nachricht

jiemian news reporter |. he liuying

interface-nachrichtenredakteur |. jiang yiman

mit der umsetzung der „boost“-zinssenkungen durch die federal reserve erlebte der rmb eine starke aufwertung.

am 19. september lag der kassakurs des rmb gegenüber dem us-dollar bei 7,0660, ein anstieg von 233 basispunkten gegenüber dem vorherigen handelstag und erreichte einen neuen höchststand seit dem 26. mai 2023. am 20. stieg der kassakurs des rmb gegenüber dem us-dollar weiter auf 7,0552, was einem anstieg von 108 basispunkten entspricht, und erreichte weiterhin einen neuen höchststand.

wir freuen uns auf die marktaussichten,wertpapiere der chinesischen mauerchefökonom wang yi sagte gegenüber jiemian news, dass mit der senkung der zinsen durch die federal reserve und dem beginn des globalen zinssenkungszyklus der us-dollar normalerweise fällt und der abwärtsdruck auf den rmb-wechselkurs nachgelassen habe. aber wenn die risiken zunehmen und die sicheren häfen des us-dollars zunehmen, könnte auch der us-dollar wieder stärker werden.

während des letzten us-zinserhöhungszyklus nahm die attraktivität von us-dollar-anlagen weiter zu, und die vermögensallokation in us-dollar erfreute sich bei anlegern großer beliebtheit. wird diese welle der marktbegeisterung mit der öffnung des zinssenkungskanals nachlassen?

warbao securities geht davon aus, dass die kuponerträge aus investitionen in us-schuldtiteln im zuge der zinssenkung durch die us-notenbank weiter sinken werden und die durch den anstieg der us-schuldtitel erzielten kapitalerträge weiterhin positiv sein werden produkte haben immer noch einen zuteilungswert, aber die erträge aus us-dollar-finanzprodukten werden auch in zukunft positiv sein. der leistungsmaßstab im vergleich zur leistung neu ausgegebener produkte kann niedriger sein, was sich auf den emissionsrhythmus von us-dollar-finanzprodukten auswirken kann einige banken oder finanzinstitute. wenn sich gleichzeitig die zinsdifferenz zwischen china und den vereinigten staaten verringert, kann es bei investitionen in das us-dollar-finanzmanagement zu gewissen wechselkursverlusten kommen.

der yuan erstarkt weiter

am 18. september ortszeit kündigte die us-notenbank an, dass sie die zielspanne des leitzinses um 50 basispunkte auf ein niveau zwischen 4,75 % und 5 % senken werde. dies war die erste zinssenkung der federal reserve seither märz 2020, und es markiert auch den beginn einer neuen runde des lockerungszyklus für die us-geldpolitik.

die stiefel landeten auf dem boden und der yuan stieg entsprechend. am 19. september schloss der kassakurs des rmb gegenüber dem us-dollar bei 7,066, was einem anstieg von 233 punkten gegenüber dem schlusskurs des vortages entspricht und einen neuen höchststand seit dem 26. mai 2023 darstellt. auch der offshore-yuan legte gegenüber dem us-dollar zu, stieg über den tag um 242 basispunkte und schloss bei 7,0710.

am 20. september legte der rmb weiter zu. der kassakurs des rmb gegenüber dem us-dollar wurde mit 7,0552 angegeben, was einem anstieg von 108 punkten gegenüber dem vorherigen handelstag entspricht. auf dem offshore-markt stieg der rmb gegenüber dem us-dollar einmal über die marke von 7,04 und erreichte einen höchststand von 7,0388.

tatsächlich ist der rmb seit august in einen aufwertungskanal gegenüber dem us-dollar eingetreten, als das signal der federal reserve, die zinssätze allmählich zu senken, klar wurde.

