berita

jurnalis: zhang shoulin editor: zhang yiming

pada tanggal 19 september, rmb luar negeri terapresiasi secara signifikan selama sesi tersebut. pada hari itu, rmb luar negeri terapresiasi setinggi 7,0604 terhadap dolar as, meningkat secara signifikan lebih dari 300 poin dari harga penutupan hari sebelumnya di 7,0952. rmb lepas pantai naik dengan cepat di siang hari, berfluktuasi dari 7,1136 pada pukul 9:40 pagi, menjadi 7,0604 sekitar pukul 15:00, di mana kisaran apresiasi melebihi 500 poin, dan kemudian mulai menyatu.

“ini adalah bagaimana pasar modal merespons, dengan apresiasi yang cepat dan arbitrase lintas pasar.” seseorang dari departemen pasar keuangan sebuah bank komersial mengatakan kepada wartawan.

mengenai apresiasi tajam rmb dalam jangka pendek, seorang reporter dari daily economic news mewawancarai tang yao, profesor di departemen ekonomi terapan di sekolah manajemen guanghua universitas peking. dia mengatakan bahwa hal tersebut terutama didorong oleh melemahnya rmb secara keseluruhan dolar as. pemotongan suku bunga terbaru oleh federal reserve bersifat hawkish, melebihi ekspektasi sebagian orang, dan perkiraan terbarunya untuk suku bunga akhir tahun adalah 0,7% lebih rendah dari perkiraan sebelumnya. efek gabungan dari faktor-faktor ini telah menyebabkan dolar as melemah secara signifikan di tahun ini jangka pendek.

shao xiang, analis makroekonomi senior di minsheng securities, menunjukkan dalam sebuah wawancara dengan reporter dari daily economic news bahwa di bawah pengaruh gabungan faktor internal dan eksternal, rmb terapresiasi secara signifikan hari ini.

sumber gambar tren intraday rmb luar negeri terhadap dolar as: angin

berbagai ekspektasi terhadap faktor internal dan eksternal membuka ruang bagi apresiasi rmb

pada pagi hari tanggal 19 september, waktu beijing, federal reserve mengumumkan penurunan suku bunga sebesar 50 basis poin pada pertemuan suku bunganya, melebihi 25 basis poin yang diperkirakan sebelumnya oleh pasar. ini juga merupakan pertama kalinya federal reserve melakukan perubahan setelah menaikkan suku bunga selama beberapa tahun berturut-turut sehingga menyebabkan volatilitas di pasar keuangan global.

setelah federal reserve mengumumkan penurunan suku bunga sebesar 50 poin, indeks dolar as turun dengan cepat, turun 0,49% dalam waktu setengah jam, dan kemudian rebound, tetapi kemudian mengalami penurunan tajam.

sumber gambar tren intraday indeks dolar as: wind

ketika dolar as jatuh, rmb dalam negeri terapresiasi dengan cepat terhadap dolar as. ia naik terus setelah pembukaan hari, naik dari terendah 7,1088 ke tertinggi 7,0600 pada 17:30, dengan peningkatan sebesar 488 poin. .

sumber gambaran tren intraday rmb dalam negeri terhadap dolar as: wind

"suku bunga luar negeri telah dipotong. bagi para arbitrase, mereka bertaruh pada rebound harga aset rmb dan dana luar negeri akan masuk." seseorang dari departemen pasar keuangan sebuah bank komersial mengatakan kepada wartawan.

"dalam jangka pendek, dolar as akan menurunkan suku bunga, dan ada juga ekspektasi domestik terhadap penurunan rrr dan penurunan suku bunga. saat ini, nilai tukar rmb terhadap dolar as secara kasar berfluktuasi dalam kisaran 7 hingga 7,2." setelah federal reserve memangkas suku bunga,sekolah manajemen guanghua universitas pekingtang yao, profesor di departemen ekonomi terapan, masih berpegang pada penilaian sebelumnya.

mengenai logika apresiasi rmb, shao xiang mengatakan kepada wartawan bahwa dari sudut pandang faktor eksternal, federal reserve secara resmi memangkas suku bunga sebesar 50bp, melebihi ekspektasi banyak orang. pasar juga cenderung percaya bahwa dalam periode mendatang, federal reserve akan memangkas suku bunga lebih dalam dari yang diklaim saat ini. oleh karena itu, indeks dolar as hari ini turun tajam setelah naik tadi malam, sehingga menciptakan kondisi yang menguntungkan bagi apresiasi dolar as rmb.

