новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

примечание редактора: в течение некоторого времени, под воздействием сложных внутренних и внешних рыночных факторов, рынок акций а продолжает находиться под давлением, что затрудняет полное использование функций распределения ресурсов, обнаружения стоимости, управления активами и инвестиций. как бы рынок не развивался и не развивался, у него всегда есть свои законы. понимание истории помогает открыть будущее. на данный момент расширение нашего кругозора и спокойное мышление помогут нам точно понять историческое положение рынка акций а, ясно увидеть незначительное улучшение отношений спроса и предложения на фондовом рынке и дождаться активации ряда мер. рынок наберет обороты и принесет плоды. газета securities times выпустила серию отчетов «обнаружение инвестиционной ценности акций а». с помощью подробных интервью и анализа данных она представляет положительные изменения, происходящие на рынке акций а, с разных точек зрения, с целью их дальнейшего развития. консенсус, повышение уверенности и совместное выведение акций а из спада на здоровый путь процветания и развития.

политические «подарочные пакеты» доставляются постоянно. после обнародования 24 сентября пакета мер, превзошедшего ожидания, политбюро цк кпк провело 26 сентября заседание, чтобы принять ряд мер по следующей экономической работе.

недавнее постоянное введение и усиление политики «тяжелого веса» принесло значительную пользу акциям а. как оценить краткосрочное и среднесрочное влияние политики на рынок? какие аспекты следует учитывать для повышения инвестиционной стоимости акций а? недавно репортеры securities times·brokerage china провели эксклюзивные интервью с главными экономистами и стратегами ряда брокерских компаний.

по их мнению, стоимость акций а находится на относительно низком уровне в истории. ожидается, что благодаря интенсивному внедрению благоприятной политики доверие к рынку повысится, соотношение между спросом и предложением средств на фондовом рынке улучшится, а ценность среднесрочных и долгосрочных инвестиций будет подчеркнута. в то же время собеседники также заявили, что для дальнейшего повышения привлекательности акций класса а необходима макроэкономическая политика, направленная на стимулирование спроса реальной экономики, особенно активная фискальная политика.

что касается стабилизационных фондов, которые в настоящее время привлекают внимание рынка, опрошенные сказали, что создание фондов действительно может эффективно помочь рынку выйти из периода спада, но ключ заключается в детальном планировании и строгом контроле за его разработкой и реализацией.

рынок акций а может ознаменовать восстановление рынка

«заседания политбюро редко анализируют и изучают экономическую ситуацию в сентябре, что отражает важность, которую лица, принимающие решения, придают усилению макроконтроля и усилению антициклических мер», — сказал ян фан, главный макроэкономический и политический аналитик в ситик секьюритиз. хуан вэньтао, главный экономист citic construction investment, считает, что это заседание политбюро перекликается с пресс-конференцией «финансовая поддержка высококачественного развития», проведенной 24 сентября организацией «один банк, одно бюро и одно собрание», и полностью демонстрирует позицию центрального правительства. приверженность стабилизации роста значительно повысила ожидания рынка.

чжан цзюнь, главный экономист и директор исследовательского института china galaxy securities, заявил журналистам, что с введением этого раунда политики, которая превосходит ожидания, ожидается, что доверие рынка будет эффективно повышено, и рынок акций а может ознаменовать начало восстановление.

многие опрошенные руководители брокерских компаний также придерживались аналогичных взглядов. по их мнению, текущая оценка рынка акций а находится на исторически низком уровне, и основной причиной его недостаточной привлекательности является нарушение фундаментальных экономических показателей и недостаточно эффективных ожиданий. особое внимание было уделено внутреннему спросу. чэнь го, директор по стратегии citic construction investment, также упомянул о влиянии факторов ликвидности и премии за риск. первый из них в основном связан с циклом доллара сша и компромиссом денежно-кредитной политики китая между стабильностью обменного курса и достижением целевых показателей инфляции, тогда как второй относится к этому фактору. ожиданиям рынка относительно рецессии баланса. можно ли его улучшить. серия мер, введенных с 24 сентября, придала жизненную силу акциям а за счет улучшения ожиданий и увеличения ликвидности.

