uutiset

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

sen jälkeen, kun politiikkapaketti käynnistettiin 24. syyskuuta, hongkongin osakkeet ovat nousseet merkittävästi, ja useat indikaattorit osoittavat, että sijoittajien mielipide hongkongin osakkeista on erittäin kuuma. ulkomainen pääoma on myös osoittanut merkittävää suuntausta lisätä määrärahoja hongkongin osakemarkkinoille, ja kumulatiivinen sisäänvirtaus on 60,6 miljardia hongkongin dollaria vain puolessa kuukaudessa syyskuun 16. päivän jälkeen. huolimatta nopeasta noususta hongkongin osakkeiden nykyinen arvostustaso on edelleen suhteellisen korkealla kustannustehokkaalla asemalla globaaleista markkinoista tai historiallisista olosuhteista huolimatta. erityisesti kasvun ja suurten rahoitussektoreiden nykyinen arvostus on alhaisempi historiallinen taso. arvioimme, että vaikka short squeeze -kaupankäynnin vetämä nopein nousuvaihe on ohi, politiikan asteittainen toteuttaminen ja sijoittajien mieliala ovat edelleen "innoissaan", hongkongin osakkeet ovat saavuttaneet vaiheittaisen huippunsa, ja niiden arvostuksen elpymisen odotetaan jatkuvan marraskuun alussa. marraskuussa varoitimme myös mahdollisista ajoittaisista häiriöistä, jotka aiheutuvat yhdysvaltain vaalien tuloksesta ja hongkongin osakkeiden kolmannen neljännesvuosikatsauksen julkistamisesta. toimialan kokoonpanon suhteen on suositeltavaa keskittyä kahteen päälinjaan: 1) pankkien ulkopuolinen rahoitussektori, joka hyötyy rahapolitiikan keventämisestä, kiinteistöt ja pääomamarkkinoiden, erityisesti vakuutusten ja hongkongin pörssin, vahvistamisen jatkuva täytäntöönpano. vaihto vahvoilla beta-ominaisuuksilla 2) arvioinnin korjausta odotetaan jatkuvaan kuluttaja- ja teknologiateollisuuteen kuuluvat: internet, biotekniikka, koulutus ja kulutuselektroniikka.

ovatko hongkongin osakkeet saavuttaneet jyrkän nousun jälkeen vaiheittaisen huippunsa?

federal reserven koronlaskujen ja kotimaan politiikan yhdistelmien katalysoima valtionyritysindeksi hang seng technology nousi 41,4 %, 38,9 % ja 33,4 lokakuuta lokakuun 4. päivään. , johtaa maailman suuria markkinoita. tällä hetkellä hang seng -indeksin erp on pudonnut takaisin 6,6 prosenttiin ja hongkongin osakkeiden yleinen lyhyeksimyyntisuhde on myös pudonnut 11,8 prosenttiin, jotka molemmat ovat alle yhden keskihajonnan historiallisesta keskiarvosta. hang seng -indeksin osinkotuotto on kuitenkin edelleen historiallisen 3,4 %:n keskiarvon yläpuolella, mikä viittaa siihen, että varmuusmarginaali on edelleen olemassa. lisäksi hongkongin osakkeiden keskimääräinen päivittäinen kaupankäyntivolyymi on syyskuun 24. päivästä lähtien saavuttanut 345 miljardia hongkongin dollaria, mikä ylittää helmikuun 2021 alun historiallisen huipputason. tästä syystä katsomme, että vaikka nopeimmin nouseva short squeeze -kaupankäynnin vetämä vaihe on saattanut olla ohi, politiikan asteittainen toteuttaminen ja sijoittajien mieliala ovat edelleen "innoissaan", on vaikea sanoa, että hongkongin osakkeet ovat saavuttaneet vaiheittaisen huippunsa. lisäksi uskomme, että hongkongin osakkeiden lasku 3. lokakuuta saattaa liittyä sijoittajien hongkongin osakkeiden ja a-osakkeen varojen tasapainottamiseen. tämän hongkongin osakkeiden arvostuksen palautuskierroksen alkamisen jälkeen elokuun alussa hang seng -indeksi ja hang seng technology ovat nousseet vastaavasti peräti 36,6 % ja 56,4 %, mikä on paljon enemmän kuin osakkeiden 20,2 % ja 16,4 % nousu. a-osakkeen csi 300 ja shanghai composite index. hongkongin osakkeiden t+2-kaupankäynnin selvitysjärjestelmän vuoksi 3. lokakuuta on myös viimeinen kaupankäyntipäivä hongkongin osakepositioiden tuottamiseen sijoittajille, jotka aikovat kasvattaa a-osakkeen positiota kansallispäivän jälkeen ja tarvitsevat lisärahoitusta. .

