новости

репортер securities times ченг дань

24 сентября комиссия по регулированию ценных бумаг китая опубликовала «заключения по углублению рыночной реформы слияний, поглощений и реорганизаций листинговых компаний» (далее именуемые «шесть слияний и поглощений»). обнародование «шести правил слияний и поглощений» еще больше активизировало рынок слияний и поглощений и реорганизаций.

комиссия по регулированию ценных бумаг китая поддерживает разумные межотраслевые слияния и поглощения, смягчает требования к приобретению убыточных активов и поддерживает компании «двух инновационных» секторов в приобретении добывающих и перерабатывающих активов без необходимости соответствовать требованиям «жестких технологий» или « три инновации и четыре инновации», предоставляя больше возможностей для развития рынка слияний и поглощений и реструктуризации.

ян делонг, главный экономист qianhai kaiyuan fund, сказал, что регулирующие органы приняли множество мер для стимулирования внутренней жизнеспособности рынка слияний, поглощений и реорганизаций, направленных на инновации и изменения, будь то развитие и укрепление новых отраслей или трансформация и модернизация традиционных отраслей. , слияния, поглощения и реорганизации неотделимы от оживления ресурсов, оптимизации структуры и повышения стоимости. ожидается, что эта политика вызовет энтузиазм листинговых компаний к участию в сделках слияний и поглощений и придаст импульс рынку капитала.

поддержка разумных межотраслевых слияний и поглощений

«шесть слияний и поглощений» явно поддерживают разумные межотраслевые слияния и поглощения, смягчают требования к приобретению убыточных активов и поддерживают «две инновационные» компании сектора в приобретении активов добывающей и перерабатывающей промышленности, не отвечающих требованиям «железных технологий». или «три инновации и четыре инновации» одновременно повышают толерантность регулирующих органов, упрощают процедуры проверки и обеспечивают больше удобства для слияний, поглощений и реорганизаций.

межотраслевые слияния и поглощения всегда вызывали широкое беспокойство на рынке, особенно реорганизации с высокой степенью приверженности, высокой оценкой и высокой репутацией, которые подлежат строгому надзору. репортер securities times узнал от соответствующих людей, близких к регулирующим органам, что всегда есть место для разумной политики трансграничных слияний и поглощений. раньше строгие меры применялись к слепым трансграничным слияниям и поглощениям. на этот раз правила. перешли от энергичной поддержки листинговых компаний к новому качеству. начиная с трансформации и повышения производительности, мы будем поощрять межотраслевые слияния и поглощения с целью трансформации и модернизации, а также направлять больше элементов ресурсов для сбора в направлении нового качества производительности. .

фактически, в последнее время на рынке произошло несколько случаев трансграничных слияний и поглощений, таких как трансграничные слияния и поглощения полупроводниковых активов shuangcheng pharmaceutical. 10 сентября shuangcheng pharmaceutical опубликовала план реструктуризации и планировала приобрести 100% акций aola путем выпуска акций и выплаты денежных средств. после завершения этой сделки компания aola shares, планирующая провести ipo в совете по инновациям в области науки и технологий, станет 100% дочерней компанией shuangcheng pharmaceutical, зарегистрированная на бирже компания shuangcheng pharmaceutical также перейдет от производства химически синтезированных пептидов. лекарства и моделирование в полупроводниковой промышленности. исследования и разработки, проектирование и продажа чипов и цифро-аналоговых гибридных чипов находятся в центре внимания, а активы, связанные с фармацевтикой, будут проданы, когда это будет целесообразно, в будущем. другой случай — приобретение serip компании chuangxin micro. 13 сентября заявка sirip на реорганизацию по выпуску направленных конвертируемых облигаций и приобретению наличными предлагаемой ipo компании chuangxin micro получила одобрение на регистрацию от комиссии по регулированию ценных бумаг китая. chuangxin micro — это предкоммерческая компания, планирующая провести ipo. она уже начала подготовку к ipo. наконец, она решила интегрироваться с котируемыми компаниями, исходя из таких факторов, как рыночные условия и тенденции отрасли.

дилер ценных бумаг, который долгое время занимается слияниями и поглощениями, сказал, что успех слияний и поглощений не может быть просто основан на трансграничных слияниях и поглощениях. его необходимо оценивать исходя из того, способствует ли это осуществлению. качественное развитие листинговых компаний. существуют существенные различия между слепыми трансграничными и межотраслевыми слияниями и поглощениями. например, исходит ли цель слияния и поглощения из «неспокойной» отрасли, является ли листинговая компания «специалистом по трансформации» и другими аспектами.

кроме того, «шесть слияний и поглощений» также смягчили требования к приобретению убыточных активов и расширили сферу действия политики совета по инновациям в области науки и технологий на все сектора рынка капитала. вышеупомянутый соответствующий человек, близкий к регулирующим органам, заявил, что листинговые компании могут приобрести высококачественные убыточные активы, которые могут помочь укрепить цепочку и повысить уровень ключевых технологий, не влияя на способность продолжать деятельность. им необходимо обратить внимание на план слияний и поглощений и реорганизации. будут приняты соответствующие меры для защиты интересов малых и средних инвесторов. такие гибкие и эффективные институциональные механизмы играют важную роль в повышении качества и эффективности слияний, поглощений и реорганизаций, а также в содействии трансформации и модернизации листинговых компаний.

