notizia

giornalista di notizie jiemian |. he liuying

redattore di notizie sull'interfaccia |. jiang yiman

con l'attuazione del taglio dei tassi di interesse da parte della federal reserve, il rmb ha registrato un forte apprezzamento.

il 19 settembre, il tasso di cambio spot del rmb rispetto al dollaro statunitense era a 7,0660, con un aumento di 233 punti base rispetto al giorno di negoziazione precedente, toccando un nuovo massimo dal 26 maggio 2023. il 20, il tasso di cambio spot del rmb rispetto al dollaro statunitense ha continuato a salire fino a 7,0552, con un incremento di 108 punti base, continuando a toccare un nuovo massimo.

in attesa delle prospettive di mercato,titoli della grande muragliail capo economista wang yi ha dichiarato a jiemian news che quando la federal reserve taglia i tassi di interesse e inizia il ciclo globale di riduzione dei tassi di interesse, il dollaro usa di solito cade e la pressione al ribasso sul tasso di cambio del rmb si è allentata. ma se i rischi si rafforzano e le proprietà rifugio del dollaro usa aumentano, anche il dollaro usa potrebbe rafforzarsi nuovamente.

durante l’ultimo ciclo di rialzo dei tassi di interesse negli stati uniti, l’attrattiva delle attività in dollari usa ha continuato ad aumentare e l’asset allocation in dollari usa è stata popolare tra gli investitori. con l’apertura del canale di taglio dei tassi d’interesse, questa ondata di entusiasmo del mercato svanirà?

huabao securities ritiene che durante il processo di taglio dei tassi di interesse da parte della federal reserve, il reddito cedolare derivante dagli investimenti nel debito statunitense continuerà a indebolirsi e le plusvalenze derivanti dall’aumento dei prezzi del debito statunitense continueranno ad essere positive i prodotti finanziari hanno ancora valore di allocazione, ma il reddito derivante dai prodotti finanziari in dollari usa continuerà ad essere positivo in futuro. il benchmark della performance rispetto alla performance dei prodotti di nuova emissione potrebbe essere inferiore, il che potrebbe influenzare il ritmo di emissione dei prodotti finanziari in dollari usa. alcune banche o istituti finanziari. allo stesso tempo, quando il divario dei tassi di interesse tra cina e stati uniti si sta riducendo, gli investimenti nella gestione finanziaria del dollaro statunitense potrebbero subire alcune perdite di cambio.

lo yuan continua a rafforzarsi

il 18 settembre, ora locale, la federal reserve americana ha annunciato che avrebbe abbassato l’intervallo obiettivo del tasso dei fondi federali di 50 punti base, portandolo a un livello compreso tra il 4,75% e il 5%. questo è diventato il primo taglio del tasso di interesse da parte della federal reserve da allora marzo 2020, e questo segna anche l’inizio di un nuovo ciclo di allentamento per la politica monetaria degli stati uniti.

gli stivali toccarono terra e lo yuan salì di conseguenza. il 19 settembre, il tasso di cambio spot del rmb rispetto al dollaro usa ha chiuso a 7,066, con un aumento di 233 punti rispetto al prezzo di chiusura del giorno precedente, stabilendo un nuovo massimo dal 26 maggio 2023. anche lo yuan offshore si è rafforzato rispetto al dollaro statunitense, guadagnando 242 punti base nel corso della giornata e chiudendo a 7,0710.

il 20 settembre il renminbi ha continuato a rafforzarsi. il tasso di cambio spot del rmb rispetto al dollaro statunitense è stato riportato a 7,0552, con un aumento di 108 punti rispetto al giorno di negoziazione precedente. sul mercato offshore, il renminbi contro il dollaro usa ha superato una volta la soglia di 7,04, raggiungendo un massimo di 7,0388.

infatti, man mano che il segnale della federal reserve di tagliare i tassi di interesse è diventato gradualmente chiaro, il rmb è entrato in un canale di apprezzamento rispetto al dollaro usa da agosto.

