notizia

giornalista: zhang shoulin redattore: zhang yiming

il 19 settembre, il rmb offshore si è apprezzato significativamente durante la sessione. quel giorno, il rmb offshore si è apprezzato fino a 7,0604 rispetto al dollaro usa, un aumento significativo di oltre 300 punti rispetto al prezzo di chiusura del giorno precedente di 7,0952. il rmb offshore è aumentato rapidamente durante il giorno, oscillando da 7,1136 alle 9:40 del mattino, a 7,0604 intorno alle 15, durante il quale il range di apprezzamento ha superato i 500 punti, per poi iniziare a convergere.

“ecco come ha risposto il mercato dei capitali, con un rapido apprezzamento e un arbitraggio tra i mercati”, ha detto ai giornalisti una persona del dipartimento dei mercati finanziari di una banca commerciale.

per quanto riguarda il forte apprezzamento a breve termine del rmb, un giornalista del daily economic news ha intervistato tang yao, professore associato del dipartimento di economia applicata presso la guanghua school of management dell'università di pechino. egli ha affermato che ciò è dovuto principalmente all'indebolimento generale del rmb il dollaro americano. l'ultimo taglio dei tassi di interesse da parte della federal reserve è stato aggressivo, superando le aspettative di alcuni, e la sua ultima previsione per i tassi di interesse di fine anno era inferiore dello 0,7% rispetto alla previsione precedente. l'effetto combinato di questi fattori ha causato un significativo indebolimento del dollaro usa a breve termine.

shao xiang, analista macroeconomico senior di minsheng securities, in un'intervista con un giornalista del daily economic news ha sottolineato che, sotto l'influenza combinata di fattori interni ed esterni, il rmb si è apprezzato in modo significativo oggi.

fonte immagine dell'andamento intraday del rmb offshore rispetto al dollaro usa: wind

le molteplici aspettative di fattori interni ed esterni aprono spazio all’apprezzamento del rmb

nelle prime ore del mattino del 19 settembre, ora di pechino, durante la riunione sui tassi di interesse la federal reserve ha annunciato un taglio dei tassi di interesse di 50 punti base, superando i 25 punti base precedentemente previsti dal mercato. questa è anche la prima volta che la federal reserve cambia rotta dopo aver alzato i tassi di interesse per diversi anni consecutivi, causando volatilità nei mercati finanziari globali.

dopo che la federal reserve ha annunciato un taglio del tasso di interesse di 50 punti, l’indice del dollaro usa è sceso rapidamente, scendendo dello 0,49% in mezz’ora, per poi rimbalzare, ma poi ha subito un forte calo.

fonte immagine tendenza intraday indice dollaro usa: wind

con il calo del dollaro statunitense, il rmb onshore si è apprezzato rapidamente rispetto al dollaro statunitense. dopo l'apertura della giornata è aumentato completamente, passando da un minimo di 7,1088 a un massimo di 7,0600 alle 17:30, con un aumento di 488 punti. .

fonte immagine dell'andamento intraday del rmb onshore rispetto al dollaro usa: wind

"i tassi d'interesse esteri sono stati tagliati. gli arbitraggisti scommettono su un rimbalzo dei prezzi degli asset in rmb e sull'arrivo di fondi esteri", ha detto ai giornalisti una persona del dipartimento dei mercati finanziari di una banca commerciale.

"nel breve termine, il dollaro usa ridurrà i tassi di interesse, e ci sono anche aspettative interne di tagli del rrr e dei tassi di interesse. attualmente, il tasso di cambio rmb rispetto al dollaro usa oscilla all'incirca tra 7 e 7,2." dopo che la federal reserve ha tagliato i tassi di interesse,scuola di management dell'università di pechino guanghuatang yao, professore associato del dipartimento di economia applicata, resta fedele alla precedente sentenza.

per quanto riguarda la logica dell'apprezzamento del rmb, shao xiang ha detto ai giornalisti che, dal punto di vista dei fattori esterni, la federal reserve ha ufficialmente tagliato i tassi di interesse di 50 punti base, superando le aspettative di molte persone. il mercato tende anche a credere che nel prossimo periodo la federal reserve taglierà effettivamente i tassi di interesse più profondamente di quanto attualmente affermato. pertanto, l'indice del dollaro usa è sceso nettamente oggi dopo il rialzo di ieri sera, creando condizioni favorevoli per l'apprezzamento del dollaro rmb.

