новости

журналист: чжан шуулинь редактор: чжан имин

19 сентября оффшорный юань значительно укрепился в ходе сессии. в этот день оффшорный юань вырос до 7,0604 по отношению к доллару сша, что является значительным увеличением более чем на 300 пунктов по сравнению с ценой закрытия предыдущего дня в 7,0952. оффшорный юань быстро рос в течение дня, колебаясь от 7,1136 в 9:40 утра до 7,0604 около 15:00, в течение которого диапазон повышения курса превысил 500 пунктов, а затем начал сходиться.

«вот как отреагировал рынок капитала быстрым повышением курса и межрыночным арбитражем», — рассказал журналистам сотрудник отдела финансовых рынков коммерческого банка.

что касается краткосрочного резкого повышения курса юаня, репортер daily economic news взял интервью у тан яо, доцента кафедры прикладной экономики школы менеджмента гуанхуа пекинского университета. он сказал, что это было вызвано главным образом общим ослаблением курса юаня. доллар сша. последнее снижение процентных ставок федеральной резервной системы было ястребиным, превзойдя ожидания некоторых людей, а ее последний прогноз процентных ставок на конец года был на 0,7% ниже предыдущего прогноза. совокупный эффект этих факторов привел к значительному ослаблению доллара сша. короткий срок.

шао сян, старший макроэкономический аналитик minsheng securities, отметил в интервью репортеру daily economic news, что под совокупным влиянием внутренних и внешних факторов юань сегодня значительно укрепился.

источник изображения внутридневного тренда офшорного юаня по отношению к доллару сша: wind

множественные ожидания внутренних и внешних факторов открывают возможности для укрепления юаня

ранним утром 19 сентября по пекинскому времени федеральная резервная система объявила о снижении процентной ставки на 50 базисных пунктов на своем заседании по процентным ставкам, превысив ранее ожидаемые рынком 25 базисных пунктов. это также первый случай, когда федеральная резервная система развернулась после повышения процентных ставок в течение нескольких лет подряд, что вызвало волатильность на мировых финансовых рынках.

после того как федеральная резервная система объявила о снижении процентной ставки на 50 пунктов, индекс доллара сша быстро упал, упав на 0,49% за полчаса, а затем восстановился, но затем резко упал.

источник изображения внутридневного тренда индекса доллара сша: wind

поскольку доллар сша упал, юань быстро укрепился по отношению к доллару сша. после открытия дня он вырос с минимума 7,1088 до максимума 7,0600 в 17:30, увеличившись на 488 пунктов. .

береговой юань по отношению к доллару сша, источник изображения внутридневного тренда: wind

«зарубежные процентные ставки были снижены. арбитражеры делают ставку на восстановление цен на активы в юанях и приход иностранных фондов», - сообщил журналистам представитель отдела финансовых рынков коммерческого банка.

«в краткосрочной перспективе доллар сша снизит процентные ставки, а также есть внутренние ожидания снижения rrr и процентных ставок. в настоящее время обменный курс юаня по отношению к доллару сша примерно колеблется в диапазоне от 7 до 7,2». после того, как федеральная резервная система снизила процентные ставки,школа менеджмента гуанхуа пекинского университетатан яо, доцент кафедры прикладной экономики, по-прежнему придерживается предыдущего суждения.

что касается логики повышения курса юаня, шао сян сообщил журналистам, что с точки зрения внешних факторов федеральная резервная система официально снизила процентные ставки на 50 фунтов стерлингов, превысив ожидания многих людей. рынок также склонен полагать, что в предстоящий период федеральная резервная система на самом деле снизит процентные ставки более глубоко, чем утверждается в настоящее время. поэтому индекс доллара сша сегодня резко упал после роста вчера вечером, что создало благоприятные условия для повышения курса. юаней.

с точки зрения внутренних факторов, в условиях более высокого, чем ожидалось, смягчения политики за рубежом, рынок также возлагает большие надежды на сокращение внутренних норм ставок и процентных ставок. по мере дальнейшего улучшения денежно-кредитных условий ожидается, что внутренняя экономическая тенденция стабилизируется и восстановится, что также будет способствовать дальнейшему укреплению юаня. в целом, под воздействием изменений во внешней среде и внутренних экономических ожиданий, пространство для укрепления юаня открылось.

в долгосрочной перспективе есть много возможностей для повышения курса юаня.

на самом деле, доллар падает уже некоторое время. репортер заметил, что с конца июня индекс доллара сша колеблется вниз с отметки выше 106 в начале месяца.

источник изображения недавней тенденции индекса доллара сша: wind

в соответствии со снижением индекса доллара сша, обменный курс юаня недавно повернул вверх, значительно восстановив свои ранние потери. в конце июля обменный курс юаня по отношению к доллару сша все еще был выше 7,277. с тех пор общий обменный курс продолжал повышаться. сейчас он ниже 7,1, при этом темп повышения составляет более 1700 базисных пунктов. особенно за последнюю неделю обменный курс юаня по отношению к доллару сша быстро вырос почти на 600 базисных пунктов с 7,1194.