сюнь югэнь, главный экономист и директор исследовательского института haitong securities, отметил, что поощрение котирующихся компаний к выкупу и увеличению своих активов за счет увеличения специальных повторных кредитов поможет снизить волатильность цены акций компании в долгосрочной перспективе. чжан цзюнь считает, что выход на рынок средне- и долгосрочных фондов, а также оптимизация политики слияний и поглощений и реорганизации помогут стабилизировать рыночные фонды и улучшить структуру рынка, особенно «длинных денег и долгосрочных инвестиций», что позволит положительно повлиять на повышение общего уровня рыночной стоимости. чжао вэй, главный экономист shenwan hongyuan securities, отметил, что первая фаза своп-проектов в размере 500 млрд юаней поможет терпеливому капиталу поддержать рынок, тем самым стабилизируя доверие рынка и повышая склонность к риску.

это заседание политбюро еще раз дало положительный сигнал, предложив приложить усилия для стимулирования рынка капитала, энергично направлять среднесрочные и долгосрочные фонды на выход на рынок и открыть точки блокировки для социального обеспечения, страхования, финансового управления и другие средства для выхода на рынок. го лэй, главный экономист gf securities, считает, что это показывает, что политика придает большое значение центру финансирования и ожидаемым направляющим функциям рынка капитала. хуан вэньтао проанализировал, что ожидается, что это приведет к увеличению ликвидности на рынке, будет способствовать промышленной интеграции и повысит эффективность рыночного ценообразования.

ожидайте дополнительных усилий в области налогово-бюджетной политики

судя по динамике рынка, благодаря множеству политик индекс shanghai composite вернулся к отметке выше 3000 пунктов 26 сентября. с нетерпением ожидая перспектив рынка, чжао вэй полагает, что в краткосрочной перспективе рынок может восстановиться благодаря усилению политической поддержки и поддержке ликвидности со стороны новых инструментов. в среднесрочной перспективе валюта наберет силу, и внимание рынка обратится к «продолжению» фискальной политики. разрыв в бюджетных доходах и расходах все еще существует в течение года. финансовые ресурсы центрального правительства ограничены налоговыми поступлениями, а местные органы власти страдают от доходов от земли. увеличение налогово-бюджетной политики может еще больше способствовать улучшению склонности рынка к риску.

сюнь югэнь также сказал, что недавняя новая политика может улучшить соотношение спроса и предложения капитала на фондовом рынке, но среднесрочная и долгосрочная тенденция рынка зависит от фундаментальных показателей. он считает, что мы можем продолжать отслеживать последующие меры политики, связанные с расширением внутреннего спроса, особенно налогово-бюджетной политики. чтобы полностью обратить вспять нынешнюю проблему недостаточного спроса, центральному правительству необходимо приложить усилия и, по крайней мере, увеличить долю центрального и внутреннего спроса. местные бюджетные расходы в ввп до уровня до уровня эпидемии, 5 триллионов и выше необходимы для расширения внутреннего спроса, например, поддержка приобретения и хранения недвижимости, «два новых» проекта и т. д.

стоит отметить, что на этом заседании политбюро наблюдаются признаки дальнейшего усиления фискальной политики. на встрече было отмечено, что необходимо усилить антициклическую корректировку фискальной и денежно-кредитной политики, обеспечить необходимые бюджетные расходы и эффективно выполнять работу по «трем гарантиям» на низовом уровне. необходимо выпускать и эффективно использовать сверхдолгосрочные специальные казначейские облигации и специальные облигации местных органов власти, чтобы лучше играть движущую роль государственных инвестиций.