„aus historischer sicht ist es während des us-dollar-zinssenkungszyklus wahrscheinlicher, dass der rmb gegenüber dem us-dollar an wert gewinnt. nach der zinssenkung der federal reserve wird erwartet, dass der druck auf den rmb-wechselkurs weiter nachlässt der rmb könnte gegenüber dem us-dollar an wert gewinnen“, sagte wang, chefökonom bei great wall securities yi, in einem interview mit einem reporter von jiemian news.

gf securitiesder leitende makroanalyst zhong linnan glaubt auch, dass es für den globalen wechselkursmarkt eine große logik ist, dass die vereinigten staaten auf der linken seite des zinssenkungszyklus stehen und dass transaktionen, die pessimistisch gegenüber dem us-dollar und long gegenüber nicht-us-dollar sind. us-währungen liegen im trend.

für den marktausblick werden die zinssenkungen der fed ein wichtiger faktor sein.

die federal reserve senkte die zinsen diesmal um 50 basispunkte stärker als erwartet, und der markt reagierte heftig. der vorsitzende der us-notenbank, powell, sagte auf der pressekonferenz nach der zinssitzung, dass es tatsächlich möglich sei, die zinssätze auf der zinssitzung im juli zu senken, die fed habe sich jedoch entschieden, geduldig auf eine weitere entspannung des inflationsdrucks zu warten, sodass sie jetzt zuversichtlicher sei die zinsen deutlich um 50 basispunkte zu senken. powell betonte jedoch auch, dass eine zinssenkung um 50 basispunkte nicht bedeute, dass der weg künftiger zinssenkungen aggressiver ausfallen werde.

das punktdiagramm des zinserhöhungspfads in der zusammenfassung der wirtschaftsprognose der fed zeigt, dass fed-beamte vorhersagen, dass der mittlere leitzins bis ende 2024 auf 4,4 % und bis ende 2025 auf 3,4 % sinken wird, was darauf hindeutet, dass dies der fall sein wird viele weitere zinserhöhungen in der zukunft.

hu jie, professor am shanghai advanced institute of finance der shanghai jiao tong university und ehemaliger leitender ökonom der federal reserve, sagte gegenüber jiemian news, dass die federal reserve die zinssätze weiter senken werde, sagen wir mindestens ein jahr, normalerweise in etwa nach den erwartungen der federal reserve wird erwartet, dass sie bis ende nächsten jahres auf etwa 3,5 % sinken wird, was etwa 200 basispunkte weniger ist als die vorherigen 5,5 %.

im forschungsbericht von cmb international wurde auch erwähnt, dass erwartet wird, dass die federal reserve die zinssätze in diesem jahr noch zweimal um insgesamt 50 basispunkte senken wird und dass es im nächsten jahr möglicherweise vier zinssenkungen um insgesamt 100 basispunkte geben wird.

hu jie analysierte, dass der rmb aufgrund der drucklücke zwischen hohen us-dollar-zinsen und niedrigen rmb-zinsen weiter an wert verlor und diese drucklücke in zukunft immer kleiner werden wird. „der realisierte zinsrückgang in verbindung mit der erwartung eines künftigen zinsrückgangs ist ein offensichtlicher technischer faktor, der der aufwertung des renminbi förderlich ist. es wird erwartet, dass die stärkung des renminbi noch einige zeit anhalten wird, und jetzt ist genau das der fall.“ anfang."

nach ansicht von wang yi fällt der us-dollar normalerweise zusammen mit dem zinssenkungszyklus, aber wenn die risikofaktoren zunehmen und die eigenschaft des us-dollars als sicherer hafen zunimmt, könnte auch der us-dollar wieder stärker werden. gleichzeitig wurde der jüngste rmb-wechselkurs auch durch faktoren wie die zinserhöhung des japanischen yen, die intensität der inländischen fiskalischen anreize und den grad der geldpolitischen lockerung beeinflusst. zu den weiteren externen faktoren zählen die us-wahlen und geopolitische risiken.amerikanisches finanzwesenaufgrund potenzieller systemischer risiken auf dem markt usw. ist es unwahrscheinlich, dass der rmb-wert in zukunft direkt in den aufwertungskanal eintritt.

hu jie fügte hinzu, dass auch der ein- und ausstieg von devisen ein wichtiger einflussfaktor sei. „derzeit weist chinas außenhandel immer noch einen überschuss auf. wenn sich die wirtschaftliche situation in zukunft ändert, müssen wir meines erachtens weiterhin beobachten, ob die größe des überschusses kleiner wird oder ob andere situationen eintreten werden.“

die neuesten daten der staatlichen devisenverwaltung zeigen, dass die internationale zahlungsbilanz meines landes im import und export von waren und dienstleistungen im juli 2024 4.235,2 milliarden yuan betrug, was einem anstieg von 12 % gegenüber dem vorjahr entspricht, mit einem überschuss von 293,3 milliarden yuan, ein neuer monatshöchstwert seit 2023.