источник изображения недавней тенденции сухопутного юаня по отношению к доллару сша: wind

на фоне падения долларовых активов и восстановления юаня валютные резервы китая в конце августа увеличились на $31,8 млрд. соответствующее лицо, отвечающее за государственное валютное управление, отметило, что в августе 2024 года под влиянием таких факторов, как макроэкономические данные и ожидания денежно-кредитной политики крупнейших экономик, индекс доллара сша упал, а мировые цены на финансовые активы в целом выросли. масштаб валютных резервов увеличился в этом месяце из-за совокупного воздействия таких факторов, как конвертация обменного курса и изменения цен на активы.

ся ле, главный экономист по азии в bbva, заявил в недавнем интервью репортеру daily economic news, что наблюдение за обменным курсом юаня можно разделить на три этапа. один краткосрочный, то есть до конца этого года, один среднесрочный, примерно в течение года, то есть с сентября этого года по сентябрь следующего года, один долгосрочный, даже до пяти лет; до десяти лет.

ся лэ сказал, что лучшее долгосрочное суждение в основном зависит от экономических показателей китая. он считает, что в ближайшие пять-десять лет есть много возможностей для повышения курса юаня. поскольку уровень инфляции в европе и сша был относительно высоким в течение прошлого периода, фактическая покупательная способность юаня фактически была выше, чем у них. таким образом, если смотреть более оптимистично, в долгосрочной перспективе юань может вырасти до 6.

в краткосрочной перспективе ся лэ считает, что в ближайшем будущем существует неопределенность. с настоящего момента и до конца года диапазон обменного курса юаня будет составлять примерно 7,0–7,3. в настоящее время, до конца года, внешними факторами, влияющими на курс юаня, являются снижение процентных ставок федеральной резервной системы и результаты выборов в сша.

в ответ на последние тенденции в юанях команда главного макроаналитика дунфан цзиньчэна ван цина проанализировала, что на обменный курс юаня в настоящее время в основном влияют два фактора: во-первых, тенденция доллара сша, которая приведет к пассивному повышению обменного курса юаня или обесцениться по отношению к доллару сша, во-вторых, внутренняя макроэкономическая тенденция определяет внутреннюю оценку или импульс обесценивания юаня.

команда ван цина, главного макроаналитика oriental jincheng, проанализировала, что, судя по динамике акций и облигаций сша после объявления о снижении процентных ставок, масштабы этого снижения процентных ставок соответствуют ожиданиям рынка. после того, как федеральная резервная система снижает процентные ставки, влияние на обменный курс юаня в основном отражается через тренд доллара сша, который, в свою очередь, в основном зависит от темпов последующего снижения процентных ставок. если фрс снизит процентные ставки быстрее, чем ожидает рынок, индекс доллара сша может упасть ниже 100, а обменный курс юаня по отношению к доллару сша приблизится к 7,0, и нельзя исключать возможность возврата к 6 в краткосрочной перспективе. . напротив, если темпы снижения процентных ставок будут медленными и колебания индекса доллара сша будут ограниченными, обменный курс юаня по отношению к доллару сша останется в основном стабильным.

что касается среднесрочной и долгосрочной тенденции, тан яо сказал, что в ближайшие три года диапазон колебаний юаня может расшириться и сохраниться на уровне от 6,7 до 7,3.

рынок ожидает, что фрс продолжит снижение процентных ставок в ноябре и декабре

хун хао, главный экономист sirui group, отметил в интервью репортеру ежедневных экономических новостей накануне снижения процентной ставки федеральной резервной системы, что обменный курс юаня получит возможность повыситься в условиях снижения процентной ставки федеральной резервной системой. в то же время ожидания обесценивания замедляются, и ожидается, что средства вернутся обратно в мою страну. будь то высокая оценка акций сша или быстрое снижение доходов, получаемых от хранения средств в соединенных штатах, разница в ожидаемой доходности между китаем и соединенными штатами уменьшится, что увеличит импульс возврата капитала в сша. моя страна.

хун хао проанализировал, что последние данные по занятости показывают, что экономика сша демонстрирует признаки замедления. ряд прогнозных индикаторов также предполагает, что будущий уровень инфляции в соединенных штатах может быстро снизиться. это напоминает нам о том, что перспективы экономики сша могут столкнуться с быстрым замедлением роста. конечно, это не означает, что сша немедленно вступят в рецессию, но это означает, что в этой экономической ситуации, особенно когда денежно-кредитная политика федеральной резервной системы отстает. , если это лишь небольшая корректировка на 25 базисных пунктов, снижение процентных ставок нецелесообразно.

ян делон, главный экономист haiyuan fund, отметил, что снижение процентных ставок не является изолированным инцидентом, а является началом цикла снижения ставок, который может длиться более года.

