новости

вечером 19 сентября china life опубликовала объявление, в котором говорилось, что компания недавно получила одобрение государственного управления финансового менеджмента на выпуск 10-летних погашаемых облигаций дополнительного капитала на национальном межбанковском рынке облигаций с масштаб выпуска не более 35 млрд юаней (в том числе).

инсайдеры отрасли сообщили, что облигации дополнительного капитала страховых компаний являются основным типом облигаций, выпускаемых страховыми компаниями, с высокими кредитными рейтингами и без истории дефолтов. в условиях нынешнего рынка дефицита активов, хотя доходность дополнительных облигаций страхового капитала также снижается, они могут быть экономически эффективными по сравнению с «эргёнскими облигациями» с тем же рейтингом погашения.

привлеченные средства будут направлены на пополнение дочернего капитала компании.

в декабре 2023 года компания china life (sh601628, цена акций 34,99 юаней, рыночная стоимость 988,9 млрд юаней) рассмотрела и одобрила «предложение о выпуске компанией дополнительных капитальных облигаций». china life написала в предложении, что для того, чтобы справиться с потенциальными рисками колебания капитала и продолжать поддерживать стабильность и адекватность своей платежеспособности, оно теперь представлено собранию акционеров для рассмотрения и одобрения внутренней единовременной выплаты или взноса компании. сумма выпуска не превысит 35 миллиардов юаней, в зависимости от ее платежеспособности и рыночных условий. средства, полученные от этих облигаций дополнительного капитала в юанях, будут использоваться для пополнения капитала дочерней компании первого уровня в соответствии с применимыми законами и нормативными актами. одобрений для поддержки дальнейшего и устойчивого развития бизнеса.

19 сентября china life объявила, что регулирующие органы согласились выпустить 10-летние погашаемые облигации дополнительного капитала на национальном межбанковском рынке облигаций с объемом выпуска не более 35 миллиардов юаней. china life также ранее получила «письмо-решение об утверждении административной лицензии от народного банка китая», и народный банк китая одобрил выпуск облигаций дополнительного капитала на национальном межбанковском рынке облигаций.

«дополнительные облигации капитала страховых компаний представляют собой тип финансовых облигаций, которые могут гибко определять период выпуска, тип выпуска и т. д. в соответствии с финансовыми потребностями эмитента. они в основном используются для дополнения капитала страховых компаний и улучшения их способности противостоять рискам. анализ caitong securities сказал.

сообщается, что облигации дополнительного капитала страховых компаний в настоящее время имеют период выпуска 5 + 5 лет, включая специальные условия, такие как порядок погашения и условное право на выкуп. диапазон «скачка» процентной ставки в основном установлен на уровне 100 bp для удовлетворения признанного обязательства. требования к капиталу, большинство облигаций также предусматривают отсрочку выплаты основной суммы долга или процентов, если коэффициент достаточности платежеспособности не соответствует стандартам.

из содержания предыдущего предложения china life видно, что цель china life по выпуску капитальных облигаций на этот раз также неразрывно связана со стабилизацией платежеспособности. данные показывают, что по состоянию на 30 июня 2024 года коэффициент достаточности базовой платежеспособности china life составлял 151,90%, а коэффициент достаточности совокупной платежеспособности составлял 205,23%, что на 10,18 процентных пункта меньше по сравнению с коэффициентом достаточности базовой платежеспособности, составлявшим 253,7% в прошлом году. к концу четвертого квартала 2021 года коэффициент комплексной достаточности платежеспособности снизился на 57,18 процентных пункта до 262,41%.

многие страховые компании в течение года выпустили дополнительные капитальные облигации или бессрочные облигации.

репортер daily economic news отметил, что увеличение капитала и выпуск облигаций всегда были для страховых компаний двумя основными способами пополнения капитала. помимо china life, с этого года семь страховых компаний выпустили дополнительные капитальные или бессрочные облигации, в том числе chung ying life, taikang life, ping an property & casualty, new china insurance, china pacific insurance, lion life и bank of china. samsung life, с общим масштабом выпуска облигаций 448 около 100 миллионов юаней.

в частности, ping an property & casualty и new china insurance выпустили облигации на сумму 10 миллиардов юаней; taikang life и china pacific insurance последовали за ними, выпустив облигации на сумму 9 миллиардов и 8 миллиардов соответственно; обновлённые облигации на общую сумму 3 млрд юаней, lion life выпустила три этапа дополнительных облигаций на общую сумму 3 млрд юаней банк китая масштаб выпуска облигаций samsung life не превышает 1,8 млрд юаней.

с точки зрения выпуска облигаций существует два основных типа: облигации с дополнительным капиталом и бессрочные облигации. анализ фиксированной доходности cicc предполагает, что «бессрочные облигации страховых компаний в настоящее время имеют период выпуска 5+n лет, а также имеют специальные условия, такие как приоритет в погашении и право условного погашения, но не включают механизм скачка процентных ставок, а также если коэффициент достаточности платежеспособности не соответствует стандарту, процентные выплаты будут вынуждены быть отменены. даже если коэффициент достаточности платежеспособности достигнет стандарта, эмитент может выбрать отсрочку выплаты процентов. кроме того, бессрочные облигации страховой компании содержат положения о поглощении убытков. для списания или конвертации акций».

cicc с фиксированным доходом отметила, что по сравнению с облигациями дополнения капитала страховых компаний бессрочные облигации страховых компаний имеют более низкий платежный порядок, не имеют даты погашения и не должны содержать механизм скачка процентной ставки. когда коэффициент достаточности платежеспособности не соответствует стандарту, платеж. будут принудительно отменены. когда проценты и коэффициенты достаточности платежеспособности соответствуют стандартам, процентные выплаты также могут быть отсрочены, включая положения о списании или конвертации акций, а вторичные атрибуты значительно сильнее.

несмотря на это, по мнению аналитиков, облигации, дополняющие капитал страховых компаний, по-прежнему имеют определенную инвестиционную ценность. в cicc по фиксированному доходу заявили, что из-за «нехватки активов» доходность и спреды дополнительных капитальных облигаций страховых компаний с низким рейтингом достигли исторического минимума по всем направлениям, а пятилетний aa+ с самым высоким квантилем спреда меньше, чем 10% квантиль. конечно, из-за изменений спроса, предложения и ликвидности исторические уровни не являются абсолютным ориентиром.

учитывая, что текущая абсолютная доходность 5-летних страховых субординированных облигаций aa+ и aa по-прежнему привлекательна, общий кредитный риск поддается контролю, а общее предложение ограничено, вызвать расширение спреда сложно, поэтому это хороший тип распределения. .. некоторые страховые бессрочные облигации, выпущенные в конце прошлого года, по-прежнему имеют спред от 10 до 15 bp по сравнению с субординированными облигациями и также могут быть соответствующим образом распределены.

ежедневные экономические новости