dal punto di vista dei fattori interni, a fronte di un allentamento superiore alle attese all’estero, il mercato ha anche aspettative più elevate per i tagli del rrr interno e dei tassi di interesse. con l’ulteriore miglioramento delle condizioni monetarie, si prevede che anche la tendenza economica nazionale si stabilizzerà e riprenderà, il che sosterrà anche un ulteriore apprezzamento del rmb. nel complesso, grazie agli effetti combinati dei cambiamenti nel contesto estero e delle aspettative economiche nazionali, si è aperto lo spazio per un apprezzamento del rmb.

nel lungo termine, c’è ampio spazio per un apprezzamento del rmb

in effetti, il dollaro è in calo da qualche tempo. il giornalista ha notato che dalla fine di giugno l’indice del dollaro usa ha oscillato al ribasso rispetto al livello superiore a 106 di inizio mese.

fonte immagine del recente andamento dell'indice del dollaro usa: wind

in corrispondenza del calo dell’indice del dollaro statunitense, il tasso di cambio del rmb ha recentemente registrato un rialzo, recuperando in modo significativo le perdite iniziali. alla fine di luglio, il tasso di cambio interno del rmb rispetto al dollaro usa era ancora superiore a 7,277. da allora, il tasso di cambio complessivo ha continuato ad apprezzarsi ed è ora inferiore a 7,1, con un tasso di apprezzamento di oltre 1.700 punti base. soprattutto nella scorsa settimana, il tasso di cambio del rmb rispetto al dollaro statunitense si è rapidamente apprezzato di quasi 600 punti base da 7,1194.

fonte dell'immagine del recente andamento del rmb onshore rispetto al dollaro statunitense: wind

in un contesto di calo delle attività in dollari statunitensi e di rimbalzo del renminbi, le riserve estere della cina sono aumentate di 31,8 miliardi di dollari alla fine di agosto. il responsabile dell’amministrazione statale dei cambi ha sottolineato che nell’agosto 2024, influenzato da fattori quali i dati macroeconomici e le aspettative di politica monetaria delle principali economie, l’indice del dollaro statunitense è sceso e i prezzi delle attività finanziarie globali sono generalmente aumentati. l’entità delle riserve valutarie è aumentata quel mese a causa degli effetti combinati di fattori quali la conversione del tasso di cambio e le variazioni dei prezzi delle attività.

xia le, capo economista per l'asia presso bbva, ha dichiarato in una recente intervista con un giornalista del "daily economic news" che l'osservazione del tasso di cambio del rmb può essere divisa in tre fasi. uno è a breve termine, cioè fino alla fine di quest’anno; uno è a medio termine, all’incirca entro un anno, cioè da settembre di quest’anno a settembre del prossimo anno; a dieci anni.

xia le ha affermato che il miglior giudizio a lungo termine dipende principalmente dalla performance economica della cina. egli ritiene che ci sia ampio spazio per un apprezzamento del rmb nei prossimi cinque-dieci anni. poiché i livelli di inflazione in europa e negli stati uniti sono stati relativamente elevati nell’ultimo periodo, il potere d’acquisto effettivo del rmb è stato in realtà superiore al loro. quindi, guardando in modo più ottimistico, il rmb potrebbe salire a 6 nel lungo periodo.

nel breve termine, xia le ritiene che ci sarà incertezza nel prossimo futuro. da qui alla fine dell'anno, il range del tasso di cambio del rmb sarà all'incirca 7,0~7,3. attualmente, prima della fine dell'anno, i fattori esterni che influenzano il tasso di cambio del rmb sono i tagli dei tassi di interesse da parte della federal reserve e i risultati delle elezioni statunitensi.

in risposta alle ultime tendenze del rmb, il team di wang qing, capo analista macroeconomico di dongfang jincheng, ha analizzato che il tasso di cambio del rmb è attualmente influenzato principalmente da due fattori: in primo luogo, l'andamento del dollaro usa, che farà sì che il tasso di cambio del rmb si apprezzi passivamente o svalutarsi rispetto al dollaro usa; in secondo luogo, il trend macroeconomico interno determina la dinamica di apprezzamento o deprezzamento interno del rmb.