ist die vermögensallokation in us-dollar immer noch „gut“?

während der letzten zinserhöhungsrunde der federal reserve gewann der us-dollar weiter an stärke, und die vermögensallokation in us-dollar wurde von den anlegern bevorzugt. wird sich diese welle der marktbegeisterung jetzt, da der zinssenkungszyklus begonnen hat, abschwächen?

eine abkühlung ist aus sicht von hu jie nicht zu erwarten. „im vergangenen zyklus sind die us-dollar-zinsen gestiegen, was die hauptattraktion war. als nächstes werden sich zinssenkungen auswirken, aber was noch wichtiger ist, der anstieg der us-dollar-liquidität ist tatsächlich gut für fast alle auf us-dollar lautenden finanzziele.“ es wird erwartet, dass us-dollar-anlagen immer noch attraktiv für den markt sind.“

nachdem die federal reserve die zinsen gesenkt hatte, verzeichneten us-aktien einen positiven trend. am 19. september stieg der dow-jones-index um 1,26 %.nasdaq-indexstieg um 2,51 %, während der s&p 500 um 1,7 % stieg.

wang yi glaubt, dass die kombination aus lockerer liquidität und dem fehlen einer offensichtlichen rezession in der us-wirtschaft dazu führt, dass die wahrscheinlichkeit eines anstiegs der us-aktien relativ hoch ist und der prozyklische stil möglicherweise stärker von dieser „vorsorglichen zinssenkung“ profitieren könnte, d. h. investoren betrachten diese zinssenkung eher als vorsichtsmaßnahme und nicht als reaktion auf die rezession.

wang xinjie, chef-investmentstratege von standard chartered china wealth management, erwähnte in einem am 20. veröffentlichten bericht, dass die zinssenkung der fed der us-wirtschaft zu einer sanften landung verhelfen könnte. in diesem umfeld bleibt die beibehaltung einer breit diversifizierten allokation mit einer übergewichtung von us-aktien, insbesondere us-technologiewerten, attraktiv.

was us-staatsanleihen betrifft, so lag die rendite zweijähriger us-staatsanleihen am 19. september bei 3,59 %, was einem leichten rückgang gegenüber 3,61 % am vorherigen handelstag entspricht. die rendite 10-jähriger us-staatsanleihen lag bei 3,73 %, ein anstieg gegenüber 3,7 % am vorherigen handelstag. wang yi glaubt, dass die kurzfristige rendite von us-schuldtiteln im hinblick auf die marktaussichten stärker sinken könnte als die langfristige rendite.

der goldpreis steigt weiter. am 19. september stiegen die spotpreise für gold in london um 1,08 % auf 2.586 punkte. am 20. stieg er weiter an und lag bei redaktionsschluss bei 2618 punkten.

wang yi glaubt, dass sich die logik der anti-inflations- und safe-haven-eigenschaften von gold nicht geändert hat und dass die goldpreise voraussichtlich stark schwanken werden, der spielraum für deutliche steigerungen jedoch relativ begrenzt ist.

besonders erwähnenswert ist, dass im vergangenen zinserhöhungszyklus die us-dollar-einlagenzinsen vieler banken gestiegen sind und bis zu 5 % erreicht haben. da die zinssätze gesenkt werden sollen, haben einige banken damit begonnen, die einlagenzinsen in us-dollar zu senken. beispielsweise mitte augustbank von jiangsuder jährliche zinssatz für us-dollar-einlagen mit einer mindesteinlage von 10.000 us-dollar und einer einmonatigen laufzeit wird von 5,05 % auf 4,95 % gesenkt, was einem rückgang um 10 basispunkte entspricht.

dong ximiao, chefforscher der china merchants union, erinnerte daran, dass aufgrund der hohen zinssätze für us-dollar-einlagen seit einiger zeit us-dollar-einlagen und an us-dollar-zinssätze gekoppelte finanzmanagementprodukte bei anlegern beliebt seien. wenn die vereinigten staaten in einen zinssenkungszyklus eintreten, werden geschäftsbanken die einlagenzinsen in us-dollar senken, und der anlagewert von finanzprodukten in us-dollar könnte entsprechend sinken. darauf müssen anleger achten.