kuinka paljon ulkomaista pääomaa on palannut? mitä sinä ostat?

syyskuun 16. päivästä lähtien ulkomaista pääomaa on virtannut hongkongin osakemarkkinoille. syyskuun 16. ja 2. lokakuuta välisenä aikana southbound connectin/ulkomaisten välittäjien/hongkongin välittäjien/kotimaisten välittäjien nettomäärä oli vastaavasti wind-tietojen mukaan laskettu hk$186/606/-258/-55,9 miljardia, kun taas ulkomainen pääoma virtasi hongkongin osakkeeseen , kiinan pääkaupunki hongkongissa osoitti ilmeistä myyntitrendiä. ulkomaisten investointien ja etelään suuntautuvien investointien viimeaikainen yleinen kasvusuunta on samankaltainen, mutta toimialojen valikoima on hieman erilainen. näistä kasvualoilla, joilla on suurempi arvostusjousto, suosii etelään suuntautuva ja ulkomainen pääoma, mukaan lukien internet, internet-sairaanhoito, uusi energia, autot, ohjelmistot, puolijohteet jne. näistä kasvualojen, kuten internetin, kulutuksen (mukaan lukien koulutus, pelit, tupakka, kulutuselektroniikka jne.), lääketieteen (cxo, lääketieteelliset palvelut) lisäksi ulkomainen pääoma osoittaa myös suuntauksena virtaavan myötäsyklisille sektoreille, mm. metallit, pankit, rakennusmateriaalit, kiinteistönhoito jne. rahastot lisäsivät omistustaan ​​monipuolisilla rahoituksella (hongkongin pörssi), vakuutuksilla (ping an of china), kemianteollisuudessa, rakentamisessa, biotekniikassa ja muilla aloilla. verrattaessa samankaltaisuuksia ja eroja sektoriallokaatiossa kuluvan kierroksen ja ulkomaisen pääoman sisäänvirtauksen aikana vuoden 2022 lopussa, molemmilla ulkomaisen pääoman sisäänvirtauskierroksilla oli taipumus allokoida prosyklisiä sektoreita, kuten öljy- ja petrokemianteollisuus, metallit, rakennusmateriaalit. ulkomaisen pääoman suunta oli kuitenkin vuoden 2022 lopussa enemmän kuin kuluttajalääketiede, kuten sosiaalipalvelut, tekstiilit ja vaatteet, bioteknologia jne., kun taas ulkomaisten investointien suunta on pääosin matala -arvostus, korkean joustavuuden kasvusektorit, kuten internet, uusi energia jne. lisäksi tämä ulkomaisten investointien kierros on taipuvaisempia kohdentamaan etuja kiinteistöalan ketjuun liittyvistä pankeista ja kodinsisustussektorista; .

kuinka kustannustehokas hongkongin osakemarkkinat ovat jyrkän nousun jälkeen?

horisontaalisesta näkökulmasta katsottuna hang seng -indeksin nykyinen arvostus on edelleen suhteellisen alhainen tärkeimmillä globaaleilla markkinoilla. yhdessä vuoden 2024 eps:n kasvuennusteen (7,1 %) kanssa, joka on lähellä keskitasoa, hongkongin osakemarkkinoiden hinta/. suorituskykysuhde on edelleen merkittävä. vertikaalisesta näkökulmasta hang seng -indeksin ja hang seng composite -indeksin dynaamiset arvostukset on kuitenkin palautettu historialliselle keskitasolle, kun taas valtionyritysindeksin dynaaminen hinta-tulossuhde on saavuttanut jopa 92:n. % historiallisesta kvintiilistä hang seng technologylla on vielä paljon tilaa arvon palauttamiselle, nykyinen dynaaminen hinta-tulossuhde on vain 24,1 % historiasta. toimialan näkökulmasta, vaikka kaikilla toimialoilla on koettu arvostuskorjauksia nousukauden aikana, kasvun ja suurten finanssisektorien ja julkisten laitosten tämänhetkiset arvostukset ovat edelleen historiallisen alhaisella tasolla. lisäksi on edelleen syytä huomata, että nykyinen perusluottamus hongkongin osakemarkkinoihin ei ole vielä kääntynyt markkinoiden tämänhetkisten odotusten perusteella (bloombergin konsensusodotukset, samat alla) verrattuna 24h1 taloudellisen raportin tulosodotuksiin. alettiin julkistaa, tärkeimpien hongkongin osakeindeksien liikevaihdon kasvuvauhtia 24y-luvulla on tarkistettu alaspäin, kun taas markkina-arvopainotetun indeksin tuloskasvuodotuksia on tarkistettu ylöspäin suurten yritysten kustannusten alenemisen ja tehokkuuden parantamisen vuoksi. 25 vuoden tuloskasvuodotuksia on kuitenkin kaikki tarkistettu alaspäin, ja tärkeimpien indeksien tämänhetkiset 25 vuoden tuloskasvuodotukset eivät ole yhtä hyviä kuin 24 vuoden odotukset, mikä osoittaa, että markkinoiden luottamus hongkongin osakkeiden perustekijöihin on edelleen alle. alan näkökulmasta vain tietotekniikalla on hyvät suorituskykyodotukset tukea sitä.