повышение эффективности реструктуризации рыночных сделок

с точки зрения повышения эффективности реструктуризации рыночных сделок «шесть слияний и поглощений» имеют множество выражений. с одной стороны, потребности в интеграции между листинговыми компаниями будут поддерживаться за счет улучшения ограничений на продажу и значительного упрощения процедур проверки. в то же время посредством таких механизмов, как «обратная связь» во время периода блокировки, инвестиционные фонды прямых инвестиций поощряются к активному участию в слияниях, поглощениях и реорганизациях. с другой стороны, устанавливается упрощенная процедура проверки реорганизаций; значительно упростить процесс проверки, сократить сроки проверки и повысить эффективность реструктуризации листинговых компаний.

в частности, комиссия по регулированию ценных бумаг китая одновременно объявила о «решении о внесении изменений (проект для комментариев)», в котором были предусмотрены конкретные меры для «обратной связи» фондов прямых инвестиций. если период инвестирования фондов прямых инвестиций превышает 5 лет, период блокировки в сделках с третьими лицами сокращается с 12 месяцев до 6 месяцев, а период блокировки для миноритарных акционеров при реструктуризации и листинге сокращается с 24 месяцев до 12 месяцев.

тянь лихуэй, декан института финансового развития нанкайского университета, заявил, что внедрение рыночно-ориентированных механизмов, таких как сокращенные периоды блокировки и «обратные связи», оптимизирует рыночную среду, стимулирует энтузиазм институтов прямых инвестиций в отношении рынок слияний и поглощений и реструктуризации, а также помощь в устранении «завалов» в индустрии венчурного капитала «лейк», а также богатые и диверсифицированные каналы выхода обеспечивают удобство.

в целях дальнейшего повышения гибкости и удобства слияний и поглощений «шесть статей о слияниях и поглощениях» оптимизировали механизм платежей и процедуры проверки. в части оплаты установлен механизм рассрочки рассмотрения реструктурированных акций, а срок действия разрешительного документа для подачи заявления на единовременную регистрацию и выпуск акций для приобретения активов в рассрочку продлен до 48 месяцев. это поможет листинговым компаниям гибко корректировать условия выплаты акций в зависимости от последующих условий эксплуатации цели. в части проверки установлен упрощенный порядок проверки реорганизации, разъясняющий, что сделки реорганизации, подпадающие под упрощенный порядок проверки, не подлежат рассмотрению комиссией по слияниям, поглощениям и реорганизации фондовой биржи, а их регистрация должна быть осуществлена. завершено в течение 5 рабочих дней.

репортер securities times узнал, что с 2024 года скорость рассмотрения проектов слияний и поглощений значительно ускорилась. на примере шанхайской фондовой биржи среднее время принятия новых проектов от приемки до рассмотрения составляет 64 дня, что значительно меньше 122 дней в 2023 году. рен ланг, аналитик kaiyuan securities, заявил, что новый упрощенный процесс проверки реорганизации повысит эффективность проверки и еще больше откроет зеленый канал для слияний, поглощений и реорганизаций высококачественных листинговых компаний.

ожидается, что число типичных случаев будет продолжать расти.

с мая этого года на рынке было раскрыто около 50 крупных дел о реструктуризации. интеграция промышленных цепочек стала важной основной линией рынка слияний и поглощений в течение года, причем знаковыми делами являются слияния и поглощения предприятий, использующих «железные технологии», а также профессиональная интеграция. центральных и государственных предприятий, а также слияний и поглощений компаний, занимающихся ценными бумагами.

тянь лихуэй отметил, что нынешняя политика поддержки промышленных слияний и поглощений имеет большое значение для содействия интеграции слияний и поглощений компаний, включенных в совет по инновациям в области науки и технологий, в восходящих и нисходящих цепочках промышленной цепочки. рынок капитала — это не только канал финансирования, но и платформа для интеграции ресурсов. посредством слияний и поглощений мы можем оптимизировать распределение ресурсов, усилить промышленную синергию, а также повысить рыночную конкурентоспособность компании и ее устойчивые операционные возможности. ожидается, что благодаря продолжающимся усилиям этой политики количество последующих типичных случаев будет продолжать увеличиваться.

активные слияния, поглощения и реструктуризация не означают ослабления контроля. хотя мы и поощряем их, мы должны также остерегаться возможного хаоса. в «шести статьях слияний и поглощений» упоминается, что комиссия по регулированию ценных бумаг китая будет направлять все стороны сделки по стандартизации деятельности по слияниям, поглощениям и реорганизации, строго выполнять раскрытие информации и другие юридические обязательства, бороться с различными нарушениями законов и правил. , эффективно поддерживать порядок на рынке реорганизации и эффективно защищать малых и средних инвесторов. законные права и интересы также должны в полной мере играть свою роль в согласовании сделок и профессиональных услугах, чтобы помочь листинговым компаниям реализовать высокое качество; слияния, поглощения и реорганизации.

вышеупомянутые дилеры по ценным бумагам, которые долгое время занимались слияниями и поглощениями, заявили, что «спекуляции с пустышками», «игра с концепциями» и «глупая» реструктуризация всегда были в центре внимания регулирующих органов, котирующихся на бирже. посредники должны избегать слияний и поглощений ради слияний и поглощений и должны сосредоточиться на стратегической координации и промышленном сотрудничестве. от нарушений законов и правил и действительно достичь «1+1>2».