berita

pada malam tanggal 19 september, china life mengeluarkan pengumuman yang menyatakan bahwa perusahaan tersebut baru-baru ini menerima persetujuan dari administrasi manajemen keuangan negara, setuju untuk menerbitkan obligasi tambahan modal 10 tahun yang dapat ditebus di pasar obligasi antar bank nasional, dengan skala penerbitan tidak lebih dari 35 miliar yuan (termasuk).

orang dalam industri mengatakan bahwa obligasi tambahan modal perusahaan asuransi adalah jenis obligasi utama yang diterbitkan oleh perusahaan asuransi, dengan peringkat kredit tinggi dan tidak ada riwayat gagal bayar. di bawah pasar kekurangan aset saat ini, meskipun imbal hasil obligasi tambahan modal asuransi juga mengalami penurunan, hal ini mungkin hemat biaya dibandingkan dengan "obligasi ergyong" dengan peringkat jatuh tempo yang sama.

dana yang terkumpul dimaksudkan untuk digunakan untuk mengisi kembali modal inti afiliasi perusahaan

pada bulan desember 2023, china life (sh601628, harga saham 34,99 yuan, nilai pasar 988,9 miliar yuan) meninjau dan menyetujui "usulan penerbitan obligasi tambahan modal perusahaan." china life menulis dalam proposalnya bahwa untuk mengatasi potensi risiko fluktuasi modal dan terus menjaga stabilitas dan kecukupan solvabilitasnya, kini diajukan ke rapat pemegang saham untuk ditinjau dan disetujui jumlah penerbitan tidak akan melebihi 35 miliar yuan, tergantung pada solvabilitas dan kondisi pasar. obligasi tambahan modal rmb dana yang diperoleh dari obligasi tambahan modal dalam negeri ini akan digunakan untuk mengisi kembali modal inti anak perusahaan perusahaan sesuai dengan undang-undang dan peraturan yang berlaku. persetujuan untuk mendukung perkembangan bisnis yang berkelanjutan dan stabil.

pada tanggal 19 september, china life mengumumkan bahwa regulator telah setuju untuk menerbitkan obligasi tambahan modal yang dapat ditebus selama 10 tahun di pasar obligasi antar bank nasional, dengan skala penerbitan tidak lebih dari 35 miliar yuan. china life sebelumnya juga menerima "surat keputusan persetujuan perizinan administratif dari bank rakyat tiongkok", dan bank rakyat tiongkok menyetujui penerbitan obligasi tambahan modal di pasar obligasi antar bank nasional.

“obligasi pelengkap modal perusahaan asuransi adalah jenis obligasi keuangan yang dapat secara fleksibel merancang jangka waktu penerbitan, jenis penerbitan, dan lain-lain sesuai dengan kebutuhan pembiayaan penerbitnya. obligasi ini terutama digunakan untuk menambah modal perusahaan asuransi dan meningkatkan kemampuannya dalam menahan risiko. . " analisis caitong securities mengatakan .

dilaporkan bahwa obligasi tambahan modal perusahaan asuransi saat ini mengadopsi periode penerbitan 5+5 tahun, termasuk persyaratan khusus seperti perintah pembayaran kembali dan hak penebusan bersyarat. kisaran "lompatan" suku bunga pada dasarnya ditetapkan ke 100 bp untuk memenuhi kewajiban yang diakui tabungan. dalam hal kebutuhan modal, sebagian besar obligasi juga menetapkan bahwa pembayaran pokok atau bunga harus ditunda ketika rasio kecukupan solvabilitas tidak memenuhi standar.

terlihat dari isi mosi china life sebelumnya bahwa tujuan china life menerbitkan obligasi modal kali ini juga tidak dapat dipisahkan dari stabilisasi solvabilitas. data menunjukkan bahwa pada tanggal 30 juni 2024, rasio kecukupan solvabilitas inti china life adalah 151,90%, dan rasio kecukupan solvabilitas komprehensifnya adalah 205,23%, turun sebesar 10,18 poin persentase dibandingkan dengan rasio kecukupan solvabilitas inti sebesar 253,7% pada saat itu. pada akhir triwulan iv tahun 2021, rasio kecukupan solvabilitas komprehensif sebesar 262,41% turun sebesar 57,18 poin persentase.

