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nota dell'editore: da qualche tempo, influenzato da complessi fattori di mercato interni ed esterni, il mercato delle azioni a continua a essere sotto pressione, rendendo difficile il pieno utilizzo delle funzioni di allocazione delle risorse, scoperta di valore, gestione patrimoniale e investimento. non importa come il mercato si evolve e si sviluppa, ha sempre le sue leggi. comprendere la storia aiuta a scoprire il futuro. al momento, ampliare i nostri orizzonti e pensare con calma ci aiuterà a cogliere con precisione la posizione storica del mercato delle azioni a, a vedere chiaramente il miglioramento marginale nel rapporto tra domanda e offerta nel mercato azionario e ad attendere l’attivazione di una serie di misure. il mercato a prendere slancio e a dare i suoi frutti. il securities times ha lanciato una serie di rapporti "discovering the investment value of a-shares". attraverso interviste approfondite e data mining, presenta i cambiamenti positivi in ​​atto nel mercato delle azioni a da più angolazioni, con un'ottica di costruzione. consenso, rafforzando la fiducia e spingendo congiuntamente le azioni a fuori dalla recessione e su un percorso sano di prosperità e sviluppo.

la politica "pacchetti regalo" viene costantemente consegnata. dopo aver pubblicato il 24 settembre un pacchetto di politiche che ha superato le aspettative, l’ufficio politico del comitato centrale del pcc si è riunito il 26 settembre per prendere una serie di accordi per il prossimo lavoro economico.

la recente continua introduzione e l’incremento di politiche pesanti hanno apportato notevoli benefici alle a-share. come giudicare l’impatto a breve e medio termine delle politiche sul mercato? quali aspetti dovrebbero essere considerati per migliorare il valore dell’investimento delle azioni a? recentemente, i giornalisti di securities times·brokerage china hanno condotto interviste esclusive con capi economisti e strateghi di una serie di broker.

a loro avviso, la valutazione delle azioni a è a un livello relativamente basso nella storia. beneficiando dell'intensa introduzione di politiche favorevoli, si prevede che la fiducia del mercato aumenterà, il rapporto tra domanda e offerta di fondi nel mercato azionario sarà migliorato e sarà evidenziato il valore degli investimenti a medio e lungo termine. allo stesso tempo, gli intervistati hanno anche affermato che per aumentare ulteriormente l’attrattiva delle azioni a, sono necessarie politiche macroeconomiche per stimolare la domanda dell’economia reale, in particolare politiche fiscali attive.

per quanto riguarda i fondi di stabilizzazione che attualmente attirano l’attenzione del mercato, gli intervistati hanno affermato che l’istituzione di fondi può effettivamente aiutare efficacemente il mercato a uscire dal periodo di minimo, ma la chiave sta nella pianificazione dettagliata e nella rigorosa supervisione della sua progettazione e attuazione.

il mercato delle azioni a potrebbe inaugurare una ripresa del mercato

"è raro che la riunione del politburo analizzi e studi la situazione economica di settembre, il che riflette l'importanza che i decisori attribuiscono all'aumento del controllo macroeconomico e al rafforzamento degli aggiustamenti anticiclici", ha affermato yang fan, capo analista macro e politico di titoli citic. huang wentao, capo economista di citic construction investment, ritiene che questo incontro del politburo riecheggia la conferenza stampa "sostegno finanziario per uno sviluppo di alta qualità" tenuta il 24 settembre da "una banca, un ufficio e un incontro" e dimostra pienamente l'impegno del governo centrale l’impegno a stabilizzare la crescita l’atteggiamento fermo ha rafforzato significativamente le aspettative del mercato.

zhang jun, capo economista e direttore dell'istituto di ricerca china galaxy securities, ha detto ai giornalisti che con l'introduzione di questa serie di politiche che superano le aspettative, si prevede che la fiducia del mercato verrà effettivamente rafforzata e che il mercato delle azioni a potrebbe inaugurare un recupero.

anche molti responsabili del brokeraggio intervistati hanno opinioni simili. a loro avviso, l'attuale valutazione del mercato delle azioni a è a un livello storicamente basso e la ragione principale della sua mancanza di attrattiva è il disturbo dei fondamentali economici e le aspettative politiche inadeguate è stata enfatizzata la domanda interna. chen guo, direttore strategico di citic construction investment, ha menzionato anche l'impatto della liquidità e dei fattori di premio di rischio. il primo è principalmente il ciclo del dollaro usa e il compromesso della politica monetaria cinese tra stabilità del tasso di cambio e raggiungimento degli obiettivi di inflazione, mentre il secondo fa riferimento. alle aspettative del mercato per una recessione patrimoniale. può essere migliorata. la serie di politiche introdotte dal 24 settembre hanno iniettato vitalità nelle azioni a migliorando le aspettative e aumentando la liquidità.