ян делонг проанализировал, что с тех пор, как федеральная резервная система подняла процентные ставки в 11-й раз в июле прошлого года, базовая процентная ставка в сша достигла максимума от 5,25% до 5,5% и оставалась неизменной восемь раз подряд. на этот раз фрс решила напрямую снизить процентные ставки на 50 базисных пунктов вместо 25 базисных пунктов, что указывает на то, что цели ее денежно-кредитной политики меняются. председатель федеральной резервной системы пауэлл упомянул в своем заявлении после заседания, что целью денежно-кредитной политики фрс является стабилизация цен и обеспечение полной занятости, поэтому он обеспокоенипцданные и уровень безработицы.

уровень безработицы вырос до 4,3% в июле и 4,2% в августе, что указывает на то, что цели денежно-кредитной политики фрс изменились. в августе индекс потребительских цен сша упал примерно до 2,5%, что близко к долгосрочному целевому показателю инфляции фрс в 2%, что означает, что борьба с инфляцией больше не является текущей главной целью, а переход к стабильному росту. после того, как федеральная резервная система получила дополнительные экономические данные, она посчитала, что экономический рост в сша действительно демонстрирует признаки замедления. поэтому на этом заседании подавляющее большинство участников согласились снизить процентные ставки на 50 базисных пунктов. только один человек выразил несогласие и предложил. снижение процентных ставок на 25 базисных пунктов.

ян делонг прогнозирует, что федеральная резервная система может снизить процентные ставки на 25 базисных пунктов в ноябре и декабре соответственно, в общей сложности на 100 базисных пунктов в течение года, а в следующем году снизит процентные ставки 3-4 раза, снизив базовую процентную ставку с от 5,25% до 5,5% и примерно до 3%, что будет выгодно для экономики. после этого снижения процентной ставки базовая процентная ставка федеральной резервной системы была снижена с 4,75% до 5%, что снизило долговое бремя американских компаний и жителей. рынок ожидает, что процентные ставки продолжат снижаться в ноябре и декабре, что приведет к снижению процентных ставок. цикл смягчения.

снижение процентной ставки фрс не означает, что китай неизбежно последует сокращению rrr и снижению процентных ставок.

для отечественной экономики,банк китая по ценным бумагамглавный экономист мира гуань тао недавно отметил в интервью репортеру daily economic news, что, при условии, что другие условия останутся неизменными, снижение процентных ставок фрс поможет сгладить расхождения экономического цикла и денежно-кредитной политики между китаем и соединенными штатами. и ослабить давление оттока капитала из китая и корректировки обменного курса. расширить автономию денежно-кредитной политики китая. но не ждите от этого слишком многого.

гуань тао проанализировал, что, прежде всего, будучи крупной открытой экономикой, китай всегда настаивал на том, что в его денежно-кредитной политике доминирует китай. до 2022 года, в ответ на этот раунд эпидемии, монетарная политика китая будет первой, играющей роль лидера, а не последователя. будущее снижение процентных ставок федеральной резервной системой не означает, что китай неизбежно последует этому примеру и будет снижать процентные ставки, поскольку китай должен также учитывать долгосрочный и краткосрочный, внутренний и внешний баланс, стабилизируя экономический рост и защищаясь от рисков.

во-вторых, после того, как будет начато первое снижение процентных ставок, внимание рынка переключится на сроки и степень следующего снижения процентной ставки федеральной резервной системой. ожидания рынка будут продолжать переключаться между мягкой посадкой, жесткой посадкой и отсутствием посадки для сша. экономики, и международные финансовые потрясения неизбежны. если экономика сша не упадет, существует высокая вероятность того, что федеральная резервная система не снизит существенно процентные ставки и доллар сша не будет иметь тенденцию к ослаблению. сейчас есть подозрения на лидерство на рынке. если вы ожидаете, что фрс снизит процентные ставки, чтобы открыть пространство для денежно-кредитной политики для китая, вы можете быть разочарованы.

гуань тао отметил, что независимо от того, с какой ситуацией столкнется экономика сша, она будет иметь как преимущества, так и недостатки для экономики китая. ключевым моментом для китая является хорошее выполнение своих собственных задач.

если экономика сша не пойдет на спад, возможно, что федеральная резервная система не будет существенно снижать процентные ставки и доллар сша не будет ослабевать в тренде. это продолжит формировать внешние ограничения на монетарную политику китая и усилит давление на китай. отток капитала и поэтапная корректировка обменного курса, однако это поможет стабилизировать внешний спрос и поддержать бесперебойную работу китайской экономики.

если экономика сша впадет в рецессию, это может спровоцировать резкое снижение процентных ставок федеральной резервной системой. после того, как неприятие риска на рынке утихнет, доллар сша будет иметь тенденцию к снижению, что поможет открыть пространство денежно-кредитной политики китая и ослабить внешнее давление на экономику сша. отток капитала из китая и корректировка обменного курса однако это не способствует стабилизации внешнего спроса и влияет на бесперебойную работу экономики китая.

что касается китая, гуань тао предложил, чтобы мы подготовили планы реагирования на основе анализа сценариев и стресс-тестирования.

ежедневные экономические новости