чжан цзюнь проанализировал, что дополнительный выпуск сверхдлинных специальных казначейских облигаций может быть использован для дальнейшей поддержки потребления, особенно потребления услуг; пополнение основного капитала первого уровня шести крупных коммерческих банков и увеличение строительства двойных проектов; кроме того, ожидается, что общее финансирование по-прежнему будет увеличиваться, уделяя особое внимание перезапуску или созданию новых политических финансовых инструментов, которые можно использовать для трех крупных проектов или для оживления существующих местных активов. ян фань считает, что фокус последующей налогово-бюджетной политики может быть направлен на повышение благосостояния людей и стимулирование потребления.

стабилизационные фонды также возлагают большие надежды

помимо увеличения бюджетной экспансии, чжао вэй также предложил руководить устранением избыточных производственных мощностей, повысить загрузку мощностей со стороны предложения, сгладить механизм передачи цен и рассмотреть возможность использования бюджетных средств для снижения давления ликвидности на компании, занимающиеся недвижимостью. он сказал, что, сосредоточив внимание на основной сути текущей реальной экономики и способствуя значительному улучшению экономических ожиданий, настроения рынка естественным образом улучшатся, а инвестиционная ценность акций категории а будет еще больше подчеркнута.

чжан цзюнь предложил улучшить рыночные структуры, такие как главный совет, советы малых и средних предприятий, советы gem и советы по научно-техническим инновациям, чтобы предоставить больше возможностей для различных типов компаний и инвесторов, улучшить торговые механизмы, такие как оптимизация механизма ограничения цен; повышение эффективности торговли и внедрение более гибких инструментов инвестирования и управления рисками, таких как деривативы и опционы. чэнь го предложил обеспечить четкое управление ожиданиями относительно того, будет ли взиматься налог на имущество, а также создать стабилизационные фонды или другие средне- и долгосрочные фонды, чтобы объявить, что они будут продолжать увеличивать долю значительного количества фондовых индексов. фонды и другие долевые активы.

фактически, с тех пор как 24 сентября центральный банк объявил, что изучает стабилизационные фонды, рынок уделяет этому пристальное внимание. сюнь югэнь сообщил журналистам, что стабилизационные фонды могут обеспечить возврат рыночной стоимости, когда фондовый рынок перепродан, и стабилизировать колебания, когда фондовый рынок переоценен. в настоящее время доверие к акциям а все еще остается вялым. вы можете рассмотреть возможность создания стабилизационного фонда. сначала установите первоначальную шкалу, а годовой доход от гербового сбора от операций с ценными бумагами в будущем может быть добавлен в стабилизационный фонд.

другие собеседники также выдвинули политические предложения по созданию стабилизационных фондов, среди которых особое внимание было уделено созданию строгой структуры управления, полному механизму раскрытия информации и принятию разумных инвестиционных стратегий. кроме того, чжан цзюнь считает, что необходимо уточнить цели и механизмы фонда, например, являются ли источником средств конкретные налоги, валютные доходы или сборы за финансовые операции. в то же время необходимо регулярно оценивать операционный эффект фонда и его влияние на экономику, а также корректировать при необходимости размер фонда, инвестиционную стратегию и условия использования. также необходимо обеспечить, чтобы фонд имел возможность адаптироваться к изменениям в экономической среде и возникающим экономическим проблемам.

чжао вэй сказал, что во время работы стабилизационных фондов необходимо учитывать «интенсивность вмешательства» и «защиту эффективности рынка», а также определять «порог» вмешательства. масштаб вмешательства не должен быть слишком низким. что приводит к ограниченному эффекту стабилизации, и при этом эффект стабилизации не должен быть ограничен. пусть информация о государственном вмешательстве чрезмерно мешает принятию решений инвесторами, тем самым нанося ущерб эффективности ценообразования на рынке капитала. в то же время работа стабилизационного фонда должна реализовывать стабилизационную функцию, основанную на принципе «поглощать минимумы, а не гоняться за максимумами», чтобы способствовать возвращению базовой цены к ее стоимости и избегать ценовых искажений в процессе стабилизации.