banyak perusahaan asuransi telah menerbitkan obligasi tambahan modal atau obligasi abadi sepanjang tahun

reporter "daily economic news" mencatat bahwa peningkatan modal dan penerbitan obligasi selalu menjadi dua cara utama bagi perusahaan asuransi untuk menambah modal. selain china life, tujuh perusahaan asuransi telah menerbitkan obligasi tambahan modal atau obligasi abadi sejak tahun ini, antara lain chung ying life, taikang life, ping an property & casualty, new china insurance, china pacific insurance, lion life, dan bank of china samsung life, dengan total skala penerbitan obligasi 448 sekitar 100 juta yuan.

secara khusus, ping an property & casualty dan new china insurance keduanya menerbitkan obligasi senilai 10 miliar yuan; taikang life dan china pacific insurance mengikuti di belakangnya, dengan penerbitan obligasi masing-masing sebesar 9 miliar dan 8 miliar yuan; obligasi yang diperbarui, berjumlah 3 miliar yuan; lion life menerbitkan obligasi tambahan modal tiga tahap, berjumlah 3 miliar yuan; skala penerbitan obligasi bank of china samsung life tidak melebihi 1,8 miliar yuan.

dilihat dari penerbitan obligasi, ada dua jenis utama: obligasi pelengkap modal dan obligasi abadi. analisis cicc fixed income percaya bahwa "obligasi abadi perusahaan asuransi saat ini mengadopsi periode penerbitan 5+n tahun, dan juga memiliki persyaratan khusus seperti prioritas dalam pembayaran dan hak penebusan bersyarat, namun tidak mencakup mekanisme lonjakan suku bunga, dan dalam jika rasio kecukupan solvabilitas tidak memenuhi standar, maka pembayaran bunga terpaksa dibatalkan. sekalipun rasio kecukupan solvabilitas mencapai standar, penerbit dapat memilih untuk menunda pembayaran bunga. selain itu, obligasi abadi perusahaan asuransi mengandung ketentuan penyerapan kerugian untuk penurunan nilai atau konversi ekuitas.”

cicc fixed income mencontohkan, dibandingkan dengan obligasi tambahan modal perusahaan asuransi, obligasi abadi perusahaan asuransi memiliki urutan pembayaran yang lebih rendah, tidak memiliki tanggal jatuh tempo, dan tidak boleh mengandung mekanisme lonjakan suku bunga. ketika rasio kecukupan solvabilitas tidak memenuhi standar pembayaran akan dibatalkan secara paksa. ketika rasio bunga dan kecukupan solvabilitas memenuhi standar, pembayaran bunga juga dapat ditunda, termasuk klausul penurunan nilai atau konversi saham, dan atribut sekunder menjadi jauh lebih kuat.

meski begitu, di mata analis, obligasi penambah modal perusahaan asuransi masih memiliki nilai investasi tertentu. cicc fixed income mengatakan bahwa didorong oleh "kekurangan aset", imbal hasil dan selisih obligasi tambahan modal dari perusahaan asuransi berperingkat rendah telah mencapai titik terendah dalam sejarah secara keseluruhan, dan aa+ lima tahun dengan kuantil spread tertinggi kurang dari itu. 10% kuantil. tentu saja, karena perubahan penawaran dan permintaan serta likuiditas, level historis bukanlah acuan mutlak.

mengingat imbal hasil absolut obligasi subordinasi asuransi aa+ dan aa tenor 5 tahun saat ini masih menarik, risiko kredit secara keseluruhan terkendali, dan pasokan keseluruhan terbatas, maka sulit untuk menyebabkan perluasan spread, sehingga merupakan jenis alokasi yang baik. .. beberapa obligasi abadi asuransi yang diterbitkan akhir tahun lalu masih memiliki spread 10 hingga 15 bp dibandingkan obligasi subordinasi, dan juga dapat dialokasikan dengan tepat.

berita ekonomi harian