"da una prospettiva storica, durante il ciclo di taglio del tasso di interesse del dollaro usa, è più probabile che il rmb si apprezzi rispetto al dollaro usa. dopo il taglio del tasso di interesse della federal reserve, si prevede che la pressione sul tasso di cambio del rmb sarà ulteriormente ridotta, e il rmb potrebbe apprezzarsi rispetto al dollaro americano", ha detto wang, capo economista di great wall securities yi, in un'intervista con un giornalista di jiemian news.

titoli gfzhong linnan, analista macroeconomico, ritiene inoltre che, per il mercato globale dei tassi di cambio, sia logico che gli stati uniti si trovino sul lato sinistro del ciclo di taglio dei tassi di interesse e che le transazioni ribassiste sul dollaro usa e lunghe sui titoli non-usd siano le valute statunitensi sono in linea con la tendenza.

per le prospettive del mercato, i tagli dei tassi di interesse da parte della fed saranno un fattore importante.

questa volta la federal reserve ha tagliato i tassi di interesse di 50 punti base in più del previsto e il mercato ha reagito ferocemente. il presidente della federal reserve powell ha dichiarato nella conferenza stampa dopo la riunione sui tassi di interesse che era effettivamente possibile tagliare i tassi di interesse alla riunione sui tassi di interesse di luglio, ma la fed ha scelto di attendere pazientemente che la pressione inflazionistica si allentasse ulteriormente, quindi ora ha più fiducia. tagliare significativamente i tassi di interesse di 50 punti base. tuttavia, powell ha anche sottolineato che un taglio dei tassi di interesse di 50 punti base non significa che il percorso dei futuri tagli dei tassi di interesse sarà più aggressivo.

il diagramma a punti del percorso di rialzo del tasso nel riepilogo delle previsioni economiche della fed mostra che i funzionari della fed prevedono che il tasso mediano dei fondi federali scenderà al 4,4% entro la fine del 2024 e al 3,4% entro la fine del 2025, suggerendo che ci sarà molti altri aumenti in futuro.

hu jie, professore allo shanghai advanced institute of finance dell'università jiao tong di shanghai ed ex economista senior presso la federal reserve, ha dichiarato a jiemian news che la federal reserve entrerà in uno stato di continui tagli dei tassi di interesse, diciamo almeno per un anno. di solito in circa due anni. secondo le aspettative della federal reserve, si prevede che scenderà a circa il 3,5% entro la fine del prossimo anno, ovvero circa 200 punti base in meno rispetto al precedente 5,5%.

il rapporto di ricerca di cmb international menziona anche che si prevede che la federal reserve possa ancora tagliare i tassi di interesse due volte quest’anno per un totale di 50 punti base, e l’anno prossimo potrebbero esserci quattro tagli dei tassi di interesse per un totale di 100 punti base.

hu jie ha analizzato che, a causa del divario di pressione tra gli alti tassi di interesse del dollaro usa e i bassi tassi di interesse del rmb, il rmb ha continuato a deprezzarsi e questo divario di pressione diventerà sempre più piccolo in futuro. "il calo del tasso di interesse realizzato, combinato con l'aspettativa di un futuro calo del tasso di interesse, è un ovvio fattore tecnico che favorisce l'apprezzamento del renminbi. si prevede che il rafforzamento del renminbi continuerà per qualche tempo, e ora è solo il momento inizio."

secondo wang yi, il dollaro usa di solito cade insieme al ciclo di taglio dei tassi di interesse, ma se i fattori di rischio si rafforzano e l’attributo di rifugio sicuro del dollaro usa aumenta, anche il dollaro usa potrebbe rafforzarsi nuovamente. allo stesso tempo, il recente tasso di cambio del rmb è stato influenzato anche da fattori quali l’aumento del tasso di interesse dello yen giapponese, l’intensità dello stimolo fiscale interno e il grado di allentamento monetario. altri fattori esterni includono le elezioni statunitensi, i rischi geopolitici, ecc.finanziaria americanaa causa dei potenziali rischi sistemici nel mercato, ecc., è improbabile che il valore del rmb entri direttamente nel canale di apprezzamento in futuro.

hu jie ha aggiunto che anche l'entrata e l'uscita delle valute estere rappresentano un importante fattore d'influenza. "al momento, il commercio estero della cina è ancora in surplus. poiché la situazione economica cambierà in futuro, se l'entità del surplus diminuirà o se si verificheranno altre situazioni, penso che dobbiamo continuare a osservare."

gli ultimi dati dell'amministrazione statale dei cambi mostrano che nel luglio 2024, la bilancia dei pagamenti internazionale del mio paese, importazioni ed esportazioni di beni e servizi, è stata di 4.235,2 miliardi di yuan, con un aumento su base annua del 12%, con un surplus di 293,3 miliardi di yuan, un nuovo massimo mensile dal 2023.