xun yugen, capo economista e direttore dell'istituto di ricerca haitong securities, ha affermato che incoraggiare le società quotate a riacquistare e ad aumentare le loro partecipazioni aumentando i prestiti speciali aiuterà a ridurre la volatilità del prezzo delle azioni della società a lungo termine. zhang jun ritiene che l'ingresso di fondi a medio e lungo termine nel mercato e l'ottimizzazione delle politiche di fusione e acquisizione e di riorganizzazione contribuiranno a stabilizzare i fondi di mercato e a migliorare la struttura del mercato, in particolare "denaro a lungo termine e investimenti a lungo termine", che lo faranno avere un effetto positivo sul miglioramento del livello complessivo di valutazione del mercato. zhao wei, capo economista di shenwan hongyuan securities, ha affermato che la prima fase di operazioni di swap su una scala di 500 miliardi di yuan aiuterà il capitale paziente a sostenere il mercato, stabilizzando così la fiducia del mercato e aumentando la propensione al rischio.

questa riunione del politburo ha lanciato ancora una volta un segnale positivo, proponendo che siano compiuti sforzi per rilanciare il mercato dei capitali, guidare vigorosamente i fondi a medio e lungo termine verso l’ingresso nel mercato e aprire i punti di blocco per la sicurezza sociale, le assicurazioni, la gestione finanziaria e altri fondi per entrare nel mercato. guo lei, capo economista di gf securities, ritiene che ciò dimostri che la politica attribuisce grande importanza all'hub di finanziamento e alle funzioni di guida previste del mercato dei capitali. huang wentao ha analizzato che si prevede di iniettare più liquidità nel mercato, promuovere l’integrazione industriale e migliorare l’efficienza dei prezzi di mercato.

attendiamo con ansia ulteriori sforzi di politica fiscale

a giudicare dall’andamento del mercato, grazie a molteplici politiche, l’indice shanghai composite è tornato sopra i 3.000 punti il ​​26 settembre. guardando con interesse alle prospettive di mercato, zhao wei ritiene che nel breve termine il mercato potrebbe riprendersi grazie al maggiore sostegno politico e al supporto di liquidità da parte di nuovi strumenti. nel medio termine, la valuta ha esercitato la sua forza e l’attenzione del mercato si sposterà sulla “continuazione” della politica fiscale. il divario tra entrate e spese fiscali persiste durante l'anno. le risorse finanziarie del governo centrale sono limitate dalle entrate fiscali e i governi locali sono trascinati al ribasso dalle entrate fondiarie. l'aumento della politica fiscale potrebbe ulteriormente favorire il miglioramento della propensione al rischio di mercato.

xun yugen ha anche affermato che le recenti nuove politiche possono migliorare il rapporto tra domanda e offerta di capitale nel mercato azionario, ma la tendenza a medio e lungo termine del mercato dipende dai fondamentali. egli ritiene che possiamo continuare a seguire le politiche di follow-up legate all'espansione della domanda interna, in particolare le politiche fiscali. per invertire completamente l'attuale problema della domanda insufficiente, il governo centrale deve compiere sforzi e almeno aumentare la percentuale di risorse centrali le spese fiscali locali in termini di pil ai livelli precedenti l’epidemia, sono necessari 5mila miliardi e oltre per espandere la domanda interna, ad esempio sostenendo l’acquisizione e lo stoccaggio di beni immobili, “due nuovi” progetti, ecc.

vale la pena ricordare che in questa riunione del politburo ci sono segnali di un ulteriore aumento della politica fiscale. l'incontro ha affermato che è necessario aumentare l'aggiustamento anticiclico delle politiche fiscali e monetarie, garantire le spese fiscali necessarie e svolgere effettivamente un buon lavoro nel lavoro delle "tre garanzie" a livello di base. è necessario emettere e fare buon uso di obbligazioni speciali del tesoro a lunghissimo termine e di obbligazioni speciali dei governi locali per svolgere meglio il ruolo trainante degli investimenti pubblici.

