berita

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

the fed akhirnya memangkas suku bunga. namun ukuran utama biaya pinjaman telah meningkat selama beberapa hari perdagangan terakhir...

sejak federal reserve mengumumkan penurunan suku bunga sebesar 50 basis poin pada hari rabu lalu, imbal hasil obligasi treasury as jangka panjang telah meningkat - imbal hasil obligasi treasury as bertenor 10 tahun ditutup pada sekitar 3,73% pada hari jumat lalu, lebih tinggi dari 3,64% pada hari sebelumnya. the fed memangkas suku bunga.

imbal hasil obligasi treasury as bertenor 10 tahun dikenal sebagai "jangkar penetapan harga aset global". kenaikan ini merupakan pengingat bahwa the fed tidak memiliki kendali penuh atas biaya pinjaman domestik di amerika serikat. meskipun the fed mengatur suku bunga jangka pendek untuk pinjaman semalam antar bank, biaya pinjaman semalam ini dialihkan ke utang kartu kredit dan jenis pinjaman suku bunga mengambang lainnya. namun suku bunga pada berbagai bentuk utang terutama dipengaruhi oleh fluktuasi imbal hasil obligasi pemerintah as.

perubahan pada bagian ini akan terjaditergantung pada ekspektasi investor terhadap arah suku bunga jangka pendek the fed di masa depan, dan bukan pada tingkat suku bunga saat ini…

memang benar, imbal hasil (yield) treasury 10-tahun kini sekitar 100 basis poin lebih rendah dibandingkan awal tahun ini, ketika prospek penurunan suku bunga the fed tampak lebih tidak pasti. tetapi,ke depan, tidak ada jaminan bahwa imbal hasil treasury akan turun lebih jauh dan berkelanjutan setelah perekonomian as stabil, yang dapat membuat frustrasi calon pembeli rumah dan peminjam as lainnya yang mengharapkan penurunan suku bunga lebih dalam.

john madziyire, kepala departemen keuangan di vanguard group, mengatakan bahwa timnya saat ini bertaruh bahwa imbal hasil obligasi as akan terus meningkat, dan percaya bahwa perkiraan pasar saat ini mengenai penurunan suku bunga masih melebihi perkiraan sebagian besar pejabat fed sendiri.

“jika the fed gagal menurunkan suku bunga seagresif ekspektasi pasar, imbal hasil treasury 10-tahun justru akan naik lebih tinggi.dia menunjukkan.

mengapa imbal hasil obligasi jangka panjang naik dan bukannya turun setelah penurunan suku bunga?

logikanya, kinerja imbal hasil masih bergantung pada selisih antara ekspektasi pasar dan sikap the fed. pedagang di pasar suku bunga berjangka percaya bahwa suku bunga acuan the fed akan turun dari hampir 5% saat ini menjadi hanya di bawah 3% pada akhir tahun depan, menurut alat fedwatch cme group. dot plot pejabat the fed hanya memperkirakan suku bunga acuan pada akhir tahun depan akan berada di kisaran 3,25% hingga 3,5%.

dalam hal perkiraan suku bunga jangka panjang, perkiraan median the fed bahkan naik menjadi 2,9% dari 2,8% pada dot chart bulan juni.

bisa dibilang, kenaikan imbal hasil setelah penurunan suku bunga the fed minggu lalu sangat penting karena pasar sedang memperdebatkan apakah the fed harus memulai penurunan suku bunganya dengan memotong suku bunga dana federal sebesar 25 basis poin, atau 50 basis poin yang lebih agresif. .mereka yang menganjurkan penurunan suku bunga lebih dalam umumnya lebih khawatir terhadap prospek ekonomi. mereka yakin the fed harus mengambil langkah lebih berani untuk mencegah pelemahan lebih lanjut di pasar tenaga kerja.

faktanya, beberapa investor percaya bahwa 50 basis poin the fed sebagai langkah awal untuk putaran penurunan suku bunga ini bahkan dapat membantu mendongkrak imbal hasil obligasi jangka panjang dalam jangka panjang - karena the fed telah memilih tingkat suku bunga yang lebih besar sejak awal. besarnya penurunan suku bunga akan menandakan kesediaan untuk berjuang menjaga perekonomian keluar dari resesi, yang hampir pasti akan menyebabkan penurunan yang lebih besar pada imbal hasil obligasi jangka panjang.

selain ekspektasi terhadap arah suku bunga, kinerja imbal hasil obligasi as bertenor 10 tahun juga bergantung pada premi jangka waktu tertentu.—yaitu, berapa banyak kompensasi tambahan yang dibutuhkan investor untuk memegang obligasi treasury jangka panjang dibandingkan obligasi treasury jangka pendek.

meskipun premi berjangka cenderung menurun dalam beberapa dekade terakhir, banyak investor percaya bahwa imbal hasil treasury 10-tahun seharusnya berada sekitar 100 basis poin di atas suku bunga jangka pendek ketika suku bunga jangka pendek turun. salah satu alasan di balik hal ini adalah investor memperkirakan pemerintah as akan menerbitkan utang treasury dalam jumlah besar di tahun-tahun mendatang untuk mendanai peningkatan defisit anggaran federal. beberapa juga menyebutkan risiko kenaikan inflasi lagi.

“inflasi telah mereda tetapi masih di atas target the fed sebesar 2%, jadi saya pikir investor yang memegang obligasi jangka panjang akan ingin mendapatkan kompensasi atas hal tersebut,” kata jeff give, manajer portofolio senior di manulife investment management.

tentu saja, beberapa investor yang pesimistis terhadap perekonomian masih memperkirakan bahwa imbal hasil obligasi jangka panjang mungkin akan semakin turun.

jamie patton, salah satu kepala suku bunga global di tcw, mengatakan timnya yakin bahwa imbal hasil treasury as tenor 10 tahun mungkin turun di bawah level 3%.

dia berkata, “penurunan suku bunga the fed bulan ini tidak akan berdampak pada situasi perekonomian saat ini - hal ini akan membantu perekonomian di masa depan, namun perekonomian masih akan merasakan dampak tertunda dari pengetatan kebijakan selama empat hingga enam bulan ke depan. . pengaruh."