новости

репортер новостей jiemian хэ люин

редактор новостей интерфейса цзян йимань |

с введением федеральной резервной системой «загрузочного» снижения процентных ставок, юань сильно укрепился.

19 сентября спотовый обменный курс юаня по отношению к доллару сша находился на уровне 7,0660, что на 233 базисных пункта больше, чем в предыдущий торговый день, достигнув нового максимума с 26 мая 2023 года. 20-го числа спот-курс юаня по отношению к доллару сша продолжил расти до 7,0552, увеличившись на 108 базисных пунктов, продолжая достигать нового максимума.

с нетерпением жду перспектив рынка,грейт уолл секьюритизглавный экономист ван и сообщил jiemian news, что по мере того, как федеральная резервная система снижает процентные ставки и начинается глобальный цикл снижения процентных ставок, доллар сша обычно падает, а понижательное давление на обменный курс юаня ослабевает. но если риски усилятся, а активы доллара сша как активы-убежища увеличатся, доллар сша также может снова укрепиться.

во время последнего цикла повышения процентных ставок в сша привлекательность долларовых активов продолжала расти, и распределение долларовых активов было популярно среди инвесторов. когда откроется канал снижения процентных ставок, угаснет ли эта волна рыночного энтузиазма?

huabao securities полагает, что в процессе снижения процентных ставок федеральной резервной системы купонный доход от инвестиций в долг сша будет продолжать снижаться, а доход от прироста капитала, вызванный ростом цен на долговые обязательства сша, будет оставаться положительным в долларовом выражении. продукты по-прежнему имеют стоимость распределения, но доход от финансовых продуктов в долларах сша будет оставаться положительным в будущем. контрольный показатель производительности по сравнению с доходами от недавно выпущенных продуктов может быть ниже, что может повлиять на ритм выпуска финансовых продуктов в долларах сша. некоторые банки или финансовые учреждения. в то же время, когда разница в процентных ставках между китаем и соединенными штатами сокращается, инвестиции в управление финансами в долларах сша могут столкнуться с некоторыми потерями на обменном курсе.

юань продолжает укрепляться

18 сентября по местному времени федеральная резервная система сша объявила, что снизит целевой диапазон ставки по федеральным фондам на 50 базисных пунктов до уровня от 4,75% до 5%. это стало первым снижением процентной ставки федеральной резервной системой с тех пор. март 2020 года, а также это знаменует собой начало нового раунда цикла смягчения денежно-кредитной политики сша.

ботинки упали на землю, и юань соответственно вырос. 19 сентября спотовый обменный курс юаня по отношению к доллару сша закрылся на отметке 7,066, что на 233 пункта больше, чем цена закрытия предыдущего дня, установив новый максимум с 26 мая 2023 года. оффшорный юань также укрепился по отношению к доллару сша, поднявшись за день на 242 базисных пункта и закрывшись на отметке 7,0710.

20 сентября юань продолжил укрепление. спот-курс юаня по отношению к доллару сша составил 7,0552, что на 108 пунктов больше, чем в предыдущий торговый день. на оффшорном рынке юань по отношению к доллару сша однажды поднялся выше отметки 7,04, достигнув максимума 7,0388.

фактически, когда сигнал федеральной резервной системы о снижении процентных ставок постепенно стал очевиден, с августа юань вошел в канал повышения курса по отношению к доллару сша.

«с исторической точки зрения, во время цикла снижения процентных ставок в долларах сша юань, скорее всего, укрепится по отношению к доллару сша. после снижения процентной ставки федеральной резервной системой ожидается дальнейшее снижение давления на обменный курс юаня, и юань может укрепиться по отношению к доллару сша», — заявил ван, главный экономист great wall securities и, в интервью репортеру jiemian news.

гф ценные бумагистарший макроаналитик чжун линнан также считает, что для мирового валютного рынка вполне логично, что соединенные штаты находятся на левой стороне цикла снижения процентных ставок, а транзакции являются медвежьими по доллару сша и длинными по не-доллару сша. валюты сша соответствуют тренду.

для перспектив рынка важным фактором станет снижение процентных ставок фрс.

на этот раз федеральная резервная система снизила процентные ставки на 50 базисных пунктов больше, чем ожидалось, и рынок отреагировал яростно. председатель федеральной резервной системы пауэлл заявил на пресс-конференции после заседания по процентным ставкам, что действительно было возможно снизить процентные ставки на июльском заседании по процентным ставкам, но фрс предпочла терпеливо ждать дальнейшего ослабления инфляционного давления, поэтому теперь у нее больше уверенности. существенно снизить процентные ставки на 50 базисных пунктов. однако пауэлл также подчеркнул, что снижение процентной ставки на 50 базисных пунктов не означает, что путь будущего снижения процентных ставок будет более агрессивным.

точечный график траектории повышения ставок в обзоре экономического прогноза фрс показывает, что представители фрс прогнозируют, что медианная ставка по федеральным фондам упадет до 4,4% к концу 2024 года и до 3,4% к концу 2025 года, предполагая, что произойдет еще много повышений в будущем. снижение процентных ставок.

ху цзе, профессор шанхайского института финансов при шанхайском университете цзяо тонг и бывший старший экономист федеральной резервной системы, сообщил jiemian news, что федеральная резервная система войдет в состояние постоянного снижения процентных ставок, скажем, по крайней мере, в течение одного года. обычно примерно через два года. согласно ожиданиям федеральной резервной системы, ожидается, что к концу следующего года она снизится примерно до 3,5%, что примерно на 200 базисных пунктов ниже предыдущих 5,5%.