zhang jun ha analizzato che l’emissione aggiuntiva di titoli di tesoreria speciali a lunghissimo termine potrebbe essere utilizzata per sostenere ulteriormente i consumi, in particolare i consumi di servizi, per ricostituire il capitale di base di sei grandi banche commerciali e aumentare la costruzione di progetti duali; inoltre, si prevede che i finanziamenti generali aumenteranno, concentrandosi sul riavvio o sulla nuova creazione di strumenti finanziari politici, che potranno essere utilizzati per tre grandi progetti o per rivitalizzare le risorse locali esistenti. yang fan ritiene che il focus delle successive politiche fiscali potrebbe essere orientato verso il beneficio della vita delle persone e la promozione dei consumi. l'obiettivo potrebbe essere quello di aiutare i gruppi a basso e medio reddito e stimolare la tendenza al miglioramento dei consumi.

anche i fondi di stabilizzazione nutrono grandi speranze

oltre ad aumentare l’espansione fiscale, zhao wei ha anche suggerito di guidare l’eliminazione della capacità produttiva in eccesso, aumentando l’utilizzo della capacità dal lato dell’offerta, attenuando il meccanismo di trasmissione dei prezzi e considerando i fondi fiscali per alleviare la pressione di liquidità sulle società immobiliari. ha affermato che concentrandosi sul nodo centrale dell’attuale economia reale e promuovendo un significativo miglioramento delle aspettative economiche, il sentiment del mercato sarà naturalmente rafforzato e il valore dell’investimento delle azioni a sarà ulteriormente evidenziato.

zhang jun ha suggerito di migliorare le strutture del mercato come il consiglio principale, i consigli di piccola e media dimensione, i comitati gem e di innovazione scientifica e tecnologica per offrire più scelte a diversi tipi di società e investitori; migliorare i meccanismi di negoziazione, come l'ottimizzazione del meccanismo del limite di prezzo; migliorare l’efficienza del trading e introdurre strumenti di investimento e di gestione del rischio più flessibili come derivati ​​e opzioni. chen guo ha suggerito che dovrebbe essere fornita una chiara gestione delle aspettative riguardo all'eventuale riscossione dell'imposta sulla proprietà e che dovrebbero essere istituiti fondi di stabilizzazione o altri fondi a medio e lungo termine per annunciare che continueranno ad aumentare le partecipazioni di una quantità considerevole di indici azionari fondi e altre attività azionarie.

infatti, da quando la banca centrale ha rivelato il 24 settembre che stava studiando i fondi di stabilizzazione, il mercato ha prestato molta attenzione a questo aspetto. xun yugen ha detto ai giornalisti che i fondi di stabilizzazione possono guidare il ritorno del valore di mercato quando il mercato azionario è ipervenduto e stabilizzare le fluttuazioni quando il mercato azionario è in rialzo. al momento la fiducia nelle azioni a è ancora fiacca. si può prendere in considerazione la creazione di un fondo di stabilizzazione. fissando prima una scala iniziale, in futuro il reddito annuale delle imposte di bollo dalle transazioni di titoli potrà essere integrato nel fondo di stabilizzazione.

altri intervistati hanno inoltre avanzato suggerimenti politici sull'istituzione di fondi di stabilizzazione, tra cui è stata sottolineata la creazione di una struttura di governance rigorosa, un meccanismo completo di divulgazione delle informazioni e l'adozione di solide strategie di investimento. inoltre, zhang jun ritiene che gli obiettivi e i meccanismi del fondo debbano essere chiariti, ad esempio se la fonte dei fondi siano tasse specifiche, entrate in valuta estera o commissioni sulle transazioni finanziarie. allo stesso tempo, è necessario valutare regolarmente gli effetti operativi del fondo e il suo impatto sull'economia e, se necessario, adeguare le dimensioni del fondo, la strategia di investimento e le condizioni di utilizzo. è inoltre necessario garantire che il fondo abbia la flessibilità necessaria per adattarsi ai cambiamenti del contesto economico e alle sfide economiche emergenti.

zhao wei ha affermato che durante l'operazione dei fondi di stabilizzazione è necessario tenere conto dell'"intensità dell'intervento" e della "protezione dell'efficacia del mercato", e cogliere la "soglia" dell'intervento. l'entità dell'intervento non dovrebbe essere né troppo bassa, né troppo bassa. con conseguenti effetti di stabilizzazione limitati, né l'effetto di stabilizzazione dovrebbe essere limitato. lasciamo che le informazioni sull'intervento del governo disturbino eccessivamente il processo decisionale degli investitori, danneggiando così l'efficienza dei prezzi del mercato dei capitali. allo stesso tempo, l'operazione del fondo di stabilizzazione dovrebbe implementare la funzione di stabilizzazione basata sul principio di "assorbire i minimi e non inseguire i massimi" per promuovere il ritorno del prezzo sottostante al valore ed evitare distorsioni dei prezzi nel processo di stabilizzazione.