dari perspektif faktor internal, dalam menghadapi pelonggaran yang lebih tinggi dari perkiraan di luar negeri, pasar juga memiliki ekspektasi yang lebih tinggi terhadap penurunan rrr dalam negeri dan penurunan suku bunga. seiring dengan semakin membaiknya kondisi moneter, tren perekonomian dalam negeri juga diperkirakan akan stabil dan pulih, yang juga akan mendukung apresiasi lebih lanjut terhadap rmb. secara keseluruhan, akibat kombinasi perubahan lingkungan luar negeri dan ekspektasi perekonomian dalam negeri, ruang bagi apresiasi rmb telah terbuka.

dalam jangka panjang, terdapat banyak ruang untuk apresiasi rmb

faktanya, dolar telah jatuh selama beberapa waktu. reporter tersebut memperhatikan bahwa sejak akhir juni, indeks dolar as telah berfluktuasi turun dari di atas 106 pada awal bulan.

sumber gambar tren terkini indeks dolar as: angin

sejalan dengan penurunan indeks dolar as, nilai tukar rmb baru-baru ini meningkat, memulihkan kerugian sebelumnya secara signifikan. pada akhir bulan juli, nilai tukar rmb dalam negeri terhadap dolar as masih di atas 7,277. sejak itu, nilai tukar secara keseluruhan terus terapresiasi di bawah 7,1, dengan tingkat apresiasi lebih dari 1.700 basis poin. apalagi dalam sepekan terakhir, nilai tukar rmb terhadap dolar as terapresiasi pesat hampir 600 basis poin dari 7,1194.

sumber gambaran tren terkini rmb dalam negeri terhadap dolar as: angin

dengan latar belakang jatuhnya aset dolar as dan rebound rmb, cadangan devisa tiongkok meningkat sebesar us$31,8 miliar pada akhir agustus. penanggung jawab administrasi devisa negara menunjukkan bahwa pada agustus 2024, dipengaruhi oleh faktor-faktor seperti data makroekonomi dan ekspektasi kebijakan moneter negara-negara besar, indeks dolar as turun dan harga aset keuangan global secara umum naik. skala cadangan devisa meningkat pada bulan itu karena pengaruh gabungan berbagai faktor seperti konversi nilai tukar dan perubahan harga aset.

xia le, kepala ekonom asia di bbva, mengatakan dalam wawancara baru-baru ini dengan reporter "daily economic news" bahwa pengamatan nilai tukar rmb dapat dibagi menjadi tiga tahap. yang satu bersifat jangka pendek, yaitu sampai akhir tahun ini; yang satu bersifat jangka menengah, kira-kira dalam waktu satu tahun, yaitu dari bulan september tahun ini hingga september tahun depan; sampai sepuluh tahun.

xia le mengatakan penilaian jangka panjang terbaik sangat bergantung pada kinerja ekonomi tiongkok. ia yakin masih banyak ruang untuk apresiasi rmb dalam lima hingga sepuluh tahun ke depan. karena tingkat inflasi di eropa dan amerika serikat relatif tinggi selama periode yang lalu, daya beli rmb sebenarnya lebih tinggi dibandingkan mereka. jadi jika dilihat dengan lebih optimis, rmb mungkin akan naik menjadi 6 dalam jangka panjang.

dalam jangka pendek, xia le yakin akan ada ketidakpastian dalam waktu dekat. mulai sekarang hingga akhir tahun, kisaran nilai tukar rmb akan berada di kisaran 7,0~7,3. saat ini, sebelum akhir tahun, faktor eksternal yang mempengaruhi nilai tukar rmb adalah penurunan suku bunga federal reserve dan hasil pemilu as.

menanggapi tren rmb terkini, tim kepala analis makro dongfang jincheng, wang qing menganalisis bahwa nilai tukar rmb saat ini terutama dipengaruhi oleh dua faktor: pertama, tren dolar as, yang akan menyebabkan nilai tukar rmb terapresiasi secara pasif atau terdepresiasi terhadap dolar as; kedua, makroekonomi domestik tren menentukan momentum apresiasi atau depresiasi internal rmb.

