notícias

repórter de notícias jiemian |

editor de notícias da interface |

com a implementação da “bota” de cortes nas taxas de juro por parte da reserva federal, o rmb registou uma forte valorização.

em 19 de setembro, a taxa de câmbio à vista do rmb em relação ao dólar americano estava em 7,0660, um aumento de 233 pontos base em relação ao pregão anterior, atingindo um novo máximo desde 26 de maio de 2023. no dia 20, a taxa de câmbio à vista do rmb em relação ao dólar americano continuou a subir para 7.0552, um aumento de 108 pontos base, continuando a atingir um novo máximo.

aguardando ansiosamente as perspectivas do mercado,títulos da grande muralhao economista-chefe wang yi disse ao jiemian news que, à medida que o federal reserve corta as taxas de juros e o ciclo global de redução das taxas de juros começa, o dólar americano geralmente cai e a pressão descendente sobre a taxa de câmbio do rmb diminui. mas se os riscos se fortalecerem e as propriedades de refúgio seguro do dólar americano aumentarem, o dólar americano também poderá fortalecer-se novamente.

durante o último ciclo de aumento das taxas de juros dos eua, a atratividade dos ativos em dólares dos eua continuou a aumentar e a alocação de ativos em dólares dos eua foi popular entre os investidores. à medida que o canal de corte das taxas de juro se abre, esta onda de entusiasmo do mercado irá desaparecer?

a warbao securities acredita que durante o processo de corte das taxas de juro pela reserva federal, o rendimento dos cupões do investimento na dívida dos eua continuará a enfraquecer e o rendimento dos ganhos de capital trazido pelo aumento dos preços da dívida dos eua continuará a ser positivo. os produtos ainda têm valor de alocação, mas o rendimento dos produtos financeiros em dólares americanos continuará a ser positivo no futuro. alguns bancos ou instituições financeiras. ao mesmo tempo, quando a diferença de taxas de juro entre a china e os estados unidos está a diminuir, o investimento na gestão financeira em dólares dos eua pode enfrentar algumas perdas cambiais.

o yuan continua a fortalecer-se

em 18 de setembro, hora local, o federal reserve dos eua anunciou que reduziria a faixa-alvo da taxa dos fundos federais em 50 pontos base, para um nível entre 4,75% e 5%. este se tornou o primeiro corte da taxa de juros pelo federal reserve desde então. março de 2020, e também isso marca o início de uma nova rodada de ciclo de flexibilização para a política monetária dos eua.

as botas atingiram o chão e o yuan subiu de acordo. em 19 de setembro, a taxa de câmbio à vista do rmb em relação ao dólar americano fechou em 7,066, um aumento de 233 pontos em relação ao preço de fechamento do dia anterior, estabelecendo um novo máximo desde 26 de maio de 2023. o yuan offshore também se fortaleceu em relação ao dólar americano, subindo 242 pontos base no dia e fechando em 7,0710.

em 20 de setembro, o rmb continuou a fortalecer-se. a taxa de câmbio à vista do rmb em relação ao dólar americano foi relatada em 7,0552, um aumento de 108 pontos em relação ao dia de negociação anterior. no mercado offshore, o rmb em relação ao dólar americano já subiu acima da marca de 7,04, atingindo um máximo de 7,0388.

de facto, à medida que o sinal da reserva federal para reduzir as taxas de juro se tornou gradualmente claro, o rmb entrou num canal de valorização face ao dólar americano desde agosto.