в исследовательском отчете cmb international также упоминается, что ожидается, что федеральная резервная система все еще может снизить процентные ставки дважды в этом году в общей сложности на 50 базисных пунктов, а в следующем году может произойти четыре снижения процентных ставок на общую сумму 100 базисных пунктов.

ху цзе проанализировал, что из-за разницы в давлении между высокими процентными ставками в долларах сша и низкими процентными ставками в юанях юань продолжает обесцениваться, и этот разрыв в давлении будет становиться все меньше и меньше в будущем. «реализованное снижение процентных ставок в сочетании с ожиданием будущего снижения процентных ставок является очевидным техническим фактором, способствующим укреплению юаня. ожидается, что укрепление юаня будет продолжаться в течение некоторого времени, и сейчас это только начало. начало."

по мнению ван и, доллар сша обычно падает вместе с циклом снижения процентных ставок, но если факторы риска усиливаются и свойства доллара сша как безопасного актива увеличиваются, доллар сша также может снова укрепиться. в то же время на недавний обменный курс юаня также повлияли такие факторы, как повышение процентной ставки в японской иене, интенсивность внутреннего бюджетного стимулирования и степень смягчения денежно-кредитной политики. другие внешние факторы включают выборы в сша, геополитические риски,американский финансовыйиз-за потенциальных системных рисков на рынке и т. д. маловероятно, что стоимость юаня напрямую войдет в канал повышения курса в будущем.

ху цзе добавил, что вход и выход иностранной валюты также является важным влияющим фактором. «в настоящее время внешняя торговля китая все еще находится в профиците. поскольку экономическая ситуация изменится в будущем, станет ли размер профицита меньше или возникнут другие ситуации, я думаю, нам нужно продолжать наблюдать».

последние данные государственного валютного управления показывают, что в июле 2024 года международный платежный баланс моей страны по импорту и экспорту товаров и услуг составил 4 235,2 млрд юаней, что на 12% больше, чем в прошлом году, с профицитом 293,3 млрд юаней, новый месячный максимум с 2023 года.

является ли распределение долларовых активов по-прежнему «хорошим»?

во время последнего раунда повышения процентных ставок федеральной резервной системой доллар сша продолжал укрепляться, и инвесторы одобрили распределение активов в долларах сша. теперь, когда начался цикл снижения процентных ставок, остынет ли эта волна рыночного энтузиазма?

по мнению ху цзе, похолодания не ожидается. «в прошлом цикле процентные ставки в долларах сша росли, что было главной достопримечательностью. далее снижение процентных ставок окажет влияние, но, что более важно, увеличение долларовой ликвидности на самом деле полезно практически для всех финансовых целей, номинированных в долларах сша. ожидается, что активы в долларах сша по-прежнему будут привлекательны для рынка».

после того как федеральная резервная система снизила процентные ставки, акции сша продемонстрировали положительную динамику. 19 сентября индекс dow jones вырос на 1,26%.индекс насдаквырос на 2,51%, а индекс s&p 500 вырос на 1,7%.

ван и считает, что сочетание слабой ликвидности и отсутствия очевидной рецессии в экономике сша означает, что вероятность роста акций сша относительно высока, и проциклический стиль может получить относительно большую выгоду от этого «предупредительного снижения процентных ставок», т.е. то есть инвесторы рассматривают это снижение процентных ставок как меру предосторожности, а не как ответ на рецессию.

ван синьцзе, главный инвестиционный стратег standard chartered china wealth management, упомянул в отчете, опубликованном 20 числа, что снижение процентной ставки фрс может помочь экономике сша добиться мягкой посадки. в этой ситуации поддержание широко диверсифицированного распределения с преобладанием акций американских компаний, особенно технологических компаний сша, остается привлекательным.

что касается казначейских облигаций сша, то 19 сентября доходность двухлетних казначейских облигаций сша составила 3,59%, немного снизившись с 3,61% в предыдущий торговый день. доходность 10-летних казначейских облигаций сша составила 3,73% по сравнению с 3,7% в предыдущий торговый день. ван и считает, что с точки зрения рыночных перспектив краткосрочная доходность долга сша может снизиться более существенно, чем долгосрочная доходность.

цены на золото продолжают расти. 19 сентября спотовые цены на золото в лондоне выросли на 1,08% до 2586 пунктов. 20-го числа он продолжал расти и на момент публикации составлял 2618 пунктов.

ван и считает, что логика антиинфляционных и безопасных свойств золота не изменилась, и ожидается, что цены на золото будут сильно колебаться, но возможности для значительного роста относительно ограничены.

особо стоит отметить, что в прошлом цикле повышения процентных ставок процентные ставки по депозитам в долларах сша во многих банках росли, достигнув 5%. поскольку процентные ставки вот-вот будут снижены, некоторые банки начали снижать ставки по депозитам в долларах сша. например, в середине августабанк цзянсугодовая процентная ставка по депозитам в долларах сша с минимальным вкладом в размере 10 000 долларов сша и сроком на один месяц будет снижена с 5,05% до 4,95%, снижение на 10 базисных пунктов.

дун симиао, главный исследователь китайского торгового союза, напомнил, что в течение некоторого времени из-за высоких процентных ставок по депозитам в долларах сша депозиты в долларах сша и продукты финансового управления, привязанные к процентным ставкам в долларах сша, пользовались популярностью среди инвесторов. поскольку соединенные штаты вступают в цикл снижения процентных ставок, коммерческие банки снизят процентные ставки по депозитам в долларах сша, и инвестиционная стоимость финансовых продуктов в долларах сша может соответственно снизиться. это то, на что инвесторам следует обратить внимание.