l’asset allocation in dollari usa è ancora “buona”?

durante l’ultima tornata di rialzi dei tassi di interesse da parte della federal reserve, il dollaro usa ha continuato a rafforzarsi e l’asset allocation in dollari usa è stata favorita dagli investitori. ora che il ciclo di taglio dei tassi di interesse è iniziato, questa ondata di entusiasmo del mercato si calmerà?

secondo hu jie non è previsto un raffreddamento. “nel ciclo passato, i tassi di interesse in dollari usa sono aumentati, che è stata l’attrazione principale. successivamente, i tagli dei tassi di interesse avranno un impatto, ma, cosa ancora più importante, l’aumento della liquidità in dollari usa è in realtà positivo per quasi tutti gli obiettivi finanziari denominati in dollari usa. si prevede che gli asset in dollari usa continuino ad avere appeal sul mercato”.

dopo che la federal reserve ha tagliato i tassi di interesse, le azioni statunitensi hanno registrato un trend positivo. il 19 settembre l'indice dow jones è salito dell'1,26%.indice nasdaqè salito del 2,51%, mentre l’indice s&p 500 è salito dell’1,7%.

wang yi ritiene che la combinazione di scarsa liquidità e mancanza di evidente recessione nell'economia statunitense significhi che la probabilità di un rialzo delle azioni statunitensi è relativamente alta, e lo stile prociclico potrebbe trarre relativamente maggiori benefici da questo "taglio precauzionale del tasso di interesse", che gli investitori considerano questo taglio dei tassi di interesse una misura precauzionale piuttosto che una risposta alla recessione.

wang xinjie, capo stratega degli investimenti di standard chartered china wealth management, ha affermato in un rapporto pubblicato il 20 che il taglio dei tassi di interesse della fed potrebbe aiutare l'economia statunitense a raggiungere un atterraggio morbido. in questo contesto, resta interessante mantenere un’allocazione ampiamente diversificata con un sovrappeso sulle azioni statunitensi, in particolare sui titoli tecnologici.

in termini di titoli del tesoro statunitensi, il 19 settembre, il rendimento dei titoli del tesoro statunitensi a 2 anni era al 3,59%, in leggero calo rispetto al 3,61% del giorno di negoziazione precedente. il rendimento dei titoli del tesoro statunitensi a 10 anni è stato al 3,73%, in aumento rispetto al 3,7% del giorno di negoziazione precedente. wang yi ritiene che, in termini di prospettive di mercato, il rendimento a breve termine del debito statunitense potrebbe diminuire in modo più significativo rispetto al rendimento a lungo termine.

i prezzi dell'oro continuano a salire. il 19 settembre, i prezzi spot dell'oro a londra sono aumentati dell'1,08% a 2.586 punti. ha continuato a salire il 20 e, al momento della stesura di questo articolo, era pari a 2618 punti.

wang yi ritiene che la logica delle proprietà anti-inflazione e di rifugio sicuro dell’oro non sia cambiata, e si prevede che i prezzi dell’oro oscilleranno fortemente, ma lo spazio per aumenti significativi è relativamente limitato.

vale la pena ricordare in particolare che nel passato ciclo di rialzo dei tassi di interesse, i tassi di interesse sui depositi in dollari statunitensi di molte banche sono aumentati, raggiungendo il 5%. mentre i tassi di interesse stanno per essere tagliati, alcune banche hanno iniziato ad abbassare i tassi di deposito in dollari usa. ad esempio, a metà agosto,banca di jiangsuil tasso di interesse annuo sui depositi in dollari usa con un deposito minimo di 10.000 dollari usa e una durata di un mese sarà ridotto dal 5,05% al ​​4,95%, con una diminuzione di 10 punti base.

dong ximiao, capo ricercatore della china merchants union, ha ricordato che da qualche tempo, a causa degli alti tassi di interesse sui depositi in dollari usa, i depositi in dollari usa e i prodotti di gestione finanziaria legati ai tassi di interesse in dollari usa sono diventati popolari tra gli investitori. mentre gli stati uniti entrano in un ciclo di riduzione dei tassi di interesse, le banche commerciali abbasseranno i tassi di interesse sui depositi in dollari usa e il valore dell’investimento dei prodotti finanziari in dollari usa potrebbe diminuire di conseguenza. questo è qualcosa a cui gli investitori devono prestare attenzione.