tim wang qing, kepala analis makro oriental jincheng, menganalisis bahwa dilihat dari tren saham as dan obligasi as setelah penurunan suku bunga diumumkan, besarnya penurunan suku bunga ini sejalan dengan ekspektasi pasar. setelah federal reserve memangkas suku bunga, dampaknya terhadap nilai tukar rmb terutama tercermin melalui tren dolar as, yang pada gilirannya sangat bergantung pada laju penurunan suku bunga selanjutnya. jika fed memangkas suku bunga lebih cepat dari ekspektasi pasar, indeks dolar as mungkin turun di bawah 100, dan nilai tukar rmb terhadap dolar as akan mendekati 7,0, dan kemungkinan kembali ke 6 dalam jangka pendek tidak dapat dikesampingkan. . sebaliknya, jika laju penurunan suku bunga lambat dan fluktuasi indeks dolar as terbatas, nilai tukar rmb terhadap dolar as pada dasarnya akan tetap stabil.

mengenai tren jangka menengah dan panjang, tang yao mengatakan dalam tiga tahun ke depan, kisaran fluktuasi rmb dapat semakin luas dan dapat dipertahankan pada level 6,7 hingga 7,3.

pasar memperkirakan the fed akan terus memangkas suku bunga pada bulan november dan desember

hong hao, kepala ekonom sirui group, menunjukkan dalam sebuah wawancara dengan reporter berita ekonomi harian menjelang penurunan suku bunga federal reserve bahwa nilai tukar rmb akan memiliki peluang untuk terapresiasi di bawah penurunan suku bunga federal reserve pada saat yang sama, ekspektasi depresiasi melambat, dan dana diharapkan mengalir kembali ke negara saya. entah karena tingginya valuasi saham-saham as atau cepatnya penurunan pendapatan yang diperoleh dengan menyimpan dana di amerika serikat, selisih imbal hasil yang diharapkan antara tiongkok dan amerika serikat akan berkurang, yang akan meningkatkan momentum pengembalian modal ke as. negara saya.

hong hao menganalisis bahwa data ketenagakerjaan terbaru menunjukkan bahwa perekonomian as menunjukkan tanda-tanda melambat. serangkaian indikator berwawasan ke depan juga menunjukkan bahwa tingkat inflasi amerika serikat di masa depan mungkin akan menurun dengan cepat. hal ini mengingatkan kita bahwa prospek perekonomian as mungkin akan menghadapi perlambatan pertumbuhan yang cepat. tentu saja, hal ini tidak berarti bahwa as akan segera memasuki resesi, namun dalam situasi perekonomian seperti ini, terutama ketika kebijakan moneter federal reserve tertinggal. , jika hanya penyesuaian kecil sebesar 25 basis poin, pemotongan suku bunga tidak tepat.

yang delong, kepala ekonom haiyuan fund, menekankan bahwa penurunan suku bunga ini bukanlah insiden yang terisolasi, namun awal dari siklus penurunan suku bunga yang mungkin berlangsung selama lebih dari satu tahun.

yang delong menganalisis bahwa sejak federal reserve menaikkan suku bunga untuk ke-11 kalinya pada juli tahun lalu, suku bunga acuan as mencapai titik tertinggi 5,25% hingga 5,5% dan tetap tidak berubah selama delapan kali berturut-turut. kali ini the fed memilih untuk langsung menurunkan suku bunga sebesar 50 basis poin, bukan 25 basis poin, yang menunjukkan bahwa tujuan kebijakan moneternya sedang berubah. ketua federal reserve powell menyebutkan dalam sebuah pernyataan setelah pertemuan bahwa tujuan kebijakan moneter the fed adalah untuk menstabilkan harga dan memastikan lapangan kerja penuh, jadi dia khawatir.ihkdata dan tingkat pengangguran.

tingkat pengangguran naik menjadi 4,3% pada bulan juli dan 4,2% pada bulan agustus, menunjukkan bahwa tujuan kebijakan moneter the fed telah berubah. cpi as turun menjadi sekitar 2,5% pada bulan agustus, mendekati target inflasi jangka panjang the fed sebesar 2%, yang berarti bahwa memerangi inflasi tidak lagi menjadi tujuan utama saat ini, namun beralih ke pertumbuhan yang stabil. setelah federal reserve memperoleh lebih banyak data ekonomi, mereka yakin bahwa pertumbuhan ekonomi as memang menunjukkan tanda-tanda melambat. oleh karena itu, pada pertemuan ini, sebagian besar peserta setuju untuk menurunkan suku bunga sebesar 50 basis poin memotong suku bunga sebesar 25 basis poin.