"de uma perspectiva histórica, durante o ciclo de corte da taxa de juros do dólar americano, é mais provável que o rmb se valorize em relação ao dólar americano. após o corte da taxa de juros do federal reserve, espera-se que a pressão sobre a taxa de câmbio do rmb seja ainda mais reduzida, e o rmb pode se valorizar em relação ao dólar americano", disse wang, economista-chefe da great wall securities yi, em entrevista a um repórter do jiemian news.

títulos gfo analista macro sênior zhong linnan também acredita que, para o mercado global de taxas de câmbio, é uma grande lógica que os estados unidos estejam do lado esquerdo do ciclo de corte das taxas de juros e que as transações sejam pessimistas para o dólar americano e compradas para não- as moedas dos eua estão alinhadas com a tendência.

para as perspectivas do mercado, os cortes nas taxas de juro da fed serão um factor importante.

desta vez, a reserva federal cortou as taxas de juro em 50 pontos base mais do que o esperado e o mercado reagiu ferozmente. o presidente do federal reserve, powell, disse na conferência de imprensa após a reunião sobre taxas de juros que era realmente possível cortar as taxas de juros na reunião de taxas de juros de julho, mas o fed optou por esperar pacientemente que a pressão inflacionária diminuísse ainda mais, por isso agora tem mais confiança reduzir significativamente as taxas de juro em 50 pontos base. no entanto, powell também enfatizou que um corte de 50 pontos base nas taxas de juro não significa que a trajetória dos futuros cortes nas taxas de juro será mais agressiva.

o gráfico de pontos da trajetória de aumento das taxas no resumo da previsão econômica do fed mostra que as autoridades do fed prevêem que a taxa média dos fundos federais cairá para 4,4% até o final de 2024 e para 3,4% até o final de 2025, sugerindo que haverá muitos mais aumentos no futuro.

hu jie, professor do instituto avançado de finanças de xangai da universidade jiao tong de xangai e ex-economista sênior do federal reserve, disse ao jiemian news que o federal reserve continuará a cortar as taxas de juros, digamos pelo menos um ano, geralmente em cerca de dois anos. de acordo com as expectativas do federal reserve, espera-se que caia para cerca de 3,5% até o final do próximo ano, o que é cerca de 200 pontos base inferior aos 5,5% anteriores.

o relatório de pesquisa da cmb international também mencionou que se espera que a reserva federal ainda possa cortar as taxas de juro duas vezes este ano, num total de 50 pontos base, e no próximo ano poderá haver quatro cortes nas taxas de juro, totalizando 100 pontos base.

hu jie analisou que, devido à lacuna de pressão entre as altas taxas de juro do dólar americano e as baixas taxas de juro do rmb, o rmb continuou a depreciar-se e esta lacuna de pressão tornar-se-á cada vez menor no futuro. "a descida percebida das taxas de juro combinada com a expectativa de descida futura das taxas de juro é um factor técnico óbvio que conduz à valorização do renminbi. espera-se que o fortalecimento do renminbi continue por algum tempo, e agora é apenas o começo."

na opinião de wang yi, o dólar americano geralmente cai junto com o ciclo de corte da taxa de juros, mas se os fatores de risco se fortalecerem e o atributo de porto seguro do dólar americano aumentar, o dólar americano também poderá se fortalecer novamente. ao mesmo tempo, a recente taxa de câmbio do rmb também foi afectada por factores como a subida da taxa de juro do iene japonês, a intensidade do estímulo fiscal interno e o grau de flexibilização monetária.financeiro americanodevido a potenciais riscos sistémicos no mercado, etc., é improvável que o valor do rmb entre directamente no canal de valorização no futuro.

hu jie acrescentou que a entrada e saída de divisas também é um importante fator de influência. "atualmente, o comércio exterior da china ainda é excedentário. à medida que a situação económica mudar no futuro, se o tamanho do excedente se tornará menor ou se ocorrerão outras situações, penso que precisamos de continuar a observar."

os dados mais recentes da administração estatal de câmbio mostram que, em julho de 2024, a balança de pagamentos internacional de importação e exportação de bens e serviços do meu país foi de 4.235,2 bilhões de yuans, um aumento anual de 12%, com um superávit de 293,3 bilhões de yuans, um novo recorde mensal desde 2023.

a alocação de ativos em dólares americanos ainda é “boa”?

