 2022 года фондовый рынок гонконга пережил три раунда значительного восстановления после изменения пессимистических ожиданий. в первой половине 2022 года многочисленные факторы риска, такие как глобальная геополитическая напряженность, ужесточение зарубежной денежно-кредитной политики, ужесточение надзора за внутренней промышленностью и неопределенность на рынке недвижимости, были переплетены. на фондовом рынке гонконга все еще наблюдалось два раунда сильного восстановления. . во второй половине 2022 года акции гонконга пережили важный поворотный момент после потрясений, связанных с риском. многие позитивные изменения в рыночной среде значительно повысили доверие инвесторов и способствовали резкому восстановлению котировок акций гонконга. в целом, существуют различия между рыночной ситуацией в первой половине 2022 года и текущим макроэкономическим фоном для акций гонконга, но тенденция восстановления этого раунда акций гонконга имеет что-то общее со значительным ростом в ноябре 2022 года. учитывая тот факт, что ряд мер внутренней денежно-кредитной политики, мер по контролю над недвижимостью и стратегий стимулирования рынка капитала постепенно реализуется, мы считаем, что текущая тенденция восстановления фондового рынка гонконга, как ожидается, продолжится. однако нам по-прежнему необходимо быть внимательными к потенциальным сбоям в работе фондового рынка гонконга, вызванным эффектом связи фондовых рынков гонконга и сша во время избирательного цикла в сша. кроме того, текущие рыночные ожидания по итогам года по акциям гонконга могут быть слишком оптимистичными. поэтому, если отчеты по тяжеловесным гонконгским акциям за третий квартал не оправдают рыночные ожидания, начиная с середины ноября, рынок будет обеспокоен ситуацией. фундаментальные показатели гонконгских акций могут вновь проявиться.

в каком направлении сейчас следует распределять акции гонконга?

заглядывая в будущее, на фоне постепенной реализации политики и сохраняющихся ожиданий в отношении налогово-бюджетной политики, мы считаем, что восстановление стоимости фондового рынка гонконга с начала августа этого года, как ожидается, продолжится до начала ноября. ожидается, что стиль роста будет продолжать превосходить дивидендную стратегию. мы рекомендуем обратить внимание на два основных направления: 1) получение выгод от смягчения денежно-кредитной политики, недвижимости и продолжающейся реализации политики по стимулированию рынков капитала.небанковский финансовый сектор, особенно страхование с сильными бета-атрибутами 2) потребительские и технологические отрасли, в которых ожидается продолжение восстановления стоимости, в том числе:интернет(ожидается, что фундаментальные показатели достигнут дна, а выкупы увеличатся),биотехнология(зарубежные процентные ставки падают, спрос на переработку достиг дна, а ставки дивидендов достигли исторических максимумов),образование и обучение(корректировка политики, низкая оценка + постепенная реализация результатов, доверие инвесторов восстановилось),бытовая электроника(экономика улучшается, внутренние трейд-ины заменяют старые на новые, а сша пополняют запасы).