nachricht

am abend des 19. september gab china life eine mitteilung heraus, in der es hieß, dass das unternehmen kürzlich die genehmigung der staatlichen verwaltung für finanzmanagement erhalten habe und sich damit einverstanden erklärt habe, 10-jährige rückzahlbare kapitalergänzungsanleihen auf dem nationalen interbanken-anleihemarkt auszugeben ein emissionsumfang von nicht mehr als 35 milliarden yuan (einschließlich).

brancheninsider sagten, dass kapitalergänzungsanleihen von versicherungsgesellschaften die wichtigste art von anleihen seien, die von versicherungsgesellschaften ausgegeben würden, mit hoher bonität und ohne ausfallhistorie. unter dem aktuellen markt für vermögensknappheit ist die rendite von versicherungskapital-ergänzungsanleihen zwar ebenfalls rückläufig, sie können jedoch im vergleich zu „ergyong-anleihen“ mit der gleichen laufzeitbewertung kostengünstiger sein.

die eingeworbenen mittel sollen zur aufstockung des kernkapitals der gesellschaft verwendet werden

im dezember 2023 prüfte und genehmigte china life (sh601628, aktienkurs 34,99 yuan, marktwert 988,9 milliarden yuan) den „vorschlag zur ausgabe von kapitalergänzungsanleihen des unternehmens“. china life schrieb in dem vorschlag, dass er zur bewältigung potenzieller kapitalschwankungsrisiken und zur wahrung der stabilität und angemessenheit seiner zahlungsfähigkeit nun der aktionärsversammlung zur prüfung und genehmigung der inländischen einmal- oder ratenzahlung vorgelegt wird der emissionsbetrag wird je nach zahlungsfähigkeit und marktbedingungen 35 milliarden yuan nicht überschreiten. die aus diesen inländischen kapitalergänzungsanleihen gesammelten mittel werden gemäß den geltenden gesetzen und vorschriften zur auffüllung des kernkapitals der tochtergesellschaft verwendet genehmigungen zur unterstützung der kontinuierlichen und stetigen entwicklung des unternehmens.

am 19. september gab china life bekannt, dass die aufsichtsbehörden der ausgabe von 10-jährigen rückzahlbaren kapitalergänzungsanleihen auf dem nationalen interbanken-anleihemarkt zugestimmt haben, mit einem emissionsumfang von nicht mehr als 35 milliarden yuan. china life erhielt zuvor auch das „entscheidungsschreiben zur genehmigung der verwaltungslizenz von der volksbank von china“ und die volksbank von china genehmigte die ausgabe von kapitalergänzungsanleihen auf dem nationalen interbanken-anleihemarkt.

„kapitalergänzungsanleihen von versicherungsgesellschaften sind eine art finanzanleihen, die den emissionszeitraum, die emissionsart usw. je nach finanzierungsbedarf des emittenten flexibel gestalten können. sie werden hauptsächlich zur kapitalaufstockung von versicherungsgesellschaften und zur verbesserung ihrer risikoresistenz eingesetzt.“ .“ caitong securities analyse sagte .

es wird berichtet, dass kapitalergänzungsanleihen von versicherungsgesellschaften derzeit eine emissionsfrist von 5+5 jahren haben, einschließlich besonderer bedingungen wie rückzahlungsanordnung und bedingter rückzahlungsrechte. die zinsspanne „sprung“ ist grundsätzlich auf 100 bps festgelegt, um die anerkannte verbindlichkeit zu erfüllen aufgrund der kapitalanforderungen sehen die meisten anleihen auch vor, dass kapital- oder zinszahlungen aufgeschoben werden sollen, wenn die solvabilitätsquote nicht den standards entspricht.

aus dem inhalt des vorherigen antrags von china life geht hervor, dass der zweck von china life, dieses mal kapitalanleihen auszugeben, auch untrennbar mit der stabilisierung der zahlungsfähigkeit verbunden ist. die daten zeigen, dass die kernsolvabilitätsquote von china life zum 30. juni 2024 bei 151,90 % und die gesamtsolvabilitätsquote bei 205,23 % lag, was einem rückgang von 10,18 prozentpunkten gegenüber der kernsolvabilitätsquote von 253,7 % zum 30. juni 2024 entspricht ende des vierten quartals 2021 sank die gesamtsolvabilitätsquote um 57,18 prozentpunkte auf 262,41 %.