il team di wang qing, capo analista macro di oriental jincheng, ha analizzato che, a giudicare dall'andamento delle azioni e delle obbligazioni statunitensi dopo l'annuncio del taglio dei tassi di interesse, l'entità di questo taglio dei tassi di interesse è in linea con le aspettative del mercato. dopo che la federal reserve ha tagliato i tassi di interesse, l’impatto sul tasso di cambio del rmb si riflette principalmente attraverso l’andamento del dollaro usa, che a sua volta dipende principalmente dal ritmo dei successivi tagli dei tassi di interesse. se la fed taglia i tassi di interesse più velocemente delle aspettative del mercato, l’indice del dollaro usa potrebbe scendere sotto 100, e il tasso di cambio rmb rispetto al dollaro usa si avvicinerà a 7,0, e non si può escludere la possibilità di tornare a 6 a breve termine. . al contrario, se il ritmo dei tagli dei tassi di interesse è lento e le fluttuazioni dell’indice del dollaro usa sono limitate, il tasso di cambio del rmb rispetto al dollaro usa rimarrà sostanzialmente stabile.

per quanto riguarda il trend a medio e lungo termine, tang yao ha affermato che nei prossimi tre anni il range di fluttuazione del rmb potrà essere più ampio e mantenuto ad un livello compreso tra 6,7 ​​e 7,3.

il mercato si aspetta che la fed continui a tagliare i tassi di interesse a novembre e dicembre

hong hao, capo economista del gruppo sirui, in un'intervista con un giornalista economico quotidiano alla vigilia del taglio dei tassi di interesse della federal reserve, ha sottolineato che il tasso di cambio del rmb avrà l'opportunità di apprezzarsi con il taglio dei tassi di interesse della federal reserve allo stesso tempo, le aspettative di svalutazione stanno rallentando e si prevede che i fondi ritorneranno nel mio paese. che sia dovuto all’elevata valutazione delle azioni statunitensi o al rapido calo del reddito guadagnato detenendo fondi negli stati uniti, la differenza nei rendimenti attesi tra cina e stati uniti diminuirà, il che aumenterà lo slancio del capitale che ritorna in patria. il mio paese.

hong hao ha analizzato che gli ultimi dati sull’occupazione mostrano che l’economia statunitense sta mostrando segni di rallentamento. una serie di indicatori previsionali suggeriscono inoltre che il futuro tasso di inflazione negli stati uniti potrebbe diminuire rapidamente. ciò ci ricorda che le prospettive per l’economia statunitense potrebbero dover affrontare un rapido rallentamento della crescita. naturalmente, ciò non significa che gli stati uniti entreranno immediatamente in recessione, ma ciò in questa situazione economica, soprattutto quando la politica monetaria della federal reserve è rimasta indietro. se si tratta solo di un piccolo aggiustamento di 25 punti base, il taglio dei tassi di interesse è inappropriato.

yang delong, capo economista del fondo haiyuan, ha sottolineato che questo taglio dei tassi di interesse non è un incidente isolato, ma l'inizio di un ciclo di tagli dei tassi che potrebbe durare più di un anno.

yang delong ha analizzato che da quando la federal reserve ha alzato i tassi di interesse per l’undicesima volta nel luglio dello scorso anno, il tasso di interesse di riferimento statunitense ha raggiunto un massimo compreso tra il 5,25% e il 5,5% ed è rimasto invariato per otto volte consecutive. questa volta la fed ha scelto di tagliare direttamente i tassi di interesse di 50 punti base anziché di 25 punti base, indicando che i suoi obiettivi di politica monetaria stanno cambiando. il presidente della federal reserve powell ha affermato in una dichiarazione dopo la riunione che l’obiettivo della politica monetaria della fed è stabilizzare i prezzi e garantire la piena occupazione, quindi è preoccupatocpidati e tasso di disoccupazione.

il tasso di disoccupazione è salito al 4,3% a luglio e al 4,2% ad agosto, indicando che gli obiettivi di politica monetaria della fed sono cambiati. l’ipc statunitense è sceso a circa il 2,5% ad agosto, vicino all’obiettivo di inflazione a lungo termine della fed del 2%, il che significa che la lotta all’inflazione non è più l’obiettivo principale attuale, ma il passaggio a una crescita stabile. dopo che la federal reserve ha ottenuto più dati economici, ha ritenuto che la crescita economica degli stati uniti mostrasse segni di rallentamento, pertanto, in questo incontro, la stragrande maggioranza dei partecipanti ha accettato di tagliare i tassi di interesse di 50 punti base. solo una persona ha dissentito taglio dei tassi di interesse di 25 punti base.

