новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

фрс наконец-то снизила процентные ставки. тем не менее, ключевой показатель стоимости заимствований за последние несколько торговых дней вырос...

с тех пор, как федеральная резервная система объявила о снижении процентной ставки на 50 базисных пунктов в прошлую среду, доходность долгосрочных казначейских облигаций сша растет - эталонная доходность 10-летних казначейских облигаций сша закрылась на отметке 3,73% в прошлую пятницу, что выше, чем 3,64% накануне. фрс снизила процентные ставки.

доходность 10-летних казначейских облигаций сша известна как «якорь мирового ценообразования на активы». его рост является напоминанием о том, что фрс не имеет полного контроля над стоимостью внутренних заимствований в соединенных штатах. хотя фрс регулирует краткосрочные процентные ставки для однодневных заимствований между банками, стоимость этих однодневных заимствований переносится на задолженность по кредитным картам и другие виды кредитов с плавающей ставкой. но процентные ставки по большинству форм долга в первую очередь зависят от колебаний доходности казначейских облигаций сша.

изменения в этой части будутзависит от ожиданий инвесторов относительно будущего направления краткосрочных процентных ставок фрс, а не от текущего уровня процентных ставок…

доходность 10-летних казначейских облигаций сша действительно примерно на 100 базисных пунктов ниже, чем в начале этого года, когда перспектива снижения ставок фрс выглядела более неопределенной. но,заглядывая в будущее, нет никакой гарантии, что доходность казначейских облигаций будет падать дальше и устойчивее, как только экономика сша стабилизируется, что может расстроить потенциальных покупателей жилья и других заемщиков сша, надеющихся на более глубокое снижение процентных ставок.

джон мадзийир, глава казначейства vanguard group, заявил, что его команда в настоящее время делает ставку на то, что доходность облигаций сша может вырасти дальше, и считает, что текущий рыночный прогноз снижения процентных ставок все еще превышает прогнозы большинства самих чиновников фрс.

“если фрс не сможет снизить процентные ставки так агрессивно, как ожидает рынок, доходность 10-летних казначейских облигаций фактически вырастет.- отметил он.

почему доходность долгосрочных облигаций выросла, а не упала после снижения процентных ставок?

логически говоря, динамика доходности по-прежнему связана с разницей между ожиданиями рынка и позицией фрс. трейдеры на рынке процентных фьючерсов считают, что базовая ставка фрс снизится с почти 5% сейчас до чуть менее 3% к концу следующего года, согласно инструменту fedwatch группы cme. точечный график представителей фрс предсказывает лишь то, что базовая процентная ставка к концу следующего года будет находиться в диапазоне от 3,25% до 3,5%.

что касается прогнозов по долгосрочным процентным ставкам, средний прогноз фрс даже вырос до 2,9% с 2,8% на июньском точечном графике.

вероятно, рост доходности после снижения ставок фрс на прошлой неделе особенно заметен, поскольку рынки обсуждают, следует ли фрс начать снижение ставок со снижения ставки по федеральным фондам на традиционные 25 базисных пунктов или на более агрессивные 50 базисных пунктов. .те, кто выступает за более глубокое снижение процентных ставок, как правило, больше обеспокоены экономическими перспективами. они считают, что фрс должна предпринять более решительные шаги, чтобы предотвратить дальнейшее ослабление рынка труда.

фактически, некоторые инвесторы полагают, что 50 базисных пунктов, предложенные фрс в качестве стартового темпа для этого раунда снижения процентных ставок, могут даже помочь повысить доходность долгосрочных облигаций в долгосрочной перспективе - потому что фрс с самого начала выбрала более высокую ставку. масштаб снижения ставок будет сигнализировать о готовности бороться за то, чтобы удержать экономику от рецессии, что почти наверняка приведет к еще большему падению доходности долгосрочных облигаций.

помимо ожиданий относительно направления процентных ставок, доходность 10-летних казначейских облигаций сша также в определенной степени зависит от срочной премии.— то есть сумма дополнительной компенсации, которую инвесторы требуют за владение долгосрочными казначейскими облигациями, а не краткосрочными казначейскими облигациями.

хотя в последние десятилетия премия за срочность имела тенденцию к снижению, многие инвесторы полагают, что доходность 10-летних казначейских облигаций должна быть примерно на 100 базисных пунктов выше краткосрочных ставок, как только краткосрочные ставки стабилизируются. одной из причин этого является то, что инвесторы ожидают, что правительство сша выпустит огромные объемы долговых обязательств казначейства в ближайшие годы для финансирования растущего дефицита федерального бюджета. некоторые также указали на риск повторного роста инфляции.

«инфляция снизилась, но все еще превышает целевой показатель фрс в 2%, поэтому я думаю, что инвесторы, владеющие долгосрочными облигациями, захотят получить за это компенсацию», — сказал джефф гивен, старший портфельный менеджер manulife investment management.

конечно, некоторые инвесторы, пессимистично оценивающие экономику, все еще делают ставку на то, что доходность долгосрочных облигаций может упасть и дальше.

джейми паттон, соруководитель отдела глобальных ставок в tcw, заявила, что ее команда считает, что доходность 10-летних казначейских облигаций сша может упасть ниже уровня 3%.

она сказала: «снижение процентной ставки фрс в этом месяце не окажет влияния на текущую экономическую ситуацию — оно поможет экономике в будущем, но экономика все равно будет ощущать отсроченные эффекты ужесточения политики в течение следующих четырех-шести месяцев». . влияние."