viele versicherungsgesellschaften haben im laufe des jahres kapitalergänzungsanleihen oder ewige anleihen ausgegeben

der reporter von „daily economic news“ stellte fest, dass kapitalerhöhung und anleiheemission seit jeher die beiden wichtigsten möglichkeiten für versicherungsunternehmen zur kapitalaufstockung seien. neben china life haben seit diesem jahr sieben versicherungsgesellschaften kapitalergänzungsanleihen oder ewige anleihen ausgegeben, darunter chung ying life, taikang life, ping an property & casualty, new china insurance, china pacific insurance, lion life und bank of china samsung life mit einem gesamtvolumen der anleiheemissionen von 448 rund 100 millionen yuan.

konkret gaben ping an property & casualty und new china insurance anleihen im wert von 10 milliarden yuan aus, gefolgt von taikang life und china pacific insurance mit anleiheemissionen im wert von 9 milliarden bzw. 8 milliarden yuan; erneuerte anleihen im gesamtwert von 3 milliarden yuan; lion life hat drei phasen von kapitalzusatzanleihen im gesamtwert von 3 milliarden yuan ausgegeben. der umfang der anleiheemissionen der bank of china überschreitet nicht 1,8 milliarden yuan.

aus sicht der anleiheemission gibt es zwei haupttypen: kapitalergänzungsanleihen und unbefristete anleihen. die cicc fixed income-analyse geht davon aus, dass „unbefristete anleihen von versicherungsunternehmen derzeit eine emissionsperiode von 5+n jahren haben und auch sonderbedingungen wie vorrang bei der rückzahlung und bedingte rückzahlungsrechte haben, aber keinen zinssprungmechanismus enthalten.“ wenn die solvabilitätsquote nicht dem standard entspricht, müssen die zinszahlungen gestrichen werden. selbst wenn die solvabilitätsquote den standard erreicht, kann der emittent die zinszahlungen aufschieben. darüber hinaus enthalten unbefristete anleihen der versicherungsgesellschaft verlustabsorptionsbestimmungen für abschreibungen oder eigenkapitalumwandlungen.“

cicc fixed income wies darauf hin, dass unbefristete anleihen von versicherungsgesellschaften im vergleich zu kapitalergänzungsanleihen von versicherungsgesellschaften eine niedrigere zahlungsreihenfolge und kein fälligkeitsdatum haben und keinen zinssprungmechanismus enthalten dürfen wenn die zins- und solvabilitätsquoten den standards entsprechen, können auch zinszahlungen aufgeschoben werden, einschließlich abschreibungs- oder aktienumwandlungsklauseln, und die sekundären merkmale sind deutlich stärker.

dennoch haben kapitalergänzungsanleihen von versicherungsgesellschaften in den augen von analysten immer noch einen gewissen investitionswert. cicc fixed income sagte, dass aufgrund der „vermögensknappheit“ die renditen und spreads von kapitalergänzungsanleihen von versicherungsunternehmen mit niedrigem rating auf breiter front historische tiefststände erreicht haben und das fünfjährige aa+-quantil mit dem höchsten spread-quantil unter dem liegt 10 % quantil. aufgrund von veränderungen bei angebot, nachfrage und liquidität sind historische werte natürlich keine absolute referenz.

angesichts der tatsache, dass die aktuellen absoluten renditen von nachrangigen 5-jährigen aa+- und aa-versicherungsanleihen immer noch attraktiv sind, das gesamtkreditrisiko kontrollierbar ist und das gesamtangebot begrenzt ist, ist es schwierig, eine spread-ausweitung herbeizuführen, weshalb es sich um einen guten allokationstyp handelt .. mehrere ende letzten jahres emittierte insurance perpetual bonds weisen im vergleich zu nachrangigen anleihen immer noch einen spread von 10 bis 15 bp auf und können auch entsprechend zugeordnet werden.

tägliche wirtschaftsnachrichten