yang delong prevede che la federal reserve potrebbe tagliare i tassi di interesse di 25 punti base rispettivamente a novembre e dicembre, per un totale di 100 punti base durante l'anno, e taglierà i tassi di interesse 3 o 4 volte l'anno prossimo, abbassando il tasso di interesse di riferimento da dal 5,25% al ​​5,5% fino al 3% circa, il che sarà vantaggioso per l'economia è in ripresa. dopo questo taglio dei tassi d'interesse, il tasso d'interesse di riferimento della federal reserve è stato ridotto dal 4,75% al ​​5%, riducendo così il peso del debito delle società e dei residenti americani ciclo di allentamento.

il taglio del tasso di interesse da parte della fed non significa che la cina seguirà inevitabilmente il taglio del rrr e del tasso di interesse.

per l’economia internatitoli bocil capo economista globale guan tao ha recentemente sottolineato in un'intervista con un giornalista del daily economic news che, date le altre condizioni che rimangono invariate, il taglio dei tassi di interesse della fed aiuterà a far convergere la divergenza del ciclo economico e della politica monetaria tra cina e stati uniti. , e allentare la pressione dei deflussi di capitali dalla cina e dell’aggiustamento del tasso di cambio. estendere l’autonomia della politica monetaria cinese. ma non aspettarti troppo da questo.

guan tao ha analizzato che, innanzitutto, in quanto grande economia aperta, la cina ha sempre insistito sul fatto che la sua politica monetaria fosse dominata dalla cina. prima del 2022, in risposta a questa ondata di epidemia, la politica monetaria cinese sarà first in, first out, svolgendo il ruolo di leader piuttosto che di follower. i futuri tagli dei tassi di interesse da parte della federal reserve non significano che la cina inevitabilmente seguirà l’esempio con tagli dei tassi di interesse, perché la cina deve anche considerare l’equilibrio interno ed esterno a lungo e breve termine, stabilizzando la crescita e proteggendosi dai rischi.

in secondo luogo, dopo il lancio del primo taglio dei tassi di interesse, l’attenzione del mercato si concentrerà sui tempi e sulla portata del prossimo taglio dei tassi di interesse da parte della federal reserve. economica e le turbolenze finanziarie internazionali sono inevitabili. se l’economia statunitense non diminuisce, c’è un’alta probabilità che la federal reserve non taglierà i tassi di interesse in modo significativo e il dollaro usa non subirà un indebolimento. c’è il sospetto di essere in prima linea sul mercato in questo momento. se ti aspetti che la fed tagli i tassi di interesse per aprire spazi di politica monetaria alla cina, potresti rimanere deluso.

guan tao ha sottolineato che, indipendentemente dalla situazione in cui si trova l’economia statunitense, ci saranno vantaggi e svantaggi per l’economia cinese. la chiave per la cina è fare bene le proprie cose.

se l’economia statunitense non diminuisce, è possibile che la federal reserve non taglierà i tassi di interesse in modo significativo e il dollaro usa non si indebolirà. ciò continuerà a costituire vincoli esterni sulla politica monetaria cinese e aumenterà la pressione su quella cinese deflussi di capitali e aggiustamenti del tasso di cambio in più fasi, ma ciò contribuirà a stabilizzare la domanda esterna e a sostenere il buon funzionamento dell’economia cinese.

se l’economia americana cadesse in recessione, ciò potrebbe innescare un forte taglio dei tassi di interesse da parte della federal reserve. una volta che l’avversione al rischio del mercato si sarà attenuata, il dollaro usa tenderà ad indebolirsi, il che aiuterà ad aprire lo spazio di politica monetaria della cina e ad allentare la pressione esterna sul paese. i deflussi di capitali dalla cina e gli aggiustamenti del tasso di cambio, tuttavia, non favoriscono la stabilizzazione della domanda esterna e influiscono sul regolare funzionamento dell'economia cinese.

per quanto riguarda la cina, guan tao ha proposto di elaborare piani di risposta basati sull’analisi degli scenari e sugli stress test da preparare.

notizie economiche quotidiane