durante a última rodada de aumentos das taxas de juros por parte do federal reserve, o dólar dos eua continuou a se fortalecer e a alocação de ativos em dólares dos eua foi favorecida pelos investidores. agora que o ciclo de redução das taxas de juro começou, será que esta onda de entusiasmo do mercado irá arrefecer?

na opinião de hu jie, não é esperado um esfriamento. “no ciclo passado, as taxas de juros em dólares americanos subiram, o que foi o principal atrativo. em seguida, os cortes nas taxas de juros terão um impacto, mas o mais importante é que o aumento da liquidez em dólares americanos é realmente bom para quase todas as metas financeiras denominadas em dólares americanos. . espera-se que os ativos em dólares americanos ainda tenham apelo de mercado.”

depois que o federal reserve reduziu as taxas de juros, as ações dos eua experimentaram uma tendência positiva. no dia 19 de setembro, o índice dow jones subiu 1,26%.índice nasdaqsubiu 2,51%, enquanto o s&p 500 subiu 1,7%.

wang yi acredita que a combinação de liquidez frouxa e a falta de recessão óbvia na economia dos eua significa que a probabilidade de aumento das ações dos eua é relativamente alta, e o estilo pró-cíclico pode se beneficiar mais com esse "corte preventivo nas taxas de juros", ou seja, os investidores consideram esta redução das taxas de juro uma medida de precaução e não uma resposta à recessão.

wang xinjie, estrategista-chefe de investimentos do standard chartered china wealth management, mencionou em um relatório divulgado no dia 20 que o corte da taxa de juros do fed pode ajudar a economia dos eua a alcançar uma aterrissagem suave. neste ambiente, a manutenção de uma alocação amplamente diversificada com uma sobreponderação em ações dos eua, especialmente ações de tecnologia dos eua, continua a ser atrativa.

em termos de títulos do tesouro dos eua, em 19 de setembro, o rendimento dos títulos do tesouro dos eua de 2 anos estava em 3,59%, ligeiramente abaixo dos 3,61% do pregão anterior. o rendimento dos títulos do tesouro dos eua de 10 anos foi de 3,73%, acima dos 3,7% do pregão anterior. wang yi acredita que, em termos de perspectivas de mercado, o rendimento de curto prazo da dívida dos eua poderá diminuir mais significativamente do que o rendimento de longo prazo.

os preços do ouro continuam a subir. em 19 de setembro, os preços à vista do ouro em londres subiram 1,08%, para 2.586 pontos. continuou a subir no dia 20 e foi reportado em 2.618 pontos até o momento desta publicação.

wang yi acredita que a lógica das propriedades antiinflacionárias e de refúgio seguro do ouro não mudou, e espera-se que os preços do ouro flutuem fortemente, mas o espaço para aumentos significativos é relativamente limitado.

vale a pena mencionar especialmente que, no último ciclo de subida das taxas de juro, as taxas de juro dos depósitos em dólares americanos de muitos bancos têm aumentado, atingindo até 5%. à medida que as taxas de juro estão prestes a ser reduzidas, alguns bancos começaram a reduzir as taxas de depósito em dólares americanos. por exemplo, em meados de agosto,banco de jiangsua taxa de juros anual sobre depósitos em dólares norte-americanos com depósito mínimo de us$ 10.000 e prazo de um mês será reduzida de 5,05% para 4,95%, uma redução de 10 pontos base.

dong ximiao, pesquisador-chefe do sindicato dos comerciantes da china, lembrou que há algum tempo, devido às altas taxas de juros sobre os depósitos em dólares americanos, os depósitos em dólares americanos e os produtos de gestão financeira vinculados às taxas de juros do dólar americano têm sido populares entre os investidores. à medida que os estados unidos entram num ciclo de redução das taxas de juro, os bancos comerciais reduzirão as taxas de depósito em dólares dos eua e o valor do investimento dos produtos financeiros em dólares dos eua poderá diminuir em conformidade. é a isso que os investidores precisam prestar atenção.