kuinka kauan tämä hongkongin osakkeiden nousukierros kestää?

vuodesta 2022 lähtien hongkongin osakemarkkinat ovat kokeneet kolme merkittävää elpymistä pessimististen odotusten kumottua. vuoden 2022 ensimmäisellä puoliskolla kietoutuivat useat riskitekijät, kuten globaalit geopoliittiset jännitteet, ulkomaisen rahapolitiikan kiristyminen, kotimaisen teollisuuden valvonnan kiristyminen ja epävarmuus kiinteistömarkkinoilla hongkongin osakemarkkinoilla oli edelleen kaksi voimakasta elpymistä . vuoden 2022 toisella puoliskolla hongkongin osakkeet aloittivat tärkeän käännekohdan riskishokkien jälkeen. monet positiiviset muutokset markkinaympäristössä paransivat merkittävästi sijoittajien luottamusta ja edistivät hongkongin osakkeiden voimakasta nousua. kaiken kaikkiaan vuoden 2022 ensimmäisen puoliskon markkinaympäristön ja hongkongin osakkeiden nykyisen makrotaustan välillä on eroja, mutta tämän hongkongin osakkeiden kierroksen nousutrendillä on jotain yhteistä marraskuun 2022 merkittävän nousun kanssa. ottaen huomioon, että joukko kotimaisia ​​rahapolitiikkaa, kiinteistöjen valvontatoimenpiteitä ja pääomamarkkinoiden elvytysstrategioita ollaan vähitellen toteuttamassa, päätämme, että hongkongin osakemarkkinoiden nykyisen elpymistrendin odotetaan jatkuvan. meidän on kuitenkin edelleen oltava valppaina hongkongin osakemarkkinoiden mahdollisiin häiriöihin, jotka johtuvat hongkongin ja yhdysvaltojen osakemarkkinoiden sidosvaikutuksesta yhdysvaltain vaalisyklin aikana. lisäksi tämänhetkiset markkinoiden odotukset hongkongin osakkeiden koko vuoden kehityksestä voivat olla liian optimistisia. siksi, jos kolmannen vuosineljänneksen raportit raskaan sarjan hongkongin osakkeista eivät täytä markkinoiden odotuksia marraskuun puolivälistä alkaen, markkinoiden huolenaiheet ovat. hongkongin osakkeiden perustekijät voivat nousta uudelleen esiin.

mihin suuntaan hongkongin osakkeet tulisi kohdentaa tällä hetkellä?

tulevaisuuteen politiikan asteittaisen toimeenpanon ja finanssipolitiikan edelleen odotusten taustalla päätämme, että hongkongin osakemarkkinoiden arvostuksen elpymisen tämän vuoden elokuun alusta lähtien odotetaan jatkuvan marraskuun alkuun asti, ja kasvutyylin odotetaan jatkuvan. odotetaan edelleen menestyvän osinkostrategiaa paremmin. suosittelemme kiinnittämään huomiota kahteen pääsäikeeseen: 1) hyöty rahatalouden keventämisestä, kiinteistöistä ja jatkuvasta pääomamarkkinoiden vauhdittamisesta.pankkien ulkopuolinen rahoitussektori, erityisesti vakuutukset, joilla on vahvat beta-attribuutit. 2) kuluttaja- ja teknologia-alat, joilla arvostuksen korjaamisen odotetaan jatkuvan, mukaan lukien:internet(fundamentalin odotetaan saavuttavan pohjan ja takaisinostot lisääntyvät),biotekniikka(ulkomaiden korot laskevat, loppupään kysyntä on saavuttanut pohjansa ja osinkokorot ovat saavuttaneet historiallisen ennätyksen)koulutus ja koulutus(politiikan mukauttaminen, alhainen arvostus + tulos vähitellen toteutumassa, sijoittajien luottamus elpyi),kulutuselektroniikka(talous paranee, kotimaiset vaihtokaupat korvaavat vanhoja uusilla ja yhdysvallat täydentää varastoja).