yang delong memperkirakan bahwa federal reserve dapat menurunkan suku bunga masing-masing sebesar 25 basis poin pada bulan november dan desember, dengan total 100 basis poin sepanjang tahun, dan akan menurunkan suku bunga 3 hingga 4 kali tahun depan, menurunkan suku bunga acuan dari 5,25% hingga 5,5% menjadi sekitar 3%, yang akan bermanfaat bagi perekonomian yang semakin membaik. setelah penurunan suku bunga ini, suku bunga acuan federal reserve diturunkan menjadi 4,75% hingga 5%, yang mengurangi beban utang perusahaan dan penduduk amerika. pasar memperkirakan bahwa suku bunga akan terus diturunkan pada bulan november dan desember, mulai dari siklus pelonggaran.

penurunan suku bunga yang dilakukan the fed tidak berarti bahwa tiongkok pasti akan mengikuti penurunan rrr dan penurunan suku bunga.

bagi perekonomian dalam negeri,sekuritas dewan komisariskepala ekonom global guan tao baru-baru ini menunjukkan dalam sebuah wawancara dengan seorang reporter dari daily economic news bahwa, mengingat kondisi lain tidak berubah, penurunan suku bunga the fed akan membantu menyatukan perbedaan siklus ekonomi dan kebijakan moneter antara tiongkok dan amerika serikat. , dan mengurangi tekanan arus keluar modal tiongkok dan penyesuaian nilai tukar. tapi jangan berharap terlalu banyak dari ini.

guan tao menganalisis bahwa, pertama-tama, sebagai negara dengan perekonomian terbuka besar, tiongkok selalu menegaskan bahwa kebijakan moneternya didominasi oleh tiongkok. sebelum tahun 2022, dalam menanggapi putaran epidemi ini, kebijakan moneter tiongkok akan menjadi first in, first out, dan memainkan peran sebagai pemimpin, bukan sebagai pengikut. pemotongan suku bunga oleh federal reserve di masa depan tidak berarti bahwa tiongkok pasti akan mengikuti penurunan suku bunga tersebut, karena tiongkok juga harus mempertimbangkan keseimbangan internal dan eksternal dalam jangka panjang dan jangka pendek, menstabilkan pertumbuhan dan menjaga terhadap risiko.

kedua, setelah penurunan suku bunga pertama diluncurkan, fokus pasar akan beralih ke waktu dan tingkat penurunan suku bunga federal reserve berikutnya. ekspektasi pasar akan terus beralih antara soft landing, hard landing, dan no landing bagi as. ekonomi, dan gejolak keuangan internasional tidak bisa dihindari. jika perekonomian as tidak mengalami penurunan, terdapat kemungkinan besar bahwa federal reserve tidak akan menurunkan suku bunganya secara signifikan dan dolar as tidak akan melemah. ada kecurigaan akan menjadi yang terdepan di pasar saat ini. jika anda mengharapkan the fed menurunkan suku bunga untuk membuka ruang kebijakan moneter bagi tiongkok, anda mungkin akan kecewa.

guan tao menekankan bahwa apa pun situasi yang dihadapi perekonomian as, hal ini akan memberikan keuntungan dan kerugian bagi perekonomian tiongkok. kunci bagi tiongkok adalah melakukan hal-hal dengan baik.

jika perekonomian as tidak mengalami penurunan, ada kemungkinan bahwa federal reserve tidak akan menurunkan suku bunga secara signifikan dan dolar as tidak akan melemah dalam tren. hal ini akan terus membentuk kendala eksternal terhadap kebijakan moneter tiongkok dan akan meningkatkan tekanan terhadap tiongkok arus keluar modal dan penyesuaian nilai tukar secara bertahap. namun hal ini akan membantu menstabilkan permintaan eksternal dan mendukung kelancaran perekonomian tiongkok.

jika perekonomian as jatuh ke dalam resesi, hal ini dapat memicu penurunan suku bunga tajam oleh federal reserve. setelah penghindaran risiko pasar mereda, dolar as akan cenderung melemah, yang akan membantu membuka ruang kebijakan moneter tiongkok dan mengurangi tekanan eksternal terhadap perekonomian tiongkok. namun, arus keluar modal tiongkok dan penyesuaian nilai tukar tidak kondusif untuk menstabilkan permintaan eksternal dan mempengaruhi kelancaran perekonomian tiongkok.

untuk tiongkok, guan tao mengusulkan agar kita membuat rencana respons berdasarkan analisis skenario dan stress test yang harus dipersiapkan.

berita ekonomi harian